SEPTIEMBRE 2003: Fortaleza de los precios sustenta la recuperación de la rentabilidad patrimonial

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1 INDUSTRIA SEGUROS GENERALES Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO SEPTIEMBRE 2003: Fortaleza de los precios sustenta la recuperación de la rentabilidad patrimonial Los resultados de la industria a septiembre de 2003 fueron coherentes con la tendencia esperada en los precios. Después de dos trimestres consecutivos de alzas, en torno al 14%, durante el tercer periodo del año el primaje directo se estabilizó, alcanzando un volumen de $ millones. En términos acumulados, al cierre del periodo la industria logró utilidades por $ millones, con un retorno patrimonial de 8%. Resultados acumulados (2001 a septiembre 2003) (Millones de pesos de septiembre de 2003) Dic. 01 Dic.02 Var. % Sep. 02 Sep. 03 Var. % Prima directa ,1% ,1% Prima retenida neta ,9% ,4% Prima aceptada ,5% ,3% Prima cedida ,4% ,4% Ingresos por primas devengadas ,8% ,5% Ajuste de reserva de riesgo en curso ,4% ,0% Otros ajustes al ing. por primas deveng ,0% ,0% Costo de siniestros ,1% ,5% Resultado de intermediación ,3% ,2% Margen de contribución ,8% ,7% Costo de administración ,6% ,7% Resultado de operación ,6% ,9% Resultado de inversiones ,9% ,6% Otros Ingresos y Egresos ,5% ,5% Corrección monetaria ,6% ,5% Resultados de explotación ,2% ,7% Resultado fuera de explotación ,0% ,3% Resultado antes de impuesto ,5% ,3% Impuestos del período ,8% ,6% Utilidades ,8% ,0% El margen de contribución de la cartera de productos se mantuvo estable, en torno a $ millones, en tanto que los costos de operación continuaron aumentando, alcanzando $ millones durante el tercer trimestre, con un resultado operacional deficitario en $500 millones. Cabe resaltar que gran parte de los gastos de administración proviene de publicidad, gastos de cobranza de los seguros masivos y provisiones varias como, por ejemplo, la devolución de resultados en contratos de largo plazo. Por su parte, los gastos relacionados con remuneraciones muestran una reducción paulatina, coherente con el proceso de modernización que han asumido en los últimos años la mayoría de las aseguradoras, lo que se ha reflejado en una mayor eficiencia operacional, necesaria para enfrentar la fuerte competencia. Los resultados no operacionales provienen en gran parte del desempeño de las inversiones financieras; de los intereses que genera el crédito otorgado a los asegurados; de la calidad crediticia de esta cartera, así como de la de los reaseguradores; y, finalmente, del impacto de la corrección monetaria, que conjuga el ajuste por tipo de cambio y por inflación, aplicado a activos y pasivos no monetarios. 1

2 SEGUROS GENERALES Resultados trimestrales año 2003 (Millones de pesos de septiembre de 2003) Mar. 03 Jun. 03 Sep. 03 Var. Jun.-Mar. Var. Sep.-Jun. Prima directa ,50% -1,70% Prima retenida neta ,50% -0,90% Prima aceptada ,90% -25,80% Prima cedida ,50% -3,30% Ingresos por primas devengadas ,40% 4,30% Ajuste de reserva de riesgo en curso ,90% -44,20% Otros ajustes al ing. por primas deveng ,60% 12,20% Costo de siniestros ,70% 0,60% Resultado de intermediación ,90% -77,20% Margen de contribución ,00% -0,30% Costo de administración ,60% 1,20% Resultado de operación ,10% 304,70% Resultado de inversiones ,30% -8,80% Otros Ingresos y egresos ,80% -18,90% Corrección monetaria ,30% -61,40% Resultados de explotación ,40% -9,40% Resultado fuera de explotación ,10% -5,60% Resultado antes de impuesto ,40% -9,40% Impuestos del período ,90% -5,10% Utilidades ,80% -10,20% Durante el tercer trimestre se acumuló la deuda con reaseguradores, lo que permitió que las inversiones financieras continuaran creciendo. No obstante, el producto de inversiones fue algo inferior al del segundo trimestre. Lo anterior fue consecuencia de un rendimiento de la bolsa menor que en el segundo trimestre y de la revalorización del peso respecto del dólar, que se tradujo en pérdidas por $250 millones, equivalentes a un 10% del producto de inversiones. Sin embargo, estas provisiones fueron compensadas con un menor ajuste negativo por corrección monetaria. La cartera de renta fija tuvo un buen desempeño, apoyada por algunas ganancias de capital atribuibles a la venta de activos de mediano plazo, que fueron reemplazados por inversiones de corto plazo a la espera de un escenario de tasas de interés más favorable. Los intereses por créditos a asegurados aportaron $2.100 millones al resultado del periodo, reflejando una fuerte mejoría con respecto a trimestres anteriores. Ello obedeció fundamentalmente a cambios en las políticas de financiamiento y a mejoras en los controles operacionales de las compañías. Las deudas de asegurados, en tanto, no aumentaron significativamente. Por su parte, las provisiones y castigos de primas, documentos y siniestros por cobrar registraron un descenso importante, especialmente relevante si se lo compara con el fuerte ajuste que debió provisionar la industria durante el primer trimestre del año, que alcanzó a poco menos de $2.600 millones, equivalentes al 1% del stock de primas y siniestros por cobrar. 2

