El LME de la A a la Z

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1 El LME de la A a la Z

2 Prólogo El London Metal Exchange (Bolsa del Metal de Londres) es el epicentro de la negociación de metales industriales. Más del 80% de los contratos de futuros de metales no ferrosos se gestionan en nuestros mercados. El LME reúne a participantes de la industria física y la comunidad financiera para crear un mercado regulado, robusto e imprescindible donde encontrar siempre a compradores o vendedores, precios y la oportunidad de transferir o asumir riesgo las 24 horas del día. Esta guía ofrece a productores y consumidores de metal una definición de la terminología utilizada tanto en el mercado físico como en el mercado de futuros. 1

3 A A abandonar: actuals (físico): opciones americanas: almacén aprobado: Permitir que una opción caduque sin ejercerla. Negociaciones que resultan en la entrega de la commodity, es decir, no resultan en cobertura, especulación o arbitraje. El término actuals se utiliza principalmente en los Estados Unidos. En LME se emplea mayoritariamente el término negociación física. Opción que puede ejercerse cualquier día antes de su caducidad, el subyacente se transfiere como una operación spot para cash. Cualquier almacén aprobado por el LME para la entrega, almacenaje y recogida de metales con marca del LME negociados en la Bolsa. Opción asiática venta: ensayo: asignación: Opción ejercida al precio promedio subyacente durante su vigencia (Los contratos LME Traded Average Price Options se denominan TAPOs). El precio de venta cotizado en el mercado. Véase también offer con el cual se puede intercambiar este término. Evaluación independiente cuantitativa y cualitativa de los elementos químicos contenidos en metales. Las especificaciones del contrato del LME definen los requisitos de pureza y ensayo mínimo que las marcas registradas deben cumplir. Notificación de LCH.Clearnet al vendedor de las opciones de que su posición ha sido ejercida. arbitraje: 2 Compra/venta de un contrato en un mercado y la adquisición simultánea de una posición igual u opuesta, normalmente en otro mercado, para obtener beneficio de las discrepancias en el precio y/o las divisas involucradas. at-the-money: pista de auditoria: El estado de una opción donde el precio de ejercicio es el mismo o el más cercano al precio actual del mercado del metal subyacente. Registro de la información de negociación que identifica a los brokers que participan, las empresas que compensan, los términos y horarios de la negociación y, si es pertinente, los clientes involucrados. 3

4 B backwardation: metales básicos: precio base: bear (baja): mercado bajista: spread bajista: bid: 4 Situación del mercado en la que el precio del futuro cercano es mayor al precio del futuro más lejano. Metales no ferrosos sin incluir los metales preciosos. Precio de referencia que se utiliza para establecer un contrato físico. En la negociación de opciones es el precio acordado por el subyacente en el caso de que se ejerza una opción, más comúnmente conocido como precio de ejercicio o precio strike. Aquel que espera una bajada de precios. Mercado en el que los precios bajan. La compra y venta simultánea de dos contratos del mismo metal con la intención de obtener beneficio de una bajada en los precios y al mismo tiempo limitando una posible pérdida; por ejemplo, vender una entrega cercana y comprar una entrega aplazada. El precio de compra cotizado del mercado. modelo de Black-Scholes: Modelo de valoración de opciones que recibe el nombre de sus dos diseñadores estadounidenses. La mayoría de los traders del LME utilizan una versión de este modelo adaptada a los contratos del LME. endeudamiento: broker: bull (alza): mercado alcista: día laborable: Es un tipo de carry. En este caso la compra simultánea de metal por un prompt cercano y la venta de dicho metal por un prompt más alejado. Por consiguiente, la parte está tomando prestado el metal durante ese periodo. En el contexto del LME, se dice de la persona o empresa que compra de sus clientes, o vende a éstos. En el LME los brokers actúan como representantes para los contratos con clientes que acarreen desequilibrios comerciales en su cuenta que éstos pueden compensar con otros brokers. Aquel que espera una subida de precios. Mercado en el que los precios suben. B Todos los días excepto sábados y domingos; festivos oficiales y días festivos en Inglaterra; día en el que se suspenda la negociación por decreto; o día que la directiva anuncie como no laborable. 5

