Anuario ASCRI Capital Riesgo. ASCRI Directory Private Equity & Venture Capital

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1 2015 Anuario ASCRI Capital Riesgo ASCRI Directory Private Equity & Venture Capital

2 Anuario 2015 Directory asc r i asociación española de entidades de capital - riesgo

3 Anuario ASCRI 2015 Todos los derechos reservados ASCRI: Príncipe de Vergara, 55, 4ºD Madrid DISEÑO EXTERIOR: Atela Comunicación Corporativa DISEÑO INTERIOR: Zingular FOTOMECÁNICA: Zingular IMPRENTA: Zingular

4 sumario / index Carta del Presidente 5 ASCRI Chairman s Letter Qué es ASCRI 7 7 What is ASCRI Resumen sectorial: EL CAPITAL RIESGO CONFIRMA QUE HA DEJADO ATRÁS LA CRISIS 14 Sector activity: Venture Capital & Private Equity confirm the crisis is behind us Lista de inversores de Venture Capital 26 List of Venture Capital investors Lista de inversores de Capital Expansión y últimas etapas de inversión 36 List of Growth Capital and Late Stage Investors Listas de las inversiones realizadas en : Investment transactions by ASCRI members listed by sectors DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LAS ENTIDADES DE PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL socias de ASCRI 56 Geographical location of Private Equity & Venture Capital Entities in Spain (ASCRI members) Lista de compañías participadas en Portfolio directory 2014 Índice de términos que contienen las fichas 75 Index of terms included in this directory Entidades de Private Equity & Venture Capital: Socios de Pleno Derecho 76 Private Equity & Venture Capital Entities: Full Members Empresas relacionadas con la actividad de Private Equity & Venture Capital: Socios Adheridos 172 Enterprises related to Private Equity & Venture Capital Activity: Associated Members Lista de profesionales del Sector de Private Equity & Venture Capital por entidades 218 Private Equity & Venture Capital Professionals in Spain listed by entity Lista de profesionales del sector de Private Equity & Venture Capital por apellidos 226 Private Equity & Venture Capital Professionals in Spain by surname Lista de profesionales de socios adheridos por empresa 234 Associated Members Professionals listed by entity Lista de profesionales de socios adheridos por apellido 242 Associated Members Professionals listed by surname Relación de Asociaciones Extranjeras de Private Equity & Venture Capital 250 Foreign Private Equity & Venture Capital Associations Publicaciones de interés para los profesionales del sector de Private Equity & Venture Capital 252 Publications related to the Private Equity & Venture Capital Sector Anotaciones y Glosario de términos 253 Notes and key words 3

5 Without a doubt, the year 2015 will mark the beginning of a new cycle for the Venture Capital & Private Equity sector in Spain. After many years of the financial crisis, 2014 ended with very encouraging figures for all key variables in the sector (fundraising, investment and divestment), indicating a clear turning point from previous years. If 2014 was the year for fundraising - sparked in large part by Fond ICO Global s three capital calls, which led to commitments of more than 600 million in 23 firms, and the return of international investors to our country -, 2015 will without a doubt be the year of the new investment cycle, comprising all types of transactions: venture capital transactions in technology sectors as well as small, middle-market and large transactions, etc. The end of 2014 was also marked by changes to the Venture Capital & Private Equity legislation in Spain (Law 22/2014), meaning that 2015 is going to start with a period in which management companies are still adjusting to this new legal framework. At the end of this adjustment period, we will undoubtedly benefit from improved transparency and a law better suited to modern times, which will ultimately benefit the sector. As regards ASCRI, 2015 brings a new Chairman to the Association who, for the first time since it was founded 29 years ago, is a Venture Capital representative, highlighting the growing importance of this sector. In my position as Chairman, I receive invaluable support and assistance from the Vice-Chairman, Juan Luis Ramírez, partner at Portobello Capital, which will allow us to push forward and stimulate the Association s activity in both of its focuses: Venture Capital and Private Equity. We re anticipating developments in both groups! Last but not least, I want to thank all of ASCRI s members for their commitment to the Association and for their dedication and effort every year to improving the information they provide to ASCRI, which enables us to publish this Yearbook and the statistical report on sector activity. Once again, we have tried to improve the content of this Directory, adding new sections and modifying existing sections that were outdated. We hope you won t be disappointed and that you find this guide useful. Javier Ulecia Chairman of ASCRI 4