3 SEGUROS GENERALES ASPECTOS TECNICOS El margen de contribución del tercer trimestre alcanzó a $ millones, flujo similar al del trimestre inmediatamente anterior, pero un 24% superior al resultado del mismo periodo del año anterior. El primaje directo del tercer trimestre de 2003 llegó a $ millones, con una leve disminución respecto de igual periodo de A su vez, la prima cedida al extranjero bajó en un 10%, producto básicamente de la persistente reducción en el primaje de algunas coberturas como casco e ingeniería, lo que se reflejó en un leve incremento en la tasa de retención. La menor actividad pesquera, como resultado de la asignación de cuotas de pesca, y la ausencia de nuevos proyectos de gran envergadura se ha traducido en una reducción del primaje. Los ingresos por primas devengadas continuaron aumentando a tasas cercanas al 10% trimestral, lo que permitió reducir la tasa de siniestralidad. Ello no tuvo impacto en el margen de contribución debido a que el resultado neto de intermediación de la gran mayoría de las coberturas tuvo una disminución importante como consecuencia de algunos ajustes a los contratos y negocios de reaseguro, pero también por la baja en el volumen de primas cedidas. Esta componente del resultado técnico había estado cumpliendo un papel relevante en los favorables resultados técnicos que la industria había alcanzado el último año y medio. La siniestralidad retenida se redujo algunos puntos por el buen desempeño de carteras como incendio y transporte, mejoras que permitieron contrarrestar el incremento en el costo de siniestros de otras carteras, como robo, responsabilidad civil, SOAP y algunos seguros masivos. El primaje de vehículos creció un 8% respecto del tercer trimestre del año anterior, pero sólo un 1% si se compara con el trimestre inmediatamente anterior. Ello, a pesar del aumento experimentado en la venta de vehículos nuevos, lo que indicaría que se han estado aplicando rebajas a los precios. Con todo, el desempeño técnico fue favorable, lográndose una reducción de la tasa de siniestralidad de hasta un 73%, que se compara positivamente con el 78% del año anterior. Sin embargo, aún persisten algunas aseguradoras con indicadores muy superiores al 75%. RESULTADOS DEL REASEGURO Como se ha señalado en oportunidades anteriores, parte relevante del primaje de la industria se destina al reaseguro, asociado a la contratación de protecciones de aquellos riesgos que, por su tamaño, exceden la capacidad local. Producto del alza de tarifas de reaseguro, enfrentada en periodos recientes, el resultado técnico obtenido por los reaseguradores aumentó considerablemente, llegando a septiembre de 2003 a $ millones por el periodo de 9 meses, duplicando el resultado técnico retenido. En el mismo lapso, las comisiones pagadas por estos reaseguradores a la industria local alcanzaron a $ millones, lo que representa el 67% del margen de contribución local, lo que permite apreciar la relevancia del reaseguro. Del total ganado por los reaseguradores, alrededor de un 40% fue aportado por la cobertura de terremoto, riesgo que reviste características especiales, tanto desde la perspectiva crediticia, como de la estructura de reaseguro utilizada. El riesgo crediticio de los reaseguradores involucrados es relevante producto de los eventuales montos a cubrir, particularmente en las capas más altas del programa de reaseguro. Si bien éstas son las de menor probabilidad de siniestralidad, implican montos que pueden poner en dificultades a una compañía si no se dispone de reaseguradores de calidad crediticia comprobada. La estructura de reaseguro se sustenta por normas de la SVS que obligan a tomar una protección mínima. Esta se determina sobre la base de la exposición retenida de la zona de mayor acumulación de riesgos (que en general corresponde a la Región Metropolitana) y considera una tasa máxima de pérdida en el peor escenario probable (para el caso señalado la tasa se calcula como un 11% de la retención). Esto último se 3

4 SEGUROS GENERALES estableció sobre la base de los eventos conocidos en la historia sísmica de nuestro país y asumiendo una estructura de pólizas sin deducible. El escenario dimensionado presenta factores de conservadurismo, que se traducen en protecciones adicionales y, en consecuencia, en costos que deben ser pagados finalmente por todos los asegurados en su conjunto. Ello se refleja, en parte, en el significativo aporte de esta cartera al resultado técnico global del reasegurador. Este, conforme a sus propias normas de conservadurismo, debe acumular reservas durante los años en que no se registran siniestros para proceder a pagar en el evento de ocurrencia de un sismo de gran magnitud. Los modelos de estimación de pérdidas son variados y, en general, los reaseguradores disponen de modelos para tarificar en cada zona geográfica donde actúan. Además, como parte de su política de riesgos, debe buscar diversificación geográfica de modo de equilibrar su portafolio. La tendencia crediticia de la industria de reaseguro mundial se mantiene en una situación inestable. Según informes preparados recientemente por Standard & Poor s, la industria de reaseguro europea, representante de una alta proporción del reaseguro mundial, se mantiene con perspectivas crediticias negativas. Ello obedece fundamentalmente al efecto que pudieran tener ciertos aspectos técnicos y financieros, relacionados con suficiencia de reservas de algunos seguros de largo plazo, expectativas de baja en los precios de los seguros de corto plazo y cierta dificultad para capitalizar las compañías, lo que ha redundado finalmente en estrechez de la flexibilidad financiera. En este escenario, algunos grupos aseguradores han debido redefinir sus objetivos estratégicos y disminuir su volumen de activos para concentrarse en aquellos negocios cuya rentabilidad está alineada con las exigencias del inversionista. Asimismo, ante la reducida rentabilidad de los mercados financieros, ha sido necesario fortalecer los procesos de suscripción y análisis de riesgo, de modo de buscar la rentabilidad por la vía de resultados técnicos. Por otra parte, cada vez son menos los actores de la industria reaseguradora que han mantenido su calidad crediticia o, al menos, no han sufrido bajas relevantes en ella. De allí que sea poco probable que en el mediano plazo las tarifas de reaseguro experimenten ajustes significativos a la baja, salvo que el asegurador esté dispuesto a correr mayores riesgos financieros. PERSPECTIVAS DE LA INDUSTRIA LOCAL La estabilización en los precios de incendio y terremoto, unido a la aún baja contribución de los ingresos financieros, se traduce en la necesidad de mantener elevados estándares de suscripción y mejoras en eficiencia, como una forma de competir tanto en segmentos altamente comoditizados como en nichos de especialización. Por otra parte, las señales económicas son favorables para esperar una reactivación, lo que debiera redundar en incrementos en los volúmenes de seguros demandados. No obstante que la rentabilidad operacional y patrimonial se ha recuperado, existen indicios de debilidad que es necesario mantener en revisión. Entre otros aspectos, algunos indicadores de la cartera de vehículos todavía permanecen en niveles inadecuados y el leverage operacional de algunas compañías se ha incrementado, lo que reviste cierta preocupación, particularmente en una industria donde la cartera de mayor retención presenta resultados técnicos muy ajustados. En términos globales, el endeudamiento y la liquidez de la industria continúan en niveles conservadores. Además, el nivel de exposición a deudas de reaseguro se ha reducido. No obstante, la calidad crediticia de los reaseguradores está siendo reevaluada periódicamente respecto de la suficiencia de reservas y de la flexibilidad financiera. Por ello, Feller Rate mantiene en permanente seguimiento la evolución de la clasificación de riesgo asignada por Standard & Poor s a los principales reaseguradores que operan en la industria local. La capacidad de generación de flujos de caja del ciclo operacional ha sido positiva. Ello, unido a una acumulación de deudas con reaseguradores, ha permitido sumar activos financieros, a la espera del cierre de cuentas del último trimestre del año. Una revisión efectuada a los flujos de caja de las principales 4

5 SEGUROS GENERALES aseguradoras revela que, en la mayoría de los casos, han generado flujos operacionales adecuados que les han permitido incrementar su liquidez de corto plazo. Sólo unas pocas compañías han presentado déficit, debiendo recurrir a sus inversiones para cubrir sus flujos de la operación. Parte relevante de algunos negocios de mayor envergadura se renuevan en la última parte del año, lo que debería hacer posible la obtención de resultados técnicos por comisiones de reaseguro. Por ello, es dable esperar una estabilización del superávit operacional. Todo ello, unido a la recuperación de los resultados de algunas carteras de vehículos que todavía generan déficit y a retornos financieros estables, debiera permitir mantener la rentabilidad patrimonial de la industria en torno al 10% anual. 5

