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1 Informe Diario Viernes 14 de agosto de 2015 Precio del Petróleo (dólares por barril) ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 Fuente: Bloomberg. Precio del Cobre (USD por libra) 3,4 2,9 2,4 ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 Fuente: Bloomberg. Tipo de Cambio (CLP/ USD) ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 Fuente: Bloomberg. IPSA ago-14 nov-14 feb-15 may-15 ago-15 Fuente: Bloomberg. Noticias Chile: Tal como esperaba el mercado, en su Reunión de Política Monetaria de ayer jueves, el Banco Central decidió mantener la tasa de interés de referencia en 3,0% anual por décimo mes consecutivo. En el ámbito externo, el comunicado menciona la alta volatilidad que mantienen los mercados internacionales, al tiempo que los premios por riesgo se han elevado y las monedas emergentes continúan depreciándose. Adicionalmente, la entidad destacó los recientes desarrollos de la economía china, lo cual ha potenciado los niveles de riesgo, en tanto que los precios de materias primas -especialmente petróleo y cobre- han experimentado nuevos descensos. En el plano local, la inflación anual se mantiene por sobre el rango meta, situación que se anticipa permanecerá por más tiempo de lo previsto. En línea con lo anterior, las expectativas inflacionarias a un año plazo han experimentado aumentos. No obstante, a dos años no han exhibido cambios. En términos de actividad, ésta sigue mostrándose más débil que lo planteado por el escenario base del IPoM de junio, y las expectativas de crecimiento, tanto para el presente año como para el próximo, volvieron a sufrir rebajas. Por último, los indicadores de confianza volvieron a deteriorarse y el peso ha continuado su depreciación. Con todo, la política monetaria mantiene su sesgo neutral consistente con un escenario de alta inflación, donde la variación anual del nivel de precios se ha mantenido por sobre el 4,0% prácticamente por 16 meses sucesivos (excepto por el dato de mayo de 3,97%), siendo el principal driver la significativa depreciación que ha experimentado la moneda local en los últimos meses. De esta forma, el escenario de mayores riesgos desde el frente externo tenderá a tener presionadas a la baja las monedas de los mercados emergentes, especialmente de las economías exportadoras de commodities, por lo que, a pesar del débil escenario de actividad, esperamos que la tasa de política monetaria se mantenga invariante hasta al menos la primera mitad de Europa: El crecimiento de la actividad económica en la Zona del Euro durante el segundo cuarto del año fue de 1,2% en términos anuales, cifra que se ubicó 0,1% bajo lo estimado por los analistas. En este resultado habría incidido principalmente la debilidad de la inversión, en un contexto en que las empresas siguen siendo cautelosas respecto del real alcance de la recuperación en el bloque. Alemania sigue siendo el motor de la Eurozona con una expansión anual de 1,6%, mientras que Francia va tomando impulso con un crecimiento de 1,0%. Por el contrario Italia sigue avanzando a paso lento con una expansión anual de 0,5%. Por su parte el registro de inflación del mes de julio se ubicó en línea con lo esperado con una expansión anualizada de 0,2%, mientras que el IPC central creció un 1,0% en el mismo período. Alemania y Francia registraron una inflación en 12 meses de 0,2, mientras que en España el nivel de precios creció 0,1% anual con una caída marginal de 0,9%. Por último en Italia los precios siguen al alza con un crecimiento en 12 meses de 0,3%. Cabe esperar que la reciente depreciación del euro y superado por el momento el problema Griego, las empresas del sector exportador tomen un nuevo impulso, en tanto que la caída del precio del petróleo ayudaría a añadir dinamismo a la demanda interna, especialmente al consumo de los hogares. En este contexto se esperan mejores registros para la segunda mitad del año

