BRC INVESTOR SERVICES S. A. BB+ de Bucaramanga Metrolínea - Millones de pesos al 31/12/2006

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "BRC INVESTOR SERVICES S. A. BB+ de Bucaramanga Metrolínea - Millones de pesos al 31/12/2006"

Transcripción

1 Contactos: Jose Antonio Giraldo Sierra María Carolina Barón (571) Comité Técnico No. De Acta: SISTEMA INTEGRADO DE TRANSPORTE MASIVO PARA EL AREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA - METROLÍNEA PASIVO ASOCIADO A LA FINANCIACION REQUERIDA PARA LA CONSTRUCCION DE LA INFRAESTRUCTURA DEL SISTEMA EN LOS MUNICIPIO DE BUCARAMANGA, GIRÓN Y PIEDECUESTA Calificación inicial BRC INVESTOR SERVICES S. A. CALIFICACION Sistema de Transporte Masivo para el Area Metropolitana BB+ de Bucaramanga Metrolínea - Millones de pesos al 31/12/2006 Historia de la calificación: BB+ Otorgada en Marzo del Activos totales: $ Pasivos: $ Patrimonio: $ Ingresos totales: $ 36 Gastos Operacionales: $ Utilidad neta: $ 943 La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros de 2004, 2005 y 2006 de Metrolínea, en el modelo financiero presentado por la empresa, con datos reales a enero de 2007, y la participación de los municipios de Bucaramanga, Girón y Piedecuesta 1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN BRC Investor Services S. A. -Sociedad Calificadora de Valores- asignó la calificación de grado de no inversión BB+ a la deuda que va a financiar la infraestructura del Sistema de Transporte Masivo para el Área Metropolitana de Bucaramanga. Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para emisiones de calificación más baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de cumplir adecuadamente con los compromisos de servicios de la deuda. Esta calificación refleja el análisis de los compromisos financieros requeridos para la construcción de la infraestructura del sistema y se encuentra soportada principalmente por los aportes de la Nación y de los municipios de Bucaramanga, Girón y Piedecuesta, a diferencia del proyecto calificado en 2005 por BRC Investor Services en el que participaba únicamente el municipio de Bucaramanga. La presente calificación está fundamentada en las siguientes consideraciones: La indecisión mostrada por parte de algunos municipios sobre su participación en el proyecto han generado incertidumbre sobre las fuentes futuras de financiamiento de la obra; se presentan bajos niveles de cobertura del pago de la obligación en algunos años, de acuerdo con el modelo financiero presentado; así como en los riesgos asociados a la construcción de un proyecto de infraestructura de esta envergadura. Sin desconocer que se cuenta con el aporte y compromiso de la Nación y de entes territoriales con calificaciones de riesgo más altas. El Sistema Integrado de Transporte Masivo para el Área Metropolitana de Bucaramanga busca mejorar los tiempos de desplazamiento y los índices de movilidad de los habitantes de la región, disminuir la contaminación del aire, reducir los niveles de accidentalidad y optimizar la oferta de transporte de acuerdo a la demanda, teniendo en cuenta que el transporte público es el principal medio de desplazamiento de la población. De acuerdo con el Documento CONPES 3370 de 2005, éste sistema debería contar con la participación de cuatro municipios además de la Nación, el departamento y el Área Metropolitana de Bucaramanga (AMB) de la siguiente forma: La Nación 66.5% 1, Bucaramanga 19.7%, Piedecuesta 2.9%, Girón 3.1%, Floridablanca 5.2%, Santander 1.9% y el AMB 0.7%. Sin embargo, debido a decisiones locales solamente participarán Bucaramanga, Piedecuesta y Girón, quienes ya formalizaron su compromiso con la firma del convenio de co-financiación. El municipio de Floridablanca, a pesar de estar incluido en el proyecto inicial, no ha definido su participación, debido a que ésta no fue aprobada por el Concejo Municipal. Este hecho representa una debilidad ya que genera incertidumbre sobre la estructura financiera definitiva que será manejada en el mediano plazo. 1 Este monto está condicionado a los aportes que hagan los otros entes territoriales

2 Al no contar con los recursos de este último municipio, se están explorando dos alternativas: incluir los aportes realizados por la compañía de energía y alcantarillado de Bucaramanga o ingresos por la venta de locales comerciales en las principales estaciones del proyecto. Alternativas que tampoco han sido totalmente definidas al momento de emitir esta calificación y las cuales deberán ser analizadas una vez se tenga conocimiento definitivo de la opción a utilizar. Los recursos provenientes de Nación se encuentran garantizados por un crédito proveniente del Banco Mundial, el cual ya fue desembolsado y se encuentra disponible bajo la dirección de Ministerio de Hacienda. Los aportes de los municipios provienen de los recursos recaudados a través de la sobretasa a la gasolina, los cuales serán transferidos a un encargo fiduciario que se encargará de realizar los pagos de acuerdo con las ejecuciones de obra. Estos aportes dependen de la capacidad de recaudo de cada uno de los municipios y de los esfuerzos y políticas que se implementen para controlarlos. Teniendo en cuenta la estructura de largo plazo de los aportes y las altas necesidades de capital que presenta el proyecto durante los años 2007 y 2008, cuando se realiza el 87% de la inversión, la compañía planea adquirir créditos por un monto de $ millones, recursos que deberán ser cancelados en un plazo de nueve años, con un año de gracia para empezar a realizar el pago de capital, a una tasa de interés equivalente a la DTF + 4.5%. De acuerdo con el modelo financiero utilizado por Metrolínea, estos créditos serán solicitados de acuerdo a las necesidades de caja que se generen a lo largo del tiempo, acorde con la ejecución de las obras. De esta forma no se incurre en mayores gastos financieros por mantener recursos ociosos dentro del patrimonio autónomo. De acuerdo a las proyecciones realizadas por la compañía, en el escenario base se evidencia una apropiada capacidad para realizar el pago tanto del capital como de los intereses por medio de los aportes de la nación y los municipios en los primeros cinco años, con excepción del año 2009 cuando la cobertura del servicio de la deuda es cercana a una vez (1.03), explicada por la amortización del 53% del capital que se realizará este año. Adicionalmente, en el año 2015 la cobertura del servicio de la deuda, es menor a una vez (0.72), esto implica que Metrolínea deberá hacer uso de su caja acumulada para poder honrar sus compromisos. Bajo los escenarios de stress realizados por la calificadora, al incrementarse la tasa de interés que debe pagar el proyecto, la cobertura disminuye a niveles inferiores a 1 en el año De igual forma, en el año 2015 la cobertura del servicio de la deuda generada por los aportes de los participantes no es suficiente para cubrir totalmente con los pagos programados y al igual que en el escenario base deberá hacer uso su caja acumulada siempre y cuando no se haya tenido que utilizar para cubrir otros gastos adicionales. Al ser un proyecto de infraestructura, se deben considerar los riesgos asociados a la construcción, ya que pueden afectar el cronograma de ejecución de las obras prolongando más allá de lo esperado la dependencia de la compañía a los aportes provenientes de los participantes del proyecto. Se estima que el sistema empiece a operar en el año 2008, generando así sus propios flujos operacionales; sin embargo, la tarifa que Metrolínea cobrará por la prestación del servicio de transporte no se encuentra definida, por lo que se percibe una incertidumbre sobre la planeación y estructuración financiera y administrativa de la compañía. Finalmente, es importante recalcar las diferencias presentadas entre el proyecto estructurado en año anterior y el presentado actualmente, donde la participación de dos municipios adicionales modifica la estructura financiera y los aportes realizados tanto por los municipios como por la nación. La calificación otorgada en 2005 reflejaba principalmente el nivel de riesgo asociado al pago oportuno de los aportes por parte del municipio de Bucaramanga, mientras que la calificación actual recoge el riesgo que implica la participación de los municipios de Girón y Piedecuesta, además de los demás riesgos inherentes a la construcción y a su estructura. 2. ANALISIS DOFA Fortalezas Respaldo de la Nación y los municipios de Bucaramanga, Girón y Piedecuesta. Los fondos provenientes de la Nación para asegurar la deuda de infraestructura, ya se encuentran disponibles a través del préstamo del Banco Mundial. 2 de 7

