Soluciones engañosas. EVOLUCIÓN DENUESTRACARTERA GLOBALNEUTRAA10AÑOS (línea gruesa;

Transcripción

1 Diciembre de 2012 N o OCU fondos (antes Dinero y Fondos) Boletín mensual año 16 Diciembre 2012 Depósito Legal: M ,75 Soluciones engañosas Las palabras "crisis" y "reformas" han estado muy unidas en los últimos cinco años. La situación económica del país ha obligado a emprender cambiosdegrancaladoenmateriascomolalegislaciónlaboral,el sistema financiero, y, por supuesto, en las pensiones. En este caso, el objetivo pasaba por contener el gasto para poder dar cobertura a una población que envejece cada día más deprisa. Pero parece que no ha sido bastante. Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), los ajustes no han sido suficientes, por lo que propone endurecer el acceso a la jubilación y despidos más baratos. Pero si a esto le sumamos que la capacidad de ahorro de las familias va a menos (recortes en sueldos, subidas de impuestos, aumento del paro ), parece lógico que el interés del pequeño inversor por encontrar los mejores productos aumente cada día más. Para satisfacer esas necesidades, el mercado ofrece productos adaptados (casi) a cualquier perfil, pero son realmente interesantes? En el caso de aquellos que permiten complementar la pensión pública, existen varias opciones: Planes de Previsión Asegurada (PPA), Entidades de Previsión Social Voluntaria para los inversores del País Vasco (EPSV), Planes de Pensiones una gran variedad de productos especializados que tratan de enganchar al ahorrador con la baza de su "excelente" fiscalidad y que terminan defraudándole por su escasa liquidez y sus malos resultados. De hecho, nosotros hemos vuelto a analizar los productos disponibles a día de hoy y el resultado es desolador (vea págs. 4 y 5). Por eso, una vez más le recomendamos que utilice nuestras carteras de fondos como alternativa y que realice los cambios que le vayamos proponiendo (vea pág. 3). Sin embargo, es posible que usted apenas quiera correr riesgos. Para esos casos, la industria también ofrece soluciones que también dejan mucho que desear. Nos referimos a los fondos de inversión garantizados, una de las categorías que más ha crecido en número de partícipes y en patrimonio en los últimos años. Según nuestra experiencia, hay muy pocos que resulten realmente interesantes. Por eso, en este número de OCU fondos le proponemos que se construya el suyo propio (vea pág. 2). Muy atento a nuestras indicaciones! SUBEN HSBC GIF Ind. Eq. A Acc +7,3% SISF Indian Equity B +5,8% BK Índice Japón +4,9% Franklin India A EUR +4,8% BAJAN Amundi Eq. Gold -8,2% Mines AE BGF World Gold (EUR) E -4,9% JPM Global Natural Resources D -4,7% EVOLUCIÓN DENUESTRACARTERA GLOBALNEUTRAA10AÑOS (línea gruesa; base 100) Y SU REFERENCIA /93 06/94 06/95 06/96 06/97 06/98 06/99 06/00 06/01 06/02 06/03 06/04 06/05 06/06 06/07 06/08 06/09 06/10 06/11 06/12 06/13 Si usted tiene la vista puesta en el largo plazo y quiere ahorrar para su jubilación, no se deje engatusar por los famosos planes de pensiones y siga nuestra cartera global, que (desde su inicio en julio de 1993) obtiene un rendimiento medio anual del 7,9%. EN ESTE BOLETÍN Para comprar pág. 2 Busca un buen garantizado ligado a bolsa? Le damos la mejor opción: construirse el suyo propio! Carteras pág. 3 Hacemos algunos retoques: rebajamos el peso de las obligaciones en favor de las acciones. Planes de pensiones págs. 4-5 Planes de Previsión Asegurados: son tan atractivos como los pintan? Repaso a los mejores planes de pensiones del trimestre. En la práctica pág. 6 Si desea suscribir, traspasar o reembolsar un fondo, muy atento a su hora de corte! De interés general pág. 7 Le mostramos cómo reclamar a su entidad o gestora utilizando nuestros modelos de documento. Nuestra cartera global pág. 16 La calma reinante en noviembre le permitió cerrar el mes en verde y superando a su referencia! Siguenos en Facebook.com/OCUInversores

2 Para comprar Busca un garantizado? Constrúyaselo! Además de ser poco rentables, los fondos garantizados ligados a la bolsa tienen otros muchos inconvenientes. Por eso, le ofrecemos una alternativa: que se lo monte por su cuenta! MEJOR POR SU CUENTA En los últimos años, la Bolsa española ha estado de capa caída pero continuará mucho tiempo así? Aunque es difícil saberlo, no podemos descartar que el parqué patrio correcto a niveles actuales cambie de rumbo y que veamos subidas próximamente. Por nuestra experiencia y salvo alguna excepción los fondos garantizados ligados a la bolsa dejan mucho que desear: son poco rentables y cuentan con muchos inconvenientes: los índices bursátiles a los que están referenciados no suelen recoger los dividendos de las acciones; en algunos casos, la forma de calcular su revalorización no se corresponde con la subida real; si desea recuperar su dinero, tendrá que hacer frente a comisiones de reembolso muy altas, que rondan el 5%. Por ello, si quiere aprovechar los posibles rebotes de la bolsa sin arriesgar, le damos una alternativa mejor: que se haga su propio garantizado! PASO A PASO Lo primero será invertir la mayor parte del dinero en un producto de renta fija que sea completamente seguro y le ofrezca una buena rentabilidad. De esa forma, podrá asegurar su inversión inicial más un rendimiento fijo. Los mejores productos para hacerlo son los depósitos a plazo, o los bonos y obligaciones del Estado. A continuación, tendrá que destinar el resto del dinero a acciones. Para ello, tiene dos opciones: o bien invertir en una o varias acciones, o bien apostar por un fondo de acciones. Así, usted no renunciará a los dividendos. Ahora bien, cuánto debe destinar a renta fija y cuánto a acciones? Para saberlo, tendrá que saber el plazo al que desea invertir: cuantomayorsea,mayor cantidad podrá destinar a acciones. Por ejemplo, si construyéramos un garantizado con un poco más de riesgo (limitando las pérdidas al 90% de la inversión inicial, en lugar de al 100%) podríamos obtener una mayor rentabilidad. En la tabla adjunta podrá ver los porcentajes a invertir en cada caso (al 100% y al 90% del capital garantizado), según el plazo de la inversión (3 o 5 años). EN LA PRÁCTICA Imagine que dispone de euros que no va a necesitar en los próximos 5 años y que no está dispuesto a correr riesgos; es decir, quiere garantizar el 100% de su inversión. el producto de renta fija que puede proporcionar más rendimiento son los bonos del Tesoro a 5 años (que actualmente rondan el 4,6% anual). En su caso, debería destinarles alrededor del 80% de su inversión (unos euros). el 20% restante (6.000 euros) debería ir a parar a un buen fondo de acciones españolas, como el Aviva Espabolsa (ISIN: ES ), que podrá suscribir en Inversis Banco a partir de euros. La ventaja de este fondo es que, al contrario que los garantizados ligados a bolsa, no tiene comisión de reembolso. Por tanto, podrá recuperar su dinero cuando quiera sin gastar un euro. Además, si el fondo perdiera DISTRIBUCIÓN Y RENTABILIDAD DE NUESTRA ESTRATEGIA Garantizado Plazo Porcentaje recomendado Rentabilidad (1) Bonos Acciones Mínimo Medio Máximo 100% 3 años 90% 10% 2% 4,5% 8% 5 años 80% 20% 2,5% 5,5% 11% 90% 3 años 80% 20% 0,5% 4,5% 10% 5 años 70% 30% 1% 5,5% 12,5% (1) Rentabilidad esperada en 95 de cada 100 veces tanto a 3 como a 5 años. atractivo, podría traspasarlo a otro más interesante, sin que eso afectara al rendimiento de su garantizado. Y cuál sería el resultado de estas inversiones? Por lo pronto, los bonos le permitirían recuperar los euros que invirtió inicialmente (es decir, los euros, más los intereses). A esto tendría que sumar lo que recupere del fondo de acciones. Según nuestras estimaciones, en 95 de cada 100 ocasiones, la rentabilidad anual de este conjunto de inversiones puede oscilar entre el 2,5% y el 11%, con un rendimiento medio esperado del 5,5% (vea tabla adjunta). Ahora bien, si no le importa asumir algo más de riesgo, podría reducir el peso de los bonos al 70 % de su capital. Así, recuperaría el 90% de la inversión inicial al cabo de 5 años, más lo que valga el fondo de acciones (que tendría un peso del 30%). De esta forma, la rentabilidad media anual esperada en 95 de cada 100 ocasiones para este conjunto de inversiones estaría cerca del 6%. Cómo acudir a la subasta Para comprar bonos del Tesoro, lo mejor es que acuda por su cuenta a la próxima subasta utilizando el servicio de "cuentas directas" del Banco de España. Y es que este servicio solo le cobrará comisiones (un 0,15% con un mínimo de 0,90 euros) por las transferencias que realiza. La próxima subasta de bonos será el 10 de enero, aunque no tenemos confirmación del plazo (3 o 5 años). Tendrá que hacer una solicitud por un mínimo de euros (o múltiplos de esta cantidad). Para ello, deberá hacer un depósito previo por una cantidad superior a la que desee invertir para construir su garantizado. El plazo para realizar peticiones termina el 9 de enero, aunque es necesario que su depósito esté en el Banco de España al menos los dos días previos a la subasta. Para confirmar estas fechas o solicitar más información, visite o llame al OCU fondos Diciembre

3 Nuestras carteras La renta fija española gana peso Con el fin de afrontar con garantías el año que viene rebajamos ligeramente el peso de las obligaciones en favor de las acciones. Las grandes beneficiadas de estos cambios son las obligaciones españolas. A través de nuestras nueve carteras globales usted dispone de una herramienta extraordinaria con la que poder distribuirsusahorrosdeacuerdoasuperfilde riesgo (defensivo, neutro o dinámico) y horizonte temporal (5, 10 o 20 años vista). La composición de estas carteras varía a lo largo del tiempo en función de nuestras previsiones sobre los elementos que la componen. Ahora que se acerca el fin de año creemos que es el momento de darles un nuevo retoque con vistas a que puedan encarar el 2013 de la mejor manera posible. En general, reducimos ligeramente el peso dedicado a las obligaciones (un 5%) a favor de las acciones. Le explicamos los cambios en detalle. OBLIGACIONES ESPAÑOLAS, PROTAGONISTAS PARA BIEN Las obligaciones españolas cobran un especial protagonismo en la parte que nuestras carteras dedican a la renta fija. Entodasellasaumentamoslaexposición aladeudapatria,queenalgunoscasosse incrementa hasta alcanzar ya una cuarta parte del total de sus inversiones. El motivo? Tratar de sacar partido de los altos tipos de interés que ofrece una deuda española que cada vez parece estar expuesta a un riesgo menor. De hecho, desde que apostáramos por ella a comienzos de verano los resultados nos han acompañado: el Foncaixa Fondtesoro LP Premium, el fondo recomendado para esta inversión, se ha revalorizado desde entonces cerca de un 8%. Por su parte, reducimos el peso dedicado a la renta fija extranjera. Así, mientras que los fondos monetarios sueco (Skandia SEK Reserve A) y estadounidense (Parvest Money Market USD) pierden protagonismo en todas nuestras carteras, el monetario británico prácticamente desaparece (solo está presente de forma residual en la cartera defensiva a 5 años vista). Y ACCIONES ESPAÑOLAS, PARA MAL Al contrario de lo que sucede con la renta fija, las acciones españolas son las grandes penalizadas en nuestras carteras. Y es que las perspectivas de nuestra economía y las dificultades que aún nos acechan nos hacen ser prudentes respectoalabolsaespañola. En cambio, sí confiamos más en una recuperación al otro lado del charco y la bolsa estadounidense cobra protagonismo en nuestras carteras. Al igual que