El sector asegurador en América Latina en Documento nº 255 Diciembre, Investigación. atmira. Con la colaboración de:

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1 El sector asegurador en América Latina en 2014 Documento nº 255 Diciembre, 2015 Investigación Con la colaboración de: atmira

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3 atmira Con la colaboración de: El sector asegurador en América Latina en 2014

4 ICEA López de Hoyos, Madrid Teléfono: Fax: Correo electrónico: icea@icea.es Internet: No está permitida la reproducción total o parcial de esta información por ningún medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia u otros métodos, ni su tratamiento informático, sin el permiso previo y por escrito de ICEA. Quedan reservados todos los derechos. Documento. Diciembre ICEA

5 4 Índice 1. Resumen ejecutivo y principales conclusiones Países con mayor potencial Chile Colombia Perú Países de Centroamérica Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras México Nicaragua Panamá Puerto Rico República Dominicana Países de América del Sur Argentina Bolivia Brasil Ecuador Paraguay Uruguay Venezuela Anexo Bibliografía ICEA El sector asegurador en América Latina en

6 Resumen ejecutivo y principales conclusiones

7 19 1. Resumen ejecutivo y principales conclusiones El estudio El sector asegurador en América Latina en 2014 da continuidad al estudio Evolución del sector asegurador en América Latina, publicado por ICEA el año pasado, que se refería a datos de El objetivo del mismo es recoger la información del sector asegurador en cada uno de los países de Latinoamérica, centrando nuestra atención en los resultados obtenidos en El estudio se compone de un pequeño resumen con la información macroeconómica y social de cada país, y la evolución de la actividad aseguradora. Los indicadores utilizados para presentar la información son las primas por ramos, la siniestralidad, la penetración y la densidad, los gastos de adquisición y de administración, e indicadores de eficiencia y rentabilidad como el ROA (rentabilidad sobre activos), el ROE (rentabilidad sobre fondos propios), y los resultados del ejercicio. Además, cada país contiene un ranking de primas con las empresas que operan en vida, en no vida y en total sector. Conviene aclarar que en la clasificación de ramos se ha utilizado el criterio seguido en España, por lo que ramos como salud, accidentes, sepelio o riesgos del trabajo, que en algunos países pertenecen al ramo de vida (o seguros de personas), en este estudio se han englobado en el negocio de no vida. Además, todas las tasas de crecimiento de primas que se muestran en las tablas son crecimientos nominales en moneda nacional, a no ser que se indique lo contrario. Las fuentes utilizadas para la elaboración del estudio han sido los organismos de supervisión de la actividad aseguradora en cada país y algunas asociaciones de aseguradores. Para los datos macroeconómicos hemos utilizado la información facilitada por los Bancos Centrales y los institutos nacionales de estadística, además de algunos organismos internacionales como pueden ser el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial o la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ICEA El sector asegurador en América Latina en

8 Los países objeto de estudio son: Argentina Costa Rica México Puerto Rico Bolivia Ecuador Nicaragua Rep. Dominicana Brasil El Salvador Panamá Uruguay Chile Guatemala Paraguay Venezuela Colombia Honduras Perú Situación macroeconómica internacional En 2014 el PIB mundial creció un 2,7%, tres décimas más que en el año Según el FMI, el crecimiento de la economía mundial presentó una leve recuperación en el año 2014, en un contexto muy diferenciado entre países y una elevada incertidumbre. El PIB mundial aumentó un 2,7% en 2014, frente al 2,4% que se registró en Los países desarrollados mostraron unas tasas de crecimiento muy diferentes: destacó Reino Unido, cuyo PIB creció un 2,6%, y EEUU, con un crecimiento del PIB del 2,4%. En cambio, en la zona euro, el crecimiento se caracterizó por ser débil y con grandes diferencias entre países: los crecimientos más altos se registraron en Alemania y España, con un aumento del PIB del 1,6% y el 1,4%, respectivamente, mientras que el de Francia creció sólo un 0,4% y en Italia el PIB se contrajo un 0,4%. En cuanto a los países en desarrollo, pese a que continuaron desacelerándose, sus tasas de crecimiento siguieron siendo muy superiores a las de los países desarrollados: el PIB de China creció un 7,3% y el de la India un 7,2%. Principales magnitudes macroeconómicas por área geográfica PIB 1 DEUDA (%PIB) Tasa de paro IPC Zona euro -0,3 0,9 93,1 94,2 12,0 11,6 1,3 0,4 EEUU 1,5 2,4 104,8 104,8 7,4 6,2 1,5 1,6 Japón 1,6-0,1 242,6 246,2 4,0 3,6 0,4 2,7 China 7,7 7,3 39,4 41,1 4,1 4,1 2,6 2,0 América Latina y el Caribe 2,9 1,3 48,7 51,9 6,2 6,0 6,7 7,9 (1) Tasas de variación interanuales. Fuente: FMI (World Economic Outlook Database October 2015) y Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe, Por su parte, los mercados financieros internacionales mantuvieron elevados niveles de liquidez y los tipos de interés continuaron en niveles bajos. En resumen, el año 2014 fue un año turbulento en cuanto a crecimiento económico y contexto social se refiere. Este año vino marcado por las malas condiciones climáticas en los Estados Unidos, la crisis en Ucrania, el restablecimiento del equilibrio en China, los enfrentamientos políticos en varias economías de ingresos medianos y el lento avance en las reformas estructurales. 6 El sector asegurador en América Latina en ICEA

9 Situación macroeconómica en América Latina En 2014, el PIB de América Latina y el Caribe creció un 1,3%, siendo la tasa de crecimiento más baja desde el año Evolución del PIB América Latina Millones dólares ,5% ,6% 5,5% 3,9% 6,1% 4,9% 3,1% 2,9% % 6% 5% 4% 3% 2% ,3% 1% 0% ,3% -1% * -2% PIB a precios corrientes millones de dólares Crecimiento PIB *Estimación FMI para 2014 Fuente: FMI (World Economic Outlook Database October 2015) y Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Balance Preliminar de las economías de América Latina y el Caribe Si analizamos la evolución de las economías por zonas geográficas, América del Sur creció un 0,7%, mientras que en 2013 el crecimiento del PIB fue del 2,8%. Por su parte, Centroamérica se expandió un 3,7% frente al 4,0% de El PIB de México aumentó un 2,1% en 2014, un punto porcentual más que en 2013, y las economías del Caribe tuvieron un crecimiento del 1,9%, lo que supuso una aceleración con relación a los años anteriores ICEA El sector asegurador en América Latina en

10 La región de América Latina y el Caribe siempre se ha caracterizado por estar compuesta por países con economías muy heterogéneas. El bajo crecimiento regional de 2014 obedeció principalmente al escaso dinamismo, o la contracción, de algunas de las mayores economías de la región: mientras que el PIB de México aumentó un 2,1%, el PIB de Brasil apenas creció un 0,1% y el PIB de Argentina y Venezuela cayó un 0,2% y un 4%, respectivamente. La economía que presentó un mayor crecimiento dentro de la región fue la República Dominicana, 7,3%, seguida de Panamá, con un 6,2%, y el Estado Plurinacional de Bolivia, con un 5,2%. Estas tres economías fueron las únicas que tuvieron tasas de crecimiento del PIB por encima del 5%. Crecimiento del PIB ,0% -0,2% -0,9% -1,4% 0,1% 0,0% 5,2% 4,8% 4,7% 4,5% 4,4% 4,2% 3,6% 3,5% 3,5% 3,5% 3,4% 3,4% 3,1% 2,8% 2,7% 2,4% 2,3% 2,2% 2,2% 2,1% 1,9% 1,8% 1,4% 1,3% 1,3% 1,2% 1,1% 1,1% 7,3% República Dominicana 6,2% Panamá Bolivia Colombia Nicaragua Guayana Paraguay Guatemala Ecuador Uruguay Suriname Haití Costa Rica Belice Honduras Sant Kitts y Nevis Antigua y Barbuda Perú Bahamas San Vicente y las Granadinas El Salvador México Chile Trinidad y Tobago España Granada América Latina y el Caribe Jamaica Dominica Cuba Brasil Barbados Argentina Puerto Rico Santa Lucía Venezuela Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Balance Preliminar de las economías de América Latina y el Caribe e Instituto Nacional de Estadística. 8 El sector asegurador en América Latina en ICEA

11 Por otro lado, la formación bruta de capital fijo se contrajo un 3,0% existiendo, como es habitual, importantes diferencias por países. En Bolivia, Colombia, Ecuador y Panamá, la inversión creció a tasas superiores al 5%, al mismo tiempo que se contrajo en Argentina, Brasil, Chile y Venezuela. En Perú, la expansión de la inversión bruta fija se desaceleró de forma considerable en comparación con el dinamismo que exhibió en años anteriores. En cuanto al sector externo, el déficit por cuenta corriente de la balanza de pagos de la región alcanzó el 2,3% del PIB, frente a un 2,6% del PIB en 2013, frenándose así la tendencia de incremento que se había dado en los últimos cuatro años. Esta mejora tuvo diferentes causas, según la región que se analice. Por un lado, las exportaciones de México, Centroamérica y los países del Caribe se vieron beneficiadas por la recuperación de EE.UU. Además, la mejora del mercado laboral estadounidense se expresó en un aumento significativo de las remesas hacia México y Centroamérica, incluida la República Dominicana, con la excepción de Costa Rica, que vio cómo sus remesas caían un 1%. En cambio, en América del Sur, el bajo dinamismo de la demanda de bienes por parte de Europa y China se tradujo en el estancamiento de los volúmenes exportados de Brasil y Chile, y en la caída de las exportaciones en el caso de Perú y Argentina. En Venezuela, las exportaciones se estancaron. En cuanto a las importaciones, la caída de la demanda interna en América del Sur provocó una fuerte caída de las importaciones, mientras que en México y Centroamérica, las importaciones aumentaron, aunque a tasas menores de crecimiento que en En resumen, para el conjunto de la región, las exportaciones cayeron un 0,1% y las importaciones un 1,1%. Los precios de las materias primas también continuaron cayendo en 2014, por lo que se mantuvo la tendencia al deterioro de los términos de intercambio. Salvando las diferencias entre países, los términos de intercambio de la región en su conjunto se deterioraron un 2,6% durante De cara al futuro, la región tiene que intentar dinamizar su crecimiento, logrando las tasas de crecimiento de años anteriores. Por el lado de la demanda externa, el crecimiento de la región será lento, debido al débil ritmo de crecimiento de los países desarrollados y la moderada expansión de las economías emergentes. Los retos en este ámbito serían conseguir ser más competitivos y explorar nuevos mercados. En este sentido, los procesos de integración regional pueden ser clave. En cuanto a la demanda interna, ésta ha sido la que ha sostenido el crecimiento en los últimos años, por lo que la región debe intentar incrementar la demanda interna para revertir la desaceleración. En este aspecto, la clave reside en aumentar la inversión, ya que la pérdida de dinamismo de la inversión en algunos países (como por ejemplo Brasil) es la principal explicación de su desaceleración económica. Además, fortalecer la inversión es bueno, tanto en el corto plazo, porque tiene efectos positivos en la demanda interna y por tanto en el crecimiento económico, como en el medio y largo plazo, porque mejora la infraestructura y la productividad de los países ICEA El sector asegurador en América Latina en

12 El sector asegurador en América Latina En 2014, la mayoría de los mercados de seguros de los países latinoamericanos tuvieron elevadas tasas de crecimiento del volumen de primas, aunque no mostraron el dinamismo de años anteriores. Si descontamos el efecto de la inflación, vemos que los mayores crecimientos se dieron en Costa Rica (15,1%), Uruguay (14,1%) y Nicaragua (12,3%). Los países con una tasa de crecimiento real negativa fueron Puerto Rico (-7%), Chile (-3,1%) y Ecuador (-1,1). Crecimiento volumen de primas e inflación. Año 2014 País Crecimiento nominal total sector Inflación Argentina 35,1% 23,9% Bolivia 12,3% 5,2% Brasil 13,8% 6,3% Chile 1,5% 4,6% Colombia 4,8% 3,7% Costa Rica 20,2% 5,1% Ecuador 2,6% 3,7% El Salvador 4,7% 0,5% Guatemala 8,1% 3,0% Honduras 6,2% 5,8% México 4,9% 4,3% Nicaragua 18,8% 6,5% Panamá 7,9% 2,6% Paraguay 14,4% 4,2% Perú 12,0% 3,2% Puerto Rico -5,2% 1,8% República Dominicana 7,5% 1,6% Uruguay 22,4% 8,3% Venezuela 66,8% 64,9% Fuente: Organismo de supervisión de cada país y Banco Central. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 10 El sector asegurador en América Latina en ICEA

13 Como sabemos, el desarrollo del seguro está ampliamente ligado al crecimiento de la economía. En los gráficos que mostramos a continuación vamos a analizar por un lado, el crecimiento de las primas del negocio de no vida (una vez descontada la inflación) y el crecimiento del PIB, y por otro lado, la relación entre la densidad del negocio de vida y el PIB per cápita por paridad de poder adquisitivo (PPA) en dólares. La desaceleración del crecimiento económico tuvo un impacto negativo en el sector asegurador de algunos países, especialmente en el negocio de no vida, ya que se registraron tasas de crecimiento menores que en años anteriores. Los países con mayor crecimiento del volumen de primas del negocio de no vida fueron Costa Rica (16,7%), Uruguay (12,7%), Nicaragua y Argentina (ambas con un 11,4%). Todos estos países, excepto Argentina, registraron tasas de crecimiento del PIB por encima del 3%. Crecimiento negocio no vida vs. Crecimiento del PIB 10% 8% República Dominicana Crecimiento del PIB 6% 4% 2% Ecuador Chile México Panamá Guatemala Bolivia Honduras Perú Colombia Nicaragua Paraguay El Salvador Uruguay Argentina Costa Rica 0% España -2% Puerto Rico Brasil -4% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Crecimiento real primas no vida Tamaño de la bola: volumen de primas negocio de no vida. Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión y Banco Central de cada país. (Ver relación de organismos en la bibliografía) ICEA El sector asegurador en América Latina en

14 Existe una elevada correlación 1 entre el desarrollo del negocio de vida y el nivel de vida de los países. El siguiente gráfico muestra el desarrollo del negocio de vida en los países latinoamericanos, medido por la densidad (primas por habitante), en relación con el nivel de vida, medido por el PIB per cápita por paridad de poder adquisitivo (PPA) en dólares. 2 Los países con mayor PIB per cápita que por orden son, Puerto Rico, Chile, Argentina y Uruguay son a su vez los que tienen una densidad del negocio de vida muy elevada. Por otro lado, hay países como Venezuela, Costa Rica, Ecuador o República Dominicana, en los que parece que esta correlación no se cumple, ya que tienen un PIB per cápita relativamente elevado, y un escaso desarrollo del negocio de vida. Por tanto, podemos pensar que es probable que los seguros de vida se desarrollen en los próximos años en estos países. 3 R 2 = 0,55 Desarrollo del negocio de vida vs. Nivel de vida Densidad (primas por habitante) negocio de vida en logaritmos Puerto Rico 2,5 Brasil Chile México 2 Panamá Uruguay Colombia Perú Argentina 1,5 Honduras Costa Rica El Salvador Ecuador 1 Guatemala Rep. Dominicana Venezuela Paraguay Bolivia Nicaragua 0,5 3,2 3,4 3,6 3,8 4 4,2 4,4 PIB per cápita en logaritmos Tamaño de la bola: Densidad (primas por habitante) negocio de vida expresados en la misma moneda (euros). Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país y FMI. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 1 La correlación indica la fuerza y la dirección de una relación lineal entre dos variables estadísticas. Se considera que dos variables cuantitativas están correlacionadas cuando los valores de una de ellas varían sistemáticamente con respecto a los valores homónimos de la otra. El coeficiente de determinación (R 2 ) es un coeficiente estadístico que sirve para determinar la calidad en la relación de las variables. El R 2 resultante de medir la relación entre las primas por habitante (densidad) del negocio de vida y el PIB per cápita en dólares PPA 2014 es de 0,55. 2 La paridad de poder adquisitivo (PPA) convierte diferentes monedas a una moneda común (denominada dólares internacionales) y permite la comparación entre países, eliminando las distorsiones que generan los diferentes niveles de precios existentes entre ellos. 12 El sector asegurador en América Latina en ICEA

15 El sector asegurador en general mostró ratios de rentabilidad elevados, aunque existió una elevada disparidad entre países. A falta de que algunos países publiquen las cuentas financieras 3, el resultado agregado del ejercicio alcanzó los millones de euros. Esta cifra se ha visto muy influenciada por la depreciación de algunas monedas. El resultado del ejercicio se caracterizó por mostrar una elevada disparidad entre países: el incremento más elevado se dio en Colombia (87,8%) debido al aumento del resultado del ejercicio del negocio de vida, mientras que la caída más pronunciada la sufrió Puerto Rico (-61,9%), debido al resultado del ejercicio negativo que registró el seguro de salud. En el siguiente gráfico podemos observar, por un lado, tasas de crecimiento real de primas negativas conviviendo con bajas rentabilidades en Puerto Rico, Ecuador y Chile. Por otro lado, Uruguay y Costa Rica destacaron por tener elevados crecimiento en primas, pero una baja rentabilidad, por lo que su objetivo en el futuro será mejorar su eficiencia técnica y su eficiencia en gastos, mientras que países como Honduras, El Salvador y Guatemala tendrán como objetivo crecer en volumen de primas, manteniendo los elevados índices de rentabilidad actuales. 20% Crecimiento y rentabilidad - total sector Crecimiento - inflación primas total sector 15% Uruguay Costa Rica Nicargua Paraguay 10% Perú Venezuela Argentina Bolivia Guatemala 5% México El Salvador Republica Dominicana Brasil Colombia 0% -5% 0% 5% 10% 15% Honduras 20% 25% -5% Ecuador Chile España -10% Puerto Rico -15% Resultado del ejercicio sobre primas Tamaño de la bola: volumen de primas total sector. Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 3 Esta cifra no incluye los resultados de Panamá ICEA El sector asegurador en América Latina en

16 El siguiente gráfico muestra una comparativa entre países en términos de rentabilidades de sus activos y de sus fondos propios. El país con mayor rentabilidad sobre activos (ROA) fue un año más Guatemala, seguido de Paraguay y El Salvador (que repitieron también con respecto a 2013). El país con mayor rentabilidad sobre fondos propios (R.O.E) fue Argentina, seguido de República Dominicana y Brasil. Los países con una rentabilidad más baja fueron Puerto Rico, Uruguay, Costa Rica y Chile. En el caso de Puerto Rico la pérdida de rentabilidad se debió al seguro de salud. Uruguay, Costa Rica y Chile, al igual que en 2013, continuaron teniendo bajas rentabilidades. 10% Indicadores de rentabilidad 9% 8% Paraguay Guatemala Rentabilidad sobre activo (R.O.A) 7% 6% 5% 4% 3% El Salvador Ecuador Honduras Bolivia Costa Rica Colombia Perú Nicaragua Brasil República Dominicana Argentina 2% Uruguay México 1% Puerto Rico Chile España 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Rentabilidad sobre fondos propios (R.O.E) Tamaño de la bola: Resultado del ejercicio expresado en moneda común (euros). Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 14 El sector asegurador en América Latina en ICEA

17 Eficiencia en gastos Analizar los países en términos de eficiencia en gastos es una tarea compleja, ya que en muchos países la denominación de gastos de administración y gastos de adquisición no tiene por qué corresponder completamente con lo que en España se engloba como tal, ni siquiera entre los mismos países de Latinoamérica la definición de dichos gastos es la misma. Por otro lado, la distinción entre negocio de vida y negocio de no vida tampoco es igual entre países, ya que algunos engloban en el negocio de vida, los seguros personales (vida, accidentes, salud y sepelio). 4 Los dos gráficos 5 que comentamos a continuación muestran el ratio de gastos de administración y adquisición a primas para el negocio de vida y de no vida. Como se puede observar en el gráfico siguiente, México fue el país con una mayor eficiencia en gastos, tanto en vida como en no vida, seguido por Guatemala y Ecuador. En los tres países, el negocio de vida se refiere a seguros de vida ahorro y vida riesgo. Argentina y Bolivia fueron los países con mayores gastos de administración en vida, coincidiendo que en ambos países la definición de negocio de vida incluye los seguros personales, es decir, seguros de vida, accidentes, salud y sepelio. 35% Gastos de administración - Negocios vida y no vida 30% Uruguay Gastos de administración no vida 25% 20% 15% 10% 5% Chile Ecuador Guatemala México Colombia Bolivia Argentina 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Gastos de administración vida Tamaño de la bola: Resultado del ejercicio expresado en moneda común (euros). Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país. 4 Seguros de vida igual a vida ahorro más vida riesgo: Colombia, Ecuador, Guatemala, México, Paraguay y Perú. Seguros de vida sólo modalidad vida riesgo: Uruguay. Seguros de vida igual a seguros personales, es decir, seguros de vida, salud, accidentes y sepelio: Argentina, Bolivia y Chile. 5 Algunos países no aparecen en los gráficos porque no facilitan la separación de gastos para los negocios de vida y no vida ICEA El sector asegurador en América Latina en

18 Si analizamos los gastos de adquisición, México pasa a ser el país con unos gastos de adquisición más altos, sobre todo en el negocio de no vida, que en dicho país engloba los seguros de daños y patrimoniales. Uruguay tuvo unos gastos de adquisición para el negocio de vida (sólo seguros de vida riesgo) muy elevados. En cambio, los gastos de adquisición del negocio de no vida son muy bajos. 25% Gastos de adquisición - Negocios vida y no vida México 20% Gastos de adquisición no vida 15% 10% Chile Perú Guatemala Colombia Ecuador Bolivia Argentina Paraguay Uruguay 5% 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Gastos de adquisición vida Tamaño de la bola: Resultado del ejercicio expresado en moneda común (euros). Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 16 El sector asegurador en América Latina en ICEA

19 En comparación con el sector asegurador español, la concentración del negocio, tanto en vida como en no vida, continuó siendo muy elevada en la mayoría de los países. Otra característica que mide el nivel de desarrollo de un sector económico es su concentración 6. El siguiente gráfico analiza la concentración (para el negocio de vida y de no vida) del sector asegurador en los países de Latinoamérica. El tamaño de la bola es el volumen de primas de total sector. Los tres países con mayor concentración continuaron siendo Nicaragua, Costa Rica y Uruguay. Pese a esto, se produjeron cambios con respecto a 2013: en Chile, Colombia y Perú cayó la concentración de las cinco primeras entidades tanto en el negocio de vida como en el de no vida. La caída en el negocio de vida en Perú fue la más acusada. Por otro lado, aumentó la concentración en Paraguay, Honduras, Ecuador y Bolivia. Concentración cinco primeras entidades - negocio de vida y de no vida 100% Uruguay Nicaragua Bolivia Costa Rica Rep. Dom Negocio vida 80% Colombia México Panamá Ecuador Honduras Perú 60% Paraguay Puerto Rico Argentina 40% Chile España 20% 20% 40% 60% 80% 100% Negocio no vida Tamaño de la bola: volumen de primas total sector. Fuente: Elaboración propia a partir de la información publicada por el organismo de supervisión de cada país. (Ver relación de organismos en la bibliografía). 6 La concentración mide el número de participantes en una industria, en este caso, mediría el número de entidades aseguradoras que operan en el negocio de vida y en el negocio de no vida en cada país ICEA El sector asegurador en América Latina en

20 Países con mayor potencial

21 2. Países con mayor potencial Chile Situación macroeconómica La economía chilena experimentó un menor dinamismo en 2014, siendo el crecimiento del PIB en términos reales del 1,9%. La desaceleración fue causada por una combinación de factores externos, como la caída del precio de las materias primas y el deterioro de los términos de intercambio, e internos, afectando a la confianza empresarial y las expectativas de inversión. Evolución del PIB % 6% Millones dólares ,1% 5,7% 5,8% 5,4% 4,2% 5% 4% 3% 2% ,9% 1,9% % 0% PIB precios corrientes millones dólares Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de Chile ICEA El sector asegurador en América Latina en

22 En el gráfico anterior podemos observar como después de cuatro años consecutivos con un crecimiento del PIB en promedio del 5,3%, en 2014 el PIB cayó algo más de dos puntos porcentuales con respecto al año anterior. Por tanto, las autoridades deben estar alerta ante la posibilidad de que continúen deteriorándose los indicadores de actividad y las expectativas del país. Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 4,2 1,9 Crecimiento demanda interna 3,7-0,6 Población 17,6 17,8 Edad media Crecimiento exportaciones 3,4 0,7 Crecimiento importaciones 1,7-7,0 Inflación anual 3,0 4,6 Tasa de desempleo 5,7 6,0 Tipo de interés 2 13,2 11,0 Deuda pública (%PIB) 12,8 13,9 1 Tipo de cambio medio anual UF / Euro 2014 = 0,032; TC 2013= 0, Tipo de interés activo de operaciones no reajustables (operaciones en pesos). Fuente: Banco Central de Chile y FMI. El deterioro de los indicadores macroeconómicos durante 2014 pudo ser preocupante: además de la desaceleración del PIB, la demanda interna pasó de crecer un 3,7% a contraerse un 0,6% y la inflación aumentó hasta el 4,6%. En cuanto al sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios crecieron escasamente un 0,7%, mientras que las importaciones cayeron un 7%, consecuencia del menor consumo final de los hogares. El Banco Central de Chile estima que el crecimiento del país en 2015 se situará entre el 2,25 3,25% como consecuencia de la alta exposición que el país continúa mostrando a los factores externos. 20 El sector asegurador en América Latina en ICEA

23 Evolución del sector asegurador en Chile Tras varios años de tasas elevadas de crecimiento de primas, el dinamismo del sector asegurador chileno se ha ralentizado, en línea con la economía. El crecimiento de primas de total sector fue del 1,5% en 2014, mientras que la inflación registró un 4,6%, 1,6 puntos porcentuales superior a Por tanto, en 2014 el crecimiento real de primas fue negativo por primera vez, después de cuatro años consecutivos de elevados crecimientos. Evolución volumen de primas negocio directo % % Miles de UF % 5% % Primas no vida Primas vida Crecimiento total sector Inflación -5% Fuente: Asociación de aseguradores de Chile y Banco Central de Chile ICEA El sector asegurador en América Latina en

24 Total sector El sector asegurador chileno cerró el año 2014 con un volumen de primas de miles de UF, lo que equivale a millones de euros. El crecimiento nominal de las primas directas fue del 1,5% en moneda local, mientras que en euros experimentó una caída del 8,2%, debido a la depreciación de la moneda. Prima directa (miles UF): Prima directa (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 1,5% Primas sobre PIB: 4,1% Primas por habitante (UF): 14,2 Primas por habitante (euros): 449 Resultado del ejercicio: 6,7% 41,3% 58,7% ROE: 10,5% Vida No vida Fuente: Asociación de aseguradores de Chile. La distribución de las primas directas experimentó un ligero cambio con respecto a 2013, ya que el peso del negocio de vida cayó un punto porcentual con respecto al año anterior. Pese a este crecimiento moderado de primas, Chile continúa siendo el mercado más desarrollado y maduro de América Latina en materia de seguros. El crecimiento económico del país en la última década, junto con la mejora de los ingresos reales de la población, han impulsado el crecimiento del sector asegurador en este país. Prima negocio directo: 100% Siniestralidad: 82,9% Gastos de administración: 15,5% Gastos de adquisición: 8,4% El sector asegurador chileno siempre se ha caracterizado por tener una siniestralidad elevada, debido sobre todo a su intensa actividad sísmica y volcánica. El ratio combinado superó en 2014 el 100% de las primas de negocio directo Fuente: Asociación de aseguradores de Chile. Para el negocio de no vida, la siniestralidad fue del 56,3%, los gastos de administración alcanzaron el 18,2% de las primas directas y los gastos de adquisición fueron del 12,4%. Para el negocio de vida 7, los gastos de administración fueron del 14,2% y los gastos de adquisición del 6,4%. 7 El negocio de vida incluye seguros de vida, salud y accidentes personales. 22 El sector asegurador en América Latina en ICEA

25 Volumen de primas de negocio directo por ramo El volumen de primas de no vida alcanzó los millones de euros, con un crecimiento del 4,1% (en moneda local) respecto a El negocio de vida en cambio experimentó un retroceso de sus primas del 0,2%, con un volumen de millones de euros. Dentro del negocio no vida, los ramos con un mayor crecimiento fueron accidentes personales (17%), garantía y crédito (13,5%) y responsabilidad civil (8,6%), este último debido especialmente a los directores de las empresas privadas, que se han visto obligados a contratar este tipo de seguro por el aumento de las reclamaciones hacia sus compañías. Por otro lado, el ramo de incendios y terremoto fue un año más el de mayor volumen de primas (27,5% del total de las primas no vida) debido a la frecuencia con que estos hechos afectan a Chile. En cuanto al negocio de vida, se dio un crecimiento importante en las modalidades relacionadas con el ahorro a largo plazo, como son los seguros con ahorro previsional (APV), que crecieron un 10,4%. Este hecho es una clara muestra del cambio cultural en la población chilena respecto a la necesidad de que cada persona se construya su propio fondo de retiro. En cambio, los seguros de rentas vitalicias registraron una caída del 7,4%, lo que hace que en total los seguros de vida retrocedan un 0,2%. Volumen de primas y crecimiento 2014 Miles Unidades de Fomento Millones euros Crecimiento Incendios y adicionales ,4% Autos ,6% Salud ,4% Responsabilidad civil ,6% Ingeniería ,8% Accidentes personales ,0% Transporte ,8% Robo ,0% Garantía y crédito ,5% SOAP ,2% Resto no vida ,6% TOTAL NO VIDA ,1% Rentas vitalicias ,4% Seguro de AFP ,3% Seguro con Ahorro Previsional ,4% Resto vida ,0% TOTAL VIDA ,2% TOTAL SECTOR ,5% SOAP: Seguro obligatorio de accidentes personales. Seguro de AFP: Seguro de Administradores de Fondos de pensiones. Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile ICEA El sector asegurador en América Latina en

26 Distribución de primas negocio de no vida y negocio de vida Distribución negocio no vida Distribución negocio de vida 31,5% 27,5% Incendios y adicionales Autos 34,8% 46,4% Rentas vitalicias Seguro de AFP 4,0% 14,7% 22,2% Salud Responsabilidad civil Resto no vida 6,5% 12,4% Seguro con Ahorro Previsional Resto vida Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. Siniestralidad La siniestralidad del sector asegurador chileno aumentó 3,5 puntos porcentuales en el año 2014, alcanzando el 82,9%. La siniestralidad del total de ramos no vida fue del 56,3%, seis puntos porcentuales más que en En todos los ramos del negocio no vida la siniestralidad aumentó respecto a 2013, excepto en accidentes personales y garantía y crédito; los ramos con una siniestralidad más alta fueron casco (supera el 100% de las primas directas), garantía y crédito (85,4%) y salud (81,2%). Siniestralidad ,6% ,9% 82,9% 85,4% 81,2% 79,5% 65,8% 78,5% 66,3% 57,6% 56,3% 61,8% 54,1% 52,9% 50,8% 59,0% 45,3% 43,8% 46,0% 49,7% 50,4% 38,8% 36,4% 31,3% 17,0% 30,7% 37,0% 12,4% Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. 24 El sector asegurador en América Latina en ICEA

27 Ranking seguros generales A cierre de 2014, en el mercado de seguros generales operaban un total de 29 entidades aseguradoras, una más que en el periodo anterior. El ranking de seguros generales continuó liderado por la entidad Royan & Sun, con un volumen de primas de 355 millones de euros, un 6,6% menos que el año anterior en moneda local. Tanto BCI Seguros como Mapfre suben una posición en el ranking, con unos volúmenes de primas de 306 y 298 millones de euros, y unas cuotas de mercado del 11,3% y 11%, respectivamente. Penta Security cae desde la segunda a la cuarta posición, con un volumen de primas de 290 millones de euros, y una cuota de mercado del 10,7%. Ranking seguros generales primas de seguro directo - diciembre 2014 Nº Entidad Miles UF Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 RSA Seguros ,6% 13,1% 2 BCI Seguros ,2% 11,3% 3 Mapfre ,1% 11,0% 4 Penta Security ,9% 10,7% 5 Liberty Seguros ,6% 8,1% 6 Magallanes ,8% 7,8% 7 BNP Paribas Cardif ,2% 7,6% 8 Ace Seguros ,3% 5,8% 9 Chilena Consolidada ,3% 5,5% 10 AIG Chile ,1% 3,8% 11 Zurich Santander ,3% 3,1% 12 Consorcio Nacional ,4% 2,8% 13 HDI Seguros ,6% 1,7% 14 Orion Seguros ,0% 1,4% 15 Continental Crédito ,4% 1,3% Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. Concentración seguros generales 15,4% 45,7% 54,3% 84,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. 8 Los seguros generales no incluyen los ramos de salud y accidentes personales ICEA El sector asegurador en América Latina en

