SANTANDER POSITIVO 2, FI

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1 SANTANDER POSITIVO 2, FI Nº Registro CNMV: 2894 Informe Semestral del Segundo Semestre 2009 Gestora: SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC Depositario: SANTANDER INVESTMENT, S.A. Auditor: DELOITTE, SL Grupo Gestora: BANCO SANTANDER, S.A. Grupo Depositario: SANTANDER Rating Depositario: Aa2 Fondo por compartimentos: NO El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Ciudad G. Santander Edif. Pinar Boadilla del Monte (Madrid) (Tlf: ) Correo Electrónico informesfondos@gruposantander.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 04/02/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Vocación inversora: Garantizado de Renfimiento Variable Perfil de Riesgo: Bajo Descripción general Política de inversión: Santander Positivo 2 es un fondo garantizado de rendimiento variable con una garantía que transcurre entre el 1 de diciembre de 2008 y el 15 de diciembre de Banco Santander garantiza al fondo a vencimiento (15/12/2011), como mínimo, el 100% del valor liquidativo inicial (01/12/2008). Asimismo, el fondo podrá obtener un rendimiento variable referenciado a la evolución del índice Dow Jones Eurostoxx 50, en el periodo comprendido entre el 01/12/2008 y el 01/12/2011, ambos inclusive. A fecha de vencimiento (15/12/2011) podrán darse los siguientes supuestos: 1. En caso de que la variación del Índice con respecto a su valor inicial sea superior al 0% e igual o inferior al 50%, el valor liquidativo garantizado a vencimiento será el valor liquidativo inicial (01/12/2008) incrementado en el 50% de la revalorización del Índice (TAE máxima 7,6206%). 2. En cualquier otro caso distinto al descrito en el apartado anterior (es decir, que la variación del índice sea 0%; sea superior al 50%; o se produzca una depreciación del Índice, con respecto a su valor inicial) el valor liquidativo garantizado a vencimiento será el valor liquidativo inicial (01/12/2008) incrementado en un 5% (1,6188% TAE). El valor inicial del Índice será su valor de cierre del 01/12/2008 y el valor final será su valor de cierre del 01/12/2011. Operativa en instrumentos derivados La consecución de un objetivo concreto de rentabilidad Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 1

2 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior 2009 Año t-1 Índice de rotación de la cartera 0,03 0,03 0,06 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,21 0,76 0,61 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Periodo anterior Nº de Participaciones , ,30 Nº de Partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 0,00 Inversión mínima (EUR) 115,93 Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , , Comisiones aplicadas en el período, % efectivamente cobrado sobre patrimonio medio Periodo Acumulada Base de cálculo Comisión de gestión 0,49 0,98 patrimonio Comisión de depositario 0,05 0,10 patrimonio Sistema de imputación 2

3 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado Último 2009 Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) Rentabilidad IIC 6,35 0,30 1,69 1,97 2,27 Rentabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -0, Rentabilidad máxima (%) 0, (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa "N.A." Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo (%) Trimestral Anual Acumulado Último 2009 trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo 1,87 1,27 1,33 2,24 2,36 Ibex-35 25,07 19,40 19,21 24,97 33,73 Letra Tesoro 1 año 2,18 2,11 2,63 1,94 2,55 VaR histórico(iii) -0,05-0,05 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Trimestral Anual Acumulado Último 2009 Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 trim (0) 1,09 0,27 0,28 0,27 0,27 (iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético. 3

4 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Ver gráfico (1) completo al final del documento. Rentabilidad semestral de los últimos 5 años Ver gráfico (2) completo al final del documento. B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Semestral media** de euros) Monetario ,25 Renta Fija Euro ,94 Renta Fija Internacional ,19 Renta Fija Mixta Euro ,60 Renta Fija Mixta Internacional ,81 Renta Variable Mixta Euro ,26 Renta Variable Mixta Internacional Renta Variable Euro ,09 Renta Variable Internacional ,46 IIC de Gestión Pasiva(1) ,67 Garantizado de Rendimiento Fijo ,36 Garantizado de Rendimiento Variable ,92 De Garantía Parcial ,96 Retorno Absoluto ,91 Global ,03 Total fondos ,69 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,03 * Cartera interior , ,51 * Cartera exterior , ,19 * Intereses de la cartera de inversión , ,34 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,98 (+/-) RESTO , ,02 4

5 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio TOTAL PATRIMONIO ,00 % ,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/ reembolsos (neto) -5,36-3,98-9,35 35,15 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Rendimientos netos 1,97 4,19 6,16-52,80 (+) Rendimientos de gestión 2,56 4,77 7,33-46,16 + Intereses 1,50 1,50 3,00 0,45 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,10 2,62 2,71-96,14 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,96 0,66 1,61 46,42 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros resultados 0,00 0,00 0,00 85,02 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,59-0,58-1,17 1,29 - Comisión de gestión -0,49-0,49-0,98 2,11 - Comisión de depositario -0,05-0,05-0,10 2,11 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00-0,01-11,73 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00-0,83 - Otros gastos repercutidos -0,04-0,04-0, ,27 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00-85,58 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00-98,46 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 98,39 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 5

