Ciclos, Correlaciones y Estrategias de Inversiones

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1 Presenta Ciclos, Correlaciones y Estrategias de Inversiones Por Santiago Maggi 6 de octubre, 2005

2 Mercado Accionario Es muy probable que entre en un período de mercado lateral que puede durar los próximos 20 años. La historia nos muestra que el mercado accionario puede pasar casi la mitad del tiempo en un mercado lateral. Nuevas estrategias serán requeridas para poder beneficiarse de la volatilidad que existe dentro de un mercado lateral. La famosa estrategia Buy and Hold no es siempre la estrategia correcta. La mejor estrategia, o tal vez la única estrategia, que uno puede utilizar para beneficiarse de un mercado lateral es Tactical Asset Allocation

3 Este es un grafico diario del Dow Jones donde se puede apreciar que, pese a que el mercado siempre sube, hay períodos donde el mercado la pasa en un mercado lateral.

4 En este grafico puede observar el primer mercado lateral que experimentamos desde 1906 hasta En enero de 1906 el Dow Jones abrió a 95pts y cerró a 95.52pts en diciembre de Lo que representa un retorno de 0.55% en un período de 18 años. 18 años de Mercado Lateral

5 Este es el segundo mercado lateral que experimentamos desde 1937 a En Enero de 1937 el Dow Jones abrió a pts y cerró a en Diciembre de Lo que fue un retorno negativo en una inversión de 12 años. 12 años de Mercado Lateral

6 En este grafico se puede observar el tercer y último mercado lateral que el mercado experimentó desde 1965 a En enero de 1965 el Dow Jones abrió a pts y cerró a 875pts en diciembre de Lo que representa un retorno de 0.10% en un periodo de 17 años 17 años de Mercado Lateral

7 Períodos de mercado lateral no es algo que solo le sucede al Dow Jones. En este gráfico del S&P500 Cash puede observar el mercado lateral que el S&P500 experimentó desde 1965 a años de Mercado Lateral

8 Este es un grafico del NYSE Composite Index, que es el índice de todas las acciones que cotizan en el New York Stock Exchange, el cual incluye más de acciones. Nuevamente se puede observar el mercado lateral que este índice experimentó desde 1966 a años de un mercado lateral

9 Mercado de Bonos Existe una correlación directa entre el mercado accionario y el mercado de bonos. El mercado secular al alza que comenzó en 1981 se está terminando, si no es que ya terminó. Nuevas estrategias son requeridas para beneficiarse de este nuevo mercado. La estrategia de Buy and Hold no es más la estrategia adecuada. Tactical Asset Allocation es la mejor estrategia

10 Este es un grafico mensual de la Nota de 10 años del tesoro americano, desde 1970 a la fecha, donde se puede observar el mercado secular al alza que comenzó en Septiembre de Cuando el interés baja, el precio de los bonos sube

11 Mercado Inmobiliario Existen señales bien claras que hay una burbuja en este mercado. Las rentas, que equivale a Precio/Ganancias en el mercado accionario, están extremadamente bajas. La burbuja es a nivel internacional, no solamente en USA. Hay ciudades que en el último año se han apreciado más del 40%. Se acabó la era de intereses bajos. El alza de intereses no es bueno para el mercado inmobiliario. Aún si la burbuja no explota y logra desinflarse de poco a través de los años, las ganancias que había para hacer ya fueron hechas.

12 Donde será la próxima gran oportunidad?

13 Materias Primas (commodities) Existe una correlación directamente inversa entre el mercado accionario y el mercado de commodities. En el último siglo tuvimos tres mercados seculares al alza en commodities. Primero: 1906 a 1923; Segundo: 1933 a 1953; Tercero: 1968 a Existen motivos de fundamentos detrás de este mercado secular al alza. Hay un desequilibrio bien importante entre oferta y demanda. La universidad de Yale acaba de hacer un escrito (Facts and Fantasies about Commodities Futures, June 2004) que muestra retornos comparados sobre el período de Julio de 1959 a Marzo del 2004, donde el retorno del S&P500 fue de 10.80% y el de los commodities fue de 10.50%, una similitud remarcable. Un verdadero portafolio diversificado debería tener por lo menos 10% en commodities. La mejor estrategia para beneficiarse de este mercado es Tactical Asset Allocation.

14 Cual será el impacto en la región?

15 Cual sería el impacto de un mercado al alza secular de materias primas? Muy positivo para las economías de Latino América, especialmente Brasil, que es la economía mejor posicionada para beneficiarse de este ciclo. No es coincidencia como algunas economías de Latino América se han comportado en los últimos dos años: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Perú, etc. Las economías de Latino América estuvieron en muy mal estado exactamente en el mismo tiempo que experimentamos un mercado secular a la baja. Al analizar el mercado de commodities es importante tomar en consideración la inflación. (Cambia completamente la figura). Obviamente China es el principal jugador en este mercado, y cuando China estornude Latino América se resfriará. Pero estas turbulencias serán momentáneas y correcciones serán oportunidad de compra.