3 Los recursos que los municipios van a transferir al patrimonio autónomo de Metrolínea provienen de la sobretasa a la gasolina, el cual es un tributo de fácil recaudo, dado que es cobrado directamente a los distribuidores mayoristas de combustibles. Esta forma de realizar los aportes cuenta con el respaldo de un convenio de co-financiación en el que se establece el uso de los recursos. Metrolínea va a controlar y coordinar un proyecto de alto impacto social que mejorará la calidad de vida, las condiciones ambientales, la movilidad y tiempo de desplazamiento de los habitantes del Area Metropolitana. Oportunidades Aumento de la cobertura del transporte público a través de nuevas conexiones y estaciones del servicio, en aquellas zonas en las que actualmente no esté presente. Esto se traduciría en mayores pasajeros y cobertura del servicio. Participación de todos los municipios del Área Metropolitana de Bucaramanga generaría la cobertura planeada inicialmente. Establecer una tarifa que permita una apropiada cobertura de los gastos operacionales y que de margen para la capitalización de la compañía a través de sus propias utilidades. Recepción de recursos adicionales por parte de la Nación al igual que otros sistemas de transporte masivo en el país Debilidades En su fase pre-operativa, la compañía mantiene un alto nivel de dependencia de los aportes de sus socios para su desarrollo. Cambios constantes en la definición de los participantes del proyecto, los cuales para la fecha ya deberían estar establecidos; pues inicialmente se había contemplado la participación de todos los municipios miembros del Área Metropolitana de Bucaramanga. La tarifa que cobrará Metrolínea por la prestación del servicio de transporte no se encuentra definida, lo que genera incertidumbre sobre el nivel de ingresos operacionales que generará la compañía en el futuro. Amenazas La demanda del servicio de Metrolínea se puede ver afectada por la sensibilidad de los usuarios frente al valor de la tarifa, condicionando el nivel de ingresos de la compañía. El alto nivel de competencia por parte del transporte público que actualmente existe en Bucaramanga, lo cual puede generar una limitación en la demanda del servicio. Incertidumbre por el proceso de establecimiento e incursión del municipio de Floridablanca y las alternativas que se tiene para financiar el aporte de este municipio. 3. EL SISTEMA DE TRANSPORTE MASIVO DEL AMB 2 El proyecto de transporte masivo planeado para el Área Metropolitana de Bucaramanga, surge bajo la necesidad de reformar el concepto actual de movilidad en el que se desenvuelven los municipios de Bucaramanga, Girón, Floridablanca y Piedecuesta. En la actualidad el sistema de transporte manejado en esta área, es producto de varios años de un crecimiento acelerado de la oferta de buses, al igual que cambios constantes en el marco normativo que rige esta actividad, y a la falta de planeación por parte de las autoridades que permita un uso eficiente de la infraestructura vial de los municipios. Existen 1909 unidades de transporte autorizadas en el Área Metropolitana de Bucaramanga, las cuales cubren 104 rutas, que a su vez son manejadas por 12 empresas operadoras. Esta estructura genera altos índices de superposición de rutas, al igual que trazados irregulares dentro de las ciudades, donde se busca cubrir los sitios de mayor afluencia de pasajeros con el fin de obtener el mayor beneficio individual posible. Estas ineficiencias y la pronunciada sobreoferta de transporte público tienen como consecuencias la congestión vial, contaminación y el detrimento en la calidad de vida de sus habitantes. A través del Sistema Integrado de Transporte Masivo se busca obtener un uso óptimo de la estructura vial en aras de mejorar la velocidad de circulación dentro del Área Metropolitana, los tiempos utilizados para el desplazamiento de la población al interior de esta 3 de 7 2 Información tomada del Conpes 3370 e información suministrada por la compañía.

4 jurisdicción, el uso apropiado del espacio público, menores índices de accidentalidad y mejoramiento en la calidad del aire. La configuración del Sistema Integrado de Transporte Masivo consta de: 1. Rutas Troncales: Son carriles destinados para el uso exclusivo de los buses pertenecientes al sistema; las cuales ya han sido identificadas por la compañía. 2. Rutas complementarias: Son aquellas que no pertenecen a la infraestructura de la línea principal, comparten la vía con los buses del sistema y transportan un número importante de pasajeros. 3. Rutas Alimentadoras: Permite cubrir áreas de difícil acceso y transportar al usuario a un punto de transbordo, donde hace uso de un medio de transporte de igual o de menor capacidad. La estructuración de las rutas fue realizada teniendo en cuenta la circulación de personas alrededor de las diferentes zonas. Como referencia se utilizó un indicador técnico definido como IPK 3 como medida para establecer la eficiencia del sistema al tener en cuenta el número de pasajeros que utilizan el medio de transporte por cada kilómetro de recorrido y de esta forma asignar las rutas. De acuerdo al Conpes 3370, se estima una cobertura del sistema de 63%. Sin embargo, esto está sujeto a la participación de todos los municipios que conforman el Área Metropolitana de Bucaramanga. Teniendo en cuenta que el municipio de Floridablanca no ha formalizado su participación, la cobertura estimada del sistema se reduce a 43%. Por otra parte, el sistema contará con dos tipos de estaciones, las cuales tienen como objetivo facilitar al usuario el intercambio entre los medios de transporte, evitando confusiones en los transbordos y mejorando las condiciones en las que este hecho se lleva a cabo. Se pueden identificar dos tipos de estaciones planeadas para el sistema: 1. Estación de Transferencia: Infraestructura diseñada para facilitar el intercambio de pasajeros, ya sea de un mismo medio de transporte o de varios. 3 Índice Promedio de Pasajeros por Kilómetro. 2. Portal: Estación que se encuentra en las puntas de las líneas y puede servir como lugar de transferencia entre rutas alimentadoras y otras rutas o algún otro medio de transporte. El siguiente cuadro muestra el número de estaciones y los kilómetros que van a ser construidos para establecer el sistema integrado de transporte masivo, en el caso de que todos los municipios pertenecientes al Área Metropolitana de Bucaramanga participen dentro del proyecto: Tipo de Rutas y Estaciones Cantidad Km de carriles exclusivos (troncales) 8.6 Km Km de carriles preferenciales (pretroncales) 36.2 Km Km de vía para alimentadoras 61.1 Km Estaciones de Integración de Cabecera 4 Estaciones de Integración Intermedias 2 Estaciones de parada puerta izquierda 12 Estaciones de parada puerta derecha 46 Fuente: Conpes LA COMPAÑÍA Metrolínea fue creada en Marzo de 2003 como una sociedad anónima donde sus accionistas son el municipio de Bucaramanga, Área Metropolitana de Bucaramanga, Instituto Municipal de Empleo y Fomento Empresarial del Municipio de Bucaramanga, Dirección de Tránsito de Bucaramanga e Invisbu 4. La compañía fue creada para la coordinación y administración que se requiere para llevar a cabalidad el establecimiento, puesta en marcha y operación del Sistema Integrado de Transporte Masivo del Area Metropolitana de Bucaramanga, en aras de proveer un servicio de transporte público óptimo que cubra de forma apropiada su jurisdicción y acorde con la demanda real del mercado. Una vez el proyecto finalice su etapa pre-operativa Metrolínea será la encargada de la coordinación, la logística y la administración del sistema. La misión de la entidad se encuentra fundamentada en lograr la transformación del esquema actual de movilidad dentro de los municipios que cubrirá el sistema. De está manera, su principal reto es el desarrollo del transporte masivo al interior de una zona donde no se tiene ninguna experiencia con este tipo de proyectos, por tanto no solo debe atender la organización logística y administrativa, sino que debe realizar la educación de la población, la imagen y el control de los pasajeros. 4 Instituto de Vivienda de Interés Social y Reforma Urbana del Municipio de Bucaramanga 4 de 7

