FONDO NACIONAL DEL AHORRO CARLOS LLERAS RESTREPO Institución Oficial Especial

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1 Contactos: Jorge Eduardo León Gómez Andrés Marthá Martínez Institución Oficial Especial BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV SEGUIMIENTO SEMESTRAL Octubre de 2015 EMISOR Deuda de largo plazo AAA (Triple A) Deuda de corto plazo BRC 1+ (uno más) Cifras en millones de pesos colombianos (COP) a 30 de junio de 2015 Activos totales: COP Pasivo: COP Patrimonio: COP Utilidad operacional: COP Utilidad neta: COP Historia de la calificación: Revisión periódica Mar./15: AAA, BRC 1+ Calificación inicial Mar./14: AAA, BRC 1+ La información financiera incluida en este reporte se basa en estados financieros auditados de la compañía de 2012, 2013, 2014 y no auditados a junio de FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El 6 de marzo de 2015, el Comité Técnico de BRC Investor Services en revisión periódica confirmó las calificaciones de deuda de largo plazo de AAA y de deuda de corto plazo de BRC 1+ del Fondo Nacional del Ahorro. La calificación del Fondo Nacional del Ahorro (FNA) se basa en el respaldo del Gobierno Nacional de Colombia (calificación de largo plazo en moneda extranjera de Standard & Poor s Ratings Services BBB ) sobre sus obligaciones, disposición incorporada en el artículo 12 del Decreto Ley 3118 de 1968 de constitución de la entidad. Además, la calificación incorpora el estrecho vínculo que existe entre el Gobierno Nacional y el FNA debido al importante papel que desempeña la entidad en la política de vivienda nacional, por lo cual consideramos que contará con el respaldo patrimonial suficiente ante un eventual escenario de deterioro en su condición financiera. A junio de 2015, el FNA se ubicó en el cuarto lugar en el mercado de crédito hipotecario, con una participación de 11%, la cual se ha reducido gradualmente desde el 20% de diciembre de Sin embargo, en el segmento de vivienda de interés social (VIS), la entidad ocupó el segundo lugar en créditos con el 21% a mayo de Dicho segmento es más relevante para el FNA en comparación con el resto de los bancos, pues representa el 50% de su cartera, y para la industria fue de 32%. mantuvo por debajo del 16% observado en la industria para la cartera de vivienda (incluye arrendamiento con opción a compra [leasing] habitacional). El menor desempeño del FNA se relaciona con la alta competencia del sector bancario a través de una agresiva oferta de bajas tasas de colocación y de menores tiempos de aprobación, así como con el bajo crecimiento de la oferta de vivienda en Bogotá, ciudad que representó aproximadamente el 50% de la cartera del FNA en No esperamos un cambio significativo en las variables mencionadas en lo que resta de 2015 y 2016; por ende, esperamos que el crecimiento de la cartera de la entidad se mantenga por debajo de 10%. Entre junio de 2014 y junio de 2015, el indicador de calidad de cartera por vencimiento (ICV) de la cartera de vivienda del FNA incrementó a 6,5% de 5,3% (Gráfico 1), deterioro que proyectamos en la última revisión de la calificación por la desmejora observada en las cosechas de las colocaciones de 2012, 2013 y Para el cierre de 2015, esperamos que el ICV se ubique entre 6% y 7%, desempeño que se compararía negativamente frente a la industria, que está en torno al 2%. Sin embargo, el deterioro en la calidad de la cartera podría ser mayor, pues consideramos que los establecimientos de crédito en general se verán afectados por el entorno de desaceleración económica del país y su consecuente impacto en la capacidad de pago de los deudores. Entre junio de 2014 y junio de 2015, como lo proyectamos en la última revisión de la calificación, el crecimiento de la cartera crédito del FNA de 7% se 1 de 7

