Telefónica será protagonista de las fusiones en Europa

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1 Miércoles 15 de julio de ,90 Año XXIX nº Edición C. Valenciana DIRECTIVOS EN VERANO JAVIER ROBLES Presidente de honor de Danone Estoy orgulloso de la paz social de Danone Las 4 propuestas económicas para presidir el Barça Año de renovación en el consejo de Banco Sabadell COMUNIDAD VALENCIANA MN4 recibe el respaldo de Economía para abrir los festivos P12 Moragues y Puig reclaman financiación ante Margallo P12 Pistas para el inversor Inditex, Ferrovial y Gamesa, en máximos P20 Ibex ,30 +0,30% EuroStoxx 3.607,19 +0,47% DowJones ,58 +0,42% Euro/Dólar 1,1031-0,16% Riesgo País 125,38 +0,06% (*) A media sesión El precio del crédito a pymes en España marca mínimo histórico P16/EDITORIAL Artur Mas seguirá como presidente si gana la lista unitaria P26 Jaime Echegoyen preside Sareb. Sareb contrata a Credit Suisse para analizar nuevas vías de desinversión P15 El Corte Inglés adelgaza su deuda a la mitad en dos años P8 El juez sólo ve indicios de delito fiscal en el caso Rato P27 Hacienda no rebaja las retenciones de consejeros este año P25 ENTREVISTA JOSÉ MANUEL SORIA, MINISTRO DE INDUSTRIA Telefónica será protagonista de las fusiones en Europa El ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, señala que sectores clave de la economía como los de telecomunicaciones, energía y turismo están saliendo reforzados en la recuperación y van a ser protagonistas de los procesos de concentración en Europa y en el mundo. Telefónica será protagonista del proceso de concentración europeo, afirma en una entrevista con EXPANSIÓN. Soria, que acaba de ir a un viaje con empresarios a Cuba, destaca que las compañías españolas están bien posicionadas para hacer negocios en el país, que necesita una inversión anual de millones en el futuro. El ministro destaca que los inversores vuelven al sector energético, tras la reforma del Gobierno. P3 a 5 Acuerdo histórico con Irán Irán someterá su programa nuclear a control occidental para asegurar que sólo será utilizado para usos civiles. A La Eurozona acota su rescate a Grecia en millones La Eurozona quiere que de los millones que necesita Grecia, el MEDE aporte la mitad. Mientras, el FMI plantea un periodo de gracia de 30 años a la deuda griega. P28 Mauricio Skrycky cambio, se levantan las sanciones, lo que liberará 1,1 millones de barriles de petróleo al día. P22-24/EDITORIAL Mango, Cepsa y Faes Pharma ven grandes oportunidades de negocio en la retirada del embargo comercial Pablo Isla: Inditex tiene oportunidades para crecer en EEUU El presidente de Inditex, Pablo Isla, destacó ayer en la junta de accionistas las oportunidades de crecimiento que tiene el grupo en EEUU. Zara abrirá una megatienda en el Soho de Nueva York este año. P2 y 6 En Europa hay más de cien operadores, mientras que en EEUU hay tres, y en Japón, dos No me sorprendería que en energía y turismo también hubiera concentraciones En Cuba hay una inversión potencial de millones al año para las empresas españolas El ministro de Industria, Energía y Turismo, José Manuel Soria, durante la entrevista. OPINIÓN José María Viñals El gato persa y el Tratado de Cristal P22 Philip Stephens Tres hurras por un acuerdo imperfecto P46 Pablo Isla, presidente de Inditex.

2 2 Expansión Miércoles 15 julio 2015 Editorial Histórica distensión nuclear con Irán E clipsadas en los últimos días por la crisis de la deuda griega, las negociaciones de las seis grandes potencias e Irán iniciadas hace dos años fructificaron ayer en un acuerdo de distensión nuclear. Este hito diplomático tendrá notables repercusiones en la economía y la geopolítica mundiales a lo largo de los próximos años. A corto plazo, el impacto más evidente se dejará sentir sobre el mercado energético, ya que el levantamiento de las actuales restricciones a la exportación de petróleo iraní, que se producirá después de que los verificadores internacionales confirmen a lo largo de los próximos meses la ausencia de un programa militar de enriquecimiento de uranio en Irán, permitiría incrementar de golpe un 3,5% la oferta de crudo de la OPEP. Eso explica que ayer la cotización del petróleo en el mercado internacional se abaratase, llegando a caer un 2% el Brent, la referencia en Europa. Aunque el camino hasta llegar a cierta normalización de las relaciones de EEUU, la Unión Europea, China y Rusia con el régimen de los ayatolás estará lleno de obstáculos entre ellos, la oposición de Israel, la determinación de sus líderes es que se lleve a cabo El aspecto débil del acuerdo es que no supondrá una mejora de las libertades en el país islámico antes del final de este año. La asfixia de la economía iraní debido al embargo comercial, la restricción de las inversiones internacionales y el bloqueo de las cuentas bancarias en el extranjero de los líderes de la dictadura islámica ha sido determinante para vencer su resistencia a renunciar a su aspiración de desarrollar armas nucleares. La eliminación del material radioactivo acumulado por Irán y su compromiso de reducir su potencial de producción no sólo aportarán jugosos beneficios económicos al país al abrirlo a la inversión extranjera el interés de numerosas empresas españolas es notorio, sino que también modificará su papel en el tablero político internacional. Precisamente, este aspecto será el que genere más tensiones al presidente estadounidense, Barack Obama, con sus aliados en Oriente Próximo (Israel, Arabia Saudí, Egipto y Jordania), quien con este acuerdo se anota el segundo gran vuelco de la política exterior de EEUU en apenas seis meses, tras el restablecimiento de las relaciones diplomáticas con Cuba. Como en aquel caso, la pata débil del pacto es que no acarreará avances en el respeto a los derechos humanos ni en la necesaria democratización de Irán. El juego de equilibrios que ha sido necesario para hacer posible un pacto admisible por todas las partes eleva la importancia de que las labores de verificación se realicen de forma minuciosa y rigurosa durante toda su vigencia (hasta 25 años). Sólo así será creíble la voluntad del régimen iraní de reincorporarse en condiciones de igualdad a la comunidad internacional. Crédito barato para las pymes gracias al BCE L a política monetaria ultralaxa del Banco Central Europeo y la acelerada recuperación de la economía española han permitido que el precio del crédito a las pymes nacionales se sitúe en el mínimo histórico. La todavía elevada dependencia de la financiación bancaria por parte de las empresas españolas respecto a sus competidoras europeas, a pesar del aumento del recurso a otras alternativas en los últimos años, eleva la trascendencia de que se consolide la progresiva normalización del flujo crediticio en España. El incremento tanto de la oferta como de la demanda de liquidez han provocado incluso una guerra de precios para captar o retener clientes, lo que explica