RISK MANAGEMENT WORKSHOPS

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1 26, 27 Y 28 DE JULIO RONALD H. FILLER Professor of Law Director, Center on Financial Services Law New York Law School DANIEL DICKLER Head of Consulting (EMEA) Kamakura Corporation MARCELO CRUZ CRO Morgan Stanley SANTIAGO CARRILLO QRR DAN ROSEN CEO R2 Financial Technologies OSCAR SIERRA HSBC GROCIO SOLDEVILLA Director de Riesgos Monex Grupo Financiero MYRIAM CISNEROS SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL S.N.C. IZZY NELKEN President and Founder Super Computer Consulting Courant Institute of Mathematical Sciences, NYU and Senior Partner, Finance Concepts LLC ROHAN RAO Quant Georgia Tech CRISTINA ROHDE Unidad Global de Seguros y Previsión Grupo BBVA JESÚS GUZMÁN, Cárdenas Dosal, S.C. ABRAHAM IZQUIERDO Credit & Liquidity Risk Associate Director Scotiabank México VÍCTOR PÉREZ JOSÉ ALATORRE Estructuración de Commodities Americas Barclays Capital NY Trading Volatility ADVANCED VOLATILITY IZZY NELKEN Presidente y Fundador SUPER COMPUTER CONSULTING Arbitraje Estadístico COURANT INSTITUTE OF MATHEMATICAL SCIENCES, NYU and Senior Partner, FINANCE CONCEPTS LLC TRADING WORKSHOPS Arbitraje con ETFs COURANT INSTITUTE OF MATHEMATICAL SCIENCES, NYU and Senior Partner, FINANCE CONCEPTS LLC Finanzas Computacionales para Quants (A) OSCAR SIERRA Credit Services HSBC Finanzas Computacionales para Quants (B) ROHAN RAO PhD in Finance GEORGIA INSTITUTE OF TECHNOLOGY (GEORGIA TECH) Opciones Reales ESTEBAN MARTINA BOGGETTO PRO CONSULTING PARTNERS Risk Management & Trading Conference Programa de 3 días con los más reconocidos Practitioners en Administración de Riesgos y Trading a nivel mundial Conferencia a la que asisten Traders, Quants, Risk Managers de LatAm Descubre las últimas técnicas de vanguardia de modelado en Administración de Riesgos, Estrategias de Trading y del entorno regulatorio Global SÍGUENOS EN: Impacto de los Cambios Regulatorios en la Administración de Riesgos MARCELO G. CRUZ CRO MORGAN STANLEY RISK MANAGEMENT WORKSHOPS Riesgo Operativo SANTIAGO CARRILLO QRR Riesgo de Liquidez DANIEL DICKLER HEAD OF CONSULTING EMEA Validación de Modelos y Proceso ARSI (Solvencia II) JESÚS GUZMÁN SOLVENCY II - Pilar 1 y 2 (Gobierno Corporativo y Revelación de Información par el Caso Mexicano) CRISTINA ROHDE Visión Estratégica de la Unidad Global de Seguros y Previsión del GRUPO BBVA BASILEA III. DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN ABRAHAM IZQUIERDO Credit & Liquidity Risk Associate Director SCOTIABANK MÉXICO

2 RiskMathics, consciente de que el factor más importante para desarrollar y consolidar los Mercados es la capacitación y la promoción de la cultura financiera de alto nivel, llevará a cabo por primera vez en México The Risk Management & Trading Conference, la cual contará con la participación de autoridades en la materia que juegan un papel fundamental en la industria financiera global. 8:30 AM - 9:00 AM 9:00 AM - 11:00 AM 11:00 AM - 11:20 AM 11:20 AM 1:30 PM 1: 30 PM - 3:00 PM 3:00 PM - 4:00 PM AN EXCLUSIVE THREE-DAY CONFERENCE WITH HiGH LEVEL WORKSHOPS Trading Volatility Trading Volatility Objetivo Uno de los objetivos fundamentales de esta Conferencia es brindar a través de Talleres, Ponencias y Mesas redondas los últimos avances en Administración de Riesgos, Trading, Tecnología y regulación de Mercados, y que estos conocimientos sean transmitidos por autoridades en la materia del ámbito internacional y local. Así mismo explicar y mostrar a detalle la situación actual y hacia a dónde se dirige la industria Financiera Global, los avances en Pricing, cómo los intermediarios y los que participan directa o indirectamente en los mercados tienen que estar preparados para poder seguir estando presentes con los nuevos retos y paradigmas que se están presentando actualmente. AGENDA DÍA 1 JUEVES 26 DE JULIO 2012 Registro ROOM 1 ROOM 2 ROOM 3 ROOM 4 ROOM 5 ROOM 6 ROOM 7 ROOM 8 Trading Volatility Arbitraje Estadístico Finanzas Impacto de los Cambios Riesgo Operativo Riesgo de REGULATION STREAM: IMPLICACIONES DE LA IZZY NELKEN MARCO Computacionales Regulatorios en la SANTIAGO Liquidez LEY DODD-FRANK Y Presidente y Fundador AVELLANEDA para Quants Administración de CARRILLO DANIEL DICKLER REGLA VOLCKER EN SUPER COMPUTER COURANT INSTITUTE QRR LAS INSTITUCIONES (Parte A) Riesgos HEAD OF CONSULTING OF MATHEMATICAL CONSULTING FINANCIERAS MEXICANAS OSCAR SIERRA MARCELO G. CRUZ SCIENCES, NYU and (EMEA) RONALD H. FILLER HSBC CRO Senior Partner, KAMAKURA Professor of Law Director, MORGAN STANLEY FINANCE CONCEPTS Center on Financial CORPORATION Services Law, LLC NEW YORK LAW SCHOOL BREAK Arbitraje Estadístico Arbitraje Estadístico Finanzas Computacionales para Quants (Parte A) Riesgo Operativo COMIDA Riesgo de Liquidez Riesgo de Liquidez REGULATION STREAM:IMPLICACIONES DE LA LEY DODD-FRANK Y REGLA VOLCKER EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS MEXICANAS 4:00 PM - 5:00 PM 5:00 PM - 6:00 PM OPCIONES REALES MYRIAM CISNEROS SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL S.N.C. MULTI ASSET CLASS PORTFOLIO AND RISK MANAGEMENT FOR BUY SIDE DAN ROSEN CEO R2 FINANCIAL TECHNOLOGIES FINANZAS COMPUTACIONALES PARA QUANTS (Parte B) ROHAN RAO PhD in Finance Georgia Institute of Technology (Georgia Tech) USO EFICIENTE DE DATOS INTERNOS Y EXTERNOS EN RIESGO OPERATIVO SANTIAGO CARRILLO RiskLAB Validación de Modelos y Proceso ARSI (Solvencia II) JESÚS GUZMÁN SOLVENCY II: GOBIERNO CORPORATIVO Y REVELACIÓN DE INFORMACIÓN (PILARES II Y III) CRISTINA ROHDE Visión Estratégica de la Unidad Global de Seguros y Previsión del GRUPO BBVA BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) ABRAHAM IZQUIERDO Credit & Liquidity Risk Associate Director Scotiabank México LECCIONES APRENDIDAS DE LOS ÚLTIMOS COLAPSOS FINANCIEROS - LEHMAN BROTHERS - MAN FINANCIAL RONALD H. FILLER Professor of Law Director, Center on Financial Services Law, NEW YORK LAW SCHOOL IMPLICACIONES DE FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act) VÍCTOR PÉREZ Workshop Riesgo de Mercado (Parte I) GROCIO SOLDEVILLA Director de Riesgos MONEX Grupo Financiero 6:00 PM - 7:00 PM MESA REDONDA: ROMPIENDO MITOS Y PARADIGMAS CON EL USO DE MODELOS EN RIESGOS Y TRADING 7:00 PM - 7:20 PM 7:20 PM - 8:20 PM OPCIONES REALES FINANZAS COMPUTACIONALES PARA QUANTS (Parte B) Validación de Modelos y Proceso ARSI (Solvencia II) BREAK BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) Workshop Riesgo de Mercado (Parte I) 8:20 PM - 9:20 PM MESA REDONDA: IMPACTO DE LOS CAMBIOS REGULATORIOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y EN LOS MERCADOS 9:20 PM - 12:00 AM COCKTAIL Champagne Wine Tasting & 9:20 PM - 12:00 AM CHAMPAGNE & WINE TASTING