5 Desde su inicio Metrolínea se ha encargado de planear la adecuada oferta de transporte público, teniendo en cuenta la demanda real del territorio de influencia. Lo anterior se ha pensado con el fin de generar una prestación eficiente del servicio de transporte, que se refleje en la disminución en los tiempos de movilización, aumento en la calidad e vida de los usuarios y habitantes, al igual que el uso óptimo de los recursos de los municipios por donde funcionará el Sistema. La siguiente gráfica muestra la configuración del sistema; la zona que se encuentra señalada muestra las obras correspondientes al municipio de Floridablanca que no serán realizadas. Graficó 1. Configuración del Sistema Floridablanca De igual forma, al interior de las diferentes órbitas urbanas, Metrolínea es una respuesta a la problemática del medio ambiente y como una estrategia para hacer la habitabilidad de los municipios pertenecientes al sistema más confortable. Así mismo, la compañía se encuentra apoyando en el diseño de rutas y medios de transporte no motorizados que permitan mejorar la movilidad dentro de la zona de influencia manteniendo el sostenimiento ambiental, competitividad y bienestar común. Kennedy Bucaramanga Puerta del sol UIS Cl. 10 Cl. 11 Cra. 17 Real M. Q. Seca Papi Quiero Piña Cañaveral Provenza Puente el Bueno CENFER Girón Piedecuesta Ruta alimentadora Ruta Troncal Ruta Pretroncal Estación de Transferencia Portal A pesar de tener estos objetivos claros, el futuro de la compañía no está definido en términos financieros debido a los cambios que se han presentado en las fuentes de financiación del proyecto, y al desconocimiento del funcionamiento de la empresa en términos de ingresos una vez entre el sistema en operación. 5. ANÁLISIS FINANCIERO Actualmente, el proyecto contempla la participación de los municipios de Bucaramanga, Girón y Piedecuesta, mientras que en el año anterior sólo se contemplaba su instauración en la ciudad de Bucaramanga. Esto implica una estructura financiera completamente diferente, ya que la entrada de estos nuevos municipios no solo trae consigo nuevos aportes sino también nuevas obligaciones en términos de construcción de vías e infraestructura; por otro lado, la Nación realiza contribuciones condicionadas adicionales como contraparte de los municipios. Floridablanca es el único municipio del área que no firmó el convenio de co-financiación, debido a que no fue aprobado por el Concejo Municipal. A pesar de esto, el municipio se verá parcialmente beneficiado ya que se encuentra ubicado entre los municipios de Bucaramanga y Piedecuesta. Sin embargo, los habitantes de las zonas lejanas a las estaciones no tendrán acceso a las rutas alimentadoras, incurriendo en sobre costos para movilizarse e ingresar a las rutas principales del transporte masivo. Metrolínea actualmente maneja dos alternativas con el fin de cubrir estos aportes y de esa forma acceder a los recursos que la nación aportaría como contraparte del municipio. La primera es realizar gestiones con el fin de que el gobierno nacional acepte las inversiones realizadas por las empresas de servicios públicos de Bucaramanga para la reposición y ubicación de sus redes. La segunda consiste en la construcción de locales comerciales en algunas estaciones de cabecera o portales, garantizando un importante flujo de personas a estos almacenes. Sin embargo, ninguna de estas estrategias se ha presentado como una solución definitiva a este problema y por lo tanto representa uno de los riesgos más importantes que enfrenta actualmente el proyecto. Capacidad de Pago de Metrolínea: Los aportes que financian a Metrolinea serán administrados por un patrimonio autónomo, de acuerdo a lo establecido en el convenio de financiación. De esta forma y teniendo en cuenta la estructura descrita en el documento Conpes 3370, los aportes de los municipios van a ser realizados con los recursos provenientes de la sobretasa a la gasolina recaudada dentro de sus áreas de influencia. A su vez, los aportes dependerán del apropiado recaudo realizado por cada uno de los municipios, el cual se considera como una fuente estable de ingresos. 5 de 7

6 El siguiente cuadro muestra la composición de los aportes entre los participantes del proyecto: Graficó 2. Ingresos de Metrolínea Participante Aporte Nación 67.8% Bucaramanga 21.7% Girón 3.8% Piedecuesta 3.1% Santander 1.9% Convenios 1.6% Millones de pesos Debido al cronograma de largo plazo que se tiene estructurado para el pago de las obligaciones de los participantes y a las altas exigencias de caja para llevar a cabo las obras dentro de los tiempos establecidos para su construcción, Metrolínea se ve en la necesidad de apalancar su fase pre-operativa con el fin de desarrollar la infraestructura sobre la cual funcionará el sistema de transporte masivo. Los años 2007 y 2008 concentrarán el 87% de los gastos de inversión. De esta manera, a lo largo de este periodo se generarán grandes necesidades de caja que serán apalancadas por medio de créditos. El monto total de éstos será $ millones, los cuales se solicitarán de acuerdo a las necesidades que se presenten a lo largo del tiempo, de esta forma la entidad no entra en costos financieros por recursos que no van a ser ejecutados inmediatamente. El siguiente gráfico refleja el ingreso total de la entidad, obtenido por los aportes de la nación y los demás entes territoriales al igual que los ingresos provenientes de los créditos, sin tener en cuenta los flujos que serán generados en el futuro por la operación del sistema. Aportes Crédito Por otra parte, Metrolínea asumirá los gastos correspondientes al servicio de la deuda hasta el año 2016, pero como se mencionó anteriormente, el rubro principal de los gastos son las inversiones, las cuales serán ejecutadas en entre el año 2007 y El siguiente gráfico muestra la estructura de gastos que presentará la compañía en el largo plazo. Graficó 3. Gastos de Metrolínea Capital Intereses Inversión* Intereses Capital Inversión* Los recursos con los cuales se planea realizar el pago del servicio de la deuda, están garantizados por los aportes que cada uno de los participantes, dentro de lo establecido en el convenio de co-financiación donde se comprometen a dar un oportuno cumplimiento al cronograma preestablecido. En un escenario base se evidencia una apropiada capacidad de cumplir con esta obligación, cancelando tanto el capital como los intereses en los primeros cinco años, con excepción del año 2009 donde la cobertura del servicio 6 de 7

7 de la deuda es de tan solo 1.03 veces, debido a que en este año se planea realizar la amortización del 53% del capital. Adicionalmente, en el año 2015 la cobertura del servicio de la deuda, es menor a una vez (0.72), lo que implica que Metrolínea deberá hacer uso de su caja acumulada para poder honrar sus compromisos. De acuerdo a los escenarios de stress establecidos por la calificadora, se evaluó el nivel de cubrimiento de la compañía y los resultados para el año 2009 fueron negativos ya que se estima una cobertura de capital e intereses de 0.92 veces el total del servicio de la deuda con los aportes municipales. De igual forma, en el año 2015 la cobertura del servicio de la deuda generada por los aportes de los participantes del proyecto no es suficiente para cubrir totalmente con los pagos programados y al igual que en el escenario base deberá hacer uso de su caja acumulada. Se espera que el sistema se encuentre en operación ha finales del año 2008, lo que generaría flujos adicionales con los que se podrían incrementar los niveles actuales de coberturas; sin embargo, a la fecha la tarifa que será cobrada a los usuarios no se encuentra definida, lo que hace imposible establecer el nivel de ingresos operacionales y la viabilidad que presentará la compañía en el futuro. Adicional a lo anterior el proyecto presenta riesgos asociados a la construcción, los cuales pueden afectar el cronograma de ejecución de las obras y prolongar la fecha en la que el sistema empiece a generar sus propios flujos. De esta manera, la dependencia total de Metrolínea a los aportes de los municipios puede mantenerse más allá de lo esperado. 6. CONTINGENCIAS Actualmente la compañía no registra ninguna contingencia que pueda generar un detrimento patrimonial. 7 de 7

1 Documento CONPES 3497 de Noviembre de 2007

1 Documento CONPES 3497 de Noviembre de 2007 Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Baron Buitrago Cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 9 de abril de 2008 Acta No: 88 PLAN DEPARTAMENTAL DE AGUA Y SANEAMIENTO PARA EL

Más detalles

DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO GENERAL ADMINISTRADO POR LA EMPRESA DE DESARROLLO URBANO DE BARRANQUILLA Y LA REGION CARIBE S.

DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO GENERAL ADMINISTRADO POR LA EMPRESA DE DESARROLLO URBANO DE BARRANQUILLA Y LA REGION CARIBE S. Contactos: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Baron Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 18 de Junio de 2008 Acta No: 102 DEUDA DEL PROGRAMA DE VALORIZACION POR BENEFICIO

Más detalles

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Contacto: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co (571)2362500

Más detalles

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA -

HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - HOSPITAL MANUEL URIBE ANGEL HMUA - Contactos: Luis Carlos Blanco lblanco@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 22 de Octubre de 2009 Acta No: 200 BRC INVESTOR SERVICES S. A.

Más detalles

SISTEMA INTEGRADO DEL SERVICIO PÚBLICO URBANO DE TRANSPORTE MASIVO DE PASAJEROS DEL ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA

SISTEMA INTEGRADO DEL SERVICIO PÚBLICO URBANO DE TRANSPORTE MASIVO DE PASAJEROS DEL ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA Documento Conpes 3298 República de Colombia Departamento Nacional de Planeación SISTEMA INTEGRADO DEL SERVICIO PÚBLICO URBANO DE TRANSPORTE MASIVO DE PASAJEROS DEL ÁREA METROPOLITANA DE BUCARAMANGA DNP:

Más detalles

AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial

AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial Contactos: Angela Botero Hurtado abotero@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co PBX: (571) 236 2500 AGUAS DE CAJICÁ S.A. ESP Calificación Inicial BRC Investor Services S.A. Aguas de Cajicá

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- Contactos: Andrés Ortiz Acevedo aortiz@brc.com.co Luis Carlos Blanco González lblanco@brc.com.co Comité Técnico: 22 de diciembre de 2011 Acta No: 412 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- BRC

Más detalles

CORRECOL S. A. Corredores de Seguros

CORRECOL S. A. Corredores de Seguros Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica cperez@brc.com.co Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 13 de marzo de 2014 Acta No: 614 CORRECOL

Más detalles

METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN DE ENTES TERRITORIALES

METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN DE ENTES TERRITORIALES METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN DE ENTES TERRITORIALES Contenido 1. Antecedentes... 1 2. Análisis de Gestión... 2 Priorización de Objetivos... 2 Ejecución de Estrategias... 2 Estructura de Gestión Pública...

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTRODUCCIÓN ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS El presente documento tiene como propósito presentar un análisis de la situación económico-financiero de la Sociedad al 30 de Junio

Más detalles

POLÍTICA DE MOVILIDAD URBANA. Bogotá, 1 de Noviembre de 2013

POLÍTICA DE MOVILIDAD URBANA. Bogotá, 1 de Noviembre de 2013 POLÍTICA DE MOVILIDAD URBANA Bogotá, 1 de Noviembre de 2013 CONTENIDO 1. Lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo 2. Política Nacional de Transporte Urbano 3. Factores identificados en la implementación

Más detalles

INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO

INSTITUTO MUNICIPAL DE LA REFORMA URBANA Y VIVIENDA DE PASTO - INVIPASTO Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas acarrillo@brc.com.co Alba Luz Buitrago Junco abuitrago@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 23 de enero de 2014 Acta No. 603

Más detalles

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS I. ASPECTOS BÁSICOS La metodología que Value and Risk Rating S.A utilizará para la calificación de compañías de seguros se enfocará en el análisis

Más detalles

ALCALDÍA MAYOR DE BOGOTÁ, DISTRITO CAPITAL Banco Distrital de Programas y Proyectos

ALCALDÍA MAYOR DE BOGOTÁ, DISTRITO CAPITAL Banco Distrital de Programas y Proyectos Plan de Desarrollo Eje estratégico Programa Banco Distrital de Programas y s 1. Banco BDPP-EIC (EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES) Estado INSCRITO el 11-Septiembre-2001, REGISTRADO el 28-Septiembre-2001

Más detalles

EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DOMICILIARIOS DEL MUNICIPIO DEL CARMEN DE VIBORAL - LA CIMARRONA E.S.P. - Calificación Inicial

EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DOMICILIARIOS DEL MUNICIPIO DEL CARMEN DE VIBORAL - LA CIMARRONA E.S.P. - Calificación Inicial Contactos: Jose Antonio Giraldo Sierra jgiraldo@brc.com.co María Carolina Barón mcbaron@brc.com.co (571) 2362500 Fecha de Junta: 26 de Enero de 2007 No. De Acta: 463 EMPRESA DE SERVICIOS PÚBLICOS DOMICILIARIOS

Más detalles

SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO PAGARÉS MUNICIPIO DE CALI

SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO PAGARÉS MUNICIPIO DE CALI Contactos: Ana María Carrillo Cárdenas acarrillo@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 11 de septiembre de 2012 Acta No : 478 SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS FIDEICOMISO

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS FIDEICOMISO PATRIMONIO AUTÓNOMO GRUPO FINANCIERO DE INFRAESTRUCTURA 2010-1

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS FIDEICOMISO PATRIMONIO AUTÓNOMO GRUPO FINANCIERO DE INFRAESTRUCTURA 2010-1 INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS FIDEICOMISO PATRIMONIO AUTÓNOMO GRUPO FINANCIERO DE INFRAESTRUCTURA 2010-1 DICIEMBRE DE 2012 ENTIDAD EMISORA La composición accionaria de Grupo Financiero

Más detalles

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS

METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS METODOLOGÍA DE CALIFICACION PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS El análisis de la calificación del crédito de una entidad financiera incluye una amplia gama de factores cuantificables y no cuantificables. El

Más detalles

MINISTERIO DE TRANSPORTE EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE COLOMBIA CONSIDERANDO:

MINISTERIO DE TRANSPORTE EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA DE COLOMBIA CONSIDERANDO: 't REPUBLlCA DE COLOMBIA MINISTERIO DE TRANSPORTE li 'i\,1':3.:,,~~f~~~;tilik1,~;~. ~ ~J~:~~~JA!UA i.h:!!!'t~t!lij~~fri "Por medio del cual se fijan los criterios para la determinación de áreas de alta

Más detalles

Pasivos Contingentes y Responsabilidad Fiscal

Pasivos Contingentes y Responsabilidad Fiscal R E P Ú B L I C A D E C O L O M B I A O C T U B R E 2 0 0 7 R E P Ú B L I C A D E C O L O M B I A Pasivos Contingentes y Responsabilidad Fiscal Joaquín Flórez Trujillo Subdirector de Riesgo Dirección General

Más detalles

INFORME DE EJECUCION Y EVALUACION PRESUPUESTARIA I TRIMESTRE AÑO FISCAL 2010 PRESENTACION

INFORME DE EJECUCION Y EVALUACION PRESUPUESTARIA I TRIMESTRE AÑO FISCAL 2010 PRESENTACION EVALUACION PRESUPUESTARIA, I TRIMESTRE 2010 INFORME DE EJECUCION Y EVALUACION PRESUPUESTARIA I TRIMESTRE AÑO FISCAL 2010 PRESENTACION A continuación se presenta un análisis de la ejecución y evaluación

Más detalles

LEY 86 DE 1989. (diciembre 29) El Congreso de la República de Colombia, DECRETA: CAPÍTULO I. Principios generales