que durante las últimas semanas, al tiempo que la financiación en los mercados internacionales se encarecía por las tensiones generadas por las negociaciones entre la Unión Europea y Grecia, la liquidez ofertada por la banca nacional a las pymes se abaratase de forma acelerada, cayendo en 133 puntos básicos en un año. El tipo de interés medio en estas operaciones, de hecho, se aproxima ya a los niveles ofertados en otros países comunitarios, que también está descendiendo, aunque aún queda potencial de caída para el coste de los créditos concedidos a pymes españolas. Aún así, las empresas no deben distraerse de la conveniente diversificación de sus fuentes de financiación. La Llave Inditex: más crecimiento y empleo Tras haberse revalorizado un 40% en los últimos doce meses, Inditex capitaliza millones de euros y de nuevo se ha situado ligeramente por delante de Banco Santander como la compañía española de mayor capitalización bursátil. Y el arranque de su año fiscal 2015 ha sido espectacular, con un aumento del 17% en ingresos, hasta millones, del 22% en el ebitda, hasta 895 millones, y del 28% en el beneficio neto, hasta 521 millones, cerrando con una tesorería neta de millones. Desde esta posición destacada, y tras la excelente evolución fundamental del último año, Inditex celebró ayer su Junta General de Accionistas relativa al ejercicio cerrado el pasado 31 de enero con un mensaje de optimismo de su presidente, Pablo Isla, que se refirió al crecimiento sólido, integrado y sostenible de la compañía como la base que permitirá una mayor inversión y creación de empleo. Como aspecto muy destacado de la junta figura la aprobación de un plan extraordinario de participación de los empleados en el crecimiento de los beneficios de la empresa para , dirigido a un colectivo de trabajadores en 54 mercados, a los que Inditex repartirá el La vuelta de Nokia al negocio de los móviles 10% del incremento del beneficio neto respecto al año anterior, hasta un máximo del 2% del beneficio total. Pablo Isla se refirió al carácter muy singular y pionero del reparto de beneficios entre los empleados porque el activo más importante de esta empresa lo constituyen todas las personas que trabajan en ella. Se trata, sin duda, de una medida muy motivadora para la plantilla, que permitirá compartir un objetivo común de creación de valor con los accionistas. Mondragón rediseña su futuro para crecer EN BOLSA Cotización de Nokia, en euros. 7,5 6,5 6,0 5,5 1 JUL 2014 Fuente: Bloomberg -0,49% 6,12 14 JUL 2015 Expansión En 2014, la finlandesa Nokia vendió a Microsoft su negocio de terminales móviles, tras haber sido líder mundial hasta 2007 con una cuota aproximada del 70%, fecha a partir de la cual, y como consecuencia del lanzamiento por Apple de su primer iphone, experimentó un profundo y progresivo deterioro que culminó con la venta de la actividad de móviles a Microsoft por millones de dólares. Por el momento Microsoft no ha desarrollado el negocio al ritmo previsto, y en la actualidad afronta una fuerte reducción de plantilla además de estar en pérdidas. Desde la venta, Nokia se ha concentrado fundamentalmente en el negocio de redes, en el que tras la compra de Alcatel-Lucent pasará a ser el segundo operador mundial después Ericsson. Pero en paralelo, Nokia quiere volver al negocio de móviles a partir del cuarto trimestre de 2016, una vez venza el pacto de no competencia con Microsoft. Y pretende hacerlo de la mano de un socio que se haga cargo de la fabricación y ventas de los aparatos Nokia. El principal argumento a favor de la vuelta al mercado es la fuerza de la marca Nokia en todo el mundo; el segundo es la cultura corporativa del grupo, que en el pasado se ha destacado por su capacidad de reinventarse; el tercero, es que la compañía puede hacerlo libre de cargas, desde una hoja prácticamente en blanco. El reto es mayúsculo, pero si hay alguien acostumbrado a escribir buenas segundas partes, ése es Nokia. Empresas en este número: Abengoa P9 / Amazon P11 / El Corte Inglés P8 / Iberdrola P11 / Iberia P8 / Inditex P6 / Merlin P9 / Mondragón P6 / Paradores P4 /Room Mate P11 / Ryanair P8 / Sacyr P11 / Telefónica P3 / Testa P9 El fantasma de la crisis sistémica parece ya lejos de las cooperativas de Mondragón, que se recuperan del golpe empresarial y anímico que supuso, a finales de 2013, el derrumbe de Fagor Electrodomésticos. En 2014, ejercicio marcado por el concurso del grupo industrial y la renegociación de la deuda de millones de Eroski, la corporación vasca retrocedió en ventas y resultados, pero mantuvo el tipo y el empleo: facturó millones de euros, registró un ebitda de millones y creó 50 empleos netos. Sus responsables confían en que la recuperación económica y el rediseño de su modelo empresarial impulsarán una Mondragón renovada, más competitiva y con estrechos lazos de solidaridad y compromiso colectivo. Las cooperativas se han dado este año de plazo para acordar cuál debe ser el nuevo esquema organizativo y de valores de la corporación, y definir así cómo compatibilizar cooperativismo y globalización financiera. También deben fijar los controles para evitar que una cooperativa acumule enormes pérdidas y pida ayuda a sus socias sin adoptar medidas para corregir su situación, como ocurrió con Fagor. Y, sobre todo, Mondragón tiene que dar con fórmulas e instrumentos financieros que permitan a las cooperativas capitalizarse y crecer. Éste es uno de los mayores retos de la corporación, que ya intentó renovar el mundo cooperativo sin éxito en el pasado, con el fallido intento de salida a Bolsa de Ascorp y con las aportaciones financieras subordinadas. Room Mate vuelve a apostar por España Nuevos hoteles en Madrid y en Barcelona para aprovechar la recuperación turística de la capital tras años de declive y el momento dulce que sigue viviendo la ciudad catalana. Room Mate sigue apostando por el mercado español, al que augura un buen verano, mientras refuerza su expansión internacional que le ha llevado a países como Turquía, Italia, EEUU, Holanda y México y de negocio su incursión en el alquiler de viviendas turísticas, hace un año, ha sido un éxito. Con sus nuevos proyectos, la cadena pasará a contar con 11 hoteles repartidos entre Madrid y Barcelona. Entre ellos, uno afectado por la moratoria hotelera impuesta por la nueva alcaldesa, Ada Colau, en la ciudad catalana. Una iniciativa que Enrique Sarasola, presidente de Room Mate, respalda sólo si tiene como objetivo reflexionar sobre el modelo turístico y el futuro crecimiento de Barcelona. Mientras, en el exterior, su voluntad es seguir ganando tamaño en mercados en los que ya está presente y en nuevos países. La filosofía y el dinamismo que definen a la marca Room Mate se han hecho un hueco en España y en el exterior, lo que ha hecho a Sarasola, su alma mater, merecedor de la Medalla de Oro al Mérito Turístico en Una muestra de que los hoteleros, más que nacer, se hacen.

