CORPORACIÓN MAPFRE: una CORPORACION MAPFRE, EN CIFRAS (CONSOLIDADO)

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1 empresas / perfil Desde el 1 de julio de este año Corporación Mapfre vuelve a formar parte de las 35 empresas más relevantes de la Bolsa española. La vuelta del valor al Ibex es consecuencia de la confianza que los inversores vienen depositando en el proyecto de esta gran compañía en los últimos tiempos. La compañía está integrada en el Sistema Mapfre, un potente grupo asegurador con presencia en 37 países y más de empleados. Corporación Mapfre es la sociedad holding que agrupa a las principales entidades mercantiles del Sistema Mapfre y es su principal vehículo para acceder al mercado de capitales y compartir con los inversores su desarrollo y expansión. El crecimiento de la compañía tiene en la división de América un excelente aliado y tras la adquisición de la aseguradora estatal Musini, Corporación Mapfre quiere impulsar los servicios que presta al sector empresarial. Su cotización en Bolsa se ha revalorizado más de un desde los mínimos de julio del año 2000 hasta hoy CORPORACIÓN : una multinacional del seguro en expansión Americaeconomica.com Las cifras no mienten y las de Corporación Mapfre hablan a las claras de un negocio en crecimiento. La capitalización de la compañía a 18 de julio de 2003 era de millones de euros (cerca de un 50% mayor que al cierre de 2002) y en lo que va de año el volumen efectivo negociado en Bolsa en títulos de Corporación Mapfre ya se acerca al total negociado en el año El secreto de esta evolución no es otro que el de disponer de un proyecto de negocio diversificado, bien enfocado al crecimiento y gestionado por un equipo humano con las ideas muy claras. Para hablar de las expectativas y los planes de la compañía quien mejor que Domingo Sugranyes, vicepresidente ejecutivo y uno de los principales artífices de lo que Corporación Mapfre es hoy. Preguntado sobre si Corporación Mapfre es una multinacional del seguro, Domingo Sugranyes responde con un escueto pero rotundo "sí". Cuando se le pide que explique un poco más esa expansión geográfica, Sugranyes matiza con amabilidad: "Todo hay que definirlo, depende de qué se entiende por una multinacional. Sí, operamos en bastantes países. En seguro directo, el destinado al consumidor, estamos presentes CORPORACION, EN CIFRAS (CONSOLIDADO) (PRIMER TRIMESTRE DE 2003/PRIMER TRIMESTRE DE 2002) Ejercicio Ejercicio Actual Anterior Primas y recargos netos* 1.133, ,59 Resultado antes de impuestos 83,93 67,27 Resultado después de impuestos 57,48 50,24 Resultado atribuido a socios externos 23,35 21,71 Resultado atribuido a la sociedad dominante 34,13 28,53 Capital suscrito 90,78 90,78 Numero medio de empleados Cifras en millones de euros. (*) Primas imputadas netas de reaseguro Fuente: Información trimestral de Corporación Mapfre remitida a la CNMV. en España, Portugal y en los 12 principales mercados de América Latina. En reaseguro, el seguro para los aseguradores, trabajamos globalmente, estamos en el mundo entero con Mapfre Re, que también tiene una fuerte presencia en el mercado latinoamericano y además opera en Europa". Mapfre Re tiene sucursales y oficinas en Londres, Bruselas, Milán, Atenas, también en Extremo Oriente, con una base en Manila desde donde se visitan los países de la región, al igual que sucede con Madrid, que sirve de plataforma para acceder a los mercados de Oriente Medio, Europa del Este y el norte de Africa. "Pero la actividad más internacional y variada de Corporación Mapfre es la de Mapfre Asistencia. Es decir, el seguro de asisten- 28 BOLSA DE MADRID MARZO 2003

2 Corporación Mapfre, una multinacional del seguro en expansión / perfil / empresas cia en viaje o en el hogar, en los que Mapfre Asistencia opera como asegurador directo, como reasegurador, depende, o como prestador de servicios con filiales propias en 36 países y luego opera indirectamente en más naciones, aunque se trata de filiales pequeñas", apunta Sugranyes. Corporación Mapfre suele realizar el desembarco en otros países mediante la compra de una participación de una compañía, con lo que se mantiene el socio local, y con el tiempo la aseguradora española se va haciendo con el control de la empresa. Esta ha sido una práctica especialmente extendida en Latinoamérica. "Así ha sucedido recientemente en México, donde teníamos unos socios locales, con los