Instrumentos privados de Cobertura de la Dependencia SECTOR FINANCIERO II Congreso Internacional Dependencia y Calidad de vida

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1 Instrumentos privados de Cobertura de la Dependencia SECTOR FINANCIERO II Congreso Internacional Dependencia y Calidad de vida José A. Herce Pamplona, 12 de mayo de 2009

2 Contenido 1. Envejecimiento y necesidades financieras 2. Productos financieros 3. Conclusiones 2

3 Los mayores de 65 años suponen un colectivo creciente de población En la actualidad la población mayor de 65 años ya se sitúa en torno a 7,5 millones algo menos del 17% del total de la población En 2020, esa cifra superará los 9 millones más de un 19% de la población y en 2050 superará los 16 millones casi un 31% de la población total. En cualquier de los casos, su peso en la población es especialmente relevante para las entidades financieras. 3

4 aunque las diferencias geográficas son acusadas.. En cifras absolutas, 12 provincias tienen más de personas mayores de 65 años, en contraste con las 9 que tienen menos de En cambio, 15 provincias tienen ya más de un 20% de población por encima de los 65 años. Estas cifras pueden determinar que, en aquellos casos donde pueda haber una concentración geográfica del negocio especialmente de la captación de pasivo, la urgencia para afrontar el envejecimiento sea mayor. 4

5 ..acompañando una revolución silenciosa en las pensiones públicas La tasa bruta de reemplazo en España es claramente superior a la media OCDE....aunque ya supone una reducción de un 20% en ingresos y se verá afectada por la mayor longevidad y el estrechamiento del ciclo de vida activa 5

6 que requiere incentivar el ahorro privado Tasas de reemplazo por niveles de ingresos - España Fuente: OCDE 6

7 ..en línea con el ciclo vital de ahorro de los hogares Pasivo medio por persona y tramos de edad Edad <35 Edad Edad Edad Edad Edad > 74 (Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Banco de España) 7

8 igualmente consistente en cuanto a endeudamiento.. Crédito bancario medio por persona y tramos de edad Edad <35 Edad Edad Edad Edad Edad > 74 (Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Banco de España) 8

9 aunque con poco peso del ahorro previsión.. El ahorro financiero total tampoco es suficiente para cubrir todas las necesidades Además es necesario tener definido el marco de copago en la aplicación de la Ley de Dependencia. 9

10 que puede hacer necesario usar el patrimonio inmobiliario.. Evolución del patrimonio de las familias españolas Riqueza financiera neta Riqueza inmobiliaria de los hogares Riqueza total

11 para lo cual exisen diferentes alternativas, aunque ninguna de gran demanda Productos existentes El mercado actualmente no tiene cubierto este nicho de mercado, dado que las configuraciones de los productos existentes tienen carencias significativas: Usufructos Vitalicios / Vivienda- Pensión Compraventas con pago mediante renta vitalicia y con reserva del usufructo para el vendedor Desconfianza de usuarios y herederos contratos privados salvo Generali y vacío legal--. Obtención de un capital inicial único que se invierte en una renta vitalicia. Hipoteca Pensión Devolución al fallecimiento. Elevado margen entre hipoteca y renta Desconfianza y oposición de los sucesores Baja difusión en España 11

12 aunque algunas puedan haber sido más promocionadas en el pasado reciente.. Productos existentes El mercado actualmente no tiene cubierto este nicho de mercado, dado que las configuraciones de los productos existentes tienen carencias significativas: Hipotecas Inversas Obtención de un capital en la forma de disposiciones sucesivas Sólo generen una renta hasta un importe en relación con la garantía Desconfianza y oposición de los sucesores Prácticamente inexistente en España Rentas vitalicias Disposición de ahorro financiero previo o generación de un capital extraordinario Generalmente se perciben en metálico, sin incorporar coberturas adicionales por dependencia El riesgo de fallecimiento en muchos casos tiene coberturas limitadas 12

13 lo que obliga a reflexionar sobre los requerimientos de los productos VITALICIO NECESIDADES Cobertura independientemente de edad de fallecimiento. RIESGOS LTV debe fijarse en un techo que permita capitalizar intereses Riesgo actuarial debe segregarse y gestionarse separadamente. SUFICIENTE Rentas actualizables para garantizar poder adquisitivo. Incremento de renta ante mayores necesidades -dependencia- Incorporación de actualización constante o por inflación y efecto sobre LTV Riesgo actuarial de dependencia debe segregarse SENCILLO Sin riesgos asumidos por el cliente y fácil de entender y tarificar - edad y valor garantía determinan renta máxima-. Simplificación de modelos de valoración. Riesgo de no actualización de modelo si hay compromiso inicial en todos los términos FLEXIBLE Posibilidad de contratar un paquete cerrado o sólo ciertas opciones, de acuerdo con circunstancias personales. Eliminación posibilidad de selección adversa. Inexistencia de subvenciones cruzadas entre productos. Dimensión de cartera suficiente que permita diversificar riesgo 13