2 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Gráfico 1: Índice de calidad de cartera por vencimiento 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% FNA Pares Sector Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services. Los niveles de cobertura de la cartera vencida se han mantenido estables; sin embargo, su desempeño, al igual que el del ICV, es inferior al de sus pares y el del sector (Gráfico 2). Para el cierre de 2015, proyectamos que el indicador de cobertura (provisiones/cartera vencida) se mantendrá estable, debido a que no esperamos cambios en la política de provisiones y/o de garantías. Los riesgos derivados del mayor perfil de riesgo de la cartera y de su bajo nivel de cobertura están mitigados por su fortaleza patrimonial, la cual consideramos le permitiría atenuar en cierta medida el impacto de la materialización de pérdidas no esperadas ante un escenario de deterioro de la calidad de la cartera hipotecaria. Gráfico 2: Índice de cobertura de cartera de vivienda por vencimiento 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% FNA Pares Sector 6.5% 1.9% 1.9% 154.3% 152.7% 36.6% La rentabilidad del activo (ROA, por sus siglas en inglés, cálculo de los últimos 12 meses) bajó a 1,3% de 2%, evolución desfavorable frente a lo observado en el sector bancario en el que el indicador subió a 2% de 1,7%, entre junio de 2015 y junio de Este resultado está relacionado principalmente con el alto crecimiento de los gastos administrativos (17% anual), la disminución en las recuperaciones de cartera y el decrecimiento en el margen neto de interés, este último afectado porque el crecimiento de las cesantías y los ahorros voluntarios contractuales (AVC) fue superior al del portafolio de créditos. Para el cierre de 2015, esperamos que el ROA se coloque por debajo de 1,5%, porcentaje menor al 1,9% registrado en diciembre de A junio de 2015, el saldo de las cesantías y de los AVC crecieron 15% y 14%, respectivamente, porcentajes relativamente similares a los observados un año atrás. La alta resiliencia que ha presentado el mercado laboral en el actual entorno de desaceleración económica, explica, en buena medida, el buen desempeño en el mantenimiento de los recursos por parte de los trabajadores y ahorradores en el FNA. El lanzamiento de nuevas iniciativas para el financiamiento de vivienda para personas de bajos ingresos podría favorecer el crecimiento de los AVC; sin embargo, todo ello estará sujeto a que las condiciones económicas del país no se deterioren más de lo esperado. En los últimos 12 meses a junio de 2015, los niveles de liquidez, medidos a través de la relación entre los activos líquidos y los activos totales, del FNA se incrementaron a 28% de 25%, porcentaje que se compara muy favorablemente con el 10% del sector bancario (Gráfico 3). Esperamos que el FNA mantenga su posición de liquidez favorable por el bajo crecimiento de la cartera y por la estabilidad que han presentado las cesantías y los AVC, factores que consideramos se mantendrán en lo que resta del año. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services. Entre junio de 2014 y junio de 2015, la relación de solvencia total del FNA bajó a 66% de 69%, desempeño que supera holgadamente lo observado en otras entidades con calificación AAA asignadas por BRC. El bajo crecimiento de la cartera y la obligatoria reinversión del 100% de sus utilidades llevan a considerar que el FNA mantendrá holgados niveles patrimoniales los próximos dos años. Además, el FNA tiene una adecuada capacidad para generar capital internamente. Gráfico 3: Activos líquidos/activos totales Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services. 2 de 7 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% FNA Pares Sector 27.7% 9.2% 9.7%