3 A quiénes se encuentra dirigido? Risk Management & Trading Conference está estructurada para que Practitioners que participan de manera directa o indirecta en áreas de operación, administración de riesgos, regulación, tecnología e investigación y desarrollo de Bolsas de Valores, Brokers, Casas de Bolsa, Bancos, Inversionistas Institucionales (Fondos de Pensiones, Sociedades de Inversión, Aseguradoras, etc.), Hedge Funds e Inversionistas Independientes. Puntualmente está enfocado para: Directores Generales (CEOs) de intermediarios e Instituciones del medio Financiero 8:30 AM - 9:00 AM 9:00 AM - 11:00 AM Arbitraje con ETFs COURANT INSTITUTE OF MATHEMATICAL SCIENCES, NYU and Senior Partner, FINANCE CONCEPTS LLC Trading & Investing in Commodities JOSÉ ALATORRE ESTRUCTURACIÓN DE COMMODITIES AMERICAS BARCLAYS CAPITAL NY AGENDA DÍA 2 VIERNES 27 DE JULIO 2012 Finanzas Computacionales para Quants (Parte A) OSCAR SIERRA HSBC Traders Administradores de Riesgos Consultores Reguladores Directores y personal de áreas de tecnología Analistas, Proveedores y Fabricantes de Software para Trading (Front office) Quants Académicos - En general a cualquier Practitioner involucrado en Trading, Riesgo y/o Finanzas Registro ROOM 1 ROOM 2 ROOM 3 ROOM 4 ROOM 5 ROOM 6 ROOM 7 Riesgo Operativo SANTIAGO CARRILLO QRR Riesgo de Liquidez DANIEL DICKLER HEAD OF CONSULTING (EMEA) KAMAKURA CORPORATION 11:00 AM - 11:20 AM 11:20 AM 1:30 PM Arbitraje con ETFs Trading & Investing in Commodities Finanzas Computacionales para Quants (Parte A) BREAK Riesgo Operativo Riesgo de Liquidez 1: 30 PM - 3:00 PM Arbitraje con ETFs Trading & Investing in Commodities COMIDA Riesgo de Liquidez 3:00 PM - 5:00 PM 5:00 PM - 6:00 PM OPCIONES REALES MYRIAM CISNEROS SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL S.N.C. ALGORITHMIC TRADING - EQUITY (DEFINICIONES Y ESTRATEGIAS) NYU Finanzas Computacionales para Quants(Parte B) ROHAN RAO PhD in Finance Georgia Institute of Technology (Georgia Tech) Validación de Modelos y Proceso ARSI (Solvencia II) JESÚS GUZMÁN BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) ABRAHAM IZQUIERDO Credit & Liquidity Risk Associate Director Scotiabank México Workshop (Parte II) GROCIO SOLDEVILLA Director de Riesgos MONEX Grupo Financiero 6:00 PM - 7:00 PM MESA REDONDA: CIRCUIT BREAKERS, FLASH CRASHES, FAT FINGER QUÉ SIGUE? 7:00 PM - 7:20 PM 7:20 PM - 8:20 PM OPCIONES REALES FINANZAS COMPUTACIONALES PARA QUANTS (Parte B) BREAK Validación de Modelos y Proceso ARSI (Solvencia II) BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) Workshop Riesgo de Mercado (Parte II) 8:20 PM - 9:20 PM MESA REDONDA SEMINARIO WORKSHOP WORKSHOP THE UNIQUE MERGING OF A QUANT WHO BECAME TRADER AND A TRADER WHO BECAME A QUANT

4 8:30 AM - 9:00 AM 9:00 AM - 11:00 AM AGENDA DÍA 3 SÁBADO 28 DE JULIO 2012 ROOM 1 ROOM 2 ROOM 3 ROOM 4 BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) ABRAHAM IZQUIERDO FINANZAS COMPUTACIONALES PARA QUANTS (Parte A) Credit & Liquidity Risk Associate Director OSCAR SIERRA Scotiabank México HSBC OPCIONES REALES MYRIAM CISNEROS SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL S.N.C. Registro Workshop Riesgo de Mercado (Parte III) GROCIO SOLDEVILLA Director de Riesgos MONEX Grupo Financiero 11:00 AM - 11:20 AM 11:20 AM 1:30 PM OPCIONES REALES BREAK BASILEA III (DESARROLLO E IMPLEMENTACIÓN) Finanzas Computacionales para Quants (Parte A) Workshop Riesgo de Mercado (Parte III) 1: 30 PM - 3:00 PM 3:00 PM - 7:00 PM AN EXCLUSIVE THREE-DAY CONFERENCE WITH HIGH LEVEL WORKSHOPS COMIDA FINANZAS COMPUTACIONALES PARA QUANTS (Parte B) ROHAN RAO PhD in Finance Georgia Institute of Technology (Georgia Tech) Objetivo del Taller: WORKSHOP EN INGLÉS IZZY NELKEN Presidente y Fundador SUPER COMPUTER CONSULTING DURACIÓN: 8 HORAS Quién debe de tomar este Workshop? Entender todos los aspectos de hacer Trading con Volatilidad, así como los más avanzados Derivados con este subyacente. Usage of Volatility 1. Why is volatility important? 1.1. Volatility for contingent claim pricing 1.2. Volatility for asset allocation decision 1.3. Weighting assets according to volatility 1.4. Volatility for Value at Risk 1.5. The Sharpe Ratio and other measures 1.6. Volatility for bonus allocation Volatility and option pricing 2. An introduction to option pricing theory Two principles of option pricing a. the no arbitrage condition b. the reverse engineering principle 2.1. Option value = Implicit Value + Time Premium 2.2. The no arbitrage pricing principle a. a simple European option b. introducing volatility c. a simple binomial tree with three nodes 2.3. A review of stochastic processes a. The Black Scholes insight 2.4. The Black Scholes Framework a. what are the key assumptions? b. dealing with the assumptions behind most pricing models c. constant volatility d. constant interest rates e. costless trading with no taxes or restrictions ( frictionless ) f. unlimited borrowing and lending of capital is allowed at the same risk free rate g. unlimited short sales of securities h. no cash flows during the option s life i. Black Scholes strengths and limitations Pricing a European option using several methods (e.g Black Scholes, Quadrature, Trees, Monte Carlo, PDEs and more). Greeks and Volatility 3. An intuitive analysis of how the Greeks are affected by volatility 3.1. Delta 3.2. Gamma 3.3. Vega 3.4. Theta 3.5. Second order Greeks (Vomma and Vanna) Izzy Nelken es Doctor en Ciencias Computacionales por la Universidad Rutgers y se desempeñó en la facultad de la Universidad de Toronto. Enseña numerosos cursos y seminarios alrededor del mundo en una variedad de temas, incluyendo: Administración de riesgo crédito, derivados de crédito, opciones exóticas, ingeniería financiera, volatilidad, energía, correlación y valores híbridos. También es profesor en el prestigioso departamento matemático de la Universidad de Chicago. Dr. Nelken ha editado y es co-autor de varios libros best-sellers en los últimos años: * The Handbook of Exotic Options (Irwin, 1996) * Option Embedded Bonds (Irwin, 1997) * Volatility in the Capital Markets (Glenlake,1997) * Handbook of Hybrid Securities (Wiley, 2000) * Implementing Credit Derivatives (McGraw Hill, 1999) * Pricing, Hedging and Trading Exotic Options (McGraw Hill, 1999) Dr. Nelken también es consultor para la industria de fondos de cobertura, asesora organizaciones como Graystone Group de Morgan Stanley, la cual se especializa en familias con elevado patrimonio y asigna fondos entre varias estrategias alternativas de inversión. El Dr. Nelken tiene experiencia y es reconocido a nivel mundial como un experto en el campo de las finanzas cuantitativas. Dentro de poco tiempo publicará un artículo en el cual cuantifica los riesgos principales de los fondos de cobertura (por ejemplo: Riesgo de Liquidez, Riesgo de Transparencia, entre otros). The Gamma to Theta ratio and its importance. Historical Volatility 4. An in-depth review of historical volatility estimation techniques Which historical period should you use? 4.1. What data frequency should you look at? 4.2. Using various estimators: Close Close, Open High Low Close etc When should each estimator be used? 4.4. What type of data is suitable for which estimator? 4.5. Parkinson rules 4.6. Exponential smoothing techniques 4.7. A short introduction to Arch and Garch Comparison of several methods of measuring Historical Volatility. Implied Volatility 5. Estimation and application of implied volatility How to gauge implied volatility? 5.1. Real life difficulties: the synchronization problem 5.2. The volatility skew and smile 5.3. Is implied volatility a good predictor of future volatility? The volatility smile and skew 6. Why are they caused and what are their effects What is the difference between a smile and a skew 6.1. Looking at various volatility smiles in several markets on various dates 6.2. The probability of a stock market crash is close to zero, yet they do happen 6.3. Is volatility caused by trading or by news 6.4. Non stationary economics 6.5. The volatility term structure 6.6. The concept of volatility days 6.7. How does this effect option pricing? 6.8. The concept of forward/forward volatility 6.9. Computing the forward/forward volatility Demo: The volatility skew. computing the forward/forward volatility. How to short volatility 7. Buying and selling options results in volatility exposures 7.1. Short straddle 7.2. Short strangle 7.3. The double barrier option allows you to short volatility while risking only the premium Asset Managers Business Consultants Business and Strategy Development Managers Chief Executive Officers Chief Financial Officers Corporate Strategists Developers and Planners Financial Analysts Financial Brokers Financial Directors Financial Managers Financial Planners Fund Managers General Managers Investment Analysts Managing Directors Merchant Bankers Pension Fund Trustees Policy and Strategy Directors Portfolio Managers Risk Directors and Managers Structured Finance Specialists Treasury Directors and Managers 7.4. What actually happened in the forex markets with the box trade Analysis of the Double Barrier Option. tree. Volatility Dispersion 8. A detailed analysis of the Volatility Dispersion Strategy selling volatility on the index and purchasing volatility on the components 8.1. The structure of the trade 8.2. When to get into the trade 8.3. How to proceed during the life of the trade 8.4. Unwinding the trade Analysis of a volatility dispersion trade. 9. The CBOE new VIX index 9.1. How is it defined? 9.2. What are log options and how are they related to the VIX? 9.3. What are the implications of the new methodology 9.4. Will it be accepted throughout the world? Construction of the VIX in detail. New Research: Variance Swap Volatility Dispersion. Convexity Adjustment

5 Going from Variance Swaps to Volatility products The concept of vol of vol A detailed, worked out example. Trading Volatility the new products 10. OTC Products Volatility Swap Variance Swap Corridor Variance Swap Options on volatility/variance 11. Exchange Products Futures on Realized variance Options on the VIX and similar indexes How can these products be used to: a. take a view b. Hedge an exposure Connections between the various volatility products How do the dealers hedge these products? Efficient hedging vs. inefficient hedging Pricing Derivatives on Volatility 12. Several different approaches of pricing derivative products on volatility: The stochastic volatility model The jump approaches Do we model a scalar or a curve? Where Credit and Equity Derivatives Meet A short review of the Credit Markets The connection between stocks and credit The KMV approach: connecting between volatility and credit Latest research Hull, Nelken, White : the connection between the equity implied volatility skew and the credit default swap spread Analysis: The Volatility maps. Outlook The future of volatility trading Objetivo: Proveer a los inversionistas individuales, Traders, Fund & Asset Managers estrategias específicas y concisas de Trading y Arbitraje que se pueden hacer con el arbitraje estadístico y emplearlas en los mercados globales. El enfoque y elementos que se manejan en este Curso/Seminario lo hacen una experiencia única para Traders, Fund Managers y en general para las personas que están involucradas en los mercados. 1. US EQUITIES AND EXCHANGE TRADED FUNDS: A QUANT PERSPECTIVE 1.1. PCA and factor analysis of large-scale correlation 1.2. Matrices 1.3. Extracting factors from market correlations 1.4. Systematic volatility, idiosyncratic volatility and their variation in time 2. EXCHANGE TRADED FUNDS 2.1. Exchange-traded funds (ETFs): review 2.2. ETFs as risk factors COURANT INSTITUTE OF MATHEMATICAL SCIENCES, NYU and Senior Partner, FINANCE CONCEPTS LLC DURACIÓN: 8 HORAS Nombrado el Quant del año por la revista Risk en 2010, Marco Avellaneda es ampliamente reconocido en el medio financiero a nivel mundial como consejero y consultor en el campo de operación, cobertura y arbitraje de Volatilidad, valor relativo y valuación, en los Mercados de Derivados OTC. Actualmente es Director de la División de Finanzas Matemáticas en la Universidad de New York, Courant Institute of Mathematical Sciences. Marco fue Vicepresidente de Productos Derivados en Morgan Stanley, y subsecuentemente, Portfolio Manager de estrategias de Volatilidad de Equity en Gargoyle Strategic Investments LLC, Director de la Mesa de Arbitraje de Volatilidad en Capital Fund Management y recientemente, Fund Manager en Galleon Group, New York. Es reconocido en la academia como el inventor del Modelo de Volatilidad incierta, el Algoritmo de Monte Carlo Ponderado y The Theory of Dispersion Trading, así como por otras investigaciones en Finanzas Cuantitativas y Derivados. Tiene una extensa experiencia en Productos Derivados y estrategias de Volatilidad para Hedge Funds y otras firmas de Wall Street Leveraged ETFs and Volatility ETFs 3. PAIRS-TRADING, MEAN-REVERSION, CO INTEGRATION 3.1. Pairs trading: theoretical framework 3.2. Leveraged ETFs pairs trading 3.3. VIX ETF pairs trading 3.4. Stock/sector ETF pairs trading 4. STATISTICAL ARBITRAGE 4.1. Portfolio construction 4.2. Leverage & financing considerations 4.3. Dynamic risk-management: limiting systematic risk 4.4. Practical considerations 5. HISTORICAL RESULTS VIA BACKTESTING 5.1. Late 1990s : How the subprime crisis affected statistical arbitrage : The future of medium-frequency statistical arbitrage a. Q&A opportunity for further technical questions A Quiénes se Encuentra Dirigido? Fund Managers Asset Managers Traders Brokers Inversionistas independientes Administradores de Riesgos Beneficios del Taller único en su tipo en América, con uno de los más influyentes Practitioners en los mercados a nivel mundial. Aprender a identificar oportunidades en el Mercado y cómo traducirlas en utilidades. Aprender estrategias de Trading y Arbitraje con StatArb (Arbitraje Estadístico) Objetivo del Taller: Consiente o inconscientemente, la libre elección (flexibilidad) y una visión prospectiva (incertidumbre) son el principio subyacente en muchas decisiones estratégicas (de inversión). El objetivo del curso es proveer y sensibilizar a los interesados sobre las principales ideas en torno a la teoría de opciones reales, que se construye a partir de dar valor a las decisiones estratégicas y desde su analogía con las opciones financieras. La teoría de opciones reales, como la de opciones financieras, nace con una visión más académica que práctica (aunque su motivación original es totalmente práctica), por lo que a veces no es tan directa su implementación. Como lo ha demostrado la teoría de opciones financieras, la cual cuenta con más tiempo de existir, lo relevante ha sido su contribución al entendimiento de la problemática, permitiendo modificar la forma en que se toman hoy en día las decisiones de inversión. En este contexto, se discutirán diferentes aplicaciones prácticas, contemplando algunas reflexiones metodológicas y teóricas. MYRIAM CISNEROS MOLINA SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL S.N.C. DURACIÓN: 12 HORAS Financieros Myriam es matemática por la Universidad de Sonora, con maestría en Matemáticas Industriales por la Universitaet Kaiserslautern en Alemania y doctorado en matemáticas financieras por la Universidad de Oxford Inglaterra, enfocado a la valuación y al riesgo de proyectos de inversión mediante Opciones Reales. Actualmente trabaja en Sociedad Hipotecaria Federal S.N.C. en el análisis y la modelación del sector hipotecario. Previamente, y por casi 10 años, fue investigadora en el Instituto Mexicano del Petróleo, participando en proyectos de consultoría e investigación aplicada para el IMP, PEMEX y el Banco Mundial en temas energéticos; con especial interés en opciones reales, modelado matemático y temas medioambientales. Durante ese período y bajo su coordinación, se realizó un taller internacional sobre Opciones Reales en Petróleo y Energía dirigido a funcionarios de PEMEX y del IMP, donde se concentró a los académicos y profesionales más renombrados en el tema. Ha trabajado también para Indigopool Solutions, filial de Schlumberger Company en Londres, en el Departamento de Adquisición y Desposeimiento de Activos Petroleros (Acquisitions and Divestiture of Petroleum Assets) haciendo análisis de negocios y un modelo para la valuación de licencias petroleras. Trabajó también para el Banco de México, donde contribuyó entre otros proyectos en la planeación, implementación y seguimiento de la administración de riesgos para el portafolio de inversiones de las reservas internacionales. Colaboró en la subsidiaria autónoma de derivados de Commerz Financial Products GmbH en Frankfurt, en el departamento de Gestión de Productos de Tasas de Interés (Interest Rate Product Management Department) desarrollando una herramienta computacional para el análisis y simulación de precios de bonos y sus derivados para la creación de nuevos productos financieros. En lo académico, ha escrito varios artículos de investigación, divulgación y reportes técnicos en diversos temas (principalmente financieros). Dirigió por algún tiempo el seminario de Computación y Matemáticas Industriales para estudiantes de doctorado en el IMP y por varios años dirigió (conjuntamente con Gilberto Calvillo y Carlos Ibarra) el Seminario Interinstitucional de Métodos Matemáticos en Finanzas en Banco de México, donde miembros de la comunidad financiera y académicos convergían quincenalmente. Organizó dos Talleres de Matemáticas y Finanzas dentro de la Sociedad Matemática Mexicana. Ha impartido clases en el posgrado del IMP (modelado matemático, valuación de proyectos de inversión bajo incertidumbre y el precio del CO2 como política ambiental) y en la Universidad de Oxford (introducción al modelado matemático, elementos de derivados financieros y Maple, a nivel licenciatura; y diversos cursos dentro del Diploma/Maestría en Finanzas Matemáticas). Ha dirigido tesis de maestría y doctorado. Los temas de interés de Myriam no se limitan al sector energético e hipotecario, ha incursionado en temas de: pensiones, derivados, riesgo, investigación y desarrollo tecnológico, valuación de tecnologías, modelado medioambiental, economía verde y desarrollo sustentable. La Dra. Cisneros es también LEAD fellow y secretaria general de la asociación civil no lucrativa Detener la Fiebre del Mundo A. C., cuya misión es informar, promover e inducir conciencia sobre desarrollo sustentable.

6 1. Motivación 2. Introducción 3. Consideraciones generales sobre Opciones Reales 3.1. Introducción 3.2. Conceptos básicos 3.3. Catálogo de Opciones reales 3.4. Un ejemplo a la Dixit & Pindyck 4. Aplicaciones 4.1. Introducción 4.2. Inversión en Recursos Naturales 4.3. Proyectos de Investigación y Desarrollo 4.4. Aplicaciones al Petróleo en México a. Catalizadores b. Mezcla de Crudo c. Proyectos de Exploración 5. Algunas Reflexiones Técnicas y Metodológicas sobre Opciones Reales 5.1. Las reflexiones metodológicas de Adam Borison 5.2. La conjetura de Copeland y Antikarov: el criterio básico para usar o no opciones reales 5.3. Conclusiones: algunas dificultades estudiadas 5.4. Punto teórico de interés: El Teorema de Hubalek y Schachermayer 5.5. La nueva ruta de estudio 5.6. Observaciones finales Objetivo El Curso de Finanzas Computacionales para Quants, tiene como objetivo brindar técnicas y conocimientos necesarios de Programación, Finanzas y Mercados para diseñar e implementar soluciones en áreas financieras, de Trading (Algo Trading, High Frequency Trading, Estrategias de Arbitrajes), Administración de Riesgos (Modelos), Tesorerías, Manejo de Bases de Datos, Programación, etc. Y con ello mejorar y optimizar procesos en las instituciones. OSCAR SIERRA HSBC DURACIÓN: 12 HORAS Actualmente las tendencias que se están presentando en los mercados y la velocidad en la que están siendo implementadas son realmente sorprendentes. Desde el nacimiento de nuevos y complejos Productos Financieros hasta el uso de las famosas Cajas Negras (Algorithmic Trading) y la implementación del High Frequency Trading para operar y ejecutar ordenes en cuestiones de milisegundos. Lo anterior ha traído como consecuencia la creciente necesidad por parte de los intermediarios financieros (Buy Side y Sell Side) de contar con capital humano que tenga habilidades y conocimientos sólidos de Matemáticas, Estadística, Programación, Finanzas y Mercados. Hoy en día, el que una persona cuente con dichos conocimientos dentro del argot financiero moderno son denominados: QUANTS. Las firmas financieras internacionales y locales cada vez más buscan QUANTS que puedan implementar herramientas que ayuden realmente a mejorar procesos en las áreas de Trading, Administración de Riesgos, Back y Middle Office, por ejemplo, en el High Frecuency Trading, desarrollo de Algoritmos y Estrategias de Operación (Trading) para las Casas de Bolsa y Bancos, para Manejar Bases de Datos, entre otras múltiples posibilidades. Estadística, productos Derivados y Fixed Income. A Quiénes se Encuentra Dirigido? Quants Quant Traders Estructuradores Volatility Traders Administradores de Riesgos Hedge Fund and Fund Managers Personal de Sistemas con orientación o desempeño laboral en áreas Financieras, Administración de Riesgos o Trading Fabricantes de Software y Soluciones Financieras Académicos con conocimientos de Matemáticas, Estadística, Derivados y Mercados Programación, Diseño e Implementación de Soluciones Financieras Oscar Sierra actualmente se desempeña en Credit Services en HSBC. Anteriormente a este puesto en la Tesorería de Casa de Bolsa Banorte, a cargo de las estrategias de inversión en esa institución. Con 5 años en el Grupo Financiero Banorte, Oscar ha planificado estrategias y desarrollado sistemas que en diferentes áreas han tenido impacto sobresaliente. 1. INTRODUCCIÓN A MATLAB 2. TEORÍA DE NÚMEROS ALEATORIOS 3. VOLATILIDAD Y CORRELACIÓN EN MATLAB 4. MÉTODOS NUMÉRICOS PARA LA VALUACIÓN DE OPCIONES 5. FIXED INCOME 6. INTEREST RATE OPTIONS 7. ANÁLISIS DE PORTAFOLIOS Antes de Banorte, Oscar laboró en el área de capacitación económica y financiera en The Mathworks Inc, empresa que comercializa Matlab, en 2005 participó en la programación de un Modelo de Equilibrio General Computable para la ONU y en 2009 ofreció un taller de Modelos de Equilibrio General Computable en el Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM. Ha capacitado a diferentes instituciones del sistema financiero, como son: Banco de México, IPAB y Comisión Nacional de Seguros y Fianzas por mencionar algunas. Oscar es maestro en Economía por la Universidad Nacional Autónoma de México, cuenta con una Ingeniería en Computación en la misma institución y es licenciado en economía en el Tecnológico de Monterrey Campus Ciudad de México, además tiene diferentes especialidades en el extranjero entre las que resalta la universidad de Sussex en Inglaterra y UIBE en China. Oscar, tiene varios artículos de investigación abordando la temática de la modelación económica y financiera en sistemas computacionales. Objetivo Mostrar las herramientas de vanguardia que se están utilizando a nivel mundial en el campo de Riesgo Operativo e incentivar su implementación para el caso mexicano. SANTIAGO CARRILLO QRR DURACIÓN: 8 HORAS A raíz del anuncio de bancarrota del Banco Barings en 1995, originada por las pérdidas no reportadas por el Director de Operaciones de la Mesa de Derivados, Société Générale en el mes de enero de 2008 de magnitudes aún mucho mayores, y los demás que sucumbieron en 2011: de Fraude que se llevó a cabo en Busan Savings Loan Bank que llevó a la pérdida de $4.29 Billones de Dólares y la pérdida que tuvo UBS a causa de un Trader que realizó transacciones no autorizadas que llevó a la institución a enfrentar una pérdida de $2.3 Billones de Dólares, son eventos que han llevado a las instituciones financieras a reconocer que existen riesgos y pérdidas potenciales que no están ligadas a situaciones de Mercado y/o de Crédito. Desde 1995 empezaron las discusiones sobre el Riesgo Operativo, el cual se asocia con las pérdidas potenciales a las que se encuentran expuestas las entidades financieras, resultado de fallas en los procesos errores humanos, fallas en los sistemas, fraudes, etc. Sin embargo, el Riesgo Operativo son todas aquellas pérdidas que se originan por errores operativos y que afectan las ganancias de las instituciones financieras a nivel mundial (Bancos, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversión, Cámaras de Compensación, Brokers, etc.) y que han llevado a varias corporaciones a colapsarse. A Quiénes se Encuentra Dirigido? Riesgo Operativo... Un Enfoque Global, está dirigido al personal que se encuentra vinculado en las áreas de Administración de Riesgos de Aseguradoras y Fondos de Pensiones y que necesiten desarrollar e implementar medidas y controles de riesgo operativo confiables. Un estudio a nivel mundial arrojó que los riesgos a los que se encuentran expuestas las entidades financieras corresponden a eventos de Crédito (50%), Riesgo Operativo (35%) y Mercado y Liquidez (15%).

7 1. Qué es el riesgo operacional? 1.1. Una primera aproximación al riesgo operacional Bases de datos de riesgo operacional La definición de Basilea II y Basilea III Riesgo operacional y otros riesgos. 2. Un marco para el tratamiento del riesgo operacional 2.1. Líneas de negocio y tipos de riesgo Severidad y frecuencia Clasificación de riesgos. 3. Bases de datos internas de riesgo operacional 3.1. Diseño de la base de datos interna Su utilidad para la gestión. 4. Enfoques y metodologías 4.1. Modelos top-down y modelos bottom-up Los distintos enfoques: indicadores de riesgo, redes causales y modelos actuariales Pérdida esperada y pérdida no esperada. 5. Basilea II y III 5.1. Los tres pilares El modelo básico (análisis crítico). Santiago Carrillo es Dr. en Ciencias por la Universidad Pierre et Marie Curie de París y por la Universidad Complutense (Sobresaliente Cum Laude). Actualmente es Director del RiskLab-Madrid, un grupo de I+D+i de la Universidad Autónoma de Madrid y Socio y Administrador de Quantitative Risk Research S.L. (www.qrr.es). Como tal, tiene una amplia experiencia en el desarrollo de soluciones avanzadas en riesgo de mercado, crédito y específicamente ha sido consultor de Riesgo Operativo para varias instituciones financieras a nivel mundial El modelo estándar y estándar alternativo (análisis crítico) Un modelo útil a fines pedagógicos: el modelo IMA El enfoque distribución de pérdidas: conceptos básicos Crítica del uso de la distribución de Pareto. 6. Asignación de capital económico 6.1. La asignación de capital como elemento de gestión El método de Euler. 7. Enfoques cualitativos 7.1. Ajustes cualitativos Enfoque scorecard. 8. Bases de datos externas 8.1. A qué se le dice Basilea II y qué cambios incorpora Basilea III? 8.2. A qué consorcios acudir? 8.3. El papel de los umbrales El escalado de datos externos: necesidad y procedimientos Simulaciones bayesianas Stress testing y back testing. 9. Prevención del riesgo operacional 9.1. Métodos de control Uso de seguros. 10. Enfoque práctico hacia un mapa de riesgos Análisis de los procesos Eventos de riesgo Mapas de riesgos y clasificación de los mismos. 11. Enfoque scorecard en la práctica Un ejemplo concreto Construcción de un scoring de riesgo operacional Los factores que afectan Perímetro de un proyecto de scorecard exitoso. 12. Indicadores de riesgo Indicadores de riesgo operacional KRI s y KRD s Agregación de indicadores y niveles de alarma Como abordar un proyecto de KRI s. 13. Aspectos organizativos El papel de la alta dirección La necesidad de una dirección de riesgo operacional Otros actores. 14. Talleres: El modelo IMA Enfoques de supervisión Demo de un ajuste de severidad frecuencia en la práctica con OpVision Un modelo para el riesgo legal. a. Definiendo el riesgo legal. b. Los costes del riesgo legal. c. Hacia un rating legal? Temáticas Generales Los efectos del Riesgo de Liquidez en el fondeo y en la valuación de valores Los retos de construir e implementar un modelo exitoso de Administración de Riesgo de Liquidez Regulación: Requerimientos de liquidez Implementación de pruebas efectivas de Stress y Contingency Planning Técnicas para modelar el riesgo de liquidez en las Tesorerías Incorporación de crédito en el marco de Riesgo de Liquidez Caso de Estudio - Northern Rock WORKSHOP EN INGLÉS DANIEL DICKLER Head of Consulting (EMEA) KAMAKURA CORPORATION DURACIÓN: 16 HORAS Daniel Dickler ha estado en la división de consultoría de Kamakura Corporation en Europa desde 2004 como un especialista en todas las facetas de administración de riesgos. Es responsable de la implementación de soluciones de riesgos globales para clientes dentro del sector de servicios financieros. Tiene experiencia en modelaje de riesgos de crédito y mercado, así como en el desarrollo de la administración avanzada de base de datos y análisis OLAP y solución de reporteo. Antes de que Daniel se uniera a Kamakura Corporation, implementó exitosamente un Sistema ALM en Oesterreichische Volksbanken AG. Daniel comenzó su carrera profesional como Consultor de Tesorería en Schwabe, Ley & Greiner, la compañía de consultoría más reconocida en Alemania y los países cercanos. Dos años después Daniel se unió al equipo de ALM en Erste Bank AG. En este equipo Daniel implementó exitosamente un Sistema profesional de Administración de Riesgos de Hojas de Balance y lo usó diariamente para el Análisis de ALM de más de 10 entidades en Austria, UK, US, Europa del Este y Asía del Pacífico. El más grande logro de Daniel en Erste Bank fue establecer una infraestructura de reporteo de administración de riesgos en toda la compañía para procesos de análisis intensivos de información basada en tecnología OLAP. Mientras estudiaba, trabajó como investigador asistente en la División de Estudios Económicos de Oesterreichische Nationalbank. Aplicó la metodología de su tesis en la estimación de curvas de rendimientos y modelado dinámico de curvas de rendimiento en el Bank Austria Creditanstalt, ahora miembro de UniCredit Group. A Quiénes se Encuentra Dirigido? Riesgo Operativo... Un Enfoque Global, está dirigido al personal que se encuentra vinculado en las áreas de Administración de Riesgos de Aseguradoras y Fondos de Pensiones y que necesiten desarrollar e implementar medidas y controles de riesgo operativo confiables. Los proyectos representativos de la experiencia de Daniel incluyen: Basilea II y ALM - VTB (Rusia), ALM (National Bank of Greece), ALM (Raiffeisenbank International, Austria), FirstRand Bank (Sudáfrica), Alfa Bank (Rusia), y actualmente Nomos Bank (Rusia). En estos proyectos, Daniel ha provisto exitosamente de sistemas de implementación y servicios de consultoría de negocios. Daniel tiene extensa experiencia en ALM, especialmente en supuestos de negocio, administración de riesgo de liquidez y análisis de comportamiento, los cuáles son los tópicos claves de ALM para todas las instituciones financieras a nivel mundial. Daniel tiene el grado de Maestría (Mag.) en Economía por la Universidad de Viena. Su interés principal en investigación es en el campo de finanzas cuantitativas. La medición eficiente del Riesgo de Liquidez es fundamental para manejar cualquier Operación en las instituciones Financieras (Bancos, Aseguradoras y en general a cualquier institución que se encuentre expuesta y tenga que cumplir con regulación al Riesgo de Liquidez). Este programa innovador está diseñado para enseñar a los asistentes los métodos más eficaces y proactivos para medir, administrar y cubrir este tipo de riesgo en un ambiente de colapsos globales, como recientemente hemos sido testigos y también en épocas de relativa calma. Este curso también enseñará a los participantes a crear de una forma práctica una dinámica de administración del Riesgo de Liquidez, implementar y crear procesos que siguen las mejores instituciones financieras respecto a Market and Funding Liquidity y Liquidity Contingency Planning, incluyendo las recientes incorporaciones de Basilea III respecto a Riesgo de Liquidez.

8 1. Entendiendo la naturaleza del Riesgo de Liquidez 1.1. El universo de los instrumentos de inversión 1.2. Pools de liquidez y activos ilíquidos 1.3. Convenciones de mercado 1.4. Repo y fondeo de activos ilíquidos 1.5. Liquidación y fire-sales 1.6. Riesgo de liquidez en la banca, trading de instrumentos, valores coberturas (Hedging) 2. Construcción e implementación de un marco de administración de liquidez 2.1. Aproximación de disparidad 2.2. Medidas de control internas para la administración del riesgo de liquidez: Pruebas de stress y análisis de escenarios 2.3. Double default y análisis de transacciones colateralizadas 2.4. Riesgo de liquidez en el marco de Basilea II y III 3. Liquidity Contingency Planning 3.1. La necesidad de saber construir e implementar un plan de contingencia (Contingency Planning) 3.2. Plan de manejo de crisis y colapsos de mercado para activos y pasivos 3.3. Comunicaciones internas y externas 4. Liquidity stress-testing 4.1. Porqué pruebas de stress de liquidez? 4.2. Consideraciones generales 4.3. Empiricismo Vs rocket science 4.4. Prioridades actuales de pruebas de stress 4.5. Consideraciones adicionales 5. Riesgo de liquidez en el contexto de la Tesorería 5.1. Métricas y medidas de riesgo de liquidez 5.2. Liquidity gap analysis y perfil de liquidez del banco 5.3. Análisis de pérdidas esperadas e inesperadas en la presencia de iliquidez 5.4. Políticas de administración de liquidez 5.5. Requerimientos regulatorios para la administración de liquidez 6. Análisis del flujo de Caja 6.1. Aspectos Básicos: Aspectos contractuales del flujo de caja 6.2. Ajustes al flujo de caja 6.3. Ajuste de comportamiento: Prepagos, renovaciones, desembolsos 6.4. Ajuste por riesgo crediticio 6.5. Flujos de efectivo ajustados por crédito 6.6. Proceso de recuperación 6.7. Crédito en fondeo y liquidez de mercado 6.8. Crédito ajustado por factores de liquidez 7. Incorporación de crédito en el marco de riesgo de liquidez 7.1. Flujos de efectivo ajustados por crédito 7.2. Proceso de recuperación 7.3. Crédito en fondeo y liquidez de mercado 7.4. Crédito ajustado por factores de liquidez 8. Caso de estudio de liquidez - Northern Rock 8.1. Que causó su colapso? 8.2. Historia de Northern Wreck 8.3. Un caso ejemplar de Riesgo de Liquidez Efecto de eventos de estrés específico y sistémico en la medición del riesgo de liquidez WORKSHOP EN INGLÉS ROHAN RAO PhD in Finance Georgia Tech DURACIÓN: 12 HORAS. G.S Rohan Rao is currently pursuing a PhD in Finance at Georgia Institute of Technology (Georgia Tech). His current research work is in the electricity markets jointly with a Professor from the School of Industrial and Systems Engineering at Georgia Tech. He also has a Masters in Quantitative and Computational Finance from Georgia Tech and a BTech degree in Engineering Physics from Indian Institute of Technology, Bombay (IIT-Bombay) - one of the premier institutes for technology in India. He also has 2 years of work experience in the financial industry working with Bank of America in their Quantitative Finance group dealing with global structured products. He has extensive experience with modelers and solvers like Matlab, R and GAMs and programming languages like C and Java. Some of his current interests include investing and trading in volatility and implementation of numerical methods in pricing derivatives. 1. Binomial Trees 2. Montecarlo simulations 3. Pricing a basket of non-path dependent options, Pricing asian options, Pricing path dependent options using lattice methods 4. Implied Trees using market prices. 5. Implementation of a variance swap using market prices and calculating the VIX index 6. Time series analysis and dealing with real high frequency data and market microstructure 7. Lee and Ready algorithm, Model for price changes, Duration models 8. Vwap & Twap strategies JESÚS GUZMÁN, Cárdenas Dosal, S.C. DURACIÓN: 8 HORAS Estadística, Modelaje, Finanzas y Procesos Licenciado en Actuaría Jesús Guzmán cuenta con más de 14 años de experiencia en la Industria de Seguros, desempeñándose en las siguientes áreas: Cálculo de Reservas Técnicas Estatutarias, bajo US GAAP e IFRS, Estadísticas para la CNSF, Establecimiento de políticas y control de operación, Auditorías y Controles SOX, Registro de Notas Técnicas de Productos y Reservas, Estudios Actuariales, Pruebas de Solvencia Dinámica, Límites de Retención; además posee un amplio conocimiento sobre la regulación mexicana, en las diferentes operaciones de los seguros de personas (Vida, Pensiones, Salud, GMM y Accidentes Personales). Antes de ingresar a la firma, trabajó en otras firmas actuariales y en BBVA Bancomer. Es Actuario Certificado y Auditor Actuarial por el Colegio Nacional de Actuarios (CONAC) y por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF). Actualmente Jesús es Gerente Senior del área de Servicios Actuariales y Solvencia dentro de la práctica de Advisory en. Desde la introducción del primer marco de Solvency a principios de 1970, se han desarrollado sofisticados sistemas para la medición integral de riesgos, aunado a un crecimiento exponencial de la industria aseguradora a nivel mundial que impulsaba la necesidad de contar con un nuevo marco regulatorio y operativo para estas instituciones. Solvency II contempla un eficiente marco para la medición de riesgos para definir los niveles de capital y para implementar eficientemente procedimientos para identificar, medir y manejar los riesgos a los que se encuentran expuestas las instituciones de Seguro y Reaseguro. Algunas veces llamada el Basilea para las Aseguradoras y Reaseguardoras, Solvency II es de alguna forma parecida a la regulación de Basilea II y III. Este nuevo marco fue aprobado en el último trimestre de 2009 por el Parlamento Europeo para la industria aseguradora y adoptada por los reguladores a nivel mundial. Este nuevo marco debe de ser cubierto e implementado a más tardar para el tercer trimestre de 2014, es por ello que todos los participantes de la industria deben de capacitarse, conocer los impactos e implementar todos los requerimientos que este nuevo marco propone. Solvency II permite a las Aseguradoras el uso de modelos internos para la medición de riesgos por primera vez, lo cual es un reto bastante grande para estas compañías. Sovency II sigue una estructura similar a la que sigue Basilea para los Bancos, y que se rige sobre tres pilares fundamentales: Regular los Requerimientos para la medición de riesgos, Supervisión y Disciplina de Mercado. 1. Día 1. Validación de Modelos 1.1. Alcance del modelo 1.2. Identificación de Riesgos Clave 1.3. Identificación de Herramientas 1.4. Política y Manual de Validación 1.5. Validación Independiente A Quiénes se Encuentra Dirigido? Reguladores Aseguradoras Reaseguradoras Proveedores de Sistemas de Riesgos Administradores de Riesgos CFOs Líderes de Proyecto para la Implementación de Solvency en las Instituciones de Seguro y Reaseguro Contralores Normativos Auditores Internos y Externos Consejeros de Aseguradoras y Reaseguradoras 2. Día 2. Autoevaluación de Riesgos y Solvencia Institucionales (ARSI) 2.1. Diseño de la ARSI 2.2. Enfoque Multi-funcional 2.3. Capital, Desempeño y Administración de Riesgos 2.4. Integración al Negocio

9 Abraham M. Izquierdo es: Financial Risk Manager-Certified by the Global Association of Risk Professionals. Su formación académica comprende la licenciatura en economía y posteriormente el MBA, la Maestría en Finanzas y recientemente concluyó los cursos de la Maestría en Administración de Riesgos en el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM). En la actualidad funge como Credit & Liquidity Risk Associate Director para Scotiabank México, donde tiene a su cargo la estimación e implementación de modelos AIRB de Basilea II, el análisis e implementación de la directiva de riesgo de liquidez de Basilea III, la administración y monitoreo de riesgo de tasa de interés, así como de riesgo de contraparte y la administración del riesgo de crédito asociado a los portafolios de menudeo y comercial del banco. Asimismo es encargado de representar a la institución en el Comité de personas morales de la ABM. Anteriormente estuvo a cargo de la administración de riesgo mercado y liquidez para JP Morgan México; y dirigió el área de riesgos de la Contraparte Central del Mercado Mexicano de Derivados para Grupo Bolsa Mexicana de Valores. Ha sido autor y coautor de artículos sobre temas relevantes en el ámbito de las finanzas empíricas, entre los cuales destacan: Generación de escenarios extremos basados en teoría de valores extremos y copulas, y más recientemente en conjunto con Jaime Díaz Tinoco Teoría de valores extremos y la determinación de márgenes iniciales en una Cámara de Compensación de contratos derivados. En materia docente ha impartido clases y talleres sobre administración de riesgos, econometría financiera, futuros, forwards y opciones, así como teoría de portafolio moderna y el Capital Asset Pricing Model en la universidad Anáhuac, el ITESM campus Ciudad de México, la Facultad de Ciencias de la Universidad Nacional Autónoma de México y la Universidad Panamericana. Sus principales temas de interés son: Riesgo Mercado, Riesgo Liquidez, Riesgo de Crédito y Contraparte, Credit Valuation Adjustment, Escenarios Extremos y Pruebas de Estrés, Modelos y superficies de de Volatilidad, Econometría Financiera, y Teoría de Valores Extremos. ABRAHAM IZQUIERDO Credit & Liquidity Risk Associate Director Scotiabank México DURACIÓN: 12 HORAS 1. Los Acuerdos de Basilea II 1.1. Antecedentes 1.2. Enfoques de Riesgo de Crédito 1.3. Enfoques de Riesgo Operacional 1.4. Enfoques de Riesgo de Mercado 2. Riesgo de Crédito 2.1. Introducción 2.2. Modelos de Calificación de Cartera 2.3. Medidas de poder predictivo 2.4. Pérdida esperada 2.5. Probabilidades de Transición y de incumplimiento 2.6. Exposición al riesgo de crédito (EAD) 2.7. Severidad de la pérdida (LGD ) 2.8. Pérdida no esperada 2.9. Curva de distribución de pérdidas Requerimiento de Capital en Basilea II 3. Metodologías de Riesgo de Crédito 3.1. Metodología de Creditmetrics 3.2. Credit Risk plus 4. Riesgo Operativo 4.1. Gestión y proceso de Riesgo Operativo 4.2. Base de datos de pérdidas por Riesgo Operativo 4.3. Proceso de Auto-evaluación (RCSA) 4.4. Indicadores de riesgo clave (KRI) 4.5. Distribuciones de probabilidad 5. Basilea III 5.1. Documento del BIS 5.2. Estructura de Capital de los Bancos 5.3. Indicadores de Liquidez Objetivo Proveer a los inversionistas y Fund & Asset Managers estrategias de Trading y Arbitraje que se pueden llevar a cabos con los ETFs. El Curso trata a detalle la valuación y en particular, el relative value de los Fondos listados en Bolsa (ETFs) enfocándose en los Fund Managers, sus estrategias, los activos, los efectos de deslizamiento de NAV, los efectos de composición y los costos de financiamiento. Courant Institute of Mathematical Sciences, NYU and Senior Partner, Finance Concepts LLC DURACIÓN: 8 HORAS Nombrado el Quant de 2010 por la revista RISK, Marco Avellaneda es ampliamente reconocido en el medio financiero a nivel mundial como consejero y consultor en el campo de Operación, Cobertura y Arbitraje de Volatilidad, Valor Relativo y Valuación en los Mercados de Derivados OTC. Actualmente es Director de la División de Finanzas Matemáticas en la Universidad de New York, Courant Institute of Mathematical Sciences. Marco fue Vicepresidente de Productos Derivados en Morgan Stanley, y subsecuentemente, Portfolio Manager de estrategias de Volatilidad de Equity en Gargoyle Strategic Investments LLC, Director de la Mesa de Arbitraje de Volatilidad en Capital Fund Management y recientemente, Fund Manager en Galleon Group in New York. Es reconocido en la academia como el inventor del Modelo de Volatilidad incierta, el Algoritmo de Monte Carlo Ponderado y The Theory of Dispersion Trading, así como por otras investigaciones en Finanzas Cuantitativas y Derivados. Tiene una extensa experiencia en Productos Derivados y estrategias de Volatilidad para Hedge Funds y otras firmas de Wall Street. Los ETFs son ampliamente conocidos en los mercados por su característica para replicar el comportamiento de un Índice y/o cualquier otra referencia de mercado, siempre y cuando sea un indicador financiero, ya sea de Equity o de Fixed Income, de hecho es una de las reglas que debe de cumplir un ETF para que sea considerado como tal. Este tipo de Fondos han cobrando gran relevancia en su operación a nivel mundial y en México, dado que brindan a los inversionistas el acceso a valores que antes era muy difícil y costoso para ellos. Los antecedentes de los ETFs se desarrolla en los años 70 con las aportaciones de Harry Markowitz y Fama. En 1976, The Vanguard Group, la segunda mayor Administradora de Fondos del mundo, introduce el primer Fondo Índice para inversionistas no institucionales, correlacionado con el S&P 500. En 1993 nace en USA el Spider, primer ETF sobre S&P 500. Hoy es el mayor del mundo con Millones de dólares bajo administración. En la actualidad en USA hay más de 170 ETFs, con un patrimonio superior a $ Millones de dólares (.34 Trillones de USD). En México, desde la creación del primer ETF Mexicano, NAFTRAC, hasta los que se han creado en años posteriores, han servido en gran medida para los inversionistas privados e institucionales (Afores, Aseguradoras y Fondos de Inversión), ya que permiten hacer y replicar estrategias de arbitraje que sería casi imposible hacer ante la ausencia de los ETFs. La emisión de ETFs continúa sin disminuir debido al gran apetito de los inversionistas por esta clase de activos. En la actualidad existe una proliferación de los ETFs activamente administrados, los ETNs, ETCs, y otros vehículos que Equitizan una variedad de exposiciones. A Quiénes se Encuentra Dirigido? Dado su enfoque práctico, el presente curso se encuentra dirigido a: Fund Managers Asset Managers Traders Brokers Afores Aseguradoras Fondos de Inversión Inversionistas independientes Administradores de Riesgos Casas de Bolsa Bancos Beneficios del Curso: Curso único en su tipo en América, con uno de los más influyentes Practitioners en los mercados a nivel mundial Aprender a identificar oportunidades en el Mercado y cómo traducirlas en utilidades Aprenders estrategias de Trading y Arbitraje utilizando ETFs 1. ETFs Plain Vanilla 1.1. Naftrac 1.2. ishares 1.3. S&P MidCap 1.4. S&P SamallCap MSCI Brazil 1.6. MSCI Japan 2. Sintético Vs. Físico, Pasivo Vs. Activo 3. Tracking errors 4. Costo de financiamiento de posiciones de ETFs 5. Leveraged ETFs pairs trading 6. VIX ETF pairs trading

10 GROCIO SOLDEVILLA Director de Riesgos MONEX, GRUPO FINANCIERO DURACIÓN: 12 HORAS Grocio Soldevilla es actualmente Director de la Unidad de Administración Integral de Riesgos, cargo ocupado desde febrero de 2002, en donde está encargado de la medición del riesgo de mercado, crédito y liquidez de la Casa de Bolsa, Casa de Cambio, Fondos de Inversión y Monex Derivados. Anterior a este puesto se desempeñó como Director de Administración de Riesgos de Banco Interacciones. Ha tenido una sobresaliente carrera en el medio financiero, formando parte de Instituciones como Bancrecer, Banpais, Bolsa Mexicana de Valores, Banco Central de Reserva del Perú y la Sociedad de Beneficencia Pública del Perú. Cuenta con amplia experiencia docente, ha impartido cursos de Riesgos y Derivados en diversas Instituciones financieras de orden mundial como Merrill Lynch, Scotia Inverlat, Citibank y cursos de capacitación en la AMIB. Ha formado parte del profesorado de importantes centros educativos en el país, como el Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM), el Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE), la Universidad Anáhuac y RiskMathics Financial Innovation. Grocio Soldevilla es Licenciado en Economía por parte de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional Federico Villarreal en Lima, Perú y cuenta con una maestría en Economía por el Centro de Investigación y Docencia Económicas (CIDE de México). 1. Introducción y Nociones Fundamentales 1.1. Panorama General de la Administración del Riesgo Mercado en Bancos, Portafolios de Inversión y Corporativos no Financieros 1.2. Definición Económica y Matemática del Valor en Riesgo 1.3. Conceptos Esenciales detrás del VaR 1.4. Instrumentos Lineales, no Lineales e identificación de Factores de Riesgo 1.5. Medidas Coherentes de Riesgo 2. Métodos Paramétricos Lineales para la Estimación del Valor en Riesgo 2.1. La Fórmula del VaR Normal 2.2. Mapeo de Posiciones y el VaR de Tasas de Interés 2.3. El Análisis de Componentes Principales en la Determinación del VaR 2.4. Metodología de RiskMetricsTM 2.5. Mezclas y Distribuciones Alternativas en el Cálculo del VaR 2.6. VaR Incremental y VaR Condicional 3. Simulación Histórica y Simulación Montecarlo 3.1. El Modelo Histórico con Ponderación Equitativa 3.2. La Introducción de Actualización de Volatilidad de Hull y White 3.3. El Enfoque Híbrido de Boudoukh, Richardson y Whitelaw 3.4. Aproximaciones basadas en Teoría de Valores Extremos 3.5. La Expansión de Cornish-Fisher 3.6. Generación de trayectorias de Precios y Tasas de Interés 3.7. El VaR Monte Carlo en un entorno Multivariante 4. Valor en Riesgo de Portafolios compuestos por instrumentos no Lineales 4.1. Aproximación Delta y el VaR Delta Normal 4.2. El efecto Gamma y el VaR Delta Gamma 4.3. El Método Full-Valuation 4.4. Capturando No Normalidad y Extendiendo a Riesgo Vega 5. Herramientas de Seguimiento y Evaluación del Valor en Riesgo 5.1. Lineamientos Regulatorios para el Análisis de los Modelos de Riesgo Mercado 5.2. Métodos de Evaluación basados en Técnicas Econométricas 5.3. Pruebas Basadas en Distribuciones de Probabilidad 6. Técnicas Complementarias (Stress Testing) 6.1. Generación y Elección de Escenarios Extremos 6.2. Lineamientos Regulatorios y Principios en materia de Stress Testing 6.3. Análisis de Escenarios, Análisis de Sensibilidad y Métodos Alternativos 1. Introducción al Mercado de commodities 1.1. Super cycle theory 1.2. Participantes en el Mercado 1.3. Sectores 1.4. Commodities como una clase de activo por si mismo Características de riesgo y rendimiento. 2. Valuación y economics de los mercados de commodities 2.1. Entendiendo la forma de la curva Backwardation y Contango 3. Modelos de prima de riesgo y convenience yield 3.1. Introducción 3.2. limitantes de valuación risk-neutral 3.3. Algunos ejemplos 3.4. Modelos de prima de riesgo. Jose Antonio Actualmente trabaja en el área de estructuración de commodities Americas en Barclays Capital en NY. Área que ha sido reconocida por distintas organizaciones como la mejor casa estructuradora de commodities (Risk Awards, Structured Products entre otras).parte de sus funciones son desarrollar soluciones en el espacio de commodities para clientes en Canadá, EU y principalmente Latinoamérica (Incluyendo varios de los fondos de pensiones más grandes el mundo y principales inversionistas institucionales), algunas de estas soluciones son creación de índices, opciones exóticas y estrategias utilizando derivados. Anteriormente Jose trabajó en Afore Banamex como analista cuantitativo y después coordinando el área de análisis de la misma. Algunas de sus funciones eran optimización de portafolios, desarrollo de estrategias a lo largo de distintos activos (Deuda, Capitales, Monedas, Alternativos) análisis económico y CKDS. Jose es Maestro en Ciencias por la universidad de Columbia in the city of New York, donde concentró sus estudios en ingeniería financiera y es egresado de la licenciatura en Actuaría por el Instituto Tecnológico Autónomo de México Modelos de convenience yield 3.6. Una mezcla de los modelos 3.7. Estructura temporal 3.8. Rendimiento en modelos de prima de riesgo y convenience yield 3.9. Spot y roll yield JOSÉ ALATORRE Estructuración de Commodities Americas Barclays Capital NY DURACIÓN: 8 HORAS 4. Introducción a Derivados de commodities 4.1. Preliminares 4.2. Principales Exchanges Opciones en futuros 4.4. The Pricing Measure 4.5. Ejemplos prácticos Indices de commodities Institutional Investor Weapon of choice 4.7. Un vistazo a valuación de Derivados de Commodities avanzados. a. *Agregando reversión a la media b. *Generalización del modelo con volatilidad paramétrica c. *Modelos Forward 5. Caso de Estudio 2 HORAS ROOM 3 SEMINARIO IMPACTO DE LOS CAMBIOS REGULATORIOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS MARCELO G. CRUZ CRO, Morgan Stanley SEMINARIO EN INGLÉS