2 Bolsas: Los mercados de renta variable registraron comportamientos mixtos en Europa y Estados Unidos. El principal factor de incertidumbre que afectó a los inversionistas fue la devaluación del Yuan por tercera jornada consecutiva, presionando los mercados a la baja pero a medida que transcurrió el día y tras el llamado a la calma realizado por el banco central chino y fijar un punto medio para el Yuan, entregó una señal de que el ritmo de devaluación se estaba desacelerando, ayudando a que revertir las pérdidas iniciales de las bolsas europeas. Además en esta jornada se publicaron los datos del IPC de Alemania y España situándose en línea a lo esperado. En Wall Street las rentabilidades de sus principales índices fue mixto influenciadas por China y a nivel local por los datos de ventas minoristas y peticiones iniciales de desempleo. En el mercado local, el IPSA volvió a caer, situándose en puntos, siendo el sector Industrial y Banca los que más cayeron. La acción que presentó el desempeño diario más bajo fue Lan, que cerró en CLP por acción, lo que equivale a una pérdida de 3,80% transándose más de CLP millones y Banco de Chile, acción que registró una baja de 1,42%, finalizando en CLP 70 por acción, transándose más de CLP millones. En la jornada de ayer Colbún y Enersis fueron las acciones del IPSA con los montos transados más altos, CLP millones y CLP millones respectivamente. Bolsas Mundiales 1D 5D 1M 12M YTD S&P 500-0,1 0,0-0,8 7,0 1,2 Dow Jones 0,0-0,1-3,2 4,5-2,3 Nasdaq -0,2-0,2 0,6 14,4 6,7 Fráncfort (DAX) 0,8-4,9-4,1 19,7 12,3 París (CAC-40) 1,2-4,0-0,2 18,9 16,7 Londres (FTSE-100) 0,0-2,6-2,5-1,3 0,0 Madrid (IBEX-35) 0,6-2,7-2,5 6,2 6,5 Italia (Mibtel) 1,6-1,9 0,8 19,5 22,8 Brasil (Bov espa) -0,9-4,1-9,7-13,7-4,1 Méx ico (IPC) -0,4-2,3-2,5-1,9 1,7 Perú (IGBVL) 0,0-1,3-9,9-31,5-22,2 Colombia (IGBC) -1,0-1,4-2,4-31,5-16,3 Tokio (Nikkei) 1,0-0,3 2,5 35,4 18,0 China (CSI 300) 1,5 6,4-3,2 72,8 15,3 India (Sensex ) 0,1-2,6-1,5 6,3 0,2 * Rentabilidad en moneda local al cierre del 13-Aug-2015, 17:00 hrs. Fuente: Bloomberg / v ariaciones en porcentajes

3 Índices sectoriales Cierre 1D 5D 1M YTD 12M Banca ,49-0,83 0,63 7,57 2,02 Commodities ,33-0,98 1,07-2,67-11,92 Consumo ,29-0,42-0,76 16,34 6,96 Industrial ,56-4,56-11,84-34,39-35,36 Retail ,39-1,44-5,03-1,48-11,90 Construcción ,22-1,19-5,10-10,69-9,98 Utilities ,33-1,54-2,54 2,59 9,39 IPSA ,39-1,38-2,30-0,98-3,53 IGPA ,36-1,17-2,14-1,57-3,39 Fuente: Bloomberg / cierre al 13-Aug-2015, 16:00 hrs / v ariaciones en porcentaje Monedas: Ante una nueva devaluación del Yuan, el dólar cerró al alza y llegó a $685,6, su máximo nivel en casi 12 años. Esta alza se contuvo gracias al anuncio del Banco Central chino acerca de una disminución en el ritmo de devaluaciones, lo que dio luces también de un posible término de las intervenciones cambiarias. Por su parte, el metal rojo logró recuperarse de las últimas dos jornadas y aumentó 0,9% para finalizar la jornada en USD 2,34 la libra. Paridades Cierre 1D 5D 1M 12M YTD USD/EUR 1,1 0,0 2,2 1,5-16,5-7,7 JPY/USD 124,4 0,1-0,3 0,8 21,4 3,8 USD/GBP 1,6 0,0 0,7 0,8-6,4 0,2 CLP/USD** 685,6 0,4 0,9 6,6 19,0 13,0 BRL/USD 3,5 1,1-0,4 12,3 54,3 32,5 ** Cierre al 13-Aug-2015 Fuente Bloomberg / v ariaciones en porcentajes Commodities Cierre 1D 5D 1M 12M YTD Petróleo (Ny mex, USD/bbl) 42,2-2,5-5,4-19,1-56,7-20,7 Cobre (LME, USD/libra) 2,34 0,9-0,3-8,2-25,7-19,0 Oro (LME, USD/onza) 1.115,5-0,8 2,4-3,7-15,0-5,9 Celulosa Fib. Larga (USD/ton) 847,0 0,0-0,2-0,5-8,8-9,1 Celulosa Fib. corta (USD/ton) 802,8 0,0 0,1 0,4 10,2 8,1 Gas Natural (USD/MMBtu) 2,8-4,4-0,4-2,3-27,1-7,0 Azúcar (LIFFE, USD/ton) 349,7-0,1 1,8-4,8-29,3-16,9 ** Cierre al 13-Aug-2015 Fuente Bloomberg / v ariaciones en porcentajes Tasas de Interés: Ayer tanto el BCU-5 como el BCU-10 registraron un retroceso de 1 pb, situándose en 0,96% y 1,44%, respectivamente. Por otro lado, el BCP-5 subió 1 pb, llegando a 4,06%, en tanto que el BCP-10 cerró sin variaciones en 4,54%. De esta manera, se observó un aumento en el spread entre las tasas nominales y en UF, ubicándose en 3,10% para 5 y 10 años.

4 J Tasas Renta Fija Cierre 1D 5D 1M 12M YTD Benchmark UF 05 0,96 0,97 0,97 1,07 1,27 1,30 Benchmark UF 10 1,44 1,45 1,47 1,47 1,36 1,47 Benchmark CLP 05 4,06 4,05 4,11 4,02 3,98 3,88 Benchmark CLP 10 4,54 4,54 4,61 4,55 4,26 4,34 TAB CLP 360 días 3,94 3,94 3,92 3,91 3,71 3,70 TAB UF 360 días 0,35 0,30 0,29 0,66 1,42 2,35 ** Cierre al 13-Aug-2015 Fuente Bloomberg

5 Cuadro Resumen Principales Acciones: Antecedentes Bursátiles Precio Objetivo Retorno Esperado Fecha última actualización Precio Rentabilidad Precio Últimos 12M 13/08/15 1D 5D 1M 12M YTD Mayor Menor Indices IPSA ,1% ,4-1,4-2,3-3,5-1, AESGener ,1% 26-Nov ,7-1,7-3,3 23,5 10, Aguas A ,3% 22-Dec ,0 0,0 0,4 3,8 7, Andina B ,4% 25-Mar ,1-2,1-8,2-2,2 12, AntarChile ,3% 23-Jan ,1-0,1-0,7-2,7-0, Banmedica ,0-3,1-0,5 35,4 17, BCI 29-Aug ,9-1,8 0,4-6,0 1, Besalco 254 0,8 1,6-5,9-36,0-27, BSantander 35 3,2% 29-Aug ,1-0,6 1,9-2,7 17, Bupa 539-0,3-0,3 1,8 13,2 10, CAP ,1% 20-Jul ,0-2,5-9,6-72,4-27, CCU 13-Feb ,6 0,5 5,7 23,6 37, Cencosud ,5% 11-Jun ,1-3,7-10,5-24,5-10, Chile 79 11,5% 29-Aug ,4-1,2 2,6 5,1 8, CMPC ,3% 23-Jan ,8-4,1 5,7 27,0 19, Colbún ,1% 31-Dec ,8-3,3-2,9 17,2 13, Concha y Toro ,5% 6-Jan ,0-0,9-7,8-9,0-8, Copec ,4% 23-Jan ,1 0,2-1,4-5,9-0, CorpBanca 7-0,4-1,4-3,3 10,3 4,1 7 6 ECL 959 1,9 4,6 9,3 17,6 9, Embonor B ,0-0,4 2,0 13,3 21, Endesa ,1% 30-Dec ,1-1,8-1,9 2,1-1, Enersis ,8% 30-Dec ,6-1,9-5,1 2,9 0, Entel ,2% 13-Mar ,3-0,5-8,6-6,6 5, Falabella ,5% 31-Jul ,1-0,7-1,6-3,9 8, Forus 28-Apr ,3-3,9-14,5-23,0-23, Gasco ,1-0,5-0,3 28,4-5, IAM ,7% 22-Dec ,0 0,0-0,2 9,4 9, ILC ,0 0,5 0,9 10,5 5, Latam Airlines 16-Feb ,8-5,8-14,8-41,5-44, Parauco ,0% 16-Jun ,4 1,1 3,0 20,2 9, Quiñenco ,0 0,0 2,3 15,8 9, Ripley ,2% 7-Apr ,3 1,7-11,0-24,9-15, Salfacorp 400-0,2-3,3-4,8-2,9-10, Security 197 1,0 2,9 0,5 12,8-5, SK 860 0,0-2,8-5,8 4,7-6, SM-Chile B 187-0,7 0,1 2,0 8,1 7, SMSAAM 48 0,4-0,6-4,6 5,5 6, Sonda ,6% 18-May ,2-4,5-11,3-17,2-20, SQM-B ,3 2,5 4,0-40,6-34, Vapores 19-0,5-2,6-6,8-22,8-16, (1): Retorno esperado: Alza esperada en precio de la acción para fines de 2015, más retorno por dividendos esperado para Recomendaciones sobre acciones: se establecen de acuerdo al retorno relativo respecto del IPSA. Se recomienda Mantener cuando se espera que la acción tenga un retorno +/- 5% con respecto al IPSA Compr ar, cuando el retorno esperado para la acción es superior al 5% esperado para el IPSA; y Vender, cuando el retorno esperado para la acción es inferior al 5% esperado para el IPSA. Fondo celeste indica empresas con cobertura. En revisión: Acción en estudio.