3 Miércoles 15 julio 2015 Expansión 3 EMPRESAS ENTREVISTA CON JOSÉ MANUEL SORIA, MINISTRO DE INDUSTRIA, ENERGÍA Y TURISMO Telefónica será protagonista del proceso de concentración europeo SECTORES CLAVE/ El ministro vaticina que los sectores de telecomunicaciones, energía y turismo van a vivir tiempos de fusiones para ganar competitividad y en esos planes participarán activamente las empresas españolas. Miguel Ángel Patiño. Madrid José Manuel Soria, ministro de Industria, Energía y Turismo, está convencido de que algunos sectores clave de la economía española, como las telecomunicaciones, la energía y el turismo, están saliendo reforzados de la recuperación económica y van a ser protagonistas de un proceso de concentración a nivel europeo o internacional. Así lo explica en una entrevista con EXPANSIÓN, en la que aborda además otros temas candentes a nivel político y empresarial (ver información en páginas 4 y 5). Ya está habiendo consolidación, dice. Uno de los sectores claros en ese sentido en España y en Europa es el de telecomunicaciones, porque hay demasiados operadores, comenta. En Europa, hay más de cien empresas, mientras que en EEUU hay tres grandes operadores, en China dos y en Japón otros dos. Eso comenta impide tamaños suficientes para hacer las inversiones necesarias y poder competir en pie de igualdad con otros operadores, añade. Todas las operaciones que hemos visto, de Orange, de Vodafone o de Telefónica a lo largo de los últimos meses, están apuntando en la dirección correcta, explica. Uno de los grandes objetivos del mercado digital en Europa está justamente ahí, en conseguir una consolidación del sector para que haya operadores de mayor dimensión que tengan más capacidad de inversión para poder competir mejor con otros operadores globales. Ante la pregunta de si Telefónica puede ser protagonista de ese proceso de consolidación en Europa, Soria no titubea: No tengo ninguna duda; no sé cuántos operadores quedarán en Europa de ese centenar; en algunos años veremos bastantes menos, igual una decena o quince, pero desde luego no tengo ninguna duda de que Telefónica va a ser uno de esos grandes actores protagonistas. En energía, si hubiera decisiones de concentración, no me Mauricio Skrycky José Manuel Soria ex ministro de Industria, Energía y Turismo, en un momento de la entrevista en su despacho. En Europa hay cien operadores de telecomunicaciones mientras que en EEUU hay tres grandes grupos y en China y Japón solo dos sorprendería tampoco. Todo aquello que ayude a consolidar el sector no está mal. Siempre y cuando se deriven beneficios para el interés general. Interés general Las empresas tienen que tomar decisiones en su propio interés, y los Gobiernos lo que tienen que velar es por el interés general. En algunos países el turismo ha crecido por el empuje de grupos españoles y podríamos ver operaciones ahí Miedo a los experimentos José Manuel Soria, ministro de Industria durante toda la legislatura de Mariano Rajoy, explica que a raíz de los últimos resultados electorales y ante el clima de incertidumbre frente a las generales, algunos inversores internacionales expresan su temor porque pueda cambiar el signo de la política económica que se está aplicando en España. Lo que quieren los inversores es certidumbre, estabilidad regulatoria, confianza y política económica creíble; no quieren experimentos, comenta. Si aquí hay dirigentes que dicen que quieren gobernar en España para hacer lo que Tsipras en Grecia, los inversores dicen pues muchas gracias, pero para eso yo no invierto aquí. No me sorprendería que en el sector de energía hubiera movimientos de concentración y en turismo también pueden darse En el sector turístico también puede haber procesos de concentración, fruto del grado de madurez de este mercado. De hecho, hay partes del mundo donde el sector turístico se ha desarrollado con el empuje de grupos españoles que han adquirido gran dimensión. En el futuro veremos alguna operación ahí, da por hecho el ministro. Lo importante en construcción es que no vamos a volver a la burbuja, eso ya ha quedado atrás Las empresas son opables aquí y fuera El hecho de que estén viniendo tantas inversiones a España, dice el ministro de Industria, pone de manifiesto que, donde antes había mucho recelo y desconfianza hacia España, hoy es todo lo contrario. Hay cada vez más interés por venir a España en todos los sectores. Eso es una prueba de la estabilidad. En el sector turístico, por ejemplo, se están dando operaciones muy importantes de grandes grupos internacionales. En un contexto de tantos movimientos corporativos, las empresas españolas están en situación de ser opables? Tenemos un regulador, y donde no se inmiscuye el Gobierno es en decisiones que tengan que afectar a empresas, dice Soria. En todo caso, comenta, hay empresas españolas que están comprando empresas muy importantes en el resto del mundo. Las compañías españolas, grandes y no tan grandes, también han hecho compras e inversiones fuera, insiste el ministro. Eso puede ocurrir en España y en cualquier otro país. En operaciones internacionales recuerda ya ha habido y en fusiones internas tampoco me sorprendería. La consolidación, comenta, es un paso natural tras la crisis y la recuperación, pero debe ser una herramienta para que haya más actividad y empleo, incluso en sectores que salieron muy tocados, como la construcción. Aquí, lo importante es que no vamos a volver a la burbuja. Eso ha quedado atrás. La inversión en infraestructuras, por otra parte, irá aumentando a medida que ganemos la batalla al déficit publico.