14 ..que en la actualidad no están suficientemente cubiertos.. Se cubren en la actualidad estos requerimientos? La cobertura vitalicia se obtiene complementando la hipoteca vitalicia con rentas vitalicias diferidas que garantizan los casos de supervivencia En general, las rentas no son actualizables, lo que puede suponer un menor poder adquisitivo en etapas de mayores necesidades: Una renta de 500 dentro de 20 años hoy vale 275 Una renta de 500 dentro de 30 años hoy vale 200 La sencillez del producto se consigue en algunas ofertas, si bien la percepción del público sigue mostrando reticencias a su aceptación. La flexibilidad es limitada, especialmente en lo que puede referirse a disponibilidad de recursos excepcionales en el futuro -dependencia, enfermedad, reformas, - 14

15 ..ya que requerirían una mejor gestión de diferentes riesgos.. Qué factores afectan a las entidades? Riesgo de longevidad que puede suponer alargar la percepción de rentas Riesgo de la garantía mantenimiento de límites de loan-to-value LTV dentro de exigencias legales para entidades de crédito Riesgo de interés, elevado por el plazo y la configuración como instrumentos a tipo fijo Otros riesgos actuariales coberturas de fallecimiento o posibilidad de reversión en las rentas vitalicias. 15

16 ..que podrían tener que ser abordados de forma diferenciada ALGUNAS IDEAS PARA LA GESTIÓN DEL RIESGO Incorporación de modelos de valoración de opciones para estimar el riesgo de superar LTV al usar tipos variables y ajuste de rentas: f(interés, IPC, Precio Vivienda, plazo/q(x)) Prima cobrada como margen o upfront Reducción de capital para ajustar LTV Combinar aseguramiento financiero y actuarial: Evolución de tipos y precios Supervivencia 16

17 ..incorporando garantías para los proveedores Simulaciones en instrumentos a tipo variable y actualizables Definición de la renta y la fecha máxima del contrato para permitir no superar la ratio de LTV que permita tratamientos contables favorables. Posibilidad de LTV iniciales superiores gracias a la cobertura Mayor renta Relación supervivencia LTV: disposición e intereses 50,0% 45,0% % de clientes que alcanzan LTV máximo Prob. superar LTV 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% ,0% 5,0% 0,0% - 100,00 200,00 300,00 400,00 500,00 600,00 700,00 800,00 Renta neta 17

18 .que pueden ser más complejas en el entorno actual.. Simulaciones en instrumentos a tipo variable y actualizables La cobertura del riesgo de superar el LTV podría permitir amortizar parte del riesgo en una fecha del contrato , , ,00 Evolución de la deuda acumulada Será necesario considerar la capitalización de intereses a partir de la aplicación de la RV diferida. Deuda , , , ,00 Dificultades en el cálculo de ésta a un valor actualizado Edad 18

19 y requerir apoyo institucional o público Posibilidad de cobertura del riesgo no diversificable longevidad de forma pública Paradójicamente, está cubierto de forma privada, pero hace poco atractivo el producto Desarrollo de información para creación de productos: Precios de vivienda Longevidad Herramientas para cobertura de riesgos interés, precio, 19

20 siempre bajo la hipótesis de que no existen soluciones únicas.. Necesidad de complementar diferentes instrumentos Pensiones públicas: cobertura universal estandarizada Pensiones privadas y ahorro financiero: complemento de rentas en jubilación Nuevos instrumentos: cobertura de necesidades extraordinarias y casos específicos de tasas de reemplazo reducidas y/o escaso ahorro financiero. 20

21 y considerando que existen muchos pasos que dar. Integración de servicios para las personas mayores Servicios y planificación financiera Servicios y asesoramiento inmobiliario Servicios personales y cuidados para la dependencia Reformas en las pensiones públicas, en las pensiones privadas, en los mercados inmobiliarios y en los mercados financieros Nuevos productos: innovación en gestión de riesgos Reformas profundas en las mentalidades 21

22 Muchas gracias por su atención 22

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