LIBERBANK GLOBAL FI Nº Registro CNMV: 1961 Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de 2012

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1 LIBERBANK GLOBAL FI Nº Registro CNMV: 1961 Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de Gestora LIBERBANK GESTION SGIIC SA Grupo Gestora GRUPO LIBERBANK Auditor Deloitte, S.L. Fondo por compartimentos NO Depositario Grupo Depositario Rating depositario LIBERBANK SA GRUPO LIBERBANK BB+ (FITCH IBCA) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección RED DE OFICINAS GRUPO LIBERBANK Correo electrónico Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 17/12/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo: Vocación Inversora: Perfil de riesgo: Otros Global Alto Descripción general La inversión en cada momento, directa o indirecta a través de otras IIC (hasta un 1 del patrimonio), en renta fija; incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados que sean líquidos; o renta variable, es fijada discrecionalmente por la Sociedad Gestora, conforme a los estudios y perspectivas de los mercados. La exposición a divisas no euro tampoco tiene limitación. El Fondo invertirá en valores negociados en mercados organizados de cualquier país, aunque estos países serán en su gran mayoría pertenecientes a la OCDE. El Fondo no invertirá en valores de emisores domiciliados en países no pertenecientes a la OCDE, salvo si cotizan en los mercados citados anteriormente. La inversión en países considerados emergentes, serán esporádicas y siempre por debajo del 15 de su exposición total. Las inversiones en Renta Fija, tanto en Deuda Pública como en Renta Fija Privada, se realizará en emisiones evaluadas como mínimo con calidad media (rating mínimo de BBB-). La misma calificación crediticia se exigirá para las entidades donde se constituyan Depósitos. La duración de las inversiones se podrá situar tanto en el corto como en el largo plazo, en función de las expectativas que tenga la Sociedad Gestora de los mercados de renta fija. Las inversiones en Renta Variable se materializarán atendiendo a criterios de alta liquidez y capitalización bursátil. La exposición máxima al riesgo de mercado a través de instrumentos derivados será el patrimonio neto Se podrá invertir más del 35 del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 1 del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier sistema de negociación, sin determinación a priori, que no tengan características similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometidos a regulación o que dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos de sus acciones o participaciones. Estas inversiones se realizarán para ayudar a optimizar el binomio rentabilidad/riesgo. - Acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo. Los criterios para su selección serán tanto cuantitativos como cualitativos (análisis de balances, de flujos de tesorería,...). 1

2 Operativa en instrumentos derivados Cobertura e inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR 2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) Inversión Mínima Período actual , , Euros Período anterior , Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de período (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período Período del informe , ,26 7,374 7,1937 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión efectivamente cobrado Período Acumulada s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total 1,6 1,6 2,1 2,1 Base de cálculo patrimonio Sistema imputación al fondo Comisión de depositario Período efectivamente cobrado,8 Acumulada,15 Base de cálculo patrimonio Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior Indice de rotación de la cartera () 1,7 1,39 2,46 2,33 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado),1,2,15,72 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad ( sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Actual 3er 2º 1er Rentabilidad 7,64 2,81 3,28 -,95 2,35-5,4 2,51 9,46 8,27 2

3 Rentabilidades extremas(i) Rentabilidad máxima () Actual Rentabilidad mínima () -,93 Fecha,84 5/1/ Último año 7/11/ -,93 Fecha 1,23 6/9/ Últimos 3 años (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo () Volatilidad(ii) de: Acumulado Actual 3er Trimestral 2º 1er 7/11/ -1,77 Fecha 14/5/21 1,74 1/5/21 Anual Valor liquidativo 4,57 5,57 5,18 3,1 4,1 5,7 7,12 6, 6,31 Ibex-35 28,6 17,9 36,82 33,28 19,72 27,93 29,69 25,6 16,24 Letra Tesoro 1 año 2,38 1,37 3,43 2,46 1,43 1,95 1,36 2,27,77 VaR histórico(iii) -3,8-3,8-3,86-3,92-3,91-3,97-3,62-3,41-3,44 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Ratio de gastos ( s/ patrimonio medio) Acumulado Actual 3er Trimestral 2º 1er Anual ,33,59,59,58,58 2,35 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años B) Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Monetario a corto plazo Monetario ,99 Renta Fija Euro ,9 Renta Fija Internacional Renta Fija Mixta Euro ,8 3

4 Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro ,53 Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro ,29 Renta Variable Internacional IIC de gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo ,82 Garantizado de Rendimiento Variable ,42 De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global ,59 Total fondos * Medias ,26 (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Distribución del patrimonio Fin período actual Importe sobre patrimonio Fin período anterior Importe sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,96 * Cartera interior , ,59 * Cartera exterior , ,75 * Intereses de la cartera de inversión 529,83 44,62 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,97 (+/-) RESTO , ,6 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del período actual 4 sobre patrimonio medio Variación del período anterior Variación acumulada anual variación respecto fin período anterior ,22-9,1-25,5 65,26 5,97 1,45 7,23 623,94 7,19 2,62 9,63 634,81 1,34 1,16 2,49 7,75,27,43,71-42,14,78,64 1,41 13,71 5,9-1,48 3,36-419,53 -,45 1,64 1,26-125,74,29,2, ,31 -,13,21,1-155,55-1,22-1,17-2,4 54,98-1,6-1,4-2,1-6,23 -,8 -,7 -,15-6,23 -,1 2,52 -,4 -,3 -,7 23,23 -,4 -,3 -,7 23,69-65,85-65,

5 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Descripción de la inversión y emisor Divisa Período actual Valor de mercado Período anterior Valor de mercado CH Bonos COMUNIDAD AUTONOMA MADRID 3, CHF ,21 ES123L8 - Bonos DIRECCION GENERAL DEL TESORO 4, EUR ,82 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año , ,21 ESL Letras DIRECCION GENERAL DEL TESORO 3, EUR 98 1,54 ESL Letras DIRECCION GENERAL DEL TESORO 2, EUR , ,71 ESL Letras DIRECCION GENERAL DEL TESORO 5, EUR 971 1, ,36 CH Bonos COMUNIDAD AUTONOMA MADRID 3, CHF ,83 Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año , ,7 ES Obligaciones CEDULA A Y T CAJAS GLOBAL 4, 2 EUR 974 1,53 ES Obligaciones AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL 3, EUR 961 1,36 ES Obligaciones CEDULA A Y T CAJAS GLOBAL 4, 2 EUR 877 1, ,21 ES Obligaciones BANKIA (CAJA MADRID) 4, EUR 994 1, ,34 ES Obligaciones BANCO SABADELL SA 4, EUR 813 1,28 ES Obligaciones CEDULA A Y T CAJAS GLOBAL 4,25 2 EUR 982 1,54 S Bonos BANCO POPULAR 3, EUR 948 1,34 S Bonos BBVA 4, EUR 492,7 ES Bonos CAIABANK 3, EUR 85 1,14 ES Obligaciones KUTA 4, EUR ,6 S Bonos IBERDROLA 4, EUR 543,85 474,67 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 6.2 9, ,76 ES Obligaciones BANKIA 3, EUR 967 1,37 ES Obligaciones BANCO SABADELL SA 4, EUR 8 1,13 ES Obligaciones AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL 3, EUR 991 1,56 ES Obligaciones BANCO POPULAR 4, EUR 998 1,41 ES Obligaciones BANKIA 4, EUR 975 1,38 ES Obligaciones CEDULA A Y T CAJAS GLOBAL,181 2 EUR ,76 S Bonos BANCO POPULAR 3, EUR 988 1,55 S Bonos BBVA 4, EUR ,1 S Bonos SANTANDER CENTRAL HISPANO 3, EUR ,53 S Bonos TELEFONICA 5, EUR ,44 ES Bonos IBERCAJA, EUR 989 1,4 S Bonos INSTITUTO CTO. OFICIAL 3, EUR 83 1, ,13 S Bonos INSTITUTO CTO. OFICIAL 4, GBP , ,77 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año , ,42 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,46 ES513679UF8 - Pagarés BANKINTER 3, EUR ,74 ES513679SP1 - Pagarés BANKINTER 3, EUR 986 1,39 ES Pagarés BANCO SABADELL SA 3, EUR 966 1, ,37 ES51386AF9 - Pagarés BANCO POPULAR 3, EUR 979 1,54 ES513679W7 - Pagarés BANKINTER 3, EUR ,8 TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA , ,5 ES121L2 - Bonos DIRECCION GENERAL DEL TESORO, EUR ,85 ES122T3 - Bonos DIRECCION GENERAL DEL TESORO, EUR ,66 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,66 TOTAL RENTA FIJA , ,62 ES Acciones BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 676 1,6 581,82 ES1139J37 - Acciones SANTANDER CENTRAL HISPANO EUR 322,46 ES14458Y14 - Acciones IBERDROLA EUR ,62 ES Acciones ACERINO EUR 19,17 ES Acciones EMPRESA NACIONAL CELULOSA EUR 859 1, ,4 ES Acciones REPSOL EUR 322,46 ES124244E34 - Acciones CORPORACION MAPFRE EUR 341,54 ES17843E18 - Acciones TELEFONICA EUR 519,82 639,9 GBB5TMSP21 - Acciones JAZZTEL EUR 378,59 ES Acciones DIA DISTRIB. INTL. ALIMENT. EUR 663,94 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,62 TOTAL RENTA VARIABLE , ,62 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,24 5

6 Descripción de la inversión y emisor Divisa Período actual Valor de mercado Período anterior Valor de mercado S Bonos JYSKE BANK A/S, EUR 95 1,28 S Bonos COMMONWEALTH BANK AUSTRALIA 3, USD 43,57 S Bonos ZURICH FINANCIAL SERVICES 3, USD 649,92 S Bonos ENEL 4, EUR , ,42 S Bonos BANK OF SCOTLAND 4, EUR ,97 S Bonos MORGAN STANLEY 4, EUR , ,45 S Bonos KBC IFIMA NV 3, EUR 516,81 56,72 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,33 S Bonos VOLVO, EUR 999 1,41 FR Bonos BANQUE POPULAIRE CAISSE, EUR 1.4 1, ,41 S Bonos COMMONWEALTH BANK AUSTRALIA 3, USD 385,61 S Bonos ZURICH FINANCIAL SERVICES 3, USD 618,97 S Bonos AUTOBAHN SCHNELL AG 2, USD 797 1,13 US47165AB85 - Bonos JAPAN BANK 1, USD 32,45 S Bonos MERRILL LYNCH & CO. INC. 4, EUR 812 1,15 S Bonos MORGAN STANLEY 3, EUR ,26 S Bonos BANK OF SCOTLAND 5, EUR , ,46 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año 3.4 4, ,27 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,6 TOTAL RENTA FIJA , ,6 IT Acciones ENI EUR 834 1,31 DEENAG999 - Acciones E.ON AG EUR 453,64 NL336 - Acciones ING GROEP N.V. EUR 554,87 278,39 US Acciones ORACLE USD 965 1,37 FR Acciones BNP EUR 461,72 375,53 IT Acciones ATLANTIA SPA EUR 369,52 SE Acciones ERICSSON SEK 848 1,33 554,78 NL Acciones AEGON EUR 675 1,6 NL Acciones EADS EUR 415, ,19 US Acciones FORD MOTOR USD 392,62 CH Acciones SYNGENTA CHF 727 1,3 DE Acciones LUFTHANSA AG EUR 432,61 DE Acciones MG TECHNOLOGIES EUR 357,51 FR Acciones VINCI EUR 744 1,17 IT Acciones TELECOM ITALIA EUR 486,69 AN Acciones SCHLUMBERGER USD 294,42 IT Acciones BANCA INTESA SPA EUR 284,4 IT Acciones SAIPEM EUR 419,66 GBB16GWD56 - Acciones VODAFONE GROUP GBP 422,66 381,54 FR Acciones VALLOUREC EUR 655 1,3 LU Acciones ARCELOR EUR 728 1,14 552,78 ES Acciones EDP RENOVAVEIS EUR 193,27 FR Acciones ILIAD EUR 949 1, ,9 GBB3ML29 - Acciones ROYAL DUTCH GBP 593, ,72 IT Acciones SARAS SPA EUR 344,54 IT Acciones PRYSMIAN SPA EUR 512,72 GBB1KJJ48 - Acciones WHITBREAD PLC GBP 89 1, ,52 IT Acciones AUTOGRILL SPA EUR 77 1,11 US Acciones CATERPILLAR INC USD 891 1,4 FR Acciones GECINA SA EUR 54,85 US Acciones LIMITED BRANDS INC USD 522,82 IT Acciones DAVIDE CAMPARI MILANO SPA EUR 25,39 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,72 TOTAL RENTA VARIABLE , ,72 US Participaciones BLACKROCK FUND ADVISORS USD , ,3 TOTAL IIC , ,3 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,35 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,59 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 6

