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2 En los últimos años se ha visto un crecimiento exponencial a nivel mundial en el volumen operado de productos Derivados referenciados a Commodities. Lo anterior debido a las estrategias de cobertura y de operación que brindan este tipo de instrumentos. A junio de 2011, en los mercados OTC, el monto nocional vigente de todos los contratos de Derivados sobre Commodities, ascendió a 3.1 Trillones de Dólares. En los mercados organizados se operaron 2,830 Millones de Contratos. Tanto en los mercados OTC como en los mercados de Derivados Organizados (CME Group, ICE, etc.) se incluyen Metales, Granos, Petróleo, etc. Lo anterior ha llevado a las instituciones financieras y a los involucrados que tienen que cubrir sus riesgos ante las fluctuaciones de precios ante Commodities, a requerir gente capacitada y con experiencia sobre este tipo de productos, sobre todo cómo operan, cómo se valúan y cómo se pueden llevar a cabo coberturas. Para el caso Mexicano, en los últimos dos años se han dado acontecimientos y cambios en la regulación que abren un nuevo horizonte de inversión para jugadores, que dado los activos bajo su administración que manejan, puede ser de gran relevancia su participación en este tipo de mercados (Afores, Aseguradoras, Pemex, etc.). Recientemente se concretó una alianza entre MexDer, Mercado Mexicano de Derivados y CME Group, que conjunta a los mercados más importantes a nivel mundial en Commodities : CBOT, pionero en Derivados sobre Commodities, y NYMEX, La bolsa de derivados de metales y energía número uno del mundo. Adicional a esta alianza, está pendiente que se autorice la posibilidad para que los Fondos de Pensiones Mexicanos (Afores), puedan operar hasta el 8% de los Activos bajo su administración en Commodities. Por lo anterior RiskMathics, Sociedad líder en capacitación financiera de alto nivel en México, Centro y Sudamérica, impartirá el Curso: Trading Commodity Derivatives que será impartido por expertos en la materia involucrados en este tipo de mercados a nivel local y mundial. Fuente: BIS (Bank of International Settlements) & FIA (Futures Industry Association)

3 Módulo I Trading Commodity Derivatives Global View José Alatorre Estructuración de Commodities Americas Barclays Capital NY José Alatorre, actualmente trabaja en el área de estructuración de commodities Americas en Barclays Capital en NY. Área que ha sido reconocida por distintas organizaciones como la mejor casa estructuradora de commodities (Risk Awards, Structured Products entre otras). Parte de sus funciones son desarrollar soluciones en el espacio de commodities para clientes en Canadá, EU y principalmente Latinoamérica (Incluyendo varios de los fondos de pensiones más grandes el mundo y principales inversionistas institucionales), algunas de estas soluciones son creación de índices, opciones exóticas y estrategias utilizando derivados. Anteriormente José trabajó en Afore Banamex como analista cuantitativo y después coordinando el área de análisis de la misma. Algunas de sus funciones eran optimización de portafolios, desarrollo de estrategias a lo largo de distintos activos (Deuda, Capitales, Monedas, Alternativos) análisis económico y CKDs. José es Maestro en Ciencias por la Universidad de Columbia de Nueva York, donde concentró sus estudios en Ingeniería Financiera y es egresado de la Licenciatura en Actuaría por el Instituto Tecnológico Autónomo de México.

4 TEMARIO: Introducción al Mercado de commodities Super Cycle Theory Participantes en el Mercado Sectores 1.4. Commodities como una clase de activo por si mismo Características de riesgo y rendimiento Valuación y economics de los mercados de commodities 2.1. Entendiendo la forma de la curva Backwardation y Contango Modelos de prima de riesgo y Convenience yield 3.1. Introducción 3.2. Limitantes de valuación risk-neutral 3.3. Algunos ejemplos 3.4. Modelos de prima de riesgo Modelos de Convenience yield 3.6. Una mezcla de los modelos 3.7. Estructura temporal 3.8. Rendimiento en modelos de prima de Riesgo y convenience Yield 3.9. Spot y Roll Yield Introducción a Derivados de commodities 4.1. Preliminares 4.2. Principales Exchanges Opciones en futuros 4.4. The Pricing Measure 4.5. Ejemplos prácticos Índices de commodities Institutional Investor Weapon of choice 4.7. Un vistazo a valuación de Derivados de Commodities avanzados. Agregando reversión a la media Generalización del modelo con volatilidad paramétrica Modelos Forward

5 5. Caso de Estudio Oro Fundamentales Mercado del oro Factores que impactan el precio del oro Oro y valuación de derivados. Lease rates Gold Forward (GOFO) Desarrollo del Gold IRS Tasas flotantes negativas en el Gold IRS Volatilidad CALENDARIO Duración:18 Horas (6 Clases) Horario: 19:00 a 22:00 - Clases FEBRERO MARZO D L M M J V S D L M M J V S José Alatorre Alfonso García Araneda Estructuración de Commodities Americas Barclays Capital NY Director General GAMAA Derivados * Calendario sujeto a recalendarizaciones durante el programa

