TV AZTECA MANTENER. Encender (Medios)/Apagar (Unefón)

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "TV AZTECA MANTENER. Encender (Medios)/Apagar (Unefón)"

Transcripción

1 Latin American Equity Research México Medios y Entretenimiento Ciudad de México, Noviembre 8, 2001 TV AZTECA Encender (Medios)/Apagar (Unefón) MANTENER Francisco Rivero Rogelio Urrutia (525) (525) PRECIO ACTUAL: US$5.33 PRECIO OBJETIVO: US$7.00 Resumen de Valuación Reuters.Ric TZA Precio (ADR=16:1) (Noviembre 6, 2001) US$5.33 Rango 52 Semanas US$3.78-US$ E P/U Rel al IPC 1.5x 2002E P/U Rel a la Industria 1.2x IPC (Noviembre 6, 2001) TCAC UPADR Tres Años ( E) 30.5% Acciones en Circulación (Mn) Float 38% Capitalización de Mercado (Mn) US$1,009 Deuda como Pct del Cap Total 55.1% Operatividad Diaria Promedio (Mn) US$3.0 Valor en Libros Por ADR US$2.69 Fuentes: Bloomberg y Santander Central Hispano Investment. Estimaciones y Razones Principales E 2002E Utilidad Neta a UPADR Actual UPADR Antigua P/U FV/EBITDA FEADR P/FE Rend Div (Yield) 0.3% 0.4% 0.4% 0.4% Div por ADR a Millones. Fuentes: Reportes de la compañía y Santander Central Hispano Investment. Reiteramos recomendación de Mantener TV Azteca, debido principalmente a los riesgos que rodean a Unefón, y en menor grado, a los riesgos relacionados con su nueva asociación estratégica en el mercado hispano de E.U, Azteca America Network. Seguimos creyendo que mientras exista el riesgo potencial de financiar la expansión de Unefón, los fuertes fundamentos del principal negocio de la compañía, el negocio de medios, no se verán totalmente reflejados en el precio de la acción. Adicionalmente, desde nuestro punto de vista, TV Azteca se eliminó por si misma de la lista de posibles proveedores de contenido para Telemundo y Univisión (UVN) al crear su propio canal, dándole a Televisa una mejor posición negociadora para cerrar acuerdos de provisión de contenido con dichos canales. Por lo tanto, el aprovechamiento de la programación de TV Azteca podría disminuir aún más en el Introducimos nuestro precio objetivo para finales del 2002 de US$7.00 por ADR (de US$8.00 para diciembre 2001), implicando un rendimiento potencial de 31% a partir de los niveles actuales. TV Azteca cotiza a un múltiplo FV/EBITDA estimado para el 2002 de 5.4x, que se compara con un descuento de 38% respecto al múltiplo que estimamos para Televisa. Este descuento es consistente con la diferencia de 35% entre los múltiplos actuales de Televisa y TV Azteca. No vemos catalizadores para la compañía que puedan reducir este descuento en el corto plazo. Revisamos nuestras estimaciones para incorporar los resultados mejores a lo esperado reportados por TV Azteca en el tercer trimestre 2001, así como para reflejar los recientes cambios en nuestro escenario macroeconómico de México. Como resultado, incrementamos nuestra estimación de UPADR de US$0.42 a US$0.53 para el 2001, y reducimos nuestra estimación de US$0.53 a US$0.31 para el En este reporte, introducimos nuestras estimaciones para el 2003, las cuales reflejan la esperada mejoría de la economía mexicana en ese año. U.S. investors inquiries should be directed to Santander Central Hispano Investment at (212)

2 TV Azteca RESUMEN DE DATOS: TV AZTECA Oportunidades y riesgos de Inversión Oportunidades Las bajas tarifas publicitarias en comparación con el promedio de Latinoamérica permitirán mayores incrementos en los próximos años. Riesgos Financiamiento de su afiliada Unefón, (capital intensivo) a menos que ésta última sea vendida pronto. Atractiva valuación del negocio de medios de la compañía. Mayores tarifas publicitarias, pero menores tasas de utilización. Estructura de costos y gastos flexible. Incertidumbre con relación al canal Azteca America en los E.U. Ratings y Participación de audiencia sostenibles en el futuro. Menores ingresos y márgenes de la Copa Mundial Estado de Resultados, E (Millones de Dólares a ) Ventas Utilidad Bruta Utilidad de Operación EBITDA Utilidad Neta Utilidad Normalizada Por Acción UPA UOPA Por ADR (16:1) UPADR UOPADR Razones y Márgenes ROE (%) -3.9% 8.6% 21.3% 10.3% 13.2% Bruto (%) 52.4% 55.2% 58.5% 58.1% 59.5% Operativo (%) 21.6% 29.1% 31.8% 30.5% 31.4% Margen EBITDA (%) 34.6% 39.5% 42.2% 41.8% 43.2% Neto (%) -3.4% 6.5% 17.0% 9.2% 12.1% Balance (Millones de Dólares) Utilidades Estimadas por ADR (En Dólares) SCHI First Call AC/PC T01 Estimado Activo Circulante E Deuda Neta/Capital 118.8% 120.5% 81.2% 68.7% 48.4% 2002E Deuda Total E Deuda LP No de Estimaciones 12 Acciones Evolución del precio del ADR con relación al IPC, Últimos Dos Años (En Dólares) Oct 99 Dic 99 Ene 00 Feb 00 Mar 00 Abr 00 May 00 Jun 00 Jul 00 Ago 00 Sep 00 Oct 00 Nov 00 Dic 00 Ene 01 Feb 01 Mar 01 Abr 01 May 01 Jul 01 Ago 01 Sep 01 Oct 01 Tvaztca IPC a Excepto datos por acción. ND No disponible. NS No significativo. Fuentes: Reportes de la compañía, Economática, First Call y Santander Central Hispano Investment. 2

3 RESUMEN EJECUTIVO No creemos que el precio de la acción de TV Azteca tenga un desempeño significativamente superior al del IPC en el 2002, mientras la nube de Unefón permanezca en el horizonte. Aunque reconocemos que el negocio de medios está pasando por un momento fuerte en términos de ratings y audiencia comercial, creemos que el riesgo potencial de tener que financiar la expansión de Unefón no permitirá que los factores positivos se reflejen totalmente en el precio de la acción en el futuro. Desde nuestro punto de vista, la generación de efectivo de Unefón no será suficiente para pagar los vencimientos de su deuda a corto plazo. El flujo de efectivo de Unefón podría tornarse positivo hacia finales del año, pero a expensas de un menor grado de expansión. Debido al adverso entorno económico, la dirección de Unefón decidió reducir su objetivo de suscriptores para finales del año de 950,000 a 850,000. Este crecimiento menor al esperado podría traducirse en menores costos de adquisición, así como en menores requerimientos de inversiones de capital para infraestructura. Sin embargo, desde nuestro punto de vista, obligar a la compañía a tener un flujo de efectivo positivo limitando su expansión no le permitirá generar sinergías operativas provenientes de mayores volúmenes (sobre todo en lo que se refiere al costo de los equipos y al uso de capacidad instalada) en el futuro. Adicionalmente, si Unefón detiene el proceso de expansión hacia ciudades que aún no han sido cubiertas por la compañía, su crecimiento futuro podría verse afectado, especialmente considerando que el objetivo de Telcel, líder indiscutible en el mercado móvil de México, es incrementar rápidamente la penetración de los teléfonos celulares en México. Seguimos creyendo que la generación de flujo de efectivo de Unefón será insuficiente para pagar el crédito por US$160 millones que vence en el segundo trimestre Aún asumiendo que la compañía logre que su flujo de efectivo se vuelva positivo a finales del 2001, creemos que el nivel de flujo de efectivo generado no será suficiente para absorber los vencimientos de su deuda a corto plazo. De acuerdo con nuestras estimaciones, Unefón necesitará recursos en efectivo adicionales de US$100 millones en el 2002 para cubrir sus requerimientos de inversiones de capital y costos financieros, sin considerar el pago de la deuda a corto plazo de US$160 millones o los requerimientos de financiamiento necesarios del 2003 en adelante. Por lo tanto, seguimos asumiendo en nuestras estimaciones que TV Azteca tendrá que capitalizar su garantía de 50% del crédito (US$80 millones) al vencimiento. Creemos que TV Azteca logrará incrementar ligeramente su participación a 30% del total de depósitos por adelantado que pagan los anunciantes a las compañías de medios mexicanas. Desde nuestro punto de vista, las mayores ganancias de ratings y participación de audiencia que la programación de TV Azteca ha logrado en el curso de los últimos seis meses a expensas de Televisa, le permitirán a la compañía incrementar su participación en los depósitos por adelantado totales de México en 100 puntos base. De acuerdo con nuestras estimaciones, las pre ventas de TV Azteca en el 2002, ascenderán a US$385 millones, siendo 8% inferiores a las obtenidas el año anterior en términos de dólares. Esta disminución se compara positivamente con la contracción de 10% en pre ventas esperada para Televisa. En este reporte, introducimos nuestras estimaciones para el Esperamos que los ingresos de TV Azteca aumenten 10.1% en términos de pesos reales a P$6.6 billones (US$676 millones) en 2003, como resultado de la recuperación de la economía mexicana en general. Creemos que 2003 será el primer año en el que los fuertes incrementos de tarifas reportados en 2000 y 2001 se verán finalmente reflejados en mayores ingresos. De acuerdo 3

