Mercado Internacional

Transcripción

1 Mercado Internacional Durante la semana del 21 al 27 de Febrero, el bono del tesoro de Estados Unidos a 10 años se mantuvo en los niveles más bajos de las últimas tres semanas, debido a los problemas políticos en Ucrania. Los mencionados bonos permanecieron en precios altos (rendimientos bajos) debido a la fuerte demanda en la última emisión de bonos del gobierno americano a 7 años, sin embargo hoy luego de la publicación de índice de confianza de consumidor (elaborado por la Universidad de Michigan), así como del índice de compras de Chicago, los cuales salieron por encima del consenso de los analistas; la tasa del tesoro empezó a subir ligeramente (ver gráfico Líneas abajo). Es importante señalar que tanto el índice de confianza de la Universidad de Michigan, así como el índice de compras de Chicago son indicadores que afectan de manera positiva la percepción de los inversionistas con respecto a la recuperación de la economía americana. Por tal motivo se asume que la Reserva Federal seguiría con su programa de recortes y por ende los rendimientos de los bonos subirían. Otro aspecto importante a resaltar es que Janet Yellen (la presidenta de la Reserva Federal de EEUU-FED-) habló frente al congreso de los EEUU, ella manifestó que si las condiciones económicas se mantienen favorables y se comprueba que la poca creación de empleo se debió a condiciones climáticas, la FED continuarían con la reducción de compras de activos que vienen realizando, para ella el programa podría estar completamente reducido para Otoño (Septiembre- Diciembre). Finalmente, la semana entrante se dará a conocer una serie de data macroeconómica en China, como el índice Manufacturero y de Servicios que publica el HSBC y los datos de la balanza comercial. Estos indicadores nos darán una buena visión del panorama económico de la segunda economía más grande del mundo. Al igual que la semana anterior, los niveles de los credit default swaps (que reflejan el riesgo de que un país no pague su deuda) disminuyeron durante la semana del 21 al 27 de Febrero debido a

2 una mayor calma registrada en el mercado gracias a que los mercados emergente se estabilizaron (Ver Gráfico líneas abajo). Mercado Peruano En la semana del 21 al 27 de febrero hubo una emisión certificados de depósito de Crediscotia, a un año, que finalmente se emitió a una tasa de 4.625% (spread contra el Certificado de Depósito del BCRP a 1 año -3.85%- fue de 77 bps). La tasa interbancaria bajó los primeros días de la semana, tocando un mínimo de 3.90%, para luego regresar al 4% al final de la semana. Por otro lado, los bonos emitidos por el gobierno con vencimientos 2020, 2023 y 2026 generaron ganancias para los inversionistas dado que sus precios subieron y por ende sus rendimientos cayeron en promedio 0.46%, mientras que la parte larga (2031, 2037 y 2042) cayó 0.37%. La negociación de la semana (del 21 al 27 de Febrero) fue S/. 969 MM. Por otro lado los bonos globales (emitidos por el gobierno en USD y negociados en el mercado internacional) cierran la semana sin una variación significativa en sus rendimientos.

3 Cabe recalcar que la apreciación (subida en precios, disminución en rendimiento) de los bonos soberanos en soles se generó luego de que los bonos soberanos locales excedieran el rendimiento de sus pares mexicanos, los denominados Mbonos que son bonos soberanos emitidos en pesos mexicanos. Es necesario enfatizar que los bonos mexicanos siempre tienen una prima sobre los bonos peruanos (rinden más), debido a la mayor inflación que se registra en México. En el gráfico siguiente se puede ver como el rendimiento del bono soberano peruano que vence en el 2023 excede el rendimiento del Mbono 23, esta ventana abrió una oportunidad de compra en el mercado local que fue aprovechada por algunos inversionistas extranjeros y locales, ocasionando que el precio de los bonos suba y el rendimiento baje (por la mayor demanda). Tenencia de Bonos Locales de No Residentes.

4 BONOS LATAM RECOMENDADOS PARA LA SEMANA Emisor Cupón Vencimiento Clasificación Precio Duración Rendimiento Medio País Monto en Circulación USD Pacific Rubiales Energy Corp 7.250% 12/12/2021 BB % % Colombia 1,012,300,000 SAN Miguel Industrias Pet SA 7.750% 06/11/2020 BB % % Perú 200,000,000 Cia Minera Ares SAC 7.750% 23/01/2021 BB % % Perú 350,000,000 Banco GNB Sudameris SA 7.500% 30/07/2022 BB % % Colombia 250,000,000 Corp Azucarera del Peru SA 6.375% 02/08/2022 BB % % Perú 325,000,000 Banco BTG Pactual SA/Cayman Islands 5.750% 28/09/2022 BB 89.32% % Brazil 800,000,000 Grupo Aval Ltd 4.750% 26/09/2022 BBB % % Colombia 1,000,000,000 Cia Minera Milpo SAA 4.625% 28/03/2023 BBB % % Perú 350,000,000 Minsur SA 6.250% 07/02/2024 BBB % % Perú 450,000,000

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