28 La concentración en el mercado de seguros generales cayó con respecto al año anterior, tanto para las cinco primeras entidades del ranking como para las diez primeras. Ranking seguros de vida 2014 En el mercado de seguros de vida 9 operaban 34 entidades aseguradoras. El ranking continuó un año más liderado por Metlife, con un volumen de primas directas de 793 millones de euros, un crecimiento del 3,7% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 15%. La segunda posición la ocupó Consorcio Nacional, que mejoró una posición respecto al año anterior, con un volumen de primas de 522 millones de euros y una cuota de mercado de casi el 10%. Ranking de seguros de vida primas de seguro directo - diciembre 2014 Nº Entidad Miles UF Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 MetLife ,7% 15,0% 2 Consorcio Nacional ,0% 9,9% 3 BICE Vida ,2% 7,8% 4 Chilena Consolidada ,5% 7,7% 5 Sura ,5% 7,5% 6 Penta Vida ,8% 6,7% 7 CorpVida ,1% 6,4% 8 Security Previsión ,3% 5,5% 9 Principal ,5% 4,9% 10 EuroAmérica ,2% 4,1% Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile Concentración seguros de vida 24,4% 52,1% 47,9% 75,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. 9 En el ranking de seguros de vida se incluyen los ramos de salud y accidentes personales. 26 El sector asegurador en América Latina en ICEA

29 Principales indicadores de rentabilidad Seguros generales El resultado del ejercicio para el negocio de seguros generales alcanzó los 998 miles de UF, lo que equivale a 32 millones de euros. El resultado cayó un 68,3% respecto a 2013, debido al deterioro de las cuentas de resultados de algunas de las entidades más importantes que operaban en el país. El deterioro de la rentabilidad provino del negocio técnico, debido principalmente al aumento de gastos de adquisición y de la siniestralidad. El resultado técnico 10 fue de -916 miles de UF, lo que equivale a una pérdida de 29 millones de euros, cayendo un 139,1% respecto al año anterior. El resultado financiero de las entidades de seguros generales se mantuvo constante respecto a Indicadores de rentabilidad - Seguros generales 12,1% 6,5% 4,0% 4,9% 4,0% 4,0% 0,7% 2,4% 2,0% -1,8% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas retenidas. Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. 10 Resultado técnico es la suma del resultado técnico puro más el resultado financiero ICEA El sector asegurador en América Latina en

30 Seguros de vida La situación de las entidades que operaban en el mercado de seguros de vida fue muy diferente a la de seguros generales. Todos sus indicadores de rentabilidad aumentaron respecto a 2013, excepto el resultado técnico, que cayó cuatro décimas. El resultado del ejercicio fue de miles de UF, lo que equivale a 403 millones de euros, con un aumento del 34,5% respecto al año anterior. Indicadores de rentabilidad - Seguros de vida 11,5% 8,4% 5,7% 5,1% 1,1% 0,9% 0,5% 0,9% 1,2% 1,0% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre provisiones. Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile. 28 El sector asegurador en América Latina en ICEA

31 Peso del negocio vs. Peso del beneficio Los siguientes gráficos muestran la brusca caída de la rentabilidad de las diez primeras compañías que operaban en seguros generales. Estas entidades perdieron un 20% del total del resultado del ejercicio mientras que, en el negocio de vida, las diez primeras entidades ganaron un 16,2% de resultado acumulado ,4% 13,7% 30,1% 54,7% 84,6% 86,3% 69,9% 45,3% Primas directas Resultado ejercicio Provisiones Resultado ejercicio Seguros generales Seguros de vida 10 Primeras entidades Resto Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile ,4% 34,5% 16,8% 46,3% 85,6% 65,5% 83,2% 53,7% Primas directas Resultado ejercicio Provisiones Resultado ejercicio Seguros generales Seguros de vida 10 Primeras entidades Resto Fuente: Asociación de Aseguradores de Chile ICEA El sector asegurador en América Latina en

32 Colombia En 2014 el PIB de Colombia aumentó un 4,8% en términos reales, además el DANE revisó el dato de 2013, y estimó el crecimiento del PIB en un 4,9% para ese año. De este modo, la economía de Colombia continuó creciendo a tasas elevadas, gracias a la expansión de la demanda interna y la formación bruta de capital. La buena dinámica de crecimiento de la economía se vio reflejada en el mercado laboral: la tasa de desempleo continuó cayendo, desde que alcanzó su máximo en 2009 (12,0%). Evolución del PIB % % ,8% 5% Billones de pesos ,5% 1,7% 4,0% 6,6% 4,0% 4,9% 4% 3% 2% % % PIB a precios corrientes billones pesos Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: FMI y Banco Central de la República de Colombia. Por sectores de actividad económica, destacó construcción, con un crecimiento del 9,9%, seguido por servicios, actividades financieras e inmobiliarias y comercio. Pese a los buenos resultados cosechados por la economía colombiana estos últimos años, aún quedan mejoras por hacer en el terreno de lo social. Según los últimos datos publicados por el DANE, el porcentaje de personas en situación de pobreza a nivel nacional fue de 29,3% entre julio de 2013 y julio de 2014; en las cabeceras 11, de 25,6 %; y en el resto 12 de 41,6 %. 11 La tasa de pobreza en las cabeceras se refiere a las zonas urbanas. 12 La tasa de pobreza en el resto de lugares se refiere a las zonas rurales. 30 El sector asegurador en América Latina en ICEA

33 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 4,3 4,8 Crecimiento demanda interna 4,9 6,5 Población 45,8 46,3 Edad media Crecimiento exportaciones 5,3-1,7 Crecimiento importaciones 2,1 9,2 Inflación anual 1,9 3,7 Tasa de desempleo 9,6 9,1 Tipo de interés 2 17,9 17,3 Deuda pública (%PIB) 3 35,8 38,7 La OCDE pronostica un crecimiento del PIB en torno al 3 3,5% para el año 2015, debido a la caída de la inversión y de las exportaciones, y la reducción del gasto público. 1 Tipo de cambio medio anual 2014 pesos / euro = 2657,90; TC 2013 = 2482,09. 2 Tipo de interés de préstamos al consumo en moneda nacional. 3 Deuda consolidada del Sector Público No Financiero (SPNF). Fuente: FMI, Banco Central República de Colombia, DANE y Banco Mundial ICEA El sector asegurador en América Latina en

34 Evolución del sector asegurador de Colombia Durante los últimos años, el PIB de Colombia ha crecido a unas elevadas tasas de crecimiento lo que se ha traducido en una reducción de las tasas de pobreza, un incremento del ingreso per cápita y un aumento de las clases medias; factores muy correlacionados con una mayor demanda de seguros. Sin embargo, la debilidad de la economía mundial en el año 2014 repercutió en tasas de interés muy bajas en las economías desarrolladas y en varias emergentes. Esta combinación impacta negativamente en el asegurador ya que, por un lado, el menor dinamismo del PIB reduce la demanda de seguros y por otro lado los bajos tipos de interés afectan a la valoración y la rentabilidad de las inversiones, especialmente en las entidades de seguros de vida. Evolución volumen de primas emitdas % Millones de pesos % 15% 10% % % Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 32 El sector asegurador en América Latina en ICEA

35 Total sector A cierre de 2014, el volumen de primas emitidas alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 4,8% respecto al año El sector asegurador colombiano experimentó por tanto una ralentización en el crecimiento de las primas, pero la rentabilidad, en cambio, aumentó. Prima emitida (millones pesos): Prima emitida (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 4,8% Primas sobre PIB: 2,5% Primas por habitante (pesos): Primas por habitante (euros): ,8% Resultado del ejercicio: 7,4% 71,2% ROE: 10,9% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia No vida Vida El peso del seguro en la economía (primas sobre PIB) se mantuvo en el 2,5%, siendo para el negocio de no vida del 1,8% y para el negocio de vida del 0,7%. En cuanto a las primas por habitante, alcanzaron los 146 euros, lo que supone una caída de 15 euros respecto al año anterior, debido a la depreciación del peso. La densidad en el negocio de no vida fue de 104 euros y en el negocio de vida de 42 euros. Primas emitidas: 100% Siniestralidad: 47,1% Gastos de administración: 23,0% Gastos de adquisición: 10,7% La siniestralidad del total sector creció 2,7 puntos porcentuales respecto a En cuanto a la eficiencia en gasto, los de administración aumentaron un 1,1%, alcanzando el 23% de las primas emitidas, y los de adquisición subieron el 1,3%, por lo que representaron un 10,7% de las primas emitidas. El ratio combinado del total sector fue del 80,8%. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Por tanto, el objetivo del sector asegurador colombiano para los años próximos es alcanzar las tasas de crecimiento de dos dígitos que venía experimentando en años anteriores, manteniendo sus niveles de rentabilidad, y aumentando así el peso del seguro en la economía, sobre todo en seguros de vida ICEA El sector asegurador en América Latina en

36 Volumen de primas de negocio directo por ramo 2014 Las primas del negocio de no vida alcanzaron los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 12% con respecto al año anterior. Los ramos con un mejor comportamiento fueron los seguros obligatorios (riesgos profesionales y SOAT). El seguro obligatorio de accidentes de tránsito fue el ramo que más casos de fraude registró según FASECOLDA 13. Este organismo denunció que por medio del SOAT se pretendía reclamar a las empresas del sector siniestros que tenían que ver con accidentes caseros y no con accidentes de tránsito, entre otros. El negocio de vida cerró el año con un volumen de primas emitidas de millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un decrecimiento del -9,5% debido a la operación de conmutación pensional 14 llevada a cabo el año pasado. Si descontamos este efecto, el crecimiento del seguro de vida sería positivo. La modalidad que más creció fue seguros previsionales 15, con un aumento de primas del 41,1%, al igual que en Chile, lo que muestra un aumento de la cultura financiera en estos dos países. Volumen de primas emitidas y crecimiento 2014 Millones pesos Millones euros Crecimiento Riesgos profesionales ,3% Autos ,6% SOAT ,0% Salud ,4% Accidentes ,3% Cumplimiento ,0% Responsabilidad civil ,9% Incendio ,8% Terremoto ,7% Resto no vida ,2% TOTAL NO VIDA ,0% Vida colectivo ,9% Pensiones con conmutación ,2% Seguros previsionales ,1% Rentas vitalicias ,5% Vida individual ,0% TOTAL VIDA ,5% TOTAL SECTOR ,8% SOAT: Seguro obligatorio de accidentes de tránsito. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. 13 Federación de Aseguradores Colombianos (FASECOLDA). 14 La conmutación pensional es el proceso (legalizado por un contrato) entre Colpensiones y un empleador, mediante el cual Colpensiones recibe en su fondo de pensiones el grupo de jubilados, pensionados, y trabajadores del empleador, en contraprestación de un pago. Este pago representa el valor de las obligaciones pensionales futuras con este grupo. Los individuos trasladados a Colpensiones para que esta administre sus beneficios pensionales reciben el nombre de pensionados conmutados. La conmutación pensional es obligatoria para empresas, públicas o privadas, en reestructuración económica o liquidación que no hayan optado por la constitución de patrimonios autónomos o que aun siendo constituidos, estos no sean suficientes para cubrir sus obligaciones. Para los demás entes económicos es voluntaria. Los tipos de pensiones conmutadas son: la pensión de vejez, la pensión de invalidez, la pensión de sobrevivencia y la pensión de jubilación. 15 Seguros vida ahorro. 34 El sector asegurador en América Latina en ICEA

37 Estructura del negocio Vida Resto no vida Riesgos profesionales Autos SOAT Salud Cumplimiento Accidentes 5,9% 4,2% 3,8% 9,0% 13,8% 12,6% 21,9% 28,8% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Resultado técnico y ratio combinado por ramo En 2014, la rentabilidad técnica cayó en todos los ramos excepto en salud y riesgos profesionales. El ratio de resultado técnico a primas devengadas para el conjunto del sector empeoró hasta alcanzar el -10,4%, 1,4 puntos porcentuales menos que en En el negocio de no vida, el ratio también empeoró 1,4 puntos porcentuales respecto a 2013, hasta alcanzar el -9,2%. Los resultados técnicos negativos se vieron compensados con los resultados financieros, que fueron elevados y positivos para todos los ramos. Por tanto, las ganancias del sector asegurador en Colombia vinieron gracias a la elevada rentabilidad de las inversiones del sector. Análisis del resultado técnico por ramo Resultado técnico por ramo ,0% -10,4% TOTAL SECTOR -7,8% -9,2% TOTAL NO VIDA -8,2% -5,0% Resto no vida -4,3% 3,2% Accidentes -2,7% -0,7% Salud -9,0% -2,1% SOAT -10,1% -7,8% Autos -19,3% -14,0% Riesgos profesionales -20% -15% -10% -5% 0% 5% Resultado técnico puro sobre primas devengadas. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia ICEA El sector asegurador en América Latina en

38 Análisis del ratio combinado por ramo El sector asegurador colombiano tuvo un ratio combinado bajo, tanto para el conjunto del sector como para el negocio de no vida. Los ramos con un ratio combinado por encima del 100% fueron autos (108%) y accidentes (100,7%). En cuanto al negocio no vida, la siniestralidad fue del 45,5%, los gastos de administración del 22,2% y los gastos de adquisición del 11,4%. El reto del sector asegurador en los próximos años será ganar competitividad en términos de eficiencia en gastos, ya que los ratios de gastos de administración y adquisición a primas en los distintos ramos fueron muy elevados y crecieron con respecto a Ratio combinado por ramo 108,0% 95,2% 100,7% 82,5% 80,7% 77,5% 79,1% 80,8% 67,1% 59,8% 68,9% 30,9% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 36 El sector asegurador en América Latina en ICEA

39 Ranking y concentración compañías de seguros generales En 2014, el negocio de seguros generales estaba formado por 26 entidades aseguradoras, dos más que en El ranking continuó liderado por Suramericana de Seguros, con un volumen de primas emitidas de 568 millones de euros y una cuota de mercado del 15,3%. Ranking no vida primas emitidas - diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Suramericana de Seguros ,7% 15,3% 2 Seguros del Estado ,0% 8,3% 3 Seguros Colpatria ,4% 8,2% 4 Liberty Seguros ,2% 8,1% 5 Allianz Seguros ,8% 7,5% 6 La Previsora ,8% 6,3% 7 Mapfre S. G. Colombia ,9% 6,3% 8 Seguros Comerciales Bolívar ,3% 5,3% 9 QBE Seguros ,4% 4,4% 10 Aseguradora Solidaria de Colombia ,9% 4,3% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Seguros del Estado subió hasta la segunda posición, con un volumen de primas de 307 millones de euros y una cuota de mercado del 8,3%, tres décimas superior a la del año pasado. Seguros Colpatria bajó una posición, con un volumen de 302 millones de euros y una cuota de mercado del 8,2%, cuatro décimas inferior a la del año pasado. En cuanto a la concentración del negocio se observó una caída de ocho décimas para las cinco primeras entidades del ranking, y una caída de dos puntos porcentuales para las diez primeras entidades, por tanto, se intensificó la competencia en el sector asegurador colombiano ICEA El sector asegurador en América Latina en

40 Concentración mercado de seguros generales 52,6% 47,4% 26,0% 74,0% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Ranking y concentración compañías de seguros de vida En el negocio de vida operaban un total de 19 entidades aseguradoras, al igual que en Ranking vida primas emitidas - diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Suramericana de Seguros de Vida ,1% 24,7% 2 Seguros de Vida Alfa ,2% 13,9% 3 Mapfre Colombia Vida ,4% 9,9% 4 Compañía de Seguros Bolívar ,5% 8,7% 5 Seguros de Riesgos Profesionales Suramericana ,9% 8,5% 6 Positiva Compañía de Seguros ,9% 8,0% 7 Seguros de Vida Colpatria ,5% 5,2% 8 Compañía de seguros Vida Colmena ,7% 4,5% 9 Allianz Vida ,0% 4,1% 10 BBVA Seguros de Vida ,4% 2,6% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia Seguros de vida Suramericana, filial del holding financiero colombiano Sura, lideró el ranking de primas de vida con 855 millones de euros, un crecimiento del 15,1% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 24,7%. A estos datos hay que sumarle la posición dominante en el mercado de seguros generales, por lo que las filiales del Grupo Sura fueron las aseguradoras más importantes del país. Seguros de Vida Alfa se situó como la segunda mayor compañía del negocio de vida, con una cuota de mercado de 13,9%. La siguieron Mapfre Colombia Vida Seguros (9,9%) y Compañía de Seguros 38 El sector asegurador en América Latina en ICEA

41 Bolívar (8,7%). Dentro de las 10 principales entidades se encuentran también Positiva, con una participación del 8,0%, Colpatria (5,2%), Colmena (4,5%), Allianz (4,1%) y BBVA Seguros de Vida (2,6%). Sin embargo, hay que tener en cuenta que estas cifras se vieron sesgadas por el acuerdo extraordinario en el segmento de conmutación personal en el año 2013, cuando la aseguradora de vida Positiva obtuvo millones de pesos en primas por asumir las obligaciones de pensiones de la firma estatal de telecomunicaciones ETB. Por ello, Positiva fue la mayor compañía de seguros de vida de Colombia en términos de primas en el año 2013, pero cayó a la sexta posición en En el negocio de vida también se intensificó la competencia, con una pérdida de peso relativo de las entidades grandes frente a las pequeñas. La concentración de las cinco primeras cae más de cuatro puntos porcentuales, mientras que la de las 10 primeras cae casi un punto porcentual respecto a Concentración seguros de vida 34,3% 9,8% 65,7% 90,2% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia ICEA El sector asegurador en América Latina en

42 Principales indicadores de rentabilidad Seguros generales El resultado del ejercicio para el negocio de seguros generales alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a 54 millones de euros. En Colombia se dio la misma situación que en Chile: caída del resultado del ejercicio a consecuencia del deterioro de las cuentas de resultados de algunas de las principales entidades. El deterioro de la rentabilidad proviene del negocio técnico, debido principalmente al aumento de los gastos de adquisición y de la siniestralidad. Ahora bien, la caída no fue tan acusada como en Chile: el resultado del ejercicio cayó un 31,3% respecto a El resultado técnico 16 fue de millones de pesos, lo que equivale a -163 millones de euros, con una caída del 161,2% respecto al año anterior. En cambio, el resultado financiero creció un 38,9% respecto a Indicadores de rentabilidad - Seguros generales 5,7% 9,8% 7,8% 0,9% 1,5% 3,7% 2,1% 3,3% -2,6% -6,2% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas devengadas. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. 16 Resultado técnico puro. 40 El sector asegurador en América Latina en ICEA

43 Seguros de vida Al igual que en Chile, la situación de las entidades que operan en seguros de vida fue muy diferente a la de seguros generales. Todos sus indicadores de rentabilidad mejoraron respecto a 2013, excepto el resultado técnico, que cayó dos décimas. El resultado del ejercicio fue de millones de pesos, lo que equivale a 354 millones de euros, con un aumento del 151,9% respecto al año anterior. Indicadores de rentabilidad - Seguros de vida 15,4% 2,9% 1,3% 6,9% 8,4% 6,0% 3,8% 1,7% -4,5%-4,3% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre provisiones. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia ICEA El sector asegurador en América Latina en

44 Peso del negocio vs. Peso del beneficio En el gráfico podemos observar que la concentración de primas emitidas del negocio de no vida cayó un año más, situándose en el 74%, mientras que la rentabilidad de las diez primeras entidades, aumentó con respecto a 2013, situándose en el 78,4% ,0% 21,6% 8,0% 14,3% 74,0% 78,4% 92,0% 85,7% Primas emitidas Resultado ejercicio Provisiones Resultado ejercicio Seguros generales Seguros de vida 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. En el negocio de vida, la concentración de las provisiones de las diez primeras entidades aumentó una décima respecto al año pasado, mientras que el resultado del ejercicio subió 15 puntos porcentuales, por tanto la rentabilidad de las entidades de mayor tamaño volvió a alcanzar los niveles del año ,1% 27,7% 8,1% 29,7% 75,9% 72,3% 91,9% 70,3% Primas emitidas Resultado ejercicio Provisiones Resultado ejercicio Seguros generales Seguros de vida 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. 42 El sector asegurador en América Latina en ICEA

45 Perú Situación macroeconómica En el año 2014, el PIB de Perú creció un 2,4% en términos reales, por lo que la dinámica de crecimiento se ralentizó después de haber crecido a una tasa promedio del 6,8% los cuatro años anteriores. Las causas de este bajo crecimiento son, principalmente, el enfriamiento de la demanda interna, que aumentó sólo un 2%, y la contracción del mercado exterior. Evolución del PIB % Millones de nuevos soles ,8% ,8% 6,9% 6,3% 5,0% % 8% 6% 4% ,4% 2% 0 0,9% % PIB a precios corrientes millones nuevos soles Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Además factores externos como la debilidad de las principales economías mundiales, y algunos factores meteorológicos, también incidieron negativamente en el crecimiento del PIB. La confianza empresarial retrocedió, y la inversión pública se vio frenada por problemas internos del país. Por sectores de actividad, destacó la fuerte contracción del sector pesquero (-27,9%), y las caídas de la actividad minera (-0,8%) y de la manufactura (-3,3%), debido a los bajos precios y la reducción de la demanda internacional. En cambio, el sector de la construcción se expandió un 1,7% y el sector agropecuario un 1,4% ICEA El sector asegurador en América Latina en

46 Principales indicadores macroeconómicos PIB a precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 5,8 2,4 Crecimiento demanda interna 7,4 2,0 Población 30,4 30,5 Edad Media 25,5 25,5 Crecimiento exportaciones -2,3-0,3 Crecimiento importaciones 3,6-1,4 Inflación anual 2,8 3,2 Tasa de desempleo 6,0 6,9 Tipo de interés 2 9,4 9,0 Debido al empeoramiento de los indicadores macroeconómicos, la tasa de desempleo aumentó, acercándose al 7%. Para el año 2015, el Gobierno espera que la economía se recupere de la mano de los sectores primarios (minería, pesca y manufactura) y que el PIB crezca en torno a un 4,8%, aunque hay que tener en cuenta que la inestable situación que está viviendo durante este año la economía de Brasil puede afectar negativamente al crecimiento de Perú. Deuda pública (%PIB) 20,3 20,7 1 Tipo de cambio medio anual 2014 nuevos soles / euros = 3,7702; TC 2013 = 3, Tipo de interés de créditos hipotecarios en moneda nacional. Fuente: Banco Central de Reserva del Perú, FMI y Banco Mundial. Evolución del sector asegurador de Perú El sector asegurador peruano continuó teniendo un fuerte dinamismo, con elevadas tasas de crecimiento y grandes márgenes de rentabilidad, aunque sigue teniendo poco peso en la economía peruana: la penetración se situó en el 1,8% y la densidad en torno a los 90 euros. Debido a la baja penetración y densidad del sector, el dinamismo de la economía peruana (aunque menor que en años anteriores), las controladas tasas de inflación y el bajo número de entidades aseguradoras que operan en Perú, hacen de este país un gran oportunidad de negocio en el futuro. Evolución volumen de primas emitidas netas % Millones de nuevos soles % 20% 15% 10% 5% Vida No vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 44 El sector asegurador en América Latina en ICEA

47 Total sector A cierre de 2014, las primas de seguro netas alcanzaron los millones de nuevos soles, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 12% respecto a La penetración aumentó una décima, aunque continuó en niveles muy bajos si lo comparamos con otros países más desarrollados de Latinoamérica. Prima de seguro neta (millones nuevos soles): Prima de seguro neta (millones de euros): Distribución total negocio Crecimiento primas: 12,0% Primas sobre PIB: 1,8% Primas por habitante (nuevos soles): 333 Primas por habitante (euros): 88 43,8% 56,2% Resultado del ejercicio: 16,8% ROE: 16,4% No vida Vida Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. El crecimiento del sector asegurador se vio frenado por el volumen de primas del conjunto de los ramos de no vida, ya que sólo aumentó un 7,2%, crecimiento bajo si lo comparamos con el negocio de vida, que experimentó una expansión del 18,7%. Gracias al elevado crecimiento del negocio de vida, éste ganó peso en las primas del sector, representando el 44% de las primas de seguro netas, consecuencia del aumento de los planes de pensiones, y la importancia que está adquiriendo el ahorro en la sociedad peruana. Pese a estos datos positivos, las primas de vida sobre el PIB sólo representaron el 0,8% y las primas por habitante fueron de 39 euros. En cuanto a la siniestralidad y los gastos, la primera cayó 3,3 puntos porcentuales respecto a 2013 y los gastos de adquisición aumentaron tres décimas. Los gastos de administración cayeron cinco décimas, alcanzando el 14,7% de las primas de seguros netas. Primas de seguros netas: 100% Siniestralidad: 42,6% Gastos de administración: 14,7% Gastos de adquisición: 8,7% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú ICEA El sector asegurador en América Latina en

48 Volumen de primas de seguros netas por ramos 2014 El sector asegurador peruano experimentó un crecimiento de sus primas del 12%, debido al buen comportamiento del negocio de vida que creció un 18,7%. El sistema privado de pensiones tuvo un crecimiento del 21,3% lo que refleja que la sociedad peruana está cada vez más concienciada sobre las ventajas que tiene el ahorro a largo plazo, al igual que en Chile y Colombia. En no vida, los ramos con mejor comportamiento fueron riesgos del trabajo (ramo obligatorio) y terremoto, con un aumento de sus primas del 12,8% y el 11,2%, respectivamente. Volumen de primas y crecimiento 2014 Millones nuevos soles Millones euros Crecimiento Autos ,7% Terremoto ,7% Salud ,8% Incendio ,8% Riesgos del trabajo ,8% SOAT ,2% Accidentes personales ,3% Resto no vida ,3% TOTAL NO VIDA ,2% Seguros Sistema privado de pensiones ,3% Seguros de vida ,7% TOTAL VIDA ,7% TOTAL SECTOR ,0% SOAT: Seguro Obligatorio de Accidentes de Transito. Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. Distribución negocio no vida Distribución negocio de vida 45,0% 21,9% 13,0% 38,5% 61,5% 7,6% 12,5% Autos Terremoto Salud Incendio Resto no vida Sistema privado pensiones Seguros de vida Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 46 El sector asegurador en América Latina en ICEA

49 Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo El sector asegurador en Perú mostró una gran eficiencia en lo que a términos de gasto se refiere. El ramo con los gastos de adquisición más altos fue accidentes personales (18,2%), seguido de autos (14,4%). Los gastos de adquisición para el negocio de no vida fueron del 11,0% de las primas de seguros netas, y para el total sector del 8,7%. En cuanto a la siniestralidad, la más elevada se dio en el ramo de riesgos del trabajo (ramo obligatorio), seguido del ramo de salud. La siniestralidad para el negocio de no vida fue del 42,3% y para el total sector del 42,6%. Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo 75,1% 77,9% 78,0% 60,6% 40,4% 50,0% 53,3% 51,3% 32,8% Autos SOAT Salud Incendio Riesgos del trabajo Accidentes personales Resto no vida TOTAL NO VIDA TOTAL SECTOR Siniestralidad Gastos de adquisción Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú ICEA El sector asegurador en América Latina en

50 Ranking total sector 2014 A cierre de 2014, el sector asegurador peruano estaba formado por 18 entidades aseguradoras, tres más que en El ranking de total sector continuó liderado un año más por Rímac, con un volumen de primas de 852 millones de euros, un crecimiento del 7,4% y una cuota de mercado del 31,6%. Pacífico seguros generales y El Pacífico vida ocuparon la segunda y tercera posición respectivamente, con unos volúmenes de primas de 343 y 290 millones de euros. Por tanto, no se produjo ningún cambio con respecto al año anterior en las tres primeras posiciones del ranking, pero sí en su volumen de primas acumulado, que se redujo 4,3 puntos porcentuales. Ranking total sector primas de seguros netas diciembre 2014 Nº Entidad Millones nuevos soles Millones euros Crecimiento Cuota mercado 1 Rímac ,4% 31,6% 2 Pacífico Seguros Generales ,9% 12,7% 3 El Pacífico Vida ,4% 10,8% 4 Mapfre Perú ,4% 7,9% 5 La Positiva ,3% 7,1% 6 Interseguro ,6% 6,7% 7 Seguros Sura ,5% 4,4% 8 La Positiva Vida ,6% 4,2% 9 Mapfre Perú Vida ,5% 3,7% 10 Ohio National Vida ,8% 2,2% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. Concentración total sector 44,9% 55,1% 29,9% 70,1% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 48 El sector asegurador en América Latina en ICEA

51 Ranking seguros generales, accidentes y enfermedades 2014 A cierre de 2014, en el negocio de no vida operaban 15 entidades aseguradoras, dos más que el año anterior. La entidad que lideró el ranking continuó siendo un año más la peruana Rímac, con un volumen de primas de (537 millones de euros) y un crecimiento del 3,7%. Esta entidad tuvo casi el 40% del volumen de primas no vida, seguida de Pacífico Seguros Generales, con una cuota de casi el 25% y un volumen de primas de 343 millones de euros; y Mapfré Perú, con un volumen de primas de 212 millones de euros y una cuota de mercado del 15,3%. Por tanto, en el ranking de seguros generales tampoco se produjeron cambios en las primeras posiciones. Como se puede observar en los gráficos inmediatamente inferiores, la concentración del negocio de no vida en Perú fue muy elevada. Ranking seguros generales, accidentes y enfermedades primas de seguros netas diciembre 2014 Nº Entidad Millones nuevos soles Millones euros Crecimiento Cuota mercado 1 Rímac ,7% 38,9% 2 Pacífico Seguros Generales ,9% 24,8% 3 Mapfre Perú ,4% 15,3% 4 La Positiva ,3% 13,8% 5 Ace ,3% 2,0% 6 Cardif ,9% 1,4% 7 Interseguro ,2% 1,4% 8 El Pacífico Vida ,3% 1,1% 9 Secrex ,8% 0,7% 10 Insur ,5% 0,5% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. Concentración negocio no vida 21,0% 79,0% 94,8% 5,2% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú ICEA El sector asegurador en América Latina en

52 Ranking vida 2014 A cierre de 2014 operaban en el negocio de vida 12 entidades aseguradoras, dos más que el año anterior. El ranking del negocio de vida sí que experimentó cambios respecto a La entidad Pacífico Vida, que en 2013 lideraba el ranking de primas, pasó este año a la segunda posición, y sus primas se redujeron un 5,1%. Rímac, que ocupaba la segunda posición, se puso al frente del negocio de vida, con un crecimiento de primas del 14,4%. Seguros Sura perdió el tercer puesto, y sus primas cayeron un 16,5%, mientras que Interseguro ocupó la tercera posición, con un crecimiento de primas del 20,5%. El ranking para el negocio de vida quedó por tanto de la siguiente manera: Ranking seguros de vida primas de seguros netas diciembre 2014 Nº Entidad Millones nuevos soles Millones euros Crecimiento Cuota mercado 1 Rímac ,4% 24,1% 2 El Pacífico Vida ,1% 21,0% 3 Interseguro ,5% 12,3% 4 Seguros Sura ,5% 9,2% 5 La Positiva Vida ,5% 8,7% 6 Mapfre Perú Vida ,9% 7,6% 7 Ohio National Vida ,5% 8 Vida Cámara ,4% 9 Protecta ,5% 2,8% 10 Rigel ,2% 2,3% 11 Cardif ,5% 2,2% 12 Ace ,3% 0,9% Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. Concentración negocio vida 24,8% 42,6% 57,4% 75,2% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 50 El sector asegurador en América Latina en ICEA

53 Principales indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el sector asegurador peruano tuvo una elevada rentabilidad, todos los indicadores aumentaron con respecto a El resultado del ejercicio alcanzó los 910 millones de nuevos soles, lo que equivale a 260 millones de euros, con un crecimiento del 32,1%. El resultado técnico fue de 636 millones de nuevos soles (182 millones de euros) y aumentó un 23,7% con respecto a En la parte financiera, el resultado alcanzó los millones de nuevos soles (526 millones de euros) con un crecimiento del 15,7% respecto al año anterior. Indicadores de rentabilidad - Total sector 34,1% 31,4% 16,4% 15,1% 11,8% 10,2% 16,8% 13,6% 2,7% 2,4% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultado técnico puro. Resultados sobre primas ganadas netas. Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú ICEA El sector asegurador en América Latina en

54 Peso del negocio vs. Peso del beneficio La concentración del negocio del total sector cayó algo más de cuatro puntos con respecto a 2013, mientras que la rentabilidad de las cinco entidades más grandes por volumen de primas, aumentó 1,3 puntos porcentuales. Además, en 2013 también se dio este hecho con respecto a 2012, por lo que parece que existe una tendencia al aumento de la rentabilidad de las empresas más grandes, y a la disminución de su volumen de negocio ,9% 32,4% 25,6% 33,7% 70,1% 67,6% 74,4% 66,3% Primas de seguros netas Resultado del ejercicio 5 primeras entidades Resto Primas de seguros netas Resultado del ejercicio 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 52 El sector asegurador en América Latina en ICEA

55 Inversiones sector asegurador El volumen de inversiones del sector asegurador peruano alcanzó los millones de nuevos soles, lo que equivale a millones de euros. Las inversiones de vida 17 representaron el 83,1% de las inversiones totales del sector asegurador. La cartera de vida se compuso mayoritariamente de instrumentos representativos de deuda (78,7%): estos instrumentos ganaron un peso de 1,7 puntos porcentuales con respeto a El 7,3% de las inversiones fueron instrumentos representativos de capital, el 3,9% caja y depósitos y el 10,2% otras inversiones. En cambio la cartera de no vida tuvo una composición más heterogénea: el 45% de la cartera se compuso de otras inversiones y el 33,2% fueron instrumentos representativos de deuda. Este activo financiero ganó 5,2 puntos porcentuales respecto a El 12,2% fueron instrumentos representativos de capital y el 9,6% caja y depósitos. Este último activo perdió 7,2 puntos porcentuales de peso en la catera con respecto a Composición de la cartera de inversiones 18 No vida Vida 9,6% 45,0% 33,2% 78,7% 7,3% 10,2% 12,2% 3,9% Caja y Depósitos Instrumentos Representativos de Deuda Instrumentos Representativos de Capital Otras Inversiones Caja y Depósitos Instrumentos Representativos de Deuda Instrumentos Representativos de Capital Otras Inversiones Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. República del Perú. 17 Ramos de vida: Seguros de vida, sepelio, riesgos del trabajo y seguros del sistema privado de pensiones. 18 Los instrumentos representativos de deuda incluyen valores emitidos por el Gobierno Central, títulos representativos de captaciones del Sistema Financiero, letras y cédulas hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior. Otras inversiones inversiones incluye inmuebles, primas y otras inversiones. Instrumentos representativos de capital incluye acciones y fondos mutuos. Cajas y depósitos incluye caja y depósitos e imposiciones en el sistema financiero ICEA El sector asegurador en América Latina en

56 Países de Centroamérica

57 3. Países de Centroamérica Costa Rica Situación macroeconómica El PIB en Costa Rica creció a una tasa del 3,4% en términos reales en 2014, confirmándose una tendencia de desaceleración en los dos últimos años. Por sectores de actividad destacó transporte, almacenamiento y comunicaciones, que creció un 7,1%, comercio, restaurantes y hoteles (3,8%) y los servicios de intermediación financiera y seguros (6,7%). Evolución del PIB Billones de colones ,0% ,5% 5,1% 3,5% 3,4% 2,7% -1,0% % 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% PIB a precios corrientes billones de colones Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de Costa Rica ICEA El sector asegurador en América Latina en

58 La desaceleración económica que sufrió Costa Rica fue debida principalmente a un menor crecimiento de la inversión de las empresas, que puede ser síntoma de los problemas de competitividad que evidencia el país, y del enfriamiento de la demanda interna. Los problemas estructurales de la economía costarricense provocaron un empeoramiento de la tasa de desempleo que pasó del 8,3 en diciembre de 2013 al 9,7 en diciembre de Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 3,5 3,4 Población 4,8 4,9 Edad media Crecimiento exportaciones 3,6-3,0 Crecimiento importaciones 4,1-4,6 Inflación anual 3,7 5,1 Tasa de desempleo 8,3 9,7 Tipo de interés 2 17,3 17,0 Deuda pública (% PIB) 3 36,3 39,7 La balanza comercial de bienes acumuló un déficit del 12% del PIB (13% en 2013). Las importaciones de bienes y servicios disminuyeron un 4,6%, lo que obedeció principalmente a la menor adquisición de bienes de la industria eléctrica y electrónica, así como a la disminución del 3,5% en la factura petrolera. Por otro lado, las exportaciones registraron una reducción del 3%, debido principalmente a la evolución negativa de productos electrónicos y procesadores. En cuanto al índice de precios, la inflación aumentó 1,4 puntos porcentuales respecto a 2013, y el colón sufrió fuertes depreciaciones, sobre todo a principios de año. 1 Tipo de cambio medio anual colones/euro 2014 = 706,7993; TC 2013 = 532,0281; 2 Tasa de interés activa promedio del Sistema Financiero para préstamos en moneda nacional. 3 Dato del FMI de Deuda Pública, estimación a En 2015, la actividad económica ha continuado perdiendo dinamismo, y se prevé que el PIB vuelva a crecer en torno al 3,5%. Fuente: Banco Central de Costa Rica. 56 El sector asegurador en América Latina en ICEA

59 Evolución sector asegurador de Costa Rica A partir del año 2012, el sector asegurador en Costa Rica comenzó a crecer a tasas elevadas, después de verse afectado negativamente por la crisis durante los años 2009, 2010 y Además, a partir de ese año la tasa de inflación permanece controlada en torno al 5% o por debajo. En 2014, el crecimiento nominal de las primas del sector fue del 20,2%, lo que convirtió a Costa Rica en el tercer país de Latinoamérica con un crecimiento nominal más alto y en el primer país con mayor crecimiento real de primas. Evolución primas negocio directo % % Millones de colones % 20% 15% 10% % Primas personales Primas obligatorios Primas generales Crecimiento total sector Inflación 0% Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE) ICEA El sector asegurador en América Latina en

60 Total sector A cierre de 2014, el volumen de primas del sector asegurador en Costa Rica alcanzó los 623 mil millones de colones (881 millones de euros), lo que supuso un crecimiento nominal del 20,2%. Como veremos, este crecimiento vino impulsado por el negocio de no vida. Costa Rica fue así el país de Latinoamérica con un crecimiento de primas más alto en términos nominales, y el primer país con el crecimiento real más elevado. El peso del negocio de vida cayó más de un punto porcentual en el total de primas del sector, suponiendo sólo el 12,3% de las primas totales. Prima seguro directo (millones colones): Prima seguro directo (millones euros): 881 Distribución total sector Crecimiento primas: 20,2% Primas sobre PIB: 2,3% Primas por habitante (colones): Primas por habitante (euros): ,7% 12,3% Resultado del ejercicio: 7,4% ROE: 6,3% Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). No vida Vida : La siniestralidad directa del sector asegurador disminuyó 1,7 puntos porcentuales con respecto a 2013, y el ratio combinado alcanzó el 71,1% de las primas directas, por lo que fue de los más bajos de la región. Prima Negocio Directo: 100% Siniestralidad: 46,3% Gastos de administración: 17,7%. Gastos de adquisición: 7,1% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). 58 El sector asegurador en América Latina en ICEA

61 Volumen de primas por ramos 2014 El sector asegurador cerró el año 2014 con un volumen de primas de 772 millones de euros en el negocio de no vida, y de 108 millones de euros en el negocio de vida. El negocio de no vida registró un crecimiento de sus primas del 21,8%, mientras que el crecimiento del negocio de vida fue del 10%. Los ramos con un crecimiento más alto fueron crédito y caución (71,6%) y accidentes y salud (60,7%). Los seguros obligatorios 19 tuvieron un crecimiento de primas del 22,5%. Volumen de primas directas 2014 Millones colones Millones euros Crecimiento Autos ,2% Seguros obligatorios ,5% Incendios ,5% Accidentes y salud ,7% Pérdidas pecuniarias ,7% Responsabilidad civil ,7% Transportes ,0% Crédito y caución ,6% Resto no vida ,2% TOTAL NO VIDA ,8% TOTAL VIDA ,0% TOTAL SECTOR ,2% 1 Los seguros obligatorios comprenden el ramo de riesgos del trabajo, cuyo volumen de primas fue de millones de colones, y el ramo del seguro obligatorio de automóviles, que alcanzó un volumen de primas de millones de colones. Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). 19 A partir de enero de 2014, se ajustó la forma de registro de las primas del seguro de riesgos de trabajo, de acuerdo con lo estipulado en la normativa contable y de solvencia. Esta variación implica que se contabilicen los ingresos por primas de acuerdo con el periodo de cobertura y no con el periodo de pago, como se realizó hasta diciembre de Por ello, los datos de 2014 corresponden a la forma correcta de medir las primas directas, al tiempo que no son comparables con los periodos anteriores. A efectos comparativos y para conocer la evolución del mercado, se ajustaron los ingresos por primas del 2013 para riesgos del trabajo, bajo el supuesto que se hubiese utilizado la metodología de registro actual ICEA El sector asegurador en América Latina en

62 Los ramos obligatorios (riesgos del trabajo y seguro obligatorio de automóviles) representaron el 31,2% de las primas de total sector. El segundo ramo en orden de importacia por su volumen de primas fue autos, seguido de incendios, y accidentes y salud. Vida sólo representó el 12,3% de las primas del sector asegurador, y tuvo un crecimiento del 10% con respecto al año anterior, tasa menor que la del negocio de no vida (21,8%). Estructura del negocio Seguros obligatorios 31,2% Autos 22,4% Incendios 12,5% Accidentes y salud 12,4% Vida 12,3% Resto no vida 5,9% Responsabilidad civil 1,6% Pérdidas pecuniarias 1,6% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). 60 El sector asegurador en América Latina en ICEA

63 Siniestralidad La siniestralidad para el total no vida fue del 47,5% de las primas directas, y la siniestralidad de total sector alcanzó el 46,3%, cayendo respecto a Los ramos que registraron una mayor disminución de su siniestralidad fueron transportes, incendios y accidentes y salud. En cambio los ramos con un mayor aumento de siniestralidad fueron pérdidas pecuniarias y responsabilidad civil. En autos la siniestralidad aumentó un punto porcentual y en los seguros obligatorios el aumento registrado fue de casi dos puntos porcentuales. Siniestralidad ,7% 61,7% 56,8% 53,9% 48,8% 49,7% 52,0% 47,5% 46,3% 49,1% 41,3% 48,0% 39,4% 33,6% 29,7% 27,0% 27,0% 19,2% 20,4% 17,4% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE) ICEA El sector asegurador en América Latina en

64 Ranking total sector 2014 A cierre de 2014 operaban en el mercado asegurador costarricense 12 entidades aseguradoras, al igual que el año anterior. La Ley Reguladora del Mercado de Seguros, que entró en vigor el 7 de agosto de 2008, eliminó el monopolio en la actividad aseguradora y estableció las bases para el funcionamiento del mercado de seguros. Por tanto, hasta que no entró en vigor dicha ley, en el mercado de seguros sólo operaba el Instituto Nacional de Seguros (INS), que pertenece al estado. En la actualidad, esta entidad distribuye en exclusividad los ramos de seguro obligatorio. En 2014, el INS continuó liderando el mercado asegurador de Costa Rica, aunque perdió cuatro puntos de cuota de mercado con respecto al año anterior. La entidad tuvo un volumen de primas de 749 millones de euros, con un crecimiento del 14,5% respecto al año anterior. Pan American Life Insurance alcanzó la segunda posición, con un crecimiento de las primas de seguro directo de 137,5%. ASSA bajó una posición, con un volumen de primas de 30 millones de euros, y un crecimiento del 14,2% respecto a Ranking total sector primas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones colones Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 INS ,5% 85,0% 2 PAN AMERICAN Life Insurance ,5% 5,5% 3 ASSA Compañía de Seguros ,2% 3,4% 4 MAPFRE Seguros Costa Rica ,1% 2,1% 5 Aseguradora del Istmo (ADISA) ,8% 1,6% 6 Quálitas Compañía de Seguros ,7 62,0% 0,8% 7 Seguros del Magisterio ,3 42,6% 0,5% 8 Oceánica de Seguros ,0-0,3% 9 Best Meridian Insurance Company ,2 142,4% 0,3% 10 Seguros Bolívar ,2-0,2% 11 Triple-S Blue Inc 978 1,4 8,1% 0,2% 12 Aseguradora Sagicor Costa Rica 874 1,2 100,3% 0,1% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). 62 El sector asegurador en América Latina en ICEA

65 Ranking seguros generales y obligatorios El INS continuó siendo la única entidad que distribuyó los seguros del ramo obligatorio de riesgos del trabajo. A cierre de 2014, siguió liderando el ranking de seguros generales y obligatorios, con un volumen de primas de 558 millones de euros y una cuota de mercado del 85,9%, cuota elevada aunque 7,4 puntos porcentuales menor que en ASSA continuó siendo la segunda entidad más importante en el negocio de no vida, con un volumen de primas de 28 millones de euros y una cuota de mercado del 7,2%, por lo que su cuota aumentó casi 3 puntos porcentuales. Mapfre ocupó la tercera posición con un volumen de primas de 14 millones de euros, con lo que sus primas aumentaron un 82,2% respecto a 2013, y una cuota de mercado del 3,6%. Ranking seguros generales y obligatorios primas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones colones Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 INS ,6% 85,9% 2 ASSA Compañía de Seguros ,3% 7,2% 3 MAPFRE Seguros Costa Rica ,2% 3,6% 4 Quálitas Compañía de Seguros ,7 62,0% 1,7% 5 Oceánica de Seguros ,0-0,8% 6 Aseguradora del Istmo (ADISA) 850 1,2 39,9% 0,3% 7 Seguros Bolívar Aseguradora Mixta 849 1,2-0,3% 8 Aseguradora Sagicor Costa Rica 416 0,6 121,7% 0,2% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE) ICEA El sector asegurador en América Latina en

66 Ranking seguros personales 20 El ranking de seguros personales también estuvo liderado por INS, pero su cuota de mercado en este negocio es mucho menor. A cierre de 2014, la entidad nacional alcanzó un volumen de primas de 140 millones de euros, con un crecimiento del 11,6% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 64,3%, 11 puntos porcentuales menor que en Pan American Life Insurance aumentó su volumen de primas un 137,5%, alcanzando así los 48 millones de euros, y una cuota de mercado del 22,1%, 10 puntos porcentuales más que el año anterior. Por tanto, parece que continúa la tendencia de desnacionalización en el sector asegurador de Costa Rica, ya que las entidades privadas van ganando cuota de mercado respecto al INS. Ranking seguros personales primas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones colones Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 INS ,6% 64,3% 2 PAN AMERICAN Life Insurance ,5% 22,1% 3 Aseguradora del Istmo (ADISA) ,7% 5,8% 4 MAPFRE Seguros Costa Rica ,8 1,3% 2,2% 5 Seguros del Magisterio ,3 42,6% 2,0% 6 ASSA Compañía de Seguros ,5 41,9% 1,1% 7 Best Meridian Insurance Company ,2 142,4% 1,0% 8 Triple-S Blue Inc 978 1,4 8,1% 0,6% 9 Seguros Bolívar 700 1,0 363,8% 0,5% 10 Aseguradora Sagicor Costa Rica 457 0,6 84,1% 0,3% Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). 20 Incluye vida, accidentes y salud. 64 El sector asegurador en América Latina en ICEA

67 Principales indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio de las entidades aseguradoras alcanzó los millones de colones, lo que equivale a 65 millones de euros, con un crecimiento del 13,7% respecto a El resultado del ejercicio a primas cayó cinco décimas respecto al año anterior, mientras que el resultado financiero aumentó seis décimas. El ROA se mantuvo estable y el ROE cayó seis décimas. Indicadores de rentabilidad - Total sector 16,2% 15,6% 6,3% 6,9% 7,4% 7,9% 2,5% 2,5% ROA ROE Resultado financiero Resultado del ejercicio Fuente: Superintendencia General de Seguros de Costa Rica (SUGESE). Peso del negocio vs. Peso del beneficio El resultado del ejercicio del INS fue de millones de colones, por lo que fue superior al del total del mercado, ya que algunas entidades importantes registraron resultados negativos (Mapfre, Quálitas y Oceánica). En 2013, el resultado del ejercicio del INS supuso el 97,7% del resultado total del mercado ICEA El sector asegurador en América Latina en

68 El Salvador Situación macroeconómica En 2014, el PIB de El Salvador creció un 2,2% en términos reales, tasa moderada que continuó con la tendencia de años anteriores. Por sectores de actividad, destacó el crecimiento de bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas, comercio, restaurantes y hoteles, establecimientos financieros y seguros e industria manufacturera y minas. Evolución del PIB % Millones de dólares ,3% 1,4% 2,2% 1,9% 1,6% 2,2% 2% 1% 0% -1% -2% ,1% % -4% PIB a precios corrientes millones dólares Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de El Salvador. Por el lado de la demanda, el gasto en consumo final aumentó un 3,3%. En el caso del consumo, es de gran importancia el efecto positivo de las remesas en la demanda de las familias, mientras que en el caso de la inversión lo fundamental son los proyectos en infraestructura. También fue importante el consumo de las Administraciones Públicas como medio para sostener la actividad económica. A cierre de 2014, el saldo de la cuenta corriente de balanza de pagos acumuló un déficit de millones de dólares, inferior al registrado el año anterior, que ascendió a millones de dólares, por lo que se redujo un 24,2%. Con respecto al PIB, el déficit de la cuenta corriente pasó de representar el 6,5% en 2013 a 4,7% en El sector asegurador en América Latina en ICEA

69 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 1,7 2,2 Gasto en consumo final 2,2 3,3 Población 6,3 6,4 Edad media Crecimiento exportaciones 6,5-15,7 Crecimiento importaciones 11,5-1,1 Inflación anual 0,8 0,5 Tasa de desempleo 6,3 5,5 Tipo de interés 2 5,8 7,6 Deuda pública (% PIB) 55,5 56,4 1 Tipo de cambio medio anual dólar/euro 2014 = 1,3285; 2013 = 1,3281. El factor interno que contribuyó a la reducción del déficit de la cuenta corriente fue el saldo positivo de la cuenta de servicios. A nivel internacional, se observa un crecimiento más dinámico del PIB de los Estados Unidos, lo que ha podido contribuir a esta mejora, por su relación con la recuperación de los ingresos en concepto de remesas de trabajadores, los cuales superaron los millones de dólares, unido al impacto en la caída de los precios internacionales del petróleo y sus derivados. El empleo comenzó a mostrar una tendencia positiva en 2014, que continúa en Tipo de interés promedio ponderado de los préstamos a particulares hasta un año de plazo. Fuente: Banco Central de El Salvador y FMI. En los dos últimos años, el comportamiento de los precios no superó en promedio el 1%, influenciado principalmente por el ajuste a la baja que experimentaron los precios del petróleo. Para el año 2015, el Gobierno prevé que el PIB aumentará un 2,6%, principalmente gracias a la mejora del sector exterior ICEA El sector asegurador en América Latina en

70 Evolución sector asegurador en El Salvador Durante el periodo analizado, el sector asegurador de El Salvador ha experimentado tasas de crecimiento muy desiguales, con elevadas subidas y bajadas. Tras alcanzar un crecimiento del 9,3% en 2013, en 2014 el crecimiento se ralentizó hasta el 5,9%, aunque la variación real fue positiva debido a la baja inflación. Cabe destacar que este año el sector asegurador creció principalmente por el negocio de vida, gracias sobre todo a las modalidades de vida individual y vida colectivo. Dentro del negocio de no vida, destacó el ramo de salud, que se convirtió en el ramo más importante dentro de los seguros de daños, adelantando así a incendios, con un crecimiento de primas del 22,2% respecto a Evolución primas de negocio directo % 300 8% 250 6% Millones dólares % 2% 50 0% Primas vida Primas no vida Crecimiento total sector Inflación -2% Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador y Banco Central de El Salvador. 68 El sector asegurador en América Latina en ICEA

71 Total sector A cierre de 2014, las primas de seguro directo del sector asegurador en El Salvador alcanzaron los 492 millones de dólares, lo que equivale a 370 millones de euros. El sector experimentó así un crecimiento del 5,9%, tasa casi cuatro puntos porcentuales inferior a la de Prima seguro directo (miles dólares): Prima seguro directo (miles euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 5,9% Primas sobre PIB: 1,9% Primas por habitante (dólares): 77 Primas por habitante (euros): 58 35,4% 64,6% Resultado del ejercicio: 13,0% No vida Vida ROE: 15,4% Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. La penetración (primas sobre PIB) del total sector fue del 1,9% y la densidad (primas por habitante) de 58 euros. El negocio de vida representó el 35,4% de las primas del sector, 0,9 puntos porcentuales más que en La penetración del negocio de vida fue del 0,3% del PIB y la de no vida del 1,6%. La densidad para el negocio de vida fue de 20 euros y para no vida de 38 euros. La siniestralidad alcanzó el 45,4% de las primas de seguro directo, por lo que aumentó 1,3 puntos porcentuales respecto al año anterior. Los gastos de administración fueron del 13,7% y los gastos de adquisición del 14,2%. El ratio combinado fue del 73,3%. Prima seguro directo: 100% Siniestralidad: 45,4% Gastos de administración: 13,7% Gastos de adquisición: 14,2% Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador ICEA El sector asegurador en América Latina en

72 Volumen de primas de seguro directo por ramos Las primas del negocio de no vida alcanzaron los 318 millones de dólares, lo que equivale a 239 millones de euros, con un crecimiento del 4,4% respecto a El menor dinamismo en el negocio de no vida se debió sobre todo a la caída de los ramos de incendio, fianzas y marítimo y transporte. Salud adelantó a incendio como el ramo más importante por volumen de primas, con un espectacular crecimiento del 22,2%. El negocio de vida experimentó un crecimiento del 8,7% respecto a 2013, alcanzando así los 174 millones de dólares (131 millones de euros). Las modalidades que más crecieron fueron vida individual y vida colectivo, con un aumento del 13,4% y el 14,9% respectivamente. Volumen de primas y crecimiento 2014 Miles dólares Miles euros Crecimiento Salud ,2% Incendio ,2% Autos ,1% Fianzas ,6% Marítimo y transporte ,1% Accidentes personales ,6% Resto no vida ,7% TOTAL NO VIDA ,4% Individual ,4% Colectivo ,9% Otros planes ,2% Previsional ,1% TOTAL VIDA ,7% TOTAL SECTOR ,9% Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. Distribución negocio no vida Distribución negocio de vida 25,8% 21,9% 39,2% 11,2% 21,7% 25,8% 26,5% 27,9% Autos Salud Incendio Resto no vida Individual Otros planes Previsional Colectivo Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. 70 El sector asegurador en América Latina en ICEA

73 Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo El sector asegurador en El Salvador mostró una gran eficiencia en lo que a términos de gasto se refiere respecto a Los gastos de adquisición, tanto para el total sector como para el total no vida, cayeron un punto porcentual con respecto al año anterior. El ramo con los gastos de adquisición más altos fue autos (17,9%), seguido de accidentes personales (16,9%). Los gastos de adquisición para el negocio de no vida fueron del 13,7% de las primas de seguro directo, y para el total sector del 14,2%. En cuanto a la siniestralidad, la más elevada se dio en el ramo de salud (76,1%), seguido de autos (68,6%). La siniestralidad para el negocio de no vida fue del 46,7% y para el total sector del 45,4%. Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo 87,5% 86,5% 60,4% 59,6% 35,3% 34,9% 42,7% 42% 7,1% Incendio Salud Autos Fianzas Marítimo y transporte Accidentes personales Resto no vida TOTAL NO VIDA TOTAL SECTOR Siniestralidad Gastos de aquisición Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador ICEA El sector asegurador en América Latina en

74 Ranking total sector A cierre de 2014, en el mercado asegurador de El Salvador operaban 21 compañías de seguros, una más que en el año anterior. La composición del ranking experimentó cambios con respecto a En 2014, el ranking estuvo liderado por Asesuisa Vida, que le arrebató el primer puesto a Aseguradora Agrícola Comercial, con un volumen de primas de 72 millones de dólares, lo que equivale a 54 millones de euros, un crecimiento del 7,3% y una cuota de mercado del 14,6%. Aseguradora Agrícola Comercial pasó a ocupar el segundo puesto, con un volumen de primas de 52 millones de euros, una caída del 2,8% respecto a 2013 y una cuota de mercado del 14,2%. Mapfre la Centro Americana mantuvo la tercera posición, con un volumen de primas de 43 millones de euros, un crecimiento del 10% y una cuota de mercado del 11,5%. En cuanto a la concentración del mercado, las cinco primeras entidades del sector perdieron un punto porcentual de volumen de primas, mientras que la cuota acumulada de las diez primeras cayó 2,5 puntos porcentuales. Ranking total sector primas de seguro directo diciembre 2014 Nº Entidad Miles Miles Cuota de Crecimiento dólares euros mercado 1 Asesuisa Vida ,3% 14,6% 2 Aseguradora Agrícola Comercial ,8% 14,2% 3 Mapfre la Centro Americana ,0% 11,5% 4 Sisa Vida ,3% 7,8% 5 Aseguradora Suiza Salvadoreña ,3% 7,6% 6 Scotia Seguros ,4% 6,7% 7 AIG Vida ,0% 6,2% 8 Pan American life insurance company ,6% 5,4% 9 Seguros e Inversiones ,0% 5,3% 10 Seguros del Pacífico ,6% 4,3% Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. Concentración total sector 16,4% 44,3% 55,7% 83,6% 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. 10 Primeras entidades Resto 72 El sector asegurador en América Latina en ICEA

75 Indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio alcanzó los 56 millones de dólares, lo que equivale a 42 millones de euros, con una caída del 0,9% con respecto al año anterior. Todos los indicadores de rentabilidad empeoraron con respecto al año anterior, debido sobre todo a la caída de la parte técnica del negocio. Pese a ello, la rentabilidad del sector asegurador en El Salvador continuó siendo elevada. Principales indicadores de rentabilidad - Total sector 16,5% 15,4% 10,6% 12,4% 14,2% 13,0% 7,8% 7,2% 4,7% 4,8% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado ejercicio Ratios de resultados a primas. Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador ICEA El sector asegurador en América Latina en

76 Peso del negocio vs. Peso del beneficio En 2014, tanto el volumen de negocio de las diez primeras entidades que operaban en el sector como la rentabilidad cayeron, al igual que en 2013, por lo que parece que se consolida la tendencia a la intensificación de la competencia en el sector ,4% 13,7% 12,3% 10,2% 83,6% 86,3% 86,1% 89,8% Primas seguro directo Resultado ejercicio Primas seguro directo Resultado ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador. 74 El sector asegurador en América Latina en ICEA

77 Inversiones del sector asegurador El volumen de inversiones del sector asegurador en El Salvador alcanzó los 564 millones de dólares, lo que equivale a 425 millones de euros, con un crecimiento del 5,4% respecto a Si analizamos la distribución de la cartera de inversiones, vemos que el 40% de la misma se invirtió en depósitos a plazo. El 20% fue invertido en valores emitidos por el Estado y el Banco Central de El Salvador y el 15% en valores emitidos por empresas privadas. Si comparamos la distribución de la cartera de inversiones en 2013 y 2014 vemos como este último año aumentó el peso de la renta fija (depósitos a plazo y de los valores emitidos por el Estado y el Banco Central), y cayó el peso de otras inversiones. Distribución cartera de inversiones 15,1% 15,1% 20,1% 7,1% 2,8% 39,9% Depósitos a plazo Valores emitidos por empresas privadas Préstamos Valores emitidos por el Estado y Banco Central Otras inversiones Bienes inmuebles Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero. El Salvador ICEA El sector asegurador en América Latina en

78 Guatemala Situación macroeconómica En 2014, el PIB de Guatemala creció un 4,2% en términos reales debido, un año más, al aumento de la demanda interna y la externa. Además, también destacó el comportamiento positivo de todas las actividades económicas: los mayores crecimientos se registraron en Explotación de minas y canteras (46,7%), seguido muy de lejos por Intermediación Financiera, Seguros y Actividades Auxiliares (9,2%). Evolución del PIB ,5% ,0% Millones de quetzales ,3% 0,5% 2,9% 4,2% 3,0% 3,7% 4,2% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% ,0% ,5% ,0% PIB precios corrientes millones quetzales Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de Guatemala. En cuanto al comercio exterior, las exportaciones aumentaron un 7,1%, gracias a la mejora de las exportaciones de plomo, energía eléctrica y níquel. De esta forma, tanto las exportaciones como el envío de dinero de familiares que trabajan en el extranjero, hicieron posible que el déficit volviera a caer por tercer año consecutivo, hasta el 2,3% del PIB. El tipo de cambio se apreció debido principalmente a la sustitución, por parte del sector empresarial, de crédito bancario interno por fuentes externas de financiación. Como consecuencia de esto último, el crecimiento del crédito bancario se redujo respecto a 2013, aunque tuvo un aumento del 8%. 76 El sector asegurador en América Latina en ICEA

79 Principales indicadores macroeconómicos * PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 3,5 4,2 Población 15,4 15,9 Edad media Crecimiento exportaciones 5,3 7,1 Crecimiento importaciones 4,4 4,6 Inflación anual 4,4 3,0 Tasa de desempleo 3,0 2,9 Tipo de interés 2 13,7 13,7 Deuda pública (% PIB) 24,5 24,9 * Cifra estimada por el Banco Central de Guatemala para el año Tipo de cambio medio anual quetzales/euro 2014 = 10,0923; TC 2013 = 10,4181; 2 Tipo de interés activo promedio ponderado del sistema bancario en moneda nacional (tipo de interés para préstamos al consumo). Fuente: Banco Central de Guatemala e INE Guatemala. El tipo de interés de préstamos se mantuvo estable y en niveles bajos con respecto al promedio histórico. Tras un análisis integral de la coyuntura interna y externa, la Junta Monetaria anunció en octubre una bajada del tipo de interés de política monetaria del 4,5 al 4,0%. Por su parte, la inversión extranjera directa volvió a crecer un año más, superando los 1000 millones de euros. Las autoridades del Banco Central de Guatemala prevén para el año 2015 un crecimiento del PIB en torno al 3,5 4,0%. Evolución del sector asegurador de Guatemala La baja penetración y densidad del sector asegurador en la economía de Guatemala, junto con el buen comportamiento de la economía registrado estos dos últimos años, y el control de la inflación, parece indicar que el sector asegurador mantendrá un crecimiento sostenido los próximos años, siendo Guatemala un país con grandes oportunidades de desarrollo. Evolución volumen de primas de negocio directo Millones de quetzales Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala ICEA El sector asegurador en América Latina en

80 Total sector A cierre de 2014, el volumen de primas de seguro directo en Guatemala alcanzó los millones de quetzales, lo que equivale a 559 millones de euros. El sector experimentó así un crecimiento del 8,1%, que aunque cuatro puntos por debajo de 2013, continuó teniendo una tasa de crecimiento muy elevada. Primas seguro directo (millones quetzales): Primas seguro directo (millones euros): 559 Distribución total sector Crecimiento primas: 8,1% Primas sobre PIB: 1,2% 21% Primas por habitante (colones): 356 Primas por habitante (euros): 35 79% Resultado del ejercicio: 18,1% ROE: 23,2% No vida Vida Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. La penetración (primas sobre PIB) del total sector fue del 1,2% y la densidad (primas por habitante) de 35 euros. El negocio de vida continuó representando sólo el 21% de las primas del sector, pero su crecimiento fue del 12,3%, 1,3 puntos porcentuales superior al de La penetración de vida fue sólo del 0,3% del PIB, mientras que la densidad fue de 7 euros. La siniestralidad alcanzó el 42,9% de las primas de seguro directo, por lo que aumentó algo más de 6 puntos porcentuales respecto al año anterior. Los gastos de administración fueron el 14,1% y los gastos de adquisición el 15,1%. El ratio combinado fue del 71,9%. Prima seguro directo: 100% Siniestralidad: 42,7% Gastos de administración: 14,1% Gastos de adquisición: 15,1% Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. 78 El sector asegurador en América Latina en ICEA

81 Volumen de primas de seguro directo por ramos Las primas del negocio de no vida alcanzaron los millones de quetzales, lo que equivale a 441 millones de euros, con un crecimiento del 7% respecto a 2013, crecimiento algo más de 5 puntos porcentuales menor a La pérdida de dinamismo se debió sobre todo a la ralentización del crecimiento de los dos ramos más importantes del sector. Salud adelantó a autos como el ramo más importante por volumen de primas, con casi el 21% de las primas totales del sector asegurador. Los peores comportamientos se registraron en los ramos de transportes e incendios, con una caída de sus primas del 7,2 y el 2,7%, respectivamente. Gracias al carácter obligatorio del Seguro de accidentes de tránsito, su volumen de primas aumentó casi un 70%, y se prevé que en el futuro este ramo vaya ganando peso en el conjunto de primas del sector asegurador. Volumen de primas y crecimiento 2014 Millones quetzales Millones euros Crecimiento Salud ,2% Autos ,5% Terremoto ,8% Incendios ,7% Transportes ,2% Caución ,0% Robo ,0% Riesgos técnicos ,2% Accidentes ,2% Responsabilidad civil ,3% Riesgos diversos ,1% SOAT ,8% Resto no vida ,9% TOTAL NO VIDA ,0% Vida colectivo ,6% Vida individual ,6% TOTAL VIDA ,3% TOTAL SECTOR ,1% SOAT: Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito. Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. En cuanto al negocio de vida, las primas a cierre de ejercicio alcanzaron los millones de quetzales, con un crecimiento del 12,3% respecto a Destacó el comportamiento de la modalidad de vida colectivo, con un aumento de sus primas del 13,6% ICEA El sector asegurador en América Latina en