6 ESTADOS FINANCIEROS DE LA INDUSTRIA ($mm. de Sep. de 2003) Sep.2003 var 01/02 var Sep./Sep. Balance Inversiones ,4% 12,8% Deudores por Primas Asegurados ,0% 9,9% Deudores por Reaseguros ,1% 7,4% Otros Activos ,8% -1,6% Total Activos ,8% 10,0% Reservas Tecnicas ,2% 14,1% Obligaciones con Instituciones Financieras ,6% -6,1% Otros Pasivos ,0% -6,4% Patrimonio ,2% 8,1% Total Pasivos ,8% 10,0% ($mm. de Sep. de 2003) Estado de Resultados Ingresos por Primas Devengadas ,9% 7,5% Otros Ajustes al Ing. por Primas De ,1% -5,0% Costo de Siniestros ,6% -2,5% Resultado de Intermediacion ,9% 36,2% Margen de Contribucion ,7% 30,7% Costo de Administracion ,4% 15,7% Resultado de Operacion ,3% -144,9% Resultado de Inversiones ,8% 16,6% Otros Ingresos e Egresos ,8% 234,5% Correccion Monetaria ,0% -233,5% Resultados de Explotacion ,3% 285,7% Resultado Fuera de Explotación ,4% -16,3% Resultado Antes de Impuesto ,7% 241,3% Impuestos del Período ,2% 370,6% Utilidad (Perdida) del Ejercicio ,8% 223,0%

7 INDICADORES FINANCIEROS DE LA INDUSTRIA INDICADORES RELEVANTES Sep.2002 Sep.2003 Solvencia (Sep. de 2003) Endeudamiento Total 1,87 2,21 2,71 2,83 2,61 2,68 Prima Retenida a Patrimonio (A) 1,34 1,48 1,62 1,64 1,61 1,60 Indice de Cobertura (Período) 0,98 1,03 0,99 0,97 0,99 0,92 Operación Costo de Adm. / Prima Directa 21,3% 21,4% 18,1% 15,7% 15,7% 16,8% Result. de interm. / Prima ret -2,3% -2,6% -1,9% 2,1% 1,6% 2,0% Gasto Neto 35,5% 37,8% 35,2% 33,1% 33,2% 33,4% Margen Técnico 34,4% 30,7% 30,3% 32,3% 31,6% 38,4% Result. inversiones / Result. explotación 182,0% -144,7% -5764,9% 260,5% 185,6% 56,1% Siniestralidad 62,7% 65,4% 63,6% 64,1% 65,3% 58,3% Retención Neta 54,4% 52,9% 48,4% 43,1% 44,5% 44,3% Rentabilidad Utilidad / Activos (A) 1,4% -1,0% 0,1% 0,8% 0,9% 2,5% Utilidad / Prima directa 1,5% -1,0% 0,1% 0,7% 0,8% 2,3% Utilidad / Patrimonio (A) 3,9% -2,9% 0,3% 2,8% 2,9% 8,4% Inversiones Inv. financieras / Act. total 38,5% 34,7% 30,8% 31,9% 33,3% 35,0% Inv. inmobiliarias/ Act. total 5,6% 5,1% 4,6% 3,4% 3,8% 3,2% Deudores por prima / Act. total 40,4% 42,8% 47,7% 47,0% 45,3% 45,3% Deudores por reaseguro / Act. total 7,0% 8,1% 8,2% 10,0% 9,7% 9,5% Otros Activos / Act. total 6,1% 7,3% 7,0% 6,3% 6,5% 5,8% Rentabilidad de Inversiones (A) 6,9% 5,0% 5,8% 4,2% 4,3% 4,4% Estructura de Inversiones Tit. de deuda Estado y Bco Central 23,6% 22,7% 18,4% 23,0% 22,5% 24,2% Tit. de deuda del sist. financiero 42,5% 38,8% 35,5% 32,6% 35,2% 32,1% Tit. de deuda de soc. anónimas 6,8% 12,2% 15,4% 13,8% 13,3% 13,7% Acciones y otros títulos renta variable 2,6% 3,3% 5,1% 4,1% 5,3% 5,9% Inversiones en el extranjero 0,7% 0,3% 0,6% 1,7% 0,5% 0,8% Caja y Banco 6,7% 5,8% 8,2% 11,9% 9,7% 12,1% Bienes raíces urbanos 12,1% 12,2% 12,5% 9,2% 9,9% 8,1%

8 INDICADORES TECNICOS DE LA INDUSTRIA INDICADORES RELEVANTES ($mm. de Mar. de 2003) Sep.2003 var 01/02 var Sep./Sep. Margen de Contribucion Incendio ,1% 58,6% Terremoto ,2% 11,2% Vehiculos ,1% 41,4% Transporte ,3% 19,5% Casco ,2% -21,1% Robo ,2% 76,4% Ingenieria ,4% 39,7% Soap ,3% -55,5% Seguros Crédito ,2% 120,6% Otros ,7% 38,6% Total ,7% 30,7% Retención Incendio 24,8% 27,6% 26,2% 22,3% 19,3% Terremoto 27,1% 29,1% 28,4% 26,1% 23,2% Vehiculos 91,7% 92,9% 94,7% 92,1% 91,5% Transporte 40,0% 38,6% 39,2% 36,5% 28,8% Casco 7,5% 4,8% 4,8% 6,2% 4,6% Robo 39,8% 40,6% 38,8% 41,7% 49,8% Ingenieria 18,4% 18,1% 14,0% 12,8% 14,8% Soap 87,2% 88,1% 86,4% 88,2% 87,6% Seguros Crédito 39,5% 35,8% 30,9% 33,4% 22,4% Otros 38,0% 38,2% 42,7% 45,0% 49,7% Total 54,4% 52,9% 48,4% 43,1% 44,3% Siniestralidad Incendio 62,2% 76,7% 49,3% 53,6% 44,0% Terremoto -0,2% 0,3% 2,3% 1,1% -0,1% Vehiculos 61,5% 69,2% 71,7% 76,9% 72,6% Transporte 68,8% 51,7% 66,7% 47,3% 32,5% Casco 109,6% 216,0% 63,4% 59,8% 100,0% Robo 85,7% 82,4% 82,4% 75,5% 50,2% Ingenieria 65,9% 75,8% 90,3% 86,0% 59,2% Soap 66,5% 71,5% 59,3% 67,2% 77,9% Seguros Crédito 89,5% 109,8% 109,6% 112,5% 16,4% Otros 69,9% 53,8% 51,1% 30,1% 41,2% Total 62,7% 65,4% 63,6% 64,1% 58,3% Margen Técnico Incendio 40,1% 22,6% 17,4% 35,5% 55,0% Terremoto 90,7% 74,9% 70,7% 66,0% 89,9% Vehiculos 27,8% 18,7% 17,1% 10,6% 13,7% Transporte 39,5% 55,6% 34,4% 57,0% 78,5% Casco -1,8% -19,6% 80,0% 73,9% 111,2% Robo 34,4% 30,0% 34,1% 31,8% 43,8% Ingenieria 79,9% 62,6% 61,7% 71,2% 106,0% Soap 20,5% 15,8% 29,0% 22,4% 10,4% Seguros Crédito 55,9% 63,2% 67,7% 57,8% 171,1% Otros 33,8% 57,7% 47,7% 53,4% 50,8% Total 34,4% 30,7% 30,3% 32,3% 38,4% Exceso de Pérdida / PRN Incendio -12,3% -13,3% -30,9% -25,7% -25,8% Terremoto -22,2% -24,3% -36,8% -48,0% -54,3% Vehiculos -0,3% -0,5% -0,4% -0,7% -0,6% Transporte -9,3% -7,7% -6,6% -12,5% -9,5% Casco -59,5% -22,2% -11,5% -7,9% -12,0% Robo -2,2% -1,3% -4,0% -3,7% -1,5% Ingenieria -8,4% -6,1% -21,6% -18,0% -7,9% Soap -0,4% -0,3% -0,4% -0,3% -0,2% Seguros Crédito -5,0% -2,9% -3,9% -4,3% -6,1% Otros -3,5% -4,8% -4,5% -4,6% -2,2% Total -3,7% -4,6% -8,5% -10,9% -9,0%

