Para Invertir en el Mercado de Capitales Educación Mercado de Capitales

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1 Para Invertir en el Mercado de Capitales Educación Mercado de Capitales Diciembre de 2007

2 Qué es una inversión? Es una manera de prestar su dinero con el propósito de generar más ingresos, obteniendo ganancias adicionales de acuerdo al tipo de inversión que usted elija. El invertir es la mejor manera de asegurar su futuro. Existen varias opciones que usted puede considerar para optimizar sus inversiones. Uno de los pasos previos e imprescindibles para efectuar una inversión es sin duda: mantenerse informado! MANTÉNGASE INFORMADO: ASEGURE SU PORVENIR Un ejemplo sobre una inversión en el Mercado de Capitales: 1. Juan tiene dinero y quiere invertirlo Pedro no tiene dinero, pero tiene un negocio Así que Pedro va al Mercado de Capitales y emite bonos por su negocio Juan entrega el dinero a la empresa de Pedro Y Pedro le entrega a Juan un bono de su empresa en el que se compromete a devolver el dinero en un plazo y con un rendimiento determinado Juan se lleva el bono y Pedro se lleva el dinero para su empresa... Y cuando el plazo se cumple La empresa de Pedro devuelve a Juan su dinero (capital) más una ganancia (rendimiento o intereses). 8. Juan ha realizado una buena inversión pues Pedro le ha devuelto el capital inicial invertido más intereses, y la empresa de Pedro se ha beneficiado pues con el dinero invertido por Juan pudo comprar una máquina que le permitió aumentar su producción y crear un nuevo puesto de trabajo! Por qué conviene invertir en el Mercado de Capitales? El Mercado de Capitales: Un Mundo de Alternativas Elección propia por el inversor del vehículo de inversión en función a su preferencia por riesgo y por rendimiento. Transparente formación de precios de los valores por la libre oferta y demanda del mercado. Mejores alternativas de inversión: En el mercado de capitales encontrará un gran número de alternativas para invertir sus ahorros productivamente, pudiendo discernir entre variantes más arriesgadas o más conservadoras, con un horizonte de inversión corto, medio o largo, y determinando el grado de riesgo que quiera asumir. Posibilidad de mayor rentabilidad por su inversión en comparación a otras alternativas ofrecidas por el sector financiero. En el ámbito bancario Ud. le presta dinero a su banco a cambio de una tasa de interés. El banco a su vez presta ese dinero a una tasa mayor a las empresas. En el Mercado de Capitales Ud. puede directamente prestarle su dinero a las empresas de trayectoria reconocida y obtener una tasa usualmente 2

3 mayor que la que hubiese ganado en su banco. Inversiones a plazos más largos. Posibilidades de liquidez inmediata. Diversificación de sus inversiones debido a la variedad de valores disponibles en el Mercado de Capitales, evitando así colocar todos los ahorros en una sola institución financiera. El Mercado de Capitales está supervisado y controlado por la Comisión Nacional de Valores, que tiene entre sus principales objetivos la protección al público inversor. Comience por establecer sus prioridades Establezca con claridad lo que espera de sus inversiones para determinar el tipo de inversión que más favorezca sus necesidades y expectativas. Determine sus objetivos de inversión y el grado de riesgo que está dispuesto a asumir en función de sus necesidades. LA INVERSION QUE ES CONVENIENTE PARA OTROS, PUEDE NO SERLO PARA USTED. IDENTIFIQUE CUALES SON SUS NECESIDADES! CONFORME SU CARTERA DE INVERSIONES. Con la asistencia de un Agente o Sociedad de Bolsa, Agente del Mercado Abierto Electrónico, Vendedores de un Fondo Común de Inversiones, entre otros, usted debe tratar de conformar su portafolio de valores considerando los siguientes principios primordiales vigentes para toda inversión: Diversificación: A usted le conviene diversificar sus inversiones para minimizar el riesgo que implique cada una de ellas; a mayor riesgo, mayor beneficio o viceversa. Por lo tanto, con valores como acciones, títulos de deuda u obligaciones negociables y otros usted puede combinar los volúmenes, plazos y rentabilidades que se ajusten a sus propias expectativas y necesidades. Asimismo, este principio se aplica a los diversos sectores de la economía y al factor riesgo-país en el que se lleven a cabo las inversiones. En consecuencia, una cartera diversificada tiene un rendimiento más estable que una cartera que invierte todos sus recursos a una sola inversión, puesto que estaría distribuyendo el riesgo. 1 ro. No ponga todos los huevos en la misma canasta! 2 do. Fíjese en el rendimiento de su inversión! Rendimiento Para que una alternativa de inversión sea atractiva en comparación con otras, ésta debe ser lo más rentable posible a igualdad de riesgo. 3 ro. Tome en cuenta la facilidad de transformar su inversión en efectivo! Liquidez Toda inversión en valores debe ser líquida para transformarse en efectivo por medio de una venta cuando usted así lo requiera, para obtener el capital invertido más los intereses o dividendos devengados a la fecha de esa venta. Recuerde que los precios pueden oscilar, y usted podría obtener tanto ganancias 3

4 como pérdidas. El desempeño pasado del precio de un título valor no garantiza los resultados futuros del mismo. Conozca sus inversiones INFÓRMESE! Este es el aspecto más importante para lograr el éxito en una inversión, porque solo con información podrá tomar una decisión inteligente. Cualquiera que sea su necesidad financiera, al margen de evaluar la rentabilidad potencial y la viabilidad del negocio de su inversión, es de vital importancia que entienda la naturaleza de los títulos valores que están a su disposición en los Mercados de Capitales. Es por ello que le recomendamos que lea detenidamente el Prospecto de Emisión (memorando con información financiera del emisor del título elaborado de acuerdo a las normas de la CNV) de un valor antes de invertir su dinero, para que sepa con certeza dónde y cuándo invertir y el riesgo que ello implica. Averigüe si usted debe incurrir en gastos adicionales por comisiones u otros, ya que éstos reducirían sus rendimientos. Le recomendamos que haga un sondeo al respecto para obtener los mayores beneficios de su inversión. Infórmese también de los gastos que le puedan ser impuestos al momento de vender su inversión. Resumiendo, siempre obtenga todas las referencias antes de invertir! (En el caso de invertir en acciones u obligaciones negociables, conozca la naturaleza del negocio de la empresa, su historial de dividendos, la trayectoria del producto y sus precios, la competitividad, solvencia y prestigio tanto del emisor como del Agente o Sociedad de Bolsa, etc.). Un Inversor Debe Conocer Como Minimo: Los últimos estados financieros auditados de la sociedad emisora. La actividad principal de la empresa. El crecimiento del sector o del rubro al que pertenece la empresa. La nómina de principales accionistas de la sociedad emisora. Si la sociedad emisora pertenece a un grupo económico. Los principales administradores: Presidente, Directorio, Gerente General, etc... Las características particulares del valor en el que invertirá. La rentabilidad, solvencia y liquidez de la empresa. Los rendimientos ofrecidos por otras alternativas de inversión. La rentabilidad de su inversión puede ser fija o variable La diferencia entre ambos tipos de inversión está dada por el hecho de que usted pueda o no saber de antemano cuál va a ser la rentabilidad futura de su inversión. Asimismo, deberá comenzar a internalizar conceptos tales como riesgobeneficio, volatilidad, y rentabilidad probable. Inversión con Renta Fija La rentabilidad de su inversión está dada por una tasa fija de interés, pactada para todo el período de duración de la inversión. A fines de ejemplificar los pasos 4