LEY 86 DE 1989. (diciembre 29) El Congreso de la República de Colombia, DECRETA: CAPÍTULO I. Principios generales LEY 86 DE 1989 (diciembre 29) Por la cual se dictan normas sobre sistemas de servicio público urbano de transporte masivo de pasajeros y se proveen recursos para su financiamiento. Artículo 1º.- El Congreso

Más detalles

SISTEMA INTEGRADO DE TRANSPORTE MASIVO PARA SANTIAGO DE CALI MÍO (MASIVO INTEGRADO DE OCCIDENTE)

SISTEMA INTEGRADO DE TRANSPORTE MASIVO PARA SANTIAGO DE CALI MÍO (MASIVO INTEGRADO DE OCCIDENTE) SISTEMA INTEGRADO DE TRANSPORTE MASIVO PARA SANTIAGO DE CALI MÍO (MASIVO INTEGRADO DE OCCIDENTE) Fuente: Ministerio de Transporte ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN El municipio de Santiago de Cali, pese a tener

Más detalles

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica

SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Revisión Periódica Contactos Samuel David García Torres sgarcia@brc.com.co Martha Lucía Muñoz Ramírez mlmunoz@brc.com.co Comité Técnico No.:59 Fecha de Comité Técnico: 7 de Diciembre de 2007 SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA

Más detalles

Seguro. Análisis de la Información:

Seguro. Análisis de la Información: OSTO Resumen 2005 de la Metodología de Calificación de Riesgo Información de Empresas Financiera de al: Seguro 31/08/05 Análisis de la Información: El proceso comienza por un paso que es imprescindible

Más detalles

Junio 30 de 2014 ENTIDAD EMISORA

Junio 30 de 2014 ENTIDAD EMISORA INFORME DE REPRESENT ACIÓN LEG AL DE TENEDORES DE BONOS FIDEICOMISO EST ACIONES METROLINEA LTDA EMISION DE BONOS ORDINARIOS Junio 30 de 2014 ENTIDAD EMISORA El patrimonio autónomo emisor es el FIDEICOMISO

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A. Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 de mayo de 2013 Acta No. 543

Más detalles

ESTE DOCUMENTO ES FIEL COPIA DEL ORIGINAL, QUE REPOSA EN EL GRUPO DE PLANEACIÓN DEL DNP MANUAL PARA LA PRESENTACIÓN DE PROYECTOS CRÉDITO PÚBLICO

ESTE DOCUMENTO ES FIEL COPIA DEL ORIGINAL, QUE REPOSA EN EL GRUPO DE PLANEACIÓN DEL DNP MANUAL PARA LA PRESENTACIÓN DE PROYECTOS CRÉDITO PÚBLICO Departamento Nacional de Planeación Bogotá, 2013 PAGINA: 2 de 5 VERSIÓN: 2 TABLA DE CONTENIDO 1 OBJETIVO... 3 2 ALCANCE... 3 3 REFERENCIAS NORMATIVAS... 3 4 DEFINICIONES... 3 5 DEFINICIÓN DE REQUISITOS

Más detalles

MEJORE SU ACESO A CRÉDITO Y ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN V.1 ABRIL 2013

MEJORE SU ACESO A CRÉDITO Y ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN V.1 ABRIL 2013 MEJORE SU ACESO A CRÉDITO Y ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN V.1 ABRIL 2013 Agenda 1. Ambientación 2. Concepto de Rentabilidad, Costo de capital, destrucción de valor y conclusiones 3. Alternativas de financiación,

Más detalles

Sistemas Estratégicos de Transporte Público. Departamento Nacional de Planeación

Sistemas Estratégicos de Transporte Público. Departamento Nacional de Planeación Sistemas Estratégicos de Transporte Público Departamento Nacional de Planeación Contenido 1. CARACTERÍSTICAS DE LAS CIUDADES INTERMEDIAS 2. PROGRAMA NACIONAL DE TRANSPORTE URBANO 3. QUÉ SON LOS SETP 4.

Más detalles

LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO LIBRO I.- NORMAS GENERALES PARA LA APLICACIÓN DE LA LEY GENERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO TITULO X.- DE LA GESTION Y ADMINISTRACION DE RIESGOS CAPITULO II.- DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

Más detalles

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación Plan de Empresa 1. Qué es un Plan de Empresa? 2. Para qué sirve un Plan de Empresa? 3. Por qué elaborar un Plan de Empresa? 4. Contenido de un Plan de Empresa 5. Plan Financiero 6. Beneficios de realizar

Más detalles

Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros

Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros Comercial de Seguros Agencia de Seguros, S.A. Estados Financieros AL 30 de Junio de 2011 BALANCE GENERAL Por los seis meses terminados al 30 de Junio de 2011 (Cifras expresadas en colones exactos) ACTIVO

Más detalles

El Sistema TransMilenio: La transformación del modelo de transporte t colectivo

El Sistema TransMilenio: La transformación del modelo de transporte t colectivo El Sistema TransMilenio: La transformación del modelo de transporte t colectivo Planteamiento de la solución TransMilenio dentro de una Política de Transporte Promoción Modos no Motorizados Restricción

Más detalles

INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE INTELIGENTE: POR AQUÍ TRANSITA LA PAZ. Natalia Abello Vives, Ministra de Transporte

INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE INTELIGENTE: POR AQUÍ TRANSITA LA PAZ. Natalia Abello Vives, Ministra de Transporte INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE INTELIGENTE: POR AQUÍ TRANSITA LA PAZ Natalia Abello Vives, Ministra de Transporte ANTECEDENTES Para consolidar la Política Nacional de Transporte Urbano, se han formulado

Más detalles

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN

RESUMEN DE CLASIFICACIÓN EMPRESA DE TRANSPORTE DE PASAJEROS METRO S.A. Contenido: Resumen de Clasificación 2 Fortalezas y Factores de Riesgo 4 Hechos Relevantes 4 Antecedentes de la Compañía 5 Análisis Financiero 6 Características

Más detalles

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS Por qué algunas empresas tienen dificultades para acceder a un crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades

Más detalles

Que establece el Procedimiento para la Contratación de Operaciones de Crédito Público Interno y Externo de la Nación.

Que establece el Procedimiento para la Contratación de Operaciones de Crédito Público Interno y Externo de la Nación. Decreto No. 1523-04 Que establece el Procedimiento para la Contratación de Operaciones de Crédito Público Interno y Externo de la Nación. ARTICULO 1. Antes de iniciar cualquier gestión encaminada a concertar

Más detalles

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica

UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica Contactos: Angela Botero Hurtado abotero@brc.com.co María Carolina Barón cmbaron@brc.com.co (571) 2362500 UNIVERSIDAD DE PAMPLONA Revisión Periódica Agosto 17 de 2007 Comité Técnico N.27 BRC INVESTOR SERVICES

Más detalles

Documento CONPES SEGUIMIENTO A LOS SISTEMAS DE TRANSPORTE PÚBLICO (SITM-SETP). AJUSTE DEL PERFIL DE APORTES Y RECOMPOSICIÓN DE COMPONENTES

Documento CONPES SEGUIMIENTO A LOS SISTEMAS DE TRANSPORTE PÚBLICO (SITM-SETP). AJUSTE DEL PERFIL DE APORTES Y RECOMPOSICIÓN DE COMPONENTES Documento CONPES CONSEJO NACIONAL DE POLÍTICA ECONÓMICA Y SOCIAL REPÚBLICA DE COLOMBIA DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACIÓN 3833 SEGUIMIENTO A LOS SISTEMAS DE TRANSPORTE PÚBLICO (SITM-SETP). AJUSTE DEL

Más detalles

CONTRALORIA MUNICIPAL DE ARMENIA. INFORME DEUDA PÚBLICA VIGENCIA 2010 (Segundo Trimestre, Abril 1 a Junio 30)

