Modelo de riesgos para Repos y TTVs sobre renta variable

Transcripción

1 Modelo de riesgos para Repos y TTVs sobre renta variable

2 Modelo de Riesgos Introducción El modelo de riesgos para realizar operaciones Repos y TTVs sobre renta variable, esta basado en los requerimientos normativos del Decreto 2878 de diciembre de El modelo se compone principalmente de tres partes: 1. Elegibilidad 2. Admisibilidad 3. Porcentajes de garantías y coberturas Adicionalmente las SCB deberán cumplir con todos los requisitos normativos el decreto 2878 de 2013, tales como límites por mercado, especie, vinculados, terceros y SCB. 2

3 Subasta Subasta Universo de acciones Universo de acciones Continuo Continuo Nueva metodología de riesgos renta variable Metodología vigente de riesgos R.V. Metodología propuesta de riesgos R.V. 38 especies en promedio. 100% elegibles en repos. 100% garantía admisible. A,B y C D, E Elegible para repos Garantía admisible 8 especies en promedio Elegible para repos 12 especies en promedio No elegible para repos 18 especies en promedio. Función de liquidez (+) Función de liquidez (+) Función de liquidez (-) Función de liquidez (-) No elegible en repos. No elegible para repos Nuevos criterios de liquidez Todas las especies son elegibles para TTV Todas las especies son elegibles para TTV Nuevos criterios de liquidez: Volumen promedio diario trimestral, dispersión del volumen trimestral y frecuencia de marcación de precio 3 en el trimestre.

4 Nueva metodología de riesgos renta variable Variables Volumen, Dispersión del volumen y Frecuencia de marcación de precio REPRESENTACIÓN HISTOGRAMA DE FRECUENCIA DEL VOLUMEN DIARIO DE UNA ESPECIE 1. Construcción de rangos de clase. 2. Cálculo de la frecuencia para cada clase y para cada especie en cada trimestre. De acuerdo a los volúmenes observados en el diagnostico de mercado. 3. Establecimiento de criterios de selección según la dispersión de los datos. 500 MM 1000 MM 3000 MM 4500 MM 7500 MM 4. Los rangos de corte se revisarán anualmente de acuerdo a la coyuntura del mercado. 4

5 Universo de acciones Criterios del Modelo de Riesgos Elegibilidad para operaciones repo y TTV A,B y C D, E Subasta Continuo Elegibles para Repos Garantías Admisible Elegibles para Repos No elegibles para Repos No elegibles para Repos Criterios de elegibilidad para operaciones repo Volumen promedio diario de negociación en el trimestre (%) Frecuencia de Marcación de Precio en el trimestre Dispersión del Volumen en el trimestre Grupo Garantías Admisible (%) Días con volumen requerido > = 60% días del timestre Grupo A SI > = $ % > = 80% días del timestre > = 60% días del timestre Grupo B SI > = $ % > = 80% días del timestre > = 60% días del timestre Grupo C SI > = $ % > = 80% días del timestre > = 60% días del timestre Grupo D NO > = $ % > = 80% días del timestre > = 40% días del timestre Grupo E NO > = $500 80% > = 60% días del timestre No Elegibles No cumple con ninguno de los criterios anteriores. Volumen requerido > = $7.500 > = $4.500 > = $4.500 > = $3.000 > = $3.000 > = $1.000 > = $1.000 > = $ 500 > = $500 > = $300 Todas las especies son elegibles para la realización de operaciones TTV. 5

6 Backtesting Los grupos presentan la siguiente composición durante los trimestres analizados para los años 2013 y 2014: Trimestres ECOPETROL PREC PFBCOLOM GRUPOSURA EXITO PFGRUPSURA GRUPOARGOS PFAVAL CORFICOLCF ISA ISAGEN NUTRESA PFDAVVNDA BCOLOMBIA CNEC BOGOTA CEMARGOS EEB CELSIA PFAVH PFGRUPOARG A A A C C B C D D D D D D D E E C D D E D D D D X X E X X X X A A A C B B C D D D D D D D E D D E E E D E D C X X X E X X E A A A C C C C C D D D D D D E E D E E E E E D C D X X X X X X A A B C D C D D D D D D D D D E C E E E E X E D D X X X X X X A A B C D C D D D D D D D E E E C E E D E X E D D X X X X X X A A A B D C D D D D D D D D D E D X D D D X D D D X X X X X X A A A B D B C D D D D D D D D E D E D D D X D D D X X X X X X PMGC ICOLCAP CLH PFCEMARGOS FABRICATO BVC GRUPOAVAL PFHELMBANK TABLEMAC OCCIDENTE ESPECIES TOTALES INCLUIDAS GRUPO A GRUPO B GRUPO C GRUPO D GRUPO E NO ELEGIBLES Regla de estabilidad: Para pertenecer a Grupo A, B y C, deben cumplir al menos dos trimestres con esta condición. 6

7 Porcentajes de castigo Porcentaje de Castigo para Operaciones Repo: Porcentaje de = + Volatilidad Castigo Revisión Diaria Castigo por Concentración Revisión Diaria Nuevo GRUPOS Castigo por Concentración DÍAS DE CONCENTRACIÓN GRUPO A 0% 0% 0% NO REPOS GRUPO B 0% 0% 5% NO REPOS GRUPO C 0% 5% 10% NO REPOS GRUPO D 0% 10% 15% NO REPOS GRUPO E 10% 15% 20% NO REPOS Ajusta de Garantías Mark-to-Market Ajuste diario respecto a precios de mercado. 7

8 Periodicidad Porcentaje de Castigo para Operaciones Repo: Porcentaje de + Volatilidad Castigo Castigo por Concentración Periodicidad Seguimiento Seguimiento diario Alerta si pasa el 40% Seguimiento diario Alerta si pasa de 40 días Periodicidad Cálculo de nuevos castigos Mensual con información al corte del último día hábil de cada mes La publicación se realiza los días 14 de cada mes o el día hábil inmediatamente anterior. Clasificación de los Grupos A, B, C, D y E. La periodicidad de reclasificación de las especies en cada uno de los grupos es trimestral. La publicación se realiza los días 14 de enero, abril, julio y octubre de cada año, o el día hábil inmediatamente anterior. 8

9 Periodicidad Impacto de cambios en los grupos de liquidez el trimestre Cuando una especie deja de ser elegible para realizar operaciones repo, no se pueden hacer nuevas operaciones y las que se encuentren vigentes se pueden mantener hasta su vencimiento con incremento del porcentaje de castigo del 20%. Las especies que dejen de ser elegibles como garantía admisible y se hayan constituido como garantía de variación, deben ser sustituidas por especies que sean aceptadas como garantía admisible. 9

10 Información de riesgos publicada en la página de la Bolsa Informe de riesgos diario de Renta Variable El reporte diario de riesgos incorpora información del mercado de contado de renta variable, repos y ttvs con elementos tales como: Volúmenes mensuales Distribución del volumen diario por rangos y frecencia de marcación de precio. Número de operaciones mensuales y número de acciones negociadas. Rotación mensual. Principales clientes (Pareto 80) y participación por tipo de inversionista. Concentración de las firmas en la negociación. Saldo en repos y ttvs con relación al patrimonio técnico de las firmas. Días de concentración. Acciones en operaciones Repo y ttvs frente a las acciones en circulación y las acciones flotante. Tasas promedio de Repo y ttvs. Este reporte puede ser consultado en el portal web de la BVC ( en la siguiente opción de menú: mercado local informes bursátiles o a través del siguiente link: