Análisis razonado a los Estados Financieros Consolidados REBRISA S.A. Santiago, Chile Al 31 de diciembre de 2012, 2011.

Transcripción

1 Análisis razonado a los Estados Financieros Consolidados REBRISA S.A. Santiago, Chile Al 31 de diciembre de 2012,

2 I.- Análisis comparativo Los estados financieros consolidados de Rebrisa S.A. al 31 de diciembre de 2012 han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de información Financiera (NIIF) teniendo en consideración la totalidad de los principios, normas contables y criterios de valorización de aplicación obligatoria, de forma que muestren la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera consolidada de Rebrisa S.A. y subsidiarias y los resultados de sus operaciones, los cambios del patrimonio neto y los flujos de efectivo consolidados por los períodos terminados en esa fecha. I.1 Estado de situación financiera Estado de situación financiera consolidado M$ Variación M$ % ACTIVOS, CORRIENTES Efectivo y Equivalentes al Efectivo (48.513) (6%) Otros activos financieros, corriente % Otros activos no financieros, corriente ( ) (78%) Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto, Corriente ( ) (65%) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente ( ) (83%) Inventarios % Activos por Impuestos Corrientes % % ACTIVOS, NO CORRIENTES Otros Activos financieros, No Corriente (50.753) (92%) Otros activos no financieros no corrientes % Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto, no corriente (20.000) (50%) Cuentas por cobrar a Entidades Relacionadas, no corrientes ( ) (100%) Activos Intangibles,distintos de la plusvalía, neto ( ) (22%) Plusvalía ( ) (100%) Propiedades, Planta y Equipo, Neto ( ) (91%) Propiedades de Inversión ( ) (97%) Activos por Impuestos Diferidos,no corriente ( ) (91%) ( ) (85%) ACTIVOS TOTALES ( ) (36% ) PASIVOS, CORRIENTES Otros Pasivos Financieros, Corriente ( ) (26%) Cuentas por pagar a Entidades Relacionadas, no corrientes (50.000) (100%) Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar, corriente ( ) (36%) Otras Provisiones, Corriente % Pasivos por Impuestos, corrientes % Otros Pasivos no financieros, corrientes % ( ) (26%) PASIVOS, NO CORRIENTES Otros Pasivos Financieros, No Corriente ( ) (77%) Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, No Corriente ( ) (100%) Pasivos por Impuestos Diferidos, No Corriente ( ) (91%) Provisiones, No Corriente ( ) (98%) Otros Pasivosno Financieros, no corriente ( ) (94%) ( ) (82% ) PATRIMONIO NETO Capital Emitido (98.480) (4%) Acciones en cartera (15.466) - (15.466) 0% Pérdidas Acumuladas (98.480) (3.647%) Otras reservas (591) - (591) 0% % TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ( ) (36% ) Activos corrientes Los activos corrientes al 31 de diciembre de 2012 aumentan un 168% en relación al 31 de diciembre de 2011, lo que se explica principalmente por: a) Otros activos financieros, corriente aumentan a M$ , explicado por el saldo de los flujos de fondos provenientes de la venta de las acciones de la subsidiaria Inmobiliaria 2