CONTRALORIA MUNICIPAL DE ARMENIA. INFORME DEUDA PÚBLICA VIGENCIA 2010 (Segundo Trimestre, Abril 1 a Junio 30) CONTRALORIA MUNICIPAL DE ARMENIA INFORME DEUDA PÚBLICA VIGENCIA 2010 (Segundo Trimestre, Abril 1 a Junio 30) La deuda pública en Colombia se encuentra reglamentada de conformidad a lo dispuesto en el Artículo

Más detalles

CONTADURÍA GENERAL DE LA NACIÓN. Resolución No. 585 (22 de diciembre de 2009)

CONTADURÍA GENERAL DE LA NACIÓN. Resolución No. 585 (22 de diciembre de 2009) CONTADURÍA GENERAL DE LA NACIÓN Resolución No. 585 (22 de diciembre de 2009) Por medio de la cual se modifica el Manual de Procedimientos del Régimen de Contabilidad Pública EL CONTADOR GENERAL DE LA NACIÓN,

Más detalles

Conceptos SITP como solución a los problemas de Bogotá

Conceptos SITP como solución a los problemas de Bogotá Conceptos SITP como solución a los problemas de Bogotá En el marco del Plan Maestro de Movilidad, la carta de navegación de la ciudad en el tema, se establece la estructuración del nuevo Sistema Integrado

Más detalles

COMENTARIOS DE LA GESTIÓN FINANCIERA DEL ESTADO

COMENTARIOS DE LA GESTIÓN FINANCIERA DEL ESTADO C A P I T U L O I COMENTARIOS DE LA GESTIÓN FINANCIERA DEL ESTADO 1. Comentarios Generales El Presupuesto General del Estado y los Presupuestos Especiales para el año 2003, que forman parte del Presupuesto

Más detalles

REPÚBLICA DE COLOMBIA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA INFORME A TENEDORES DE BONOS PROPUESTA DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA DE LA EMISIÓN

REPÚBLICA DE COLOMBIA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA INFORME A TENEDORES DE BONOS PROPUESTA DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA DE LA EMISIÓN REPÚBLICA DE COLOMBIA SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA INFORME A TENEDORES DE BONOS PROPUESTA DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA DE LA EMISIÓN EMISOR: FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA - FIDEICOMISO PAGARÉS MUNICIPIO

Más detalles

SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO

SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO Lunes 19 de mayo de 2014 DIARIO OFICIAL (Sexta Sección) 1 SEXTA SECCION SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO (Viene de la Quinta Sección) R12 A Reporte regulatorio Consolidación Subreporte R12 A 1223

Más detalles

ACUERDO No. 013 CG EL CONTRALOR GENERAL DEL ESTADO CONSIDERANDO:

ACUERDO No. 013 CG EL CONTRALOR GENERAL DEL ESTADO CONSIDERANDO: ACUERDO No. 013 CG EL CONTRALOR GENERAL DEL ESTADO CONSIDERANDO: Que, el artículo 204 de la Constitución de la República del Ecuador, establece que la Contraloría General del Estado tendrá personalidad

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA -UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA -UNAD- Contactos: Edgar Díaz Gómez ediaz@brc.com.co María Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co Comité Técnico: 17 de julio de 2014 Acta No. 649 REVISIÓN PERIODICA CAPACIDAD DE PAGO Millones al 31 de marzo

Más detalles

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA ELECTRICA DE ANTOFAGASTA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al período terminado

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 25 de junio de 2015 Acta No: 775 FONDO DE INVERSIÓN

Más detalles

CELFIN RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN INFORME DE CLASIFICACION - Septiembre 2012

CELFIN RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN INFORME DE CLASIFICACION - Septiembre 2012 FONDO DE INVERSIÓN - Septiembre 2012 Dic. 2011 Sep. 2012-1ª Clase Nivel 3 (N) * Detalle de clasificaciones en Anexo. Indicadores Financieros En millones de pesos Dic. 10 Dic. 11 Jun. 12 Activos totales

Más detalles

EXPERIENCIAS Y RECOMENDACIONES EN LA ADMINISTRACIÓN DE LA TESORERÍA

EXPERIENCIAS Y RECOMENDACIONES EN LA ADMINISTRACIÓN DE LA TESORERÍA EXPERIENCIAS Y RECOMENDACIONES EN LA ADMINISTRACIÓN DE LA TESORERÍA Julio 13 del 2011 CP. MARIO GÓMEZ AYALA 1 RETOS Y REQUERIMIENTOS DE LA NUEVA LEY GENERAL DE CONTABILIDAD GUBERNAMENTAL CP. MARIO GÓMEZ

Más detalles

PRIMER ENCUENTRO TÉCNICO SOBRE LA ESTRUCTURACIÓN DE PROYECTOS DE ASOCIACIÓN PÚBLICO-PRIVADA. Marco legal y evolución contractual de las APP s

PRIMER ENCUENTRO TÉCNICO SOBRE LA ESTRUCTURACIÓN DE PROYECTOS DE ASOCIACIÓN PÚBLICO-PRIVADA. Marco legal y evolución contractual de las APP s PRIMER ENCUENTRO TÉCNICO SOBRE LA ESTRUCTURACIÓN DE PROYECTOS DE ASOCIACIÓN PÚBLICO-PRIVADA Marco legal y evolución contractual de las APP s Luz Elena Paternina Mora Subdirectora de Banca de Inversión

Más detalles

Generalidades y preguntas frecuentes de tpmedellín

Generalidades y preguntas frecuentes de tpmedellín Generalidades y preguntas frecuentes de tpmedellín Cómo funciona el Transporte Público de Medellín? Actualmente existen dos tipos de transporte público en nuestra ciudad: El Transporte Público Colectivo

Más detalles

CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA Y BBVA ASSET MANAGEMENT S. A.

CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA Y BBVA ASSET MANAGEMENT S. A. Contactos: Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Camilo Andres Perez M camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 17 de junio de 2015 Acta No 769 CONSORCIO PENSIONES ECOPETROL

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS PESOS E-16 Comité Técnico: 20 de noviembre de 2015 Acta número:

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A. Contactos: Luis Fernando Bacci lbacci@brc.com.co Andrés Marthá amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 27 de marzo de 2014 Acta No: 617 PORTAFOLIO DE INVERSIONES

Más detalles

EXCEDENTES FINANCIEROS Y UTILIDADES DE LAS EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES DEL ESTADO Y SOCIEDADES DE ECONOMIA MIXTA.

EXCEDENTES FINANCIEROS Y UTILIDADES DE LAS EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES DEL ESTADO Y SOCIEDADES DE ECONOMIA MIXTA. 1! "#$$% &''( EXCEDENTES FINANCIEROS Y UTILIDADES DE LAS EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES DEL ESTADO Y SOCIEDADES DE ECONOMIA MIXTA. 2 1. Introducción Para garantizar la coherencia de las políticas

Más detalles

República de Colombia. libertad yorden. Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio DECRETO NÚMERO' 161 DE 4

República de Colombia. libertad yorden. Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio DECRETO NÚMERO' 161 DE 4 República de Colombia libertad yorden Ministerio de Vivienda, Ciudad y Territorio 5 FE 20 DECRETO NÚMERO' 161 DE 4 npor el cual se reglamenta el articulo 123 de la Ley 1450 de 2011 en lo que respecta a

Más detalles

PEOPLE CONTACT S.A.S.