7 3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Duración en Años Tipo de Valor De 1 a 2 años 18,1 Acciones 27,7 De 2 a 4 años 11,7 Bonos 34,5 Hasta 1 año 7,2 Liquidez 8,7 Total 1, Obligaciones Otros 11,2 17,8 Total 1, 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión EURO STO 5 Venta Futuro EURO STO Inversión Total subyacente renta variable EURO-DOLAR TIPO DE CAMBIO Compra Futuro EURO-DOLAR TIPO DE Inversión EURO-LIBRA TIPO DE CAMBIO Compra Futuro EURO-LIBRA TIPO DE Inversión Total subyacente tipo de cambio TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes SI NO 5. Anexo explicativo de hechos relevantes El 27 de agosto se comunica que la actual situación de los mercados financi eros ha motivado que las calificaciones crediticias de activos en cartera pueden resultar inferiores a la informada en su folleto informativo. Según lo previsto en el artículo 14.2 del Reglamento de IIC no constituye una modificación sustancial en la política de inversión aquellas que tengan por objeto ajustar la calidad crediticia de los activos de renta fija a la calificación de solvencia que en cada momento tenga el Reino de España. Por ello, se comunica a los inversores que se ajustará la política de inversión definida en el folleto informativo en la siguiente actualización que se realice. De modo que las referencias a la calificación crediticia de aquellos activos con calificación crediticia superior a la del Reino de España a fecha del presente hecho relevante, que se efectúan en el folleto, se sustituirán por la que en cada momento tenga el Reino de España. Tales cambios no implican la modificación de los demás criterios de selección de los activos y no desvirtúan la finalidad y vocación del fondo de inversión. El 21 de diciembre se comunicó que con motivo del adelanto ocasional de la hora de cierre de los mercados financieros los días 24 y 31 de diciembre de, las órdenes de suscripción y reembolso cursadas por los partícipes, a partir de las 13:15 horas, se tramitarían juntos las realizadas el siguient e día hábil. 7