4 TV Azteca con nuestras estimaciones, la compañía podría reportar un margen EBITDA de 43.2% en 2003, 140 puntos base superior a nuestras estimaciones revisadas para el 2002, debido principalmente a que una parte importante de los mayores ingresos (mayores tasas de utilización) no estarán directamente correlacionadas con los costos de programación y producción. 4

5 VALUACIÓN Establecimos un precio objetivo de US$7.00 por ADR con base a nuestra valuación de SDLP. Con base en nuestras estimaciones revisadas, llegamos a un precio objetivo para finales del 2002 de US$7.00 por ADR, con un incremento potencial de 31.3% a partir de los niveles actuales. Nuestro precio objetivo implica que las acciones de TV Azteca superarán al IPC en 1.3% a finales del Por lo tanto, reiteramos recomendación de Mantener la acción. Desde nuestro punto de vista, la acción no logrará tener un desempeño significativamente superior al del IPC mientras la compañía no venda su participación de 46.5% en Unefón, lo cual no se espera que suceda pronto. Nuestro precio objetivo asume que TV Azteca cotizará a un múltiplo de 6.6x a finales del 2002, ligeramente superior al múltiplo objetivo estimado para el IPC. Basamos nuestro precio objetivo para el 2002 en nuestra valuación de la Suma De Las Partes (SDLP). Determinamos un valor neto de activos (VNA) estimado para el 2002 de US$1.15 billones para el negocio de medios de TV Azteca, con base en un múltiplo FV/EBITDA de 5.9x, que equivale al múltiplo de Televisa ajustado por un descuento de 38%. Adicionalmente, asignamos un valor de US$180 millones a la participación de TV Azteca en Unefón, el cual corresponde al precio original que TV Azteca pagó por la participación. Finalmente, determinamos un VNA de US$0.50 millones para la inversión de TV Azteca en Todito.com, el cual se basa en el firm value de Dataflux. TV Azteca cotiza a un múltiplo FV/EBITDA estimado para el 2002 de 5.4x, que se compara con un descuento de 38% con relación a nuestro múltiplo FV/EBITDA estimado para el 2002 de Televisa. Desde nuestro punto de vista, los riesgos relacionados con la inversión de TV Azteca en Unefón, así como el incierto futuro de la asociación estratégica de la compañía en el mercado hispano de E.U., justifican este descuento, el cual es consistente con el actual descuento de 35%. Adicionalmente, TV Azteca cotiza en la actualidad a un descuento de 2.9% con relación al múltiplo FV/EBITDA del IPC, a pesar de los buenos resultados reportados por la compañía en el tercer trimestre El premio al cual TV Azteca acostumbraba cotizar en comparación con el IPC (un promedio de 37% de 1998 a mayo 2001) prácticamente se desvaneció cuando la dirección anunció que TV Azteca sostendría la expansión de Unefón si la compañía no se vendía a un socio estratégico a mediano plazo. Si Unefón se vende en los próximos meses, utilizaríamos otro enfoque para valuar a TV Azteca, como el modelo de flujo de efectivo descontado (FED). Por ejemplo, nuestra valuación de FED revisada implica un premio de 26% sobre el precio determinado por el método de SDLP. 5

6 TV Azteca Figura 1. TV Azteca Desempeño del Múltiplo FV/EBITDA de TV Azteca, Televisa y del IPC Jul-98 Sep-98 Oct-98 Dic-98 Feb-99 Abr-99 May-99 Jul-99 Sep-99 Oct-99 Dic-99 Feb-00 Abr-00 May-00 Jul-00 Sep-00 Oct-00 Dic-00 Feb-01 Abr-01 May-01 Jul-01 Sep-01 Nov-01 0 TZA TV IPC RESULTADOS ESTIMADOS La esperada desaceleración de la economía mexicana podría afectar el gasto en publicidad en Revisamos nuestras estimaciones de TV Azteca para el 2001 y 2002 con el objeto de reflejar los recientes cambios en nuestro escenario macroeconómico de México y su consecuente impacto en el negocio de medios mexicano. El equipo económico de Santander Central Hispano Investment recientemente bajó sus expectativas de crecimiento del PIB en México, de 1.5% a una tasa de crecimiento negativa de 0.2% para 2001 y de 4.2% a 1.4% para En el caso del consumo privado, nuestros economistas redujeron sus expectativas de crecimiento para el 2002, de 4.4% a 3.0%. En respuesta a esos ajustes, hemos reducido nuestra estimación de gasto publicitario en México para el 2002 de US$3.0 billones a US$2.69 billones, y como resultado también ajustamos nuestras estimaciones para TV Azteca. Figura 2. TV Azteca Cambios en las Estimaciones (Millones de Pesos Constantes a Dic, 2001 a ) 2001E 2002E Antigua Actual %Cam Antigua Actual %Cam Ventas 5,530 5, % 6,839 5, % EBITDA 2,197 2, % 2,839 2, % Margen EBITDA 39.7% 42.2% 250 pb 41.5% 41.8% 30 pb Utilidad de Op 1,582 1, % 2,103 1, % Margen de Op 28.6% 31.8% 320 pb 30.8% 30.5% -30 pb Utilidad Neta % % UPA % % UPADR (US$) % % Efectivo & Equiv. 1,944 1, % 2,260 2, % Deuda Neta 3,791 4, % 3,458 3, % Flujo Efectivo Libre 1,277 1, % Excepto datos por acción/adr. E Estimación de Santander Central Hispano Investment % Fuente: Reportes de la compañía y Santander Central Hispano Investment. Incrementamos nuestra estimación de ventas para el 2001, debido a que TV Azteca ha tenido un desempeño mejor a lo esperado en los últimos dos trimestres. A pesar de la alta base de comparación producida por las ventas no recurrentes del 2000, las ventas netas 6