6 CorpResearch Álvaro Donoso Director CorpResearch Estudios Económicos Sebastián Cerda Director Ejecutivo CorpResearch y Estudios Económicos Karla Flores Economista Senior Mauricio Carrasco Economista Estudios de Renta Variable Cristóbal Casassus Analista Senior. Sectores: Banca, Forestal. Sergio Zapata Analista Senior. Sectores: Eléctrico, Utilities. Patricio Acuña Analista. Martín Antúnez Analista. Sectores: Retail. Andrea Neira Analista. Sectores: Commodities, Telecom, Transporte. Rosario Norte 660 Piso 17, Las Condes, Santiago. Teléfono

7 IMPORTANT US REGULATORY DISCLOSURES ON SUBJECT COMPANIES This material was produced by CorpResearch, solely for information purposes and for the use of the recipient. It is not to be reproduced under any circumstances and is not to be copied or made available to any person other than the recipient. It is distributed in the United States of America by Enclave Capital LLC (19 West 44th Street, Suite 1700, New York, NY 10036). Enclave is a broker-dealer registered with the SEC and a member of FINRA and the Securities Investor Protection Corporation, only to major U.S. institutional investors, as defined under Rule 15a-6 (a) (2) promulgated under the US Securities Exchange Act of 1934, as amended, and as interpreted by the staff of the US Securities and Exchange Commission. This document does not constitute an offer of, or an invitation by or on behalf of CorpResearch or its Head Office, Corpbanca or any other company to any person, to buy or sell any security. The information contained herein has been obtained from published information and other sources, which CorpResearch consider to be reliable. None of CorpResearch or its Head Office, Corpbanca, accepts any liability or responsibility whatsoever for the accuracy or completeness of any such information. All estimates, expressions of opinion and other subjective judgments contained herein are made as of the date of this document. Emerging securities markets may be subject to risks significantly higher than more established markets. In particular, the political and economic environment, company practices and market prices and volumes may be subject to significant variations. The ability to assess such risks may also be limited due to significantly lower information quantity and quality. By accepting this document, you agree to be bound by all the foregoing provisions. 1. CorpResearch or its Head Office, Corpbanca, may or may not have been beneficial owners of the securities mentioned in this report. 2. CorpResearch or its Head Office, Corpbanca, may have or not managed or co-managed a public offering of the securities mentioned in the report in the past 12 months. 3. CorpResearch or its Head Office, Corpbanca, may have or not received compensation for investment banking services from the issuer of these securities in the past 12 months and do not expect to receive compensation for investment banking services from the issuer of these securities within the next three months. 4. However, one or more of CorpResearch or its Head Office, Corpbanca may, from time to time, have a long or short position in any of the securities mentioned herein and may buy or sell those securities or options thereon either on their own account or on behalf of their clients. 5. As of the publication of this report CorpResearch does not make a market in the subject securities. 6. CorpResearch or its Head Office, Corpbanca, may or may not, to the extent permitted by law, act upon or use the above material or the conclusions stated above or the research or analysis on which they are based before the material is published to recipients and from time to time provide investment banking, investment management or other services for or solicit to seek to obtain investment banking, or other securities business from, any entity referred to in this report. Enclave Capital LLC is distributing this document in the United States of America. CorpResearch accepts responsibility for its contents. Any US customer wishing to effect transactions in any securities referred to herein or options thereon should do so only by contacting a representative of Enclave Capital LLC. This investment research is not intended for use by any person or entity that is not a major U.S institutional investor. If you have received a copy of this research and are not a major U.S institutional investor, you are instructed not to read, rely on or reproduce the contents hereof, and to destroy this research or return it to CorpResearch or to Enclave. Analyst(s) preparing this report are employees of CorpResearch who are resident outside the United States and are not associated persons or employees of any US registered broker-dealer. Therefore, the analyst(s) are not be subject to Rule 2711 of the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) or to Regulation AC adopted by the U.S Securities and Exchange Commission (SEC) which among other things, restrict communications with a subject company, public appearances and personal trading in securities by a research analyst. Any major U.S Institutional investor wishing to effect transactions in any securities referred to herein or options thereon should do so by contacting a representative of Enclave Capital LLC.