3 2. ESTADOS FINANCIEROS COLGAAP FONDO NACIONAL DEL AHORRO (Cifras en millones de pesos colombianos) ANALISIS HORIZONTAL Variación % Variación % BALANCE GENERAL Dec-12 Dec-13 Dec-14 Jun-15 Dec-14 / / Jun- 15 DISPONIBLE 415, , , , , % -49.9% INVERSIONES 994, ,055 1,078, ,633 1,623, % 67.6% Negociables en títulos de deuda 994, ,055 1,060, ,510 1,605, % 68.9% Negociables en títulos participactivos Disponibles para la venta en títulos de deuda Disponibles para la venta en títulos participactivos Hasta el vencimiento ,128 18,123 18, % 0.0% Derechos de transferencia CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING 3,721,698 4,396,016 4,689,762 4,496,467 4,819, % 7.2% CARTERA DE CREDITOS NETA 3,721,726 4,396,080 4,689,896 4,496,605 4,819, % 7.2% Cartera Comercial - - 2,581-20, % Cartera de Consumo 7,490 9, ,759 9,397 10, % 10.4% Cartera Microcredito Cartera Vivienda 3,834,020 4,531,201 4,840,781 4,632,485 4,957, % 7.0% Provisiones de Cartera de Creditos 119, , , , , % 16.2% Cartera Vencida 233, , , , , % 32.3% OPERACIONES DE LEASING Leasing Comercial Leasing de Consumo Leasing Microcredito Provisiones Leasing Leasing vencido Provisiones Componente Contraciclico % 28.4% Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Derivados OTROS ACTIVOS 166, , , , , % -0.8% Valorizacion Neta 7,064 40,969 43,298 42,134 44, % 5.5% Derechos Fiduciarios Bienes dados en Lesing Operativo Depreciacion Diferida Cuentas por cobrar 21,294 25,330 26,392 24,625 28, % 15.3% Activos Diferidos 7,955 8,943 11,934 17,004 14, % -17.7% Bienes de Uso Propio y Otros Activos 130, , , , , % -3.8% Bienes Recibidos en Pago (Brutos) y restituidos en Leasing % 0.0% ACTIVOS 5,298,711 5,799,933 6,457,480 6,333,365 6,980, % 10.2% Depositos y Exigibilidades 3,134,401 3,546,515 4,098,428 3,992,704 4,562, % 14.3% Cuenta Corriente Ahorro 599, , , , , % 14.9% CDT CDAT Otros 2,534,725 2,875,980 3,295,197 3,263,188 3,723, % 14.1% Creditos con otras Instituciones Financieras Tesorería Créditos y descuentos Exterior Repos Interbancarios Titulos de Deuda OTROS PASIVOS 154, , , , , % -10.5% PASIVOS 3,289,181 3,706,750 4,235,993 4,153,252 4,705, % 13.3% Capital Social 1,761,581 1,866,247 1,911,019 1,911,019 2,024, % 5.9% Reservas y Fondos de Destinacion Especifica 124, , , , , % 8.9% Superavit 7,064 40,970 43,299 42,134 44, % 5.5% Resultados no realizados en Inv. Disponibles para la venta Resultados Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio 116,295 49, ,975 85,766 52, % -38.8% PATRIMONIO 2,009,530 2,093,182 2,221,487 2,180,113 2,275, % 4.4% 3 de 7

4 ESTADO DE RESULTADOS (P&G) Dec-12 Dec-13 Dec-14 Jun-15 ANALISIS HORIZONTAL Variación % Dec-14 / Variación % / Jun- 15 Cartera Comercial % Cartera de Consumo , % 12.6% Cartera Microcredito Cartera de Vivienda 333, , , , , % 17.0% Leasing Comercial Leasing Consumo Leasing Microcredito Tarjeta de Credito Sobregiros Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) Posiciones Activas Mcdo. Monetario y relacionadas % 185.6% Operaciones de Descuento y Factoring Depositos en Otras Entidades Financieras y BR 8,436 9,144 12,975 6,847 7, % 2.9% INGRESOS INTERESES 342, , , , , % 16.7% INGRESOS INTERESES POR MORA 5,641 6,420 7,716 4,282 3, % -22.9% Depósitos y Exigibilidades % % Crédito Otras Instituciones de Crédito Títulos de deuda Otros 93,848 95, ,721 84, , % 52.9% GASTO DE INTERESES 93,862 95, ,728 84, , % 52.9% MARGEN NETO DE INTERESES 254, , , , , % -1.9% INGRESOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 110,039 5,332 56,733 31,215 34, % 11.1% Valorizacion de Inversiones 108,982 4,927 52,101 27,675 33, % 21.8% Ingresos venta, Dividendo Inversiones Utilidad por posiciones en corto en el mercado monetario Servicios Financieros , % % Utilidad en Venta de Cartera - - 3,491 3, % % Divisas Operaciones a plazo, de contado y con Derivados Leasing Financiero - Otros Leasing Operativo GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES 1, % -25.7% Valoracion inversiones Egresos Venta Dividendos Inversiones Pérdida por posiciones en corto en el mercado monetario Servicios Financieros. 1, % -25.7% Perdida en Venta de Cartera Divisas Operaciones a plazo, de contado y con Derivados Leasing Operativo Riesgo Operativo MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES 108,968 4,660 56,117 30,821 34, % 11.6% MARGEN FINANCIERO BRUTO 363, , , , , % 0.1% COSTOS ADMINISTRATIVOS 228, , , , , % 16.8% Personal y Honorarios 90,091 96, ,607 51,192 65, % 28.7% Costos Indirectos 138, , ,667 75,260 81, % 8.7% Riesgo Operativo PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 1,685 9,135-6,692-18,382 2, % % Provisiones 55,536 76,777 61,442 36,266 37, % 4.3% Recuperacion Generales 53,851 67,641 68,134 54,648 35, % -34.9% MARGEN OPERACIONAL 133,043 63, ,744 96,621 55, % -43.0% Depreciacion y Amortizaciones 20,346 19,021 22,890 10,266 10, % -1.5% MARGEN OPERACIONAL NETO 112,697 44, ,854 86,355 44, % -47.9% Cuentas No operacionales 3,598 5,470 6, , % % GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS 116,295 49, ,975 85,766 52, % -38.8% Impuestos GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 116,295 49, ,975 85,766 52, % -38.8% 4 de 7

5 BRC Standard & Poor's Fondo Nacional del Ahorro (Cifras en millones de pesos colombianos) INDICADORES Dec-12 Dec-13 Dec-14 Jun-15 PARES Jun-15 RENTABILIDAD Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bruto 9.1% 8.6% 9.8% 5.6% 6.0% 4.8% 4.6% Gastos operativos / Activos 4.3% 3.9% 4.0% 2.0% 2.1% 1.5% 1.3% Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto 1.4% 1.7% 1.3% 0.8% 0.8% 2.0% 0.0% Margen operacional / Activos 2.1% 0.8% 1.9% 1.4% 0.6% 1.3% 1.1% ROE (Retorno Sobre Patrimonio) 5.8% 2.4% 5.7% 3.9% 2.3% 6.5% 8.4% ROA (Retorno sobre Activos) 2.2% 0.9% 2.0% 1.35% 0.75% 1.0% 1.3% Margen Neto Intereses / Ingresos Operativos 73.1% 75.4% 71.2% 67.3% 56.9% 65.5% 65.2% Gastos Administración / Ingresos Operativos 65.7% 57.9% 54.5% 48.9% 49.2% 42.6% 39.7% Rendimiento Acumulado de las Colocaciones 8.7% 8.2% 9.4% 10.9% 0.0% 38.2% 0.0% Rendimiento Acumulado de la Cartera 8.9% 8.4% 9.7% 11.2% 12.2% 9.6% 9.3% Rendimiento Acumulado de Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 112.1% 0.0% Rendimiento Acumulado de las Inversiones 11.0% 0.8% 4.8% 5.8% 0.0% 32.7% 0.0% Costo de los Pasivos 2.9% 2.6% 3.3% 4.1% 5.6% 2.8% 2.2% Costo de los Depósitos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 10.2% 0.0% Absorción del margen financiero bruto 62.9% 75.6% 65.7% 61.78% 72.03% 41.3% 40.6% CAPITAL Activos Productivos / Pasivos con Costo % % % % % % % Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones 10.59% 10.97% 10.19% 9.24% 11.27% 13.22% 11.04% Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico 2.84% 3.52% 7.30% 5.29% 5.01% 2.30% 2.79% Relación de Solvencia Básica 8.87% 9.27% 9.17% 9.04% 10.69% 10.10% 9.80% Relación de Solvencia Total 11.15% 13.33% 12.32% 12.55% 12.95% 15.66% 16.74% Patrimonio / Activo 37.92% 36.09% 34.40% 34.42% 32.59% 15.44% 14.96% Quebranto Patrimonial 114.1% 112.2% 116.2% 114.1% 112.4% % % LIQUIDEZ Activos Liquidos / Total Activos 26.6% 20.7% 23.9% 25.4% 27.7% 12.6% 