7 de la compañía disminuyeron sólo 3.9% durante los primeros nueve meses del 2001, en comparación de las registradas en el mismo periodo del año pasado, 100 puntos base inferiores a la tasa de crecimiento negativa de 4.9% de Televisa. Consideramos que el desempeño de la compañía ha sido positivo, especialmente si tomamos en cuenta que para TV Azteca es más difícil compensar el efecto de las ventas no recurrentes debido a su fuerte ponderación como porcentaje de las ventas totales (Televisa tiene otras divisiones de negocios como publicaciones, programación de televisión pagada y radio, entre otras). Desde nuestro punto de vista, este desempeño mejor al esperado es el resultado del incremento general en los niveles de rating y participación de audiencia de la compañía de los últimos seis meses. Incrementamos nuestras estimaciones de ventas para el 2001, de P$5.53 billones (US$576 millones) a P$5.70 billones (US$594 millones), implicando una disminución año a año de sólo 0.4% en términos de pesos reales. Con base en la desaceleración económica esperada para la primera mitad del próximo año, reducimos nuestras estimaciones de ventas netas para todo el año De acuerdo con nuestras estimaciones revisadas, TV Azteca generará ventas netas por P$5.99 billones (US$629 millones) en el 2002, 12.4% menores que los de nuestra estimación anterior en términos de pesos reales, pero 5% superiores a los estimados para el Esperábamos que en el 2002, las compañías de medios mexicanas se beneficiarían de los fuertes incrementos en las tarifas publicitarias que aplicaron a los anunciantes en el curso de los últimos dos años, así como de los ingresos no recurrentes derivados de la transmisión de la Copa Mundial Sin embargo, un menor crecimiento de la economía podría implicar una contracción adicional en las tasas de utilización o la ausencia de un incremento en las tarifas en términos de pesos reales; implicando por consiguiente, un menor crecimiento de ventas publicitarias en el Debido a que TV Azteca declaró que las negociaciones de las pre ventas 2002 incluyen un incremento nominal de 25% en sus tarifas publicitarias, hemos reducido la tasa de utilización para reflejar que no habrá más crecimiento en ventas que el relacionado con la Copa Mundial. TV Azteca podría obtener US$35 millones de la transmisión de la Copa Mundial De acuerdo con nuestras estimaciones, el incremento de ingresos en el 2002 provendrá de la transmisión de la Copa Mundial 2002 (US$35 millones, de acuerdo con nuestras estimaciones), más que de un incremento en las tarifas o de una recuperación de las tasas de utilización. Sin embargo, aún no queda claro si la compañía pagará los derechos para transmitir este evento no recurrente. TV Azteca y Televisa comentaron que están negociando conjuntamente, a través de la OTI, la adquisición de los derechos para transmitir el evento. Sin embargo, desde su punto de vista, DirecTV, propietario de los derechos de transmisión en Latinoamérica, está pidiendo un precio muy alto. Dado que México aún no ha calificado para la Copa Mundial, su calificación podría implicar que DirecTV pida precios aún más altos, haciendo más difícil la decisión para las transmisoras mexicanas. La ventaja de transmitir este evento es que genera ingresos de aproximadamente US$50 millones, con un margen EBITDA superior a 50%. Sin embargo, en esta Copa mundial, en particular, que se llevará a cabo en Japón y Corea del Sur, hay dos factores que nos hacen creer que no será tan rentable como lo ha sido tradicionalmente. Primero, la diferencia de horarios entre México y dichos países podría implicar una menor audiencia en México, ya que la transmisión en vivo de los partidos se llevará a cabo en las primeras horas de la mañana. Segundo, las bajas audiencias en la mayor parte de los partidos no serán atractivas para los anunciantes. Consecuentemente, será más difícil absorber los derechos de transmisión de mayor costo. Por lo tanto, asumimos que TV Azteca sólo obtendrá ingresos por US$35 millones de la transmisión de la Copa Mundial, con un menor margen EBITDA, pero sólo en caso de que decida adquirir los derechos de transmisión de DirecTV. Revisamos al alza nuestra estimación de EBITDA para el 2001, con base en el éxito de 7

8 TV Azteca las medidas de control de costos implementadas por la compañía a principios del año. De acuerdo con nuestras estimaciones, el EBITDA 2001 de TV Azteca podría llegar a P$2.4 billones (US$250 millones), 9.3% superior a nuestra proyección previa y 6.1% superior a los niveles del TV Azteca logró reducir sus costos de programación, producción y transmisión (PP&T) 10.7% en términos de pesos reales en los primeros nueve meses del año, reduciendo el número de horas producidas internamente. De acuerdo con nuestras estimaciones, la compañía producirá 8,230 horas de programación interna en 2001, 13.6% menos que en el año anterior. Como resultado, esperamos que los costos de PP&T disminuyan 7.8% año a año, permitiendo un margen EBITDA de 42.2%, 250 puntos base superior al de nuestra estimación previa. Desde nuestro punto de vista, los costos relacionados con la transmisión de la Copa Mundial sugieren un margen EBITDA ligeramente inferior en el Esperamos que la compañía reporte un margen EBITDA de 41.8% en 2002, 40 puntos base inferior a nuestra proyección para el 2001 y sólo 30 puntos base superior a nuestra estimación anterior. De acuerdo con nuestras estimaciones, TV Azteca producirá 9,150 horas de programación interna en el 2002, 11% más año a año, como resultado de los programas especiales sobre la Copa Mundial. Como resultado, esperamos que los costos de producción y transmisión aumenten 6.1% en términos de pesos reales, un punto porcentual por encima de la tasa de crecimiento que estimamos para el renglón de ventas de TV Azteca en el Incrementamos nuestra estimación de UPADR para el 2001, de US$0.42 a US$0.53, ya que esperamos que TV Azteca logre una mayor generación de EBITDA este año. Sin embargo, reducimos nuestra estimación de UPADR para el 2002 de US$0.53 a US$0.31 debido a los efectos de la esperada desaceleración económica en México, la cual se traducirá en menores ventas de publicidad para las compañías de medios mexicanas. ANEXO A ESTADOS FINANCIEROS Figura A1. TV Azteca Pronósticos Macroeconómicos, E Inflación 12.3% 9.0% 5.5% 5.0% 4.5% Tipo de Cambio Fin de Año Tasa de Interés Fin de Año 17.0% 16.9% 9.8% 8.9% 9.4% Crecimiento PIB México 3.8% 6.9% -0.2% 1.4% 5.5% Figura A2. TV Azteca Estado de Resultados, E (Millones de Dólares) Ventas Netas Costos de Program, Producc y Trans Gastos de Venta y Administrativos EBITDA Depreciación Utilidad de Operación Otros Ingresos (Gastos) CIF Total Utilidad Antes de Impuestos Impuestos Utilidades Subs No Consolidadas

9 Partidas Extraordinarias Utilidades Consolidadas Participación Minoritaria Utilidad Neta Mayoritaria UPADR Utilidad Normalizada por ADR Figura A3. TV Azteca Resumen de Razones Financieras, E (Millones de Dólares) Flujo de Efectivo Libre Flujo de Efectivo Bruto Utilidad Normalizada Deuda Neta Millones US$ Deuda a Capital 142.4% 149.4% 116.5% 105.8% 96.1% Deuda Neta a Capital 118.8% 120.5% 81.2% 68.7% 48.4% Activo Total a Ventas EBITDA a Intereses Pagados Cobertura de Intereses Rotación de Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Pagar

10 TV Azteca Figura A4. TV Azteca Flujo de Efectivo, E (Millones de Dólares) Operación Utilidad Neta Mayoritaria Partidas No Monetarias Cambios en Capital de Trabajo Efectivo Generado por Operación Financiamiento Cambios en Financiamiento Recursos por Financiamiento Inversiones Cambios en Inversiones Flujo de Efectivo por Inversiones Flujo de Efectivo Neto Efectivo al Inicio del Periodo Efectivo al Final del Periodo Figura A5. TV Azteca Balance, E (Millones de Dólares) Efectivo e Inversiones Corto Plazo Cuentas por Cobrar Inventarios Otros Activos Circulantes Activo Fijo Neto Otros Activos 879 1,006 1,051 1,064 1,031 Activo Total 1,722 1,938 1,975 2,049 2,133 Pasivo Corto Plazo Cuentas Por Pagar Deuda Corto Plazo Otros Pasivos Corto Plazo Pasivos Largo Plazo 1,090 1,363 1,267 1,290 1,337 Préstamos Bancarios Largo Plazo Otros Pasivos Pasivo Total 1,288 1,523 1,440 1,460 1,487 Participación Minoritaria Participación Mayoritaria Capital Contable Total Pasivo + Capital 1,722 1,938 1,975 2,049 2,133 10

11 Figura A6. TV Azteca Estado de Resultados, E (Millones de Pesos Constantes a Diciembre 2001) Ventas Netas 4,727 5,723 5,699 5,989 6,592 Costos Program, Producc y Trans 2,244 2,562 2,365 2,511 2,667 Gastos de Venta y Administrativos ,078 EBITDA 1,637 2,263 2,403 2,502 2,847 Depreciación Utilidad de Operación 1,024 1,664 1,814 1,828 2,071 Otros Ingresos (Gastos) CIF Total Utilidad Antes de Impuestos , ,030 Impuestos Utilidades Subs No Consolidadas Partidas Extraordinarias Utilidad Consolidada Participación Minoritaria Utilidad Neta Mayoritaria Ut por Acción Ordinaria Utilidad Normalizada por Acción Figura A7. TV Azteca Flujo de Efectivo E (Millones de Pesos Constantes a Diciembre 2001) Operaciones Utilidad Neta Mayoritaria Partidas No Monetarias Cambios en Capital de Trabajo Efectivo Generado por Operación -48 1, ,124 1,521 Financiamiento Cambios en Financiamiento 1, Recursos por Financiamiento 1, Inversiones Cambios en Inversiones -2,248-1, Flujo de Efectivo por Inversiones -2,248-1, Flujo de Efectivo Neto Efectivo al Inicio del Periodo 1,456 1,118 1,214 1,817 2,081 Efectivo al Final del Periodo 1,118 1,214 1,817 2,081 3,005 11