6 Sin lugar a dudas, el año 2015 va a suponer el inicio de un nuevo ciclo para el sector de Venture Capital & Private Equity en España. Tras un largo periodo de crisis, 2014 ha finalizado con datos muy positivos en las principales variables del sector (fundraising, inversión y desinversión), mostrando un claro punto de inflexión con respecto los años anteriores. Y, si 2014 ha sido el año de la captación de nuevos fondos - animado en gran parte por las tres primeras convocatorias de Fond ICO Global que han comprometido más de 600 millones de euros en 23 gestoras, y la vuelta de los inversores internacionales a nuestro país será seguramente el año de un nuevo ciclo inversor, que abarcará todo tipo de operaciones: operaciones de venture en sectores tecnológicos, operaciones pequeñas, de middle market, grandes, etc. El final de 2014 ha estado marcado también por el cambio de legislación para el Capital Riesgo en España (Ley 22/2014), y por lo tanto 2015 empieza con un periodo de adaptación de las gestoras a este nuevo marco. Sin duda, al final del camino, nos espera una mayor transparencia y una ley adaptada a la nueva era, lo que será beneficioso para el sector. Con respecto a ASCRI, el 2015 se inicia con una nueva Presidencia que, por primera vez en los 29 años de existencia de la Asociación, está en manos de un representante de Venture Capital, lo que demuestra la importancia creciente de este sector. En mi labor como Presidente, cuento con el inestimable apoyo y ayuda del Vicepresidente, Juan Luis Ramírez, socio de Portobello Capital, lo que nos va a permitir impulsar y dinamizar las actividades de la Asociación en sus dos vertientes: el Venture y el Private Equity. Nos esperan novedades para ambos colectivos! Para terminar, quiero agradecer a todos los socios de ASCRI su compromiso con la Asociación, y su dedicación y esfuerzo para mejorar la información que cada año proporcionan a ASCRI y que nos permite tener este Anuario y el informe estadístico de actividad del sector. De nuevo, hemos tratado de mejorar el contenido de este Directorio, incorporando nuevas secciones o modificando algunas que habían quedado desfasadas. Esperamos no defraudaros, y que esta nueva guía os resulte útil. Javier Ulecia Presidente de ASCRI 5

7 asc r i asociación española de entidades de capital - riesgo

8 Qué es ASCRI La Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI) nace en 1986 sin ánimo de lucro y tiene por objeto la representación, gestión y defensa de los intereses profesionales de sus socios, así como la promoción y el impulso del sector de Venture Capital & Private Equity en España. ASCRI es una Asociación creada por y para los socios, siendo éstos entidades de Capital Riesgo & Private Equity (socios de pleno derecho) e intermediarios financieros (socios adheridos). Qué hace ASCRI La Asociación es la patronal del sector y, como tal, realiza una labor de lobby ante la Administración y las instituciones españolas y europeas, promueve la creación de nuevas leyes para la mejora del marco regulatorio del sector de Capital Riesgo & Private Equity en España y fomenta un mejor conocimiento del sector frente a las diferentes audiencias (inversores institucionales, organismos públicos, emprendedores) y medios de comunicación. ASCRI organiza eventos a lo largo del año y elabora varias publicaciones. ASCRI en Internet se actualiza diariamente con nuevos contenidos Amplio contenido abierto al público, con secciones reservadas a socios (contraseña) Disponible en inglés Publicaciones ASCRI Anuario ASCRI, con información detallada de los socios de pleno derecho y adheridos (anual) Informe anual de Venture Capital & Private Equity en España Informe semestral de Venture Capital & Private Equity en España (on line) Informe de Impacto Económico y Social del Capital Riesgo en España Guía de Inversión Responsable para el sector de Private Equity en España Eventos ASCRI Asamblea General (anual) Congreso ASCRI (anual) Cena de Socios (anual) Premios al Capital Riesgo & Private Equity en España (anual) Trofeo de golf (anual) Curso de formación (anual) Desayunos-coloquios (mensuales) 7