5 lógicos de este tipo de inversión definiremos tres momentos: 1. En la inversión de renta fija una empresa o el gobierno requiere dinero en préstamo del público inversor. 2. En un determinado plazo le devuelve su dinero más un interés preestablecido. 3. El título valor que recibe a cambio de su dinero especifica las condiciones y características del tipo de inversión. En el caso de la renta fija usted podrá saber el mismo día que realiza la inversión cuál va a ser su utilidad en un futuro próximo. Por ejemplo, podrá saber que la inversión le reportará una utilidad del 6% en un año. Es decir que si invierte $2.000 el 1º de enero, al cabo de 12 meses va a tener $ Algunos ejemplos de valores de renta fija en los cuales puede invertir son los siguientes: títulos de deuda u obligaciones negociables, certificados de depósito, títulos públicos, entre otros. Título de Deuda u Obligación: Es un título valor que contiene incorporado un derecho de crédito. Obligación Negociable: Una especie de título de deuda privada. Es decir, es un préstamo que uno le hace directamente a una empresa. Título Público: Es un instrumento emitido por la Nación, las provincias y las municipalidades. Es una especie de bono emitido por una institución de derecho público que promete pagar un interés y devolver una suma de dinero (el principal) en una fecha especificada del futuro. Certificado de Depósito: Es un instrumento que representa la colocación de fondos en una entidad financiera (banco) por parte de un inversor en una cuenta de depósito a plazo fijo o variable. Como en el mercado financiero no existe una inversión ideal, en cada tipo de alternativa usted podrá ver que encontrará, según sus preferencias y necesidades, aspectos a favor y en contra. En el caso de las inversiones de renta fija los rendimientos son conocidos al inicio y existe un bajo riesgo de incobrabilidad. Inversión con Renta Variable En una inversión de Renta Variable, usted compra una acción y su inversión está determinada por las utilidades obtenidas por la empresa, así como por las posibles variaciones en el precio de la misma, dadas las condiciones existentes en el mercado. Algunos ejemplos de este tipo de inversiones son: Acciones Ordinarias, Certificados de Depósito Americanos (ADRs - American Depositary Receipts), Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs). Las inversiones de renta variable son aquellas que irán acompañando las expectativas y fluctuaciones de los mercados y, por ende, uno no sabe qué nivel de utilidad va a tener a medio y largo plazo. Un buen ejemplo de este tipo de inversiones lo constituyen las acciones cotizadas en Bolsa. Si bien uno puede estudiar la evolución y realizar algún tipo de proyección del valor de las mismas, las cotizaciones en el futuro no son pronosticables. Los beneficios pueden ser superiores si lo comparamos con las inversiones de renta fija pero el riesgo que se asume también lo es. Las 5

6 acciones pueden ser de dos tipos diferenciadas básicamente por la capacidad o no de brindarle al inversor un dividendo: Acciones Ordinarias Son acciones ordinarias aquellas que - otorgando derecho a voto- poseen derechos económicos en igual proporción a su participación en el capital social. Acciones Preferidas: Son acciones preferidas aquellas acciones que dan acceso a un rendimiento fijo. Antes de invertir es conveniente que defina qué clase de inversor es usted. Es conveniente que sepa de antemano si va a necesitar el dinero durante ese período, si va a invertir todos sus ahorros o una parte, si es proclive a asumir riesgos a cambio de poder llegar a obtener una renta superior, o simplemente si usted se autodefine como un inversor conservador que desea obtener una renta fija, sin sustos. Si usted quiere asumir un mayor riesgo (en busca de una mayor rentabilidad) podrá tener su dinero invertido en una mayor proporción en valores con rentabilidad variable; si es averso al riesgo, concentrará su inversión en valores de renta fija. Lo importante es que usted esté consciente del grado de riesgo que desea asumir al momento de realizar una inversión. Por qué le conviene invertir en los Mercados de Capitales Porque usted tiene la oportunidad de elegir el tipo de inversión que desea, a precios de mercado. Porque usted cuenta con orientación y apoyo de un agente o sociedad de bolsa, o de un agente de mercado abierto o de los administradores de vehículos colectivos de inversión (los llamados fondos comunes, entre otros). Porque usted dispone de diversas alternativas de inversión, en condiciones de transparencia, equidad e igualdad de oportunidad. Porque el Mercado Bursátil y Abierto, así como los vehículos colectivos de inversión se encuentran regidos por la normativa vigente de la CNV, asimismo, las entidades bursátiles y extrabursátiles cuentan con mecanismos propios de autorregulación para velar por la transparencia de las transacciones de valores que en éstas se realizan. Porque las Bolsas de Comercio ofrecen la infraestructura para la realización de transacciones bursátiles....y FUNDAMENTALMENTE PORQUE LOS MERCADOS DE CAPITALES LE OFRECEN: TRANSPARENCIA En un mercado transparente usted encontrará la información necesaria, oportuna y veraz para tomar sus mejores decisiones, conociendo y analizando las 6

7 diferentes alternativas y propuestas de inversión. - Matilde retira el efectivo en el momento que considera más oportuno. Formacion De Precios Las negociaciones de títulos en los Mercados de Valores conllevan una adecuada y justa formación de precios, dada por la competitividad, la eficiencia y la transparencia en la información entre los oferentes y demandantes que participan en este mercado. Cómo Comprar O Vender Un Valor A Través De Los Mercados De Capitales? Compra: Matilde decide invertir en los Mercados de Capitales. Matilde consulta las alternativas de inversión a un Agente Intermediario, (Sociedad o Agente de Bolsa, Agente del Mercado Abierto Electrónico, Administradora de Fondos Comunes de Inversión, etc). Matilde decide su inversión y firma un contrato para abrir una cuenta en un Agente Intermediario. El Agente Intermediario cumple las órdenes de Matilde, tratando de conseguir las mejores condiciones. Matilde ha comprado su valor y así tiene su inversión! Venta: Matilde decide retirar su inversión del Mercado de Capitales. Informa al Agente Intermediario el deseo de vender sus valores. El Agente Intermediario vende los valores de Matilde, obteniendo dinero en efectivo. Con qué criterio se ejecuta su orden de compra o venta? El Agente Intermediario registra las órdenes de compra/venta diariamente en su Registro de Ordenes, suscripción y rescate en el caso de los fondos comunes. El Agente Intermediario también lleva un libro de Registro de Operaciones en el que asienta cada operación que ha efectuado. Una vez efectuada la operación de compra o venta solicitada por usted, el Agente Intermediario expedirá un comprobante (Boleto de Operación), en el que detalla la información completa de la operación que usted ordenó, certificando la operación realizada Cuál es la función del Agente Intermediario? LOS AGENTES INTERMEDIARIOS SON MIEMBROS DEL MERCADO DE VALORES, DEL MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO O DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN, Y LOS UNICOS AUTORIZADOS PARA ACTUAR EN ELLOS. Los Agentes Intermediarios cuentan con profesionales especializados en la compra y venta de valores, quienes le darán a 7

8 conocer la variedad de alternativas que le brinda el mercado. Por sus servicios, los Agentes Intermediarios cobran comisiones, que deberán ser acordadas con usted como inversor Cómo elegir a su Agente Intermediario? AVERIGÜE LO MÁS POSIBLE. RECUERDE QUE SE TRATA DE SU DINERO! Su Agente Intermediario Debe Tener: Asegúrese que pertenece a un mercado autorizado Reputación intachable Habilidad para invertir con eficiencia "Olfato" financiero Calidad y confiabilidad Experiencia Honestidad y carácter Agilidad para presentar informes periódicos de sus inversiones y de las nuevas opciones que aparezcan. Si opera por Internet, que cuente con la autorización del mercado al cual pertenece Tenga en cuenta que las comisiones que cobran los Agentes Intermediarios no están fijadas por la CNV sino por dichos agentes, y pueden negociarse. EL AGENTE INTERMEDIARIO DEBE INFORMAR ANTES Y DESPUES DE EFECTUADA SU OPERACIÓN. El Agente Intermediario puede asesorarlo en sus proyectos de inversión, brindándole en forma transparente la información que usted requiere. Aunque el Agente Intermediario esté obligado a cumplir con todos los requerimientos que le impone la normativa vigente y las disposiciones particulares de la CNV y de las Bolsas de Comercio con Mercado de Valores adherido o MAE, esto no necesariamente garantiza el futuro comportamiento o la calidad de servicio que ofrecen los mismos. Usted siempre debe verificar las credenciales y experiencia de su Agente Intermediario y la solvencia financiera de las empresas en cuyos valores invierte. Cuando Se Decida Por Un Agente Intermediario Para Que Lo Asesore Recuerde Que: Se trata de su dinero! Por lo que le conviene averiguar lo más posible acerca de su Agente Intermediario, las empresas emisoras involucradas, cómo estará administrada su cuenta, las opciones de inversión con las que cuenta (tanto en tipo como en volumen). Averigüe si su Agente Intermediario confirmará primero con usted una orden de ejecución y con qué frecuencia le enviará sus extractos financieros para que Ud. verifique la situación de sus inversiones y de sus valores. Debe preguntar qué puede hacer en caso de que usted considere que su orden ha sido ejecutada incorrectamente. Pregunte qué medios están a su disposición en caso de que tenga quejas y cuánto tiempo demoraría una investigación y otros aspectos que usted considere convenientes. 8

9 Debe proceder a la obtención de un acuerdo contractual propicio antes de negociar con cualquier profesional financiero. Este es un asunto de sentido común: si usted le traspasa sus ahorros a un Agente Intermediario sin asegurar inteligentemente sus intereses, corre el riesgo de perder su dinero. El acuerdo contractual debe describir la naturaleza del servicio que está adquiriendo, los riesgos y beneficios involucrados, las obligaciones y responsabilidades de cada una de las partes, la vigencia del contrato y los tipos y penalidades que le imputarían en caso de cerrar su cuenta. Pida una explicación clara acerca del contenido de dicho acuerdo para asegurarse que comprende y que está de acuerdo con todo. Tambien Recuerde Que... Es fundamental que cuente en forma escrita con la base de los cálculos de las comisiones, cargos y demás imposiciones a las que usted deberá remitirse. Sin embargo su Agente Intermediario, si usted así lo desea y lo autoriza expresamente, puede administrar sus inversiones en valores con total discrecionalidad de acuerdo a su mejor criterio profesional. El ejercicio de sus operaciones se basa en su experiencia y ética, las políticas de inversión del Agente Intermediario y el riesgo que usted esté dispuesto a asumir. evitar problemas posteriores en cuanto a operaciones inconvenientes que pudiera ejecutar su Agente Intermediario. SI USTED PREFIERE NO INVERTIR POR MEDIO DE UN AGENTE INTERMEDIARIO, UNA ALTERNATIVA ATRACTIVA PUEDE SER ACUDIR A UN FONDO COMUN DE INVERSION. Los inversores medianos y pequeños suelen acudir a Fondos Comunes de Inversión entregando sus ahorros a la Sociedad Depositaria del Fondo, para que sean invertidos por la Sociedad Gerente, la cual invierte en valores de acuerdo a su Reglamento de Gestión. Luego de descontadas las comisiones que cobra la Sociedad Depositaria del Fondo, su inversión y rendimiento pueden ser retirados por usted cuando así lo desee, o pueden volver a reinvertirse en valores, con lo que el Fondo y su inversión continúan creciendo. Es conveniente aclarar que estas inversiones también pueden disminuir en valor, de acuerdo a lo que suceda en el Mercado de Capitales. Si opera por Internet asegúrese que sea un Fondo Común de Inversión que cuente con autorización de la CNV para operar por ese medio Por otro lado si usted desea participar en la decisión de sus inversiones, haga que su Agente Intermediario le proporcione por escrito sus recomendaciones de inversión y las razones que respaldan las mismas antes de acceder a tomar cualquier posición final al respecto, para 9

