Caracterización de la Deuda de Consumo en Chile. Kevin Cowan División Política Financiera Banco Central de Chile

Transcripción

1 Caracterización de la Deuda de Consumo en Chile Kevin Cowan División Política Financiera Banco Central de Chile

2 Contenido presentación I. Evolución del endeudamiento de los hogares en Chile II. Caracterización micro-económica de la deuda de consumo en Chile: resultados de la Encuesta Financiera de Hogares III. Deuda de consumo en el actual entorno macro-financiero: Evolución reciente: tasas y montos. Indicadores de stress financiero de hogares: ICV. Vulnerabilidad financiera hogares: ejercicios de tensión.

3 I. Evolución del Endeudamiento de los Hogares en Chile

4 En relación al ingreso disponible, la deuda de los hogares ha crecido significativamente en los últimos 8 años Razón de Endeudamiento (*) RDI Consumo RDI Hipot ecaria 37.1% % 31.5% % 0 M ar.01 Sep.02 M ar.04 Sep.05 M ar.07 Sep.08 (*) Medida como porcentaje del ingreso disponible Fuente: Banco Central de Chile, Diciembre 2008

5 Sin embargo la RDI es aún considerablemente más baja que en países desarrollados Razón de Endeudamiento a Ingreso Hogares (*) Canadá Francia Alemania Italia 180 Japón Reino Unido EE.UU. Chile (*) Endeudamiento medido como nivel de deuda a ingreso disponible. Fuentes: OECD, Bloomberg y Banco Central de Chile.

6 Dicho crecimiento ha sido impulsado por el crecimiento de la deuda de consumo, y en particular la deuda de consumo no bancaria 70 Deuda de consumo no bancaria (Tasa de crecimiento real, anual) Cajas de Compensación (CCAF) 60 Casas Comerciales 50 Deuda No Bancaria Deuda Bancaria Fuentes: SVS, SBIF, Suseso, Banco Central de Chile, Diciembre 2008

7 La deuda de consumo no bancaria constituía a fines del 2008 cerca de un 50% de la deuda de consumo, con las casas comerciales representando algo mas de un tercio. Deuda de consumo (Miles de millones de pesos, nominal) Deuda de consumo no bancaria (Miles de millones de pesos, nominal) 18,000 16,000 14,000 Deuda de Consumo No Bancaria Deuda de Consumo Bancaria 8,000 7,000 6,000 Cías de Seguro Casas Comerciales Automotriz Universitaria Cooperativas 2% 37% 12,000 47% 5,000 CCAF 10,000 4,000 15% 8,000 6,000 3,000 15% 4,000 53% 2,000 12% 2,000 1,000 19% 0 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 0 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Fuentes: SVS, SBIF, Suseso, Banco Central de Chile, Diciembre 2008 Fuentes: SVS, SBIF, Suseso, Banco Central de Chile, Diciembre 2008

8 El mercado del crédito de consumo no bancario, es relativamente concentrado, en especial en el crédito otorgado por las CAAF y Cooperativas C1 C3 % Deuda de consumo 87% 91% 99% 67% 59% 53% 48% 26% 28% 17% 9% 6% Bancos Casas Comerciales Cajas de compensación Cooperativas (*) C1: Porcentaje de las colocaciones que pertenecen al agente mas grande de esa fuente de financiamiento C3: Porcentaje de las colocaciones que pertenecen a los 3 agente mas grande de esa fuente de financiamiento Fuentes: SVS, Suseso, SBIF, Diciembre 2008

9 Desde fines 2006, crecimiento de deuda de consumo bancaria ha estado dominado por aumentos en el número de deudores: proceso bancarización. Deuda de Consumo Bancaria (variación nominal anual*, porcentaje) Número de deudores Monto Deuda promedio Dic.98 Dic.00 Dic.02 Dic.04 Dic.06 Dic.08 (* ) Seis m eses m óviles. Fuentes: SBIF, Banco Central de Chile. Diciembre 2008

10 II. Caracterización micro-económica de la deuda de consumo en Chile

11 Encuesta Financiera de Hogares 2007 Encuesta a 4021 hogares, levantada entre Noviembre 2007 y Enero Representatividad a nivel nacional urbano. Preguntas detalladas de: Ingreso Deuda Activos Servicios financieros Consumo Micro-datos disponibles a partir de Mayo Resultados preliminares en IEF Junio 2008 y Enero 2009.