las acciones chinas, que vuelven a estar presentes ya en nuestras nueve carteras globales. Por su parte, las acciones australianas, a través del Fidelity Australia Acc AUD, desaparecen definitivamente de nuestras carteras. CÓMO HACER LOS CAMBIOS Sea prudente a la hora de hacer los cambios propuestos y valore el peso real de cada uno de los componentes de su cartera actual. Recuerde que tendrá un mejor tratamiento fiscal si en vez de reembolsar los fondos con ganancias, ordena un traspaso hacia los fondos de destino. En cambio, si acumula pérdidas, sí le convendrá ordenar un reembolso y, posteriormente, invertir el dinero resultante en el fondo de destino. NUEVE CARTERAS MODELO PARA NUEVE PERFILES DE INVERSOR (*) Acepta usted un riesgo: Más bien bajo (perfil defensivo) Medio (perfil neutro) Superior a la media (perfil dinámico) Plazo de su inversión 5 años 10 años 20 años 5 años 10 años 20 años 5 años 10 años 20 años Obligaciones: 85% 75% 60% 80% 65% 35% 70% 60% 15% Plan Jubilación Mutua 20% 20% 20% 20% 20% 10% 20% 20% 5% Madrileña (eur) euro 5% 15% 5% 15% 10% españolas 20% 25% 20% 25% 20% 15% 25% 20% 10% suecas 10% 5% 5% 10% 5% 5% 10% 5% 0% británicas 5% 0% 0% 0% suizas 5% 5% estadounidenses 20% 10% 10% 20% 5% 5% 15% 5% 0% Acciones: 15% 25% 40% 20% 35% 65% 30% 40% 85% españolas 0% 5% 10% 5% 10% 20% 5% 10% 25% estadounidenses 5% 5% 5% 10% 10% 10% 10% 20% australianas 0% británicas 5% 10% 20% 5% 10% 20% 10% 15% 20% chinas 5% 5% 10% 5% 5% 10% 5% 5% 10% indias 5% 5% rusas 5% Rent. anual media estimada (**) 3,8% 4,7% 5,8% 4,3% 5,3% 6,3% 4,9% 5,7% 7,1% Riesgo estimado (***) 3,7% 5,2% 8,2% 4,5% 6,8% 9,7% 5,9% 8,2% 12,7% Una flecha al alza indica que la proporción ha aumentado un 5%, dos flechas indican un alza del 10%, etc.; las flechas a la baja muestran una reducción. (**): Rentabilidad anual media estimada antes de impuestos para el plazo propuesto. (***) El riesgo estimado indica las variaciones mensuales que hubiera sufrido en los últimos 5 años una cartera con tal distribución respecto a la rentabilidad media realmente obtenida; a mayor porcentaje, mayor oscilación. OCU fondos Diciembre

4 Planes de pensiones Novedades para terminar el año? La Bolsa y el mercado de renta fija sonríen a los planes de pensiones en los últimos meses del año. Eso sí, sigue sin haber novedades entre nuestras recomendaciones, ni tampoco entre la oferta de Planes de Previsión Asegurados (PPA), que hemos analizado con lupa. Éstas son nuestras conclusiones! PPA: MERECEN LA PENA? Antes de terminar el año, hemos querido comprobar si estos productos son tan interesantes como los pintan. Al comenzar con nuestras pesquisas, lo primero que nos ha llamado la atención es la publicidad que hacen las entidades de la supuesta rentabilidad "garantizada" de estos contratos de seguros de vida, que comparten características y fiscalidad con los planes de pensiones. Y es que, rascando un poco más, nos hemos dado cuenta de que no es para tanto. Cuando las entidades hablan del rendimiento de los Planes de Previsión Asegurados (PPA), lo hacen refiriéndose a su "interés técnico garantizado", que puede ser fijo para toda la vida del producto, revisable cada cierto tiempo, con participación o no en beneficios Y aquí es donde debe andarse con mucho ojo. Ese interés no tiene nada que ver con la rentabilidad final que usted podría obtener, ya que no tiene en cuenta los costes que implica un PPA: por un lado, antes de pagar cada prima, la compañía puede descontarle gastos de comercialización; por otro, anualmente le descontarán otros gastos por la gestión sobre el total del dinero que tenga acumulado, y le restarán otra parte para el seguro de fallecimiento. Casi nada! Oscurantismo en los costes Continuamos lupa en mano. Visto lo visto, para poder saber la rentabilidad real de un PPA toca averiguar cuáles son sus costes. Y