10 Si va operar a través de Internet tenga en cuenta: Que el intermediario elegido cuenta con la autorización del mercado al cual pertenece. Si elige un Fondo Común de Inversión que cuente con autorización de la CNV para operar por ese medio. Manténgase Vigilante! Cualquiera que sea el mecanismo de inversión que usted haya elegido, ni la CNV, ni los Agentes Intermediarios, ni las Sociedades Gerente y Depositaria de los Fondos Comunes de Inversión pueden protegerlo de las pérdidas asociadas a los riesgos normales de inversión. Por lo tanto, es muy importante que usted esté vigilante, invirtiendo tiempo y esfuerzo para comprender sus inversiones y cómo operan los Mercados de Capitales. En Tal Sentido... Usted puede recurrir a la Comisión Nacional de Valores para: Efectuar la denuncia correspondiente en caso de que usted detectara cualquier tipo de irregularidad en el Mercado de Capitales y entre sus participantes. Su responsabilidad como inversor Usted, como inversor, y la CNV, como entidad reguladora, comparten la responsabilidad de mantener la transparencia e integridad en el Mercado de Capitales. No Lo Olvide! A la hora de invertir en el Mercado de Capitales, una de las armas más importantes con las que cuenta el inversor es la información. El inversor debe contar con la mayor cantidad posible de información acerca del mercado, de los emisores y valores por ellos emitidos, para tomar decisiones racionales de inversión. El inversor debe tomar en cuenta que las inversiones en los Mercados de Capitales pueden aumentar o disminuir dependiendo de una serie de factores propios del mercado. Comprobar que su Agente Intermediario o Sociedad Gerente y Sociedad Depositaria de su Fondo Común de Inversión cuenta con la debida autorización para operar. Comprobar que el emisor de sus valores se encuentra admitido al régimen de oferta pública. Efectuar la denuncia correspondiente en caso de que usted detectara indicios de manipulación de información y de precios. 10

11 Cuáles son los Mercados de Capitales? A partir del concepto de mercado como "un conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los vendedores de un bien o servicio están en contacto para comerciarlo", básicamente podemos distinguir dos tipos de mercados: El Mercado de Crédito y el Mercado de Valores o de Capitales. Mercado de Crédito: "Se caracteriza por la interposición de la banca entre los depositantes de fondos y las empresas necesitadas de financiación". "En este mercado se ponen en contacto directo los suministradores de fondos con las personas necesitadas de financiación". Mercado de Valores o de Capitales: Por lo contrario, "el mecanismo directo de asignación del ahorro a la inversión tiene lugar en el Mercado de Valores. Este mercado cumple la función económica de permitir la asignación del ahorro entre las opciones alternativas de financiación mediante negocios sobre valores mobiliarios. Son negocios del mercado primario o del secundario. El mercado primario, o de emisión, permite a las empresas ponerse en contacto con los ahorristas para captar recursos financieros mediante la emisión de valores. El mercado secundario, o de negociación, proporciona liquidez a los valores ya emitidos al poner en contacto a los ahorristas entre sí para que realicen transacciones de valores". Dónde puede conseguir información adicional acerca de los Mercados de Capitales? En la CNV estamos abocados en formar e informar al público inversor a través de Campañas de Educación y Protección al Inversor, publicaciones periódicas en medios de cobertura nacional, información técnica vinculada al Mercado de Capitales expuesta en nuestra Página Web y en la Línea de Protección al Inversor. Asimismo, la Jefatura de Prensa y Comunicaciones tiene por objeto proveer toda la información que se encuentra al alcance del Organismo a fines de orientar al actual o potencial inversor en relación a las diferentes alternativas de inversión que existen en la República Argentina. Comision Nacional De Valores 25 de Mayo 175, Buenos Aires (1002) (54-11)

12 Los mercados de capitales ponen al alcance de los inversores una gran variedad de instrumentos financieros. Todos los instrumentos financieros implican una rentabilidad y un riesgo. La COMISIÓN NACIONAL DE VALORES no puede realizar recomendaciones de inversión. Cada inversor debe evaluar la relación riesgo-rentabilidad de su cartera en función de sus necesidades y disponibilidades financieras. Dónde puede informarse el inversor: principalmente a través de la emisora, en su caso, y/o de los agentes o entidades intervinientes en la operación, consultando el prospecto de emisión del valor negociable, en el sitio web de esta CNV o en el de los Mercados donde puedan cotizar éstos. Finalmente, en caso de no haber evacuado su consulta, a la CNV, al y líneas rotativas o personalmente en su sede de la Calle 25 de Mayo 175 (1002) Capital Federal República Argentina, de lunes a viernes de a horas. 12