que mantenemos excelentes relaciones, pero la familia ha acabado vendiendo. En Venezuela teníamos como socio al Banco Provincial (filial del BBVA) que siguiendo la política mundial del BBVA, ha dicho que no quería tener presencia en seguros no vida, que ya no está en su estrategia, entonces les hemos comprado también", comenta el alto ejecutivo de Corporación Mapfre. En cualquier caso, la compañía española siempre se hace con la mayoría del capital de la aseguradora local y la gestión también corre a cargo de Mapfre. La plantilla de Corporación Mapfre a finales del primer trimestre de 2003, entre España y el extranjero, ascendía a casi trabajadores, un 6,7% más que en igual periodo del año anterior. EL 11-S TAMBIÉN CAMBIÓ EL MUNDO DE LOS SEGUROS Tras los atentados terroristas en EEUU del 11 de septiembre de 2001 se han producido profundos cambios en el sector asegurador. Así lo pone de manifiesto el vicepresidente ejecutivo de Corporación Mapfre, Domingo Sugranyes: "Para todas las entidades del mundo que estaban asegurando o reasegurando las torres y toda la zona afectada, ha sido un siniestro muy grande que la industria ha soportado y ha pagado. Pero ha sido un siniestro de enormes dimensiones, un golpe que ha hecho cambiar el mercado de riesgos industriales, es decir, de seguros de empresas. A partir de esa época, más o menos, es cuando el precio de estos seguros ha subido, ya que los reaseguradores, que son los que en gran parte controlan la capacidad del seguro de bienes industriales, de los grandes riesgos, se han vuelto mucho más exigentes". Y eso ha hecho que el seguro que pagan las empresas haya aumentado. Además, el volumen de los negocios aseguradores industriales ha crecido. Y otro aspecto que ha cambiado dentro del euros EVOLUCIÓN DE CORPORACIÓN EN BOLSA (21/7/1998) 4,33 (12/7/2000) sector, aunque no está directamente relacionado con los sucesos del 11-S pero indirectamente sí, han sido, en opinión de Sugranyes, las pérdidas en bolsa en que han incurrido las aseguradoras. En países como Suiza, Alemania, Inglaterra... ha habido compañías con serios problemas de resultados, o incluso de margen de solvencia, "porque si tenían en bolsa el 40% o hasta el 60% de sus inversiones totales, cuando se produjo el desplome bursátil de los últimos años... resultó muy duro en algunos casos, pero en el fondo ha sido positivo porque ha obligado a las compañías a centrarse nuevamente en el resultado operativo". Mapfre ha salido razonablemente indemne de estas convulsiones en el sector porque por un lado, su exposición a los siniestros de Nueva York fue reducida y por el otro, porque la compañía tenía una proporción baja de sus inversiones en Bolsa. "A nivel de grupo, teníamos menos del 7% de nuestras inversiones en renta variable, con lo cual, la bajada de la bolsa nos ha afectado tangencialmente", asegura el alto ejecutivo de Corporación Mapfre MUSINI, UNA BUENA INVERSIÓN EN SEGUROS INDUSTRIALES La división industrial de los servicios a empresas de Corporación Mapfre se ha reforzado más que notablemente con la reciente adquisición, junto a CajaMadrid, de la rama industrial de la aseguradora estatal Musini por 208 millones de euros. El precio final de Musini, la antigua mutua de todas las empresas del Instituto Nacional de Industria (INI), se divide en dos partes: una oferta base de 175 millones de euros y 35 millones adicionales por las plusvalías latentes de la cartera de valores de Musini. Según la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi), que ha gestionado la privatización, el precio de esta operación es un 19% superior a los recursos propios de Musini. La Sepi ya intentó privatizar esta aseguradora en 1999, pero no llevó a cabo la venta puesto que sólo Corporación Mapfre presentó una oferta en firme. "El año pasado Mapfre Industrial emitió 346 millones de primas y Musini en torno a 300 millones, es decir, duplicamos el volumen en riesgos industriales. Musini es más fuerte en gran empresa, ha sido la aseguradora de las grandes empresas en España, y el fuerte de Mapfre Industrial son las medianas y pequeñas empresas, osea que hay una buena complementariedad. Y así podemos ofrecer a la JULIO 2003 BOLSA DE MADRID 29