82 Estructura del negocio Vida Salud Autos 21,1% 20,9% 20,7% Resto no vida 17,6% Terremoto Incendios 7,2% 8,3% Caución 4,3% Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. Ratio combinado y resultado técnico por ramo A cierre de 2014 el ratio combinado fue del 71,9%, 6 puntos porcentuales más que en Este aumento del ratio combinado fue debido al aumento de la siniestralidad, ya que los gastos de administración y de adquisición solo aumentaron un punto porcentual respecto a Ratio combinado ,0% 95,6% 98,1% 61,3% 69,8% 50,4% 40,8% 70,8% 44,4% 74,6% 71,9% 15,5% 18,9% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. 80 El sector asegurador en América Latina en ICEA

83 Si analizamos el ratio combinado por ramos vemos que el más elevado fue una vez más en el ramo de salud (102%) y en el ramo de riesgos técnicos (98,1%). Para el negocio de no vida en su conjunto, la siniestralidad fue del 45,8%, los gastos de administración del 13,7% y los gastos de adquisición del 15,1%. Por tanto, el ratio combinado fue del 74,6%, casi tres puntos superior al del total sector. El resultado técnico del total sector fue de 436 millones de quetzales, lo que equivale a 43 millones de euros, con un crecimiento del 12,9% respecto a La rentabilidad técnica aumentó en los ramos de accidentes y robo. La rentabilidad de incendios mejoró, aunque continuó siendo negativa, mientras que los ramos de salud y autos empeoraron su rentabilidad. Resultado técnico por ramo ,3% TOTAL SECTOR 5,2% TOTAL NO VIDA 32,7% Resto no vida 21,9% Responsabilidad civil 30,3% Accidentes -38,7% Riesgos técnicos 52,2% Robo -3,1% 35, 53,9% Crédito y caución Transportes Incendios -13,9% Terremoto -5,2% Salud -2,0% Autos -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% Resultado técnico sobre primas netas de retención devengadas. Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala ICEA El sector asegurador en América Latina en

84 Ranking y concentración total sector A cierre de 2014, en el mercado asegurador de Guatemala operaban 26 entidades aseguradoras, una más que en Este elevado número de entidades contrasta con mercados aseguradores de países vecinos de similar desarrollo económico. Las tres primeras posiciones del ranking permanecieron sin cambios con respecto a El sector continuó liderado por Seguros El Roble, con un volumen de primas de millones de quetzales, lo que equivale a 141 millones de euros, y un crecimiento del 7,4% respecto al año anterior. La segunda posición la ocupó Seguros G&T, con un volumen de primas de millones de quetzales, lo que equivale a 107 millones de euros. Las dos primeras entidades acumularon el 44,4% de las primas del total sector, Ranking primas de seguro directo total sector - diciembre 2014 Nº Entidad Millones quetzales Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Seguros El Roble ,4% 25,2% 2 Seguros G&T ,1% 19,2% 3 Aseguradora General ,0% 8,9% 4 Aseguradora Rural ,5% 6,2% 5 Mapfre Seguros Guatemala ,7% 6,0% 6 Seguros Universales ,4% 5,9% 7 Pan American Insurance ,5% 5,2% 8 Departamento de seg y previsión ,8% 4,6% 9 Seguros Agromercantil ,6% 4,1% 10 Seguros de Occidente ,8% 3,0% Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. Concentración total sector 11,7% 34,5% 65,5% 88,3% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. 82 El sector asegurador en América Latina en ICEA

85 Principales indicadores de rentabilidad total sector El resultado del ejercicio alcanzó los 642 millones de quetzales, lo que equivale a 64 millones de euros, con un crecimiento del 6,8% con respecto al año anterior. El resultado del ejercicio mejoró ligeramente respecto a 2013, gracias a la parte técnica del negocio, que aumentó ocho décimas, y mantuvo una elevada rentabilidad. En cambio, la rentabilidad de las inversiones empeoró seis décimas, debido al entorno de bajos tipos de interés. Indicadores de rentabilidad - Total sector 23,2% 24,6% 18,1% 17,9% 8,1% 8,2% 12,3% 11,5% 8,5% 9,1% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado ejercicio Resultados sobre primas netas de retención devengadas. Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala ICEA El sector asegurador en América Latina en

86 Peso del negocio vs. Peso del beneficio La concentración de las diez primeras entidades del sector asegurador en Guatemala permaneció prácticamente invariable con respecto a En cambio, la rentabilidad aumentó casi tres puntos porcentuales debido sobre todo a la mejora de los resultados de las dos primeras entidades del ranking y de Pan-American Life Insurance de Guatemala, entidad que dobló el resultado del ejercicio respecto a Por tanto las diez primeras entidades del ranking mantuvieron su cuota de negocio y mejoraron su rentabilidad ,7% 19,5% 11,5% 22,3% 88,3% 80,5% 88,5% 77,7% Primas directas Resultado ejercicio Primas directas Rdo ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala. 84 El sector asegurador en América Latina en ICEA

87 Inversiones sector asegurador El volumen de inversiones alcanzó los millones de quetzales, lo que equivale a 509 millones de euros, aumentando así un 6,3% respecto a Si analizamos la distribución de la cartera de inversiones vemos que más del 81,2% de la misma se invirtió en valores del estado y depósitos, aumentando este porcentaje 1,5 puntos porcentuales con respecto a Por tanto, el sector asegurador se caracteriza por ser muy conservador a la hora de realizar sus inversiones. Distribución cartera de inversiones 23,6% 57,6% 7,9% 3,7% 2,8% 2,3% 2,1% Valores del estado Préstamos Bienes inmuebles Otros valores Depósitos Valores de empresas privadas y mixtas Cédulas hipotecarias Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala ICEA El sector asegurador en América Latina en

88 Honduras Situación macroeconómica El PIB de Honduras creció en 2014 a una tasa de 3,1% en términos reales, tres décimas más que el año anterior. Por sectores de actividad, los mayores crecimientos se observaron en los sectores de intermediación financiera (8,3%) y comunicaciones (5,2%). Honduras es un país de ingreso medio-bajo que se enfrenta en la actualidad a desafíos significativos, con más de dos tercios de la población del país viviendo en pobreza y cinco de cada diez en extrema pobreza (2012). En zonas rurales, 6 de cada 10 hogares viven en pobreza extrema. Evolución del PIB ,2% 3,7% 4,1% % 4% Millones lempiras ,4% 3,8% 2,8% 3,1% 3% 2% 1% 0% % % % PIB a precios corrientes millones lempiras Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Banco Central de la República de Honduras. A estos problemas se suma la desigualdad social, que es muy acusada. Otro de los desafíos que presenta Honduras son los altos niveles de crimen y violencia, al ser el país con la mayor tasa de homicidios en el mundo (79 por cada habitantes, según cifras del Observatorio de la Violencia de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras). 86 El sector asegurador en América Latina en ICEA

89 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 2,8 3,1 Gasto en consumo final 3,7 2,1 Población 8,6 8,3 Edad media Crecimiento exportaciones -1,3 1,6 Crecimiento importaciones -4,1 1,5 Inflación anual 4,9 5,8 Tasa de desempleo 4,4 4,5 Tipo de interés 2 20,3 20,7 Deuda pública (%PIB) 45,3 46,1 1 Tipo de cambio medio anual lempiras/euro 2014 = 27,8814; TC 2013 = 27, Tasa de interés efectiva que se pagan por los préstamos en moneda nacional. Fuente: Fondo Monetario Internacional, Banco Central de Honduras y Banco Mundial Otro de los retos a que se enfrenta el país es a la vulnerabilidad ante los impactos externos. Un ejemplo es el sector agrícola, que ha perdido cerca de un tercio de su poder adquisitivo en las dos últimas décadas, en gran parte debido a una disminución de precios en los cultivos de exportación, en especial bananas y café. Honduras también es susceptible a fenómenos naturales adversos como huracanes y sequías. Algunas medidas para mitigar el impacto de estos choques se enfocan en fortalecer la capacidad de los hogares para adaptarse a los riesgos climáticos, extender mecanismos de gestión de riesgo basados en el mercado y desarrollar redes efectivas de protección social. Evolución del sector asegurador de Honduras Las primas del sector asegurador en Honduras crecieron un 6,2% en 2014, por lo que la tasa de crecimiento continuó perdiendo dinamismo desde Además, la inflación este año fue un punto superior a la del año anterior, por lo que el crecimiento real del volumen de primas fue prácticamente nulo (0,4%). El sector asegurador está muy poco desarrollado, debido a los bajos ingresos de la población Evolución volumen de primas e inflación Vida No vida Crecimiento total sector Inflación 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras ICEA El sector asegurador en América Latina en

90 Total sector A cierre de 2014, las primas totales alcanzaron los millones de lempiras, lo que equivale a 286 millones de euros, con un crecimiento del 6,2% respecto al año anterior. El peso del seguro en la economía continuó siendo bajo, aunque la penetración fue más alta que en países con similar desarrollo de la economía. Primas totales (millones lempiras): Primas totales (millones euros): 286 Distribución total sector Crecimiento primas: 6,2% Primas sobre PIB: 2,2% Primas por habitante (lempiras): 964 Primas por habitante (euros): 35 30,4% Resultado del ejercicio: 16,4% 69,6% ROE: 15,7% No vida Vida Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. El seguro de vida representó el 30% de las primas totales del sector, siendo su densidad de 11 euros por habitante, y la del seguro de no vida de 24,1 euros por habitante. El ratio de siniestralidad aumentó casi 4 puntos porcentuales respecto a En cuanto a los ratios de gastos, los gastos de administración aumentaron 4 décimas, mientras que los de adquisición se redujeron dos décimas con respecto al año anterior. El ratio combinado del total sector fue del 77,6%. Primas totales: 100% Siniestralidad: 53,2% Gastos de administración: 16,2% Gastos de adquisición: 8,2% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. 88 El sector asegurador en América Latina en ICEA

91 Volumen de primas de negocio directo por ramo Si analizamos el comportamiento del sector asegurador por ramos, accidentes y salud fueron los que experimentaron un mayor crecimiento. El total de primas de los seguros no vida creció un 6,9%, mientras que el crecimiento en los seguros de vida fue del 4,6%. La modalidad que más creció dentro de los seguros de vida fue previsionales 21, rentas y pensiones. Volumen de primas y crecimiento 2014 Millones Millones lempiras euros Crecimiento Incendios ,3% Autos ,3% Salud ,4% Transporte ,6% Accidentes ,4% Equipo electrónico ,8% Fianzas ,4% Resto no vida ,5% TOTAL NO VIDA ,9% Vida colectivo ,4% Vida individual ,3% Previsionales, rentas y pensiones ,9% Seguro popular TOTAL VIDA ,6% TOTAL SECTOR ,2% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. Los ramos más importantes por volumen de primas fueron incendios, autos y salud; representando entre los tres el 56% del total de primas del sector asegurador. Estructura del negocio Vida Incendios Salud Autos Resto no vida Transporte Accidentes 2,2% 2,1% 9,5% 17,3% 16,0% 22,4% 30,4% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. 21 Seguros de vida ahorro ICEA El sector asegurador en América Latina en

92 Siniestralidad por ramo Tanto la siniestralidad del total sector como la siniestralidad del negocio de no vida aumentaron con respecto a La siniestralidad del total sector aumentó casi cuatro puntos porcentuales, alcanzando el 53,2% de las primas de total sector. El aumento de la siniestralidad del negocio de no vida fue de 5,2 puntos porcentuales, llegando al 59,1% de las primas del negocio de no vida. En el análisis por ramos, la siniestralidad aumentó más de 30 puntos porcentuales en incendios, lo que hizo que subiera la siniestralidad del negocio de no vida, ya que incendios fue el ramo más importante por volumen de primas. En cambio, la siniestralidad cayó en salud, aunque continuó siendo el ramo con mayor siniestralidad del sector asegurador (70,5%). Siniestralidad ,4% 65,0% 63,4% 70,5% 62,7% 54,5% 55,0% 74,0% 59,1% 53,2% 53,9% 49,3% 41,1% 33,2% 32,5% 34,1% 28,6% 23,6% 13,9% 22,4% 5,7% 2,6% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. 90 El sector asegurador en América Latina en ICEA

93 Ranking negocio de vida 2014 A cierre de 2014, en el negocio de vida operaban 10 entidades aseguradores, una menos que el año pasado. Las primeras posiciones del ranking se mantienen sin cambios; el negocio continuó liderado por Interamericana, con un volumen de primas de 20 millones de euros y un crecimiento del 1,5% respecto al año anterior. El mayor crecimiento se observó en Mapfre (43,3%), que ocupó la segunda posición con un volumen de primas de 16 millones de euros. La concentración del negocio aumentó con respecto a 2013: las tres primeras entidades del ranking ganaron 3,5 puntos porcentuales de cuota de mercado, mientras que las cinco primeras ganaron 3,7 puntos porcentuales. Ranking seguros de vida primas totales diciembre 2014 Nº Entidad Millones lempiras Millones euros Crecimiento Cuota mercado 1 Interamericana ,5% 22,5% 2 Mapfre ,3% 18,6% 3 Pan American Life ,5% 13,7% 4 Bolívar ,7% 12,0% 5 Atlántida ,5% 10,2% 6 Del país ,5% 5,8% 7 Equidad ,0% 5,4% 8 Crefisa ,4% 4,8% 9 Lafise ,2% 4,1% 10 Continental ,8% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. Concentración negocio de vida 22,9% 45,2% 54,8% 77,1% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras ICEA El sector asegurador en América Latina en

94 Ranking negocio de no vida 2014 A 31 de diciembre de 2014 operaban en el negocio de no vida 11 entidades aseguradoras, una menos que en Las primeras posiciones del ranking también se mantienen sin cambios; Interamericana continuó liderando el negocio, con un volumen de primas de 57 millones de euros y una cuota de mercado de casi el 30%. La segunda posición la ocupó Atlántida, con un volumen de primas de 34 millones de euros y una cuota de mercado del 17%. Mapfre experimentó un elevado crecimiento también en el negocio de no vida (25,3%), acumulando un volumen de primas de 32 millones de euros y una cuota de mercado del 16%. La concentración del mercado de no vida también aumentó con respecto a 2013: las tres primeras entidades del ranking ganaron 1,9 puntos porcentuales de cuota de mercado, mientras que las cinco primeras ganaron dos puntos. Ranking seguros no vida primas totales diciembre 2014 Nº Entidad Millones lempiras Millones euros Crecimiento Cuota mercado 1 Interamericana ,0% 28,9% 2 Atlántida ,8% 17,2% 3 Mapfre ,3% 16,0% 4 Del país ,4% 9,1% 5 Pan American Life ,6% 6,9% 6 Bolívar ,1% 6,7% 7 Crefisa ,2% 4,4% 8 AIG ,0% 4,1% 9 Continental ,7% 3,7% 10 Lafise ,5% 1,8% 11 Equidad ,2% 1,4% Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. Concentración negocio de no vida 37,9% 21,9% 62,1% 78,1% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras. 92 El sector asegurador en América Latina en ICEA

95 Principales indicadores de rentabilidad Todos los indicadores de rentabilidad cayeron con respecto al año anterior, excepto el resultado financiero, que subió cuatro décimas. A cierre de 2014, el resultado del ejercicio alcanzó los 711 millones de lempiras, lo que equivale a 26 millones de euros, registrando así una caída del 5,3% respecto al año anterior. El resultado del ejercicio a primas cayó 1,6 puntos porcentuales, aunque pese a ello continuó siendo uno de los más altos de la región. Indicadores de rentabilidad - Total sector 15,7% 17,1% 17,5% 17,1% 16,4% 18,0% 5,7% 6,5% ROA ROE Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas retenidas. Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras ICEA El sector asegurador en América Latina en

96 Peso del negocio vs. Peso del beneficio En 2014, tanto el peso del negocio como el del beneficio aumentaron para las tres entidades más grandes que operan en el mercado asegurador de Honduras. La cuota de mercado acumulada de estas entidades aumentó 2,8 puntos porcentuales, mientras que el resultado del ejercicio aumentó 1,7 puntos porcentuales. De esta manera las tres entidades más importantes ganaron negocio y rentabilidad ,9% 57,4% 43,7% 59,1% 59,1% 42,6% 56,3% 40,9% Primas totales Resultado del ejercicio Primas totales Resultado del ejercicio 3 Primeras entidades Resto 3 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Gobierno de la República de Honduras.. 94 El sector asegurador en América Latina en ICEA

97 México Situación macroeconómica En 2014, el PIB en México creció un 2,1% en términos reales, crecimiento débil pero un punto superior al año anterior. Después de la desaceleración que se observó en el primer trimestre del año, la economía mexicana mostró una mejora gracias al aumento de la demanda externa, aunque la recuperación estuvo por debajo de las expectativas Evolución del PIB % % Billones de pesos ,2% 5,1% 4,0% 3,9% 1,1% 2,1% 2% 0% -2% ,7% % -6% PIB a precios corrientes billones de pesos Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de México. Este menor crecimiento pudo venir explicado por la caída de la producción y de los precios del petróleo, hechos que provocaron una depreciación del peso. Por otro lado la debilidad de la demanda interna, la cual depende de la creación de empleo, y la caída de la inversión, debido al retraso de los grandes proyectos de inversión pública, también impactaron negativamente en el crecimiento económico. Por su parte, la demanda externa fue el principal factor que impulsó el crecimiento económico del país. El sector que más beneficiado se vio por el aumento de las exportaciones fue el del automóvil. De acuerdo con la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA), de enero a octubre de 2014 la producción acumulada de vehículos aumentó 8,5% con respecto al mismo periodo de 2013, y las exportaciones de vehículos crecieron también en la misma proporción ICEA El sector asegurador en América Latina en

98 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 1,1 2,1 Crecimiento consumo privado 2,5 2,0 Población 118,2 119,7 Edad media Crecimiento exportaciones 2,5 5,9 Crecimiento importaciones 1,6 7,5 Inflación anual 4,0 4,3 Tasa de desempleo 4,9 4,8 Tipo de interés 2 4,4 3,6 Deuda pública (%PIB) 46,4 49,8 La Junta del Gobierno de México prevé que el PIB crezca entre el 1,7 y el 2,5% en el año 2015, debido al débil dinamismo de la actividad industrial y al moderado crecimiento de la demanda interna. En cuanto a la inflación, se espera que esta se ubique en torno al 3%, aunque existe riesgo de que el peso continúe depreciándose, lo que podría afectar a la expectativa de inflación. Quizá es posible que el Banco Central suba los tipos de interés, para evitar estos efectos. 1 Tipo de cambio medio anual 2014 peso / euro = 17,9182; TC 2013 =16, Tasa de interés activa nominal: tasa media ponderada de las colocaciones de deuda privada. Fuente: Banco Central de México, INEGI y FMI. 96 El sector asegurador en América Latina en ICEA

99 Evolución del sector asegurador de México El crecimiento del sector asegurador en México en los últimos años ha sido muy irregular, apreciándose desde 2011 una tendencia decreciente en el volumen de primas. Esto es debido al comportamiento del negocio de no vida, que se está viendo gravemente afectado por la evolución de los indicadores macroeconómicos. Evoución primas de seguro directo Millones de pesos Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas y Banco Central de México ICEA El sector asegurador en América Latina en

100 Total sector A cierre de 2014, el volumen de primas del sector asegurador en México alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un débil crecimiento nominal del 4,9%, siendo el crecimiento real de primas del 0,6%. Prima seguro directo (millones pesos): Prima seguro directo (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 4,9% Primas sobre PIB: 1,9% Primas por habitante (pesos): Primas por habitante (euros): ,4% 44,6% Resultado del ejercicio: 7,8% ROE: 18,6% Vida No vida Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. El sector asegurador tuvo un peso del 1,9% en la economía mexicana, una décima menos que en 2013, mientras que las primas por habitante fueron de 156 euros, tres euros menos que en 2013, debido a la depreciación del peso mexicano. Las primas sobre el PIB para el negocio de no vida fueron del 1,03% y para el negocio de vida del 0,83%. Para el negocio de no vida, las primas por habitante alcanzaron los 86 euros, y para el negocio de vida los 69 euros. En cuanto a los ratios técnicos, se produjo un repunte de la siniestralidad, con un aumento de 5,5 puntos porcentuales con respecto a Los gastos de administración cayeron cinco décimas mientras que los gastos de adquisición aumentaron algo más de 3 puntos porcentuales. Prima negocio directo: 100% Siniestralidad: 61,3% Gastos de administración: 6,2% Gastos de adquisición: 17,8% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 98 El sector asegurador en América Latina en ICEA

101 Volumen de primas por ramos El negocio de no vida alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un débil crecimiento nominal del 3,3%, y un crecimiento real negativo del -1%. Si analizamos el negocio por ramos, vemos como algunos de los más importantes como incendios, accidentes personales y terremoto experimentaron caídas muy importantes en sus volúmenes de primas. En cambio, el negocio de vida tuvo una evolución positiva. El volumen total de primas alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento nominal del 7% y real del 2,7%. Por modalidades, destacó vida grupo, con un crecimiento del 13,4%. Vida individual aumentó su volumen de primas un 5%, mientras que vida colectivo cayó un 9,3%. Volumen de primas emitidas directas por ramos 2014 Millones pesos Millones euros Crecimiento Autos ,3% Salud ,9% Incendio ,7% Terremoto ,5% Diversos ,3% Transporte ,8% Responsabilidad civil ,5% Accidentes personales ,3% Agrarios ,5% Crédito ,1% TOTAL NO VIDA ,3% Vida individual ,0% Vida grupo o empresa ,4% Vida colectivo ,3% TOTAL VIDA ,0% TOTAL SECTOR ,9% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México ICEA El sector asegurador en América Latina en

102 Distribución de las primas por ramos de negocio Distribución negocio de no vida Distribución negocio de vida 6,1% 5,0% 9,0% 7,2% 37,1% 32,7% 9,3% 63,9% 26,5% Autos Salud Diversos Terremoto Incendio Transporte Resto no vida Vida individual Vida colectivo 3,5% Vida grupo o empresa Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 100 El sector asegurador en América Latina en ICEA

103 Ratio combinado y resultado técnico por ramo La siniestralidad para el total sector alcanzó el 61,3% de las primas de negocio directo, mientras que para el total no vida fue dos puntos superior. Los gastos de administración y adquisición fueron, para el total sector, del 6,2% y del 17,8%, respectivamente. En el caso del conjunto no vida, los gastos de administración alcanzaron el 6,3% de las primas directas, mientras que los de adquisición fueron del 20,5%. Los ratios combinados para el total no vida y para el total sector fueron del 90,1% y el 85,4%, respectivamente. Si analizamos por ramos, la mayor siniestralidad se produjo en el ramo de terremoto, alcanzando el 135,2% de las primas directas. En cuanto al ratio combinado, además de terremoto, los ramos que mayor cifra obtuvieron fueron salud (94,7%) y autos (93,2%). Ratio combinado por ramo ,5% 93,2% 94,7% 72,2% 62,6% 73,5% 58,5% 58,3% 65,7 85,2% 90,1% 85,4% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Cifras sobre primas de negocio directo. Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México ICEA El sector asegurador en América Latina en

104 Durante 2014, el resultado técnico puro 22 alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con una caída del 5,5% respecto a Los ramos con menores volúmenes de primas como son agrarios, accidentes personales o responsabilidad civil, tuvieron unos resultados sobre primas retenidas muy elevados. En cambio, los dos ramos más importantes por volumen de primas, que fueron salud y autos, tuvieron unos resultados menores. El resultado técnico sobre primas retenidas para el total sector fue del 6,5% y para el negocio de no vida del 11,6%. Resultado técnico por ramos 2014 TOTAL SECTOR 6,5% TOTAL NO VIDA 11,6% Agrarios 53,5% Accidentes personales 45,9% Responsabilidad civil Transporte 37,5% 37,0% Diversos 26,7% Terremoto 53,1% Incendio 21,1% Salud Autos 4,3% 6,8% Resultado técnico sobre primas retenidas. Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 22 Sin tener en cuenta el resultado financiero. 102 El sector asegurador en América Latina en ICEA

105 Ranking total sector A cierre de 2014, en el sector asegurador mexicano operaban 78 entidades aseguradoras, dos menos que en En estos años, el hecho de que haya un elevado número de entidades aseguradoras operando en el sector no se ha traducido en una mayor competencia, ni en un aumento de la penetración, por lo que ante los cambios que implica la normativa de Solvencia II, y la adaptación tecnológica que hay que llevar a cabo, las aseguradoras que no cuenten con la tecnología e infraestructura necesaria para el cumplimiento de la nueva ley podrían desaparecer, fusionarse o ser compradas, lo que dará pie a una consolidación en este mercado. A continuación mostramos las 10 primeras entidades aseguradoras que lideran el ranking de total sector en México: Ranking total sector primas emitidas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Metlife México ,7% 15,3% 2 Grupo Nacional Provincial ,6% 12,1% 3 AXA Seguros ,7% 8,9% 4 Seguros Banamex ,7% 6,8% 5 Seguros BBVA Bancomer ,8% 6,1% 6 Seguros Inbursa ,1% 5,8% 7 Seguros Monterrey ,8% 5,5% 8 Seguros Banorte Generali ,5% 5,1% 9 Quálitas Compañía de Seguros ,0% 5,1% 10 Mapfre Tepeyac ,9% 3,9% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. Las tres primeras posiciones del ranking de total sector no experimentaron ningún cambio con respecto a El ranking continuó liderado por Metlife México, con un volumen de primas de millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, un crecimiento del 5,7% y una cuota de mercado del 15,3%, una décima superior que en La segunda posición la ocupó Grupo Nacional Provincial, con un volumen de primas de millones de euros, un crecimiento del 4,6% y una cuota de mercado del 12,1%. Axa Seguros continuó manteniendo la tercera posición, aunque su volumen de primas cayó un 2,7% con respecto al año anterior, perdiendo siete décimas de cuota de mercado ICEA El sector asegurador en América Latina en

106 Concentración total sector 50,8% 49,2% 25,4% 74,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. Ranking no vida En 2014, las primeras posiciones del ranking de no vida sufrieron cambios con respecto a Grupo Nacional Provincial pasó de ocupar la segunda posición en el ranking de 2013 a liderar el mismo a diciembre de 2014, con un volumen de primas de millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 16,3% respecto al año anterior y una cuota de mercado del 14,1%. AXA bajó a la segunda posición con una caída del volumen de primas del 3,7% y una cuota de mercado del 13,3%. Quálitas subió hasta la tercera posición con un volumen de primas de 952 millones de euros, un crecimiento del 14% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 9,2%. Ranking no vida primas emitidas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Grupo Nacional Provincial ,3% 14,1% 2 AXA Seguros ,7% 13,3% 3 Quálitas Compañía de Seguros ,0% 9,2% 4 Seguros Inbursa ,1% 8,4% 5 Seguros Banorte Generali ,8% 6,8% 6 Mapfre Tepeyac ,8% 5,8% 7 Metlife México ,4% 3,8% 8 ABA Seguros ,4% 3,3% 9 Seguros Atlas ,2% 3,2% 10 Seguros BBVA Bancomer ,7% 3,1% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 104 El sector asegurador en América Latina en ICEA

107 Concentración negocio de no vida 48,1% 51,9% 28,7% 71,3% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. Ranking vida En 2014, las primeras posiciones del ranking de vida también sufrieron cambios con respecto a La primera posición la siguió ocupando Metlife México, con un volumen de primas de millones de euros, un crecimiento del 6,2% y una cuota de mercado del 29,6%. Le siguió muy de lejos Seguros Banamex, con un volumen de primas de millones de euros, un crecimiento del 22,5% y una cuota de mercado del 14%. Seguros BBVA Bancomer escaló de la quinta a la tercera posición, con un volumen de primas de 822 millones de euros, un crecimiento del 23,7% y una cuota de mercado del 9,9 %. Grupo Nacional Provincial, que ocupaba la tercera posición pasó a ocupar la cuarta, con un volumen de primas de 800 millones de euros, experimentando una caída del 11,5%, y una cuota de mercado del 9,6%. Ranking negocio de vida primas emitidas directas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Metlife México ,2% 29,6% 2 Seguros Banamex ,5% 14,0% 3 Seguros BBVA Bancomer ,7% 9,9% 4 Grupo Nacional Provincial ,5% 9,6% 5 Seguros Monterrey ,4% 8,8% 6 AXA Seguros ,3% 3,4% 7 Seguros Banorte Generali ,1% 3,0% 8 Allianz México ,2% 2,8% 9 Zurich Santander Seg. México ,1% 2,7% 10 Seguros Inbursa ,9% 2,5% Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México ICEA El sector asegurador en América Latina en

108 Concentración negocio de vida 28,1% 13,8% 71,9% 86,2% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. Peso del negocio vs. Peso del beneficio Las diez primeras entidades del ranking ganaron tanto volumen de primas como rentabilidad con respecto a Del volumen total de primas directas, las diez primeras entidades del ranking pasaron a tener en 2014 el 74,6%, casi un punto porcentual más que en 2013, mientras que en el resultado del ejercicio aumentaron su peso seis puntos porcentuales ,4% 20,7% 26,3% 25,8% 74,6% 79,3% 73,7% 74,2% Primas directas Resultado ejercicio Primas directas Resultado ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 106 El sector asegurador en América Latina en ICEA

109 Principales indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 9,6% respecto al año anterior. La rentabilidad técnica disminuyó respecto a 2013, en cambio el resultado financiero aumentó un 16,2%. Por tanto el aumento del resultado del ejercicio a primas con respecto a 2013 se produjo gracias a la rentabilidad financiera. Indicadores de rentabilidad - Total sector 18,6% 17,8% 11,5% 10,8% 7,4% 6,5% 7,8% 7,7% 2,7% 2,8% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado ejercicio Resultados sobre primas retenidas. Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México ICEA El sector asegurador en América Latina en

110 Inversiones del sector asegurador en México El volumen total de inversiones del sector asegurador en México alcanzó los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 11,6% respecto a La distribución de la cartera de inversión en 2014 no cambió mucho con respecto a Así vemos como inversiones gubernamentales, que en 2013 representaban el 50,4% de las inversiones totales, en 2014 representaron el 47,1%. El peso de las inversiones en instrumentos financieros de empresas privadas aumentó 1,5 puntos porcentuales con respecto a 2013, mientras que otras inversiones aumentaron 2 puntos porcentuales. Por su parte, las inversiones en préstamos y en bienes inmuebles permanecieron en la misma proporción. Distribución de la cartera de inversiones 2,1% 4,0% 9,8% 47,1% 36,9% Inversiones gubernamentales Empresas privadas Préstamos Inmobiliarias Otros Fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. México. 108 El sector asegurador en América Latina en ICEA

111 Nicaragua En 2014, el PIB de Nicaragua creció un 4,7% en términos reales, dos décimas más que el año pasado, gracias al dinamismo de las exportaciones y los sectores productivos. La tasa promedio de crecimiento de los cinco últimos años se situó así en un 4,7%. Por sectores de actividad los que más crecieron fueron los servicios de intermediación financiera (11,4%), y el transporte y las comunicaciones (7,4%). Evolución del PIB % Millones de córdobas ,9% 3,2% 6,2% 5,1% 4,5% 4,7% 6% 4% 2% 0% % 0-2,8% % PIB a precios corrientes millones de córdobas Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Banco Central de Nicaragua. El problema de las elevadas tasas de crecimiento que mantiene Nicaragua son las tensiones inflacionistas que se generan, ya que la tasa de inflación pasó de un 5,7% en 2013 a un 6,5% en 2014, dato que comienza a ser alarmante. Otro dato negativo es la tasa de desempleo, que aumentó casi un punto porcentual respecto al año anterior ICEA El sector asegurador en América Latina en

112 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 4,5% 4,7% Gasto en consumo final 9,7% 11,6% Población 6,1 6,2 Edad media 22,9 23 Crecimiento exportaciones 3,5 7,5 Crecimiento importaciones 1,4 2,4 Inflación anual 5,7 6,5 Tasa de desempleo 5,9 6,8 Tipo de interés 2 13,5 12,2 Deuda pública (%PIB) 32,4 32,2 El Gobierno de Nicaragua estima que para 2015 el PIB crezca entre el rango del 4,3% y el 4,8% y que la inflación se sitúe entre el 4,5% y el 5,5%. Nicaragua es un país muy vulnerable a los riesgos externos, como la volatilidad de los precios del petróleo o la desaceleración de las economías europeas y emergentes. A nivel interno, el riesgo más grande que afecta a Nicaragua son las condiciones climatológicas. 1 Tipo de cambio medio anual córdoba / euro 2014 = 35,3; TC 2013 = 32,8. 2 Tipo de interés activo (préstamos) en moneda nacional. Fuente: Banco Central de Nicaragua y FMI. Evolución del sector asegurador de Nicaragua Históricamente, en Nicaragua conviven elevadas tasas de crecimiento del sector asegurador con una inflación superior al 5% todos los años, excepto en El crecimiento nominal de las primas de total sector en 2014 fue de un 18,8%, mientras que el crecimiento real fue un 12,1%. Por tanto, Nicaragua fue el tercer país con una tasa de crecimiento real de primas más alta. Evolución volumen de primas emitidas Millones de córdobas % 20% 15% 10% 5% Vida No vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. 110 El sector asegurador en América Latina en ICEA