4 4 Expansión Miércoles 15 julio 2015 EMPRESAS ENTREVISTA CON JOSÉ MANUEL SORIA, MINISTRO DE INDUSTRIA, ENERGÍA Y TURISMO En Cuba hay una inversión potencial de millones al año para España LOS GOBIERNOS PREPARAN UN MEMORANDO COMERCIAL/ El ministro destaca que en la isla ya operan 200 grupos españoles. Hay sectores con gran potencial, como el turístico, que creará nuevas plazas. M.Á.Patiño. Madrid José Manuel Soria, ministro de Industria, que mantuvo la entrevista con EXPANSIÓN a las pocas horas de llegar de Cuba en misión comercial, explica que el potencial de inversión de las empresas españolas en la isla es gigantesco. Este viaje empieza diciendo correspondía al ministro de Economía, Luis de Guindos, pero por lo de Grecia él no podía ir y viajé yo en su lugar. Y fui añade para consolidar las buenas relaciones entre España y Cuba y para dar apoyo a las más de 200 empresas españolas que están operando en ese país, muchas desde hace décadas. Cuba está ahora en el foco mundial por la apertura de relaciones comerciales y diplomáticas con EEUU y por las reformas económicas emprendidas. Por allí está yendo todo el mundo, es un sitio de mucho interés, donde está ahora el foco, pero España lleva allí muchísimos años, especialmente en turismo, recuerda Soria. Cuando Cuba empezó a desarrollar su actividad turística, a mediados de los ochenta, fueron las empresas españolas, y particularmente las canarias, las que hicieron los primeros hoteles, comenta. Allí hay un sector turístico que está recibiendo tres millones de visitantes al año, supone una entrada de divisas de entre y millones de euros al año, dice el ministro. Fotos: Mauricio Skrycky plazas hoteleras Pero lo importante ahora es que Cuba tiene por delante una gran actividad de rehabilitación de toda esa oferta turística, que tiene ya 20 o 25 años de antigüedad, y además prevé desarrollar nuevas plazas turísticas, respecto a la cuales, las empresas españolas están muy bien posicionadas. También se está intentando potenciar la industria local, porque allí se importa casi todo, todos los productos agroalimentarios, toda la cerveza, por poner algún ejemplo. En este sentido, la experiencia española tiene un camino extraordinariamente amplio en la isla. El vicepresidente Marino Murillo, al que se le atribuye la autoría intelectual de todas las reformas que se propone abordar Cuba, decía que aproximadamente se estiman en unos millones de dólares M.Á.P. Madrid El ministro de Industria, Energía y Turismo es consciente de que el sector turístico español sigue reclamando una rebaja del IVA, ahora en el 10%. Pero en estos momentos no se contempla, dice. Aún con un IVA del 10%, dice, España es con respecto a nuestros competidores, como Italia, Francia y Portugal, el país que tiene el menor tipo impositivo o en todo caso igual. Incluso con esa tasa, insiste, España se ha convertido en el tercer destino turístico del mundo, en el segundo destino por gasto, y en el primero por competitividad internacional. El sector en general, no solo no ha ido mal, añade, Récord español con 68 millones de turistas sino que ha tenido los mejores años de su historia. España, al 5% Este año estamos creciendo más del 5%. Si continúa así, lo cual es muy probable porque el verano se presenta con niveles de ocupación muy elevados, estaremos por encima de los 68 millones de turistas este año, 3 millones más que en 2014, que ya fue un año récord. En el mundo, el turismo crece al 4% o 4,5%, menos que en El sector turístico está teniendo los mejores años de su historia, y el Gobierno descarta bajar el IVA España. Y eso que este año estamos notando la caída de afluencia de turistas rusos por la propia situación interna de la economía rusa, por la caída del precio del petróleo, y por la campaña del gobierno ruso de que se hagan vacaciones dentro del territorio nacional. Esto no impide que España siga teniendo cifras récord en gasto y en afluencia. Soria prefiere desligar la bonanza turística de España del retroceso de otros países con problemas de inestabilidad política o terrorismo. Lo que ocurre en Túnez es una tragedia para Túnez, para toda la zona, para España y para el mundo, explica taxativo. No podemos basar ni un [2.200 millones de euros] la inversión extranjera anual necesaria en los próximos años para poder tener un crecimiento que genere empleo, resalta Soria, para quien las compañías nacionales son claras candidatas a captar ese dinero. Las empresas españolas están bien posicionadas allí, insiste el ministro, que aprovecha para anunciar que estamos preparando un memorando de entendimiento entre Cuba y España a modo de marco general de actuaciones que cubrirá las áreas económicas de industria, turismo, telecomunicaciones y comercio. Se trata, explica, de tener ápice de la competitividad de nuestro sector turístico en el mal ajeno. Soria, no obstante, reconoce que la seguridad es una de las principales fortalezas de España. Vuelos con China Una de las áreas que Industria quiere seguir reforzando es el de las conexiones aéreas internacionales, sobre todo con Asia. Ahora tenemos cinco vuelos directos entre China y Madrid, y tres entre China y Barcelona con Espero que Iberia siga teniendo su sede en España y continúe siendo una empresa de referencia de este país Paradores volverá en 2016 al beneficio Una de las joyas empresariales que mantiene el Estado es Paradores, una cadena hotelera que el ministro Soria, con competencias en Turismo, sigue con especial atención. En 2004, Paradores tenía 50 millones de liquidez. En 2012, tenía 115 millones de euros de agujero. Había aumentado costes y bajado la eficiencia, dice Soria, que explica que a la compañía se la ha dado la vuelta. Ya hay resultado bruto operativo (ebitda) positivo, y en 2016 tendrá beneficios. Soria reconoce que no es una empresa para tener beneficios, pero tampoco para que tenga pérdidas. Se han buscado nuevos nichos. Una de las ideas es exportar el modelo como una franquicia. Paradores no está ya en hacer nuevos hoteles, no es lógico que una cadena pública haga hoteles para competir con una cadena privada, en lo que sí estamos es en consolidar la marca. un marco claro de actuación con las líneas comerciales y jurídicas básicas a seguir, para que las dificultades que puedan surgir por el camino se puedan remitir a ese marco de actuación. escala. China Eastern tendrá a partir de 2016 dos vuelos directos más a Madrid. Son, en cualquier caso, pocos en comparación con los 70 de Alemania o Reino Unido. España debe ser un hub de Asia hacia Latinoamérica. Iberia, española Qué papel juega Iberia? Iberia afortunadamente ha tenido un giro espectacular, reabriendo rutas que había cerrado. Espero que siga con ese proceso de mejora, y siga teniendo la sede social en España, aunque esté en un gran grupo internacional. Todo el mundo la identifica como una empresa de referencia española.