12 TV Azteca Figure A8. TV Azteca Balance, E (Millones de Pesos Constantes a Diciembre 2001) Efectivo e Inversiones Corto Plazo 1,118 1,214 1,817 2,081 3,005 Cuentas por Cobrar 3,326 3,819 3,114 3,472 3,980 Inventarios 1, Otros Activos Circulantes 822 1,012 1,106 1,096 1,173 Activo Fijo Neto 2,930 2,560 2,282 2,182 1,987 Otros Activos 9,594 10,195 10,087 10,138 10,051 Activo Total 18,805 19,641 18,960 19,517 20,803 Pasivo Corto Plazo 2,166 1,628 1,662 1,625 1,458 Cuentas por Cobrar Deuda Corto Plazo Otros Pasivos Corto Plazo Pasivo Largo Plazo 11,901 13,813 12,160 12,283 13,043 Préstamos Bancarios Largo Plazo 5,873 6,007 5,596 5,532 5,894 Otros Pasivos 6,027 7,807 6,564 6,751 7,149 Pasivo Total 14,067 15,441 13,822 13,908 14,501 Participación Minoritaria Participación Mayoritaria 4,700 4,187 5,129 5,601 6,293 Capital Contable Total 4,738 4,200 5,138 5,610 6,302 Pasivo + Capital 18,805 19,641 18,960 19,517 20,803 12

13 LOCAL OFFICES New York Bogotá Buenos Aires Caracas Tel: Tel: Tel: Tel: Fax: Fax: Fax: Fax: Lima Mexico City Santiago São Paulo Tel: Tel: Tel: Tel: Fax: Fax: Fax: Fax: Madrid Lisbon London Milan Tel: Tel: Tel: Tel: Fax: Fax: Fax: Fax: Hong Kong Manila Tokyo Sydney Tel: Tel: Tel: Tel: Fax: Fax: Fax: Fax: Key to Investment Codes (12- to 18-Month Horizon) Strong Buy Expected to outperform the market by more than 15%. Buy Expected to outperform the market by 5%-15%. Hold Expected to perform within a range of 5% above or below the local market. Underperform Expected to underperform the market by 5%-15%. Sell Expected to underperform the market by more than 15%. Within the last three years, Santander Central Hispano Investment Securities Inc. (a subsidiary of Santander Central Hispano Investment S.A., which is wholly owned by Banco Santander Central Hispano) and/or their affiliates managed or co-managed a public offering of the securities of Banco Santander Chile; ONO Finance Plc.; Cablevision, S.A. (Argentina); Petroleos Mexicanos (Mexico); Telefonos de Mexico, S.A. de C.V. (Mexico); Lehman Brothers Holdings, Inc.; Empresa Brasileira de Aeronautica, S.A.; Grupo Televisa, S.A.; MetLife, Inc.; Banco Santander Puerto Rico; Banco Santander Central Hispano, S.A.; Argentaria, S.A.; and Endesa, S.A. This report has been prepared by Santander Central Hispano Investment Securities Inc. (Santander) (a subsidiary of Santander Central Hispano Investment S.A., which is wholly owned by Banco Santander Central Hispano [BSCH]), on behalf of itself and its affiliates (collectively, Grupo Santander Central Hispano) and is provided for information purposes only. This document must not be considered as an offer to sell or a solicitation of an offer to buy any relevant securities (i.e., securities mentioned herein or of the same issuer and/or options, warrants, or rights with respect to or interests in any such securities). Any decision by the recipient to buy or to sell should be based on publicly available information on the related security and, where appropriate, should take into account the content of the related prospectus filed with and available from the entity governing the related market and the company issuing the security. This report does not take into account the particular investment objectives, financial situation or needs of individual clients. This report is issued in the United States by Santander Central Hispano Investment Securities Inc. In Spain it s issued by Santander Central Hispano Bolsa, Sociedad de Valores, S.A. (SCH Bolsa), supervised by the Spanish Securities Markets Commission (CNMV). This document has been written and distributed in accordance with the rules of conduct applicable to financial research as established under Spanish regulations. In the United Kingdom it s issued by Banco Santander Central Hispano S.A., London Branch (BSCH London), which is regulated by the Securities and Futures Authority Limited in the conduct of investment business in the UK. This report is distributed in the UK only by or with the approval of an authorized person or to persons who are a kind described in Article 11(3) of the Financial Services Act 1986 (Investment Advertisements) (Exemptions) Order 1996 or persons to whom it may otherwise lawfully be issued or passed on, and it is not intended to be distributed, directly or indirectly, to any other persons in the UK. This report is not being issued to private customers. Santander, SCH Bolsa, and BSCH London are members of Grupo Santander Central Hispano. The information contained herein has been compiled from sources believed to be reliable, but, although all reasonable care has been taken to ensure that the information contained herein is not untrue or misleading, we make no representation that it is accurate or complete and it should not be relied upon as such. All opinions and estimates included herein constitute our judgment as at the date of this report and are subject to change without notice. From time to time, Grupo Santander Central Hispano, its affiliates and/or any of its officers or directors may have a long or short position in, or otherwise be directly or indirectly interested in, the securities or options of companies mentioned herein. Grupo Santander Central Hispano or its affiliates may from time to time perform services for or solicit business from any company mentioned in this report. Grupo Santander Central Hispano, its affiliates or any other persons do not accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. This report may not be reproduced, distributed, or published by any recipient for any purpose. Any U.S. recipient of this report (other than a registered broker-dealer or a bank acting in a broker-dealer capacity) that would like to effect any transaction in any security discussed herein should contact Santander, which, without in any way limiting the foregoing, accepts responsibility (solely for purposes of and within the meaning of Rule 15a-6 under the U.S. Securities Exchange Act of 1934) for this report and its dissemination in the United States. Additional information on recommended securities is available on request by Santander Central Hispano Investment Securities Inc. All Rights Reserved.

Buen Reporte, el EBITDA Aumentó 15% Año a Año (525) 269-1923 (525) 269-1932

Buen Reporte, el EBITDA Aumentó 15% Año a Año (525) 269-1923 (525) 269-1932 Latin America Quarterly Earnings Report México Medios & Entretenimiento Ciudad de México, Octubre 24, 2001 TV AZTECA (US$4.79) (TZA) Buen Reporte, el EBITDA Aumentó 15% Año a Año MANTENER PRECIO OBJETIVO:

Más detalles

ALFA (US$0.89) (ALFA)

ALFA (US$0.89) (ALFA) Latin America Quarterly Earnings Report México Conglomerados Ciudad de México, Octubre 26, 2001 ALFA (US$0.89) (ALFA) COMPRA PRECIO OBJETIVO: US$2.40 Débiles Resultados del 3T01, pero Ligeramente Mejor

Más detalles

Grupo Bafar reporta crecimientos de doble dígito

Grupo Bafar reporta crecimientos de doble dígito RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 20 Grupo Bafar reporta crecimientos de doble dígito Primer semestre de 20 vs Primer semestre de 2009 Los volúmenes de venta se incrementaron 15% Las ventas se incrementaron

Más detalles

GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO DE 39% EN EBITDA, A Ps.474 MILLONES EN 3T07

GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO DE 39% EN EBITDA, A Ps.474 MILLONES EN 3T07 GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO DE 39% EN EBITDA, A Ps.474 MILLONES EN 3T07 Ingresos Aumentan 35%, a Ps.2,637 Millones en el Trimestre Ciudad de México, 25 de octubre de 2007 Grupo Iusacell, S.A.B.