PEOPLE CONTACT S.A.S. Contactos: Luisa Fernanda Higuera Joseph luisa.higuera@standardandpoors.com Alba Luz Buitrago Junco alba.buitrago@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de enero de 2015 Acta No. 702 REVISIÓN EXTRAORDINARIA

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Andrés Felipe Namén R. anamen@brc.com.co Andrea Martín M. amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 FONDO VOLUNTARIO

Más detalles

GOBIERNO AUTÓNOMO MUNICIPAL DE COCHABAMBA RESUMEN EJECUTIVO

GOBIERNO AUTÓNOMO MUNICIPAL DE COCHABAMBA RESUMEN EJECUTIVO GOBIERNO AUTÓNOMO MUNICIPAL DE COCHABAMBA RESUMEN EJECUTIVO ANTECEDENTES En cumplimiento al Programa Operativo de Actividades correspondiente a la gestión 2014, se realizó el examen de Confiabilidad de

Más detalles

Instituto para el Desarrollo de Antioquia IDEA -

Instituto para el Desarrollo de Antioquia IDEA - Instituto para el Desarrollo de Antioquia IDEA - Supervisión Especial Superintendencia Financiera de Colombia OFICINA GESTION DEL RIESGOS MEDELLIN 28 DE MAYO DE 2014 carlosve@idea.gov.co CONTEXTO Calificación

Más detalles

INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION

INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. w w w. f e l l e r - r a t e. c o m INFORME DE CLASIFICACION INF O R M E D E C L ASI F I C A C I O N RUTA DEL MAIPO SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. JULIO 213 LINEA DE BONOS RESEÑA ANUAL DESDE ENVÍO ANTERIOR CLASIFICACION ASIGNADA EL 27.6.13 ESTADOS FINANCIEROS REFERIDOS

Más detalles

DECRETO 115 DE 1996 (enero 15) Diario Ofical No. 42.692, del 18 de enero de 1996

DECRETO 115 DE 1996 (enero 15) Diario Ofical No. 42.692, del 18 de enero de 1996 DECRETO 115 DE 1996 (enero 15) Diario Ofical No. 42.692, del 18 de enero de 1996 Por el cual se establecen normas sobre la elaboración, conformación y ejecución de los presupuestos de las empresas industriales

Más detalles

PLAN ESTRATÉGICO DE INFRAESTRUCTURAS Y TRANSPORTE (PEIT) T.1 PLAN ESTRATÉGICO DE INFRAESTRUCTURAS Y TRANSPORTE

PLAN ESTRATÉGICO DE INFRAESTRUCTURAS Y TRANSPORTE (PEIT) T.1 PLAN ESTRATÉGICO DE INFRAESTRUCTURAS Y TRANSPORTE Y TRANSPORTE (PEIT) T.1 EL PLAN ESTRATÉGICO DE INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTE ES UNA APUESTA POR: LA PLANIFICACIÓN LA CONCERTACIÓN EL COMPROMISO PÚBLICO, Y LA SOSTENIBILIDAD T.2 OBJETIVOS DEL PEIT ESTABLECIDOS

Más detalles

Documento Conpes 3466

Documento Conpes 3466 Documento Conpes 3466 Consejo Nacional de Política Económica y Social República de Colombia Departamento Nacional de Planeación DISTRIBUCION DE LAS UTILIDADES 2006 DE LA EMPRESA COLOMBIANA DE PETRÓLEOS

Más detalles

PLANES MAESTROS DE MOVILIDAD EN COLOMBIA: UNA REFLEXIÓN DESDE LA EXPERIENCIA DE BOGOTÁ

PLANES MAESTROS DE MOVILIDAD EN COLOMBIA: UNA REFLEXIÓN DESDE LA EXPERIENCIA DE BOGOTÁ PLANES MAESTROS DE MOVILIDAD EN COLOMBIA: UNA REFLEXIÓN DESDE LA EXPERIENCIA DE BOGOTÁ Encuentro Internacional de Movilidad Urbana Sostenible (Villavicencio, Meta) César Augusto Ruiz UNIVERSIDAD NACIONAL

Más detalles

15 de diciembre de 2015. Política general de control y gestión de riesgos

15 de diciembre de 2015. Política general de control y gestión de riesgos 15 de diciembre de 2015 Política general de control y gestión de riesgos Índice POLÍTICA GENERAL DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS 3 1. Objeto 3 2. Alcance 3 3. Factores de riesgo - definiciones 3 4. Principios

Más detalles

Medellín, ciudad y Movilidad. Secretaría de Transportes y Tránsito

Medellín, ciudad y Movilidad. Secretaría de Transportes y Tránsito Medellín, ciudad y Movilidad Secretaría de Transportes y Tránsito Medellín. Municipio núcleo de una ciudad metropolitana en el Valle de Aburrá, resultado de la conurbación de 10 municipios con 3 500.000

Más detalles

METRO, una solución de movilidad con alto impacto social

METRO, una solución de movilidad con alto impacto social METRO, una solución de movilidad con alto impacto social Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburrá Limitada Metro de Medellín Ltda Nombre del expositor Medellín, abril 2015 2 El METRO va más allá

Más detalles

ANEXO 21: MANUAL CONTABLE

ANEXO 21: MANUAL CONTABLE ANEXO 21: MANUAL CONTABLE INDICE ESTRUCTURA ESTADOS CONTABLES BALANCE GENERAL ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS ESTADO DE SOLICITUDES DE DESEMBOLSOS ESTADO DE INVERSIONES POR CATEGORÍA ESTADO DE INVERSIONES

Más detalles

Ministerio de Educación Nacional Despacho Ministra República de Colombia

Ministerio de Educación Nacional Despacho Ministra República de Colombia DIRECTIVA MINISTERIAL No. 04 Para: GOBERNADORES, ALCALDES DISTRITALES, MUNICIPALES, SECRETARIOS DE EDUCACION DEPARTAMENTALES, DISTRITALES Y MUNICIPALES De: Asunto: MINISTRA DE EDUCACIÓN NACIONAL ORIENTACIONES

Más detalles

INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa

INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa Contactos: Raúl F. Rodríguez Londoño rrodriguez@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 5 de Agosto de 2010 Acta No: 273 INTERBOLSA S.A. Sociedad Comisionista de

Más detalles

Institucionalidad del transporte público en México. Adriana Lobo alobo@embarqmexico.org 14 de agosto, 2014

Institucionalidad del transporte público en México. Adriana Lobo alobo@embarqmexico.org 14 de agosto, 2014 Institucionalidad del transporte público en México Adriana Lobo alobo@embarqmexico.org 14 de agosto, 2014 Contenido El sistema de movilidad urbana sustentable Forma de Gobierno y División Político-Administrativa

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

Información del Proyecto en http://colombia.casals.com

Información del Proyecto en http://colombia.casals.com ENTIDADES DE LA ALIANZA PROGRAMA EFICIENCIA Y RENDICIÓN DE CUENTAS EN EL ESTADO COLOMBIANO Información del Proyecto en http://colombia.casals.com 1 MODELO ESTÁNDAR DE CONTROL INTERNO MECI- CAPACITACIÓN

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (01/01/2014 30/06/2014) EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2014 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación

Más detalles

DECRETO NÚMERol12 2. Por el cual se reglamenta el Fondo de Apoyo Financiero para la Energización de las Zonas Rurales Interconectadas, FAER.

DECRETO NÚMERol12 2. Por el cual se reglamenta el Fondo de Apoyo Financiero para la Energización de las Zonas Rurales Interconectadas, FAER. ~t!~mi\'~\;.:g", ~. \!"!" M;. i., I!lOr+6P,t',~f~'!~\~'_tl4 República de Colombia MINISTERIO Libertod y Orden DE MINAS Y ENERGIA DECRETO NÚMERol12 2 (1 Por el cual se reglamenta el Fondo de Apoyo Financiero

Más detalles

ALERTA CONTABLE. Contestaciones del ICAC publicadas en su BOICAC nº 97

ALERTA CONTABLE. Contestaciones del ICAC publicadas en su BOICAC nº 97 ALERTA CONTABLE Contestaciones del ICAC publicadas en su BOICAC nº 97 Mayo de 2014 CONTESTACIONES A CONSULTAS PUBLICADAS EN EL BOICAC Nº 97 Consulta 1 Sobre el tratamiento contable de la infraestructura

Más detalles

Estrategia integral de comunicaciones como apoyo central a la gestión de los proyectos

Estrategia integral de comunicaciones como apoyo central a la gestión de los proyectos Estrategia integral de comunicaciones como apoyo central a la gestión de los proyectos Transporte a escala humana: La experiencia del Ministerio de Transportes de Colombia Proyecto Nacional de Transporte