113 Total sector A cierre de 2014, las primas emitidas netas alcanzaron los millones de córdobas, lo que equivale a 130 millones de euros. El peso del sector asegurador en la economía fue del 1,5%, una décima superior que en 2013, y la densidad alcanzó las 743 córdobas por habitante. Prima emitida neta (millones córdobas): Prima emitida neta (millones euros): 130 Distribución total sector Crecimiento primas: 18,8% Primas sobre PIB: 1,5% 18% Primas por habitante (córdobas): 743 Primas por habitante (euros): 21 Resultado del ejercicio: 15,4% 82% ROE: 22,8% No vida Vida Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. El negocio de vida continuó teniendo poco peso en el total de las primas del sector asegurador, aunque aumentó nueve décimas con respecto a El sector asegurador mantuvo elevadas tasas de crecimiento de primas y rentabilidad, gracias a la baja siniestralidad. Los gastos de administración aumentaron dos décimas respecto al año anterior, mientras que los gastos de adquisición cayeron ocho décimas. Primas emitidas netas: 100% Siniestralidad: 33,7% Gastos de administración: 17,1% Gastos de adquisición: 18,0% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua ICEA El sector asegurador en América Latina en

114 Volumen de primas emitidas netas por ramo 2014 Las primas totales en Nicaragua experimentaron un crecimiento del 18,8%; todos los ramos del negocio de no vida tuvieron crecimientos positivos, destacando los seguros obligatorios y el ramo de incendios. El negocio de vida por su parte creció un 23,1%. Volumen de primas y crecimiento 2014 Millones de córdobas Millones de euros Crecimiento Incendios ,5% Autos ,8% Obligatorios ,3% Salud ,0% Accidentes ,7% Transporte ,7% Ingeniería ,4% Resto no vida ,1% TOTAL NO VIDA ,9% VIDA ,1% TOTAL SECTOR ,8% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. Los ramos más importantes por volumen de primas fueron incendios, con un 26,4% del volumen total de primas del sector asegurador, y autos, con un 22,2%. Los ramos obligatorios, que tuvieron un fuerte crecimiento, representaron el 12,6% del volumen total de primas, por lo que aumentaron seis décimas respecto a Estructura del negocio Incendios Autos Vida Obligatorios Salud Resto no vida Accidentes Ingeniería Transporte 3,3% 3,0% 2,8% 6,0% 5,8% 12,6% 17,7% 22,2% 26,4% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. 112 El sector asegurador en América Latina en ICEA

115 Ranking total sector El mercado de seguros de Nicaragua es el más pequeño de toda la región: a cierre de 2014 operaban 5 entidades aseguradoras. La dos primeras entidades del ranking son nicaragüenses, y tuvieron una cuota acumulada del 55,5% del mercado, tres décimas superior a la del año pasado. La entidad Iniser es estatal (Instituto Nicaragüense de Seguros y Reaseguros) y ocupó la segunda posición del ranking con una cuota de mercado del 26,3%. Por tanto, a diferencia de lo que ocurre en Costa Rica y Uruguay, esta entidad pública no representó un volumen de primas muy elevado. El mercado continuó liderado por América, con un volumen de primas de millones de córdobas, lo que equivale a 38 millones de euros, y un crecimiento del 23,8% respecto al año anterior. Se produjo un cambio en el ranking ya que ASSA, que el año pasado ocupaba la tercera posición, bajó hasta la cuarta. Lafise alcanzó la tercera posición con un volumen de primas de 895 millones de córdobas, y un crecimiento del 24,9%, el más elevado del mercado. Ranking total sector primas netas emitidas - diciembre 2014 Nº Entidad Millones córdobas Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 América ,2 23,8% 29,2% 2 Iniser ,3 15,3% 26,3% 3 Lafise ,3 24,9% 19,4% 4 ASSA ,1 12,6% 17,7% 5 Mapfre Nicaragua 339 9,6 16,2% 7,4% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. Ranking no vida El ranking de no vida permaneció sin cambios respecto a Continuó liderado por la entidad América, con un volumen de primas de millones de córdobas y una cuota de mercado de casi el 30%. Le siguieron Iniser y Lafise, con unos volúmenes de primas de 995 y 739 millones de córdobas, respectivamente, y unas cuotas de mercado del 26,2% y el 19,5%. Ranking no vida primas netas emitidas - diciembre 2014 Nº Entidad Millones córdobas Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 América ,7 19,1% 29,5% 2 Iniser ,2 16,1% 26,2% 3 Lafise ,9 24,2% 19,5% 4 ASSA ,9 12,5% 16,7% 5 Mapre Nicaragua 306 8,7 16,8% 8,1% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua ICEA El sector asegurador en América Latina en

116 Ranking vida En el ranking de vida sí que se produjeron cambios con respecto al año anterior. América pasó a liderar el ranking de este negocio, con un crecimiento de sus primas del 53,5% con respecto a Su cuota de mercado pasó del 22,6% al 28%. ASSA, que ocupaba la segunda posición en 2013, alcanzó la tercera, con un volumen de primas de 185 millones de córdobas, y una caída de su cuota de mercado de algo más de dos puntos porcentuales. Iniser se situó en segunda posición, con un volumen de primas de 218 millones de córdobas, y una cuota de mercado del 26,5%. Ranking vida primas netas emitidas - diciembre 2014 Nº Entidad Millones córdobas Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 América 230 6,5 53,5% 28,0% 2 Iniser 218 6,2 12,0% 26,5% 3 ASSA 185 5,2 12,8% 22,5% 4 Lafise 156 4,4 27,0% 19,0% 5 Mapre Nicaragua 33 0,9 10,6% 4,0% Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. Principales indicadores de rentabilidad Como se puede observar en el gráfico, la rentabilidad del sector asegurador mejoró con respecto a El resultado del ejercicio alcanzó las 450 millones de córdobas, lo que equivale a 12,7 millones de euros, por lo que aumentó un 26% respecto a Indicadores de rentabilidad - Total sector 22,8% 22,3% 15,4% 14,4% 6,6% 6,2% 8,0% 5,4% 7,3% 7,2% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas retenidas. Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. 114 El sector asegurador en América Latina en ICEA

117 El resultado técnico 23 alcanzó los 234 millones de córdobas, lo que equivale a 6,6 millones de euros experimentando un crecimiento del 75,1% respecto al año anterior. En cambio, el resultado financiero se mantuvo estable. Peso del negocio vs. Peso del beneficio El porcentaje de primas acumulado por las entidades nacionales aumentó algo más de un punto porcentual con respecto a 2013, mientras que el resultado del ejercicio cayó casi cinco puntos, por tanto, las entidades nacionales ganaron negocio pero perdieron rentabilidad Nacionales Extranjeras Nacionales Extranjeras 26,3% 16,4% 25,1% 21,1% 73,7% 83,6% 74,9% 78,9% Primas Resultado Primas Resultado Fuente: Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras. Nicaragua. 23 Resultado técnico puro ICEA El sector asegurador en América Latina en

118 Panamá Situación macroeconómica El PIB de Panamá creció un 6,2% en términos reales en el año 2014, siendo así la segunda economía de Latinoamérica con una tasa de crecimiento más elevada, después de la República Dominicana. Pese a este buen resultado, el crecimiento económico fue más lento que el de los últimos cuatro años debido al menor dinamismo de la demanda externa. Por actividades económicas, las que más crecieron fueron pesca (19,6%), construcción (14,9%) y explotación de minas y canteras (12,5%) ,1% Evolución del PIB % 10% Millones de Balboas ,9% 7,5% 10,7% 10,7% 8,4% 6,2% 8% 6% 4% 2% % PIB a precios corrientes millones Balboas Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Instituto nacional de estadística y censo (INEC) Panamá. Según el Gobierno de Panamá, entre las fortalezas de la economía panameña hay que destacar un sistema dolarizado, una moderada carga de la deuda en relación con el PIB, ventajas competitivas en algunos sectores y un robusto sector financiero, cuyo sistema bancario continuó marchando a buen ritmo durante 2014, con una liquidez importante, un incremento constante de los depósitos y un rendimiento saludable. 116 El sector asegurador en América Latina en ICEA

119 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB real 8,4 6,2 Población 3,7 3,9 Edad media Crecimiento exportaciones 2,7-2,9 Crecimiento importaciones 3,2-1,9 Inflación anual 4,0 2,6 Tasa de desempleo 4,1 4,8 Tipo de interés 2 8,4 8,6 Deuda pública (% PIB) 3 41,7 45,6 1 Tipo de cambio medio anual balboas/euro 2014 = 1,1074; TC 2013 = 1,3038 La inflación fue del 2,6%, siendo esta la menor tasa en los últimos cinco años, como resultado de la disminución del precio del petróleo y sus derivados, y de los alimentos en los mercados internacionales. Además, también influyó la apreciación del dólar estadounidense La tasa de desempleo se incrementó del 4,1% al 4,8%; sin embargo, también aumentó la mediana de salarios mensuales (6.5%), a lo que contribuyó la entrada en vigencia del nuevo salario mínimo en enero de Tipo de interés de los préstamos de consumo personal. Fuente: Instituto nacional de estadística y censo (Panamá), Ministerio de Economía y Finanzas de Panamá y FMI. La deuda del Sector Público ascendió a millones de balboas, representando el 45,6% del PIB. El FMI prevé que la economía de Panamá volverá a crecer en 2015 a una tasa del 6%, impulsada por sus fortalezas, que son una economía abierta y dolarizada, la estabilidad política, una estratégica posición geográfica, el Canal de Panamá y el constante crecimiento de su sector financiero ICEA El sector asegurador en América Latina en

120 Evolución del sector asegurador en Panamá El sector asegurador de Panamá continuó presentando tasas de crecimiento de primas elevadas, y siempre por encima de los niveles de inflación. Durante el periodo analizado, el negocio de no vida ha experimentado una gran expansión debido sobre todo al desarrollo de las infraestructuras del país. El negocio de vida poco a poco va ganando peso en las primas totales del sector, mostrando un gran dinamismo. Si los indicadores macroeconómicos continúan evolucionando favorablemente, para los próximos años se prevé una expansión del negocio de vida, gracias al aumento de la capacidad adquisitiva de la población. Evolución volumen de primas % Millones balboas % 20% 15% 10% 200 5% Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación 0% Fuente: Instituto nacional de estadística y censo (Panamá) y BBVA Research. 118 El sector asegurador en América Latina en ICEA

121 Total sector A cierre de 2014, las primas del sector asegurador en Panamá alcanzaron los millones de balboas, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento el 7,9%. El peso del sector asegurador en la economía fue del 3,1% y la densidad de 344 euros por habitante. Primas seguro directo (millones balboas): Primas seguro directo (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 7,9% Primas sobre PIB: 3,1% 23,2% 76,8% Primas por habitante (balboas): 344 Primas por habitante (euros): 320 No vida Vida Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. El seguro de vida continuó teniendo un escaso desarrollo, aunque su peso dentro del sector se incrementó siete décimas respeto a Las primas por habitante del seguro de vida apenas alcanzaron los 81 euros, mientras que para el negocio de no vida la densidad fue de 239 euros por habitante. Las primas sobre PIB del seguro de vida representaron el 0,7% y para el seguro de no vida el 2,4%. Prima seguro directo: 100% Siniestralidad: 39,3% Gastos de administración: 13,1% Gastos de adquisición: 15,4% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá ICEA El sector asegurador en América Latina en

122 Volumen de primas directas por ramos 2014 A cierre de 2014, el crecimiento del volumen de primas de Panamá fue del 7,9%. Los ramos con crecimientos más elevados fueron salud e incendios y multirriesgos, con unos crecimientos de primas del 11,1% y el 10,5% respectivamente. El negocio de vida, aunque continuó teniendo muy poco peso en el negocio total, creció a tasas más elevadas que el negocio de no vida. Así, el crecimiento registrado de las primas de vida fue del 11,4%, siendo para vida individual del 13,9% y para vida colectivo del 9,2%. Volumen de primas suscritas de seguro directo 2014 Millones de balboas Millones euros Crecimiento Autos ,7% Salud ,1% Fianzas ,1% Incendio y multirriesgos ,5% Responsabilidad civil ,3% Transporte y casco ,3% Accidentes Personales ,7% Resto no vida ,0% TOTAL NO VIDA ,9% Vida individual ,9% Vida colectivo ,2% TOTAL VIDA ,4% TOTAL NEGOCIO ,9% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. Estructura del negocio Vida Autos Salud Resto no vida Incendio y multirriesgos Fianzas Responsabilidad civil Transporte y casco Accidentes Personales 1,3% 4,1% 5,5% 8,1% 10,1% 13,8% 17,4% 16,6% 23,2% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. 120 El sector asegurador en América Latina en ICEA

123 Ratio combinado y resultado técnico por ramo El sector asegurador en Panamá se caracteriza por tener una siniestralidad muy baja (39,3% para el total sector), siendo los ramos con mayor siniestralidad salud (68,9%), seguido de autos (60,8%). La siniestralidad para el total no vida fue del 42,6%. Si comparamos los ratios de gastos, los ramos con mayores gastos de adquisición a primas fueron fianzas (25,3%), seguido de autos y accidentes personales (23,5%). Los mayores gastos de administración también se dan en accidentes personales y autos (22,8% y 18,3%, respectivamente). Los gastos de administración para el total sector fueron del 13,1% y los gastos de adquisición del 15,4%. Para el total no vida, los primeros alcanzaron el 13,1% sobre primas y los segundos el 15,1%. Ratio combinado por ramo ,6% 92,7% 69,9% 78,5% 70,8% 70,8% 67,8% 55,3% 36,6% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá ICEA El sector asegurador en América Latina en

124 A cierre de 2014, el resultado técnico del total sector fue de 18 millones de balboas, lo que equivale a 16 millones de euros, con un crecimiento del 68,7% respecto a Como se puede observar en el gráfico, en algunos ramos como fianzas, el conjunto de ramos técnicos, transporte y accidentes personales se dieron elevadas rentabilidades, mientras que en incendio y multirriesgo las pérdidas fueron altas, al igual que en Autos también tuvo un resultado técnico negativo en Resultado técnico por ramo 2014 TOTAL SECTOR TOTAL NO VIDA 2,4% 1,9% Fianzas 52,4% Diversos 10,8% Ramos técnicos 28,2% Automóvil -7,6% Casco 1,9% Transporte Incendio y multirriesgo -30,9% 26,2% Salud 5,7% Accidentes personales 22,4% Resultado técnico sobre primas retenidas netas devengadas. Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. 122 El sector asegurador en América Latina en ICEA

125 Ranking total sector A cierre de 2014 operaban en el sector asegurador de Panamá 32 entidades aseguradoras, una más que en El sector asegurador estuvo liderado por Compañía Internacional de Seguros, que le arrebató la primera posición a la entidad ASSA. La tercera posición del ranking la ocupó Mapfre Panamá, con un volumen de primas de 163 millones de euros y una cuota de mercado del 13,4%. La concentración del sector cayó 1,2 puntos porcentuales para las cinco primeras entidades, y dos puntos para las diez primeras respecto al año Ranking total sector primas seguro directo - diciembre 2014 Nº Entidad Millones de balboas Millones de euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Compañía Int. de Seguros ,4% 16,6% 2 ASSA ,9% 15,3% 3 Mapfre Panamá ,3% 13,4% 4 Assicurazioni Generali ,9% 7,9% 5 Pan American Life Panamá ,2% 7,1% 6 Aseguradora Ancón ,0% 5,2% 7 Seguros Suramericana ,6% 4,5% 8 Seguros Banistmo ,8% 3,8% 9 Nacional Seg. de Panamá ,4% 3,3% 10 Worldwide Medical ,2% 2,5% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. Concentración total sector 39,7% 20,4% 60,3% 79,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá ICEA El sector asegurador en América Latina en

126 Ranking seguros generales A cierre de 2014 operaban en el negocio de seguros generales 26 entidades aseguradoras, una más que en La Compañía Internacional de Seguros pasó a liderar el ranking de seguros generales, con un volumen de primas de 128 millones de balboas, lo que equivale a 115 millones de euros, y una cuota de mercado del 16,1%. ASSA perdió la primera posición, con una caída de sus primas del 6,1%. Mapfre Panamá ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de 96 millones de balboas, lo que equivale a 87 millones de euros, un crecimiento del 10,5% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 12,1%. Ranking seguros generales primas seguro directo - diciembre 2014 Nº Entidad Millones balboas Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Compañía Int. de Seguros ,9% 16,1% 2 ASSA ,1% 15,4% 3 Mapfre Panamá ,5% 12,1% 4 Assicurazioni Generali ,3% 8,0% 5 Aseguradora Ancón ,0% 6,9% 6 Seguros Suramericana ,9% 5,6% 7 Nacional Seguros de Panamá ,0% 5,5% 8 Seguros Banistmo ,4% 3,6% 9 Banesco Seguros ,1% 3,3% 10 Aliado Seguros ,6% 3,0% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. Concentración seguros generales 41,4% 20,5% 58,6% 79,5% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá 124 El sector asegurador en América Latina en ICEA

127 Ranking seguros vida A cierre de 2014 operaban en el negocio de vida 32 entidades aseguradoras, una más que en Las tres primeras posiciones del ranking no experimentaron ningún cambio con respecto a El negocio continuó liderado por Pan American Life, con un volumen de primas de 96 millones de balboas, lo que equivale a 86 millones de euros, y una cuota de mercado del 19,2%. Le siguió Compañía Internacional de Seguros, con un volumen de primas de 95 millones de balboas, lo que equivale a 85 millones de euros, y una cuota de mercado del 19,0%. Mapfre Panamá ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de 76 millones de euros y una cuota de mercado del 16,9%. Ranking seguros de vida 24 primas seguro directo - diciembre 2014 Nº Entidad Millones balboas Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Pan American Life ,1% 19,2% 2 Compañía Int. de Seguros ,8% 19,0% 3 Mapfre Panamá ,4% 16,9% 4 ASSA ,0% 16,7% 5 Assicurazioni Generali ,2% 8,5% 6 Worldwide Medical ,4% 6,8% 7 Seguros Banistmo ,5% 4,6% 8 Aseguradora Ancón ,5% 3,2% 9 Seguros Suramericana ,9% 3,1% 10 General de Seguros ,6% 3,0% Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. Concentración seguros de vida 27,5% 8,9% 72,5% 91,1% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros y Reaseguros de Panamá. 24 Seguros de vida comprende vida individual, vida colectivo, accidentes personales y salud ICEA El sector asegurador en América Latina en

128 Puerto Rico Situación macroeconómica La economía de Puerto Rico se caracteriza por tener una estrecha conexión a la economía estadounidense. En los últimos años, la economía de este país se ha tenido que enfrentar a importantes retos, lo que ha provocado tasas de crecimiento del PNB negativas. Millones de doláres ,9% -3,8% Evolución del PNB ,5% -1,8% -3,6% -0,2% ,9% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% -2,5% ,0% ,5% -4,0% * 2013* 2014** -4,5% PNB Crecimiento PNB *Cifras revisadas. **Cifra preliminar. PNB: Producto Nacional Bruto a precios corrientes Crecimiento PNB en términos reales Fuente: Junta de Planificación de Puerto Rico. Por su alto índice de apertura al comercio exterior, dicha economía depende principalmente de las condiciones económicas de Estados Unidos y el resto del mundo. 126 El sector asegurador en América Latina en ICEA

129 Principales indicadores macroeconómicos PNB precios corrientes millones euros Crecimiento del PNB real -0,2-0,9 Crecimiento consumo personal 1,5-2,6 Población 3,6 3,7 Edad media Crecimiento exportaciones 5,3% 0,2% Crecimiento importaciones -4,9% -0,6% Inflación anual 0,9% 1,8% Tasa de desempleo 2 14,6% 13,2% Deuda pública (%PIB) 96% - 1 Tipo de cambio medio anual dólar/euro 2014 = 1,3285; TC 2013 = 1,3281 Dato PNB 2013 revisado. Dato PNB 2014 preliminar. 2 Para la tasa de desempleo del año 2014 se considera el año fiscal de julio de 2014 a marzo de Fuente: Junta de Planificación y Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico. En el año 2014, el producto nacional bruto se contrajo un 0,9% en términos reales, debido sobre todo a la caída de la demanda interna y la inversión, con un descenso del 1,5% y del 4%, respectivamente. El número total de personas empleadas ajustadas estacionalmente durante el período de julio a marzo del Año Fiscal 2015 alcanzó un promedio de personas. Esto representó una disminución de 0,9% respecto al mismo período del Año Fiscal La Junta de Planificación de Puerto Rico prevé que en 2015 el PNB vuelva a descender un 0,9%, afectado negativamente por los problemas internos y por el contexto externo ICEA El sector asegurador en América Latina en

130 Evolución del sector asegurador en Puerto Rico Desde el año 2012, el volumen de primas emitidas del sector asegurador en Puerto Rico viene experimentando tasas de crecimiento negativas, debido sobre todo a la evolución desfavorable de la economía. Pese a ello, el sector asegurador continuó aportando valor a la economía de Puerto Rico, con más de 400 entidades aseguradoras que operan en el sector, creando más de doce mil empleos directos. El reto del sector asegurador en el futuro será conseguir tasas de crecimiento del volumen de primas positivas. Evolución primas emitidas ,0% ,0% Millones de dólares ,0% 2,0% 0,0% -2,0% ,0% Primas vida Primas no vida Crecimiento total sector Inflación -6,0% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 128 El sector asegurador en América Latina en ICEA

131 Total sector A cierre de 2014, las primas totales del sector asegurador en Puerto Rico alcanzaron los millones de dólares, lo que equivale a millones de euros, con una caída del volumen de primas del 5,2% respecto a Primas emitidas (millones dólares): Primas emitidas (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: -5,2% Primas sobre PIB: 15,6% 12,4% Primas por habitante (dólares): Primas por habitante (euros): ,6% Resultado del ejercicio: 1,7% ROE: 4,8% Vida No vida Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico La penetración (primas sobre PIB) del total sector alcanzó el 15,6%, debido a que la sanidad en el país es privada. Las primas por habitante alcanzaron los dólares, lo que equivale a euros. La penetración del negocio de no vida fue del 13,7%, cayendo un punto respecto a 2013, y la penetración del negocio de vida del 1,9%. En cuanto a la densidad, la primera fue de euros y la de vida de 253 euros. El negocio de vida representó sólo el 12,4% de las primas del total sector. Dentro de vida, pensiones fue la modalidad con mayor volumen de primas y experimentó un crecimiento del 40,5% respecto a ICEA El sector asegurador en América Latina en

132 Volumen de primas por ramos El negocio de no vida cerró 2014 con un volumen de primas de millones de dólares, lo que equivale a millones de euros, con una caída del 7,7%. Casi todos los ramos del negocio de no vida experimentaron descensos en sus volúmenes de primas, destacando salud, que descendió un 9% y representa el 79% de las primas del negocio de no vida. Otros ramos que tuvieron caídas importantes fueron transportes, terremoto, responsabilidad civil y accidentes y enfermedad. El negocio de vida, en cambio, aumentó su volumen de primas un 17,4%, gracias a la modalidad de pensiones, que tuvo un crecimiento del 40,5%. El negocio de vida cerró así el año 2014 con un volumen de primas de millones de dólares, lo que equivale a 930 millones de euros. Volumen de primas y crecimiento 2014 Millones dólares Millones euros Crecimiento Salud ,0% Autos ,0% Responsabilidad civil ,5% Incendios ,3% Transportes ,2% Accidentes y enfermedad ,1% Terremoto ,4% Resto no vida ,2% TOTAL NO VIDA ,7% Vida ordinario ,6% Pensiones ,5% Vida crédito ,6% Vida colectivo ,7% Otros planes de vida ,3% TOTAL VIDA ,4% TOTAL SECTOR ,2% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 130 El sector asegurador en América Latina en ICEA

133 Distribución de las primas del sector asegurador Distribución negocio no vida Distribución negocio de vida 5,8% 3,3% 12,6% 2,8% 2,4% 6,0% 79,1% 8,8% 1,2% 50,9% 27,3% Salud Responsabilidad civil Transportes Autos Incendios Resto no vida Pensiones Vida colectivo Otros planes de vida Vida ordinario Vida crédito Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico ICEA El sector asegurador en América Latina en

134 Siniestralidad por ramo A cierre de 2014, la siniestralidad del total sector fue del 75%, 0,7 puntos porcentuales mayor que la de 2013, mientras que la del negocio de no vida fue del 77,8%, 1,5 puntos porcentuales superior a la registrada en El ramo con una siniestralidad más alta volvió a ser responsabilidad civil (175,4%), seguido también por salud y autos, con unas siniestralidades del 83,8% y el 60,8%. Siniestralidad por ramo 175,4% 83,8% 60,8% 30,2% 45,9% 35,9% 77,8% 75,0% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 132 El sector asegurador en América Latina en ICEA

135 Ranking no vida A cierre de 2014, en el negocio de no vida 25 de Puerto Rico operaban 149 entidades aseguradoras, tres más que en Las tres primeras posiciones del ranking no experimentaron ningún cambio: el negocio de property and casualty continuó liderado por la entidad Universal Insurance, con un volumen de primas de 194 millones de euros y una cuota de mercado del 14,2%. Le siguió Mapfre Praico y Cooperativa de Seguros Múltiples de Puerto Rico, con unos volúmenes de primas de 153 y 141 euros respectivamente y unas cuotas de mercado del 11,2% y el 10,4%. Siete de las diez primeras entidades del negocio de no vida tuvieron caídas de sus volúmenes de primas, debido a las dificultades económicas que atraviesa el país y el sector asegurador. Ranking primas suscritas negocio no vida diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Universal Insurance ,5% 14,2% 2 MAPFRE Praico ,7% 11,2% 3 Cooperativa de Seguros Múltiples ,6% 10,4% 4 Triple-S Propiedad ,3% 7,8% 5 Asociación de Suscripción ,9% 7,4% 6 Real Legacy ,0% 5,5% 7 AIG Insurance ,0% 4,8% 8 Integrand Assurance ,4% 3,6% 9 ACE Insurance ,4% 3,5% 10 QBE Optima Insurance ,4% 3,4% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Concentración negocio de Property and Casualty 49,0% 51,0% 28,3% 71,7% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 25 Cuando hablamos de negocio de no vida en Puerto Rico nos referimos a lo que ellos denominan Property and Casualty Insurance, riesgos de propiedad y contingencia. No incluye salud, ya que es un ramo que por su importancia en el país, se clasifica aparte ICEA El sector asegurador en América Latina en

136 Ranking de salud A cierre de 2014 operaban en el negocio de salud 114 entidades aseguradoras, una más que en En este ramo sí que se produjeron cambios con respecto a 2013: el ranking a cierre de 2014 estaba liderado por la entidad MCS Advantage, que en 2013 ocupaba la tercera posición. Esta entidad cerró el año con un volumen de primas de millones de euros, un crecimiento del 25,7% y una cuota de mercado del 21,3%, 5,9 puntos porcentuales más que en MMM Healthcare cayó a la segunda posición, con un volumen de primas de millones de euros, una caída del 17,9% y una cuota de mercado del 20,6%, con una pérdida de 2,2 puntos porcentuales con respecto al año anterior. Ranking primas suscritas salud diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 MCS Advantage ,7% 21,3% 2 MMM Healthcare ,9% 20,6% 3 Triple-S Salud ,4% 19,4% 4 First Medical Health ,9% 8,5% 5 American Health ,8% 7,8% 6 Humana Health Plans ,8% 5,7% 7 PMC Medicare ,7% 4,8% 8 MCS Life Insurance ,3% 4,0% 9 MAPFRE Life ,4% 1,4% 10 Humana Insurance ,4% 1,4% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico Concentración negocio de salud 22,4% 77,6% 5,1% 94,9% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 134 El sector asegurador en América Latina en ICEA

137 Ranking negocio vida A cierre de 2014 operaban en el negocio de vida del sector asegurador de Puerto Rico 110 entidades aseguradoras. El negocio continuó liderado un año más por Universal Life, con un volumen de primas 264 millones de euros, un crecimiento del 78,1% respecto a 2013 y una cuota de mercado del 28,4%, 10 puntos superior a la de Le siguió Triple-S Vida, con un volumen de primas de 77 millones de euros, un crecimiento del 4,8% y una cuota de mercado del 8,2%. John Hancock pasó de la sexta a la tercera posición, con un volumen de primas de 77 millones de euros, un crecimiento del 64,7% y una cuota de mercado del 8,2%. La concentración del negocio aumentó con respecto a 2013: las cinco primeras entidades pasaron de tener un 51,4% de cuota de mercado a un 58,2%, mientras que en las diez primeras entidades del ranking la cuota aumentó 4,8 puntos porcentuales. Ranking primas suscritas negocio de vida diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Universal Life ,1% 28,4% 2 Triple-S Vida ,8% 8,2% 3 John Hancock Life ,7% 8,2% 4 Axa Equitable ,8% 7,4% 5 Coop. Seguros Vida ,6% 6,0% 6 The Lincoln National Life ,3% 4,9% 7 Massachusetts Mutual Life ,0% 4,4% 8 Transamerica Life ,2% 4,0% 9 National Western Life ,4% 3,9% 10 Nationwide Life ,2% 3,5% Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico Concentración negocio de vida 41,8% 21,2% 58,2% 78,8% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico ICEA El sector asegurador en América Latina en

138 Indicadores de rentabilidad En 2014, la rentabilidad del sector asegurador en Puerto Rico cayó con respecto a El resultado del ejercicio alcanzó los 117 millones de dólares, lo que equivale a 88 millones de euros, con una caída del 61,9% respecto al año anterior. La caída del resultado del ejercicio provino del negocio de salud, ya este ramo pasó de tener unas ganancias de 65 millones de dólares en 2013 a unas pérdidas de 70 millones de dólares en Las inversiones también perdieron rentabilidad en el año 2014, aunque la caída no fue tan acusada. Indicadores de rentabilidad - Total sector 12,0% 4,1% 4,8% 3,6% 3,1% 4,1% 1,6% 1,7% ROA ROE Resultado financiero Resultado ejercicio Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 136 El sector asegurador en América Latina en ICEA

139 Inversiones del sector asegurador A cierre de 2014, las inversiones del sector asegurador alcanzaron los millones de dólares, lo que equivale a millones de euros, con una caída del 7,2% respecto al año anterior. Vamos a analizar la distribución de la cartera de inversión por tipo de negocio (property and casualty 26, salud y vida) y según si la entidad es nacional o extranjera. Inversiones entidades vida A cierre de 2014, las inversiones de las entidades que operaban en vida fueron de 963 millones de dólares, lo que equivale a 725 millones de euros, con una caída del 7,9% respecto al año anterior. Las inversiones de las entidades nacionales fueron de 536 millones de euros, con un crecimiento del 5,7%, mientras que las inversiones de las entidades extranjeras fueron de 427 millones de dólares, con una caída del 20,8%. La composición de la cartera de inversión de las entidades nacionales y las entidades extranjeras fue muy diferente. El porcentaje de inversión destinado a bonos es muy similar: 45,1% de las entidades nacionales frente a 49,4% de las entidades extranjeras. En cambio, las entidades nacionales destinaron un 30% de su cartera a efectivo y depósitos, mientras que las entidades extranjeras sólo el 0,2%. Las entidades nacionales tuvieron un 15% de su cartera invertida en propiedades en Puerto Rico, mientras que las entidades extranjeras no invirtieron en este tipo de propiedades. En cambio, el 50% de la cartera de inversión de las entidades extranjeras fue en préstamos hipotecarios, mientras que las entidades nacionales sólo destinaron a este tipo de producto un 1,2%. Composición de la cartera de inversión Entidades de vida nacionales y extranjeras Entidades nacionales Entidades extranjeras 31,1%; 15,4% 49,9% 45,1% 7,3% 49,4% 0,2% 1,2% 0,5% Bonos Efectivo Propiedades en Puerto Rico Acciones Préstamos hipotecarios Bonos Préstamos hipotecarios Efectivo Acciones Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico 26 Seguros de propiedad y contingencia, equivaldría a los seguros de daños y patrimoniales ICEA El sector asegurador en América Latina en