9 PRIMA DIRECTA Y VARIACION REAL ($mm. de Sep. de 2003) Incendio Terremoto Vehiculos Transporte Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % ABN AMRO S.A ,0% ,2% ,4% ,3% ACE SEGUROS S.A ,0% ,6% ,0% AGF ALLIANZ S.A ,3% ,5% ,3% ,2% ASEG. MAGALLANES S.A ,2% ,1% ,1% ,1% BCI SEGUROS GENERALES ,6% ,3% ,3% 860 2,2% CARDIF S.A CHILENA CONSOLIDADA ,4% ,7% ,3% ,6% CHUBB DE CHILE ,8% ,1% 0-98,2% ,2% COFACE CHILE S.A CONSORCIO NACIONAL GRALES ,4% ,1% ,3% 0-2,2% CONTINENTAL CREDITO CRUZ DEL SUR S.A ,6% ,7% ,4% ,4% HUELEN GENERALES ING SEGUROS GENERALES ,8% ,4% ,1% ,9% LA INTERAMERICANA GRALES ,0% ,3% ,6% ,3% LAS AMERICAS S.A ,4% ,5% ,8% ,6% LE MANS-ISE 843 8,1% ,5% ,2% ,0% MAPFRE GARANT. Y CRED MAPFRE SEGUROS GENERALES ,0% ,1% ,2% ,0% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 545 2,4% RENTA NACIONAL 509-8,9% ,5% ,0% 354 4,1% ROYAL & SUN ALLIANCE ,0% ,9% ,0% ,9% SEGUROS PREVISION ,5% ,3% ,0% ,3% MERCADO ,1% ,9% ,5% ,5%

10 PRIMA DIRECTA Y VARIACION REAL ($mm. de Sep. de 2003) Casco Robo Ingenieria Soap Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % ABN AMRO S.A. ACE SEGUROS S.A. AGF ALLIANZ S.A. ASEG. MAGALLANES S.A. BCI SEGUROS GENERALES CARDIF S.A. CHILENA CONSOLIDADA CHUBB DE CHILE COFACE CHILE S.A. CONSORCIO NACIONAL GRALES. CONTINENTAL CREDITO CRUZ DEL SUR S.A. HUELEN GENERALES ING SEGUROS GENERALES LA INTERAMERICANA GRALES LAS AMERICAS S.A. LE MANS-ISE MAPFRE GARANT. Y CRED. MAPFRE SEGUROS GENERALES MUTUALIDAD DE CARABINEROS RENTA NACIONAL ROYAL & SUN ALLIANCE SEGUROS PREVISION MERCADO 17 31,9% ,3% ,7% ,3% 0-100,0% 26-83,1% ,6% ,9% ,0% ,2% ,8% ,5% 506 6,3% ,1% ,3% 68-49,7% ,8% ,1% ,9% ,8% ,3% ,0% ,1% ,5% ,8% 54-43,7% ,6% ,8% ,7% ,8% ,6% ,7% ,4% ,6% 361 4,4% ,2% ,9% ,7% ,8% 3-30,4% ,9% ,3% ,2% ,2% 9-89,6% ,6% ,1% 0-90,1% ,5% ,3% ,8% ,2% ,6% 89-9,1% ,3% ,8% 40-78,7% 800 2,6% ,4% 0-100,0% ,9% ,3% ,7% ,8% ,2% ,0% ,6% ,6%

11 PRIMA DIRECTA Y VARIACION REAL ($mm. de Sep. de 2003) Seguros Crédito Otros Total Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % Sep.2003 Var. % ABN AMRO S.A. ACE SEGUROS S.A. AGF ALLIANZ S.A. ASEG. MAGALLANES S.A. BCI SEGUROS GENERALES CARDIF S.A. CHILENA CONSOLIDADA CHUBB DE CHILE COFACE CHILE S.A. CONSORCIO NACIONAL GRALES. CONTINENTAL CREDITO CRUZ DEL SUR S.A. HUELEN GENERALES ING SEGUROS GENERALES LA INTERAMERICANA GRALES LAS AMERICAS S.A. LE MANS-ISE MAPFRE GARANT. Y CRED. MAPFRE SEGUROS GENERALES MUTUALIDAD DE CARABINEROS RENTA NACIONAL ROYAL & SUN ALLIANCE SEGUROS PREVISION MERCADO ,4% ,1% ,7% ,9% ,8% ,8% ,4% ,8% ,7% ,9% ,0% ,4% ,1% ,1% ,1% ,8% ,7% ,7% ,7% ,9% ,1% ,3% ,6% ,0% ,7% ,8% ,9% ,7% ,0% ,4% ,9% ,5% ,4% ,6% 711-5,5% ,0% ,6% ,4% ,4% ,7% ,5% ,6% ,4% ,1% ,6% ,1% ,3% ,1%

12 PARTICIPACION DE MERCADO (a Sep. de 2003) Incendio Terremoto Vehiculos Transporte Casco Robo Ingenieria Soap Seguros Otros Total Crédito ABN AMRO S.A. 0,9% 1,4% 6,9% 1,1% 0,1% 20,5% 0,9% 2,5% 0,0% 1,7% 2,9% ACE SEGUROS S.A. 1,8% 2,8% 0,0% 9,0% 0,0% 0,3% 2,5% 0,0% 0,0% 5,6% 2,5% AGF ALLIANZ S.A. 7,4% 10,5% 6,2% 6,1% 6,4% 6,7% 8,5% 1,6% 0,0% 1,7% 6,3% ASEG. MAGALLANES S.A. 2,3% 1,5% 12,9% 3,9% 0,7% 5,7% 4,2% 21,6% 0,0% 3,2% 5,4% BCI SEGUROS GENERALES 6,5% 1,5% 5,4% 3,8% 0,5% 4,0% 1,3% 6,9% 0,0% 2,5% 3,9% CARDIF S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,3% 0,0% 0,0% 0,0% 15,9% 3,2% CHILENA CONSOLIDADA 24,3% 18,5% 10,9% 10,6% 6,7% 8,1% 35,5% 9,1% 0,0% 5,9% 14,9% CHUBB DE CHILE 0,5% 0,9% 0,0% 9,5% 0,0% 0,2% 0,2% 0,0% 0,0% 1,9% 1,1% COFACE CHILE S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 25,7% 0,0% 0,4% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 1,1% 1,2% 3,9% 0,0% 0,0% 5,1% 0,1% 1,0% 0,0% 0,2% 1,5% CONTINENTAL CREDITO 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 49,0% 0,9% 0,9% CRUZ DEL SUR S.A. 9,3% 13,9% 16,5% 14,8% 69,8% 6,9% 10,1% 9,7% 0,0% 28,5% 17,5% HUELEN GENERALES 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,1% ING SEGUROS GENERALES 2,4% 3,2% 6,3% 2,7% -0,2% 4,1% 3,4% 7,0% 0,0% 2,0% 3,5% LA INTERAMERICANA GRALES 13,7% 13,9% 3,9% 8,1% 1,9% 2,0% 6,5% 0,0% 0,0% 11,4% 9,4% LAS AMERICAS S.A. 3,3% 3,2% 6,6% 3,6% 5,2% 3,3% 6,1% 12,1% 0,0% 2,9% 4,3% LE MANS-ISE 0,9% 0,4% 2,0% 4,4% 0,1% 1,8% 1,3% 0,0% 0,0% 2,3% 1,5% MAPFRE GARANT. Y CRED. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 25,3% 0,8% 0,5% MAPFRE SEGUROS GENERALES 15,2% 11,6% 8,5% 13,6% 6,1% 6,3% 5,5% 8,5% 0,0% 7,7% 10,2% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% RENTA NACIONAL 0,5% 0,3% 1,9% 1,6% 0,9% 1,0% 0,5% 5,5% 0,0% 0,4% 0,9% ROYAL & SUN ALLIANCE 7,8% 12,8% 4,3% 6,4% 0,3% 9,1% 7,9% 0,0% 0,0% 2,6% 6,4% SEGUROS PREVISION 1,6% 2,3% 3,7% 0,7% 1,5% 9,4% 5,5% 14,4% 0,0% 1,7% 2,8%