9 Composición de ASCRI: Junta Directiva y Comités de Trabajo ASCRI está administrada y gestionada por una Junta Directiva de doce miembros, que representa a la Asociación ante la Administración Pública y otras Instituciones. La Junta Directiva se renueva cada año en un 25 por ciento, saliendo de ella los socios que más antigüedad tienen dentro de la Junta, los cuales serán sustituidos por nuevos asociados que hayan presentado previamente su candidatura a la Junta Directiva. La Junta Directiva actual se renovará en la Asamblea General Ordinaria de mayo de 2015 y estará vigente hasta mayo de Entidad Bridgepoint Bullnet Capital Caixa Capital Risc Corpfin Capital Demeter Partners Proa Capital CRB Inverbío Oquendo Capital Portobello Capital Sherpa Capital Suma Capital Vista Capital representante Felipe Moreno Javier Ulecia Carles Trenchs Carlos Lavilla Marcos Semmler Fernando Ortiz Ángel Santos Daniel Herrero Juan Luis Ramírez Eduardo Navarro Enrique Tombas Rafael Garabito Presidente: Javier Ulecia Vicepresidente: Juan Luis Ramírez Secretario General: Antonio Ortega Directora General: Dominique Barthel ASCRI se completa con un equipo de trabajo compuesto por: Jefe de Estudios: Ángela Alférez Responsable de Comunicación: Silvia Martín Administración: Christel Sundell 8

10 Asamblea General Junta Directiva 12 miembros Directora General Equipo ASCRI Comité de Relaciones con Administraciones / Legal, Fiscal Contable Comité de Relaciones con Inversores, Eventos y Comunicación Comité de Venture Capital Comité de Estadísticas y Formación Socios A principios del año 2015, ASCRI integra a 95 socios de pleno derecho, que representan aproximadamente el 90% de la actividad de capital riesgo existente en España, y 44 socios adheridos. Los MIEMBROS DE PLENO DERECHO son las sociedades u organismos cuya actividad y objeto social consiste, fundamentalmente, en la financiación de proyectos empresariales de pequeñas, medianas y grandes empresas mediante participaciones temporales en su capital social. Los MIEMBROS ADHERIDOS son las personas físicas, sociedades, entidades u organismos que, sin realizar la actividad anteriormente descrita, pueden contribuir al desarrollo del capital riesgo en España ofreciendo servicios al sector capital riesgo, en este apartado se incluyen: bancos, despachos de abogados, consultores y asesores empresariales, universidades, escuelas de negocio, firmas de auditoría, intermediarios financieros, etc. Nuevos Socios desde la presentación del Anuario ASCRI 2014 Desde la publicación del Anuario 2014, ASCRI ha dado la bienvenida a nuevos socios, de pleno derecho y adheridos, de los que se puede encontrar información detallada en este Anuario. Nuevos Socios de Pleno derecho: Nuevos Socios Adheridos: Doughty Hanson - Dutilh Abogados Avet Ventures - Dentons Unirisco Galicia - Estudio Jurídico Ejaso 9