12 Cerca de un 60% de los hogares tiene alguna deuda financiera, % relativamente estable entre estratos de ingreso Porcentaje de hogares que poseen dicha deuda Préstamos de consumo bancarios Préstamos de consumo en financieras (1) Tarjetas y líneas de crédito bancario Tarjetas casas comerciales Crédito automotriz Crédito Social (*) Deudas Educacionales Deuda de consumo Total Todos los hogares Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) Estrato 3 (deciles 9 y 10) Fuente: Banco Central de Chile

13 No así en el tipo de deuda que tiene cada hogar: deuda bancaria y crédito se concentra en estratos de ingreso más alto Porcentaje de hogares que poseen dicha deuda Préstamos de consumo bancarios Préstamos de consumo en financieras (1) Tarjetas y líneas de crédito bancario Tarjetas casas comerciales Crédito automotriz Crédito Social (*) Deudas Educacionales Deuda de consumo Total Todos los hogares Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) Estrato 3 (deciles 9 y 10) Fuente: Banco Central de Chile

14 Tenencia de deuda de casas comerciales y crédito social relativamente pareja por estratos Porcentaje de hogares que poseen dicha deuda Préstamos de consumo bancarios Préstamos de consumo en financieras (1) Tarjetas y líneas de crédito bancario Tarjetas casas comerciales Crédito automotriz Crédito Social (*) Deudas Educacionales Deuda de consumo Total Todos los hogares Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) Estrato 3 (deciles 9 y 10) Fuente: Banco Central de Chile

15 Aunque los montos sugieren un uso preferente de deuda de consumo en banca y financieras en estratos de ingreso más altos Mediana del valor de la deuda para hogares que poseen dicha deuda Préstamos de consumo bancarios Préstamos de consumo en financieras (1) Tarjetas y líneas de crédito bancario Tarjetas casas comerciales Crédito automotriz Crédito social (*) Deudas educacionales Deuda de consumo total Todos los hogares 2,000,000 1,023, , ,303 3,500, ,000 1,600, ,731 Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) 1,000,000 1,200, , ,000 * 300, , ,830 Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) 2,000,000 1,000, , ,425 3,000, ,000 2,000, ,681 Estrato 3 (deciles 9 y 10) 4,269,773 3,000, , ,076 3,000,000 2,000,000 3,834,531 3,000,000 Fuente: Banco Central de Chile

16 Con todo, la distribución de deuda es más desigual que ingresos y activos Curva de Lorenz de la Distribución de Ingresos Activos y Deudas % de Stock Acumulado % de Hogares Activo Total Ingreso Total Deuda Total 45 Fuente: Banco Central de Chile

17 III. Deuda de consumo en el actual entorno macro-financiero

18 Mayoría de las tasas de colocación bancarias han caído desde Enero 20 Tasas de créditos comerciales (*) Evolución tasas de interés por agentes (datos semanales fijos, porcentaje) 45 Tasas de crédito consumo a distintos plazos (*) Ene.08 Mar.08 May.08 Jul.08 Sep.08 Nov.08 Ene.09 Mar días días Tasas de créditos hipotecarios 25 Ene.08 Mar.08 May.08 Jul.08 Sep.08 Nov.08 Ene.09 Mar días 3 y más años 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 Ene.08 Mar.08 May.08 Jul.08 Sep.08 Nov.08 Ene.09 Mar.09 LCH Cred. Hipotec. BCU5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 (*) Datos desestacionalizados. Fuente: Banco Central de Chile y Bloomberg.

19 se mantiene la tendencia decreciente en las colocaciones a empresas y personas. Colocaciones nominales a personas y empresas (*) (variación anual, porcentaje) Totales Personas Empresas Consumo Vivienda (*) Datos a marzo del 2009 son provisorios Fuentes: Banco Central de Chile y Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

20 Lo que constituye una desaceleración importante en el contexto de los últimos 15 años Deuda de Consumo Bancaria (*) (**) Deuda de Consumo Bancaria 80 Deuda de Consumo Bancario Producto Interno Bruto 20 (Porcentaje del PIB) 60% % % % % % 0 M ay-92 Ene-94 Sep-95 M ay-97 Ene-99 Sep-00 M ay-02 Ene-04 Sep-05 M ay-07 Ene % Mar- 91 Jun- 92 Sep- 93 Dic- 94 Mar- 96 Jun- 97 Sep- 98 Dic- 99 Mar- 01 Jun- 02 Sep- 03 Dic- 04 Mar- 06 Jun- 07 Sep- 08 Fuentes: SBIF, Banco Central de Chile, Diciembre 2008 (*) Deuda de Consumo Bancario: Crecimiento nominal, anual. (**) PIB : Crecimiento real, anual. Fuentes: SBIF, Banco Central de Chile, Diciembre 2008