140 Inversiones entidades property and casualty (seguros de daños y patrimoniales) El volumen total de inversión de las entidades que operaron en property and casualty fue de millones de dólares, lo que equivale a 820 millones de euros, con una caída del 10,9% respecto al año anterior. El monto de inversión de las entidades nacionales alcanzó los 698 millones de dólares, lo que equivale a 525 millones de euros, con una caída del 7,8% respecto a Las inversiones de las entidades extranjeras fueron de 392 millones de dólares (295 millones de euros), con una caída del 15,9%. La composición de entidades nacionales y extranjeras en este segmento del seguro también fue muy diferente. Las entidades extranjeras invierten toda su cartera en bonos: solo tienen 2,4 millones de dólares invertidos en efectivo o depósitos, debido a las restricciones legales que tienen para invertir. La cartera de inversión de las entidades nacionales estuvo, en cambio, mucho más diversificada. El 39% de la cartera fueron bonos y el 36% efectivo o depósitos. El 23,7% del total de sus inversiones eran propiedades en Puerto Rico, y una parte muy pequeña estaba invertida en acciones y préstamos hipotecarios. Composición de la cartera de inversión Entidades de property and casualty nacionales y extranjeras Nacionales Extranjeras 23,7% 35,9% 0,9% 0,6% 0,5% 99,4% 39,0% Bonos Propiedades en P.R. Efectivo Acciones Bonos Efectivo Préstamos Fuente: Oficina del Comisionado de Puerto Rico Inversiones entidades seguro de salud Las inversiones totales de las entidades que se dedican al negocio de salud fueron de 150 millones de dólares, lo que equivale a 113 millones de euros, con un crecimiento del 44,5% respecto a El 94% de la cartera de estas entidades fue invertida en bonos, mientras que el 5% se destinó a efectivo o depósitos. El 1% restante se invirtió en propiedades en Puerto Rico y en acciones. 138 El sector asegurador en América Latina en ICEA

141 República Dominicana Situación macroeconómica El PIB de la República Dominicana creció en 2014 un 7,3% en términos reales, siendo así el país de Latinoamérica con una tasa de crecimiento más elevada. Los resultados de 2014 superaron las proyecciones que se habían estimado, tanto por el Gobierno Central de la República Dominicana, como por los organismos internacionales. Evolución del PIB % ,3% 8% Billones pesos dominicanos ,3% 3,5% 7,8% 4,8% 3,9% 4,1% 6% 4% 2% % PIB a precios corrientes billones RD $ Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales Fuente: Banco Central de la República Dominicana Todas las actividades económicas tuvieron tasas de variación positivas, destacando explotación de minas y canteras (20,3%), construcción (13,8%) y servicios financieros (9,1%). Desde la perspectiva del gasto agregado, el crecimiento fue impulsado en mayor medida por los componentes de la demanda interna (consumo final más formación bruta de capital), que en conjunto aportaron 6,6 puntos porcentuales al crecimiento interanual del 7,3%. La parte restante vino explicada por el comportamiento de las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) ICEA El sector asegurador en América Latina en

142 El comportamiento de la economía fue consistente con la evolución de la cartera de préstamos. En este sentido, el total del crédito concedido al sector privado registró un crecimiento interanual de 19,7% al cierre del año, de los cuales los préstamos a la producción se incrementaron un 20,1%. Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 4,1 7,3 Crecimiento consumo final 2 1,2 4,3 Población 10,3 10,4 Edad media Crecimiento exportaciones 8,6 5,3 Crecimiento importaciones -3,3 2,9 Inflación anual 3,9 1,6 Tasa de desempleo 7,0 6,0 Tipo de interés 3 19,2 19,3 Deuda pública (% PIB) 34,6 35,1 1 Tipo de cambio medio anual peso dominicano/euro 2014 = 57,6860 TC 2013 = 55,4092; 2 Consumo privado más consumo público. 3 Tasa de interés activa promedio del Sistema Financiero para préstamos al Consumo. Fuente: Banco Central de la República Dominicana y CEPAL. El buen comportamiento de la economía dominicana tuvo un impacto positivo en la creación de empleo, por lo que la tasa de desempleo disminuyó un punto porcentual. La inflación fue del 1,6%, la menor de los últimos treinta años, e inferior en más de dos puntos porcentuales al 3,9% registrado en Este resultado estuvo influenciado, en gran medida, por las bajas presiones inflacionistas de origen externo y la caída de los precios del petróleo. En el sector externo, el déficit por cuenta corriente fue de millones de dólares, por lo que se redujo por cuarto año consecutivo. Este déficit por cuenta corriente equivale a 3,2% del PIB, lo que refleja una convergencia hacia el promedio histórico de este indicador por primera vez desde el inicio de la crisis financiera internacional a finales del año Este resultado fue impulsado por el crecimiento registrado en las exportaciones, las remesas de emigrantes, y los ingresos extraordinarios procedentes del turismo. 140 El sector asegurador en América Latina en ICEA

143 Evolución sector asegurador en República Dominicana En los últimos años, el sector asegurador en la República Dominicana ha tenido tasas de crecimiento muy desiguales, que han convivido con una elevada inflación. En 2014, la inflación bajó a menos del 2%, y el crecimiento de primas repuntó hasta casi el 8%, por lo que tendremos que ver en el futuro si esta tendencia se mantiene. Por otro lado, si nos fijamos en las primas del negocio de vida, éstas han crecido muy poco en los últimos años, por lo que si sigue creciendo la economía, este segmento tiene un elevado potencial de crecimiento. Evolución primas netas cobradas % % Millones de pesos % 6% 4% % Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación 0% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana ICEA El sector asegurador en América Latina en

144 Total sector A cierre de 2014, el sector asegurador en la República Dominicana alcanzó los millones de pesos dominicanos, lo que equivale a 576 millones de euros. Tanto la densidad como la penetración permanecieron invariables respecto a 2013: el seguro tuvo un peso del 1,2% en la economía, y la densidad fue de 55 euros, niveles muy bajos comparados con otros países de su entorno, que junto con la dinámica expansiva de la economía, hacen pensar que el sector asegurador tiene margen de desarrollo en este país. Primas netas cobradas (millones $RD): Primas netas cobradas (millones euros): 576 Distribución total sector Crecimiento primas: 7,5% Primas sobre PIB: 1,2% 16,0% Primas por habitante ($RD): Primas por habitante (euros): 55 Resultado del ejercicio: 15,9% 84,0% ROE: 29,5% No vida Vida Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. El negocio de vida continuó teniendo muy poco peso en las primas totales del sector asegurador. En cuanto a la siniestralidad, continuó siendo muy baja y además cayó 0,8 puntos porcentuales con respecto a Prima de Seguro Neta: 100% Siniestralidad: 28,8% Gastos de administración: 19,5% Gastos de adquisición: 48,0% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. 142 El sector asegurador en América Latina en ICEA

145 Volumen de primas emitidas por ramos 2014 El crecimiento nominal del volumen de primas de República Dominicana a cierre de 2014 fue del 7,5%, 5,8% descontando la inflación. Los ramos más importantes por volumen de primas fueron incendios, que creció un 5,6% respecto al año anterior, y autos, con un crecimiento del 4,9%. Los crecimientos de primas más elevados se registraron en los ramos de agrícola, accidentes personales y fianzas. Volumen de primas emitidas netas 2014 Millones pesos dominicanos Millones euros Crecimiento Incendio ,6% Autos ,9% Salud ,3% Fianzas ,2% Transporte ,5% Naves marítimas y aéreas ,1% Accidentes personales ,2% Agrícola ,9% Resto no vida ,1% TOTAL NO VIDA ,7% Vida individual ,0% Vida colectivo ,1% TOTAL VIDA ,5% TOTAL SECTOR ,5% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. Estructura del negocio por ramos Incendio Autos Vida Salud Resto no vida Fianzas Transporte Naves Mar. Y aéreas Acc. Personales Agrícola 3,0% 2,0% 0,6% 0,8% 0,5% 7,1% 8,6% 16,0% 28,3% 33,2% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana ICEA El sector asegurador en América Latina en

146 Siniestralidad por ramos Tradicionalmente, la siniestralidad del sector asegurador de la República Dominicana ha sido una de las más bajas de la región. La siniestralidad del total sector fue del 28,8%, ocho décimas más baja que en 2013, mientras que la siniestralidad del total no vida fue del 31,5%, 3,7 puntos porcentuales mayor que en Siniestralidad por ramo ,8% 51,4% 32,4% 31,5% 28,8% 22,2% 20,8% 13,7% 5,8% 8,2% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. 144 El sector asegurador en América Latina en ICEA

147 Ranking total sector A cierre de 2014, en el sector asegurador de la República Dominicana operaban 33 entidades aseguradoras, dos más que en Las diez primeras posiciones del ranking permanecieron sin cambios. El ranking continuó liderado por la entidad Seguros Universal, con un volumen de primas de 149 millones de euros y un crecimiento de tan sólo el 1,1% respecto a De esta manera, la entidad perdió casi dos puntos porcentuales de cuota de mercado respecto a La segunda posición la ocupó Seguros Banreservas, con un volumen de primas de 102 millones de euros y un crecimiento del 20,3%. Le siguió Mapfre BHD, con un volumen de primas netas cobradas de 85 millones de euros y una cuota de mercado del 13,5%. Pese al elevado número de entidades que operan en el sector, las cinco primeras acumulan casi el 80% de las primas totales, siendo uno de los mercados más concentrados de la región. Ranking 10 primeras entidades total sector Primas netas cobradas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos dominicanos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Seguros Universal ,1% 25,6% 2 Seguros Banreservas ,3% 14,7% 3 Mapfre BHD ,5% 13,5% 4 La Colonial de Seg ,8% 9,7% 5 Seguros Sura ,4% 9,3% 6 Seguros Constitución ,8% 4,2% 7 Scotia Seguros ,4% 2,7% 8 Seguros Worldwide ,0% 2,0% 9 La Monumental de Seguros ,2% 1,9% 10 Seguros Pepin ,8% 1,8% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. Concentración total sector 21,9% 7,9% 78,1% 92,1% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana ICEA El sector asegurador en América Latina en

148 Ranking no vida Las tres primeras posiciones del ranking permanecieron sin cambios respecto a Seguros Universal continuó liderando el negocio de no vida, con un volumen de primas de 125 millones de euros y una cuota de mercado del 25,8%. Seguros Banreservas ocupó la segunda posición, con un volumen de primas de 82 millones de euros, y un crecimiento del 20,4% respecto a Mapfre BHD ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de 67 millones de euros y un crecimiento del 7,5% respecto al año anterior. Ranking 10 primeras entidades negocio no vida Primas netas cobradas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos dominicanos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Seguros Universal ,6% 25,8% 2 Seguros Banreservas ,4% 17,1% 3 Mapfre BHD ,5% 13,9% 4 La Colonial de Seg ,2% 10,9% 5 Seguros Sura ,2% 10,4% 6 Seguros Constitución ,6% 4,3% 7 Seguros Worldwide ,8% 2,9% 8 La Monumental de Seguros ,2% 2,7% 9 Seguros Pepin ,8% 2,4% 10 General de Seguros 471 8,2 73,4% 1,7% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. Concentración negocio no vida 21,9% 7,9% 78,1% 92,1% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. 146 El sector asegurador en América Latina en ICEA

149 Ranking vida Las tres primeras posiciones del ranking también permanecieron sin cambios respecto a Seguros Universal continuó liderando el negocio de vida, pero su volumen de primas se contrajo un 14,2% respecto al año anterior, a consecuencia de la caída del negocio de vida colectivo. Seguros Banreservas ocupó la segunda posición, con un volumen de primas de 19 millones de euros, y un crecimiento del 20% respecto a Mapfre BHD ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de 18 millones de euros y un crecimiento del 18,1% respecto al año anterior. Ranking 10 primeras entidades negocio de vida Primas netas cobradas Diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos dominicanos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Seguros Universal ,2% 25,8% 2 Seguros Banreservas ,0% 21,1% 3 Mapfre BHD ,1% 19,0% 4 Scotia Seguros ,2% 16,2% 5 C. de Seguros Vivir 246 4,3 39,7% 4,6% 6 Seguros Sura 175 3,0-9,7% 3,3% 7 Cuna Mutual 161 2,8 33,6% 3,0% 8 La Colonial de Seg ,4-12,4% 2,6% 9 Coop. Nacional de Seg. 90 1,6 12,2% 1,7% 10 Aseg. Agropecuaria 49 0,8 43,8% 0,9% Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. Concentración negocio de vida 13,3% 98,2% 1,8% 86,7% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana ICEA El sector asegurador en América Latina en

150 Peso del negocio vs. Peso del beneficio El peso del negocio de las diez primeras entidades del ranking aumentó tres décimas en 2014, mientras que la rentabilidad creció 2,3 puntos porcentuales. Por tanto, las entidades grandes ganaron tanto peso de negocio como rentabilidad ,2% 8,9% ,9% 6,6% 91,8% 91,1% 92,1% 93,4% Primas cobradas netas Resultado ejercicio Primas cobradas netas Resultado ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. 148 El sector asegurador en América Latina en ICEA

151 Indicadores de rentabilidad En 2014, la rentabilidad del sector asegurador en la República Dominicana aumentó con respecto a El resultado del ejercicio alcanzó los millones de pesos dominicanos, lo que equivale a 49 millones de euros, con un crecimiento del 35,4% respecto al año anterior. La rentabilidad sobre activos (ROA) aumentó 1,2 puntos porcentuales, mientras que la rentabilidad sobre patrimonio neto (ROE) mejoró casi 8 puntos porcentuales. Indicadores de rentabilidad - Total sector 29,5% 21,8% 15,9% 13,0% 6,7% 5,5% ROA ROE Resultado ejercicio Resultado del ejercicio sobre primas retenidas. Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana ICEA El sector asegurador en América Latina en

152 Inversiones en el sector asegurador A cierre de 2014, las inversiones del sector asegurador en la República Dominicana alcanzaron los millones de pesos dominicanos, lo que equivale a 353 millones de euros, con un crecimiento del 7,1% respecto a La estructura de la cartera de inversión cambió sustancialmente respecto al año anterior. Los depósitos a plazo en bancos nacionales pasaron de representar el 46,6% en 2013, a sólo un 27,5% en En cambio, los títulos negociables 27, que representaban un 13,8% en 2013, pasaron a representar el 33,1% del total de las inversiones en Por tanto, se produjo un desplazamiento de fondos desde productos garantizados a renta variable, buscando una mayor rentabilidad de las inversiones. Los inmuebles financieros cayeron un punto, mientras que el peso de los demás productos se mantuvo más o menos constante durante Distribución de la cartera de inversión 33,1% 7,2% 6,6% 6,7% 17,6% 1,4% 27,5% Depósitos a plazo en bancos nacionales Títulos negociables Moneda extranjera Otras inversiones Bienes inmuebles nacionales Instrumentos financieros Valores emitidos por el Estado Fuente: Superintendencia de Seguros de la República Dominicana. 27 Títulos que se negocian en el mercado de valores de la República Dominicana. 150 El sector asegurador en América Latina en ICEA

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154 Países de América del Sur

155 4. Países de América del Sur Argentina Situación macroeconómica El PIB de Argentina se contrajo un 0,2% en términos reales en Argentina sufrió una brusca desaceleración que compartió con Venezuela, y que contrasta con el sólido crecimiento de México y América Central. La economía Argentina entró en recesión a principios de 2014 debido a la desaceleración de la demanda interna y de las exportaciones industriales. Evolución del PIB Millones de pesos ,1% 8,6% 2,9% ,1% 0,9% 0,1% -0,2% % 8% 6% 4% 2% 0% -2% PIB a precios corrientes mill de pesos Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales Fuente: Banco Central de la República Argentina ICEA El sector asegurador en América Latina en

156 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones de euros Crecimiento del PIB 3,0-0,2% Consumo público y privado real 4,3-0,1 Población 41,4 41,9 Edad media Crecimiento exportaciones 2,6-11,6 Crecimiento importaciones 8,0-11,3 Inflación anual 10,9 23,9 Tasa de desempleo 6,4 6,9 Tipo de interés 2 21,6 29,6 Deuda pública (% PIB) 40,2 45,3 1 Tipo de cambio medio anual pesos/euros 2014 =9,246; TC 2013 = 7,298 2 Préstamos al sector privado no financiero en moneda nacional a tasa fija Fuente: FMI y Banco Central de la República Argentina. La difícil situación de la economía argentina durante 2014 fue consecuencia del deterioro de la demanda externa, principalmente desde Brasil, y del menor gasto interno, destinado tanto al consumo como a la inversión. Además, la situación de crisis de deuda provocó una devaluación del peso argentino de un 26,7%. Por otro lado, siguen existiendo problemas estructurales en el país, como la corrupción y el deterioro de los servicios de salud y educación. Entre las principales medidas que propuso el gobierno para enfrentar esta situación adversa destacó la vuelta al proteccionismo (control de precios y comercio), proponiendo una reducción de 45% de las importaciones de aquí a 2020, para favorecer a las industrias locales. El menor dinamismo de la economía afectó negativamente al mercado laboral, con un aumento de la tasa de desempleo del 0,5%. Para el año 2015, el FMI prevé que el PIB aumentará solo un 0,5%, muy condicionado por la incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial, principalmente por las dudas que despiertan los países emergentes. 154 El sector asegurador en América Latina en ICEA

157 Evolución sector asegurador en Argentina Los elevados crecimientos de primas que registró Argentina durante los últimos 6 años se explican en gran medida por las elevadas tasas de inflación que tuvo el país y la devaluación de la moneda, sobre todo este último año. En 2014, los deteriorados indicadores económicos y sociales dieron lugar a un deterioro en el desempeño técnico de ramos importantes de seguros, tanto de daños generales como de personas, como veremos a continuación. En el futuro, la evolución de los principales indicadores macroeconómicos será determinante en el desempeño del sector. Evolución volumen de primas emitidas netas Millones de pesos % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% Primas vida Primas no vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Banco Central de la República Argentina y Superintendencia de Seguros de la Nación ICEA El sector asegurador en América Latina en

158 Total sector Prima emitida neta (millones pesos): Prima emitida neta (millones euros): Crecimiento primas: 35,1% Primas sobre PIB: 3,2% Distribución total sector 16,4% Primas por habitante (pesos): Primas por habitante (euros): 282 Resultado del ejercicio: 12,0% 83,6% ROE: 30,5% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación No vida Vida A cierre de , las primas del sector asegurador en Argentina alcanzaron los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 35,1% con respecto a El negocio de vida continuó teniendo muy poco peso en las primas totales del sector asegurador. Las primas del sector asegurador representan el 3,2% del PIB, siendo este peso para el seguro de vida del 0,5% y para los seguros de no vida del 2,7%. El peso del seguro en la economía es alto comparado con otros países de América Latina, pero es bajo si lo comparamos con los países desarrollados. Esto se debe a que los principales seguros que se venden en Argentina son los seguros obligatorios (autos y riesgos del trabajo), mientras que los seguros de vida tienen muy poco peso dentro del sector. Por tanto, Argentina tiene un gran potencial de crecimiento, sobre todo en los seguros de personas (seguros de vida y retiro, salud y accidentes). La clave para que aumente la penetración, alcanzando niveles como los de Brasil o Chile, es que la sociedad comprenda la importancia que tiene contratar un seguro de vida o de salud. En cuanto a la densidad (primas por habitante), para el total sector alcanzó a cierre de 2014 los 282 euros, siendo para el negocio de vida de 46 euros y para el negocio de no vida de 236 euros. Primas emitidas: 100% Siniestralidad: 47,0% Gastos de administración: 22,5% Gastos de adquisición: 17,8% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación La siniestralidad aumentó 2,2 puntos porcentuales, mientras que, por el lado de la eficiencia, los gastos de administración aumentaron 6 décimas y los de adquisición cayeron 1 punto porcentual. La rentabilidad del sector asegurador fue muy elevada: la rentabilidad sobre fondos propios fue la más alta de la región (30,5%) y el resultado del ejercicio también se situó entre los más altos. 28 Las cifras de cierre para Argentina son en junio, ya que el año fiscal cierra en ese mes. 156 El sector asegurador en América Latina en ICEA

159 Volumen de primas emitidas por ramos 2014 El crecimiento nominal del volumen de primas de Argentina a cierre de 2014 fue del 35,1%, el segundo más elevado de la región, después de Venezuela. El crecimiento real fue del 11,6%, también el segundo más elevado de la región, después de Costa Rica. Los ramos más importantes por volumen de primas son autos y riesgos del trabajo (ambos seguros obligatorios), ya que suman el 62% de las primas del sector asegurador. Por su parte, los crecimientos más elevados tuvieron lugar en los ramos de incendios y autos, con aumentos de primas del 46,9% y el 40,3%, respectivamente. Agrarios también es un ramo importante en Argentina, debido a las condiciones climáticas adversas del país. Muchos productores han comprendido la importancia de trasladar los riesgos de su negocio a una aseguradora, ya que es la mejor forma de protegerse frente a los posibles riesgos que puedan amenazarlo. Volumen de primas emitidas netas 2014 Millones de pesos Millones de euros Crecimiento Autos ,3% Riesgos del trabajo ,1% Combinado familiar ,4% Incendios ,9% Accidentes personales ,4% Agrarios ,8% Responsabilidad civil ,5% Transportes ,0% Crédito y caución ,5% Salud ,8% Resto no vida ,0% TOTAL NO VIDA ,3% Vida colectivo ,5% Vida individual ,6% Seguros de retiro ,3% TOTAL VIDA ,0% TOTAL SECTOR ,1% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación El negocio de vida creció un 34% y su volumen de primas representó el 16,4% del total de volumen de primas del sector. Por modalidades, vida colectivo representó el 74% de las primas del negocio de vida y experimentó un crecimiento del 34,5%. Los seguros de retiro siguieron teniendo muy poco peso en el volumen total de primas, y su crecimiento fue moderado ICEA El sector asegurador en América Latina en

160 En cuanto a la estructura del negocio por ramos, autos y riesgos del trabajo, ambos seguros obligatorios, representaron el 62% de las primas del sector asegurador. Por tanto, podemos concluir que hay un potencial de crecimiento muy grande del seguro en Argentina, ya que la mayoría de productos que se contratan son productos obligatorios, por lo que hay muchos nichos de mercado que continúan aún sin explotar. Estructura del negocio por ramos Autos 36,0% Riesgos del trabajo 25,9% Vida 16,4% Resto no vida 8,3% Combinado familiar 3,8% Incendios 3,6% Accidentes personales 2,5% Agrarios 2,0% Responsabilidad civil 1,6% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación 158 El sector asegurador en América Latina en ICEA

161 Ratio combinado El ratio combinado del total sector aumentó casi dos puntos porcentuales en Los ramos con un ratio combinado más elevado fueron transporte público de pasajeros, incendios y riesgos agropecuarios, debido a su elevada siniestralidad, causada en el último ramo sobre todo por las condiciones climáticas. Los ramos con un ratio de gastos más elevado fueron salud, combinado familiar y autos. El ratio de gastos para el conjunto de seguros personales fue un 57,5% y para el conjunto de seguros patrimoniales del 36,1%. Ratio combinado por ramo ,4% 143,9% 92,7% 83,7% 88,6% 64,8% 84,1% 76,4% 100,8% 72,7% 76,5% 89,9% 87,3% Siniestralidad Gastos adquisición Gastos administración Ratios sobre primas emitas netas Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación ICEA El sector asegurador en América Latina en

162 Ranking entidades patrimoniales y mixtas A cierre de 2014, en el negocio de seguros patrimoniales y mixtos operaban 110 entidades aseguradoras. La primera posición la ocupó Federación Patronal, con un volumen de primas de millones de pesos y una cuota de mercado del 8,3%. Caja Generales, que en 2013 ocupaba la primera posición del ranking, cayó a la segunda, con un volumen de primas emitas de millones de pesos y una cuota de mercado del 8,2%. Sancor continuó ocupando la tercera posición, con un volumen de primas de millones de pesos y una cuota de mercado del 6,4%. Por tanto, la composición del ranking de entidades patrimoniales y mixtas cambió con respecto al año anterior: entraron tres nuevas entidades (Allianz, Royal & Sun Alliance y Zurich) en las diez primeras posiciones. Además, la concentración de las diez primeras entidades cayó con respecto al año pasado (48,6% en 2013 frente a 51,4% en 2014). Ranking 10 primeras entidades patrimoniales y mixtas Primas emitidas Junio Nº Entidad Millones de pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Fed. Patronal ,6% 8,3% 2 Caja Generales ,9% 8,2% 3 Sancor ,7% 6,4% 4 San Cristóbal ,4% 4,4% 5 Allianz ,7% 3,8% 6 QBE Buenos Aires ,2% 3,7% 7 Nación ,3% 3,7% 8 Provincia ,8% 3,4% 9 Royal & Sun Alliance ,7% 3,4% 10 Zurich ,9% 3,3% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. Concentración mercado de patrimoniales y mixtos 31,1% 68,9% 51,4% 48,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. 29 El cierre de ejercicio en Argentina es en junio y no en diciembre. 160 El sector asegurador en América Latina en ICEA

163 Ranking riesgos del trabajo El seguro de riesgos del trabajo es un seguro obligatorio en Argentina. Sólo 14 entidades aseguradoras operan en dicho ramo. El ranking continuó liderado por Prevención Art, con un volumen de primas de millones de pesos y una cuota de mercado del 21,4%. Provincia Art ascendió hasta la segunda posición, con un volumen de primas de millones de pesos y un crecimiento del 86,5% respecto del año anterior. Galeno Art cayó a la tercera posición con un volumen de primas de millones de pesos y una cuota de mercado del 15,3%. Ranking 5 primeras entidades de riesgos del trabajo Primas emitidas Junio Nº Entidad Millones de pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Prevención Art ,2% 21,4% 2 Provincia Art ,5% 15,6% 3 Galeno Art ,2% 15,3% 4 Asociart Art ,5% 10,8% 5 Caja Art ,8% 8,7% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. Concentración mercado de riesgos del trabajo 47,7% 52,3% 28,2% 71,8% 3 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. Las cinco primeras entidades del ranking ganaron mucha cuota de mercado respecto al año anterior, ya que a cierre de 2014, acumularon un 71,8% de las primas del ramo, mientras que en 2013 este porcentaje era del 64%. 30 El cierre de ejercicio en Argentina es en junio y no en diciembre ICEA El sector asegurador en América Latina en

164 Ranking entidades vida y retiro A cierre de 2014, en el mercado de vida operaban 35 entidades aseguradoras, y en el mercado de retiro, 16. El ranking de entidades de vida y retiro continuó liderado por Estrella Retiro, con un volumen de primas de millones de pesos y una cuota de mercado del 23,7%. HSBC Vida subió hasta la segunda posición con un volumen de primas de 638 millones de pesos y una cuota de mercado del 10,5%. La tercera posición del ranking la ocupó BHN Vida, con un volumen de primas de 545 millones de pesos y una cuota de mercado del 9%. La cuota de mercado acumulada de las diez primeras entidades se situó en el 79,9% por lo que cae tres puntos porcentuales con respecto a Ranking 10 primeras entidades de seguros de vida y retiro Primas emitidas Junio Nº Entidad Millones de pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Estrella Retiro ,3% 23,7% 2 HSBC Vida ,2% 10,5% 3 BHN Vida ,6% 9,0% 4 Prudential ,7% 7,4% 5 Zurich International Life ,9% 7,1% 6 Mapfre Vida ,2% 6,1% 7 SMG Vida ,8% 6,0% 8 Origenes Vida ,4% 4,5% 9 Segunda Personas ,1% 2,9% 10 Nación Retiro ,7% 2,7% Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. Concentración mercado de seguros de vida y retiro 20,1% 42,3% 57,7% 79,9% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. 31 El cierre de ejercicio en Argentina es en junio y no en diciembre. 162 El sector asegurador en América Latina en ICEA

165 Principales indicadores de rentabilidad Todos los indicadores de rentabilidad del sector asegurador en Argentina experimentaron fuertes aumentos en 2014, excepto el resultado técnico. El resultado del ejercicio alcanzó los millones de pesos, con un crecimiento del 129,1% respecto al año anterior. Este fuerte crecimiento se produjo gracias al resultado financiero, que alcanzó los millones de pesos, con un crecimiento del 106,2%. En cambio, en resultado técnico experimentó un profundo deterioro, y cayó hasta los millones de pesos, lo que representa un decrecimiento del 87,9% respecto a Total sector 30,5% 27,9% 19,4% 17,4% 12,0% 6,1% 3,7% 6,7% -8,1% -11,7% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas netas devengadas. Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación ICEA El sector asegurador en América Latina en

166 Peso del negocio vs. Peso del beneficio Las diez primeras entidades por volumen de primas que operan en seguros patrimoniales, mixtas y de riesgos del trabajo acumularon el 42% de las primas emitidas totales y el 42,3% del resultado del ejercicio. En cambio, las entidades especialistas en seguros de vida y retiro acumularon casi el 80% de las primas totales y sólo el 41% del resultado del ejercicio. Por tanto, en el negocio de vida, las entidades de menor tamaño fueron más rentables que las más grandes. Entidades patrimoniales, mixtas y riesgos del trabajo Entidades de vida y retiro 20,2% 58,0% 57,7% 58,9% 79,8% 42,0% 42,3% 41,1% Primas emitidas Resultado del ejercicio Primas emitidas Resultado del ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. 164 El sector asegurador en América Latina en ICEA

167 Inversión del sector asegurador El volumen total de las inversiones del sector asegurador argentino ascendió a millones de pesos ( millones de euros). Prácticamente la totalidad de las inversiones del sector asegurador continuaron siendo nacionales (99,7%) 32. Por tipo de entidad, las compañías patrimoniales y mixtas acumularon el 39,6% de las inversiones, mientras que las entidades de vida y seguros de retiro un 36,7%. Las inversiones de las entidades que operan en riesgos del trabajo representaron un 23,7%. Los títulos públicos y los plazos fijos acumularon algo más del 50% de la cartera de inversión. Los fondos comunes de inversión representaron el 22%. Distribución de la cartera de inversiones 20,1% 21,2% 33,0% 16,6% 3,5% 1,9% 0,2% 3,5% Títulos públicos Plazos fijos Acciones Préstamos Fondos comunes de inversión Obligaciones negociables Fideicomisos financieros Otras inversiones Fuente: Superintendencia de Seguros de la Nación. 32 Medida tomada por el gobierno en 2011 que establece la obligación de invertir en productos financieros nacionales, ya sean de renta fija o de renta variable ICEA El sector asegurador en América Latina en

168 Bolivia Situación macroeconómica El PIB de Bolivia creció en 2014 un 5,2% en términos reales, por lo que continuó un año más aumentando a tasas elevadas, siendo el tercer país con la mayor tasa de crecimiento, después de República Dominicana (7,3%) y Panamá (6,2%), y liderando así el crecimiento económico de Sudamérica. Evolución PIB ,1% 6,8% % 7% % Millones de bolivianos ,4% 4,1% 5,2% 5,2% 5,2% 5% 4% 3% 2% 1% % PIB a precios corrientes millones bolivianos Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Fondo Monetario Internacional. La economía boliviana mantuvo estos elevados ritmos de crecimiento gracias a las exportaciones de hidrocarburos, el ahorro fiscal y el impulso de la demanda interna. Además la inflación fue del 5,2%, 1,6 puntos porcentuales menor a la de En el sector real, la apertura de nuevas empresas ( nuevas empresas en 2014) repercutió en la continua generación de empleos y en la diversificación productiva. Además los créditos del sector financiero al sector privado continuaron creciendo, en línea con el dinamismo económico y las medidas del Gobierno para impulsar el sector productivo. 166 El sector asegurador en América Latina en ICEA

169 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 6,8 5,2 Población 11,0 11,2 Edad media Crecimiento exportaciones 4,2 5,2 Crecimiento importaciones 8,2 12,8 Inflación anual 6,5 5,2 Tasa de desempleo 5,0 3,2 Tipo de interés 2 13,1 12,6 Deuda externa pública (%PIB) 17,1 16,6 1 Tipo de cambio medio anual bolivianos /euros 2014 =8,8676; TC 2013 = 10, Tasa de interés efectiva que se pagan por los préstamos al consumo en moneda nacional. Fuente: Fondo Monetario Internacional y Banco Central de Bolivia. En el sector externo, pese al débil contexto económico internacional, el volumen de exportaciones volvió a marcar un record histórico. En cuanto a las importaciones, el 78% del volumen importado fueron materias primas y bienes de capital, con lo que se pretende potenciar el desarrollo productivo. Por tanto, en la actualidad, la economía de Bolivia se caracteriza por un crecimiento económico sostenido, permanentes superávit fiscales y de cuenta corriente, disminución de la deuda pública, niveles récord en reservas internacionales y creciente estabilidad macroeconómica, lo que hace prever que el país siga creciendo a tasas elevadas durante los próximos años. Evolución del sector asegurador de Bolivia El sector asegurador boliviano continuó un año más creciendo a tasas elevadas, impulsado por la demanda interna. Aunque el negocio de no vida tuvo mayor peso dentro del sector, el negocio de vida aumentó más, gracias sobre todo a los seguros de desgravamen hipotecario (seguros vida riesgo vinculados a préstamos o hipotecas). Evolución volumen de primas de negocio directo Miles de dólares % 25% 20% 15% 10% 5% Primas vida Primas no vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros, CEPAL y Banco Central de Bolivia ICEA El sector asegurador en América Latina en