Más detalles

Deutsche Securities, S.A. de C.V. Casa de Bolsa Segundo Trimestre de 2013

Deutsche Securities, S.A. de C.V. Casa de Bolsa Segundo Trimestre de 2013 Deutsche Bank Deutsche Securities, S.A. de C.V. Casa de Bolsa Segundo Trimestre de 2013 Estados Financieros BALANCE GENERAL AL 30 DE JUNIO DE 2013 A C T I V O P A S I V O Y C A P I T A L DISPONIBILIDADES

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO NOMINAL DE 7% EN VENTAS EN 3T08

TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO NOMINAL DE 7% EN VENTAS EN 3T08 TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO NOMINAL DE 7% EN VENTAS EN 3T08 EBITDA de Ps.1,024 Millones en el Trimestre Utilidad Neta se Incrementa 12%, en Términos Nominales PARA SU DISTRIBUCION INMEDIATA Ciudad de

Más detalles

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015 GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL TERCER TRIMESTRE DE 2015 Crecimiento en ventas totales consolidadas de 12.2 Crecimiento en ventas a tiendas iguales en México

Más detalles

Para Distribución Inmediata

Para Distribución Inmediata Para Distribución Inmediata Máxima Audiencia en Medios 23 de Febrero de 2009 Grupo Radio Centro Reporta Resultados del Cuarto Trimestre y Año Finalizado el 31 de Diciembre de 2008 México, D.F., a 23 de

Más detalles

Desempeño de Grupo Cementos de Chihuahua durante el segundo trimestre de 2001

Desempeño de Grupo Cementos de Chihuahua durante el segundo trimestre de 2001 Desempeño de Grupo Cementos de Chihuahua durante el segundo trimestre de 2001 Las ventas netas del segundo trimestre se incrementaron 28.4% en términos reales. La utilidad de operación aumentó 16.9%. El

Más detalles

EMPRESAS CABLEVISION, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS RELEVANTES

EMPRESAS CABLEVISION, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS RELEVANTES EMPRESAS CABLEVISION, S.A.B. DE C.V. REPORTE FINANCIERO Y OPERATIVO DEL CUARTO TRIMESTRE 2008 México, D.F. a 27 de Febrero de 2009. Empresas Cablevisión, S.A.B. de C.V. (BMV:CABLE.CPO): Es uno de los operadores

Más detalles

MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2013

MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 Ciudad de México, D.F., 26 de abril 2013. - Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. ( Maxcom, o la Compañía ) (NYSE: MXT) (BMV: MAXCOM CPO), una

Más detalles

MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2012

MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2012 MAXCOM REPORTA RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2012 Ciudad de México, D.F., 27 de abril 2012. - Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. ( Maxcom, o la Compañía ) (NYSE: MXT) (BMV: MAXCOM CPO), una

Más detalles

RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2009

RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2009 Para más información: inversionistas@gcc.com Luis Carlos Arias: (52) 614.442.3217 Víctor Barriguete: (52) 614.442.3189 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2009 GCC registra crecimiento de doble dígito en

Más detalles

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2015 Crecimiento en ventas totales consolidadas de 11.0 Crecimiento en ventas a tiendas iguales en México

Más detalles

Appolon. Telefónica BBVA. Disclaimer

Appolon. Telefónica BBVA. Disclaimer Appolon Telefónica BBVA Disclaimer The terms and conditions are indicative and may change with market fluctuations. Société Générale assumes no fiduciary responsibility or liability for any consequences

Más detalles

Para Distribución Inmediata

Para Distribución Inmediata Para Distribución Inmediata Máxima Audiencia en Medios 27 de Octubre de 2008 Grupo Radio Centro Reporta Resultados del Tercer Trimestre y Nueve Meses Finalizados el 30 de Septiembre de 2008 México, D.F.,

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS NETAS DE Ps.2,909 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,401 MILLONES EN 4T08

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS NETAS DE Ps.2,909 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,401 MILLONES EN 4T08 TV AZTECA ANUNCIA VENTAS NETAS DE Ps.2,909 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,401 MILLONES EN 4T08 Utilidad Neta del Trimestre Crece Más de Cuatro Veces, a Ps.863 Millones PARA SU DISTRIBUCION INMEDIATA Ciudad

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO. El presente análisis razonado se realiza para el periodo de Marzo de 2016 y sus respectivos comparativos.

ANÁLISIS RAZONADO. El presente análisis razonado se realiza para el periodo de Marzo de 2016 y sus respectivos comparativos. ANÁLISIS RAZONADO El presente análisis razonado se realiza para el periodo de y sus respectivos comparativos. Análisis de resultados 01-01- 01-01- ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES 31-03- 31-03- M$ M$ Ingresos

Más detalles

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 Crecimiento en ventas totales consolidadas del 7.2% Crecimiento en ventas mismas tiendas de Estados

Más detalles

Consolidado Millones de Pesos %Var.

Consolidado Millones de Pesos %Var. Resultados Consolidados Consolidado Millones de Pesos 2011 2010 %Var. Ventas netas 12,187 7,995 52% Utilidad bruta 3,941 2,896 36% Utilidad Neta 1,245 909 37% EBITDA 2,595 1,774 46% Flujo de efectivo libre

Más detalles

Ternium anuncia resultados del primer trimestre de 2007

Ternium anuncia resultados del primer trimestre de 2007 Sebastián Martí Ternium Relaciones con Inversionistas USA +1 (866) 890 0443 Mexico +52 (81) 8865 2111 Argentina +54 (11) 4018 2389 www.ternium.com Ternium anuncia resultados del primer trimestre de 2007

Más detalles

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 2014

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 2014 GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 2014 INFORMACIÓN RELEVANTE 227 millones de pesos de crecimiento en las Ventas Netas para alcanzar los 11,329 millones de pesos. México D.F., a 27 de

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BALANCE GENERAL TRIMESTRE: 4 AÑO: 211 AL 31 DE DICIEMBRE DE 211 Y 21 REF S CONCEPTOS TRIMESTRE AÑO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE s1 ACTIVO TOTAL

Más detalles

El desarrollo del mercado ISR: Integración

El desarrollo del mercado ISR: Integración El desarrollo del mercado ISR: Integración III Evento Anual SpainSIF 17 octubre 2012 Amundi, French joint stock company ( Société Anonyme ) with a registered capital of 578 002 350 and approved by the

Más detalles

Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple

Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple Deutsche Bank Deutsche Bank México, S.A. Institución de Banca Múltiple Primer Trimestre de 2017 BALANCE GENERAL AL 31 DE MARZO DE 2017 (Cifras en millones pesos) ACTIVO PASIVO Y CAPITAL DISPONIBILIDADES

Más detalles

GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *)

GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *) GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *) Resultados del primer trimestre de 2016 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 Chihuahua, Chihuahua, México, 26 de abril de 2016 Grupo Cementos

Más detalles

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales METALES METALES Febrero 215 Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales» Aspectos relevantes» Futuros» Opciones Cómo avanza el mundo ASPECTOS RELEVANTES DE LAS OPERACIONES DE METALES Febrero

Más detalles

ANALISIS RAZONADOS CLARO 155 S.A.

ANALISIS RAZONADOS CLARO 155 S.A. ANALISIS RAZONADOS CLARO 155 S.A. EJERCICIO TERMINADO EL 31 DICIEMBRE DE 2011 I. RESULTADOS DEL EJERCICIO Los ingresos ordinarios en el ejercicio 2011 de Claro 155 S.A. y filial ascendieron a M$ 2.690.509

Más detalles

Resultados y Hechos Relevantes del Cuarto Trimestre Y Año Completo 2012

Resultados y Hechos Relevantes del Cuarto Trimestre Y Año Completo 2012 Resultados y Hechos Relevantes del Cuarto Trimestre Y Año Completo 2012 Ventas Mismas Tiendas con un sólido crecimiento de 10.5% durante 2012 Incremento en el EBITDA del 62.1% en el trimestre y del 43.2%

Más detalles

CMR, S.A.B. de C.V. reporta resultados del primer trimestree de 2014

CMR, S.A.B. de C.V. reporta resultados del primer trimestree de 2014 CMR, S.A.B. de C.V. reporta resultados del primer trimestree de 2014 En los primeros tres mesess del año las ventas netas aumentaron 11.5% El EBITDA creció 13.2% respecto al primer trimestre del año anterior