5 C coste y flete: opción call: carry: precio cash: cash today: cátodo: 6 El precio cotizado por el material físico que incluye todos los gastos incurridos en el transporte del metal hasta la ubicación del cliente. No incluye el seguro. Contrato por el que el titular tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar un contrato de futuros del metal a un precio determinado (precio de ejercicio) en una fecha determinada. La compra y venta simultánea del mismo tonelaje del mismo metal con entrega en diferentes fechas. Véase borrowing y lending. El precio actual del mercado para contratos de efectivo/spot. La entrega en los contratos del LME es de dos días posteriores al día de negociación. Negociación del LME que se lleva a cabo después del periodo normal para una negociación cash (es decir, para entregar dos días laborables más tarde). El polo negativo en electrólisis. Los cátodos que se pueden entregar en el LME son de forma plana y rectangular y han sido refinados por electrólisis. techo: C Punto alto reconocido en los precios de mercado. Éste puede ser un punto en el que el mercado no prevea que el precio pueda superarse, el precio más alto conseguido antes de que el mercado baje o el nivel determinado por el cliente como máximo a pagar. CIF o coste, seguro y flete: El precio cotizado por el material físico que incluye todos los gastos incurridos en el transporte del metal hasta la ubicación del cliente incluido el seguro. compensación: El proceso de registrar y garantizar la liquidación financiera de las operaciones con contratos de futuros y opciones y la resolución de diferencias entre miembros compensadores. cámara de compensación: Cuerpo independiente designado por una bolsa para llevar a cabo los procesos de compensación entre miembros. En el caso del LME es LCH.Clearnet. contrato de cliente: Un contrato entre un miembro broker y su cliente. 7

6 C C cruce de cliente: cerrar: precios de cierre: combinación: comisión: Compra y venta realizada por un miembro compensador consigo mismo que se registra en la cuenta del miembro en LCH.Clearnet. Un cruce de cliente sirve para que el miembro compensador registre el contrato de un cliente en el sistema de casación con fines regulatorios. Asumir una posición contraria, es decir, si la operación inicial es una compra, la actividad de cierre es vender el mismo tonelaje para la misma prompt date. Los precios que el LME Quotations Committee (Comité de Cotización del LME) determina al cierre de operaciones cada día laborable para los márgenes. Véase también evening evaluations. Mezcla de contratos que se utiliza para crear una estrategia de cobertura. Puede incluir tanto futuros como opciones. Retribución que el broker cobra por ejecutar una transacción. cobertura del consumidor: La compra de contratos de futuros u opciones en futuros como protección contra la subida de precios de las materias primas. contango: Situación del mercado donde el precio en el futuro cercano es menor que el precio en el futuro más lejano. especificación de contrato: Requisitos detallados de conformidad con las LME Rules and Regulations (Normativa del LME) necesarios para que el metal sea aprobado para entrega de acuerdo a los contratos del LME. sociedad mediadora: Término utilizado (principalmente en EEUU) para referir a firmas de brokerage que obtienen la mayor parte de sus beneficios fundidor no integrado: Fundidor que procesa concentrados para de las remuneraciones por operaciones de clientes en lugar de provenientes de su negociación. mina. Por dicho servicio se cobran costes de 8 tratamiento o de tolling. 9 corner: operación cruzada: Situación en la que un operador es dueño o controla una gran cantidad de stocks lo cual le permite dominar el suministro de material y consecuentemente controlar el precio. En términos del LME, la operación entre un broker y su cliente, que no se hace pública al resto del mercado, pero que por motivos de registro es introducida en el proceso de casación por el miembro compensador como un contrato de compra y venta consigo mismo.