5 Miércoles 15 julio 2015 Expansión 5 EMPRESAS Con la reforma, han vuelto los inversores a las renovables ENERGÍA/ Soria destaca que gracias al cambio normativo se ha creado un marco jurídico más seguro para las empresas. M.Á.Patiño Madrid José Manuel Soria, que ha tenido que soportar infinidad de críticas por la dura reforma del sector eléctrico que ha abordado su Gobierno, dice que gracias a ese cambio normativo el sector no ha quebrado y, ahora, ha recuperado la confianza, a juzgar por las operaciones corporativas, que vuelven a resurgir. La reforma energética ha sido muy criticada por parte de operadores en base a una supuesta inseguridad jurídica, pero, si uno ve cómo están viniendo los inversores extranjeros, justamente al sector de renovables, da la sensación de que mucha inseguridad no hay; más bien todo lo contrario, lo que hay es seguridad. Lo que no era creíble dice Soria, era el marco normativo anterior, porque no estaba garantizado por ley y porque daba unos incentivos y unas rentabilidades que no daba absolutamente nadie en ninguna actividad en el mundo. No hay ningún país en el mundo insiste que pueda garantizar que un negocio, La industria, el gran motor En España, la reindustrialización ya no hay quien la pare, aunque hubo tiempos en los que se pensó lo contrario Yo creo que la industria española tiene margen para representar más del 20% del PIB y vamos a conseguirlo En la industria el nivel medio de salarios es más elevado que en otros sectores, y el empleo es más estable Hace tres años el FMI dijo que España era la mayor amenaza para la economía mundial, destaca el ministro de Industria. De amenaza mundial, al país que más crece A fecha de hoy, de todas las economías más avanzadas del mundo, España es la que más va a crecer. Mauricio Skrycky José Manuel Soria durante un momento de la entrevista con EXPANSIÓN. rrespondientes a todo el año. Por tanto, el impacto de la bajada será inferior a la que se opera en cinco meses. Lo que es seguro es que la factura de enero de 2016 será, en la parte de costes regulados, al menos, un 0,9% inferior a la de un año antes en enero de 2015, concluye. Prejubilar a mil mineros Aunque la reforma eléctrica ha sido titánica, quedan cosas por hacer. En carbón, se van Parte del éxito está en la exportación, que ha crecido una barbaridad, como la agroalimentaria, de un prestigio extraordinario. a flexibilizar la condiciones para que puedan acceder a la prejubilación los mineros que trabajen en explotaciones no rentables, dado que el 31 de diciembre de 2018 todas las explotaciones que hayan recibido ayudas tienen que cerrar, y si no, tienen que devolver las ayudas. Vamos a dar posibilidad de adelantar las prejubilaciones previstas para 2018 al 2015 y 2016, dice Soria. Quedan empleados en el sector; de lo que se Industria anunció ayer un concurso para mejorar en 200 megavatios (MV) la potencia de biomasa y repotenciar en 500 MW la eólica. durante toda la vida útil de la inversión, va a tener una rentabilidad por encima del 15%. Con la reforma, se recortaron algunos costes eléctricos, como las subvenciones a las renovables, para evitar el denominado déficit de tarifa eléctrico. El año 2015 será el primer ejercicio con superávit después de trece años, explica Soria. De pasar de un déficit de millones previsto en 2013, a estar en superávit es un cambio como de la noche al día, añade. Industria ha decidido bajar la factura de la luz entre agosto y diciembre de 2015 un 2,2%, debido a la previsión de superávit para este ejercicio que permite disminuir los costes del sistema en 250 millones de euros. Esa previsión se mantiene para 2016 y se distribuirá no entre cinco meses sino entre los doce cotrata es de que mediante bajas y prejubilaciones, queden en 2018 algo más de 300, siempre en instalaciones más competitivas y en minas de cielo abierto. Soria también recuerda que otro fleco es aprobar la normativa sobre autoconsumo, para pequeñas instalaciones de renovables en hogares, por ejemplo. Petróleo a 70 dólares Soria es muy cauto sobre la evolución del petróleo. Comparto algunos pronósticos que dicen que en los próximos tiempos estará entre 30 y 200 dólares risas. Algo más ajustado sería lo que dicen otros analistas, que no parece que veamos precios por encima o muy por encima de los 70 dólares el barril. El Gobierno seguirá apoyando a la industria del automóvil El Gobierno de Tsipras ha echado por tierra el esfuerzo de los griegos La inversión en España y en especial en automoción, es a medio y largo plazo, no para especular M.Á.P. Madrid José Manuel Soria tiene una especial sensibilidad hacia el sector industrial del automóvil, al que considera el mayor impulsor de actividad económica y de empleo. El sector industrial con mayor efecto tractor es la automoción, dice. Se calcula que su efecto impulsor es de 1 a 12. Es decir, por cada euro invertido, mueve otros 12, en todas las industrias paralelas, como la de auxiliar de componentes. Todavía no hay nada planteado con respecto a la continuidad del actual Pive, el plan de ayudas en la compra de vehículos. El Gobierno ya ha implementado ocho planes Pive, con buenos resultados. Ante la pregunta de si habrá un Pive 9, Soria dice que la voluntad del Gobierno es seguir apoyando a la industria en general y en particular, también la de la automoción, Soria, además, espera nuevas inversiones industriales en este sector. Hace solamente mes y medio, en Barcelona, se acaba de anunciar una inversión muy importante por uno de los grandes grupos, pero otros grandes grupos no solo las han anunciado, sino que las están llevando a cabo, dice. Hay nuevos modelos en Valladolid, en Vitoria, en Barcelona, en Zaragoza, en Valencia Y eso al final lo que está poniendo de manifiesto es también la mayor confianza y la mayor credibilidad que hay en la economía española, comenta. Esto no son inversiones que se hacen para especular, comprando ahora y vendiendo dentro de unos meses; esto son inversiones de medio y largo plazo. Aquí hay unas perspectivas, siempre y cuando la política económica mantenga este signo, no como en Grecia. M.Á.P. Madrid Soria sigue muy atentamente los acontecimientos en Grecia y se muestra muy crítico con el papel del Gobierno heleno en las negociaciones con Europa. Los populismos juegan con los sueños rotos de las personas y eso tiene sus consecuencias. De momento, Grecia está hoy mucho peor que hace seis meses cuando un gobierno populista se hizo con el poder prometiendo lo imposible...y además lo sabían. El ministro cree que es bueno que se haya pactado un rescate, aunque es un acuerdo más exigente que el mismo que el gobierno griego rechazó hace solo tres semanas. El proceso soberanista catalán tiene cada vez menos credibilidad y su apoyo ha ido mermando Haber aceptado el acuerdo anterior habría evitado sufrimiento y angustia a los griegos. Las reglas de juego pueden modularse en su aplicación, pero no alterarse como de manera unilateral planteaba el primer ministro griego. El país estuvo en recesión entre 2008 y En 2014 creció y en 2015 iba a crecer mucho mas, gracias a las reformas impulsadas por el anterior gobierno. El nuevo gobierno echó por tierra todo lo que con tanto esfuerzo había ya andado la sociedad griega. Donde había recuperación apareció de nuevo la recesión y la esperanza de una nueva etapa fue sustituida por un corralito, señala Soria, que también manda un recado en clave interna: No hay que olvidar quiénes son los que en España defienden el fracasado modelo populista griego. En relación, con el proceso independentista catalán, José Manuel Soria cree que el apoyo en Cataluña ha ido mermando a lo largo de los últimos meses. Yo creo que tiene cada vez menos credibilidad, añade.