3 Buenaventura SpA, dueña del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet, los que se encuentran invertidos en fondos mutuos y depósitos a plazo con vencimientos menores a 90 días. b) Inventarios se incrementa en M$ , por las importaciones para el próximo trimestre. c) Activos por impuestos corrientes se incrementa por el aumento de los pagos provisionales mensuales en M$ Activos no corrientes Los activos no corrientes al 31 de diciembre de 2012, disminuyen un 36% en relación al 31 de diciembre de 2011, lo que se explica principalmente por: a) Propiedades de inversión disminuyen en M$ , que se explica por la venta de los activos del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. b) Activos por impuestos diferidos disminuyen en M$ , que se explica por la disminución de los activos por impuesto diferidos de las diferencias temporales generadas por los activos del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. c) Propiedades, planta y equipos disminuyen en M$ , que se explica por la activación de obras en curso del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. d) Plusvalía disminuye en M$ , que se explica por la amortización del menor valor generado en la adquisición de la subsidiaria Inmobiliaria Renta Rebrisa S.A, sociedad que se fusionó con la subsidiaria Seguridad y Telecomunicaciones S.A, y luego se vende su activo principal a Parque Arauco S.A e) Activos intangibles disminuyen en M$ , lo que se explica por la menor activación de contratos de la subsidiaria Seguridad y Telecomunicaciones S.A respecto de 2011, que se explica por la baja en las cuentas conectadas durante el ejercicio comercial f) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas disminuyen en M$ , lo que se explica por el cobro de saldo adeudado por ejecutivo de la sociedad. g) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar disminuyen en M$ , que se explica por el cobro de la primera cuota del saldo por la venta de las acciones de la sociedad American Logistic S.A. Pasivos corrientes Los pasivos corrientes al 31 de diciembre de 2012, disminuyen un 26% en relación al 31 de diciembre de 2011, que se explica por: a) Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar disminuyen en M$ , que se explica por el pago de asesorías de proyecto durante el primer trimestre del ejercicio b) Otros pasivos financieros corrientes, disminuyen en M$ , que se explica por la salida de pasivos por contratos de leasing asociados a los activos del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. 3

4 c) Cuentas por pagar a entidades relacionadas, disminuyen en M$ , que se explica por el pago de servicios a ejecutivo de la sociedad por parte de la subsidiaria Global Systems Chile SpA. Pasivos no corrientes Los pasivos no corrientes al 31 de diciembre de 2012 disminuyen en 82% en relación al 31 diciembre de 2011, que se explica por: a) Otros pasivos financieros no corrientes disminuyen en M$ que se explica por la salida de pasivos por contratos de leasing asociados a los activos del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. b) Pasivos por impuestos diferidos disminuyen en M$ , que se explica por la disminución de los impuestos diferidos asociados a los activos netos y activos en leasing del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. c) Cuentas por pagar a entidades relacionadas disminuyen en M$ , que se explica por el pago de los saldos adeudados a los accionistas mayoritarios. d) Otros pasivos no financieros disminuyen en M$ , que se explica por la salida de los pasivos asociados a garantías de arriendo de los arrendatarios de tiendas del Mall Buenaventura Premium Outlet. Patrimonio El patrimonio total crece en un 143%, esto se debe a las utilidades registradas en el ejercicio 2012 por un monto de M$ , y una disminución de M$ , producto del pago de dividendos en dicho período. II.- Valoración de activos La compañía valoriza sus activos de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF ) y sus interpretaciones, emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante "IASB") vigentes al 31 de diciembre de 2012 y a las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales consideran supuestos y criterios contables que son consistentes con la NIIF. A juicio de la administración, al 31 de diciembre de 2012 no se observan diferencias significativas entre los valores de libros y los valores económicos de los principales activos. La Sociedad mantiene pólizas de seguro que, en opinión de la Administración, cubren de manera adecuada los potenciales daños que puedan afectar los activos relevantes que posee la empresa. III.- Mercado y competencia Rebrisa S.A. es una sociedad que tiene un giro social que le permite desarrollar actividades de asesorías e inversiones en diversos sectores de la economía, tanto en el ámbito local como en el extranjero. Actualmente la empresa ha concentrado sus esfuerzos en el área de seguridad a través de su subsidiaria Seguridad y Telecomunicaciones S.A, cuyo nombre de fantasía es SecuritySAT, de esta 4

