Crecimiento Económico en el Mundo, (% de crecimiento PIB anual)

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1 Durante las últimas décadas se esta observando un proceso de convergencia con un crecimiento del PIB mas acelerado en países emergentes que en países avanzados. 10 Crecimiento Económico en el Mundo, (% de crecimiento PIB anual) Mundo Paises avanzados Paises emergentes Crecimiento anual promedio Mundo Países avanzados Países emergentes

2 La convergencia es notoria para países asiáticos pero parece más complicada en América Latina PIB per cápita, (como % de Estados Unidos y ajustado por poder de compra) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Crecimiento PIB per cápita promedio anual, Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru China Korea U.S Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Peru China Korea

3 Reformas estructurales generaron altas expectativas de mayor crecimiento económico en México. Sin embargo, las proyecciones del crecimiento han sido ajustado a la baja año tras año Proyección de crecimiento anual por edición de FMI-WEO 4 Mexico 3 2 Oct Oct-15 Oct-14 Oct Presentation Title

4 algo similar de lo que ha pasado con las proyecciones del crecimiento a nivel mundial y de los Estados Unidos Proyección de crecimiento anual por edición del FMI-WEO Mundo (tipo de cambio de mercado) 4 Estados Unidos Oct-16 Oct-15 Oct-14 Oct Oct-16 Oct-15 Oct-14 Oct

5 La economía mexicana y los países emergentes enfrentan un entorno externo complejo Crecimiento global y de Estados Unidos decepcionante (estancamiento secular), particularmente producción manufacturera y del comercio internacional. Caída de precio de las materias primas; en el caso de México el precio de petróleo así como el volumen de la producción petrolera. Volatilidad mercados financieros globales: choques geopolíticos y normalización política monetaria Estados Unidos. Reformas estructurales tardarán tiempo en rendir fruto. Hay que insistir en su adecuada implementación asi como identificar reformas adicionales que fortalecen la productividad.

6 Respuestas de política económica Políticas orientadas a mantener la estabilidad macroeconómica, financiera y de precios Tipo de cambio: flexibilidad cambiaria es la primera línea de defensa ante choques externos. Traspaso de la depreciación cambiaria a la inflación: ha sido más limitado en diferentes países de América Latina sujeto al régimen de política monetaria de objetivo de inflación. Ha sido particularmente bajo en México, hasta el momento. Política monetaria: aumento de tasas de interés de corto plazo para contrarrestar traspaso moderado (o esperado por mayor volatilidad o depreciación cambiaria). Política fiscal: ajustes necesarios para preservar la sostenibilidad fiscal. En México orientado a recortes en el gasto público desde 2015 (después de la reforma tributaria de fines de 2013).

7 El reto de fortalecer la sostenibilidad fiscal en México está claro 28 México: Ingreso y Gasto Público, (% del PIB) México: Deuda Pública, (% del PIB) Gasto Promedio Ingreso Promedio Deuda Pública Neta Deuda Pública Bruta

8 México está razonablemente bien posicionado con respecto a sus pares en la región para mantener la sostenibilidad fiscal El balance fiscal primario y total estabilizador de la deuda puede expresarse como p =!!!!! d y b = d en los cuales p, b y d!!!!!! representan el balance primario, el balance total y la relación deuda/pib, i y g la tasa de interés y la tasa de crecimiento nominal, respectivamente. Fuente: FMI Perspectivas Económicas

9 Retos de política pública Continuar con respuestas de política económica (fiscal y monetaria) adecuadas e oportunas ante posibles choques externos adicionales Fortalecer las finanzas públicas de forma estructural: reducir y mantener un balance primario o total en línea con una relación deuda/pib estable a mediano plazo; hacer más eficiente el gasto público y posiblemente incrementar el gasto de inversión y el gasto social; incrementar la recaudación tributaria (en sustitución de los ingresos petroleros) incluso a través de reformas tributarias en el mediano plazo. Avanzar en la implementación de las reformas estructurales, así como identificar y diseñar reformas adicionales

10 Gracias por su atención Joost Draaisma Economista senior Banco Mundial México

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