3 empresas / perfil / Corporación Mapfre, una multinacional del seguro en expansión empresa un servicio completo en España y además en Latinoamérica tenemos presencia en todos los países importantes, de hecho trabajamos con las empresas españolas instaladas allí. En Europa en cambio, tenemos una red para dar servicio, no una red de filiales propias, sino de corresponsales", explica Sugranyes. Tras adjudicarse el pasado mes de junio la rama industrial de Musini, en julio, el holding Corporación Mapfre-CajaMadrid también se hizo con la división de vida de Musini. En este caso, el precio fue de LARGA PRESENCIA EN LATINOAMÉRICA REFORZADA EN LOS ÚLTIMOS TIEMPOS La actividad de Corporación Mapfre en América Latina no responde a la "moda" de las empresas españolas que desembarcaron a partir de la década de los 90. La presencia de Mapfre en tierras americanas data de 20 años antes, allá por los 70. "Se buscaba un territorio de expansión posible. Europa es muy difícil porque los mercados de seguros están muy saturados, son muy maduro y en otras zonas del mundo no tenemos la ventaja de la lengua, así que estaba claro que Latinoamérica era el destino ideal", comenta el vicepresidente ejecutivo de la compañía, Domingo Sugranyes. La aventura americana de Mapfre comenzó de una forma un tanto peculiar. El presidente de la Mapfre de aquella época, Ignacio Garramendi, tenía una vocación latinoamericana idealista y la compañía comenzó en América... vendiendo libros! La aseguradora tenía una editorial de libros especializados en su sector, era muy activa, se traducían obras inglesas, publicaba también obras originales y los primeros viajes de ejecutivos de Mapfre a Latinoamérica tenían como principal objetivo vender colecciones de estos libros a compañías de seguros locales. Posteriormente se comenzó con el reaseguro mientras que la venta de seguro directo ha sido algo relativamente reciente. "La operación de seguro directo más antigua fue la de Colombia, en 1984, pero todas las demás son mucho más recientes: Argentina en 1989 y el resto son posteriores", apunta Sugranyes. La inicial actividad editorial fue casi anecdótica y con lo que Mapfre se ganó una sólida reputación en Latinoamérica fue con el reaseguro. A partir de los 90 es cuando la compañía apuesta por el seguro directo en la región y actualmente Mapfre América es una de las divisiones con mayor proyección de futuro del grupo. Por países, y dentro de América Latina, Mapfre ostenta cuotas de mercado importantes en: Puerto Rico, Venezuela, México, Argentina... y en Brasil, a pesar de que la filial de Mapfre, Vera Cruz Seguradora, es grande, la inmensidad de ese mercado coloca a esta aseguradora en una posición media-baja en el ránking de cuota de mercado. "El tamaño de nuestras compañías en América depende un poco de la historia porque en su día compramos unas empresas más o menos grandes. También hay que decir que Mapfre ha ido financiando esas inversiones a través de Corporación Mapfre, con bastantes ampliaciones de capital en los años 80 y 90, después también hemos realizado emisiones de deuda... en fin, que la Corporación ha ido financiando todo este proceso inversor (con Mapfre Mutualidad aportando la mitad de esas inversiones como corresponde a su participación en Corporación Mapfre) y lo ha hecho no como un grupo super rico, ha ido creciendo y hoy es un grupo grande, pero comparado con nuestros competidores europeos... pues teníamos que hacer las cosas poco a poco. Quiero decir que no siempre pudimos comprar lo que nos hubiera gustado. Siempre te va mejor si compras algo ya relativamente grande. Cuando hemos comprado empresas pequeñas que ha habido que reestructurar, el proceso ha sido tremendamente lento", explica Sugranyes. Una estrategia inteligente de Mapfre en su 'aventura americana' ha sido no aparecer como los nuevos "conquistadores" del subcontinente (como así han sido tachadas algunas grandes entidades españolas con intereses allí), sino que su vocación ha sido la de ser vistos como operadores locales. De ahí que se hayan respetado los nombres originales de muchas de las aseguradoras adquiridas y en otros casos el nombre 'Mapfre' se ha ido imponiendo con el paso del tiempo y sin traumatismos. Esa vocación de operador local también se pone de manifiesto en que buena parte de los presidentes de las compañías latinoamericanas de Mapfre son nativos. El caso es que todos esos años de esfuerzos, inversiones y reestructuraciones están dando sus frutos. En el ramo de no vida, Corporación Mapfre es, "probablemente el grupo más global en Latinoamérica. En vida no, en vida hay otros que son mayores", matiza Sugranyes. Y la apuesta de largo plazo de Mapfre también se traduce en que la división América es la que tiene uno de los mayores potenciales de crecimiento y lo que está impulsando al conjunto del grupo. Y eso a pesar de que se produzcan puntuales depreciaciones de las monedas latinoamericanas, como ha sucedido recientemente (ver tabla), o crisis como la argentina. "Estamos ahí (en América Latina) para estar siempre, empezamos a tener buenos resultados, por supuesto que creemos en Latinoamérica". AMERICA, UN NEGOCIO AL ALZA País Compañía Primas Var.