7 Más del 80% de las operaciones con futuros de metales no ferrosos se gestionan en plataformas del LME

8 D D límite de precio diario: orden del día: fecha de declaración: Precio máximo, aumenta/disminuye, permitido del precio de liquidación del día anterior. Dichos límites no existen en el LME. La orden del día debe ser ejecutada el mismo día de negociación en que se solicite o de lo contrario se cancelará. La última fecha en la que el titular de una opción puede hacer partícipe al otorgante de su intención de ejercer la opción. cuenta de diferencia: DPRS: Extracto de cuenta de un cliente que muestra compras casadas, ventas ajustadas por comisión y cambio de divisas, y la última cantidad a pagar al broker o a cobrar del broker. Sistema de informes de la posición diaria en el cual las empresas miembro declaran al LME todas sus posiciones pendientes para que así el mercado pueda ser regulado adecuadamente y se ejecute la Lending Guidance (Guía de préstamo). grado de entrega: punto de entrega: delta: derivado: Grados de metal que han sido aprobados oficialmente por el LME para entrega en la liquidación de contratos del LME. Localización aprobada donde se puede almacenar metal para poder cumplir con la entrega de contratos del LME. La tasa de cambio en la prima de una opción cuando el precio subyacente cambia. El término colectivo de un contrato de futuros, o una opción call o put, el precio del cual se obtiene del valor del metal subyacente. 500 marcas de metal están listadas para entrega de acuerdo a los contratos del LME 12 13

9 E mercado eficiente: EFP: opciones europeas: evaluaciones de la tarde: contrato de bolsa: Mercado en el cual la información está a disposición inmediata de todos los usuarios. Intercambio de físicos. El intercambio entre dos clientes con posiciones física y de contrato de futuros (también conocido como against actuals (contra físico). Opción que solo puede ejercerse en la fecha de caducidad. Precios fijados por el LME Quotations Committee (Comité de Cotización del LME) y confirmados por LCH.Clearnet al cierre de operaciones de cada día laborable. Éstos se utilizan para márgenes y también se denominan closing prices (precios de cierre). Contrato entre dos miembros compensadores que ha sido casado y registrado en la cámara de compensación. E interés abierto de la bolsa: Interés abierto de la bolsa (EOI) es un cálculo proporcionado por LCH.Clearnet que representa las posiciones abiertas de los miembros compensadores en una fecha de vencimiento en concreta. tipos de cambio: ejercicio: El precio de una divisa en relación con otra. El proceso por el cual el titular de una opción inicia el derecho a comprar o vender el contrato de futuros en cuestión. precio de ejercicio (strike): El valor del contrato de futuros subyacente en el momento de compra de la opción. Por consiguiente, el precio conseguido si se ejerce la opción. opciones exóticas: fecha de vencimiento: Variedad de opciones con una estructura de pago no estándar que normalmente se negocian de forma extrabursátil (OTC) y que son diseñadas específicamente para un usuario. La fecha después de la cual una opción no puede ser ejercida

10 F F FAS/FOQ: fabricante: El precio cotizado por el material físico que incluye todos los costes contraídos en trasladar el metal hasta el punto de carga del medio de transporte. Empresa que procesa metal refinado (cátodos, lingotes, palanquilla, etc.) o semifabricado (extrusiones, placas de metal, etc.) para fabricar productos para vender al consumidor final. mes futuro: FSA: análisis fundamental: El mes especificado en el que caduca un contrato de futuros. Autoridad Reguladora de Servicios Financieros en Gran Bretaña (Financial Services Authority). Estudio de los factores físicos subyacentes que afectan la oferta y demanda del metal. valor justo: suelo: FOB/FOT: El precio teórico por el cual se debe negociar un contrato/warrant. Punto bajo reconocido en los precios de mercado. Se puede tratar del punto que el mercado no espera que el precio pueda caer por debajo; el precio más bajo alcanzado antes de que el mercado suba; o el nivel determinado por el cliente como mínimo de venta. El precio cotizado por el material físico que incluye todos los costes incurridos en transportar el material hasta el medio de transporte y cargarlo. contrato de futuros: curva de precios futuros: Acuerdo de compra o venta de una cantidad fija de material a entregar en una fecha futura determinada al precio acordado hoy. Serie de precios que alguien estaría dispuesto a gestionar hoy para periodos de entrega en el futuro. Se trata de la instantánea actual de la suma de las expectativas de todos los participantes del mercado sobre los precios en el futuro de una commodity. También conocida como curva forward. 50 delta: Estado de una opción donde el precio de ejercicio es el mismo, o el más cercano, al precio de mercado actual del contrato de futuros subyacente

11 El año pasado se negociaron 147 millones de lotes en el LME 18 19

12 G H gamma: La tasa de cambio de la opción delta por cada aumento en el precio del subyacente. cobertura: Operaciones con contratos de futuros u opciones con el propósito de reducir el riesgo. cesión: otorgante: Situación en la que un broker inicia un contrato con un cliente que luego es cedido por el mismo broker a otro broker nominado por el cliente. Normalmente se realiza para reducir el margen de exposición o las obligaciones de entrega de warrant. Véase también transferencia. El vendedor de un contrato de opciones que en retorno recibe una prima no reembolsable del tomador. coberturista: titular: cuenta de la casa: Persona que toma una posición de cobertura. El comprador de una opción, más comúnmente conocido como el tomador. Cuenta designada para las gestiones propias del broker. GTC: recorte: 20 Orden de compra o venta a un precio específico, el cual es válido en cualquier momento del día durante el horario de mercado hasta que se ejecute o la orden se cancele. Véase también orden abierta. Reducción del porcentaje en el valor declarado del aval aportado como margen para LCH.Clearnet. 6.1 millones de toneladas de metal entraron y salieron de almacenes del LME en

13 I depósito inicial / margen: Cantidad entregada como seguridad para la garantía de cumplimiento del contrato al inicio de un contrato de futuros u opciones. productor integral: Productor que también es propietario de instalaciones de fundición y semifabricación. kerb (bordillo): Sesión de negociación que tiene lugar libremente fuera de las sesiones programadas del Ring y cuando todos o algunos de los metales del LME se negocian al mismo tiempo. K tasa de rendimiento: in-the-money: valor intrínseco: En el contexto del LME, la tasa de rendimiento se refiere a las ganancias adquiridas por borrowing metal de un mercado en contango, en algunas ocasiones proporcionando al usuario un mayor beneficio del que hay disponible de la tasa de interés actual en el dinero. Término utilizado para describir un contrato de opciones que muestra beneficios. Elemento de una prima. Es la cantidad por la cual el contrato de opciones se encuentra in-the-money. Los metales no ferrosos del LME negocian el equivalente a 40 veces la producción mundial real 22 23

14 L LCH: préstamo: levantar una pata: 24 Tipo de carry. En este caso, la venta simultánea de un metal con fecha de vencimiento cercana y la compra de un metal con fecha de vencimiento lejana. Por consiguiente, la parte está prestando el metal durante dicho periodo. Tipo de carry. En este caso, la venta simultánea de un metal con fecha de vencimiento cercana y la compra de un metal con fecha de vencimiento lejana. Por consiguiente, la parte está prestando el metal durante dicho periodo. Cerrar una parte de una posición equilibrada para así exponerse al movimiento de precios. El LME dispone de más de 700 de instalaciones de almacenaje listadas en 37 localizaciones repartidas por 14 países orden con límite: Límite al alza o a la baja: mercado liquido: agente en Londres: LMEselect: LMEsmart: larga: lote: Orden por la cual el cliente estipula el precio máximo/mínimo aceptable. L El aumento/disminución máximo del precio del precio de cierre anterior. No existen límites para los contratos del LME, sin embargo de conformidad con las LME rules (normativa del LME), se pueden imponer límites bajo ciertas circunstancias. Mercado donde la compra-venta se puede realizar de inmediato. Organización nombrada por cada compañía de almacenaje listada para que actúe en su nombre y cree, actualice o cancele warrants en LMEsword. Plataforma de negociación electrónica del LME. Sistema por el cual las empresas miembro pueden gestionar y confirmar operaciones llevadas a cabo en la Bolsa. Posición abierta para la compra de metal. Cantidad específica de una única unidad contractual (ej. 1 lote de LME copper = 25 por tonelada). 25

15 M MASP: margen: margen adicional: Monthly average settlement price (media mensual del precio de liquidación). La media de los Official Settlement Prices (precios oficiales de liquidación) diarios para el mes. La cantidad de dinero/aval nominada por LCH.Clearnet como seguro contra pérdidas en una posición abierta. Solicitud de LCH.Clearnet de un pago de margen adicional a causa de un movimiento de precio desfavorable a la posición. En ocasiones se denomina margen de variación. ajuste al valor del mercado: El valor diario de un contrato calculando las pérdidas y ganancias en flujos de cash durante la duración del contrato en relación con el valor de mercado actual de una posición. market maker: orden de mercado: En términos del LME, un broker que está dispuesto, pero no obligado, a cotizar tanto el precio de compra como el de venta a otros miembros o clientes. Orden de comprar o vender sin tener en cuenta un precio concreto. La compañía miembro ejecutará la orden al mejor precio disponible inmediatamente después de recibirla. casación: periodo de casación: madurez: comerciante: MinMax: MIT: M Proceso en el que dos brokers ingresan la negociación que han realizado entre ellos con tal de confirmarla. Un periodo de tiempo específico en el que deben casarse las negociaciones. La fecha en la que un contrato de futuros que no se ha compensado con una posición opuesta debe ser liquidado con la entrega del metal físico. Distribuidor de metal físico que abastece stocks y mercados para consumidores, pero que no produce ni consume metal para uso propio. Uso de opciones put y call, por una parte como otorgante y la otra como comprador para así poder obtener una cobertura flexible dentro de una gama de precio alto y bajo, y al mismo tiempo eliminar o reducir los costes desfavorables de las primas. Market-if-touched. Orden que se convierte en orden de mercado si se consigue un precio específico. Una orden de venta MIT se realiza por encima del precio actual del mercado, una orden de compra MIT se realiza por debajo

16 Más de 60 contratos de futuros, opciones, y swaps disponibles para negociar en el LME

17 N descubierta: Cercana: Posición de contrato de opciones en la que el otorgante no es propietario del metal subyacente. Fecha de entrega más próxima o mes para cash. El LME dispone de tres plataformas de negociación: el Ring (a viva voz ), LMEselect (órdenes electrónicas) y el mercado telefónico 24 horas oferta (offer): precios oficiales: compensar: cobertura de compensación: orden abierta: a viva voz : El precio de venta del metal cotizado. Los últimos precios de bid y offer cotizados en el segundo ring durante la sesión de la mañana. Normalmente la industria los utiliza como precios de referencia del día. O Cierre de una posición abierta. Una venta compensa una posición larga. Una compra compensa una posición corta. Negociación designada para anular el riesgo de precio que surge de una posición física. Orden que se realiza en el mercado, la cual permanece en el mercado hasta ser negociada o la compañía miembro cancele la negociación. También denominada Good until cancelled. Método de negociación empleado en el LME donde los brokers sentados en el Ring realizan bids y offers para un metal indicando el número de lotes, el precio y la fecha de entrega requeridos

18 O P opción: enrutamiento: OTC: out-of -the-money: Contrato que otorga al comprador el derecho pero no la obligación de comprar o vender futuros a un precio fijo. El comprador paga una prima por dicho derecho. Proceso por el cual los miembros del LME pueden conectar a sus clientes directamente al sistema de negociación LMEselect mediante una aplicación externa y a través del cual las empresas miembro del LME reciben y ejecutan negociaciones de sus clientes. Extrabursátil: Transacción derivada que no se estandariza y no se gestiona en bolsa. Término que describe un contrato de opciones que muestra una pérdida. físico: posición: límite de posición: antemercado: Negociaciones que resultan en la entrega de una commodity, es decir, sin cobertura, especulación o arbitraje. El tonelaje neto que una parte ha comprado o vendido en una prompt date. También la posición global, siendo el tonelaje neto comprado o vendido para todas las fechas de vencimiento combinadas. La posición total máxima que un broker permite a un cliente. El límite puede variar dependiendo de si el cliente va largo o corto y del tipo de industria a la que pertenezca. Negociación matutina entre brokers que se realiza interoficinas, previa a la primera sesión del Ring del LME. prima: Pago único que se efectúa al inicio para comprar una opción. La prima se condona a menos que la opción se negocie o bien obteniendo una ganancia o bien cuando parte de o toda la prima se pueda recuperar

