Cuando un cliente tiene acciones compradas en directo normalmente tiene mucha posición en acciones que conoce que pueden ser:

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Pablo Moya Crespo
hace 7 años
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1 Cuando un cliente tiene acciones compradas en directo normalmente tiene mucha posición en acciones que conoce que pueden ser: De su mercado doméstico (suelen tener muchas posiciones en España) o de la empresa en que trabaja (a veces son multinacionales americanas). En cualquier caso suele pasar que la cartera es ineficiente por falta de diversificación geográfica, sectorial y por concentración en acciones con mucho riesgo específico. El análisis se centrará en mostrarle esto al potencial y convencerle de que es más eficiente por rentabilidad-riesgo la inversión a través de fondos con una adecuada diversificación y más eficiente fiscalmente si invierte como persona física. Nuestra recomendación será más o menos firme en función de las razones que le llevan a tener esas acciones. Si hay vinculación laboral o personal fuerte podemos llegar a recomendar que mantengan todo o una parte de alguna acción concreta. En este ejemplo no había vinculación personal o laboral, sino con el asesor de la otra entidad, donde el potencial quería mantener una parte, por eso acudimos al departamento de intermediación para recomendarle que se quedara con alguna acción en directo en esa entidad.

2 CONTENIDO 01 DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA Y SECTORES EN CARTERA 02 EVOLUCIÓN VALORES Y CARTERA 03 RENTABILIDAD-RIESGO ACCIONES Y CARTERA VS INDICES 04 MATRIZ DE CORRELACIONES 05 RENTABILIDAD AÑOS NATURALES 06 RENTABILIDAD A DIFERENTES PERIODOS 07 MÁXIMAS CAÍDAS A DIFERENTES PERIODOS 08 CARTERA ESPAÑOLA VS CARTERA GLOBAL 09 FISCALIDAD CARTERA VS FONDOS 10 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES A1 FONDOS QUE BATAN AL ÍNDICE MUNDIAL? 2

3 01 INFORMACIÓN GENERAL DE CARTERA Cartera concentrada en España Cartera concentrada en bancos, telecomunicaciones y energía Con poca salud, tecnología e industria

4 02 EVOLUCIÓN VALORES Y CARTERA La cartera tiene acciones que en el periodo (desde que cotiza DIA) doblan su precio y otras que lo reducen a la mitad. La cartera hubiera acumulado una rentabilidad en un periodo de más de 3 años del 7%.

5 03 RENTABILIDAD-RIESGO ACCIONES Y CARTERA VS INDICES Desde que cotiza DIA, la cartera hubiera tenido el mismo riesgo que el Ibex-35 con algo menos de rentabilidad. Índices más amplios como el Eurostoxx-50 y sobre todo como el índice mundial han obtenido más rentabilidad con menos volatilidad.

6 04 MATRIZ DE CORRELACIONES

7 05 RENTABILIDAD AÑOS NATURALES La cartera tiene valores que, individualmente, han ganado algún año más del 60%, pero también tiene otros que lo han perdido. La cartera en conjunto, tiene unos años malos de 2010 a 2012, pero desde 2013 está funcionando casi como el Ibex-35

8 06 RENTABILIDAD A DIFERENTES PERIODOS La rentabilidad anualizada de la cartera en los últimos 3 años es muy baja, pero en el último año es muy elevada.

9 07 MÁXIMAS CAÍDAS A DIFERENTES PERIODOS Los inversores que compraran los valores resaltados en máximos de los últimos 5 años todavía no han recuperado lo invertido. Este periodo no incluye el periodo de 2008 hasta marzo de 2009.

10 07 MÁXIMAS CAÍDAS A DIFERENTES PERIODOS Los inversores que compraran los valores resaltados en máximos de los últimos 2,5 años todavía no han recuperado lo invertido.

11 08 CARTERA ESPAÑOLA VS CARTERA GLOBAL En el índice mundial de RV (índice de capitalización), España pesa sólo un 2%. España es mucho más volátil que el índice mundial y la rentabilidad anualizada sólo es mayor en el último año, aunque también es mayor en los últimos 10 años. El PER es superior en España, aunque no su ratio de valoración en libros.

12 09 FISCALIDAD CARTERA VS FONDOS (%) Rent Div Aportación a rentabilidad por dividendos Repsol S.A 12,68 5,05% 0,64% Iberdrola SA 12,56 5,20% 0,65% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 12,12 3,58% 0,43% Telefonica SA 12,07 6,34% 0,77% Banco Santander SA 10,69 7,31% 0,78% Endesa SA 7,83 3,40% 0,27% Ebro Foods SA 6,29 3,40% 0,21% Industria De Diseno Textil SA 5,96 2,42% 0,14% Distribuidora Internacional De Alimentacion SA 4,39 2,59% 0,11% Acerinox SA 3,63 3,70% 0,13% Zardoya Otis SA 3,62 2,98% 0,11% Tecnicas Reunidas SA 3,32 3,26% 0,11% ArcelorMittal SA 2,49 1,46% 0,04% Societe Generale SA 1,03 3,72% 0,04% Merck KGaA 0,66 1,62% 0,01% Hewlett-Packard Co 0,65 1,81% 0,01% Rentabilidad por dividendos 4,46%

13 10 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES El peso en renta variable en acciones españolas 13

14 A1 FONDOS QUE BATAN AL ÍNDICE MUNDIAL?

15 A1 FONDOS QUE BATAN AL ÍNDICE MUNDIAL?

16 A1 FONDOS QUE BATAN AL ÍNDICE MUNDIAL?

17 Disclaimer Este documento se ha elaborado con carácter meramente informativo, de fuentes que se consideran fiables. Ninguna de las entidades del Grupo atl Capital (ATL 12 CAPITAL PATRIMONIO SL, ATL 12 CAPITAL INVERSIONES, A.V. S.A. y ATL 12 CAPITAL GESTIÓN SGIIC, S.A.) concede garantía respecto a la exactitud, actualización o exhaustividad de la información, ni asume responsabilidad alguna en relación a este documento, incluyendo cualquier manifestación o garantía expresa o implícita respecto a las afirmaciones, recomendaciones, errores u omisiones incluidas en el mismo, o cualesquiera otras que pudieran derivarse de esta información. 17

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