11 asc r i asociación española de entidades de capital - riesgo

12 What is ASCRI The Spanish Private Equity & Venture Capital Association (ASCRI) was founded in 1986 as a non profit association. Its purpose is to represent, manage and defend the professional interests of its members, as well as promote and encourage the creation of entities whose objective is the taking of temporary stakes in the capital of non-financial enterprises that are not quoted on a stock market. ASCRI is an association created for the members. These members are Venture Capital & Private Equity firms (full members) and financial entities (associated members). What ASCRI does ASCRI, on behalf of its members, acts as a lobby with the Spanish and European Public Institutions, promote the creation and establishment of a proper framework for the Private Equity sector in Spain and increase the better understanding of the sector in the different audiences (institutional investors, public institutions, entrepreneurs) and media. ASCRI on line The ASCRI, website (www.ascri.org) is updated on a weekly basis with the latest news of the sector Sections for members Available in English ASCRI publications ASCRI, Yearbook, with complete information on the members ASCRI Private Equity & Venture Capital Survey (annual) ASCRI Private Equity & Venture Capital in Spain Survey (six monthly and online) Economic & Social Impact of Private Equity & Venture Capital in Spain (annual) Guide of Principles of Responsible Investment for the Private Equity sector in Spain ASCRI events General Assembly (annual) ASCRI Congress (annual) Annual Dinner for ASCRI members Private Equity & Venture Capital Awards in Spain (annual) Golf Trophy (annual) Training course (annual) Workshops and specific conferences (monthly) 11

13 ASCRI Composition: Council Board and Comitees ASCRI is managed by a Council of twelve members who represent the Association to the public institutions. The Council is renewed every year in a 25%: the most senior members leave, coming new ones who have already postulated to join the Council. The current Council will be renewed in the General Assembly in May 2015 and in force for a year, May Entity Bridgepoint Bullnet Capital Caixa Capital Risc Corpfin Capital Demeter Partners Proa Capital CRB Inverbío Oquendo Capital Portobello Capital Sherpa Capital Suma Capital Vista Capital representantive Felipe Moreno Javier Ulecia Carles Trenchs Carlos Lavilla Marcos Semmler Fernando Ortiz Ángel Santos Daniel Herrero Juan Luis Ramírez Eduardo Navarro Enrique Tombas Rafael Garabito *These entities will leave the Council in May 2014 Chairman: Javier Ulecia Vice-chairman: Juan Luis Ramírez Secretary General: Antonio Ortega General Director: Dominique Barthel ASCRI has a team formed by: Head of Research: Ángela Alférez Head of Communications: Silvia Martín Administration: Christel Sundell 12

14 General Assembly Council 12 members General Director ASCRI Team Relations with Public Institutions, Legal, Fiscal and Accountant Committee Investor Relations, Events and Communications Committee Venture Capital Committee Statistics and Training Committee Members Nowadays ASCRI has 95 full members, who represent approximately the 90% of the Private Equity activity in Spain. The association also includes 44 associated members. FULL MEMBERS are active in making long-term equity investments primarily in unquoted companies. ASSOCIATED MEMBERS are entities that contribute to the Private Equity development in Spain, although they do not belong to the private equity sector. Banks, lawyer firms, consultants, universities, business schools, auditors and financial entities are included in this category. The membership fee varies according to the funds managed by every entity. For Pan European funds with no specific fee in Spain, this fee is established according to the planned investment volume in 5 years time. On the other hand, the associated members fee is the same for all the entities in this category. New members since ASCRI Yearbook 2014 publication Since the last edition of ASCRI Yearbook 2014, ASCRI has welcomed new full and associated members. You can find detailed information related to them in this yearbook. New Full Members: New Associated Members: Doughty Hanson - Dutilh Abogados Avet Ventures - Dentons Unirisco Galicia - Estudio Jurídico Ejaso 13