Más detalles

Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V. reporta sus resultados del 4T14 y acumulados a diciembre 2014

Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V. reporta sus resultados del 4T14 y acumulados a diciembre 2014 Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V. reporta sus resultados del 4T14 y acumulados a diciembre 2014 Durante el 4T14 se llevó a cabo la Oferta Pública Inicial de acciones de Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V. bajo la

Más detalles

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Julio Velarde Presidente Banco Central de Reserva del Perú Octubre de 2014 1. Entorno Internacional 2. Sector Externo 3. Actividad

Más detalles

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2011

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2011 GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V. RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2011 Crecimiento en ventas totales consolidadas del 14.4 Crecimiento a mismas tiendas en Autoservicio México

Más detalles

Mayo Sistema Financiero Dominicano

Mayo Sistema Financiero Dominicano Mayo-2017 Sistema Financiero Dominicano CONTEXTO MACROECONÓMICO: El sector bancario dominicano se vio ligeramente afectado por el impacto de la política monetaria restrictiva que está siendo aplicada,

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 2 AÑO: 213 AL 3 DE JUNIO DE 213 Y 31 DE DICIEMBRE DE 212 CUENTA / SUBCUENTA TRIMESTRE AÑO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE 1 ACTIVOS TOTALES 8,387,317

Más detalles

Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 2 Nº de Octubre de 2013 Tipo de cambio BCCR Venta 506,86 Compra 494,72. Pág. 2 Pág.

Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 2 Nº de Octubre de 2013 Tipo de cambio BCCR Venta 506,86 Compra 494,72. Pág. 2 Pág. Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 2 Nº 37 11 de Octubre de 2013 Tipo de cambio BCCR Venta 506,86 Compra 494,72 Crecimiento del PIB en Costa Rica Proyecciones de Crecimiento Mundial

Más detalles

GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO EN EBITDA DE 71% EN 4T07, A Ps. 818 MILLONES

GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO EN EBITDA DE 71% EN 4T07, A Ps. 818 MILLONES GRUPO IUSACELL ANUNCIA CRECIMIENTO EN EBITDA DE 71% EN 4T07, A Ps. 818 MILLONES Ingresos Aumentan 41% en el Trimestre En Términos Anuales EBITDA Crece 46%, a Ps. 2,104 Millones Ciudad de México, 21 de

Más detalles

Tel. (5255) Fax. (5255)

Tel. (5255) Fax. (5255) www.bancomercnbv.com vvergara@bbva.bancomer.com Tel. (5255) 5621-5453 Fax. (5255) 5621-7236 Información de Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V. en el portal de la CNBV: www.cnbv.gob.mx/estadistica

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.2,400 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,002 MILLONES EN 3T09

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.2,400 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,002 MILLONES EN 3T09 TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.2,400 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,002 MILLONES EN 3T09 Margen EBITDA crece tres puntos porcentuales, a 42% Desempeño sobresaliente de Azteca America, ingresos crecen 64% en

Más detalles

INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO 2016

INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO 2016 INDUSTRIAS BACHOCO ANUNCIA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO 2016 Celaya, Guanajuato, México Enero 26, 2017 Industrias Bachoco S.A.B. de C.V., Bachoco o La Compañía, (NYSE: IBA; BMV: Bachoco) anunció

Más detalles

Las Presiones en los Márgenes de Bebidas Neutralizadas por el Crecimiento de Bokados (212) 350-0723 (212) 350-3981

Las Presiones en los Márgenes de Bebidas Neutralizadas por el Crecimiento de Bokados (212) 350-0723 (212) 350-3981 Latin American Equity Research Nueva York, Noviembre 28, 2007 Actualización de Compañía México Bebidas ARCA MANTENER Las Presiones en los Márgenes de Bebidas Neutralizadas por el Crecimiento de Bokados

Más detalles

San Joaquín, 8 - Madrid CONFIDENCIAL. Edificio D Albatros Business Park

San Joaquín, 8 - Madrid CONFIDENCIAL. Edificio D Albatros Business Park San Joaquín, 8 - Madrid CONFIDENCIAL Edificio D Albatros Business Park : San Joaquín, 8 - Madrid -2- : San Joaquín, 8 - Madrid Descripción: Local comercial situado en la calle San Joaquín, 8 de Madrid.

Más detalles

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V. REPORTE DE RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2016

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V. REPORTE DE RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2016 SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V. REPORTE DE RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2016 En el 4T16 se escrituraron 258 viviendas en comparación con las 115 viviendas escrituradas en el 4T15. Esto significa un

Más detalles

BNP Paribas, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. Balance General 30 de junio de 2011

BNP Paribas, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. Balance General 30 de junio de 2011 Balance General Cifras en miles pesos del Activo Pasivo y Capital Contable PASIVOS BURSÁTILES 1,001,038 DISPONIBILIDADES 2,202 PRÉSTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS De corto plazo - CUENTAS DE MARGEN

Más detalles

Resultados del cuarto trimestre y acumulado de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

Resultados del cuarto trimestre y acumulado de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados del cuarto trimestre y acumulado de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados Relevantes Los ingresos por servicios aumentaron 14.6% en el año 2014 La utilidad de operación antes de depreciación

Más detalles

Crecimiento anual en ventas totales y ventas de exportación del 9% y 14%. Desapalancamiento de la compañía con reducción de la deuda en un 16%.

Crecimiento anual en ventas totales y ventas de exportación del 9% y 14%. Desapalancamiento de la compañía con reducción de la deuda en un 16%. Resultados 4T1 Precio de la acción al 28 de febrero de 211: $2.4 Total de acciones: 37.9 millones Crecimiento anual en ventas totales y ventas de exportación del 9% y 14%. Desapalancamiento de la compañía

Más detalles

RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE

RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2015 RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE Información de la acción Bolsa de Valores de Colombia S.A. Símbolo: CLH Relación con Inversionistas Jesús Ortiz de la Fuente +57 (1) 603-9051 E-mail: jesus.ortizd@cemex.com

Más detalles

Resultados del primer trimestre de 2016 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

Resultados del primer trimestre de 2016 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados del primer trimestre de 2016 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados Relevantes Los ingresos por servicios aumentaron 13.6% en el primer trimestre de 2016, llegando a $2,928 millones, en comparación

Más detalles

Coyuntura Económica de Chile

Coyuntura Económica de Chile Coyuntura Económica de Chile Producto Después de un año 2009 en que la actividad económica se contrajo 1,5 respecto de 2008, este año y a pesar del shock que impuso el terremoto de febrero, el ritmo de

Más detalles

IUSACELL MANTENER. Rediscando Iusacell PRECIO ACTUAL: US$2.99/P$2.80 PRECIO OBJETIVO: US$3.40/P$3.20. Estadísticas de la Compañía

IUSACELL MANTENER. Rediscando Iusacell PRECIO ACTUAL: US$2.99/P$2.80 PRECIO OBJETIVO: US$3.40/P$3.20. Estadísticas de la Compañía Latin American Equity Research IUSACELL Rediscando Iusacell México Telecomunicaciones Ciudad de México, 16 de Mayo, 2002 MANTENER Rogelio Urrutia (5255) 5269-1932 rurrutia@bsantander.com.mx PRECIO ACTUAL:

Más detalles

Resultados Relevantes Primer Trimestre 2001

Resultados Relevantes Primer Trimestre 2001 Los ingresos totales de TELMEX crecieron 6.5 con respecto al año anterior al totalizar 26, millones de pesos. Asimismo, la utilidad de operación fue de 1,4 millones de pesos, 1.7 superior a la alcanzada

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: FINANCIAL SERVICES MEXICO, CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BALANCE GENERAL DE SOFOM CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR 10000000 A C T I V O 28,656,288,323

Más detalles

Asamblea General de Accionistas. Informe de Presidente Estados Financieros separados del primer semestre de 2016

Asamblea General de Accionistas. Informe de Presidente Estados Financieros separados del primer semestre de 2016 Asamblea General de Accionistas Informe de Presidente Estados Financieros separados del primer semestre de 2016 Agenda 1 2 4 5 Entorno macroeconómico en Colombia y Centroamérica Reconocimientos y calificaciones

Más detalles

Ministerio de Hacienda

Ministerio de Hacienda Ministerio de Hacienda Dirección General de Crédito Público Plan de Financiamiento Anual 2016 Santo Domingo, Distrito Nacional CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 2016... 4

Más detalles

BALANCE GENERAL DE SOFOM

BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2016 Y 2015 (PESOS) CUENTA SUB-CUENTA CUENTA / SUBCUENTA (PESOS) AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR

Más detalles

GRUPO ELEKTRA ANUNCIA EBITDA RECORD DE Ps. 1.1 MILES DE MILLONES EN EL 2T05, CRECIMIENTO DE 17%

GRUPO ELEKTRA ANUNCIA EBITDA RECORD DE Ps. 1.1 MILES DE MILLONES EN EL 2T05, CRECIMIENTO DE 17% GRUPO ELEKTRA ANUNCIA EBITDA RECORD DE Ps. 1.1 MILES DE MILLONES EN EL 2T05, CRECIMIENTO DE 17% -- Ingresos Crecen 18% a Ps. 7.6 Miles de Millones en el 2T05 -- -- Los Depósitos de Banco Azteca Crecieron

Más detalles

Eventos Relevantes FECHA: 18/10/2012 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: ALSEA CLAVE DE COTIZACIÓN ALSEA, S.A.B. DE C.V.