(%) (1). Var.(%) (1) Resultados (2) emitidas Euros Moneda local 31/3/03 31/3/02 Argentina Mapfre Argentina 32,5 36,0 135,1 1,1 1,2 Brasil Vera Cruz Seguradora 50,0-31,2 26,9 0,8 0,5 Colombia Mapfre S.G. Colombia 9,6-18,6 31,4 0,5 0,0 Chile Mapfre Chile 13,7-6,2 24,8 0,4 0,4 El Salvador La Centro Americana 8,3-17,8 2,5 0,5 0,5 México Seguros Tepeyac 87,9-13,4 29,3 5,2 4,8 Paraguay Mapfre Paraguay 1,5-28,6 31,2 0,0 0,0 Perú Mapfre Perú 5,2-28,8-10,0 0,3-1,0 Puerto Rico Mapfre USA 50,1-5,5 17,9 5,8 2,4 Uruguay Mapfre Uruguay 2,0-41,2-26,3 0,2-0,5 Venezuela La Seguridad 40,0-38,7 41,7 3,8 6,0 Cifras en millones de euros. (1) Variación en porcentaje del primer trimestre de 2003 sobre el primer trimestre de (2) Antes de amortización de fondo de comercio y gastos de adquisición de cartera, impuestos y socios externos. Fuente: Informe Anual Corporación Mapfre. 30 BOLSA DE MADRID JULIO 2003

4 Corporación Mapfre, una multinacional del seguro en expansión / perfil / empresas 91,6 millones de euros y el holding adjudicatario se impuso así en la puja a los otros dos postores: La Caixa y el BBVA. Dentro del servicio a empresas, Mapfre Vida también se preocupa por ofrecer buenos servicios, como planes de seguros de vida colectivos para empleados, a través de su Departamento de Colectivos. La gama de productos para empresas se completa con el segmento de prevención de riesgo y el de seguros de crédito. "Tenemos una gran experiencia en servicios de prevención de riesgos. Mapfre ha sido pionera en promover la actuación de empresas técnicas para implantar planes de seguridad (como por ejemplo en caso de incendios) y luego tenemos una empresa de seguro de crédito, Mapfre Caución y Riesgo, que es otro aspecto que interesa a las empresas. Osea que tenemos una completa oferta de servicios para Operamos en bastantes países. En seguro directo, el destinado al consumidor, estamos presentes en España, Portugal y en los 12 principales mercados de América Latina. En reaseguro, el seguro para los aseguradores, trabajamos globalmente, estamos en el mundo entero con Mapfre Re, que también tiene una fuerte presencia en el mercado latinoamericano y además opera en Europa empresas", dice el alto directivo de la aseguradora. OTRA VEZ EN EL IBEX-35 Corporación Mapfre sustituyó el pasado 1 de julio a Prisa dentro Domingo Sugranyes Vicepresidente ejecutivo de Corporación Mapfre del índice bursátil Ibex-35. La compañía aseguradora ya había formado parte de este indicador hasta el año 2000 y esta reentré es bien valorada en la compañía: "Es importante estar en el Ibex, por visibilidad, porque sabemos que hay muchos inversores, en España y fuera de España, que sólo invierten en las empresas que están en los principales índices de cada país. Desde luego en España casi a veces parece que sólo se habla de las empresas del Ibex, lo cual también es un poco absurdo, como si todo se acabara ahí. Pero el caso es que nosotros estamos encantados de estar en el Ibex", dice el vicepresidente ejecutivo de la entidad. La marcha de la acción Mapfre en bolsa ha sido satisfactoria, "sin grandes excesos", señalan desde la compañía. En los dos últimos años, la trayectoria de la cotización del valor ha sido mucho mejor que la del índice de seguros europeo y también mejor que el Ibex. Y para el futuro, "vemos una tendencia creciente de resultados de Corporación Mapfre porque la componente americana de benefi-

