ANALISIS Y DISCUSION DE LOS RESULTADOS INDIVIDUALES DEL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO 2013

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1 ANALISIS Y DISCUSION DE LOS RESULTADOS INDIVIDUALES DEL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO 2013 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Ventas Durante el 1T13, las ventas alcanzaron S/ millones, lo que representa un crecimiento de 1.2% YoY. Las Ventas en el Perú aumentaron 5.4% YoY, y las Ventas Internacionales disminuyeron en 27.1% YoY. Al 1T13, las Ventas Internacionales representaron el 9.4% del total de Ventas. En términos de volumen, disminuyo en 1.9% comparado al alcanzado en el 1T12. Utilidad Bruta La Utilidad Bruta del 1T13 fue de S/ millones, 3.1% por encima de la obtenida en el 1T12. El Margen Bruto se incremento de 25.3% a 25.7% YoY. Alicorp está sólidamente posicionada para enfrentar la volatilidad de los precios de las materias primas, debido a: 1) la estrategia de compra la cual brinda flexibilidad en la estrategia de precios, 2) permanente manejo de programa de eficiencias en costos y gastos, con el objetivo de incrementar la competitividad de Alicorp y 3) continuidad en la diversificación del portafolio hacia productos de mayor valor agregado. Utilidad Operativa y EBITDA La Utilidad Operativa del 1T13, alcanzó S/ millones (10.3% de las Ventas Netas), 9.9% por debajo del 1T12. La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), fue de S/ millones durante el 1T13, inferior a los S/ millones obtenidos en el 1T12, principalmente debido a 1) mayores gastos extraordinarios por 8.1 millones y a 2) un incremento en los gastos operativos durante el 1T13. En ese sentido, el margen EBITDA fue de 12.0% durante el 1T13, a comparación del 13.2% durante el 1T12. Si no consideramos los gastos extraordinarios de este periodo de S/. 8.1 millones, el margen EBITDA sería 13.0%. Gastos Financieros Netos Los Gastos Financieros Netos aumentaron durante el 1T13 en S/ millones YoY, principalmente por mayor pérdida en diferencia de cambio y un mayor monto de intereses por un endeudamiento más alto.

2 Utilidad Neta La Utilidad Neta durante el 1T13 fue de S/.37.3 millones (4.4% del total de ventas), debido principalmente a mayores gastos operativos extraordinarios y mayores Gastos financieros netos. La disminución de 61.4%, con respecto a los S/.96.6 millones alcanzados en el 1T12 se explica porque en este periodo se realizó la venta del negocio de omega 3, el cual generó una utilidad de S/ millones. Sin considerar la utilidad de este negocio, el margen neto del 1T12 sería 6.2%. Este resultado se vio influenciado por mayores gastos financieros y el impacto por la perdida en diferencia de cambio. La Utilidad por acción fue de S/ , menor al S/ alcanzado el 1T12. BALANCE GENERAL Activos Al 31 de Marzo de 2013, el Total de Activos aumentó en S/ millones o 11.6%, principalmente por un aumento de S/ millones en Activos No Corrientes. El aumento en Activos No Corrientes se explica por el incremento en inversiones (aporte a Alicorp Inversiones S.A.) y en plusvalía (compra de Industrias Teal S.A.). El Efectivo y Equivalentes al Efectivo disminuyó de S/ millones a Diciembre 2012 a S/ millones a Marzo Las Cuentas por Cobrar Comerciales se reducieron de S/ millones a Diciembre 2012 a S/ millones a Marzo La cobranza se realizó en un promedio de 36.2 días durante el 1T13 versus 34.7 días durante el 4T12. Los Inventarios aumentaron de S/ millones a Diciembre 2012 a S/ millones a Marzo 2013, debido principalmente a un aumento de compras de materia prima, como resultado de la estrategia de compra de commodities. El número de días de rotación de inventarios se incrementó de a 79.7 días del 4T12 al 1T13, respectivamente. Los Gastos Pagados por Anticipado se incrementaron de S/ millones a Diciembre 2012 a S/ millones a Marzo 2013, principalmente por el aumento de comisiones e intereses por préstamos. El rubro de Propiedades, Planta y Equipo se incrementó en S/ millones, de S/ millones a Diciembre 2012 a S/. 1,042.3 millones a Marzo 2013, principalmente por 1) la construcción de la nueva planta de Detergentes en Lima, la cual se estima iniciará operaciones durante el 2013 y 2) la