Eventos Relevantes FECHA: 18/10/2012 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: ALSEA CLAVE DE COTIZACIÓN ALSEA, S.A.B. DE C.V. BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR ALSEA ALSEA, S.A.B. DE C.V. México D.F. ASUNTO Resultados y Hechos Relevantes del Tercer Trimestre de 2012 EVENTO

Más detalles

3T= Tercer trimestre y 9M= Nueve meses

3T= Tercer trimestre y 9M= Nueve meses RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE 2015 PRINCIPALES RESULTADOS En el 3T15 los ingresos totales de INTERJET totalizaron $4,120.1 millones de pesos, que representó un incremento del 13.1% sobre los ingresos

Más detalles

Avance Estadístico del Boletín Mensual 7 de febrero de 2017

Avance Estadístico del Boletín Mensual 7 de febrero de 2017 Avance Estadístico del Boletín Mensual 7 de febrero de 2017 ÍNDICE CAPÍTULO 1: PRINCIPALES ESTADÍSTICAS MACROECONÓMICAS 6 1.1. Series trimestrales 7 1.2. Series mensuales 8 CAPÍTULO 2: CUENTAS NACIONALES

Más detalles

AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,801 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,299 MILLONES EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2014

AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,801 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,299 MILLONES EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2014 AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,801 MILLONES Y EBITDA DE Ps.1,299 MILLONES EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2014 Concluye con éxito la construcción de la mayor red de fibra óptica de América Latina en Colombia

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO EMPRESAS CAROZZI S.A. CONSOLIDADO 30 de junio de 2016

ANÁLISIS RAZONADO EMPRESAS CAROZZI S.A. CONSOLIDADO 30 de junio de 2016 ANÁLISIS RAZONADO EMPRESAS CAROZZI S.A. CONSOLIDADO 30 de junio de 2016 Resultados Respecto del mismo período del año anterior, los ingresos consolidados se incrementaron en un 9,6% pese al entorno económico

Más detalles

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales METALES METALES Marzo 216 Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales» Aspectos relevantes» Futuros» Opciones Cómo avanza el mundo ASPECTOS RELEVANTES DE LAS OPERACIONES DE METALES Marzo 216

Más detalles

GRUPO BIMBO REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2013

GRUPO BIMBO REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2013 GRUPO BIMBO REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2013 Datos relevantes del trimestre: Las ventas netas aumentaron 2.7%, reflejando un incremento en todas las regiones en moneda local La expansión

Más detalles

GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *)

GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *) GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V. (BMV: GCC *) Resultados del cuarto trimestre de 2015 RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2015 Chihuahua, Chihuahua, México, 28 de enero de 2016 Grupo Cementos

Más detalles

Resultados del Tercer Trimestre 2009 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

Resultados del Tercer Trimestre 2009 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados del Tercer Trimestre 2009 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados Relevantes Las ventas netas consolidadas crecieron 5.5% contra el año anterior a $13.1 mil millones y la utilidad de los segmentos

Más detalles

COPPEL, S.A. DE C.V.

COPPEL, S.A. DE C.V. COPPEL, S.A. DE C.V. REPORTE DE RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE 2009 Liquidación de 49.6% de la deuda de corto plazo de marzo 2008 a marzo 2009 Disminución en deuda neta de 22.3% de 1T08 a 1T09 Decremento

Más detalles

INDICADORES DEL MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS BOLETÍN DE FUTUROS / FUTURES BULLETIN

INDICADORES DEL MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS BOLETÍN DE FUTUROS / FUTURES BULLETIN INDICADORES DEL MERCADO DE PRODUCTOS DERIVADOS BOLETÍN DE FUTUROS / FUTURES BULLETIN Vencimiento Número de Operaciones Volumen Operado Importe Nocional Último Precio Precio de Liquidación Interés Abierto

Más detalles

Incremento de 29.1% en el EBITDA del primer trimestre, logrando una expansión de 120 puntos base en el margen para cerrar en 11.0%

Incremento de 29.1% en el EBITDA del primer trimestre, logrando una expansión de 120 puntos base en el margen para cerrar en 11.0% BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR ALSEA ALSEA, S.A.B. DE C.V. México D.F ASUNTO RESULTADOS Y HECHOS RELEVANTES DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2013 EVENTO

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CONCEPTOS BALANCE GENERAL DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 211 Y 21 TRIMESTRE: 3 AÑO: 211 ACTUAL Impresión ANTERIOR 1 A C T I V O 18,458,142,88 22,47,489,89

Más detalles

Adquisición Chubb Security Services

Adquisición Chubb Security Services Adquisición Chubb Security Services 16 Diciembre, 2013 1 Perfil de la Compañía Descripción de la compañía Presencia geográfica Constituida en 1972 Chubb Security Services Pty Limited: #2 en el mercado

Más detalles

GRUPO IUSACELL ANUNCIA UTILIDAD NETA RECORD DE Ps. 4,199 MILLONES DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 2006

GRUPO IUSACELL ANUNCIA UTILIDAD NETA RECORD DE Ps. 4,199 MILLONES DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 2006 GRUPO IUSACELL ANUNCIA UTILIDAD NETA RECORD DE Ps. 4,199 MILLONES DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 2006 - Capital Contable Positivo de Ps. 704 millones - - EBITDA crece 72% a Ps. 332 millones - Celebra Convenio

Más detalles

Coyuntura Económica de Chile

Coyuntura Económica de Chile Coyuntura Económica de Chile Producto La recesión internacional tuvo, como era esperable, un efecto importante en la economía chilena. El PIB se redujo 1,5 durante 2009 respecto de 2008. Para 2010, las

Más detalles

Volumen nacional crece 3.7% Ventas netas se incrementan 1.4% Utilidad bruta aumenta 2.5% y el margen se expande 60 puntos base

Volumen nacional crece 3.7% Ventas netas se incrementan 1.4% Utilidad bruta aumenta 2.5% y el margen se expande 60 puntos base Volumen nacional crece 3.7% Ventas netas se incrementan 1.4% Utilidad bruta aumenta 2.5% y el margen se expande 60 puntos base México, D.F., a 21 de octubre de 2011. Grupo Modelo, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V. BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (Miles de pesos al 31 de marzo de 2008) AL 31 DE MARZO CONCEPTO

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V. BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (Miles de pesos al 31 de marzo de 2008) AL 31 DE MARZO CONCEPTO BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V. RAZON SOCIAL: GRUPO PROFUTURO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS CLAVE DE COTIZACION: GPROFUT TRIMESTRE: 1er. AÑO: 2008 BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (Miles de pesos

Más detalles

Análisis Razonado al 31 de Diciembre de 2015

Análisis Razonado al 31 de Diciembre de 2015 Análisis Razonado al 31 de Diciembre de 2015 A diciembre de 2015 Viñedos Emiliana S.A. obtuvo una utilidad consolidada neta de M$ 1.373.277, lo que se compara positivamente respecto a la utilidad alcanzada

Más detalles

GRUPO ELEKTRA ANUNCIA INGRESOS DE Ps.10,226 MILLONES Y UTILIDAD BRUTA DE Ps.4,876 MILLONES EN 3T08

GRUPO ELEKTRA ANUNCIA INGRESOS DE Ps.10,226 MILLONES Y UTILIDAD BRUTA DE Ps.4,876 MILLONES EN 3T08 GRUPO ELEKTRA ANUNCIA INGRESOS DE Ps.10,226 MILLONES Y UTILIDAD BRUTA DE Ps.4,876 MILLONES EN 3T08 Cartera Vigente de Banco Azteca* Crece 8%, a Ps.21,046 Millones, y Depósitos Aumentan 4%, a Ps.43,847

Más detalles

Finanzas Empresarial.