eso no es nada fácil! Si bien conocer el "interés técnico garantizado" es muy sencillo, las entidades no están tan dispuestas a dar a información sobre gastos. Y eso nos ha complicado mucho nuestro análisis. Rendimiento muy discreto Con la información que algunas compañías nos han dado, hemos hecho cálculos. Teniendo en cuenta que los costes totales oscilan entre el 1,45% y el 2,5% anual, y que el máximo "interés técnico garantizado" que se ofrece se sitúa entre el 4% y el 4,5%, la rentabilidad final resulta ser bastante discreta: podría darse con un canto en los dientes si estuviera cerca del 3% anual. Nuestro consejo Concluido nuestro barrido al mercado, hemos buscado conclusiones para poder ofrecerles un consejo. La primera?quesusrendimientosnosonmuy boyantes y que su liquidez tiene los mismos inconvenientes que un plan de pensiones (que solo se pueden recuperar en determinados supuestos). A eso, habría que sumarle un aparente atractivo fiscal que, en realidad, sirve de muy poco. Y es que, cuando desee recuperar su inversión podría tener que pagar más impuestosdelosqueseahorróensudía. Por tanto, no invierta dinero nuevo en PPA. Siyateníasusahorrosenplanesde pensiones o PPA, no olvide que siempre puede traspasarlo hacia productos que sean algo menos malos.uno de ellos es el PPA de la Mutua Madrileña que, sin ser nada del otro mundo, al menos es bastante transparente. Y esto es algo a valorar, si tenemos en cuenta los resultados de nuestro análisis. Por ello, pensamos que puede ser una buena opción para la parte que quiera destinar a renta fija. El PPA de la Mutua Su "interés técnico garantizado": este plan no garantiza un interés a vencimiento, sino que cada tres meses informa de la garantía para el trimestre en curso. El interés se fija en función a la rentabilidad que hayan obtenido las inversiones asignadas al plan. En el trimestre actual, se ha situado en el 4,25%, y en los tres últimos años se ha movido entre el 4% y el 4,5%. Sus costes: tendría que descontar cada año el 1,25% de comisión de gestión y el coste de su seguro de vida, que puede situarse entre el 0,2% y el 0,9% dependiendo de la edad. Ahora bien, las aportaciones que realice no tendrán ningún coste y podrá traspasarlo cuando quiera sin tener que hacer frente a ninguna penalización. Rendimiento real?: teniendo en cuenta todos estos elementos, el rendimiento real del PPA de la Mutua para este año estará ligeramente por debajo del 3%, una cifra similar a la que esperamos para No es gran cosa, pero podría ser suficiente para la parte que dedique a renta fija. Para los más antiguos Si usted contrató el PPA de la Mutua hace unos años, tendrá una póliza diferente. Su interés técnico será del 2%, y a eso habrá que sumar una participación en beneficios que aumentará el rendimiento total que logrará cada año. Por ejemplo, en 2010, lo situó en el 5,5%, y en 2011, en el 4,8%. Para calcular el rendimiento final, habrá que restar los mismos costes de gestión y del seguro de vida que el PPA que se comercializa actualmente, pero teniendo en cuenta que la póliza antigua también le descontaba un 0,75% en el mo- Planes garantizados Ojo! No confunda los PPA con los planes de pensiones garantizados. En estos últimos, la rentabilidad garantizada sí coincidirá con la real. Ahora bien, para lograrla tendrá que mantener su inversión hasta la fecha fijada. De lo contrario, podría tener que asumir comisiones de reembolso y tendría que recuperar el plan al valor que tenga en ese momento. Los planes garantizados tampoco son nada del otro mundo. No obstante, sí es posible encontrar alguno que pueda interesarle para la parte que invierta en renta fija. Y también podría aprovecharse de las bonificaciones actuales. Eso es lo que ocurre con el Ibercaja 4 OCU fondos Diciembre