3 adquisición de un terreno en el cual se construirá el nuevo centro de Distribución en Lima, el mismo que está en etapa de desarrollo. Pasivos Al 31 de marzo de 2013, el Total de Pasivos se incrementó en S/ millones o 29.2%. Este incremento se explica principalmente por la disminución de S/ millones en Pasivos Corrientes, y el aumento de S/ millones en Pasivos No Corrientes. La variación en los Pasivos Corrientes se debió principalmente al aumento en S/ millones en Otras Cuentas por Pagar (S/ millones por Dividendos por pagar, S/ millones por un saldo por pagar por la compra de las acciones de Industrias Teal S.A.), disminución de S/ millones en Otros Pasivos Financieros debido a menores financiamientos de importaciones y una disminución de S/ millones en Provisión por Beneficios a los Trabajadores. El número de días de pago promedio a proveedores pasó de 43.6 durante el 4T12 a 59.5 días en el 1T13. Los Pasivos No Corrientes se incrementaron principalmente por un aumento de S/ millones en Otros Pasivos Financieros, debido principalmente a: 1) la Emisión de bonos internacionales por USD $450.0 millones, los cuales fueron destinados a reperfilar la deuda existente de corto y mediano plazo. La Deuda Financiera de Corto plazo totalizó en S/ millones a Marzo La empresa cuenta con líneas de crédito revolventes para el financiamiento de importaciones y capital de trabajo. La Deuda Financiera a Largo Plazo totalizó S/. 1,285.9 millones a Marzo La Deuda a Largo Plazo representa el 91.8% del Total de la Deuda. Patrimonio El Patrimonio disminuyó en S/ millones ó un 2.9%, disminuyendo de S/. 2,022.5 millones a diciembre 2012 a S/. 1,964.0 millones a Marzo 2013, principalmente por la transferencia de Resultados Acumulados a Otras Cuentas por Pagar de S/ millones por los Dividendos por Pagar y de la Utilidad del Ejercicio de S/ millones. A marzo 2013, el ROE alcanzó 13.5% (el ratio considera el Patrimonio promedio y la Utilidad Neta de los últimos 12 meses). ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Actividades de Operación El Flujo de Efectivo proveniente de las Actividades de Operación durante el período enero a marzo 2013, fue de S/ millones mientras que el obtenido durante el mismo periodo del 2012 fue de S/ millones. La posición de caja de la Compañía totalizó S/ millones a Marzo 2013.

4 Actividades de Inversión El Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión fue de S/ millones durante el período enero a marzo 2013 mientras que durante el período enero a marzo 2012 fue de S/ millones. El flujo neto durante el período de análisis, se debió principalmente a los desembolsos de S/ millones por aporte de capital (en Alicorp Inversiones S.A.A.) y a S/ millones por compra de subsidiaria (Industrias Teal S.A.). Actividades de Financiación El Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiación fue de S/ millones durante período enero a marzo 2013, a comparación del obtenido en el mismo periodo del año anterior de S/ millones; y se explica principalmente por mayores financiamientos de largo plazo por la emisión del bono internacional. Los financiamientos existentes para la empresa están sujetos a ciertas restricciones de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y patrimonio mínimo. Alicorp se encuentra en cumplimiento con los requerimientos de los contratos de créditos existentes, lo que brinda la posibilidad de tomar más deuda si es necesario. Ratios de Liquidez y Endeudamiento En términos de liquidez, el ratio corriente disminuyó de 1.75 a diciembre 2012 a 1.69 a marzo 2013, debido principalmente a la reducción de caja. El ratio de apalancamiento aumentó de 0.82 a diciembre 2012 a 1.09 a Marzo 2013, por el incremento de deuda financiera. Respecto al ratio Deuda/EBITDA, aumentó de 2.21 en diciembre 2012 a 3.07 a marzo 2013, también debido a mayores obligaciones financieras. El EBITDA de los últimos 12 meses es de S/ millones. OTRAS NOTICIAS IMPORTANTES Adquisición de Industrias Teal El 04 de enero del 2013 adquirimos el 99.11% de las acciones comunes y el 93.68% de las acciones de inversión de Industrias Teal S.A. por S/ millones. Industrias Teal es uno de los mayores jugadores del mercado peruano de consumo masivo. El portafolio de Teal incluye harinas, pastas, galletas, chocolates y caramelos. Cubre gran parte del territorio nacional y exporta el 10% de sus ventas principalmente a Latinoamérica. Cuenta con una planta de producción y un local de oficinas administrativas y almacenes. Sus principales marcas dentro de la categoría de galletas son Margaritas, Soda Sayón, Zoológico, Vainilla; dentro de harinas cuenta con harina Sayón y harina Luciano; y por último, en pastas compite con su marca Sayón en el segmento súper económico.