8 DISCLAIMER Este informe ha sido preparado con el objeto de brindar información a los clientes de CorpBanca y/o cualquiera de sus filiales, o persona relacionada con éste. No es una solicitud ni una oferta para comprar o vender ninguna de las acciones, bonos o cualquier tipo de instrumento financiero que en él se mencionan o relacionados con las empresas o el mercado que en él aparecen. Tanto la información propia de este informe como aquella en la que está basado, ha sido obtenida en base a antecedentes públicos de fuentes que hasta donde podemos estimar nos parecen confiables, sin hacer uso de información privilegiada alguna. Sin embargo, esto no garantiza que ella sea exacta ni completa. Si bien las proyecciones y estimaciones que aquí se presentan han sido elaboradas por nuestra Área de Research, que pertenece a nuestra relacionada Corp Research S.A., apoyada en las mejores herramientas disponibles, ello no garantiza que ellas se cumplan. El resultado de cualquier operación financiera, realizada con apoyo de la información que aquí se presenta, es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza. En consecuencia, las proyecciones y estimaciones presentadas en este informe no deben ser la única base para la adopción de una adecuada decisión de inversión y cada inversionista debe efectuar su propia evaluación en función de su situación personal, estrategia de inversión, tolerancia al riesgo, situación impositiva, etc. Antes de realizar cualquier transacción respecto de cualquiera de estos instrumentos, los inversionistas deberán informarse sobre las condiciones de la operación, así como de los derechos, riesgos y responsabilidades implícitos en ella. Corp Research y/o cualquiera de sus filiales o persona relacionada con éste no asumen responsabilidad alguna, ya sea directa o indirecta, derivada del uso de este documento o su contenido. Todas las opiniones y expresiones contenidas en este informe pueden ser modificadas sin previo aviso. Corp Research y/o cualquiera de sus filiales o persona relacionada con éste, puede en cualquier momento tener una posición larga o corta en cualquiera de los instrumentos financieros mencionados en este informe y podrá comprarlos o venderlos. Se deja constancia que los valores extranjeros y sus emisores a que se haga referencia en este informe, no se encuentran inscritos en Chile y, en consecuencia, no les son aplicables las leyes que rigen el mercado de capitales nacional. En relación a dichos valores, los inversionistas son responsables de informarse previamente de éstos, y de sus circunstancias antes de tomar cualquier decisión de inversión. Corp Research S.A. es una empresa filial de CorpGroup y puede tener negocios, ahora o en el futuro, tanto con Corpbanca y cualquiera de sus filiales o persona relacionada con éste. Sin embargo, Corp Research S.A. emite sus opiniones de acuerdo a los fundamentos relevantes para recomendar la toma de decisiones de inversión e independientemente de los mandatos que pueda tener Corp Research S.A. con esas empresas. Las recomendaciones que emite el Área de Research respecto de los valores que monitorean sus analistas, responden exclusivamente al análisis de los méritos y el entorno de mercado en que se desenvuelven las compañías que transan en bolsa. Por su parte, Corpbanca Corredores de Bolsa S.A., sociedad filial de Corpbanca, maneja una cartera propia, no dependiendo su cartera de los clientes que Corpbanca tenga.

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