5 forma, la sociedad orienta sus esfuerzos comerciales a mercados de los cuales existe un amplio conocimiento por parte de su administración. Security Sat, ha logrado cumplir, en gran medida, con, los objetivos planteados, posesionando su marca en los segmentos definidos como su mercado objetivo y consolidándose como una alternativa real para el mercado chileno del monitoreo electrónico de seguridad. La estrategia definida para Security Sat, le permitió ingresar rápidamente en esta industria y actualmente ocupa el tercer lugar en términos de tamaño, medido en número de hogares, y es la única empresa que junto al líder del mercado, ofrece una gama de servicios de seguridad amplia, con alternativas de monitoreo de alarmas vía telefónica y radial (inalámbrica), con vehículos de patrullaje y reacción propios, variables claves para la diferenciación de los servicios. En Junio de 2011 la sociedad vende el 100 % de las acciones de la filial American Logistic S.A, de las cuales era propietaria, lo que significa salir del mercado de los servicios logísticos y de manejo de inventarios. Al 30 de Junio de 2012, la subsidiaria Inmobiliaria Renta Rebrisa S.A fue absorbida por Seguridad y Telecomunicaciones S.A, a través de un proceso de fusión, como parte de un proceso de restructuración que culminó el 31 de agosto de 2012, con la venta del Mall Buenaventura Premium Outlet, a Parque Arauco S.A, lo que significó la disminución de los ingresos de Rebrisa S.A por el segmento arriendo de bienes inmuebles. IV.- Análisis del flujo de efectivo Flujo de efectivo M$ Variación M$ % Flujo de efectivo de actividades de operación ( ) ( ) -51% Flujo de efectivo de actividades de inversión ( ) % Flujo de efectivo de actividades de financiamiento ( ) ( ) 99% Incremento neto( disminución ) de efectivo y equivalente al efectivo % Al revisar la variación de los principales componentes del flujo de efectivo registrados a diciembre de 2012 y 2011 se puede indicar lo siguiente: a) Flujos netos originados por actividades operacionales La disminución que presenta este flujo respecto de diciembre de 2011 se explica principalmente porque los cobros provenientes de las ventas de bienes y prestaciones de servicios disminuyeron un 1% (menor con la disminución de 27% de los ingresos de explotación), esta cifra fue menor al incremento de 43% del pago a proveedores por el suministro de bienes y servicios. b) Flujos netos originados por actividades de inversión El aumento en los ingresos netos de flujos de fondos, respecto de diciembre de 2011, se explica principalmente por la venta de las acciones de la subsidiaria Inmobiliaria Buenaventura SpA., dueña del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. c) Flujos netos originados por actividades de financiamiento La variación que presenta este flujo en relación a diciembre del año anterior se explica principalmente porque en 2012, hubo desembolsos por pago de dividendos de MM$ y desembolsos pago de préstamos bancarios ascendentes a MM$ Adicionalmente hay desembolsos por M$ por inversión en fondos mutuos y depósitos del saldo de los fondos 5