8 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 2) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. SI NO g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es 2,76 euros, suponiendo un sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Anexo: La Entidad Gestora puede realizar por cuenta del Fondo operaciones vinculadas de las previstas en el art. 99 del RIIC. Por ello, ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo del Fondo y a precios o en condiciones iguales o mejores que las de mercado, lo que se ha puesto en conocimiento de la CNMV. El Fondo ha realizado operaciones de Renta Fija y la totalidad de las operaciones de Repo a través de Liberbank S.A depositario de la IIC Liberbank S.A ha percibido de la sociedad gestora una comisión por comercialización de la IIC, aparte de la comisión de depósito que percibe directamente de la IIC. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Nada que reseñar. 9. Anexo explicativo del informe periódico El año ha sido un buen año para los mercados y en general para la gran mayoría de los activos financieros. Un año en el que hemos vuelto a vivir momentos de elevada volatilidad aunque con menor intensidad que en años anteriores. La otra cara de la moneda, la economía real, por el contrario ha sufrido un deterioro notable desde el segundo trimestre y termina el año en un situación vulnerable. El factor que ha dominado el panorama económico ha sido la relajación de las condiciones financieras y la reducción del riesgo sistémico procedente de la zona euro en la segunda mitad del año. En este sentido la intervención verbal del ECB en julio y la puesta en marcha de nuevas medidas de apoyo a la deuda soberana marca un antes y un después, en el año y esperemos en la crisis financiera. Además, otros bancos centrales como la reserva federal han aumentado sus medidas de estimulo con programas adicionales de compras de activos. La economía sigue en una posición muy débil y las estimaciones de crecimiento han sido revisadas a la baja sustancialmente desde principios de año. Los ajustes fiscales en Europa, la inestabilidad financiera, la incertidumbre política en EEUU y el cambio de modelo de crecimiento en los países emergentes dejan a la economía mundial creciendo por debajo de su potencial. Europa en recesión, EEUU al 2 y emergentes en las tasas mas bajas de los últimos años. En los últimos meses hemos empezado a observar un mejor comportamiento de los indicadores adelantados que empiezan señalar una estabilización del ciclo. Todavía el primer trimestres de 213 será una continuación de los anteriores para a partir del segundo empezar a ver una transición a una mejora sostenida que podría tener lugar en la última mitad del año. Como se puede observar en el cuadro de comparativa con el resto de fondos de la gestora, la rentabilidad del fondo en el período, 6,18, ha quedado por encima de la rentabilidad media de todos los fondos de la gestora, que fue del 4,26. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la obtenida en el periodo por las Letras del Tesoro a un año. La gestión del fondo se ha ajustado a sus objetivos de rentabilidad y parámetros de riesgo. Ha mantenido posiciones en activos defensivos como la renta fija a corto plazo y liquidez en los momentos de mayor estrés para después aprovechar las subidas de las bolsas. La volatilidad ha estado anclada cerca del 4.57 y hemos participado del 5 de las subidas de los principales índices bursátiles terminando con una rentabilidad del 7,654. Entre las principales compras del semestre estarían B. Banco Popular 9/13 al 3,77, B. Santander 2/13 al 4,1 y Cédulas A y T 1/13 al 4,9. En otras divisas destacamos la compra de B. ICO 3/13 en libras esterlinas al 4,75. No se ha utilizado el 1 de inversión recogido en el artículo 48.1.j del RIIC. Durante el periodo se abrieron posiciones de cobertura con la venta de futuros del bono alemán a 1 años que se cerraron con un resultado neto positivo de 72.3 euros. También se abrieron posiciones de cobertura e inversión con futuros sobre índices bursátiles como el Euro Stoxx 5, el IBE35 y el S&P 5. En cuanto al ejercicio de derechos políticos. Liberbank Gestión, SGIIC, S.A. ha comprobado que en ningún momento las inversiones en valores que se ha mantenido en cartera con más de doce meses de antigüedad han alcanzado el 1 del patrimonio de esas compañías y por tanto no se han ejercido derechos políticos inherentes a los valores que integran la cartera. No obstante, para todos los valores la Gestora analiza las operaciones societarias que les afectan con el objeto de evaluar, en su caso, las posibles implicaciones de los acuerdos a tomar para votar en uno u otro sentido. En función de ese análisis realizado, decide delegar, o votar, 8

9 siempre en beneficio de la IIC. El fondo ha tenido una volatilidad de 5,57 y el VaR histórico ha sido de -3,8. Comparando su volatilidad con los índice detallados en el apdo. 2.2 este fondo presenta una volatilidad muy inferior a la IBE, 17,9 y superior a la de la Letra del Tesoro a 12 meses 1,37. Con el fin de aprovechar las oportunidades de mercado del último trimestre del año y dejar al fondo bien posicionado para afrontar 213, la estrategia de inversión ha buscado sustituir activos no periféricos y con rentabilidades bajas por otros con mayor riesgo de crédito pero vencimientos cortos que ofrezcan rentabilidades más atractivas.para los próximos meses la estrategia de inversión se basa en posiciones defensivas de menor riesgo. Vamos a esperar a ver señales más claras de estabilización de la economía y de normalización en los mercados para volver a incrementar las posiciones. 9