6 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % ES RFIJA TESORO DE ESPAÑA EUR ,17 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año ,17 ES RFIJA BANCO SANTANDER EUR , ,43 Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año , ,43 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,60 ES0L REPO TESORO DE ESPAÑA EUR ,90 ES0L REPO TESORO DE ESPAÑA EUR ,72 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,90 TOTAL RENTA FIJA , ,50 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,50 IT RFIJA TESORO DE ITALIA EUR , ,30 IT RFIJA TESORO DE ITALIA EUR , ,54 Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año , ,84 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,84 TOTAL RENTA FIJA , ,84 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR , ,84 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,34 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Ver gráfico (3) completo al final del documento. 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión PUT COMP DIGITAL S/SX5E 12/11 (JPM) Compra de warrants "put" Cobertura PUT COMP DIGITAL S/SX5E 12/11 (S.G) Compra de warrants "put" Cobertura CALL COMP BARRERA S/SX5E 12/11 (JPM) Compra de warrants "call" Cobertura CALL COMP BARRERA S/SX5E 12/11 (S.G) Compra de warrants "call" Cobertura Total otros subyacentes TOTAL DERECHOS Hechos relevantes SI NO 6

7 SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Tipo medio aplicado en REPO (%): 0,28 Importe efectivo negociado en operaciones REPO (millones de euros): 736,45-3,56 % Comisiones por liquidación e intermediación por VENTAS: 618,00 Comisiones por liquidación e intermediación por COMPRAS: 720,00 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin advertencias 9. Anexo explicativo del informe periódico El segundo semestre del año marcó la salida de la recesión en la mayoría de los países desarrollados. Los amplios estímulos fiscales enfocados a la compra de coches en muchos países y de nuevas viviendas en Estados Unidos hicieron que el tercer trimestre del año fuese el primero de la recuperación de una crisis de dimensiones memorables. El mercado de crédito siguió avanzando en la dirección correcta y los spreads continuaron estrechándose. Dos eventos negativos, el anuncio inicial, ya solucionado, de impago de Dubai y lo poco creíble del programa de ajuste fiscal en Grecia aumentaron 7

8 la volatilidad en los últimos dos meses del año. No se ha producido un contagio aunque sí algo de aumento en la prima de riesgo en los países más vulnerables. La política monetaria siguió en modo expansivo aunque ya los bancos centrales empiezan a delinear la estrategia de salida, que no se producirá hasta que se vea una verdadera consolidación del mercado laboral, lo cual puede tomar gran parte del año Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo, ya que se ha visto beneficiado por la caída de los tipos de interés y por la valoración de los activos en los que invierte. La gestión del fondo no implementa la visión puntual de la gestora, ya que se encamina al cumplimiento del objetivo concreto de rentabilidad que se encuentra establecido en el folleto. No obstante, en algún caso concreto pueden realizarse operaciones para asegurar el mejor cumplimiento de dicha garantía. El patrimonio del fondo decreció en un 3.4%, el número de participes disminuyó en 5.41%, y la rentabilidad del fondo en el pasado trimestre fue de 0.3%. Los gastos de gestión directos soportados por el fondo fueron de 0.27% en el pasado trimestrelos fondos de la misma categoría gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.92% en el mismo periodo. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0.21% en el periodo. El fondo obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad trimestral de la letra del tesoro a 1 año en 0.31% en el pasado trimestre, debido principalmente al buen comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.22%, mientras que la rentabilidad mínima diaria fue de -0.17%. El objetivo garantizado del fondo SANTANDER POSITIVO 2 ha experimentado una revalorización en el período de 0.97%, lo cual es consistente con la evolución de su activo subyacente. La estimación respecto al cumplimiento de la garantía con las condiciones de mercado actuales continúa siendo favorable. Las inversiones realizadas en el fondo se han limitado a ejecutar los ajustes necesarios para atender a los movimientos de suscripciones y reembolsos solicitados durante el período. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de la consecución del objetivo concreto de rentabilidad garantizado. Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio del 4.48 y un nivel medio de inversión en contado de 91%. La volatilidad histórica del fondo en el pasado trimestre alcanzó el 1.27%, en línea con los mercados de Renta fija y Renta Variable en los que invierte. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. Para el año 2010 esperamos ver crecimiento en torno al 2,6% en Estados Unidos. En el caso de Euro zona veremos una recuperación desigual entre los países pues Alemania crecerá vía exportaciones y, por otro lado estarán los países considerados periféricos (Portugal, Irlanda, Grecia y España), que todavía tienen que ajustarse y que, dada su dependencia en el consumo privado, crecerán de forma muy débil o incluso podrían tener un segundo año en negativo. Con respecto a la inflación, el mayor repunte vendrá en el primer trimestre del año debido al efecto base del precio del petróleo. No obstante, creemos que la inflación subyacente disminuirá como consecuencia del bajísimo nivel de la capacidad utilizada. Por este motivo, consideramos que la inflación no constituirá un problema de primera línea en el medio plazo. En cuanto a tipos de referencia, consideramos que tanto la Fed, el BCE y el Banco de Inglaterra se pasarán la mayor parte del año sin tocar sus tipos de referencia. El inicio de las subidas de la Fed dependerá de la evolución del mercado laboral y esto nos puede llevar al final de 2010 o, incluso, se podría ir a Para el BCE no esperamos movimientos hasta Para los tipos a largo plazo vemos cierto riesgo de repunte, en tanto los datos macro sigan acompañando. 8

9 GRÁFICOS ADJUNTOS 9

10 Gráfico 1 - (página 4) Evolución del valor liquidativo últimos 5 años 10

11 Gráfico 2 - (página 4) Rentabilidad semestral de los últimos 5 años 11

12 Gráfico 3 - (página 6) Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 12