15 El Capital Riesgo confirma que ha dejado atrás la crisis 2014 ha supuesto un punto de inflexión y el inicio de un nuevo ciclo de actividad (ASCRI publicará en abril 2015 el informe definitivo y completo acerca de la evolución del Capital Riesgo en España en Éste es el avance estadístico 2014 a la hora de editar este Anuario). Tras seis años difíciles para el sector, el Capital Riesgo está de enhorabuena al haber conseguido excelentes resultados en sus grandes variables: captación de nuevos fondos, inversión y desinversión. El cuarto trimestre del año fue muy dinámico, ya que concentró el 40% del volumen invertido. INVERSIÓN Las primeras estimaciones apuntan a que la inversión de las compañías de Capital Riesgo en España durante el año 2014 superó los 3.023M en más de 460 operaciones. Las grandes receptoras de esta inversión fueron pymes españolas en fase de arranque y expansión. El 90% de las operaciones fueron inferiores a cinco millones de euros de capital, pero también se dinamizó el segmento de las grandes operaciones, todas ellas realizadas por fondos de capital riesgo internacionales (11 operaciones, que representaron en torno al 70% del volumen invertido - ver cuadro 1). El middle market (operaciones entre 10 y 100M ) también se intensificó, protagonizando más de 20 operaciones en el año (6,8% del número de operaciones), con una inversión que superó los 723,4 millones de euros. Las más importantes fueron Nace (por Magnum), Petrocorner (por JZ Capital y Avenue Capital), Scytl (por Vulcan Capital), Industrias Dolz (por Realza Capital) y la Sirena (por Op Capital), entre otras. En el cuadro 2 se puede consultar la lista completa. Destacaron las operaciones de capital expansión con un 63,5% del total y un volumen cercano a los millones de euros. También fue relevante el número de operaciones en semilla y start up (30% del total de operaciones, aunque sólo representaron un volumen total de inversión de 65 millones de euros). Algunas operaciones destacadas de Venture Capital en 2014, y realizadas por socios de ASCRI, fueron Packing y Ticketbis (por Active Venture Partners), Maxi Mobility Spain (por Seaya Ventures), Mecwins (por Cross Road Biotech), Job and Talent (por Qualitas Equity Partners), iyogi (por Axon Partners Group), Kala Farma (por Ysios Capital Partners) y ABA English (por Nauta Capital). Otras operaciones importantes fueron Social Point, Redbooth, Scytl, Docusign, Fon, CartoDB o Kantox, en las que otras entidades nacionales coinvirtieron con fondos internacionales de Venture Capital. Este segmento vive un momento de gran dinamismo en España, abarcando desde la incubación y aceleración de empresas como su expansión internacional. 14

16 Cuadro 1: Operaciones de Capital Riesgo que superaron los 100M de inversión en equity en 2014 en España ENTIDAD CR Empresa Participada SectoR Tipo de Operación CVC Capital Partners IDC Quirón Hospitales Buyout Eurazeo Desigual Productos de Consumo Expansión Cinven Spain Ufinet Telecom Comunicaciones Buyout KKR Port Aventura Hostelería / Ocio Sustitución CVC Capital Partners Deoleo Productos de Consumo Buyout Arclight Capital Bizkaia Energía Energía Buyout KKR Telepizza Hostelería Buyout KKR Grupo Alfonso Gallardo Acero, cemento y papel Turnaround Investindustrial Goldcar Servicios Buyout Alchemy Partners Endeka Ceramics Azulejos Turnaround Partners Group Savera Ascensores Buyout Nota: No están incluidas las operaciones en los sectores: infraestructuras, inmobiliario y financiero. Cuadro 2: Principales operaciones de middle market realizadas en 2014 en España ENTIDAD CR Empresa Participada SectoR Tipo de Operación JZ Capital / Avenue Capital Petrocorner Gasolineras Buyout Magnum Nace Servicios Buyout Springwater Capital Aernova Aeronáutico Sustitución Realza Capital Industrias Dolz Bombas de agua para coches Expansión Op Capital La Sirena Alimentación Buyout Platinum Equity Terratest Mat. construcción MBO Springwater Capital Adveo (Unipapel) Productos de Consumo Buyout Diana Capital Estanda Fab. discos de freno Sustitución Miura Private Equity The Visuality Corporation Merchandising Buyout HIG European Capital Group Café y Té Cadena de cafeterías Build up Magnum Geriatros Medicina / Salud Buyout MCH Private Equity Lenitudes Medicina / Salud Expansión Miura Private Equity TiendAnimal Tienda on line para mascotas Expansión Diana Capital Gocco Confec Productos de Consumo Expansión Nazca Capital Gestair Transporte Expansión Proa Capital Rotor Componentes tecnológicos Productos de Consumo Expansión Diana Capital Bq Comunicación Expansión Springwater Capital Pullmantur-Nautalia Hostelería / Ocio Buyout Baring Private Equity Forus Gestión centros deportivos Buyout Springwater Capital Grupo Monesa Mantenimiento plantas industriales Buy out 15