13 DIVERSIFICACION DE CARTERA (a Sep. de 2003) Incendio Terremoto Vehiculos Transporte Casco Robo Ingenieria Soap Seguros Otros Crédito MERCADO 20,5% 18,9% 23,2% 4,7% 2,9% 1,8% 4,7% 2,3% 1,5% 19,6% ABN AMRO S.A. 6,5% 9,0% 54,7% 1,8% 0,1% 12,8% 1,4% 1,9% 0,0% 11,6% ACE SEGUROS S.A. 14,4% 20,8% 0,0% 16,8% 0,0% 0,2% 4,6% 0,0% 0,0% 43,2% AGF ALLIANZ S.A. 24,1% 31,6% 22,8% 4,6% 2,9% 1,9% 6,4% 0,6% 0,0% 5,1% ASEG. MAGALLANES S.A. 8,7% 5,3% 55,7% 3,4% 0,4% 1,9% 3,7% 9,2% 0,0% 11,6% BCI SEGUROS GENERALES 34,7% 7,5% 32,4% 4,6% 0,4% 1,9% 1,6% 4,1% 0,0% 12,8% CARDIF S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 97,0% CHILENA CONSOLIDADA 33,4% 23,5% 17,0% 3,3% 1,3% 1,0% 11,2% 1,4% 0,0% 7,8% CHUBB DE CHILE 9,0% 16,0% 0,0% 40,2% 0,0% 0,3% 1,0% 0,0% 0,0% 33,4% COFACE CHILE S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0% 0,0% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 14,5% 15,3% 59,5% 0,0% 0,0% 6,1% 0,4% 1,5% 0,0% 2,7% CONTINENTAL CREDITO 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 81,1% 18,9% CRUZ DEL SUR S.A. 10,9% 15,0% 22,0% 4,0% 11,5% 0,7% 2,7% 1,3% 0,0% 31,9% HUELEN GENERALES 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 99,9% ING SEGUROS GENERALES 13,9% 17,7% 42,1% 3,7% -0,1% 2,2% 4,6% 4,6% 0,0% 11,4% LA INTERAMERICANA GRALES 30,0% 28,1% 9,8% 4,0% 0,6% 0,4% 3,3% 0,0% 0,0% 23,8% LAS AMERICAS S.A. 15,6% 14,0% 35,4% 3,9% 3,4% 1,4% 6,6% 6,4% 0,0% 13,2% LE MANS-ISE 12,0% 4,8% 32,4% 14,0% 0,1% 2,2% 4,3% 0,0% 0,0% 30,2% MAPFRE GARANT. Y CRED. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 71,5% 28,5% MAPFRE SEGUROS GENERALES 30,7% 21,5% 19,5% 6,3% 1,7% 1,1% 2,6% 1,9% 0,0% 14,8% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 100,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RENTA NACIONAL 11,1% 5,6% 46,4% 7,7% 2,7% 1,9% 2,6% 13,4% 0,0% 8,4% ROYAL & SUN ALLIANCE 25,2% 37,9% 15,6% 4,7% 0,1% 2,6% 5,8% 0,0% 0,0% 8,1% SEGUROS PREVISION 11,9% 15,7% 30,6% 1,2% 1,5% 6,2% 9,3% 11,9% 0,0% 11,8%

14 DIVERSIFICACION DE CARTERA PRN (a Sep. de 2003) Incendio Terremoto Vehiculos Transporte Casco Robo Ingenieria Soap Seguros Otros Crédito MERCADO 9,3% 9,7% 47,0% 3,0% 0,3% 2,0% 1,7% 4,4% 0,7% 21,8% ABN AMRO S.A. 3,1% 3,4% 67,2% 1,1% 0,0% 14,7% 0,7% 1,7% 0,0% 8,1% ACE SEGUROS S.A. 9,3% 15,0% 0,0% 15,9% 0,0% 0,3% 0,6% 0,0% 0,0% 58,8% AGF ALLIANZ S.A. 4,6% 25,5% 56,1% 2,4% 0,0% 2,0% 2,3% 1,5% 0,0% 5,5% ASEG. MAGALLANES S.A. 2,9% 2,0% 77,2% 1,1% 0,0% 1,1% 0,8% 6,9% 0,0% 7,9% BCI SEGUROS GENERALES 37,8% 1,3% 41,5% 3,0% 0,1% 1,3% 0,5% 5,3% 0,0% 9,3% CARDIF S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 97,0% CHILENA CONSOLIDADA 16,4% 20,1% 47,7% 2,7% 0,2% 1,2% 2,3% 4,0% 0,0% 5,5% CHUBB DE CHILE 8,7% 14,6% 0,0% 40,8% 0,0% 0,4% 1,0% 0,0% 0,0% 34,6% COFACE CHILE S.A. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0% 0,0% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 8,1% 7,8% 75,0% 0,0% 0,0% 4,0% 0,1% 1,9% 0,0% 3,0% CONTINENTAL CREDITO 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 80,3% 19,7% CRUZ DEL SUR S.A. 4,1% 4,2% 52,4% 2,5% 1,5% 0,5% 0,8% 3,4% 0,0% 30,6% HUELEN GENERALES 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 99,9% ING SEGUROS GENERALES 4,2% 10,9% 68,2% 1,6% 0,0% 1,4% 1,8% 7,7% 0,0% 4,3% LA INTERAMERICANA GRALES 3,7% 3,1% 28,7% 4,5% 0,0% 0,5% 4,6% 0,0% 0,0% 54,9% LAS AMERICAS S.A. 7,0% 7,4% 59,0% 2,4% 0,1% 1,0% 3,1% 11,6% 0,0% 8,4% LE MANS-ISE 7,4% 6,4% 43,8% 12,7% 0,0% 1,8% 0,5% 0,0% 0,0% 27,3% MAPFRE GARANT. Y CRED. 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 64,8% 35,2% MAPFRE SEGUROS GENERALES 11,3% 15,3% 51,9% 2,5% 0,2% 1,5% 2,7% 5,4% 0,0% 9,3% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 100,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% RENTA NACIONAL 6,0% 2,5% 61,9% 4,7% 0,1% 1,1% 1,2% 17,9% 0,0% 4,5% ROYAL & SUN ALLIANCE 15,0% 27,2% 30,8% 6,8% 0,2% 5,0% 1,5% 0,0% 0,0% 13,5% SEGUROS PREVISION 5,2% 6,0% 46,1% 1,1% 0,1% 3,5% 4,8% 23,8% 0,0% 9,4%