9.2% Activos Liquidos / Depositos y exigib 45.0% 33.9% 37.7% 40.3% 42.4% 19.2% 15.3% Cartera Bruta / Depositos y Exigib 122.6% 128.0% 118.4% 116.3% 109.3% 103.8% 117.3% Cuentas Corrientes / Total Pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 14.1% 12.4% CDT s / Total pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 22.4% 22.8% Cuenta de ahorros / Total Pasivo 18.2% 18.1% 19.0% 17.6% 17.8% 39.8% 35.6% Repos+interbancarios / Total Pasivos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.4% 4.5% Deuda Bca Extranjera/ Total Pasivos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.4% 0.0% Repo Activo / Repo Pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 9.1% 0.1% Cartera+Leasing/Depositos y Exigibilidades 122.6% 128.0% 118.4% 116.3% 109.3% 108.9% 117.3% Credito Inst Finan / Total Pasivos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 8.4% 7.5% Bonos / Total Pasivos 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 9.6% 10.7% CALIDAD DEL ACTIVO Por Vencimientos Calidad de Cartera y Leasing 6.1% 6.1% 6.0% 5.3% 6.5% 2.6% 2.7% Cubrimiento de Cartera y Leasing 51.4% 52.4% 56.6% 59.2% 52.0% 154.0% 151.1% Indicador de cartera vencida con castigos 8.3% 7.6% 7.1% 6.7% 7.7% 5.6% 21.6% Calidad de la cartera de Creditos 6.1% 6.1% 6.0% 5.3% 6.5% 2.5% 2.7% Cubrimiento de Cartera de Creditos 51.4% 52.4% 56.6% 59.2% 52.0% 159.7% 151.1% Calidad Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.3% 0.0% Cubrimiento de Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 64.8% 0.0% % Comercial / Total Cartera + Leasing 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% 0.4% 65.9% 63.5% % Consumo / Total Cartera + Leasing 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 22.3% 21.9% % Vivienda / Total Cartera 99.8% 99.8% 99.7% 99.8% 99.4% 11.8% 14.1% % Microcredito / Total Cartera+Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.5% Calidad de Cartera y Leasing Comercial 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.9% 2.0% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 180.2% 172.1% Calidad de Cartera y Leasing Consumo 8.6% 12.9% 13.4% 15.9% 13.3% 4.9% 5.0% Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo 62.6% 55.9% 70.4% 55.6% 66.8% 128.1% 128.6% Calidad de Cartera Vivienda 6.1% 6.1% 6.0% 5.3% 6.5% 2.0% 1.9% Cubrimiento Cartera Vivienda 34.9% 35.9% 39.8% 40.3% 36.6% 98.8% 154.3% Calidad Cartera y Leasing Microcredito 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 9.4% 9.6% Cubrimiento Cartera y Leasing Microcredito 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 85.5% 94.7% Por Nivel de Riesgo Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E 10.1% 9.4% 12.0% 9.7% 11.2% 5.8% 5.9% Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E 30.7% 33.8% 28.1% 32.2% 13.2% 68.1% 35.5% Cartera y leasing C,D y E / Bruto 5.3% 5.2% 6.9% 4.6% 6.8% 3.2% 3.2% Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E 36.5% 39.9% 33.8% 42.8% 19.7% 60.3% 58.2% Calidad de la Cartera B,C,D,E 10.1% 9.4% 12.0% 9.7% 11.2% 5.8% 5.9% Cubrimiento de Cartera B,C,D,E 30.7% 33.8% 28.1% 32.2% 0.0% 69.9% 0.0% Cartera C,D y E / Cartera Bruta 5.3% 5.2% 6.9% 4.6% 6.8% 3.3% 3.2% Cobertura de Cartera C,D y E 36.5% 39.9% 33.8% 42.8% 19.7% 61.3% 58.2% Calidad del Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 6.3% 0.0% Cubrimiento de Leasing 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 33.9% 0.0% Leasing C,D y E / Leasig Bruto 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.1% 0.0% Cubrimiento de Leasing C,D y E 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 28.1% 0.0% Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.8% 