Finanzas Empresarial. Finanzas Empresarial. RAZONES FINANCIERAS Profesor: Exaú Navarro Pérez FUNCIÓN FINANCIERA FUNCIONES CLAVES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO: INVERSIÓN. FINANCIAMIENTO. ADMINISTRAR LOS FONDOS. DECISIONES SOBRE

Más detalles

Resultados impactados por menor dinamismo del mercado y menor nivel de ventas de exportación. Energéticos impactando costos y márgenes operativos.

Resultados impactados por menor dinamismo del mercado y menor nivel de ventas de exportación. Energéticos impactando costos y márgenes operativos. Resultados 2T9 Precio de la acción al 23 de Julio de 29: $7.1 Total de acciones: 37.9 millones Resultados impactados por menor dinamismo del mercado y menor nivel de ventas de exportación. Energéticos

Más detalles

ANÁLISIS DEL RIESGO DE MERCADO, CAMBIARIO Y DE TASAS DE INTERÉS

ANÁLISIS DEL RIESGO DE MERCADO, CAMBIARIO Y DE TASAS DE INTERÉS ANÁLISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDURA S.A. INDUSTRIA Y COMERCIO Y FILIALES FINALIZADOS AL 31 DE MARZO DE 2009 El resultado consolidado obtenido por la sociedad en el primer trimestre del

Más detalles

INFORME FINANCIERO VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

INFORME FINANCIERO VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. INFORME FINANCIERO VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. CONTENIDO Estado de situación financiera 2013 2014 Estado de resultados 2013 2014.. Flujo de caja libre. Flujo de caja financiero. Flujo de capital invertido.

Más detalles

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO COMPLETO 2013

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO COMPLETO 2013 GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL CUARTO TRIMESTRE Y AÑO COMPLETO 2013 INFORMACIÓN RELEVANTE Pago de dividendos, en dos exhibiciones por un total de 0.64 pesos por acción México D.F., a 26 de Febrero de

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BALANCE GENERAL DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR 10000000 A C T I V O 82,472,383,032 64,863,042,847 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BALANCE GENERAL DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR 10000000 A C T I V O 64,863,042,847 64,415,172,861 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BALANCE GENERAL DE INSTITUCIONES DE CRÉDITO CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR 10000000 A C T I V O 81,433,500,043 61,560,146,054 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T16

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T16 1T 2016 Corporación GEO Reporta Resultados del 1T16 Ciudad de México 28 de Abril de 2016 Corporación GEO S.A.B de C.V. (BMV: GEOB; GEOB:MM, ADR Level I CUSIP: 21986V204; Latibex: XGEO) desarrolladora de

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR

Más detalles

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México Información al 31 de Marzo de 2008 (Cifras en Millones de Pesos excepto cuando se indica diferente) 1 PROPÓSITO DEL

Más detalles

Intervención cambiaria en el Perú

Intervención cambiaria en el Perú Intervención cambiaria en el Perú Adrián Armas Rivas* Gerente Central de Estudios Económicos Banco Central de Reserva del Perú Fedesarrollo - Fundación Konrad Adenauer Qué hacer con la apreciación del

Más detalles

Cifras Relevantes. Resultados del Tercer Trimestre 2015. 8.3% Crecimiento acumulado en Ventas. 8.1% de Incremento en el EBITDA acumulado

Cifras Relevantes. Resultados del Tercer Trimestre 2015. 8.3% Crecimiento acumulado en Ventas. 8.1% de Incremento en el EBITDA acumulado Resultados del Tercer Trimestre 2015. Cifras Relevantes 8.3% Crecimiento acumulado en Ventas 8.1% de Incremento en el EBITDA acumulado Chihuahua, Chihuahua, a 28 de Octubre de 2015 Grupo Bafar, S.A.B.

Más detalles

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP

Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP Resultados Financieros - 3T2003 CREDICORP 1 CREDICORP RESUMEN 3T03 Continúa mejora de las Utilidades. 9M03 alcanzó US$ 56.8 MM, casi el doble de la utilidad de US$28.9 MM de 9M02. La Utilidad del 3T03

Más detalles

Tel. (5255) Fax. (5255)

Tel. (5255) Fax. (5255) www.bancomercnbv.com vvergara@bbva.bancomer.com Tel. (5255) 5621-5453 Fax. (5255) 5621-7236 Información de Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V. en el portal de la CNBV: www.cnbv.gob.mx/estadistica

Más detalles

GMD Resorts reporta para el primer trimestre del 2008 -$4.1 mdp¹ de UAFIDA² (EBITDA) comparado con -$2.6 mdp del mismo periodo en el año anterior.

GMD Resorts reporta para el primer trimestre del 2008 -$4.1 mdp¹ de UAFIDA² (EBITDA) comparado con -$2.6 mdp del mismo periodo en el año anterior. CONTACTO CON INVERSIONISTAS Gerardo Mier y Terán Suárez Director Corporativo de Administración y Finanzas Mario A. González Padilla Director Financiero +555 8503 708 GMD Resorts, S.A.B. Resultados del

Más detalles

Comentarios de la Administración a los Resultados de Operación y a la Situación Financiera

Comentarios de la Administración a los Resultados de Operación y a la Situación Financiera Comentarios de la Administración a los Resultados de Operación y a la Situación Financiera Comentarios de la Administración a los Resultados de Operación y a la Situación Financiera 2002 A continuación

Más detalles

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales

Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales METALES METALES Agosto 216 Resumen Global de las Operaciones del Mercado de Metales» Aspectos relevantes» Futuros» Opciones Cómo avanza el mundo ASPECTOS RELEVANTES DE LAS OPERACIONES DE METALES Agosto

Más detalles

American Express Bank (México), S.A. Notas a los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2014

American Express Bank (México), S.A. Notas a los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2014 American Express Bank (México), S.A. Notas a los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2014 BALANCE GENERAL Septiembre Diciembre Variación ACTIVO CAMBIOS SIGNIFICATIVOS EN LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Más detalles

"NACIONAL FINANCIERA, S.N.C." Institución de Banca de Desarrollo Insurgentes Sur No. 1971, México, D.F.

NACIONAL FINANCIERA, S.N.C. Institución de Banca de Desarrollo Insurgentes Sur No. 1971, México, D.F. "NACIONAL FINANCIERA, S.N.C." Institución de Banca de Desarrollo Insurgentes Sur No. 1971, México, D.F. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2004 A. La naturaleza y monto

Más detalles

Introducción a la Programación Financiera. Julio A. Santaella Banco de México Mercados Financieros y Curvas de Rendimiento

Introducción a la Programación Financiera. Julio A. Santaella Banco de México Mercados Financieros y Curvas de Rendimiento Introducción a la Programación Financiera y el lcaso de México Julio A. Santaella Banco de México Mercados Financieros y Curvas de Rendimiento CEMLA y CMCA 25 de septiembre de 2008 Índice A. Introducción

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 2 AÑO: 214 REF AL 3 DE JUNIO DE 214 Y 31 DE DICIEMBRE DE 213 CUENTA / SUBCUENTA CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE

Más detalles

GRUPO HERDEZ REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2012

GRUPO HERDEZ REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2012 GRUPO HERDEZ REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2012 Datos relevantes del trimestre: Las ventas netas crecieron 19.3%, con un sólido desempeño en todos los mercados. El margen de operación y el

Más detalles

INFORME FINANCIERO DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011

INFORME FINANCIERO DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011 INFORME FINANCIERO DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2011 Crecen ventas 32.2% y volumen 30.9% en 1T11. Utilidad neta sube 18.6%. Utilidad de operación antes de gastos no recurrentes aumenta 41.5%. EBITDA del 1T11

Más detalles