21 Paralelo a la desaceleración del producto (y el aumento del desempleo) ha aumentado el grado de stress financiero de los hogares, capturado por los ICV Índices de cartera vencida (*) y PIB (**) 1.4 ICV Consumo ICV Hipot ecario PIB Sep-96 Jun-00 Mar-04 Dic (*) Medida como porcentaje de la cartera respectiva (**) Tasa de crecimiento real, anual. Fuentes: SBIF y Banco Central de Chile. Diciembre 2008

22 Vulnerabilidad financiera hogares? Endeudamiento de los hogares chilenos y el aumento en los indicadores de endeudamiento a nivel macroeconómico, han sido un foco de atención durante los últimos años. Sin embargo son pocas las fuentes de información que permiten evaluar desde una perspectiva sistémica la vulnerabilidad financiera de los hogares. Una herramienta que permite dar luces sobre la fragilidad financiera de los hogares es un ejercicio de tensión utilizando información microeconómica.

23 Metodología Se utiliza panel data survival analysis para estimar las probabilidades de desempleo a nivel individual, utilizando la EPS 2002 y 2004 (utilizando las historias laborales, por lo que se cubre el periodo ). Probabilidades de desempleo se estiman como función de características individuales (ejemplo: género, edad, educación, tipo de contrato, entre otras). Las probabilidades estimadas se imputan en la EFH 2007 y con simulaciones de Monte Carlo se obtiene la deuda en riesgo.

24 No existe definición estándar para la deuda en riesgo, por lo que se utiliza: Margen financiero negativo (gasto total del hogar supera en 20% sus ingresos). Alto RCI (50-75%). Factores mitigadores ausentes en el ejercicio: Seguros de cesantía Activos Reinserción laboral Metodología

25 Hogares con deuda en riesgo (Porcentaje de la muestra) Tasa de desempleo utilizado en la muestra Hogares con deuda en riesgo Deuda hipotecaria en riesgo Deuda no hipotecaria en riesgo Deuda total en riesgo Tasa de desempleo utilizado para el cálculo de la deuda en riesgo Min, Prom. Max, Min, Prom. Max, Min, Prom. Max, Min, Prom. Max, Diferencia porcentual respecto al escenario base Fuente: Fuenzalida y Ruiz Tagle, 2008

26 Recapitulando Proceso de profundización de deuda de consumo, en especial no bancaria, con importantes beneficios para los hogares en términos de suavizar consumo, permitir inversiones en educación entre otros. No obstante lo anterior, deuda es aún más desigual que ingreso de los hogares. Proceso de profundización también acentúa los riesgos crediticios, riesgos que deben ser manejados con prudencia por lo agentes involucrados. En el escenario actual se ve una desaceleración de la deuda de consumo, en un contexto de menores tasas. En paralelo aumenta el grado de stress financiero de los hogares, enfrentados a mayores niveles de desempleo.

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28 Dicho crecimiento ha sido impulsado por el crecimiento de la deuda de consumo, y en particular la deuda de consumo no bancaria TASA DE CRECIMIENTO NOMINAL, PROMEDIO ANUAL Prom Deuda de Consumo Bancaria Deuda de Consumo No Bancaria Cajas de Compensación (CCAF) Cooperativas Universitaria Automotriz no bancaria Casas Comerciales Compañías de seguro

29 Caracterización de la deuda de los Hogares. Deuda Hipotecaria Porcentaje de hogares que poseen dicha deuda Deuda vivienda principal Deuda otras propiedades Deuda hipotecaria total Todos los hogares Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) Estrato 3 (deciles 9 y 10) Mediana del valor de la deuda para hogares que poseen dicha deuda Deuda vivienda principal Deuda Otras propiedades Deuda hipotecaria total Todos los hogares 5,954, ,397 5,343,436 Estrato de Ingreso Estrato 1 (deciles 1 al 5) 1,898,654 * 1,711,511 Estrato 2 (deciles 6, 7 y 8) 6,922, ,251 5,912,206 Estrato 3 (deciles 9 y 10) 14,964, ,551 14,237,986 Fuente: Banco Central de Chile