15 INDICADORES FINANCIEROS POR COMPAÑIA Solvencia y Rentabilidad (a Sep. de 2003) INDICADORES RELEVANTES Endeudamiento Total Prima Retenida a Patrimonio (A) Indice de Cobertura (Período) Utilidad / Activos (A) Utilidad / Prima directa Utilidad / Patrimonio (A) MERCADO 2,68 1,60 0,92 2,5% 2,3% 8,4% ABN AMRO S.A. 2,06 1,51 1,01-2,4% -1,9% -6,8% ACE SEGUROS S.A. 1,27 0,36-8,92 5,1% 5,8% 11,7% AGF ALLIANZ S.A. 3,72 1,34 1,01 0,8% 0,8% 2,7% ASEG. MAGALLANES S.A. 3,22 3,18 0,92 3,2% 2,7% 13,6% BCI SEGUROS GENERALES 3,34 2,63 0,87 2,2% 2,6% 9,0% CARDIF S.A. 1,86 2,39 0,86-0,3% -0,3% -0,9% CHILENA CONSOLIDADA 3,85 2,50 0,94 2,9% 1,6% 11,9% CHUBB DE CHILE 0,89 0,13 0,28 3,8% 5,6% 7,0% COFACE CHILE S.A. 0,80 0,28-0,40 25,6% 65,0% 58,8% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 3,88 2,53 0,99 0,2% 0,2% 0,6% CONTINENTAL CREDITO 0,69 0,27 0,91 12,3% 14,0% 21,0% CRUZ DEL SUR S.A. 3,31 1,63 0,93 2,7% 2,4% 10,5% HUELEN GENERALES 0,12 0,19-0,04 3,0% 17,1% 3,4% ING SEGUROS GENERALES 2,96 2,01 1,22-8,7% -9,3% -27,6% LA INTERAMERICANA GRALES 3,95 1,36 0,62 4,8% 4,9% 21,4% LAS AMERICAS S.A. 2,70 1,85 0,89 3,7% 3,7% 13,1% LE MANS-ISE 2,23 0,78 1,03 2,2% 3,9% 4,1% MAPFRE GARANT. Y CRED. 0,57 0,15 0,20 7,4% 11,9% 11,8% MAPFRE SEGUROS GENERALES 3,11 1,93 0,89 4,0% 2,7% 15,1% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 0,15 0,14 0,14 9,3% 59,6% 11,2% RENTA NACIONAL 1,73 1,44 0,94 2,7% 3,6% 7,2% ROYAL & SUN ALLIANCE 3,00 1,77 1,02 0,7% 0,6% 2,0% SEGUROS PREVISION 3,76 1,60 0,98 2,5% 2,3% 8,4% (A): Anualizado

16 INDICADORES FINANCIEROS POR COMPAÑIA Inversiones y estructura de activos (a Sep. de 2003) INDICADORES RELEVANTES Rentabilidad de Inversiones (A) Inv. financieras / Act. total Inv. inmobiliarias/ Act. total Deudores por prima / Act. total Deudores por reaseguro / Act. Otros Activos / Act. total MERCADO 4,4% 35,0% 3,2% 45,3% 9,5% 5,8% ABN AMRO S.A. 2,1% 20,3% 0,0% 66,8% 7,9% 3,4% ACE SEGUROS S.A. 3,5% 57,6% 5,2% 19,9% 14,2% 2,3% AGF ALLIANZ S.A. 4,0% 32,0% 3,9% 48,4% 7,6% 7,2% ASEG. MAGALLANES S.A. 2,7% 24,1% 7,9% 54,3% 5,5% 7,2% BCI SEGUROS GENERALES 4,2% 52,7% 0,0% 37,5% 6,1% 2,9% CARDIF S.A. 3,2% 90,9% 0,0% 5,5% 0,0% 2,4% CHILENA CONSOLIDADA 4,1% 43,8% 1,3% 45,1% 6,7% 2,4% CHUBB DE CHILE -2,7% 52,6% 0,0% 26,6% 7,7% 11,2% COFACE CHILE S.A. 3,5% 79,2% 0,0% 15,6% 3,1% 0,9% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 13,7% 28,7% 0,0% 54,3% 3,3% 12,7% CONTINENTAL CREDITO -0,8% 48,0% 16,4% 10,6% 12,7% 11,2% CRUZ DEL SUR S.A. 7,5% 13,0% 4,2% 62,8% 13,5% 5,6% HUELEN GENERALES 3,0% 98,0% 0,0% 2,0% 0,0% 0,0% ING SEGUROS GENERALES 2,8% 34,9% 4,1% 37,2% 16,9% 5,0% LA INTERAMERICANA GRALES 5,8% 42,2% 2,1% 38,1% 12,5% 4,6% LAS AMERICAS S.A. 6,8% 44,0% 4,4% 42,4% 4,3% 3,2% LE MANS-ISE 2,9% 24,8% 4,6% 32,1% 2,3% 35,7% MAPFRE GARANT. Y CRED. 7,5% 64,8% 4,3% 8,8% 15,5% 4,8% MAPFRE SEGUROS GENERALES 4,5% 15,8% 0,0% 61,7% 15,1% 6,6% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 4,9% 88,9% 8,8% 0,0% 2,3% 0,0% RENTA NACIONAL 11,7% 47,5% 5,4% 27,8% 5,0% 14,2% ROYAL & SUN ALLIANCE 0,9% 18,3% 5,2% 57,5% 11,7% 1,7% SEGUROS PREVISION 3,3% 27,2% 4,4% 54,3% 7,1% 4,9%