17 Cuadro 3: Algunas de las operaciones de Venture Capital realizadas en 2014 en España ENTIDAD CR Empresa Participada SectoR Tipo de Operación Idinvest / Greylock Social Point Juegos Expansión VC Altpoint Capital / Avalon Capital Redbooth (Teambox) Software Expansión VC Vulcan Capital/ Vy Capital / Industry Ventures / Adam Street Partners / SAP Scytl Voto Electrónico Late Stage Ventures BBVA Ventures Docusing Digitalización de documentos Expansión VC Qualcomm FON Comunicación Expansión VC Accel Partners/ Active Venture Partners Packlink Internet Expansión VC Seaya Ventures Maxi Mobility Spain (Cabify) Internet Expansión VC Partech Ventures / Idinvest / Cabiedes & Partners Kantox Internet Expansión VC CRB Inversiones Biotecnológicas Mecwins Biotecnología Arranque Qualitas Equity Partners, FJME Ventures, Kibo Job & Talent Internet Expansión VC Ventures Axon Partners Group iyogi Soporte técnico Arranque Ysios Capital Partners Kala Farma Biotecnología Expansión VC Axon Partners Group Iyogi Informática Arranque Qualitas Equity Partners, Bonsai Venture Capital, Onza Capital, Kibo Ventures, Agora Eshop Internet Expansión VC Inversiones y Nature Capital Nauta Capital Forcemanager (Tritium Software) Informática Expansión VC CRB Inversiones Biotecnológicas Mecwins Biotecnología Expansión VC Adara Ventures Stratio Big Data Informática Arranque CRB Inversiones Biotecnológicas Axon Partners Group / Caixa Capital Risc Repsol Energy Ventures / Caixa Capital Risc Nuubo (Smart Solutions Technologies) Medicina: Instrumentos/ Aparatos Arranque Byhours Internet Expansión VC Scutum Logistic Energía Expansión VC Axon Partners Group Akamon Internet Arranque Iberdrola Ventures-Perseo Qbotix Energía Expansión VC Caixa Capital Risc Gigas Internet Arranque Kibo Ventures Promofarma Internet Semilla Riva y García Gestión Nlife Biotecnología Arranque Axon Partners Group Pidefarma Internet Arranque Active Venture Partners Percentil Internet Arranque Caixa Capital Risc / Start Up Capital Navarra Earlybird, Kibo Ventures y Vitamina K Getting Robotik Productos y Servicios Industriales Arranque Carto DB Mapas interactivos Arranque 16