6 6 Expansión Miércoles 15 julio 2015 EMPRESAS Pablo Isla: Inditex tiene grandes oportunidades para crecer en EEUU JUNTA DE ACCIONISTAS/ El grupo textil abrirá una megatienda de Zara en el Soho neoyorquino antes de final de año. Aprueba el pago del dividendo y un plan extraordinario de retribución a sus trabajadores. A. Chas/ L. Palleiro. A Coruña Inditex mira este año hacia el continente americano. Allí concentrará un volumen importante de aperturas y en concreto en Estados Unidos vemos oportunidades muy importantes de crecimiento, avanzó Pablo Isla ayer ante la junta de accionistas. Una de las aperturas más inmediatas, antes de que finalice el año, será una tienda enseña (flagship) de Zara en el barrio neoyorquino del Soho. En una de las zonas comerciales por excelencia del mundo, Inditex dará un golpe de efecto tras haber desembolsado 280 millones de euros por un inmueble de metros cuadrados en la avenida de Broadway. De las tiendas que tiene en el mundo, solo 624 están en el continente americano que, además, representa un 14% de las ventas totales del grupo. Pero las oportunidades de crecimiento para Inditex siguen en todo el mundo, como recordó ayer su presidente ejecutivo. Isla aseguró que continuamos viendo posibilidades de expansión como consecuencia de estar presentes en 88 mercados. Esas oportunidades se dan también en Europa, enfatizó cuando hizo balance de las aperturas de tiendas y cadenas del año pasado. De hecho, en los últimos meses ha ampliado tiendas de distintas enseñas en varios países europeos, como Co- 13fotos. Pablo Isla se dirige a la junta flanqueado por las consejeras Irene Miller (izquierda) y Flora Pérez. penhague o Budapest. Los ejemplos pueden ser muchos, dijo Isla, que señaló que la Unión Europea sin España supone el 46% de las ventas de la compañía; el mercado nacional, el 19%; y Asia, el 21%. La junta de accionistas de ayer en Arteixo aprobó las cuentas de 2014, con una cifra de negocio de millones de euros cinco de sus cadenas ya superan los millones en ventas y un beneficio de millones de euros, que supuso un incremento del 28%. Isla destacó la capacidad de generación de valor social de la compañía. Detalló que el año pasado se destinaron millones de euros a retribuciones salariales de sus empleados que, además, participarán en el reparto del 10% del aumento del beneficio en los dos próximos años. Serán unos trabajadores de todas las áreas de la compañía y hasta un tope del 2% sobre el beneficio total. Impuestos El grupo pagó en todo el mundo impuestos durante el último ejercicio por valor de millones, de los que millones fueron en contribución tributaria directa y 770 millones en España. Inditex representa el 2% de la recaudación total del Impuesto de Sociedades español, subrayó Isla. El presidente ejecutivo recordó el papel que juega la inversión anual del grupo: Lo hacemos constantemente, invirtiendo hoy para garantizar el crecimiento y el desarrollo futuro del negocio mañana. Durante 2014 fueron millones de euros y en el último lustro, mil millones se dedicaron a la modernización tecnológica de la compañía, como la implantación del RFID codificación de cada una de sus prendas en sus centros logísticos y tiendas. A un ritmo anual de 500 por año, el grupo prevé tener todas las tiendas de Zara con este sistema el próximo año. En España, ya tiene operativo el centro logístico de Cabanillas para las cadenas Pull and Bear y Zara Home, que ha contribuido a impulsar la creación de empleos en España (8.700 en todo el mundo) el pasado ejercicio. Reelección La junta de accionistas reeligió a Pablo Isla como consejero ejecutivo. También renovó a Amancio Ortega, fundador de la compañía, como consejero externo dominical; a Emilio Saracho como externo independiente y aceptó la designación de José Luis Durán como independiente en sustitución de Nils S. Anderssen, que renunció a presentarse a Continuamos viendo muchas oportunidades de crecimiento. En Estados Unidos son muy importantes Invertimos constantemente para garantizar el crecimiento y el desarrollo futuro del negocio mañana Inditex representa el 2% de la recaudación total del Impuesto de Sociedades español, con 770 millones de euros En todas las cadenas del grupo Inditex hay mucha actividad comercial e innovación Nos caracteriza un crecimiento sólido, integrado, porque es en todos los formatos, y sostenible la reelección. Isla se hizo con las riendas de la compañía dueña de Zara en julio de 2005, cuando el grupo registraba unas ventas de millones de euros y ganaba 628 millones. En el último ejercicio fiscal (entre el 1 de febrero de 2014 y el 31 de enero de 2015), sus ventas superaron los millones y ganó más de millones de euros. Hoy es una empresa tres veces más grande y cuatro veces más rentable, le recordó la representante de CCOO en la junta. Los accionistas recibirán el segundo pago de dividendo en noviembre, que será de 0,26 euros por acción, igual que el ya abonado en mayo. Las acciones de Inditex cerraron ayer a 30,47 euros, un 1,23% más. Mondragón reduce sus resultados por el mal ejercicio de Eroski M. Á. Fuentes. Bilbao Mondragón cerró 2014 con un ligero retroceso de sus ventas, que cayeron un 1,4% y se colocaron en millones de euros, y un recorte de su ebitda hasta millones, un 8% menos que en 2013, según los datos agregados difundidos por el grupo vasco. La corporación cooperativa que agrupa a 250 empresas, fundaciones y centros tecnológicos vivió en 2014 un ejercicio marcado por el concurso y Las ventas del grupo cooperativo caen un 1,4% en 2014, hasta millones de euros la adjudicación a la catalana CNA de Fagor Electrodomésticos, que durante décadas fue su joya industrial; así como por la renegociación de la deuda de millones