11 ROOM 7 SEMINARIO REGULATION STREAM: IMPLICACIONES DE LA LEY DODD-FRANK Y REGLA VOLCKER EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS MEXICANAS 4 HORAS SEMINARIO EN INGLÉS ROOM 7 SEMINARIO SOLVENCY II: GOBIERNO CORPORATIVO Y REVELACIÓN DE INFORMACIÓN (PILARES II Y III) CRISTINA ROHDE Visión Estratégica de la Unidad Global de Seguros y Previsión del GRUPO BBVA 3 HORAS MESA REDONDA ROMPIENDO MITOS Y PARADIGMAS CON EL USO DE MODELOS EN RIESGOS Y TRADING 6:00 PM - 7:00 PM RONALD H. FILLER Professor of Law Director, Center on Financial Services Law, NEW YORK LAW SCHOOL ROOM 2 MESA REDONDA EN INGLÉS MARCELO G. CRUZ MORGAN STANLEY IZZY NELKEN SUPER COMPUTER CONSULTING MODERADOR: DAN ROSEN, R2 FINANCIAL TECHNOLOGIES ALAN ELIZONDO CNBV SANTIAGO CARRILLO QRR NYU 8:20 PM - 9:20 PM ROOM 2 MESA REDONDA IMPACTO DE LOS CAMBIOS REGULATORIOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y EN LOS MERCADOS (Dodd-Frank, Volcker Rule, FATCA y Basilea III) VÍCTOR PÉREZ MODERADOR: MAURICIO BASILA BASILA ABOGADOS RON FILLER NY LAW SCHOOL KARLA SILLER CNBV ROOM 3 CONFERENCIA MULTI ASSET CLASS PORTFOLIO AND RISK MANAGEMENTFOR BUY SIDE DAN ROSEN, CEO R2 FINANCIAL TECHNOLOGIES 4:00 PM - 5:00 PM 6:00 PM - 7:00 PM MESA REDONDA CIRCUIT BREAKERS, FLASH CRASHES, FAT FINGER QUE SIGUE? ROOM 2 THE UNIQUE MERGING OF A QUANT WHO BECAME TRADER AND A TRADER WHO BECAME A QUANT ITZEL MORENO CNBV NYU MODERADOR: GUILLERMO ZAMARRIPA FUNDEF MARCELO ALEJANDRO G. CRUZ FAESI MORGAN BANORTE- STANLEY IXE RAÚL FELIZ ECONOMIC AND FINANCE ADVISOR

12 4:00 PM - 5:00 PM ROOM 4 CONFERENCIA USO EFICIENTE DE DATOS INTERNOS Y EXTERNOS EN RIESGO OPERATIVO SANTIAGO CARRILLO RiskLAB ROOM 7 CONFERENCIA LECCIONES APRENDIDAS DE LOS ÚLTIMOS COLAPSOS FINANCIEROS - LEHMAN BROTHERS - MAN FINANCIAL 4:00 PM - 5:00 PM RONALD H. FILLER Professor of Law Director, Center on Financial Services Law, NEW YORK LAW SCHOOL CONFERENCIA EN INGLÉS 5:00 PM - 6:00 PM ROOM 7 CONFERENCIA IMPLICACIONES DE FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act) VÍCTOR PÉREZ 5:00 PM - 6:00 PM ROOM 2 CONFERENCIA ALGORITHMIC TRADING - EQUITY (Definiciones y Estrategias) NYU ESQUEMA DE COSTOS 1. EVENTO COMPLETO (SE PODRÁ ACCEDER A TODOS LOS EVENTOS EN CUALQUIER MOMENTO) 2. EVENTO COMPLETO (SE PODRÁ ACCEDER A TODOS LOS EVENTOS) 3. CONFERENCIAS, 1 WORKSHOP Y MESAS REDONDAS 4. WORSHOP EN PARTICULAR 5. SEMINARIOS, CONFERENCIAS Y MESAS REDONDAS $ 17,500 pesos más IVA $ 19,500 pesos más IVA $ 15,000 pesos más IVA $ 13,000 pesos más IVA $ 9,000 pesos más IVA PAGO ANTES DEL 30 DE JUNIO PAGO DESPUÉS DEL 30 DE JUNIO INSCRIPCIONES Tels.: (+52 55) y (+52 55) Lugar: SHERATON MARIA ISABEL HOTEL & TOWERS Paseo de la Reforma 324, Col. Cuauhtémoc, C.P , México D.F.

13 Escanea con smartphone QR Reader App

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***El Curso/Workshop contará con la participación de integrantes de Quantitative and Computational Finance of Georgia Institute of Technology Actualmente las tendencias que se están presentando en los mercados y la velocidad en la que están siendo implementadas son realmente sorprendentes. Desde el nacimiento de nuevos y complejos Productos

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Marco Avellaneda TEMAS GENERALES: Marco Avellaneda Módulo I Courant Institute of Mathematical Sciences, NYU and Senior Partner, Finance Concepts LLC Nombrado el Quant del año por la revista Risk en 2010, Marco Avellaneda es ampliamente

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Quiénes deben de asistir? En los últimos 20 años, aunadas a las crisis locales y globales, hemos sido testigo de los escándalos corporativos y financieros que han llevado a varias instituciones a tomar grandes pérdidas e incluso

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QUIÉN DEBE DE ASISTIR? Debido a la naturaleza única del sector energético y las recientes perturbaciones en los mercados energéticos, se ha vuelto un reto frecuente para los traders y administradores de riesgos entender y cubrirse

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