19 P R de representante a representante: cobertura de productor: prompt: prompt date: opción put: Contrato por el cual cada parte actúa como representante de su propia cuenta. Los contratos de clientes del LME son entre brokers y clientes y cada uno es responsable de sus obligaciones. Los contratos de bolsa del LME se realizan entre miembros compensadores de la Bolsa. Éstos se renuevan al día siguiente de manera que LCH.Clearnet dispone de un contrato de representante a representante con cada miembro compensador. Compra de contratos de futuros u opciones en futuros o ambos como protección contra una caída en el precio de las materias primas. Fecha de entrega inmediata. Fecha de entrega de un contrato de futuros. En el LME, la fecha de vencimiento de una negociación cash es dos días en el futuro, por lo que la última fecha en la que una posición abierta puede cerrarse es dos días laborables después del prompt. Véase también tom next. Contrato que otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de vender contratos de futuros del metal a un precio determinado (precio de ejercicio) en una fecha concreta. refinería: nivel de resistencia: RIE: Ring: Ring dealer: roll: ida y vuelta: Planta de procesamiento normalmente asociada con un fundidor que produce un metal de alta pureza. Nivel en el cual una tendencia de precio se para de forma temporal o total. Véase también suelo y techo. Bolsa de inversión reconocida bajo los términos de la Financial Services Act 1986 (Ley de servicios financieros de 1986) y su sucesora la Services and Markets Act 2000 (Ley de mercados y servicios financieros de 2000). Círculo con asientos en el piso del LME que los brokers ocupan mientras negocian. Se utiliza más comúnmente para describir los periodos de negociación los cuales se dividen en sesiones de cinco minutos por cada metal. Miembros del LME de categoría 1 con acceso exclusivo a negociar en el piso. Operación de carry donde una posición abierta se cierra y se cambia por una posición similar para una prompt date más lejana. Transacción completa de un contrato de futuros cerrado, es decir, ambas operaciones de compra y venta. Las tasas de comisión

20 El LME negocia una media de 3.5 miles de millones de toneladas cada año

21 S S metal secundario: semifabricante: semis: precio de liquidación: corta: Metal chatarra que ha sido reciclado. Empresa que procesa material refinado en ciertas formas para el uso del fabricante. Productos semifabricados. El precio oficial de vendedor cash (offer) que se anuncia cada día en el LME, el cual LCH. Clearnet utiliza para liquidar contratos. Posición abierta para la venta de un metal. proveedor: orden de interrupción de pérdida: precio de ejercicio/ precio strike: Distribuidor de productos semifabricados que almacena mercancía para la venta a consumidores. Orden para cerrar una posición si el mercado se alza por encima o por debajo de un nivel determinado con la intención de minimizar las pérdidas. El valor de los contratos de futuros subyacentes determinado en el momento de compra de una opción. fundidor: spot: spread: Procesador de minería o chatarra (fundidor secundario) que produce metal ordinario. La primera prompt date de entrega y el precio cotizado para ésta. En el LME, el término cash se utiliza más comúnmente. Diferencia entre dos precios. El contango o backwardation entre dos prompt dates o la diferencia entre el precio de bid y offer. swap: switch: En el LME, se trata del intercambio de un contrato de futuros abierto por alguna otra forma de aval. Puede ser cambiado por otro contrato de futuros, un contrato de opciones o por metal físico. El intercambio de una warrant por otra con el propósito de cambiar la ubicación, la marca o la forma; o intercambio de un contrato de futuros por otro, normalmente para cambiar la prompt date. squeeze: 38 Aumento de la demanda sobre la oferta en una prompt date concreta o periodo que provoca que el precio(s) en esa fecha (periodo) aumente más bruscamente que los precios a su alrededor. sintética: Estrategia de comprar una combinación de contratos de futuros y opciones put para conseguir la posición equivalente a comprar una opción call; o comprar una combinación de contratos de futuros y opciones call para conseguir la posición equivalente a comprar una opción put. 39