de Eroski. El recorte de resultados de Mondragón responde a la evolución del grupo de distribución, que tuvo pérdidas de 287 millones tras fuertes provisiones y redujo su facturación un 2%. Las cooperativas industriales, en cambio, ganaron el pasado año 191 millones y mantuvieron sus ventas en millones. El 71% de esta facturación se generó fuera de España, donde el grupo vasco cuenta con 125 filiales. En conjunto, la corporación cerró 2014 con una plantilla de trabajadores, 56 más que en Las cooperativas industriales crearon mil puestos de trabajo, aunque el empleo disminuyó en la división de distribución. Mondragón invirtió durante el ejercicio 345 millones, de ellos 250 en el área industrial. El presidente del grupo, Javier Sotil, calificó estos datos de satisfactorios, y mostró su confianza en que la renovación del modelo empresarial en que trabajan las cooperativas nos impulsará al futuro. La corporación prepara Javier Sotil preside Mondragón desde el pasado noviembre. desde comienzos de 2015 el rediseño de su funcionamiento, de sus instrumentos de financiación y de solidaridad, y de sus métodos de reacción ante crisis, a fin de aumentar controles y evitar en el futuro desplomes como el de Fagor. La Llave / Página 2

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8 8 Expansión Miércoles 15 julio 2015 EMPRESAS La industria del automóvil factura millones en España C.G.B. Madrid Los fabricantes de automóviles alcanzaron una facturación de millones de euros en 2014, tras crecer un 14,4% respecto al año anterior, según la memoria publicada ayer por la patronal, Anfac. La cifra indica la buena salud que vive la industria del automóvil en España. Sin embargo, la ralentización del comercio mundial puede frenar su crecimiento durante los próximos meses. Este año será un crecimiento a doble dígito, indicó el vicepresidente ejecutivo de Anfac, Mario Armero, durante la presentación de la memoria, sin dar una estimación concreta. De cara a 2015, Anfac prevé que el número de turismos fabricados en España alcance los 2,6 millones, consolidándose como octavo productor del mundo. Además, estima que en el ejercicio se venderá 1,045 millones de coches, un 23% más que en El Corte Inglés adelgaza su deuda a la mitad en dos años HASTA MILLONES/ La inversión de Al Thani permitirá reducir su endeudamiento en millones, tras haberlo bajado en millones en año y medio. C.G.Bolinches/D. Badía/R. Ruiz. Madrid La llegada del inversor catarí Hamad Al Thani al accionariado de El Corte Inglés, del que controlará el 10% del capital, supone un nuevo paso en el proceso de reducción del endeudamiento bancario que ha emprendido el grupo en los últimos meses. Un proceso que le ha permitido reducir prácticamente a la mitad el saldo pendiente con las entidades acreedoras. La compañía de distribución, aún bajo la presidencia de Isidoro Álvarez, acordó en noviembre de 2013 la refinanciación de millones de euros con 27 entidades financieras. De esa cifra, tras la inversión de millones que inyectará Hamad Al Thani, el saldo vivo aún pendiente se situará en, aproximadamente, millones de euros. ESCUELA DE PERIODISMO Y COMUNICACIÓN DE UNIDAD EDITORIAL máster en COMUNICACIÓN CORPORATIVA E INSTITUCIONAL X EDICIÓN INICIO CURSO: OCTUBRE DE 2015 CON LOS MEJORES PROFESIONALES ABIERTO PLAZO DE MATRÍCULA! ORGANIZAN SOLICITA MÁS INFORMACIÓN informacion@escuelaunidadeditorial.es COLABORA El desembarco de Al Thani, miembro de la familia real catarí y nuevo accionista de referencia de El Corte Inglés, se realiza, según explicó la compañía el lunes, a través de un instrumento convertible en acciones en tres años. El pasado junio, la empresa CON PRÁCTICAS EN AGENCIAS DE COMUNICACIÓN Y OTRAS EMPRESAS Dimas Gimeno, presidente de El Corte Inglés. PATROCINADO POR PRÁCTICAS Efe presidida por Dimas Gimeno ya había logrado amortizar el 30% del préstamo (unos millones de euros) y rebajar del 4% al 3,25% el tipo de interés a pagar, lo que supuso a la compañía un ahorro de 200 millones de euros anuales. Iberia crece al ritmo de Ryanair impulsada por la filial Express Y.Blanco. Madrid Iberia, de la mano de su filial de bajo coste Express, ha crecido en el primer semestre al ritmo de Ryanair, líder incontestable en el mercado español, con 13,63 millones de pasajeros. La low cost irlandesa, con un alza del 13,68% respecto a 2014, aventaja a Vueling, en casi cinco millones de viajeros, un millón más que hace un año. Vueling, no obstante, sigue creciendo y transportó un 8% más de pasajeros que en El tándem Iberia-Express ocupa la tercera plaza del ránking, con más de 7,62 millones de pasajeros y una progre- Hamad Al Thani, nuevo acccionista del grupo. En junio, la compañía ya había logrado amortizar el 30% del préstamo refinanciado en 2013 RÁNKING Pasajeros, en número, hasta junio. Variación interanual, en % Pasajeros Variación Ryanair ,68 Vueling ,97 Iberia+Express ,16 easyjet ,44 Iberia ,88 Air Europa ,15 Fuente: Aena sión del 13,16%. Hasta junio, la filial de bajo coste, creada en 2012, elevó un 17,38% su volumen de pasajeros. En un año, Iberia ha reducido la distan- Los pasos de la compañía PRÉSTAMO En noviembre firmó un préstamo de millones de euros, estructurado a ocho años, con vencimiento en ocho años y cuyo interés ha renegociado a la baja. EMISIONES Ha realizado dos incursiones en los mercados de deuda por valor de 600 millones cada una: la titulización de los derechos de cobro de sus tarjetas y una emisión de bonos senior. INVERSOR La entrada en el accionariado de Hamad Al Thani le permitirá rebajar el saldo pendiente en otros millones de euros. Tramos El préstamo inicial de millones se estructuró en un plazo de ocho años y en tres tramos (A, B y C) que, a su vez, se subdividían