5 < empresas / perfil / Corporación Mapfre, una multinacional del seguro en expansión < cios, aunque está creciendo, todavía es pequeña. Este ha sido el primer año (a cierre del primer trimestre) en que todas nuestras filiales de América por fin estaban en beneficios. Y a medida que Mapfre América y también Mapfre Re, la reaseguradora, que va cada vez mejor, aumentan sus resultados, el efecto en el resultado conjunto es más que proporcional. Por eso creemos que los beneficios de Corporación Mapfre pueden crecer más que los ingresos", prevé Sugranyes. Respecto a la política de dividendos, la compañía lleva tres años sin aumentar su retribución a los accionistas. Eso ha supuesto que la rentabilidad por dividendo haya disminuido porque en esos tres años la cotización ha pasado de 7 euros aproximadamente, al entorno de los 10, "aunque sigue siendo una rentabilidad buena", señalan desde Corporación Mapfre. "Somos conscientes de que hoy más que antes los inversores miran el dividendo. Hace unos años la gente decía: 'Bueno, el dividendo es lo de menos', y ahora presta bastante atención al dividendo. Nosotros hemos buscado un equilibrio entre las necesidades de crecimiento de la empresa (y de financiación de ese crecimiento) y la retribución al accionista", comenta Sugranyes. 32 BOLSA DE MADRID JULIO 2003 ORGANIGRAMA DEL SISTEMA MUTUALIDAD 55,2% CORPORACIÓN 51% CAJA MADRID HOLDING Fuente: Informe Anual Sistema Mapfre. FILIALES DIRECTAS 3 compañías 83% Unidad de Reaseguro RE 4 compañías, 2 sucursales y 11 oficinas de representación en el extranjero Es importante estar en el Ibex, por visibilidad, porque sabemos que hay muchos inversores, en España y fuera de España, que sólo invierten en las empresas que están en los principales índices de cada país. Nosotros estamos encantados de estar en el Ibex 99% VIDA 6 entidades 49% BANCO - CAJAMADRID 4 compañías ASISTENCIA Más de una treintena de compañías, sucursales y oficinas de representación SEGUROS GENERALES 6 entidades 85% AMERICA 11 compañías AMERICA VIDA 7 compañías CAJA SALUD 3 centros BUEN GOBIERNO Corporación Mapfre fue de las primeras compañías españolas en aplicar las recomendaciones del Informe Olivencia sobre gobierno corporativo, en el sentido de contar con consejeros externos, disponer de un código de buen gobierno y toda una serie de medidas que velen por la transparencia y la información a los inversores. Mapfre cuenta desde hace tiempo con comisiones de auditoría, de nombramientos y retribuciones, comité de cumplimiento, etc. La compañía no ha publicado hasta ahora lo que cobran individualmente sus consejeros, se publica la retribución colectiva del consejo de administración. "No es comparable lo que cobran los consejeros independientes con la remuneración de los consejeros internos, los ejecutivos de la compañía. De todas formas, comparados con cualquier otra gran empresa, pagamos poco. No es una ganga ser consejero de Mapfre, la verdad. Tenemos una política prudente, modesta, que es un poco la línea de Mapfre", comenta con buen humor el vicepresidente ejecutivo de la compañía. UNIDAD DE AUTOMÓVILES 6 compañías INMUEBLES 3 entidades INDUSTRIAL 3 compañías Unidad de empresas FUNDACIONES 6 fundaciones AGROPECUARIA CAUCIÓN Y CRÉDITO 6 empresas NEGOCIO EN EXPANSIÓN El continuo crecimiento del negocio de Corporación Mapfre es un hecho que se constata con una casi asombrosa frecuencia. Además de las recientes operaciones de adquisición de las ramas industrial y de vida de Musini, la compañía acaba de ampliar su presencia en Puerto Rico. Mapfre USA Corporation, filial de Corporación Mapfre, alcanzó en julio un acuerdo para comprar Canada Life Insurance of Puerto Rico, especializada en vida, accidentes y salud, por 6,1 millones de euros. Canada Life Insurance of Puerto Rico, que desarrolla sus actividades en este país y en las estadounidenses Islas Vírgenes, cuenta con un volumen de primas de 32,7 millones de euros y con unos fondos propios de 4,4 millones de euros. Al cierre de esta edición, la compra aún estaba pendiente de recibir la pertinente autorización administrativa, que Mapfre, esperaba obtener en breve. Otro de los objetivos de Corporación Mapfre es el mercado portugués, aunque la compañía prefirió no concretar cuáles son exactamente sus intereses en el país vecino. Por segmentos de negocio, el sector de las empresas adquiere una importancia muy destacada en la estrategia de crecimiento de la compañía. "Con la adquisición de Musini queremos reforzar la división de empresas de Corporación Mapfre, que tiene una dimensión internacional, en Europa y Latinoamérica. Ese es un área importante de desarrollo, sin quitar nada de atención a la rama de particulares, pero es un sector en el que cada vez queremos estar más presentes, con más fuerza y más profesionalidad", concluye Sugranyes.