170 Total sector El sector asegurador en Bolivia cerró 2014 con un volumen de primas de 417 millones de dólares, lo que equivale a 314 millones de euros. Las primas de negocio directo crecieron un 12,3% respecto al año anterior. Los seguros de no vida representaron un 75,5% del volumen total de primas, mientras que los de vida sólo acumularon 24,5% de las primas del sector. Prima seguro directo (millones dólares): 417 Prima seguro directo (millones euros): 314 Crecimiento primas: 12,3% Primas sobre PIB: 1,2% Primas por habitante (dólares): 37 Primas por habitante (euros): 29 Resultado del ejercicio: 10,3% Distribución total sector 24,5% 75,5% ROE: 14,8% No vida Vida Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. La penetración del seguro en la economía (primas sobre PIB) continuó en niveles muy bajos (1,2%), siendo del 0,3% para el negocio de vida y del 0,9% para el negocio de no vida. Lo mismo ocurrió con la densidad (primas por habitante) que fue de 29 euros para el total sector: siendo de 7 euros para los seguros de vida y de 22 euros para los seguros de no vida. Estos bajos niveles de penetración y densidad, junto con las elevadas tasas de crecimiento del PIB de Bolivia en los últimos años, y el dinamismo de la demanda interna, hacen pensar que el sector asegurador en este país tiene un gran potencial de desarrollo. Prima seguro directo: 100% Siniestralidad: 52,5% Gastos de administración: 27,5% Gastos de adquisición: 13,3% El ratio combinado fue de los más altos de la región (93,3%), debido a los altos gastos de administración y de adquisición. Para el negocio de seguros generales y fianzas, los gastos de administración fueron del 24,5% y los de adquisición del 11,7%. Para las entidades que operan en seguros personales, estos ratios fueron del 35,6% y del 17,2%, respectivamente. Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros Estado plurinacional de Bolivia. 168 El sector asegurador en América Latina en ICEA

171 Volumen de primas por ramos 2014 A cierre de 2014, el negocio de no vida alcanzó unas primas de negocio directo de 237 millones de euros, con un crecimiento del 11,7% respecto a Los ramos más importantes por su volumen de primas fueron autos e incendios; el primero creció un 14,3% mientras que el segundo un 1,9%. El ramo con mayor crecimiento fue accidentes de tránsito, que es un seguro obligatorio. El negocio de vida cerró con unas primas de 77 millones de euros y un crecimiento del 14,4% con respecto a La modalidad más importante por volumen de primas fue desgravamen hipotecario (seguros vinculados a préstamos o hipotecas), que crece un 12,5%. Vida colectivo experimentó también un importante crecimiento (27,7%). Volumen de primas negocio directo 2014 Miles de dólares Miles de euros Crecimiento Autos ,3% Incendios ,9% Salud ,7% Transportes ,0% Accidentes de tránsito ,9% Ramos técnicos ,3% Fianzas ,3% Responsabilidad civil ,1% Resto no vida ,9% TOTAL NO VIDA ,7% Vida Individual ,3% Vida Colectivo ,7% Desgravamen hipotecario ,5% TOTAL VIDA ,4% TOTAL SECTOR ,3% 1 Accidentes de tránsito incluye accidentes personales y el seguro obligatorio de accidentes de tránsito (SOAT). 2 Seguros vinculados a préstamos o hipotecas. Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia ICEA El sector asegurador en América Latina en

172 Estructura del negocio Vida 24,5% Resto no vida 21,6% Autos 17,4% Incendios 11,8% Salud Transportes 9,0% 9,8% Accidentes de tránsito 5,9% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. Siniestralidad por ramo La siniestralidad del total sector en Bolivia fue del 52,5% y la del total no vida del 50,2%, por lo que la siniestralidad del total sector subió 1 punto porcentual respecto a 2013, y la siniestralidad del negocio de no vida 10 puntos porcentuales. Esta subida tan elevada de la siniestralidad en los ramos no vida se debió al repunte de la siniestralidad en el ramo de fianzas. 33 Las modalidades del seguro de fianzas que tuvieron una siniestralidad muy superior a sus primas directas fueron cumplimiento de obra, cumplimiento de suministros e inversión de anticipos. Siniestralidad por ramo 151,5% 60,8% 68,9% 63,4% 50,2% 52,5% 28,2% 22,6% 23,1% 15,6% 16,0% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. 33 La aseguradora (afianzador) paga al beneficiario los daños ocasionados por el incumplimiento del asegurado (afianzado) a sus obligaciones legales o establecidas en contratos, de acuerdo a los límites acordados en la póliza. Sería el seguro de caución español. 170 El sector asegurador en América Latina en ICEA

173 Ranking y concentración total sector A cierre de 2014, en Bolivia operaban un total de catorce entidades aseguradoras, de las cuales siete venden seguros generales y las otras siete seguros de personas. Por tanto, la composición del sector asegurador permaneció sin cambios respecto a El sector asegurador boliviano continuó liderado por la entidad Alianza Compañía de Seguros, con un volumen de primas de 51 millones de euros y una cuota de mercado del 16,3%. Le siguieron Bisa Seguros y La Boliviana Ciacruz con unos volúmenes de primas de 49 y 44 millones de euros, y unas cuotas de mercado del 15,6% y el 14,0%, respectivamente. Ranking total sector primas de seguro directo - diciembre de 2014 Nº Entidad Miles de dólares Miles de euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Alianza ,7% 16,3% 2 Bisa ,3% 15,6% 3 La Boliviana Ciacruz S.G ,4% 14,0% 4 Credinform International ,2% 13,9% 5 Nacional Vida ,6% 10,8% 6 Alianza Vida ,1% 6,1% 7 Fortaleza ,7% 5,8% 8 La Vitalicia ,1% 5,3% 9 Latina Seguros ,6% 4,3% 10 La Boliviana Ciacruz Personales ,1% 3,4% 11 BUPA Insurance ,3% 1,5% 12 Crediseguro ,2% 1,4% 13 Seguros Illimani ,8% 1,0% 14 Seguros Provida ,8% 0,3% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia ICEA El sector asegurador en América Latina en

174 Concentración total sector 4,3% 29,3% 70,7% 95,7% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. Ranking y concentración seguros generales y fianzas En el mercado de seguros generales y fianzas operaban a cierre de 2014 siete entidades aseguradoras. El ranking continuó liderado por la entidad Alianza Compañía de Seguros, con un volumen de primas 51 millones de euros y una cuota de mercado de 23%. Bisa escaló una posición con respecto a 2013, con un volumen de primas de 49 millones de euros, y un crecimiento del 23,3%. La Boliviana Ciacruz ganó también una posición, con un volumen de primas de 44 millones de euros y un crecimiento del 15,4%. Credinform cayó de la segunda a la cuarta posición, con un decrecimiento en sus primas del 0,2%. Ranking seguros generales y fianzas primas de seguro directo - diciembre de 2014 Nº Entidad Miles de dólares Miles de euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Alianza ,7% 23,0% 2 Bisa ,3% 21,9% 3 La Boliviana Ciacruz S.G ,4% 19,7% 4 Credinform International ,2% 19,6% 5 Fortaleza ,7% 8,2% 6 Latina Seguros ,6% 6,1% 7 Seguros Illimani ,8% 1,5% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. 172 El sector asegurador en América Latina en ICEA

175 Concentración mercado de seguros generales Bisa 22% La Boliviana Ciacruz S.G 20% Credinform International 20% Alianza 23% Fortaleza 8% Latina Seguros 6% Seguros Illimani 1% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. Ranking y concentración seguros personales 34 En el mercado de seguros personales también operaban a cierre de 2014 siete entidades aseguradoras. El ranking no sufrió ningún cambio respecto al año anterior, por lo que continuó liderado por la entidad Nacional Vida con un volumen de primas de 34 millones de euros, y una cuota de mercado del 37,4%. La segunda posición la ocupó Alianza Vida con un volumen de primas de 19 millones de euros y una cuota de mercado del 21,1%, mientras que La Vitalicia se situó en tercera posición con un volumen de primas de 17 millones de euros y una cuota de mercado del 18,4%. Ranking seguros personales primas de seguro directo - diciembre de 2014 Nº Entidad Miles de dólares Miles de euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Nacional Vida ,6% 37,4% 2 Alianza Vida ,1% 21,1% 3 La Vitalicia ,1% 18,4% 4 La Boliviana Ciacruz Personales ,1% 11,9% 5 BUPA Insurance ,3% 5,2% 6 Crediseguro ,2% 5,0% 7 Seguros Provida ,8% 1,0% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. 34 Seguros personales comprende seguros de vida ahorro, seguros de vida riesgo, rentas, defunción y/o sepelio, salud y accidentes personales ICEA El sector asegurador en América Latina en

176 Concentración mercado de seguros personales Alianza Vida 21% La Vitalicia 18% Nacional Vida 37% La Boliviana Ciacruz Personales 12% BUPA Insurance 5% Crediseguro 5% Seguros Provida 1% Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. Principales indicadores total sector Para las compañías de seguros generales y fianzas, todos los indicadores de rentabilidad cayeron respecto a 2013, debido tanto al empeoramiento del resultado técnico como del resultado financiero. El resultado del ejercicio alcanzó los 108 millones de bolivianos, lo que equivale a 12,2 millones de euros, con un crecimiento del 0,6% respecto al año anterior. El resultado técnico bruto cayó desde los -4 millones de bolivianos en 2013 a -59 millones de bolivianos en 2014, como consecuencia del aumento de los costes de producción y de la siniestralidad. Por su parte, el resultado financiero cayó un 1,2% respecto al año anterior. Indicadores de rentabilidad - Seguros generales y fianzas 22,2% 20,1% 5,2% 5,8% 8,5% 9,4% 9,5% 10,3% -0,4% -5,2% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas devengadas. Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. 174 El sector asegurador en América Latina en ICEA

177 En cambio, la situación de las entidades que operan en seguros de personas fue muy diferente. El margen técnico también cayó, no obstante la mejora del margen financiero permitió que el resultado del ejercicio sobre primas devengadas aumentara algo más de un punto porcentual respecto a Así, el resultado del ejercicio fue de 85 millones de bolivianos, lo que equivale a 9,6 millones de euros, con un crecimiento del 5,3% respecto al año anterior. El resultado técnico bruto fue de 105 millones de bolivianos, lo que equivale a 11,8 millones de euros, cayendo un 45% con respecto al año anterior y el resultado financiero se mantuvo más o menos constante con respecto a Indicadores de rentabilidad - Seguros de personas 24,7% 22,4% 21,3% 11,1% 10,5% 14,2% 11,5% 10,4% 2,2% 2,1% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas devengadas. Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia ICEA El sector asegurador en América Latina en

178 Inversiones sector asegurador A cierre de 2014, las inversiones del sector asegurador boliviano alcanzaron los 461 millones de euros, aumentando un 1% con respecto a Las inversiones de las entidades que operan en seguros generales y de fianzas ascendieron a 119 millones de euros, con un crecimiento del 10% respecto al año anterior. El volumen de inversión gestionado por las entidades de seguros personales fue mayor (342 millones de euros), pero cayó un 1,8% respecto a Ratio de inversiones a primas Seguros personales 4,46 4,45 Seguros generales y de fianzas 0,50 0,54 Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. La composición de la cartera de inversiones, tanto para las compañías de seguros generales y fianzas como para las compañías de seguros personales, cambió con respecto a En las compañías de seguros personales cayó el volumen de inversión en deuda emitida por el Tesoro General de la Nación (TGN) y el Banco Central de Bolivia (BCB), y ganaron peso las inversiones en el extranjero. Para las compañías de seguros generales y fianzas, aumentó la deuda representativa de bancos a costa de la inversión en deuda de sociedades comerciales y bienes raíces. Distribución cartera de inversiones Seguros generales y de fianzas Seguros personales 13,2% 10,8% 17,3% 8,5% 13,9% 49,6% 11,2% 17,9% 22,6% 14,8% 20,2% Repr. de deuda bancos Repr. de deuda Soc. Comerciales Repr. de deuda emitidos por TGN y BCB Bienes raíces Otros Repr. de deuda emitidos por TGN y BCB Representativo de deuda bancos Representativos de Deuda Soc. Comerciales Inversiones en el extranjero cuotas SAFI's Cerradas y Titularización Otros Cuotas SAFI son cuotas de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión. Fuente: Autoridad de fiscalización y control de pensiones y seguros. Estado plurinacional de Bolivia. 176 El sector asegurador en América Latina en ICEA

179 Brasil Situación macroeconómica A cierre de 2014, el PIB en Brasil creció un 0,1% en términos reales debido principalmente a las fuertes tensiones que provenían del exterior. Por el lado de la demanda, la inversión cayó de forma significativa, mientras que el consumo de las familias, que ha sido uno de los principales factores de crecimiento de la economía brasileña durante los últimos años, tuvo una expansión de apenas el 0,9%. Evolución del PIB % Billones de pesos ,3% 7,5% 5,2% 2,7% 0,9% -0,3% 0,1% % 4% 2% 0% -2% PIB a precios corrientes billones reales Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales Fuente: Fondo Monetario Internacional Respecto al sector externo, las exportaciones cayeron un -1,1% y las importaciones un -1%, por lo que el déficit por cuenta corriente se incrementó hasta el 3,7% del PIB, llegando a los millones de dólares. Pese a los malos resultados económicos, la tasa de desempleo cayó hasta el 6,8%. La política monetaria se orientó a controlar la inflación, debido a que estuvo rozando durante todo el año la meta superior, ya que la inflación objetivo era de un 4,5%, con un margen de dos puntos hacia arriba o hacia abajo. Para ello, el Banco Central de Brasil continuó subiendo la tasa de interés básica (Selic), que en enero era de un 10% anual, en abril aumentó a un 11% y en octubre de 2014 fue incrementada a un 11,75%. Las tasas de interés para el crédito subieron y la tasa de interés promedio sobre préstamos alcanzó más del 21% anual ICEA El sector asegurador en América Latina en

180 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones de euros 1 Crecimiento del PIB 2,3 0,1 Gasto en consumo hogares 2,9 0,9 Población 199,9 202,7 Edad media Crecimiento exportaciones 2,1-1,1 Crecimiento importaciones 7,5-1,0 Inflación anual 5,9 6,3 Tasa de desempleo 7,2 6,8 Tipo de interés ,75 Deuda pública (%PIB) 62,2 65,2 Según el FMI, se prevé que en 2015 el PIB de Brasil caiga un 3,0% debido a la incertidumbre sobre el ajuste fiscal, lo que puede provocar una fuga de las inversiones. La caída del PIB brasileño puede tener efectos negativos sobre Argentina, Uruguay y Paraguay, ya que son los países que más expuestos están a choques externos en Brasil, debido a las intensas relaciones económicas que tienen con él. 1 Tipo de cambio medio anual real brasileño / euro 2014 = 3,1193; TC 2013 = 2,8716 2Tipo de interés de la política monetaria. Tipo de interés a diciembre de cada año. Fuente: FMI, CEPAL y Banco Central do Brasil. Evolución del sector asegurador en Brasil A cierre de 2014, el sector asegurador de Brasil recuperó el dinamismo de años anteriores, con un aumento nominal de primas del 13,8%, lo que supuso un crecimiento real del 7,5%. Este elevado crecimiento se produjo gracias al buen desempeño tanto del negocio de vida como del negocio de no vida. Evolución volumen de primas % Millones de reales brasileños % 15% 10% 5% 0% Primas vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) 178 El sector asegurador en América Latina en ICEA

181 Total sector A cierre de 2014, las primas de seguro directo alcanzaron los millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 13,8% respecto al año anterior. Primas seg. Directo (mill reales brasileños): Primas seg. Directo (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas : 13,8% Primas sobre PIB: 2,9% Primas por habitante (Reales brasilleños): 780 Primas por habitante (euros): ,2% 50,8% Resultado del ejercicio: 19,8% ROE: 23,4% No vida Vida Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) El negocio de vida tiene mucha importancia en Brasil, debido al seguro de ahorro para la jubilación VGBL (Vida Gerador de Beneficio Livre). En 2014, las primas del negocio de vida tuvieron un peso del 49,2% dentro de las primas del sector asegurador en Brasil. En cuanto a los ratios técnicos, la siniestralidad del total sector alcanzó el 45,6% de las primas de seguro directo, con un aumento de 1,4 puntos porcentuales con respecto a Los gastos de administración fueron del 13,9% y los gastos de adquisición del 21,2%. Primas seguro directo: 100% Siniestralidad: 45,6% Gastos de administración: 13,9% Gastos de adquisición: 21,2% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) ICEA El sector asegurador en América Latina en

182 Volumen de primas por ramos A cierre de 2014, el negocio de no vida tuvo unas primas de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 13,3% con respecto a Destacan los crecimientos de decesos y agrarios, con unos aumentos de primas del 27,5% y el 24,1%. Autos, que continuó siendo el ramo más importante por volumen de primas no vida, alcanzó los millones de euros, con un crecimiento del 18,9% respecto al año anterior. En cuanto al negocio de vida 35, cerró el año con millones de reales, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 14,4% respecto al año anterior. Esta elevada tasa se debió sobre todo al producto VGBL, seguro popular de vida-ahorro del país, que aumentó un 19,2% con respecto al año anterior. En cuanto al ramo individual y colectivo de vida, la menor demanda provocó que las primas de esta modalidad decrecieran un 7,6%. Volumen de primas de seguro directo 2014 Millones reales Millones euros Crecimiento Autos ,9% Otros daños ,1% Accidentes ,0% Agrarios ,1% Transporte ,1% Crédito y caución ,6% Responsabilidad civil ,2% Riesgos especiales ,5% Decesos ,5% Resto no vida ,1% TOTAL NO VIDA ,3% Vida Individual y colectivo ,6% VGBL ,2% TOTAL VIDA ,4% TOTAL SECTOR ,8% 1 VGBL: Vida Gerador de Beneficio Libre. Es el producto de vida - ahorro del país. Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) 35 Incluye el VGBL. 180 El sector asegurador en América Latina en ICEA

183 Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo A cierre de 2014, la siniestralidad del sector asegurador en Brasil fue del 45,6% y del total no vida del 45,7%. En el análisis por ramos destacó la siniestralidad en transporte (70,2%), autos (59,1%) y responsabilidad civil (58,9%). Los gastos de adquisición para el total sector alcanzaron el 21,2% de las primas de seguro directo, mientras que para el total no vida fueron del 20,4%. Por ramos, los gastos de adquisición más elevados se dan en accidentes personales (33,5%), otros daños (32%) y decesos (30,8%). Siniestralidad y gastos de adquisición ,3% 74,3% 75,3% 50,7% 74% 46% 58,8% 59,4% 40,7% 66,1% 66,7% 18,2% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) ICEA El sector asegurador en América Latina en

184 Ranking total sector 36 En 2014, el sector asegurador de Brasil estuvo liderado por Seguradora Líder dos Cosórcios do seguro dpvat, con una primas de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, y una cuota de mercado del 9,2%. Le siguió Companhia de Seguros Aliança con unas primas de 6.386, lo que equivale a millones de euros, con una cuota de mercado del 7% respecto al año anterior. Itaú seguros ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con una cuota de mercado del 6,5%. Ranking total sector primas de seguro directo diciembre 2014 Nº Entidad Millones reales Millones euros Cuota de mercado 1 Seguradora Líder dos Consorcios do Seguro dpvat ,2% 2 Companhia de Seguros Aliança ,0% 3 Itaú Seguros ,5% 4 Porto Seguro Cia de Seguros Gerais ,4% 5 Bradesco auto/re Companhia de Seguros ,8% 6 Mapfre Seguros Gerais ,4% 7 Bradesco Vida e Previdência ,3% 8 Caixa Seguradora ,1% 9 Sul América Companhia Nacional Seguros ,7% 10 Tokio Marine Seguradora ,3% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) Concentración total sector 34,9% 44,3% 65,1% 55,7% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) 36 No incluye las primas del VGBL. 182 El sector asegurador en América Latina en ICEA

185 Ranking no vida El negocio de no vida estuvo liderado por la entidad Seguradora Líder dos Consorcios do Seguro dpvat, con un volumen de primas de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros y una cuota de mercado del 10,5%. Le sigue Porto Seguro, con un volumen de primas de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, y una cuota de mercado del 6,9%. La tercera posición la ocupó Bradesco, con un volumen de primas de millones de reales, lo que equivale a millones de euros, y una cuota de mercado del 6,6%. Ranking negocio no vidas primas de seguro directo diciembre 2014 Nº Entidad Millones reales Millones euros Cuota de mercado 1 Seguradora Líder dos Consorcios do Seguro dpvat ,5% 2 Porto Seguro Cia de Seguros Gerais ,9% 3 Bradesco auto/re Companhia de Seguros ,6% 4 Itaú Seguros ,1% 5 Mapfre Seguros Gerais ,1% 6 Companhia de Seguros Aliança ,1% 7 Sul América Companhia Nacional Seguros ,2% 8 Tokio Marine Seguradora ,6% 9 Caixa Seguradora ,6% 10 HDI Seguros ,2% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) Concentración negocio de no vida 36,2% 43,2% 63,8% 56,8% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) ICEA El sector asegurador en América Latina en

186 Ranking provisiones Los seguros VGBL (Vida Gerador de Beneficio Livre) y PGBL (Plan Gerador de Beneficio Livre) son dos seguros de ahorro para la jubilación en Brasil. El ranking de provisiones de VGBL estuvo liderado por Bradesco Vida e Previdência, con un volumen de provisiones de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 17,5% con respecto a 2013, y una cuota de mercado del 29%. La segunda posición la ocupó Brasilprev, con un volumen de provisiones de millones de reales brasileños, lo que equivale millones de euros, con un crecimiento del 46,1% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 26,7%. Ranking provisiones VGBL diciembre 2014 Nº Entidad Millones reales Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Bradesco Vida e Previdência ,5% 29,0% 2 Brasilprev Seguros e Previdência ,1% 26,7% 3 Itaú Vida e Previdência ,3% 25,0% 4 Caixa Vida e Previdência ,3% 6,5% 5 Zurich Santander Seguros e Previdência ,1% 6,2% 6 HSBC Vida e Previdência ,3% 2,7% 7 Icatu Seguros ,2% 1,2% 8 Safra Vida e Previdência ,8% 1,2% 9 Sul América Seguros Previdência ,3% 0,4% 10 Metropolitan Life Seguros e Previdência ,0% 0,3% TOTAL ,9% 100% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 6,7% Concentración provisiones VGBL 99,1% 0,9% 93,3% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 184 El sector asegurador en América Latina en ICEA

187 El ranking de provisiones de PGBL estuvo liderado por la entidad Brasilprev Seguros e Previdência, con un volumen de provisiones de millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 14,4% con respecto a 2013, y una cuota de mercado del 25,3%. La segunda posición la ocupó Itaú vida e previdência, con un volumen de provisiones de millones de reales brasileños, lo que equivale millones de euros, con un crecimiento del 14,3% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 23,8%. Ranking provisiones PGBL diciembre 2014 Nº Entidad Millones reales Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Brasilprev Seguros e Previdência ,4% 25,3% 2 Itaú Vida e Previdência ,3% 23,8% 3 Bradesco Vida e Previdência ,9% 23,0% 4 Zurich Santander Seguros e Previdência ,6% 5,8% 5 Caixa Vida e Previdência ,0% 5,0% 6 HSBC Vida e Previdência ,8% 4,7% 7 Icatu Seguros ,3% 4,6% 8 Sul América Seguros Previdência ,4% 2,2% 9 Mapfre Previdência ,6% 1,4% 10 Porto Seguro Vida e Previdência ,5% 1,3% Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). Concentración provisiones PGBL 17,1% 2,9% 82,9% 97,1% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) ICEA El sector asegurador en América Latina en

188 Indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio en Brasil alcanzó los millones de reales brasileños, lo que equivale a millones de euros, con un crecimiento del 12,6% con respecto a Todos los indicadores de rentabilidad, excepto la rentabilidad sobre activos (ROA), aumentaron en Principales indicadores de rentabilidad - Total sector 23,4% 21,8% 19,8% 19,0% 11,0% 7,0% 2,9% 3,1% ROA ROE Resultado financiero Resultado ejercicio Fuente: Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 186 El sector asegurador en América Latina en ICEA

189 Ecuador Situación macroeconómica Tras recuperarse de los efectos de la crisis, el PIB de Ecuador ha logrado alcanzar elevadas tasas de crecimiento en los últimos años. En 2012, 2013 y 2014 el crecimiento del PIB en términos reales fue del 5,1%, el 4,0% y el 3,6% respectivamente, por lo que se aprecia una tendencia progresiva a la desaceleración Evolución del PIB % % Millones de dólares ,4% 0,6% 7,8% 5,1% 4,0% 3,6% 6% 4% ,0% 2% % PIB a precios corrientes millones de dólares Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: FMI. El objetivo del Gobierno de Ecuador en los últimos años ha sido erradicar la pobreza y transformar a Ecuador en una economía orientada a la innovación. Para ello, en los últimos años el Gobierno ha dedicado importantes sumas de dinero a estos objetivos, aumentando el gasto público y la inversión pública un 44% entre 2006 y 2013, según datos del Banco Mundial. Gran parte de este gasto ha ido destinado a inversión en infraestructura y transporte ICEA El sector asegurador en América Latina en

190 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB 4,0 3,6 Población 15,8 15,98 Edad media Crecimiento exportaciones 4,5 10,2 Crecimiento importaciones 4,2 0,3 Inflación anual 2,7 3,7 Tasa de desempleo 4,7 4,5 Tipo de interés 2 8,2 8,2 Deuda pública (%PIB) 24,1 29,8 1 Tipo de cambio medio anual dólar/euro 2014 = 1,3285; TC 2013 = 1, Tipo de interés de préstamos al consumo en moneda nacional. Fuente: FMI, Banco Central del Ecuador, INEC y Banco Mundial. De esta forma parece que el gobierno logró alcanzar la mayoría de sus objetivos: desde 2006 hasta 2014 la tasa de pobreza se redujo del 37,6% al 22,5%, y la tasa de pobreza extrema pasó del 16,9% al 7,7%. Pese a estos resultados tan positivos, la economía de Ecuador aún tiene que enfrentar importantes retos en el futuro. Por un lado, su extrema dependencia al sector petrolero la hace muy vulnerable a shocks externos: la caída del precio del petróleo en los últimos meses y la apreciación del dólar han afectado negativamente a la balanza comercial y a la inversión pública. Además, aún existen elevados niveles de pobreza en el país, sobre todo en las áreas rurales. Las proyecciones de crecimiento para la economía de Ecuador para el año 2015 no parecen muy optimistas: el Gobierno redujo en junio de 2015 la tasa de crecimiento del PIB a 1,9% (del 4,0% fijado a principios de año) por la caída del precio del petróleo. 188 El sector asegurador en América Latina en ICEA

191 Evolución sector asegurador en Ecuador Después de varios años de tasas de crecimiento reales positivas, en el año 2014 el sector asegurador ecuatoriano registró un crecimiento real negativo del -1,1%. Este crecimiento se debió a la caída del volumen de primas de algunos ramos importantes del negocio de no vida, como incendios y robo, accidentes personales y responsabilidad civil, y el negocio de vida, que retrocedió un 2,3%, debido al gran descenso de primas de la modalidad de vida individual. Evolución volumen de primas netas emitdas % Millones de dólares % 25% 20% 15% 10% 5% Primas vida Primas no vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador ICEA El sector asegurador en América Latina en

192 Total sector En 2014, el sector asegurador en Ecuador alcanzó un volumen de primas emitidas netas de millones de dólares, lo que equivale a millones de euros, experimentando así un crecimiento del 2,6% con respecto a Prima emitida neta (millones dólares): Prima emitida neta (millones euros): Distribución total sector Crecimiento primas: 2,6% Primas sobre PIB: 1,7% 16,2% Primas por habitante (dólares): 107 Primas por habitante (euros): 80 Resultado del ejercicio: 4,1% 83,8% ROE: 14,6% No vida Vida Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. Históricamete, el sector asegurador ecuatoriano se ha caracterizado por tener unos ratios técnicos muy bajos. En 2014, la siniestralidad del total sector fue del 41,5% de las primas emitidas, 1,4 puntos porcentuales más que en 2013, y la siniestralidad del negocio de no vida alcanzó el 42,4%, casi dos puntos porcentuales más que en Los gastos de administración aumentaron una décima, mientras que los gastos de adquisición parasaron del 9,8% al 10,2%. En el negocio de no vida, los gastos de administración cayeron una décima, hasta el 13,9%, mientras que los gastos de administración aumentaron medio punto porcentual, hasta el 10,3%. Pese a su aumento, el ratio combinado del sector asegurador ecuatoriano continuó siendo de los más bajos de la región (65,7%). Prima emitida neta: 100% Siniestralidad: 41,5% Gastos de administración: 14,1% Gastos de adquisición: 10,2% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 190 El sector asegurador en América Latina en ICEA

193 Volumen de primas por ramos 2014 Los volúmenes de primas de algunos ramos sufrieron grandes caídas en El negocio de no vida creció un 3,6% gracias a los ramos de autos, salud y multirriesgos que crecieron un 3,6%, un 21,4% y un 105,7%, respectivamente. Destacan las caídas de primas en los ramos de responsabilidad civil (- 28,5%), accidentes personales (-13,9%) e incendios, líneas aliadas y robo (-12,2%). El ramo de incendio y líneas aliadas es el que cubre desastres naturales para viviendas, vehículos y negocios, por lo que una caída de primas significa que muchos bienes han dejado de estar protegidos, por lo que sitúa en una posición muy vulnerable a estos desastres a gran parte de la población. El negocio de vida registró una caída de primas del 2,3%, debido a la modalidad de vida individual, que experimentó un descenso del 26,9%. Volumen de primas negocio directo 2014 Millones dólares Millones euros Crecimiento Autos ,6% Incendios, líneas aliadas y robo ,2% Transporte ,6% Accidentes personales ,9% Salud ,4% Responsabilidad civil ,5% Multirriesgo ,7% Resto no vida ,3% TOTAL NO VIDA ,6% Vida individual ,9% Vida colectivo ,6% TOTAL VIDA ,3% TOTAL SECTOR ,6% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. Estructura del negocio Autos 29,3% Resto no vida 20,9% Vida 16,2% Transporte Incendios y robo Accidentes personales Salud Multirriesgo Responsabilidad civil 8,5% 7,9% 6,1% 4,0% 3,8% 3,2% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador ICEA El sector asegurador en América Latina en

194 Resultado técnico y ratio combinado En 2014, el resultado técnico alcanzó los 161 millones de euros, con un crecimiento del 43,2% respecto al año anterior. La rentabilidad técnica del total sector fue del 12,5%, 3,5 puntos porcentuales mayor que en El único ramo con un resultado técnico a primas negativo continuó siendo salud (-5,9%). El ramo con una rentabilidad técnica más alta fue un año más accidentes personales (29,0%). Resultado técnico por ramo 2014 TOTAL SECTOR TOTAL NO VIDA Resto no vida Multirriesgo Responsabilidad civil 12,5% 10,0% 13,9% 8,4% 9,0% Salud -5,9% Accidentes personales 29,0% Transporte 12,0% Incendio y robo Autos 6,1% 6,2% Resultado técnico sobre primas emitidas netas. Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 192 El sector asegurador en América Latina en ICEA

195 En cuanto al ratio combinado, como hemos dicho anteriormente aumentó 1,7 puntos porcentuales para el total sector, pero aun así continuó siendo uno de los más bajos de la región. El ratio combinado de no vida aumentó 2,3 puntos porcentuales, hasta alcanzar el 66,6% de las primas emitidas netas, debido al incremento que se produjo en todos los ramos del negocio no vida, provocado en la mayoría de los casos por un repunte de la siniestralidad y no tanto por aumentos de los ratios de gastos. Ratio combinado por ramo ,9% 90,8% 71,2% 66,6% 65,7% 45,6% 49,4% 51,5% 50,5% 22,0% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador ICEA El sector asegurador en América Latina en

196 Ranking y concentración total sector En el mercado de seguros de Ecuador operan 35 entidades aseguradoras 6 menos que en 2013, debido por una parte al proceso de fusiones y adquisiciones que se está llevando a cabo, y por otra parte a que algunas entidades aseguradoras entraron en liquidación forzosa. La ecuatoriana Sucre continuó liderando el ranking de primas de total sector, con un volumen de 146 millones de euros, un crecimiento del 3,8% respecto al año anterior y una cuota de mercado del 11,4%. Equinoccial y Colonial continuaron ocupando la segunda y tercera posición, con unos volúmenes de primas de 132 y 116 millones de euros, y unos crecimientos del 8,9% y el -0,3% respecto a Sus cuotas de mercado fueron del 10,3% y el 9,1%, respectivamente. La concentración del negocio, tanto de las cinco primeras entidades como de las diez primeras, aumentó con respecto al año anterior. Ranking primas emitidas netas total sector - diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Sucre ,8% 11,4% 2 Equinoccial ,9% 10,3% 3 Colonial ,3% 9,1% 4 Ace Seguros ,9% 7,9% 5 Seguros de Pichincha ,4% 5,5% 6 AIG Metropolitana ,7% 4,8% 7 Liberty ,5% 4,6% 8 Aseguradora del Sur ,0% 4,0% 9 Seguros Unidos ,8% 3,8% 10 Mapfre Atlas ,8% 3,6% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. Concentración total sector 55,9% 44,1% 35,1% 64,9% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 194 El sector asegurador en América Latina en ICEA