22 T T TC: análisis técnico: theta: Cargo que solicitan galvanizadores y refinadores por sus servicios. El estudio de los gráficos históricos de movimientos de precio para establecer un patrón con el objetivo de poder predecir movimientos de precio e identificar los desencadenantes cuando se debe realiza una compra o venta. La medida de cambio del valor de una opción con el paso del tiempo. opción negociada: transferencia: Contrato de opciones que puede comprarse o venderse libremente hasta la fecha de declaración. Movimiento del contrato de un cliente de la cuenta de un broker a otro. Normalmente dicho movimiento se realiza para reducir la exposición del margen o para reducir las obligaciones de entrega de warrant. Véase también cesión. tick: fundición por encargo: tom: tom/next: touched: El cambio mínimo en el precio de una cotización a la siguiente para un contrato de futuros. Véase fundidor no integrado. Abreviación de tomorrow (mañana) que en el LME se refiere al próximo día laborable. Véase cash today. La expresión at market if touched (MIT) se refiere a la orden de ejecutar una compra/venta en el caso de que el mercado llegue al nivel de precio establecido. En el LME se negocia cada año una media de metal por valor de $15.4 trillones 40 41

23 V W value (valor): fecha efectiva: margen de variación: Término específico del LME que indica un precio que ha sido negociado, pero que ya no es cotizado ni por compradores ni por vendedores. La prompt date de un contrato de futuros, más comúnmente utilizada para referirse al contrato de futuros subyacente para una opción. Cantidad adicional requerida para mantener la cobertura proporcionada por el margen inicial cuando ha habido un movimiento de precio adverso en el mercado. Véase también margen inicial. warrant: writer: Documento de posesión emitido por la empresa de almacenaje por cada lote de metal aprobado por el LME que permanece en una instalación aprobada por el LME. Las warrants se utilizan como medio de entrega del metal contractual del LME. El vendedor de un contrato de opciones. Véase también otorgante. vega: La medida de cambio del valor de una opción en relación con el cambio en la volatilidad. volatilidad: La medida de cambio de precio para un metal en concreto durante un periodo de tiempo. La volatilidad se mide históricamente para analizar volatilidad futura o implícita

24 Conozca los principales servicios del LME y aprenda como éstos pueden ayudarle a gestionar su exposición a la volatilidad de precios del metal en uno de los programas educativos del LME. Encuentre cursos cerca de usted e inscríbase en Para más información contáctenos en 44

25 El presente documento ha sido publicado por el Los contratos del LME únicamente pueden ser London Metal Exchange Limited. Al leal saber y ofrecidos o vendidos a clientes extranjeros de entender del editor, las declaraciones realizadas contratos de futuros y opciones de los Estados son correctas en la fecha de elaboración de Unidos por empresas que estén registradas en este documento. Todas las declaraciones y la Commodity Futures Trading Commission o opiniones recogidas en este documento han CFTC (Agencia reguladora de los mercados de sido publicadas con carácter de información futuros), o por empresas que permitan ofrecer general para sus lectores, y no deben o aceptar dinero de clientes de contratos de considerarse recomendaciones sobre ningún futuros y opciones de los EEUU para negociar tipo de línea de acción. en el LME de conformidad con la regla de la CFTC. El editor no se hace responsable de la veracidad de ninguna declaración o representación. El logo del London Metal Exchange es una marca registrada del London Metal Exchange Limited. Todas las demás marcas comerciales son reconocidas. The London Metal Exchange 56 Leadenhall Street, London EC3A 2DX Tel +44 (0) Fax +44 (0) Miembro de HKEx Group. V1.0/0813

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