18 CAPTACION DE FONDOS En cuanto a nuevos fondos para invertir, en 2014 se captaron millones de euros, de los cuales millones fueron aplicación de fondos internacionales a sus inversiones, millones captados por operadores nacionales privados y el resto, 253 millones, por operadores públicos nacionales. Destacaron, entre otros, los cierres de Portobello Capital (375M ), Miura Private Equity (200M ), Sherpa Capital (100M ), Axon Amerigo Colombia (100M ), Cabiedes & Partners (20M ) y los primeros cierres de Corpfin Capital (160M ), Proa Capital (250M ), Espiga Capital (100M ) e Ysios BioFund (52M ). El fundraising ha sido uno de los grandes problemas del sector en los años de crisis, pero el pasado año se dinamizó enormemente gracias a la puesta en marcha del primer fondo de fondos público español (Fond-ICO Global), el retorno de los LPs internacionales y el dato positivo de desinversiones que se menciona a continuación. DESINVERSIONES En 2013 ya se apreció un cambio de tendencia en la variable de Desinversiones, que crecieron un 21% con respecto a Este dato no sólo se confirmó en 2014, sino que alcanzó un volumen de desinversiones jamás registrado antes en el sector, superando los 4.666M en más de 277 operaciones. Este dato tiene su explicación tras varios años en los que prácticamente no hubo movimientos de ventas de participadas, cayeron los precios de las compañías y también por los procesos de mejora y saneamiento impulsados por el Capital Riesgo en sus participadas, retrasando así el momento de desinversión. El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la Venta a terceros o Venta a un industrial (77%), seguido por la Venta a otra Entidad de Capital Riesgo (SBO) (12%). 17

19 Cuadro 4: Desinversiones destacadas de Private Equity & Venture Capital realizadas en 2014 en España PRIVATE EQUITY ENTIDAD CAPITAL RIESGO EMPRESA DESINVERTIDA MECANISMO DESINVERSIÓN 3i Café & Té Venta a otra ECR 3i / Baring Private Equity Derprosa Venta a un industrial 3i / Hutton Collins / Landon Everis Venta a un industrial Baring Private Equity Nace Venta a otra ECR CCMP / Candover / Providence / Quadrangle / Thomaslee / Ono-Auna Venta a un industrial Santander Capital Desarrollo CVC Capital Partners Zena Group Venta a un industrial Doughty Hanson Grupo Quirón (ant. USP Hospitales) Venta a un industrial First Reserve Abengoa Venta de acciones posterior a la introducción en Bolsa Investindustrial Port Aventura Venta a otra ECR Investindustrial / KKR Inaer Venta a un industrial MCH Private Equity Repasa Venta a un industrial MCH Private Equity / Suma Capital Parkare Group (Mabyc- Ibersegur) Venta a un industrial N+1 Private Equity Xanit Venta a un industrial N+1 Private Equity, Blackstone Mivisa Venta a un industrial Permira (desinversión parcial) edreams Venta de acciones introducción en bolsa Portobello Capital / Realza capital Hofmann Venta a un industrial Qualitas Equity Partners Garnica Plywood Venta a un Financiero Santander Capital Desarrollo Invin Venta a un industrial The Carlyle Group / Investindustrial Applus Venta de acciones introducción en bolsa 18