17 INDICADORES FINANCIEROS POR COMPAÑÍA Operación (a Sep. de 2003) Retención Neta Siniestralidad Margen Técnico Costo de Adm. / Prima Directa Result. de interm. / Prima ret. neta Gasto Neto MERCADO 44,3% 58,3% 38,4% 16,8% 2,0% 33,4% ABN AMRO S.A. 41,4% 78,7% 15,3% 8,1% -2,6% 22,5% ACE SEGUROS S.A. 18,1% 21,6% 182,6% 24,6% 59,2% -913,4% AGF ALLIANZ S.A. 39,6% 58,7% 32,2% 16,4% -3,2% 42,4% ASEG. MAGALLANES S.A. 66,5% 63,4% 27,0% 15,5% -6,4% 28,6% BCI SEGUROS GENERALES 77,7% 53,6% 25,8% 20,2% -7,8% 33,3% CARDIF S.A. 100,0% 35,2% 33,4% 36,3% -17,8% 51,3% CHILENA CONSOLIDADA 35,4% 62,3% 33,7% 11,6% 2,5% 31,3% CHUBB DE CHILE 9,1% 47,1% 387,7% 36,4% 342,0% -18,9% COFACE CHILE S.A. 37,7% -50,0% 219,8% 19,2% 22,1% 9,8% CONSORCIO NACIONAL GRALES. 79,4% 71,1% 29,5% 29,3% 3,5% 27,9% CONTINENTAL CREDITO 19,0% 52,1% 138,8% 24,9% 95,9% 38,7% CRUZ DEL SUR S.A. 38,0% 68,1% 29,4% 11,0% 0,6% 25,0% HUELEN GENERALES 100,0% 0,0% 25,5% 12,5% 0,0% -3,8% ING SEGUROS GENERALES 60,0% 67,0% 26,6% 25,8% -5,9% 55,1% LA INTERAMERICANA GRALES 26,6% 36,9% 72,1% 16,3% 19,3% 25,0% LAS AMERICAS S.A. 55,2% 61,8% 31,7% 17,3% -2,3% 27,0% LE MANS-ISE 73,6% 56,7% 38,7% 29,6% -7,7% 46,1% MAPFRE GARANT. Y CRED. 15,2% 71,7% 189,6% 24,6% 159,7% -51,3% MAPFRE SEGUROS GENERALES 35,6% 63,3% 35,8% 11,4% 2,9% 25,9% MUTUALIDAD DE CARABINEROS 80,2% 17,1% 95,1% 38,6% 14,9% -3,6% RENTA NACIONAL 74,9% 76,7% 19,8% 19,5% -2,1% 17,0% ROYAL & SUN ALLIANCE 50,3% 54,1% 49,9% 26,6% 12,5% 47,5% SEGUROS PREVISION 50,0% 64,6% 34,3% 19,5% 3,0% 33,6%

18 INDICADORES TECNICOS POR COMPAÑIA Y PRODUCTO (a Sep. de 2003) TOTAL ABN ACE AGF ALL. AMERICAS BCI C. DEL SUR C. N. G. CARDIF Incendio Retención Neta 19,3% 19,6% 11,3% 7,5% 24,7% 84,7% 14,2% 44,5% 0,0% Siniestralidad 44,0% 96,4% 135,4% 564,5% 49,7% 16,4% 41,1% 45,9% 0,0% Margen Técnico 55,0% -19,6% -74,7% -285,7% 65,6% 50,4% 46,1% 93,9% 0,0% Terremoto Retención Neta 23,2% 15,5% 12,8% 32,0% 28,9% 13,4% 10,6% 40,3% 0,0% Siniestralidad -0,1% 0,0% 0,0% -0,9% 0,0% -2,9% -0,7% 0,2% 0,0% Margen Técnico 89,9% 46,2% 42,4% 95,7% 44,7% -636,8% 152,3% 80,1% 0,0% Vehiculos Retención Neta 91,5% 50,9% 0,0% 97,6% 92,1% 99,6% 90,6% 100,0% 0,0% Siniestralidad 72,6% 97,1% 0,0% 66,6% 59,5% 68,2% 90,5% 75,9% 0,0% Margen Técnico 13,7% 3,9% 0,0% 16,3% 26,8% 20,4% 6,0% 21,0% 0,0% Transporte Retención Neta 28,8% 24,6% 17,7% 20,6% 33,6% 50,6% 24,3% 100,0% 0,0% Siniestralidad 32,5% 96,0% -16,8% -12,0% 36,0% 49,5% 30,5% 0,0% 0,0% Margen Técnico 78,5% 18,0% 243,6% 141,6% 83,7% 24,1% 81,0% 54,8% 0,0% Casco Retención Neta 4,6% 5,7% 0,0% 0,3% 1,6% 12,6% 5,0% 0,0% 0,0% Siniestralidad 100,0% -17,7% -42,5% -53,2% 987,7% 1688,8% 86,7% 0,0% 0,0% Margen Técnico 111,2% 415,5% 0,0% 253,6% -1015,9% -894,8% 145,8% 0,0% 0,0% Robo Retención Neta 49,8% 47,4% 26,0% 40,9% 41,6% 51,1% 28,9% 52,6% 100,0% Siniestralidad 50,2% 33,5% 67,9% 93,8% 56,5% 49,6% 112,9% 42,8% 17,3% Margen Técnico 43,8% 48,7% 371,9% 18,1% 62,5% 38,6% 27,4% 94,0% 30,2% Ingenieria Retención Neta 14,8% 19,2% 2,4% 14,6% 25,9% 22,6% 11,4% 26,7% 0,0% Siniestralidad 59,2% 91,3% -6,1% 20,0% 42,2% 153,5% 199,8% 47,7% 0,0% Margen Técnico 106,0% 106,8% 3716,9% 80,4% 81,5% -6,8% 29,0% -6,0% 0,0% Soap Retención Neta 87,6% 36,7% 0,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 0,0% Siniestralidad 77,9% 105,2% 0,0% 75,2% 80,8% 65,0% 74,7% 96,1% 0,0% Margen Técnico 10,4% -35,7% 0,0% 12,5% 6,1% 18,3% -3,0% -9,7% 0,0% Seguros Crédito Retención Neta 22,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Siniestralidad 16,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Margen Técnico 171,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Otros Retención Neta 49,7% 29,1% 25,2% 42,1% 35,2% 56,4% 36,4% 88,7% 100,0% Siniestralidad 41,2% 28,8% 30,2% 5,9% 55,5% 32,3% 70,0% 333,1% 38,5% Margen Técnico 50,8% 51,9% 202,7% 106,8% 37,2% 53,0% 43,9% -124,0% 33,5% Total Retención Neta 44,3% 41,4% 18,1% 39,6% 55,2% 77,7% 38,0% 79,4% 100,0% Siniestralidad 53,4% 78,7% 18,8% 53,9% 57,9% 47,3% 76,0% 73,0% 37,7% Margen Técnico 38,4% 15,3% 182,6% 32,2% 31,7% 25,8% 29,4% 29,5% 33,4%