6 Módulo II participando en los Mercados de Commodities Locales e Internacionales Alfonso García Director General GAMAA Derivados Alfonso García Araneda es Director General y Miembro del Consejo de Administración de GAMAA Derivados, además de ser uno de los socios mayoritarios. También es Miembro de los Comités de Admisión y Nuevos Productos y de Promoción del MexDer, Mercado Mexicano de Derivados. Dentro de su vasta experiencia profesional de 24 años en el sector financiero bursátil de nuestro país destaca su participación en la Mesa de Dinero de Bancomer. Alfonso ha sido Socio y Miembro del Consejo de Administración de Finarent, Arrendadora Financiera y del despacho de asesoría financiera Sercofin S.C. Alfonso García Araneda es egresado de la Universidad Anáhuac, donde recibió el título de Licenciado en Administración de Empresas. Ha realizado estudios relativos al Mercado de Valores Mexicano y Administración Corporativa realizados en el IMMEC y el IPADE respectivamente, así como diversos cursos internacionales en Instrumentos Derivados impartidos por el propio Chicago Board of Trade (CBOT) y prestigiadas corredurías y Goldman Sachs, entre otras.

7 TEMARIO: Mercados de Commodities 1.1. Análisis de los Mercados y Volatilidad Volatilidad 2.1. Peso/Dólar, Euro/Dólar Energéticos y Metales Granos y Suaves Factores que contribuyen a la Volatilidad Introducción a los Mercados Derivados Prejuicios Nuevos Productos Antecedentes Participantes 3.5. Estructura del Mercado Un Vistazo a la Bolsa (Video) Futuros en Idioma Humano 5.1. Qué son los Futuros? Casos Prácticos Granos Maíz (Condiciones Generales de Maíz (Ejercicio Productor) Maíz (Ejercicio Consumidor) Trigo (Condiciones Generales de Soya (Condiciones Generales de Metales Oro (Condiciones Generales de Oro (Ejercicio Productor) Oro (Ejercicio Consumidor) Plata (Condiciones Generales de

8 6. Cobre (Condiciones Generales de Energéticos Gas Natural (Condiciones Generales de Gas Natural (Ejercicio Productor) Gas Natural (Ejercicio Consumidor) Petróleo (Condiciones Generales de 5.2. Futuros Vs. Forwards 5.3. Depósitos de Garantía 5.4. Nivel de Restitución de Fondos 5.5. Valuación Mark to Market Opciones en Idioma Humano 6.1. Qué son las Opciones? 6.2. Tipos de Opciones 6.3. Tipos de Opciones al vencimiento 6.4. Perfil de las Opciones 6.5. Casos Prácticos: Granos Maíz (Condiciones Generales de Maíz (Ejercicio Productor) Maíz (Ejercicio Consumidor) Trigo (Condiciones Generales de Soya (Condiciones Generales de Metales Oro (Condiciones Generales de Oro (Ejercicio Productor) Oro (Ejercicio Consumidor) Plata (Condiciones Generales de

9 Cobre (Condiciones Generales de Energéticos Gas Natural (Condiciones Generales de Gas Natural (Ejercicio Productor) Gas Natural (Ejercicio Consumidor) Petróleo (Condiciones Generales de 6.6. Componentes de la Prima 6.7. Costo de las Opciones 6.8. Clasificación Según el precio de Ejercicio 6.9. Diferencia entre Futuros y Opciones Ventajas de los Mercados Derivados Ejercicios Prácticos Futuros 8.1. Simulacro de Operaciones de Futuros en Maíz 8.2. Compra y Venta de Posiciones 8.3. Valuación de las Posiciones en base a precios de mercado 8.4. Cálculo de Plusvalías y Minusvalías en las posiciones adquiridas 8.5. Utilidad o Pérdida obtenida Ejercicios Prácticos Opciones 9.1. Simulacro de Operaciones de Opciones de Oro 9.2. Compra y Venta de Posiciones 9.3. Valuación de las Posiciones en base a precios de mercado 9.4. Cálculo de Plusvalías y Minusvalías en las posiciones adquiridas 9.5. Utilidad o Pérdida obtenida Flujos de las Operaciones De Apertura De Liquidación Quién es Gamaa Derivados?

10 REGISTRO E INSCRIPCIONES TELÉFONOS: y Lugar: COSTO: Club Piso 51, Torre Mayor, Reforma 505, Col. Cuauhtémoc C.P México D.F. $25,000 pesos + IVA CUPO LIMITADO NOTA IMPORTANTE: No existen reembolsos ni devoluciones

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