Ciclo económico, shocks externos y responsabilidad macroeconómica Mario Bergara

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1 Mario Bergara Cámara Oficial Española de Comercio, Industria y Navegación 6 de julio de 2016

2 Un entorno global crecientemente complejo 2

3 Dónde se encuentra la economía uruguaya? 3

4 El enfoque de política económica en la realidad actual Incidencia del ciclo económico Entorno global y regional volátil e incierto

5 El enfoque de política económica en la realidad actual Incidencia del ciclo económico Entorno global y regional volátil e incierto Equilibrio de objetivos de política económica Inflación bajo control en contexto de flexibilidad cambiaria Preservación de la competitividad de las empresas uruguayas Trayectoria sustentable de las cuentas públicas La estabilidad financiera con regulación basada en riegos y evaluación de los riesgos sistémicos

6 El enfoque de política económica en la realidad actual Incidencia del ciclo económico Entorno global y regional volátil e incierto Consistencia de políticas micro y macroeconómicas Política fiscal con señales claras Política monetaria contractiva: adecuación de precios relativos y contribuye a corrección fiscal Equilibrio de objetivos de política económica Política de ingresos en desaceleración Política financiera que asegura los recursos y la sustentabilidad

7 El enfoque de política económica en la realidad actual Incidencia del ciclo económico Entorno global y regional volátil e incierto Equilibrio de objetivos de política económica Consistencia de políticas micro y macroeconómicas Evaluación y manejo de riesgos Incertidumbre y volatilidad en flujos de capital, aversión al riesgo, tipos de cambio y precios internacionales Suavizar la volatilidad cambiaria Manejo de deuda que mitiga riesgos de liquidez y cambiario Enfoque de estabilidad financiera

8 El enfoque de política económica en la realidad actual Incidencia del ciclo económico Entorno global y regional volátil e incierto Equilibrio de objetivos de política económica Consistencia de políticas micro y macroeconómicas Evaluación y manejo de riesgos

9 Las crisis pasadas: inconsistencia de políticas y reacciones tardías Crisis de 1982: Crisis de deuda y explosión regional anticipable Rigidez cambiaria como eje antiinflacionario, soslayando competitividad Sistema bancario vulnerable y expuesto a riesgos relevantes Debilidad fiscal profundizada por la caída del nivel de actividad Falta de estrategia en las políticas financieras y de deuda pública Enorme ajuste fiscal, económico, financiero y social Ajustes fiscales muy significativos (1990 y crisis del Tequila)

10 Las crisis pasadas: inconsistencia de políticas y reacciones tardías Crisis de 2002: Crisis regional anticipable Rigidez cambiaria como eje antiinflacionario, soslayando competitividad Sistema bancario vulnerable y expuesto a riesgos relevantes Debilidad fiscal profundizada por la caída del nivel de actividad Falta de estrategia en las políticas financieras y de deuda pública Enorme ajuste fiscal, económico, financiero y social Falta de una perspectiva de manejo de riesgos

11 Los desafíos actuales: aprovechar la plataforma construida y reaccionar a tiempo con responsabilidad estructural Contexto volátil e incierto en fase de desaceleración económica Flexibilidad cambiaria que permite absorber shocks externos Sistema financiero sólido y estable, con capacidad de afrontar riesgos Equilibrio de objetivos: estabilidad de precios y financiera y competitividad Estrategias financieras y de deuda pública de buena administración de riesgos Necesidad de adecuación fiscal moderada para profundizar la consistencia de políticas

12 Una plataforma que ya ha mostrado fortalezas para afrontar riesgos y circunstancias desafiantes

13 Mario Bergara Cámara Oficial Española de Comercio, Industria y Navegación 6 de julio de 2016

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