5 Las marcas adquiridas de Industrias Teal permitirán ingresar al mercado de caramelos, chocolates y panetones, además de desarrollar sinergias y economías de escala en categorías en las que ya participa Alicorp, como las de harinas, pastas y galletas, donde Sayón tiene un posicionamiento fuerte, no solo en el segmento de ingresos medios, donde se concentra Alicorp, sino en el de menores ingresos. Adquisición de Pastificio Santa Amalia El 06 de Febrero del 2013, Alicorp adquirió a través de su subsidiaria Industrias Alicorp do Brasil, el 100% de la empresa brasilera Pastificio Santa Amalia S.A. por R$ 190 millones (aproximadamente US$95.8 millones), con el objetivo de liderar el mercado de pastas en Latinoamérica. Santa Amalia se encuentra ubicada en Minas Gerais, estado que cuenta con más de 20 millones de habitantes y representa un 8.9% del PBI de Brasil, siendo una de las economías más importantes de dicho país. Santa Amalia es uno de los principales jugadores de pastas en el mercado brasilero, con ventas brutas estimadas para en el 2012 de R$ 523 millones (aproximadamente US$ 256 millones). Posee principalmente dos segmentos de negocio; 1) un portafolio propio de productos diversificados de consumo masivo de alimentos que incluye pastas, gelatina, chocolate y refrescos en polvo, panetones, salsas, galletas, entre otros y 2) distribución de productos de cuidado del hogar y cuidado personal para terceros. En Minas Gerais la empresa es líder en comercialización de pastas y es la segunda empresa líder en esta industria dentro de la región sudeste de Brasil. Emisión de Bonos Internacionales El 15 de marzo de 2013 Alicorp emitió con éxito US$ 450 millones en bonos en el mercado internacional bajo la Regla 144A y la Regulación S de la United States Securities Act de Alicorp recibió de las clasificadoras internacionales de riesgo Fitch Ratings ("BBB") y Moody's ("Baa2") el grado de inversión con perspectiva estable. Las clasificadoras de riesgo coincidieron en que Alicorp cuenta con un modelo de negocio estable el cual se basa en un sólido y diversificado portafolio de productos con marcas líderes en el mercado. El monto recaudado de esta emisión fue destinado para pagar la deuda financiera existente y financiar futuras inversiones en activo fijo. Lanzamiento y Relanzamiento de Productos En febrero 2013, dentro del Negocio de Productos Industriales, lanzamos en la plataforma de Proyectos, una nueva variedad dentro de la categoría de Mantecas, la extensión de línea Panisuave Plus, fortaleciendo su posicionamiento e incrementando su competitividad. El producto, además de ser el de más bajo costo del mercado, permitirá un ahorrar hasta de un 50% del consumo de azúcar en la receta tradicional de panes del día de un panadero básico, generándole un doble ahorro Dentro de la misma categoría tuvimos el relanzamiento de la marca Famosa, con el objetivo de ofrecer los mejores resultados a sus clientes en sus procesos productivos dando la misma calidad

6 de siempre y renovando su imagen, ahora viene en un empaque más moderno con recetas y consejos prácticos para alcanzar el éxito en el negocio de la panificación. Además, ahora Famosa es más saludable porque es 0% grasas trans (TFA). Sobre Alicorp Alicorp es una empresa líder en Consumo Masivo con casa matriz en Perú. La empresa cuenta con operaciones en otros países latinoamericanos: Brasil, Argentina, Chile, Colombia, Ecuador, y exporta a 23 países. La empresa se especializa en tres líneas de negocio: 1) Consumo Masivo (alimentos, cuidado personal y del hogar) en el Perú, Brasil, Argentina, Ecuador, Colombia, Chile, 2) Productos Industriales (harinas industriales, mantecas industriales, pre-mezclas y productos de food service), y 3) Nutrición Animal (alimento balanceado para peces y camarones). Alicorp cuenta con más de 6,400 colaboradores en sus operaciones en el Perú y a nivel internacional. Las acciones comunes y de inversión de Alicorp se encuentran listadas en la Bolsa de Valores de Lima bajo los símbolos de ALICORC1 y ALICORI1, respectivamente.