16 Estrategias de Trading

17 Mercado Accionario Lo primero es reconocer que nuevas estrategias son requeridas. Olvídese del famoso Buy and Hold Todos tenemos un límite de tiempo para nuestras inversiones. Una de las principales características de un mercado lateral es la volatilidad que existe dentro del mismo. El inversionista proactivo podrá obtener buenas ganancias tomando ventaja de la volatilidad dentro del mercado lateral. Tactical Asset Allocation es la mejor estrategia, o tal vez la única estrategia para poder beneficiarse de un mercado lateral. Tactical Asset Allocation es la estrategia que toma en consideración el aspecto macroeconómico, psicológico y técnico del mercado.

18 En este grafico puede observar el primer mercado lateral que experimentamos desde 1906 hasta En enero de 1906 el Dow Jones abrió a 95pts y cerró a 95.52pts en diciembre de Lo que representa un retorno de 0.55% en un período de 18 años. 18 años de Mercado Lateral

19 En este grafico mensual se puede observar la volatilidad que existió en el mercado lateral que comenzó en 1906 y terminó en Al mismo tiempo podemos apreciar las oportunidades que el mercado ofreció al inversionista proactivo pts 100pts

20 Este es el segundo mercado lateral que experimentamos desde 1937 a En enero de 1937 el Dow Jones abrió a pts y cerró a en diciembre de Lo que fue un retorno negativo en una inversión de 12 años. 12 años de Mercado Lateral

21 Este gráfico demuestra la volatilidad del mercado lateral que comenzó en enero de 1937 y terminó en diciembre de También se pueden observar las oportunidades que pudo aprovechar el inversionista proactivo

22 En este grafico se puede observar el tercer y ultimo mercado lateral que el mercado experimentó desde 1965 a En enero de 1965 el Dow Jones abrió a pts y cerró a 875pts en diciembre de Lo que representa un retorno de 0.10% en un período de 17 años. 17 años de Mercado Lateral

23 Otra vez, en este gráfico mensual, puede verse la volatilidad dentro del mercado lateral de 1965 hasta Es un buen ejemplo de las oportunidades que existen dentro de un mercado lateral

24 Mercado de Bonos Se requiere una nueva mentalidad. Antes era comprar en las caídas, ahora debe ser vender en las alzas. Es una buena oportunidad para cambiarse a la curva corta. Es tiempo de rebalancear y reajustar los Portafolios. Nuevamente Tactical Asset Allocation es la mejor estrategia. Para hacer trading recomendamos el bono UST 30yrs y la nota UST 10yrs por las siguientes razones: a) Costo bajo de financiamiento, b) Spreads bajos, c) Excelente Volatilidad. Se pueden hacer trades en el Cash y los Futuros de UST 30yrs y UST 10yrs. Excelentes herramientas para montar estrategias de Cobertura.

25 Estrategias de Cobertura 10 yrs Cash 10 yrs Futures 30 yrs Cash 30 yrs Futures

26 Este es un grafico mensual de la Nota de 10 años del tesoro americano, donde se puede observar el mercado secular al alza que comenzó en septiembre de 1981 y terminó en junio de 2003 (cuando el interés baja el precio de los bonos sube) Pico del rendimiento en Sept.1981 Bajo del rendimiento en Junio 2003

27 Materia Primas (commodities) La historia nos demuestra que invertir en acciones del sector de commodities no produce el mismo rendimiento alcanzado al invertir en futuros de commodities. Al observar graficos históricos se debe tener en mente los efectos de la inflación. Se debe invertir en commodities de igual manera que invertir en acciones, tomando en cuenta lo fundamental y el aspecto técnico. Nunca usar todo el apalancamiento que ofrecen los commodities. Es por esa razón que son percibidas como inversiones muy riesgosas, cuando en realidad no son mas volátiles que las acciones. Los mercados no se mueven en línea recta. Habrán correcciones en el camino, pero serán oportunidades de compra. China juega un papel clave en este mercado, será muy importante seguir de cerca su economía y la del resto de Asia.

28 Tactical Asset Allocation Los Tres Pilares de Inversion Factores Macroeconómicos Aspecto Psicológico del Mercado Analisis Técnico y Acción del Mercado

29 Comentario Importante La información y material presentado en este reporte son suministrados en forma informativa únicamente, y no deben ser considerados o utilizados como una propuesta o solicitud de compra y/o venta de acciones o de cualquier otro instrumento financiero. Bulltick no ha tomado ninguna medida para evaluar que los instrumentos financieros mencionados en este reporte sean apropiados para un inversionista en específico. Bulltick no asume ninguna responsabilidad por perdidas incurridas por cualquier persona en inversiones realizadas basadas en este reporte y sus opiniones. Las opiniones y la información contenida en este reporte esta sujeta a cambios sin previo aviso, y tienen como único propósito informar generalmente.

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