Más detalles

GUÍA PARA LA PRESENTACIÓN DE INFORMES DE EJECUCIÓN FINANCIERA DE LOS CONTRATOS FINANCIADOS POR COLCIENCIAS

GUÍA PARA LA PRESENTACIÓN DE INFORMES DE EJECUCIÓN FINANCIERA DE LOS CONTRATOS FINANCIADOS POR COLCIENCIAS DIRECCIÓN DE GESTIÓN DE RECURSOS Y LOGÍSTICA ÁREA DE SEGUIMIENTO FINANCIERO GUÍA PARA LA PRESENTACIÓN DE INFORMES DE EJECUCIÓN FINANCIERA DE LOS CONTRATOS FINANCIADOS POR COLCIENCIAS Bogotá, D.C. Octubre

Más detalles

Administración de Riesgos

Administración de Riesgos Administración de Riesgos La Operadora de Fondos proveerá lo necesario para que las posiciones de riesgo de las Sociedades de Inversión de renta variable y en instrumentos de deuda a las que presten servicios

Más detalles

Pensiones de las Entidades Territoriales- FONPET

Pensiones de las Entidades Territoriales- FONPET República de Colombia UbelrodyOrden Ministerio de Hacienda y Crédito Público Decreto Núrriéro 2948 de ( Por medio del cual se dictan normas en relación con el Fondo Nacional de Pensiones de las Entidades

Más detalles

GOBIERNO AUTONOMO DESCENTRALIZADO MUNICIPAL DE SAN JACINTO DE YAGUACHI

GOBIERNO AUTONOMO DESCENTRALIZADO MUNICIPAL DE SAN JACINTO DE YAGUACHI GOBIERNO AUTONOMO DESCENTRALIZADO MUNICIPAL DE SAN JACINTO DE YAGUACHI NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 NOTA 1. PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES Presentación de Estados

Más detalles

Financiamiento de Proyectos

Financiamiento de Proyectos Proyectos de Transporte/República Dominicana Análisis de Riesgo Boulevard Turístico del Atlántico C. por A. (BTA) Ratings Tipo Rating Rating Ultimo Instrumento Actual Anterior Cambio Largo Plazo A-(dom)

Más detalles

CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria

CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria CORPBANCA INVESTMENT TRUST COLOMBIA S. A. Sociedad Fiduciaria Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co

Más detalles

INFORME DEL RESULTADO DE LA REVISIÓN A LA CUENTA 2013 DEL INSTITUTO MUNICIPAL DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN DE PACHUCA DE SOTO, HIDALGO

INFORME DEL RESULTADO DE LA REVISIÓN A LA CUENTA 2013 DEL INSTITUTO MUNICIPAL DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN DE PACHUCA DE SOTO, HIDALGO INFORME DEL RESULTADO DE LA REVISIÓN A LA CUENTA 2013 DEL INSTITUTO MUNICIPAL DE INVESTIGACIÓN Y PLANEACIÓN DE PACHUCA DE SOTO, HIDALGO C O N T E N I D O 1. Marco de referencia... 3 1.1 Objetivo... 3 1.2

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 27/04/2012 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2010 Y 2011 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

LA LEY 1508 DE 2012. ÁMBITO DE APLICACIÓN Y PRINCIPIOS GENERALES. Comité de Infraestructura Cámara de Servicios Legales ANDI

LA LEY 1508 DE 2012. ÁMBITO DE APLICACIÓN Y PRINCIPIOS GENERALES. Comité de Infraestructura Cámara de Servicios Legales ANDI LA LEY 1508 DE 2012. ÁMBITO DE APLICACIÓN Y PRINCIPIOS GENERALES Comité de Infraestructura Cámara de Servicios Legales ANDI 21 de Marzo de 2013 Tabla de Contenido 1. Ámbito de aplicación de la Ley 1508

Más detalles

REGLAMENTO DE LA CAJA DE CRÉDITO MUNICIPAL. Exposición de motivos

REGLAMENTO DE LA CAJA DE CRÉDITO MUNICIPAL. Exposición de motivos REGLAMENTO DE LA CAJA DE CRÉDITO MUNICIPAL Exposición de motivos El artículo 36 de la Ley 7/1985, de 2 de abril, reguladora de las Bases de Régimen Local, señala como competencias propias de las Diputaciones

Más detalles

POLÍTICA DE INVERSIONES Y FINANCIACIÓN

POLÍTICA DE INVERSIONES Y FINANCIACIÓN POLÍTICA DE INVERSIONES Y FINANCIACIÓN El Consejo de Administración de Gamesa Corporación Tecnológica, S.A. (la Compañía ), de conformidad con lo previsto en los artículos 19 de los Estatutos Sociales

Más detalles

INFORME FISCAL Y FINANCIERO CAREPA

INFORME FISCAL Y FINANCIERO CAREPA INFORME FISCAL Y FINANCIERO CAREPA 2013 INFORME FISCAL Y FINANCIERO MUNICIPIO DE CAREPA VIGENCIA FISCAL 2013 Contraloría General de Antioquia Contraloría Auxiliar de Auditoría Integrada Medellín, Junio

Más detalles

CONCEPTOS Y DEFINICIONES

CONCEPTOS Y DEFINICIONES CONCEPTOS Y DEFINICIONES A continuación se incluyen algunos conceptos y definiciones de suma importancia para el manejo de las estadísticas de Finanzas Públicas, los cuales se han seleccionado, principalmente,

Más detalles

ROVIRA - TOLIMA. ACUERDO No 01 09 DE DICIEMBRE DE 2010 CONSIDERANDO

ROVIRA - TOLIMA. ACUERDO No 01 09 DE DICIEMBRE DE 2010 CONSIDERANDO CÓDIGO DAÑE: 273624001920 REGISTRO EDUC.:16242111 NIT: 800247707-1 I ROVIRA - TOLIMA ACUERDO No 01 09 DE DICIEMBRE DE 2010 Por medio del cual se fija el PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS de los fondos

Más detalles

Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral

Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral Contactos: Andrés Carvajal Contreras. acarvajal@brc.com.co ó Martha L. Muñoz Ramírez mlmunoz @brc.com.co Septiembre de 2006 Banco AV VILLAS S. A. Revisión Semestral BRC INVESTOR SERVICES S.A. CORTO PLAZO

Más detalles

Consultoría Empresarial

Consultoría Empresarial Consultoría Empresarial Nuestra Misión Crear valor a nuestros clientes mediante la transferencia de conocimientos, experiencias y mejores prácticas gerenciales entregadas por medio de nuestras asesorías,

Más detalles

JUSTIFICACIÓN. Vigencia: El período presupuestal tendrá una vigencia de un año, que coincide con el año calendario o fiscal.

JUSTIFICACIÓN. Vigencia: El período presupuestal tendrá una vigencia de un año, que coincide con el año calendario o fiscal. JUSTIFICACIÓN Atendiendo el compromiso Institucional relacionado con la elaboración del presupuesto de los costos y gastos operacionales y no operacionales, con el fin de asignar de forma eficiente los

Más detalles

Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual

Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión Anual Contactos Andrés Carvajal Contreras acarvajal@brc.com.co ó Valerie McCormick vcormick@brc.com.co (571) 2362500 Agosto 2005 Instituto Financiero para el Desarrollo del Norte de Santander IFINORTE Revisión

Más detalles

Comisión Nacional de Bancos y Seguros Tegucigalpa, M.D.C., Honduras, C.A.

Comisión Nacional de Bancos y Seguros Tegucigalpa, M.D.C., Honduras, C.A. PROYECTO DE NORMAS PARA LA GESTIÓN DEL RIESGO CAMBIARIO CREDITICIO A SER OBSERVADAS POR LAS INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO EN EL OTORGAMIENTO DE FACILIDADES EN MONEDA EXTRANJERA CAPITULO I DISPOSICIONES

Más detalles