19 INDICADORES TECNICOS POR COMPAÑIA Y PRODUCTO (a Sep. de 2003) TOTAL CHILENA CHUBB COFACE CONTINENT. ING INTERAMER. LE MANS Incendio Retención Neta 19,3% Siniestralidad 44,0% Margen Técnico 55,0% Terremoto Retención Neta 23,2% Siniestralidad -0,1% Margen Técnico 89,9% Vehiculos Retención Neta 91,5% Siniestralidad 72,6% Margen Técnico 13,7% Transporte Retención Neta 28,8% Siniestralidad 32,5% Margen Técnico 78,5% Casco Retención Neta 4,6% Siniestralidad 100,0% Margen Técnico 111,2% Robo Retención Neta 49,8% Siniestralidad 50,2% Margen Técnico 43,8% Ingenieria Retención Neta 14,8% Siniestralidad 59,2% Margen Técnico 106,0% Soap Retención Neta 87,6% Siniestralidad 77,9% Margen Técnico 10,4% Seguros Crédito Retención Neta 22,4% Siniestralidad 16,4% Margen Técnico 171,1% Otros Retención Neta 49,7% Siniestralidad 41,2% Margen Técnico 50,8% Total Retención Neta 44,3% Siniestralidad 53,4% Margen Técnico 38,4% 17,3% 7,6% 0,0% 0,0% 18,2% 2,7% 45,5% 39,5% 68,4% 0,0% 0,0% 58,6% 25,4% 48,6% 37,6% 314,7% 0,0% 0,0% 107,7% 510,6% -2,5% 30,3% 7,9% 0,0% 0,0% 36,9% 3,5% 97,8% 0,1% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% -0,2% -0,8% 79,1% 467,9% 0,0% 0,0% 86,3% 306,9% 58,0% 99,1% 10,1% 0,0% 0,0% 97,3% 94,8% 99,6% 74,6% 0,0% 0,0% 0,0% 72,3% 52,4% 83,5% 12,7% 1752,0% 0,0% 0,0% 10,0% 11,4% 4,0% 28,3% 9,9% 0,0% 0,0% 25,8% 35,6% 66,8% 70,5% 66,2% 0,0% 0,0% 57,8% 13,2% 57,6% 36,2% 347,5% 0,0% 0,0% 44,2% 103,3% 41,1% 5,0% 0,0% 0,0% 0,0% -6,4% 0,0% 2,4% 9,2% 0,0% 0,0% 0,0% -91,0% 0,0% 0,0% 231,8% 0,0% 0,0% 0,0% 110,9% 0,0% 382,9% 42,4% 10,0% 0,0% 0,0% 38,0% 38,5% 58,3% 55,9% 78,0% 0,0% 0,0% 94,9% 17,0% 54,4% 69,1% 342,9% 0,0% 0,0% 21,9% 98,6% 52,3% 7,2% 9,9% 0,0% 0,0% 22,8% 18,6% 9,4% 98,3% 164,2% 0,0% 0,0% 71,4% -66,4% 38,1% 100,5% 223,3% 0,0% 0,0% 66,9% 172,7% 229,8% 100,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0% 100,0% 19,9% 83,7% 0,0% 0,0% 0,0% 80,1% 9,2% 37,0% 6,7% 0,0% 0,0% 0,0% 20,6% -8,6% 232,9% 0,0% 0,0% 37,7% 18,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -546,7% 50,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 219,8% 130,7% 0,0% 0,0% 0,0% 25,0% 9,3% 0,0% 19,8% 22,8% 66,8% 66,8% 83,3% 9,8% 0,0% 18,1% 53,7% 17,5% 7,6% 14,4% 424,6% 0,0% 172,0% 47,6% 49,8% 95,2% 35,4% 9,1% 37,7% 19,0% 60,0% 26,6% 73,6% 50,9% 38,9% -546,7% 44,3% 57,3% 29,3% 52,0% 33,7% 387,7% 219,8% 138,8% 26,6% 72,1% 38,7%

20 INDICADORES TECNICOS POR COMPAÑIA Y PRODUCTO (a Sep. de 2003) TOTAL M. CARAB. MAGALLANES MAP_GAR MAPFRE PREVISION RENTA ROYAL Incendio Retención Neta 19,3% Siniestralidad 44,0% Margen Técnico 55,0% Terremoto Retención Neta 23,2% Siniestralidad -0,1% Margen Técnico 89,9% Vehiculos Retención Neta 91,5% Siniestralidad 72,6% Margen Técnico 13,7% Transporte Retención Neta 28,8% Siniestralidad 32,5% Margen Técnico 78,5% Casco Retención Neta 4,6% Siniestralidad 100,0% Margen Técnico 111,2% Robo Retención Neta 49,8% Siniestralidad 50,2% Margen Técnico 43,8% Ingenieria Retención Neta 14,8% Siniestralidad 59,2% Margen Técnico 106,0% Soap Retención Neta 87,6% Siniestralidad 77,9% Margen Técnico 10,4% Seguros Crédito Retención Neta 22,4% Siniestralidad 16,4% Margen Técnico 171,1% Otros Retención Neta 49,7% Siniestralidad 41,2% Margen Técnico 50,8% Total Retención Neta 44,3% Siniestralidad 53,4% Margen Técnico 38,4% 80,2% 22,5% 0,0% 13,1% 22,0% 40,5% 30,0% 25,8% 42,2% 0,0% 37,8% 37,6% 46,8% 33,9% 95,1% 64,1% 0,0% 68,4% 111,6% -4,9% 54,0% 0,0% 25,6% 0,0% 25,2% 19,0% 33,6% 36,0% 0,0% 5,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 55,5% 0,0% 80,4% 79,3% 168,7% 109,1% 0,0% 92,2% 0,0% 94,9% 75,4% 100,0% 99,2% 0,0% 68,8% 0,0% 63,6% 72,2% 66,7% 79,0% 0,0% 17,7% 0,0% 14,0% 22,2% 16,5% 6,4% 0,0% 20,7% 0,0% 14,2% 45,6% 45,8% 73,6% 0,0% 59,5% 0,0% 65,3% 187,1% 57,4% 29,1% 0,0% 66,9% 0,0% 70,7% -32,4% 30,5% 34,1% 0,0% 4,8% 0,0% 3,4% 3,5% 3,4% 89,4% 0,0% 11,6% 0,0% 54,7% 0,0% 19,7% 128,5% 0,0% 140,7% 0,0% 178,0% 171,4% 378,8% -87,0% 0,0% 36,1% 0,0% 48,6% 28,3% 40,7% 96,8% 0,0% 65,5% 0,0% 32,6% 45,1% -33,0% 78,6% 0,0% 43,2% 0,0% 50,4% 82,5% 164,8% 6,4% 0,0% 14,7% 0,0% 37,6% 25,7% 35,8% 12,9% 0,0% 107,5% 0,0% 46,3% 86,0% 40,8% 19,3% 0,0% 88,7% 0,0% 39,7% 27,0% 83,0% 161,3% 0,0% 50,0% 0,0% 100,0% 100,0% 100,0% 0,0% 0,0% 64,9% 0,0% 82,3% 68,4% 110,5% -34,9% 0,0% 38,2% 0,0% 1,5% 17,7% -25,0% 0,0% 0,0% 0,0% 13,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 113,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 143,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 45,2% 18,7% 22,4% 40,1% 39,5% 84,0% 0,0% 33,7% 20,5% 59,9% 51,0% 5,1% 49,7% 0,0% 72,6% 275,0% 49,3% 56,2% 121,4% 38,1% 80,2% 66,5% 15,2% 35,6% 50,0% 74,9% 50,3% 25,8% 64,0% 83,1% 49,1% 61,7% 65,1% 42,2% 95,1% 27,0% 189,6% 35,8% 34,3% 19,8% 49,9%