2.9% Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 55.4% 57.2% Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E 6.7% 9.2% 11.1% 11.2% 11.6% 5.2% 5.2% Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E 54.2% 54.6% 59.8% 53.1% 54.6% 59.0% 60.9% Calidad de Cartera Vivienda C,D y E 5.3% 5.2% 6.9% 4.6% 6.8% 1.8% 1.7% Cubrimiento Cartera de Vivienda C,D y E 17.8% 20.5% 19.2% 21.0% 19.6% 49.5% 47.7% Calidad de Cartera Microcredito C,D y E 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 8.0% 8.4% Cobertura Cartera y Leasing Microcredito C,D,E 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 84.3% 87.0% Garantía Idonea Garantía idonea Total / Cartera y leasing Total 99.8% 99.8% 99.8% 99.8% 99.8% 32.8% 0.0% Garantía idonea Comercial / Cartera y leasing Comercial 0.0% 0.0% 100.0% 0.0% 100.0% 27.2% 0.0% Garantía idonea Consumo / Cartera y leasing Consumo 21.1% 19.8% 19.4% 19.6% 19.8% 14.3% 0.0% Garantía idonea Vivienda / Cartera y leasing Vivienda 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 0.0% Garantía idonea Microcrédito / Cartera y leasing Microcrédito 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 78.2% 0.0% 5 de 7

6 CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se aplica a instrumentos de deuda con vencimientos originales de más de un (1) año. Las escalas entre AA y CC pueden tener un signo (+) o (-), que indica si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente. Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala: Grados de inversión AAA AA La calificación AAA es la más alta otorgada, lo que indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte. La calificación AA indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría. A La calificación A indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. BBB La calificación BBB indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. Grados de no inversión o alto riesgo BB La calificación BB indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es limitada. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una menor probabilidad de incumplimiento en comparación con aquellos calificados en categorías inferiores. B CCC CC D E La calificación B indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de incumplimiento. La calificación CCC indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento. La calificación CC indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento. La calificación D indica que el emisor o emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras. La calificación E indica que no se cuenta con la información suficiente para calificar. 6 de 7

7 CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte. La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones: Grados de inversión BRC 1+ BRC 1 BRC 2+ BRC 2 BRC 3 La calificación BRC 1+ es la más alta otorgada, lo que indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte. La calificación BRC 1 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría. La calificación BRC 2+ indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación BRC 2 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es satisfactoria. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación BRC 3 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. Grados de no inversión o alto riesgo BRC 4 La calificación BRC 4 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento. BRC 5 La calificación BRC 5 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento. BRC 6 E La calificación BRC 6 indica que el emisor o emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras. La calificación E indica que no se cuenta con la información suficiente para calificar. 7 de 7