197 Ranking y concentración negocio no vida A cierre de 2014, en el negocio de no vida operaban 34 entidades aseguradoras, una menos que el año anterior. Las tres primeras posiciones del ranking continuaron un año más ocupadas por Sucre, Equinoccial y Colonial, con unos volúmenes de primas de 139, 131 y 116 millones de euros y unos crecimientos del 8,3%, el 8,7% y el -0,3%, respectivamente. Entre las tres acumularon el 36% de las primas emitas netas del sector. En el negocio de no vida también aumentó la concentración: las cinco primeras entidades del ranking pasaron de acumular en 2013 el 47,7% de las primas a acumular en 2014 el 48,6%, mientras que la concentración de las diez primeras aumentó 1,8 puntos porcentuales. Ranking primas emitidas netas negocio de no vida - diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Sucre ,3% 12,9% 2 Equinoccial ,7% 12,2% 3 Colonial ,3% 10,8% 4 Ace Seguros ,6% 7,8% 5 AIG Metropolitana ,0% 4,8% 6 Liberty ,2% 4,7% 7 Mapfre Atlas ,9% 4,3% 8 Seguros Unidos ,0% 4,2% 9 Aseguradora del Sur ,8% 4,1% 10 Ecuatoriano Suiza ,7% 3,6% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. Concentración negocio de no vida 51,4% 48,6% 30,6% 69,4% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador ICEA El sector asegurador en América Latina en

198 Ranking y concentración negocio de vida Por su parte, las primeras posiciones del ranking del negocio de vida permanecieron sin cambios con respecto a El negocio continuó liderado por Seguros Pichincha, con un volumen de primas de 59 millones de euros, un crecimiento del 16,8% y una cuota de mercado del 28,3%, 4,7 puntos porcentuales más que el año anterior. Le siguió Equivida, con un volumen de primas de 37 millones de euros, un crecimiento del 14,8% respecto al año anterior, y una cuota de mercado del 17,7%, 2,6 puntos porcentuales más que en Ace Seguros ocupó la tercera posición, con un volumen de primas de 17 millones de euros, y una caída del 6,9% respecto a Su cuota de mercado cayó cuatro décimas. Por tanto, las dos entidades líderes del mercado ganaron volumen de negocio a las entidades más pequeñas. Ranking primas emitidas netas negocio de vida - diciembre 2014 Nº Entidad Millones dólares Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Seguros Pichincha ,8% 28,3% 2 Equivida ,8% 17,7% 3 Ace Seguros ,9% 8,3% 4 Liberty ,9% 6,2% 5 AIG Metropolitana ,2% 5,1% 6 Ecuatoriano Suiza ,7% 5,1% 7 Pan American ,1% 4,8% 8 Colvida ,4% 4,8% 9 Sucre ,7% 3,3% 10 BMI ,7% 3,3% Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. Concentración negocio de vida 34,4% 13,2% 65,6% 86,8% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 196 El sector asegurador en América Latina en ICEA

199 Peso del negocio vs. Peso del beneficio En el año 2013, las diez primeras entidades del ranking de total sector acumulaban el 63,5% del volumen de primas emitidas netas, y el 83,7% del total del resultado del ejercicio, por tanto, las entidades más grandes eran las más rentables. Un año después, el porcentaje del resultado del ejercicio total que corresponde a las entidades más grandes cayó en casi 20 puntos porcentuales, no tanto debido a la pérdida de rentabilidad de las entidades con mayores volúmenes de primas, si no al aumento de la rentabilidad en las entidades pequeñas, en términos relativos ,1% 35,6% 36,5% 16,3% 64,9% 64,4% 63,5% 83,7% Primas emitidas netas Resultado ejercicio Primas emitidas netas Resultado ejercicio 10 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador ICEA El sector asegurador en América Latina en

200 Principales indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio del sector asegurador en Ecuador alcanzó los 53 millones de euros, experimentando un crecimiento del 79,9% con respecto al año Por tanto, aunque el volumen de primas tuvo una tasa de crecimiento baja, la rentabilidad del sector aumentó considerablemente. El resultado técnico alcanzó los 161 millones de euros, con un crecimiento del 43,5% respecto al año 2013, mientras que el crecimiento del resultado financiero, aunque fue más moderado, alcanzó una tasa del 14,6%, con un volumen de 29 millones de euros. Indicadores de rentabilidad - Total sector 14,6% 12,5% 9,3% 9,0% 3,8% 4,1% 2,4% 2,2% 2,0% 2,4% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado ejercicio Resultados sobre primas emitidas netas. Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 198 El sector asegurador en América Latina en ICEA

201 Inversiones del sector asegurador en Ecuador A cierre de 2014, el volumen de inversión del sector asegurador de Ecuador alcanzó los 847 millones de dólares, de los cuales 627 corresponden al negocio de no vida y 220 al negocio de vida. Por tanto, el volumen total de inversiones tuvo un crecimiento del 11,3% respecto a 2013, las inversiones correspondientes al negocio de no vida crecieron un 12,1% y las del negocio de vida un 9,1%. Si analizamos la distribución de la cartera de inversión para los negocios de vida y no vida, en ambos los títulos emitidos por el sistema financiero fueron los que más peso tuvieron dentro de la cartera (35% para vida y 33,1% para no vida). En vida, le siguió la deuda del estado, que representó el 24,6% del total de las inversiones, en cambio en no vida, este producto sólo representó el 12,6%. Los títulos emitidos por compañías anónimas representaron, en el negocio de vida el 16,1% del total de las inversiones y en el negocio de no vida el 15,5%. Los activos fijos 37, en cambio, tuvieron un peso elevado en el negocio de no vida (17,6%) y un peso muy pequeño en el negocio de vida (5,3%). Distribución de la cartera de inversiones vida y no vida Vida No vida 24,6% 7,2% 4,7% 4,8% 6,1% 17,6% 8,2% 2,2% 5,3% 4,2% 16,1% 12,6% 3,0% 35,0% 15,5% 33,1% Títulos emitidos sistema financiero Títulos emitidos por comp. Anónimas Deuda del estado Fondos de inversión Inversiones en el extranjero Activos fijos Cajas y bancos Otras inversiones Títulos emitidos sistema financiero Títulos emitidos por comp. Anónimas Deuda del estado Fondos de inversión Inversiones en el extranjero Activos fijos Cajas y bancos Otras inversiones Fuente: Superintendencia de bancos y seguros del Ecuador. 37 Los activos fijos incluyen bienes raíces, muebles y activos no depreciables ICEA El sector asegurador en América Latina en

202 Paraguay Situación macroeconómica El PIB de Paraguay creció un 4,4% en términos reales en 2014, siendo una de las economías de Sudamérica más dinámica. Desde el enfoque de la oferta, los sectores con mayor crecimiento fueron la construcción, la ganadería y la industria mientras que, desde la perspectiva del gasto, destacaron la formación bruta de capital y el consumo, tanto de los hogares como del gobierno. Evolución del PIB % Millones de guaraníes ,4% -4,0% 13,1% 4,3% 14,2% ,4% 15% 10% 5% 0% ,2% * -5% PIB a precios corrientes millones de guaraníes Crecimiento PIB *Datos estimados para 2014 por el Banco Central de Paraguay. Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de Paraguay. En cuanto al sector exterior, las exportaciones aumentaron un 2,4% mientras que las importaciones permanecieron prácticamente invariables, con una ligera caída. La balanza comercial, pese a que cayó un 5% con respecto al año anterior, registró un superávit de millones de dólares. La deuda pública se mantuvo a un nivel moderado, las reservas internacionales fueron abundantes y la inflación permaneció por debajo de la meta marcada. 200 El sector asegurador en América Latina en ICEA

203 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros e Crecimiento del PIB 14,2 4,4 e Crecimiento demanda interna 7,0 7,4 Población 6,8 6,9 Edad media Crecimiento exportaciones 40,7 2,4 Crecimiento importaciones 10,1-0,01 Inflación anual 4,4 4,2 Tasa de desempleo 8,2 6,3 Tipo de interés 2 19,3 19,0 Deuda pública (%PIB) 16,8 21,4 Durante los últimos años el gobierno ha llevado a cabo profundas reformas estructurales, como la mejora de la recaudación de impuestos, diversos proyectos de infraestructura y la Ley de Libre Acceso del Ciudadano a la Información Pública y Transparencia Gubernamental, que fue diseñada para fomentar la transparencia del gobierno. Según el FMI estas reformas serán claves para atraer la inversión, impulsar la productividad y el crecimiento a medio plazo, así como lograr la reducción de la pobreza. 1 Tipo de cambio medio anual guaraníes/euro 2014 = 5.924,97; TC 2013 = 5.706,64 2 Tasa de interés promedio ponderado para préstamos al consumo de menos de un año. Fuente: Sub Gerencia General de Política Monetaria, Departamento de Cuentas Nacionales y Mercado Interno, FMI y Banco Central del Paraguay. Evolución del sector asegurador de Paraguay Durante el periodo analizado, el sector asegurador en Paraguay ha crecido a elevadas tasas. Los bajos niveles actuales de penetración del seguro en la economía (1,3%), junto a las tasas de crecimiento del PIB y, por otro lado, el escaso desarrollo de los seguros de vida, permiten pensar que la potencialidad del sector en el país es elevada. Millones de guaraníes Evolución primas negocio directo Primas Vida Primas no vida Crecimiento primas total sector Inflación 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros ICEA El sector asegurador en América Latina en

204 Total sector A cierre de 2014, las primas del sector asegurador en Paraguay alcanzaron los millones de guaraníes, lo que equivale a 296 millones de euros, con un crecimiento del 14,4% respecto al año anterior. El negocio de vida mantuvo el mismo peso con respecto al año anterior, representando sólo el 12% de las primas del sector. Prima seguro directo (millones guaraníes): Prima seguro directo (millones euros): 296 Crecimiento primas: 14,4% Primas sobre PIB: 1,3% Distribución total sector 12% Primas por habitante (guaraníes): Primas por habitante (euros): 43 Resultado del ejercicio: 10,2% 88% ROE: 19,3% No vida Vida Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. El peso del sector asegurador en la economía Paraguaya fue del 1,3% mientras que la siniestralidad fue de 43 euros. El bajo peso de los seguros en la economía y sus elevadas tasas de crecimiento del PIB, junto el crecimiento de primas y la solvencia del sector asegurador en Paraguay, hacen pensar que este sector se va a desarrollar mucho en los próximos años. En cuanto a los ratios técnicos, la siniestralidad aumentó tres puntos porcentuales, mientras que tanto los gastos de administración como los gastos de adquisición cayeron cuatro y ocho décimas respectivamente con respecto a Prima Negocio Directo: 100% Siniestralidad: 48,3% Gastos de administración: 21,3% Gastos de adquisición: 13,9% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 202 El sector asegurador en América Latina en ICEA

205 Volumen de primas directas por ramo 2014 A cierre de 2014, las primas totales directas alcanzaron los millones de guaraníes, lo que equivale a 296 millones de euros. El negocio de no vida registró unas primas de millones de guaraníes, lo que equivale a 260 millones de euros, y un crecimiento del 14,7% respecto a El negocio de vida alcanzó los millones de guaraníes, lo que equivale a 36 millones de euros, con un crecimiento del 12,3%. Por ramos, los mayores crecimientos se registraron en accidentes personales y riesgos varios, con unas tasas de crecimiento de sus primas del 35,8% y el 34%, respectivamente. Autos continuó siendo el ramo más importante por volumen de primas, ya que representó casi el 50% de las primas directas del mercado. Volumen de primas directas y crecimiento Millones guaraníes Millones euros Crecimiento Autos ,3% Incendios ,4% Riesgos varios ,0% Transportes ,9% Caución ,6% Robo ,4% Responsabilidad civil ,8% Accidentes personales ,8% Resto no vida ,7% TOTAL NO VIDA ,7% TOTAL VIDA ,3% TOTAL SECTOR ,4% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. Estrucutura del negocio por ramos Autos 48,1% Resto no vida 18,7% Vida 12,1% Incendios Riesgos varios Robo Caución 7,9% 6,2% 3,6% 3,5% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros ICEA El sector asegurador en América Latina en

206 Siniestralidad y gastos de adquisición La siniestralidad directa del total sector fue del 48,3%, mientras que la siniestralidad de no vida fue del 51,2%. Por ramos, la siniestralidad más elevada se dio en resto no vida, debido al ramo de agropecuarios, que tuvo una siniestralidad del 151,6%. En términos de eficiencia, los gastos de adquisición a primas para el total sector fueron del 13,9% y para el negocio de no vida del 13,2%. Los ramos con unos gastos de adquisición más elevados fueron riesgos varios (32,0%) y accidentes personales (17,9%). Siniestralidad y gastos de adquisición por ramo ,0% 68,9% 60,1% 59,5% 61,5% 64,4% 62,1% 31,3% 18,0% 17,6% 26,6% Siniestralidad Gastos adquisición Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 204 El sector asegurador en América Latina en ICEA

207 Ranking total sector A cierre de 2014, operaban en Paraguay un total de 34 entidades aseguradoras, al igual que en Las tres primeras posiciones del ranking de total sector no sufrieron ningún cambio con respecto al año anterior, que continuó liderado por Mapfre Paraguay, con un volumen de primas de 59 millones de euros, un crecimiento del 19,6% y una cuota de mercado del 20%. Le siguió la Aseguradora del Este, con un volumen de primas directas de 33 millones de euros, un crecimiento del 21,4% y con una cuota de mercado del 11,1%. La Consolidada ocupó la tercera posición con un volumen de primas 29 millones de euros y una cuota de mercado del 9,7%. Ranking total sector primas directas Junio Nº Entidad Millones guaraníes Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Mapfre Paraguay ,6% 20,0% 2 Aseguradora Del Este ,4% 11,1% 3 La Consolidada ,9% 9,7% 4 Aseguradora Yacyreta ,3% 5,2% 5 Seguridad ,4% 4,6% 6 Sancor Seguros del Paraguay ,8% 4,5% 7 Aseguradora Tajy Propiedad Cooperativa ,0% 4,2% 8 Aseguradora Paraguaya ,5% 3,7% 9 Grupo General de Seguros y Reaseguros ,5 8,2% 2,9% 10 El Comercio Paraguayo ,5 6,5% 2,9% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. Concentración total sector 49,4% 50,6% 31,2% 68,8% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 38 El cierre de ejercicio en Paraguay es en junio y no en diciembre ICEA El sector asegurador en América Latina en

208 Ranking no vida A cierre de 2014, operaban en el negocio de no vida 34 entidades aseguradoras, al igual que en Las tres primeras posiciones del ranking continuaron ocupadas por las mismas entidades que el año anterior. El ranking de no vida estuvo liderado por Mapfre Paraguay, con un volumen de primas de 57 millones de euros, un crecimiento del 20,6% y una cuota de mercado del 22%. Le siguen, muy de lejos, La Consolidada, con unas primas de seguro directo de 27 millones de euros, un crecimiento del 19,3% y una cuota de mercado del 10,2%, y Aseguradora del Este, con un volumen de 22 millones de euros, un crecimiento del 24,7% y una cuota de mercado del 8,4%. Ranking total no vida primas directas Junio Nº Entidad Millones de guaraníes Millones de euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Mapfre Paraguay ,6% 22,0% 2 La Consolidada ,3% 10,2% 3 Aseguradora Del Este ,7% 8,4% 4 Aseguradora Yacyreta ,6% 5,3% 5 Sancor ,9% 4,9% 6 Seguridad ,7% 4,8% 7 Aseguradora Tajy ,7% 4,3% 8 Aseguradora Paraguaya ,0% 3,7% 9 El Comercio Paraguayo ,5 6,5% 3,3% 10 Grupo General ,6-5,6% 2,6% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. Concentración negocio no vida 49,2% 50,8% 30,5% 69,5% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 39 El cierre de ejercicio en Paraguay es en junio y no en diciembre. 206 El sector asegurador en América Latina en ICEA

209 Ranking seguro de vida A cierre de 2014 continuaban operando en el negocio de vida 30 entidades aseguradoras, igual que en En este negocio, las tres primeras posiciones del ranking tampoco sufrieron cambios con respecto al año anterior. El ranking de vida estuvo liderado por la entidad Aseguradora del Este, con un volumen de primas de 11 millones de euros, un crecimiento del 15,5% y una cuota de mercado del 30,6%. Le siguieron muy de lejos las aseguradoras Patria y Panal, con unos volúmenes de primas de 3,9 y 2,5 millones de euros, un crecimiento del 61,5% y el 6,8%, y unas cuotas de mercado del 11,1% y el 7,0%, respectivamente. Ranking vida primas directas Junio Nº Entidad Millones guaraníes Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 Aseguradora Del Este ,5% 30,6% 2 Patria ,9 61,5% 11,1% 3 Panal ,5 6,8% 7,0% 4 La Consolidada ,2 44,3% 6,2% 5 Cenit de Seguros ,0 33,4% 5,7% 6 Mapfre Paraguay ,9-4,4% 5,3% 7 Grupo General de Seguros ,9-1,5% 5,2% 8 Aseguradora Yacyreta ,5 9,8% 4,1% 9 Aseguradora Paraguaya ,4 9,8% 3,8% 10 Regional ,3 12,7% 3,6% Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. Concentración negocio de vida 39,4% 17,4% 60,6% 82,6% 5 Primeras entidades Resto 10 Primeras entidades Resto Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 40 El cierre de ejercicio en Paraguay es en junio y no en diciembre ICEA El sector asegurador en América Latina en

210 Principales indicadores de rentabilidad A cierre de 2014, el resultado del ejercicio alcanzó los millones de guaraníes, lo que equivale a 30 millones de euros, con un crecimiento del 11,8% respecto al año anterior. Todos los indicadores de rentabilidad cayeron con respecto a 2013, excepto el resultado financiero que aumentó una décima. Pese a que la rentabilidad vuelve a caer un año más, ya que en 2013 también cayó respecto a 2012, el sector asegurador en Paraguay continuó siendo de los más solventes y rentables de la región. Indicadores - Total sector 20,9% 19,3% 10,5% 10,2% 7,6% 7,8% 6,5% 7,2% 4,0% 3,9% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado ejercicio Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros. 208 El sector asegurador en América Latina en ICEA

211 Peso del negocio vs. Peso del beneficio En 2014, las 10 entidades más grandes por su volumen de primas ganaron tanto cuota de mercado como rentabilidad respecto a Su cuota de mercado aumentó 1,5 puntos porcentuales, y su resultado del ejercicio acumulado 4,2 puntos porcentuales. En el sector asegurador de Paraguay operan un elevado número de entidades comparado con el bajo volumen de primas del país, por tanto el mercado asegurador está muy atomizado ,2% 37,4% 32,7% 41,6% 68,8% 62,6% 67,3% 58,4% Primas directas Resultado del ejercicio 10 Primeras entidades Resto Primas directas Resultado del ejercicio 10 Primeras entidades Resto Fuente: Banco Central de Paraguay. Superintendencia de Seguros ICEA El sector asegurador en América Latina en

212 Uruguay Situación macroeconómica El PIB de Uruguay creció en 2014 un 3,5% en términos reales, casi un punto porcentual menos que el año anterior. Todos los sectores de actividad, a excepción de construcción, registraron tasas anuales positivas, pero menores que en 2013, destacando la incidencia de transporte, almacenamiento y comunicaciones, por la continua expansión de las telecomunicaciones y las industrias manufactureras, como resultado de la expansión de las ramas exportadoras Evolución del PIB % % Billones de pesos uruguayos ,2% 636 8,9% 6,5% 3,7% 4,4% 3,5% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 200 2,2% 1% % PIB a precios corrientes billones pesos uruguayos Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales Fuente: Banco Central de Uruguay 210 El sector asegurador en América Latina en ICEA

213 Principales indicadores macroeconómicos PIB precios corrientes millones euros Crecimiento del PIB real 4,4 3,5 Gasto en consumo final 4,0 3,4 Población 3,3 3,4 Edad media Crecimiento exportaciones 1,9 0,6 Crecimiento importaciones 0,5-0,2 Inflación anual 8,5 8,3 Tasa de desempleo 6,3 6,5 Tipo de interés 2 27,1 27,8 Deuda pública (%PIB) 62,1 62,8 1 Tipo de cambio medio anual pesos / euro 2014 = 29,67; TC 2013 = 26,52. 2 Tipo de interés medio para préstamos al consumo menores de un año a las familias en moneda nacional no reajustable. Fuente: Banco Central de Uruguay y FMI. El crecimiento económico vino impulsado principalmente por el crecimiento de la demanda interna. Las inversiones privadas disminuyeron debido a los menores capitales destinados a la explotación de gas y petróleo. Esta caída fue en parte contrarrestada por las inversiones públicas. Los retos de la economía de Uruguay en el futuro serán, por un lado, lidiar con el enfriamiento de la economía que sufren sus principales socios comerciales, Brasil y Argentina y, por otro lado, controlar un alto déficit fiscal, que fue del 3,3% del PIB, y una inflación anual de más del 8%, que superó el rango meta oficial. Evolución del sector asegurador de Uruguay El sector asegurador uruguayo continuó un año más creciendo a tasas muy elevadas: sus primas prácticamente se han duplicado desde No obstante hay que matizar que Uruguay es un país con una elevada inflación, pero aun así, sus tasas de crecimiento real son elevadas y positivas. Evolución primas de negocio directo % Millones de pesos % 15% 10% 5% Vida No vida Crecimiento total sector Inflación 0% Fuente: Banco Central de Uruguay ICEA El sector asegurador en América Latina en

214 Total sector A cierre de 2014, el sector asegurador uruguayo alcanzó un volumen de primas de millones de pesos, lo que equivale a millones de euros. El crecimiento de las primas del total sector fue del 22,4%, y la penetración alcanzó el 2,3% del PIB. La densidad superó los 300 euros, siendo para el negocio de no vida de 212 euros y para el negocio de vida de 88 euros. Primas emitidas (millones pesos): Primas emitdas (millones euros): Distribución total negocio Crecimiento primas: 22,4% Primas sobre PIB: 2,3% Primas por habitante (pesos): Primas por habitante (euros): 300 Resultado del ejercicio: 3,9% 29,5% 70,5% ROE: 9,0% No vida Vida Fuente: Banco Central de Uruguay La rentabilidad en cambio, disminuyó con respecto a 2013, siendo el resultado del ejercicio del 3,9%. En términos de eficiencia, tanto los gastos de administración como los gastos de adquisición continuaron siendo elevados, mientras que la siniestralidad fue una de las más bajas de la región. Prima emitida: 100% Siniestralidad: 34,2% Gastos de administración: 22,3% Gastos de adquisición: 11,9% Fuente: Banco Central de Uruguay 212 El sector asegurador en América Latina en ICEA

215 Volumen de primas por ramos 2014 Centrándonos en el análisis por ramos, el negocio de no vida aumentó un 21%, gracias al desempeño de todos los ramos, que exhiben altas tasas de crecimiento. En el negocio de vida las primas aumentaron un 25,9% gracias tanto a la modalidad de previsional como a la no provisional, ya que incrementaron sus primas un 28,8% y un 22,7%, respectivamente. Volumen de primas emitidas 2014 Millones Millones pesos euros Crecimiento Autos ,3% Accidentes del trabajo ,5% Incendios ,6% Transporte ,1% Rurales ,6% Responsabilidad civil ,9% Caución y crédito ,0% Robo ,8% Resto no vida ,7% TOTAL NO VIDA ,0% Previsional ,8% No Previsional ,7% TOTAL VIDA ,9% TOTAL SECTOR ,4% Fuente: Banco Central de Uruguay El negocio de vida representó un 30% de las primas emitidas netas del sector asegurador, una décima más que en Los ramos de autos y accidentes del trabajo fueron los más importantes por sus volúmenes de primas, representando un 28,1% y un 23,7% sobre el total sector. Estructura del negocio por ramos Vida Autos 28,1% 29,5% Accidentes del trabajo 23,7% Incendios Resto no vida Rurales Transporte Responsabilidad civil Caución y crédito Robo 4,3% 4,3% 3,1% 2,8% 1,5% 1,4% 1,3% Fuente: Banco Central de Uruguay ICEA El sector asegurador en América Latina en

216 Resultado técnico y ratio combinado por ramo 2014 Los ratios técnicos mejoraron con respecto a 2013; el ratio combinado del total sector fue a cierre de 2014 del 68,3%, mientras que en el año anterior fue del 73%. El ratio combinado del total no vida fue del 75,2%. La mejora del ratio combinado del total sector vino tanto por una menor siniestralidad como por la eficiencia en gastos. Ratio combinado por ramo ,1% 87,6% 62,1% 74,9% 56,4% 58,9% 44,4% 50,1% 76,9% 75,2% 68,3% Siniestralidad Gastos administración Gastos adquisición Fuente: Banco Central de Uruguay 214 El sector asegurador en América Latina en ICEA

217 El resultado técnico también mejoró con respecto a 2013, aunque continuó siendo negativo, por lo que las ganancias del sector vinieron de la parte financiera. En el análisis por ramos destacaron los ramos de transporte y rurales con una elevada rentabilidad técnica, mientras que robo y autos presentaron la rentabilidad técnica más baja. Resultado técnico por ramos 2014 TOTAL SECTOR TOTAL NO VIDA -1,9% -1,0% Resto no vida Robo -16,0% 1,5% Caución y crédito 16,9% Responsabilidad civil 22,0% Rurales 29,0% Transporte 34,2% Incendios -6,9% Accidentes del trabajo 10,0% Autos -10,7% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Fuente: Banco Central de Uruguay ICEA El sector asegurador en América Latina en

218 Ranking total sector A cierre de 2014 operaban en el sector asegurador uruguayo 15 entidades aseguradoras, una más que el año anterior. La entidad pública Banco de Seguros del Estado continuó liderando el mercado, con un volumen de primas de 662 millones de euros y la misma cuota de mercado que el año anterior. La segunda y tercera posición del ranking también permanecieron ocupadas por las mismas entidades que en 2013, la española Mapfre y la inglesa Royal & Sun, con unos volúmenes de primas de 91 y 62 millones de euros y unas cuotas de mercado del 9% y el 6,1%, respectivamente. Ranking total sector primas emitidas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 BSE ,5% 65,3% 2 Mapfre ,0% 9,0% 3 RSA ,1% 6,1% 4 Porto ,2% 5,3% 5 Metlife ,8% 4,8% 6 Sancor ,4% 3,2% 7 Surco ,8% 1,8% 8 HDI ,5% 1,4% 9 AIG ,2% 1,0% 10 Far ,9% 0,7% 11 Zurich Santander ,9% 0,5% 12 Berkley ,6% 0,5% 13 Alianca ,9% 0,2% 14 Cutcsa ,7% 0,2% 15 San Cristobal ,0% Fuente: Banco Central de Uruguay 216 El sector asegurador en América Latina en ICEA

219 Ranking no vida A cierre de 2014, en el negocio de no vida operaban 14 entidades aseguradoras dos más que en Las tres primeras posiciones del ranking del negocio de no vida también permanecieron sin cambios. La mayoría de las entidades que operaron en no vida mantuvieron elevadas tasas de crecimiento y sus cuotas de mercado permanecieron estables con respecto al año anterior. Ranking negocio de no vida primas emitidas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 BSE ,9% 65,8% 2 RSA ,5% 8,6% 3 Porto ,8% 7,2% 4 Mapfre ,4% 7,1% 5 Sancor ,4% 4,2% 6 HDI ,5% 2,0% 7 Surco ,0% 1,6% 8 AIG ,2% 1,5% 9 Far ,9% 0,9% 10 Berkley ,6% 0,6% 11 Alianca ,9% 0,3% 12 Cutcsa ,7% 0,2% 13 San Cristobal ,1% 14 Metlife 0,5 0-0,0% Fuente: Banco Central de Uruguay Ranking vida A datos de cierre de 2014, en el negocio de vida operaban 9 entidades aseguradoras, el mismo número que en Las tres primeras posiciones del ranking del negocio de vida tampoco experimentaron ningún cambio con respecto al cierre de La primera entidad del ranking fue BSE, con un volumen de primas de 193 millones de euros, y una cuota de mercado del 64,2% respecto a Le siguió Metlife, con un volumen de primas de 48 millones de euros, y una cuota de mercado del 16,1%. La tercera posición del ranking la ocupó Mapfre, con un volumen de primas de 41 millones de euros, y una cuota de mercado del 13,5%. Ranking negocio de vida primas emitidas diciembre 2014 Nº Entidad Millones pesos Millones euros Crecimiento Cuota de mercado 1 BSE ,3% 64,2% 2 Metlife ,7% 16,1% 3 Mapfre ,0% 13,5% 4 Surco ,5% 2,4% 5 Zurich Santander ,9% 1,7% 6 Sancor ,9% 1,0% 7 Porto ,8% 8 RSA ,0% 0,3% 9 HDI ,2% 0,0% Fuente: Banco Central de Uruguay ICEA El sector asegurador en América Latina en

220 Principales indicadores de rentabilidad Todos los indicadores de rentabilidad empeoraron con respecto a 2013, excepto el resultado técnico. El resultado del ejercicio alcanzó a cierre de 2014 los millones de pesos uruguayos, por lo que cayó un 7,3% respecto al año anterior. El resultado técnico fue de millones de pesos uruguayos, por lo que mejoró con respecto a 2013, aunque continuó siendo negativo: las ganancias del sector asegurador continuaron viniendo de la parte financiera. En términos relativos, Uruguay continuó siendo un año más el país con menores ratios de rentabilidad de los países de América Latina. Total sector 9,0% 10,4% 10,3% 12,0% 3,9% 5,0% 1,3% 1,7% -1,9% -6,8% ROA ROE Resultado técnico Resultado financiero Resultado del ejercicio Resultados sobre primas retenidas netas devengadas. Fuente: Banco Central de Uruguay 218 El sector asegurador en América Latina en ICEA

221 Peso del negocio vs. Peso del beneficio La concentración en primas para las diez primeras entidades del sector asegurador permaneció invariable respecto a 2013, en cambio su peso en el resultado total del ejercicio aumentó, acumulando el 94% del total. Por tanto en 2014 las entidades con mayor tamaño ganaron rentabilidad frente a las más pequeñas ,5% 6,1% ,5% 13,5% 90,5% 93,9% 90,5% 86,5% Primas emitidas Resultado ejercicio Primas emitidas Resultado ejercicio 5 Primeras entidades Resto 5 Primeras entidades Resto Fuente: Banco Central de Uruguay ICEA El sector asegurador en América Latina en

222 Inversiones del sector asegurador en Uruguay Las inversiones del sector asegurador alcanzaron a cierre de 2014 los millones de pesos, lo que equivale a millones de euros, aumentando un 24,7% con respecto a El 76% de las inversiones del sector asegurador en Uruguay fueron en deuda pública emitida por el propio estado. Otras inversiones hace referencia principalmente a valores emitidos por Instituciones de Intermediación Financiera y empresas de Uruguay. Sólo un 1% de las inversiones del sector asegurador se invirtieron en activos inmobiliarios. Inversiones del sector asegurador 76,4% 22,7% 0,9% Deuda pública del Estado Uruguayo Otras inversiones Inversiones inmobiliarias 220 El sector asegurador en América Latina en ICEA

223 Venezuela Situación macroeconómica En 2014, el PIB de Venezuela cayó un 4% en términos reales debido principalmente a la caída de los precios del petróleo y a una elevada inflación. Ya en 2013, los indicadores sociales y económicos comenzaron a sufrir un profundo deterioro, alertando de la grave crisis económica que se avecinaba en el país. La caída del precio del petróleo provocó una pérdida de divisas difícil de compensar, debido a la dependencia de la economía en este producto Evolución del PIB a precios corrientes % % Millones de bolívares ,3% ,2% -1,5% 4,2% 5,6% 1,3% -4,0% 4% 2% 0% -2% -4% % PIB a precios corrientes millones de bolívares Crecimiento PIB Crecimiento del PIB en términos reales. Fuente: Banco Central de Venezuela y FMI El tipo de cambio se mantuvo de forma artificial por parte del gobierno venezolano, intentando evitar una depreciación del bolívar. A pesar de esto, la pérdida de valor de la moneda fue imposible de controlar, ya que el valor real en el mercado paralelo de la moneda venezolana fue solo el 1% de su tipo teórico de cambio oficial ICEA El sector asegurador en América Latina en