6 provenientes de la venta del centro comercial Mall Buenaventura Premiun Outlet, y MM$ 15 por derecho a retiro de accionistas disidentes, a la venta antes citada. V.- Evolución de los índices financieros a) Liquidez Unidad Variación % Variación Liquidez Corriente Veces 2,61 0,72 1,89 264% Razón Acida Veces 2,57 0,69 1,88 271% El aumento de la liquidez en 264% respecto de diciembre de 2011 se explica por el aumento de los activos corrientes y la disminución de los pasivos corrientes; 168% y (26%), respectivamente. En relación al aumento de la razón ácida el aumento de 271% se explica principalmente por el aumento de los activos corrientes, depurados de los inventarios, y la disminución de los pasivos corrientes; 174 % y (26%), respectivamente. b) Endeudamiento Unidad Variación % Variación Razón de Endeudamiento Veces 0,47 0,86-0,39-0,45 Relación Deuda /Patrimonio Veces 0,89 6,15-5,26-0,86 La razón de endeudamiento presenta una disminución de Diciembre de 2011, ya que la disminución del activo en 36% es menor a la disminución del pasivo en 65%. La razón deuda /patrimonio presenta una disminución debido a que la disminución de los pasivos es mayor a la disminución del patrimonio neto. c) Proporción deuda corriente y no corriente sobre deuda total (%) Unidad Variación % Variación Pasivos Corrientes % 0,66 0,31 0,34 1,10 Pasivo no Corriente % 0,34 0,69-0,34-0,50 VI.- Resultados Estado de Resultados por función M$ Variación M$ % Ingresos de actividades ordinarias, Total ( ) (27%) Costo de Ventas ( ) ( ) (20%) MARGEN BRUTO ( ) (61%) Gastos de Administración ( ) ( ) ( ) 34% Otras Ganancias ( Pérdidas ) % Ingresos Financieros % Costos Financieros ( de actividades no financieras) ( ) ( ) (20%) Diferencia de Cambio (6.994) (741%) Resultados por unidades de reajuste (58.341) (92.692) (37%) Ganancia ( Pérdida ) antes de impuesto ( ) (3.321%) Gasto por Impuesto a las Ganancias ( ) ( ) (648%) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas ( ) (3.602%) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas (35.577) (24%) Ganacia (Pérdida) (98.480) (9.099%) 6

7 El resultado al 31 diciembre de 2012 muestra una ganancia de MM$ 8.862, que representa un aumento de 9.099% respecto de la pérdida de MM$ 98 obtenida al 31 de diciembre de 2011, que se explica principalmente por el aumento en % en el rubro Otras ganancias, dicho aumento se origina por la venta de las acciones de la sociedad Inmobiliaria Buenaventura SpA, dueña del centro comercial Buenaventura Premium Outlet, a Parque Arauco S.A en agosto de 2012, y un aumento de % en el rubro ingresos financieros, producto de la rentabilidad obtenida en la inversión de los flujos de fondos obtenidos en la transacción antes descrita. En relación a los costos presentan una disminución de 20% respecto del 31 de diciembre de 2011, explicado principalmente por la discontinuación de la operación del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet, lo que en definitiva significa que el margen bruto es menor en un 61%, respecto de diciembre de a) Ingresos por línea de negocio Ingresos por líneas de negocio (M$) Variación % Partic % Partic. M$ % Servicios de Sistema de monitoreo de seguridad % % (90.915) (2%) Venta de artículos de seguridad % % ( ) (84%) Arriendo de bienes inmuebles % % % Renta de capitales mobiliarios - 0% % (2.149) (100%) Total % % ( ) -27% Rebrisa S.A presenta ingresos consolidados al 31 de diciembre de 2012 por MM$ 4.953, un 27% menor a los MM$ respecto del 31 de diciembre de 2011, dicha disminución se explica por la discontinuación de los ingresos generadores por la operación del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet. b) Rentabilidad Unidad Variación Rent. del Patrimonio % 59,13% -4,05% 0,63 Rent.de Activos % 31,31% -0,57% 0,32 Utilidad por acción $/acción 1,686-0,0186 1,70 La rentabilidad del patrimonio aumenta en 0,63 puntos porcentuales con respecto a diciembre de 2011, debido a que en el periodo comparado se generan utilidades y aumenta el patrimonio dado que se incorpora el efecto del resultado del ejercicio y los dividendos distribuidos. La rentabilidad de los activos aumenta en 0,32 puntos porcentuales debido al resultado del ejercicio y el aumento de los activos, principalmente por los flujos obtenidos en la venta del centro comercial Mall Buenaventura Premium Outlet a Parque Arauco S.A El aumento de la utilidad por acción en $ 1,7 se explica por el resultado del ejercicio 2012 y el menor n de acciones pagadas, debido al derecho a retiro ejercido por los accionistas disidentes a la venta del centro comercial Mall Buenaventura Premiun Outlet a Parque Arauco S.A. Las acciones suscritas y pagadas son: para el ejercicio 2012 y para el ejercicio

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