20 VENTURE CAPITAL ENTIDAD CAPITAL RIESGO EMPRESA DESINVERTIDA MECANISMO DESINVERSIÓN Active Venture Partners / Cabiedes & Partners / Caixa Zyncro Tech Venta a un industrial Capital Risc Axon Partners Group Clickdelivery Venta a un industrial Bullnet Capital Anafocus Venta a un industrial Cabiedes & Partners Byhours.com Venta a otra ECR Cabiedes & Partners Blablacar Venta a otra ECR Cabiedes & Partners Trovit Venta a un industrial Cabiedes & Partners / Vitamina K Saluspot Venta a un industrial Caixa Capital Risc / Invertec Tr Composites Venta a un industrial Intercom Servicios Náuticos en Internet Venta a un industrial Invercaria Jobandtalent Venta a otra ECR Inveready Technology Investment Group (desinversión Mas Movil Venta a un industrial parcial) / Caser CR Kibo Ventures/ Cabiedes & Partners Ducksboard Venta a un industrial Möbius Rotor Venta a otra ECR Nauta Capital Social Point Venta a otra ECR Smartventures El Tenedor.es Venta a un industrial PERSPECTIVAS Y RETOS 2015 Las perspectivas para el sector son optimistas. Se espera que la captación de nuevos fondos mantenga el buen ritmo iniciado en 2014, impulsado por Fond-ICO Global, las nuevas iniciativas Innvierte que planea poner en marcha CDTI y el regreso de los inversores internacionales a España. Varios gestores de fondos se encuentran en proceso de fundraising (Trea Capital, Magnum, Abac Capital, MCH Private Equity, Qualitas Equity Partners, Bullnet Capital, Swaanlab, Inveready Technology Investment Group, Nauta Capital ). En cuanto a la actividad inversora, todo parece indicar que será aún más intensa en 2015, tanto en volumen como en número de operaciones, para todos los segmentos: venture capital, expansión, midmarket y grandes operaciones. Varias operaciones se están cerrando en el primer trimestre de 2015 (Pepe Jeans, Clínicas Ruber, Grupo Palacios, Nubelo, Iden Biotechnology, Prexton Therapeutics, Agrasys, El Fornet, Fundiciones Estanda, Compara Guru, ), y es de esperar que dicho dinamismo no tenga un impacto demasiado grande en los precios. Uno de los aspectos que está mejorando el dinamismo de las inversiones es la vuelta de la financiación bancaria, tras muchos años en los que el acceso al crédito había estado cerrado. En cuanto a las desinversiones, se mantiene el excelente ritmo del último año (Pepe Jeans, Grupo Palacios, Gescobro, Sin Delantal, Empark, posible salidas a bolsa de Talgo y Euskatel ). Todo parece indicar que 2015 va a ser un año de gran actividad para el sector y mayor optimismo general para la economía española. 19

21 Venture Capital & Private Equity confirm the crisis is behind us 2014 marked a clear turning point giving way to a new cycle of activity (In April 2015 ASCRI will release its final and complete report on the performance of Venture Capital & Private Equity in Spain during This document advances the 2014 statistics available at the time this Yearbook was being edited). After six difficult years for the Venture Capital & Private Equity sector, there s finally a reason to celebrate. Important variables for the sector, including fundraising, investments and divestments, achieved excellent results, and activity in the last quarter of the year flourished; 40% of total investment volume was made during the last quarter. INVESTMENT Initial estimates show that investment in Venture Capital and Private Equity firms in Spain during 2014 exceeded 3,023 million in more than 460 transactions. These investments were aimed primarily at Spanish SMEs in start-up and growth phases. The investment in equity made in 90% of these transactions was for less than 5 million Euros, although large transactions did gain some momentum. All of the investments in this segment were made by international funds (11 transactions, representing approx. 70% of amount invested - see Table 1). The middle market (transactions between M) also grew, led by more than 20 transactions over the course of the year (6.8% of total transactions), with total investment exceeding 723.4mn. The most important transactions were, inter alia, Nace (by Magnum), Petrocorner (by JZ Capital and Avenue Capital), Scytl (by Vulcan Capital), Industrias Dolz (by Realza Capital) and La Sirena (by Op Capital). A complete list of transactions is provided in Table 2. Growth capital transactions also stood out with a volume of nearly 1 billion, accounting for 63.5% of total transactions. A substantial amount of seed and start-up transactions were also carried out (30% of total transactions, but representing a total investment volume of only 65 million). Noteworthy Venture Capital transactions carried out by ASCRI members in 2014 include Packing y Ticketbis (by Active Venture Partners), Maxi Mobility Spain (by Seaya Ventures), Mecwins (by Cross Road Biotech), Job and Talent (by Qualitas Equity Partners), iyogi (by Axon Partners Group), Kala Farma (by Ysios Capital Partners) and ABA English (by Nauta Capital). Other important transactions included Social Point, Redbooth, Scytl, Docusign, Fon, CartoDB and Kantox; other national firms co-invested in these transactions with international Venture Capital funds. This segment is experiencing substantial momentum in Spain, covering business incubation and acceleration as well as international expansion. 20

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