en subtramos en función de las garantías y condiciones acordadas para cada uno de ellos. Una vez amortizado el primer tramo, la compañía mantiene vigente parte del tramo B, que asciende a millones de euros con vencimiento en Éste último es, precisamente, el tramo que se va a amortizar con la inyección de fondos aportada por el inversión catarí. Por este tramo, El Corte Inglés abona un spread (diferencial) de 400 puntos básicos sobre euribor a tres meses. Junto a éste, queda pendiente el tramo C, de 849 millones de euros, que inicialmente vence en 2018, aunque los bancos acreedores estarían dispuestos a alargar el plazo hasta los siete años. Entre las principales entidades acreedoras de El Corte Inglés destaca Santander socio de la compañía de distribución en su división financiera a quien correspondía el 25% de la deuda, en concreto 880 millones de euros del saldo inicial de los tramos B y C. Junto a esta entidad, sus principales acreedores son Caixa- Bank, BBVA, Popular, Banco Sabadell, Bankia y Unicaja. Al margen del endeudamiento bancario, el grupo ha realizado en estos meses dos incursiones en los mercados de deuda por un importe conjunto de millones de euros. La primera, llevada a cabo en 2013, mediante la titulización de los derechos de cobro de sus tarjetas de crédito con la que captó 600 millones de euros. La segunda, este mismo año y por el mismo importe, gracias a una emisión de bonos senior a través de su sociedad Hipercor. Bruselas ha dado luz verde a la compra de Aer Lingus por IAG, a cambio de mantener la competencia cia con Vueling a un millón de pasajeros ( menos que hace un año). Por otra parte, Bruselas dio luz verde ayer a la compra de Aer Lingus por parte de IAG, el hólding de Iberia y British, condicionada a que la irlandesa mantenga las conexiones con vuelos de larga distancia de otras compañías y ceda derechos de vuelo en el aeropuerto de Gatwick (Londres).

9 Miércoles 15 julio 2015 Expansión 9 EMPRESAS Merlin pacta con los bancos de Testa una espera de 12 meses LUZ VERDE/ Logra que los acreedores no activen la devolución de millones por el cambio de control de la filial de Sacyr. llones se destinarán a la caja de la propia Testa. Merlin ya es titular del 25% de Testa tras acudir, en junio, a la ampliación de capital, donde invirtió 430 millones. El próximo martes 21 está previsto que Sacyr le traspase otro 25,1%, pasando a tener la Socimi el control de Testa. Para financiar esta compra, la inmobiliaria presidida por Ismael Clemente ha solicitado una línea de crédito a Morgan Stanley por valor de 500 millones al Los detalles de la operación Merlin pactó con Sacyr la compra de Testa por millones, de los que millones irán a la constructora y el resto a los minoritarios. que se han sindicado JP Morgan y Goldman Sachs. Después procederemos a realizar una ampliación de capital de millones de euros (el 66% del capital actual), con derecho de suscripción preferente, que utilizaremos para ir comprando más acciones a Sacyr. La ampliación podría lanzarse a finales de este mes. Deuda El cierre de la segunda fase de la operación supondrá un La compra se abordará en tres fases para permitir a Sacyr liberar paulatinamente las acciones pignoradas que tiene de Testa. P.Dávila Ismael Clemente, presidente de Merlin Properties. cambio en el control de Testa y el vencimiento anticipado de la deuda de la compañía. La deuda total de Testa asciende a millones, de los que millones están bajo una cláusula de cambio de control accionarial. Para evitar su vencimiento, Merlin Properties ha pactado Para comprar Testa, Merlin cuenta con una línea de crédito de 500 millones y prepara para final de mes una ampliación de 1.00 millones. Rocío Ruiz. Madrid La Socimi Merlin Properties dio ayer un paso más en la compra de Testa. La compañía logró el visto bueno de sus accionistas a la compra de la hasta ahora filial inmobiliaria de Sacyr, Testa, en la junta general extraordinaria celebrada en Madrid. La compra de Testa por parte de Merlin se ha articulado en tres fases y supondrá un desembolso de millones de euros, según aseguró el presidente de la Socimi, Ismael Clemente. De este importe, millones se pagarán a Sacyr conforme vaya liberando acciones de su antigua filial (ya que se encuentran pignoradas como garantías de su participación en Repsol), mientras que 186 micon los acreedores, entre los que se incluyen Santander, Kutxabank y JP Morgan, un aplazamiento de doce meses, prorrogable otro año más, de este pago. Paralelamente, estamos negociando una refinanciación a largo plazo que abordaremos en octubre. Merlin utilizará el importe obtenido con la venta de las divisiones de hoteles y viviendas de Testa para reducir el endeudamiento. Se espera que la Socimi tenga el 100% de Testa antes de junio de Merlin bajó ayer un 0,53%, hasta 11,29 euros y vale millones. Abengoa reduce su posición en Yield por debajo del 50% L.Velasco. Sevilla Dentro del guión establecido para aligerar la carga de deuda, Abengoa ha procedido a la venta de dos millones de acciones de su filial estadounidense Abengoa Yield, por 62 millones de dólares (31 dólares por título), que se traduce en 56 millones de euros al cambio de ayer. La participada, que cotiza en el Nasdaq desde hace un año, cerró el lunes en Bolsa a 32,3 dólares. De esta forma, el grupo andaluz sitúa su participación por primera vez por debajo del 50%, concretamente se queda en un 49,05%. Ello le permitirá desconsolidar Yield y reducir la deuda neta en un 30% hasta millones. Su intención es continuar menguando su presencia en esta compañía hasta un máximo del 40%, para lo que estudia ejecutar el canje de una emisión de bonos convertibles que vencen en 2017 y que equivalen al 9% del capital.