5 Planes de pensiones Ahorre para la jubilación La mejor manera de hacerlo es a través de una cartera diversificada de fondos de inversión, en función de su perfil de riesgo y su horizonte temporal, como nuestra cartera modelo a 10 años. Con ella, habría obtenido un rendimiento del 7,5% en los últimos 10 años, una cifra muy superior al 1,9% de los planes en el mismo período. Si trabaja como autónomo, puede que le interese aumentar su base de cotización a la Seguridad Social (vea OCU inversores nº494). Protección Este garantizado asegura un rendimiento anual del 3,75% si lo mantiene hasta el 03/11/2020. Además, si lo contrata antes del 31 de diciembre, obtendrá un 4% del importe traspasado a partir de euros (un 1% si el importe traspasado es inferior a esta cantidad). Recuerde que no le recomendamos realizar nuevas aportaciones, sino que traspase el dinero que ya tiene invertido en planes. REPASO TRIMESTRAL En estos últimos meses (septiembre-noviembre), el verde ha sido el color predominante en las bolsas, y los planes de acciones de nuestra selección (vea tabla) han sabido aprovecharse de ello. Aún así, su gestión sigue dejando bastante que desear y ninguno se ha ganado el consejo de compra. Incluso uno de los que hasta hace poco recomendábamos, el CAN Pensiones Bolsa (ahora llamado Plancaixa Bolsa III), tiene ahora un consejo de venta por su alta exposición a derivados. Las ganancias también han predominado entre los planes de renta fija, sobre todo entre aquellos a más largo plazo y que invierten en deuda pública y privada. Sin embargo, por prudencia, nosotros seguimos apostando por el CEP-1 ( ; +0,8%), cuya cartera tiene una duración de dos años. Para los que tengan la jubilación más cerca, los monetarios siguen siendo los más interesantes. Los mejores? Los que invierten en deuda pública, como el Merchpension PP ( ; -0,1%). Su rentabilidad nula o incluso negativa es el precio a pagar por tener deuda alemana en cartera. Comprar = traspasar? Aquellos planes con un consejo de compra le indican hacia cuáles puede traspasar el dinero que ya tenga invertido en otros planes. PLANES DE PENSIONES Categoría Nombre Comercializado por Comisiones anuales % (1) Valor a 30/11/2012 Rendimiento % 3 mes 1 año 5 años Apreciación Acciones Españolas Aviva Espabolsa PP Aviva Vida Pension EUR M Acciones Españolas Citiplan de Pensiones II Citibank España EUR M Acciones Españolas Openbank RV España Banco Santander EUR M Acciones Españolas Penedes Pensio Borsa BMN Gestión SGIIC EUR V Acciones Españolas Plancaixa Bola III La Caixa EUR V Acciones Europeas Penedes Pensio Eurob. 100 Caixa Penedès EUR V Acciones Globales Bestinver Global PP Bestinver EUR V Acciones Globales PlanCaixa Pv Activo Var La Caixa EUR V Obligaciones Euro Corto Barclays P Conservador PP Barclays Bank EUR M Obligaciones Euro Corto Duero Estabilidad PP Caja Duero EUR M Obligaciones Euro Medio BK R.F. Largo Plazo PP Bankinter EUR V Obligaciones Euro Medio CEP-1 BMN Gestión SGIIC EUR C Obligaciones Euro Medio Citiplan de Pensiones I Citibank España EUR V Obligaciones Euro Medio SCH Renta Fija Banco Santander EUR V Monetarios Euro BK Inversión Monetario Bankinter EUR M Monetarios Euro Citiplan de Pensiones III Citibank España EUR M Monetarios Euro Merchpension PP Merchbanc EUR C Mixtos Españoles Renta Fija Barclays Pensión 25 PP Barclays Bank EUR V Mixtos Españoles Renta Fija Santander Futuro 2015 Banco Santander EUR V Mixtos Españoles Neutro BS Pentapensión Banco Sabadell EUR V Mixtos Zona Euro Duero Acción Europa PP Caja Duero EUR V Mixtos Zona Euro Fondomutua Acciones PP Mutuactivos EUR V Mixtos Globales Renta Fija PPI Fonditel Red Basica Fonditel EUR V Mixtos Globales Renta Fija SECI Pensiones PP El Corte Inglés EUR M Mixtos Globales Neutro PPI Fonditel C Fonditel EUR V Mixtos Globales Acciones Bestinver Ahorro P.P.I. Bestinver EUR V Mixtos Globales Acciones PPI Fonditel Red Activa Fonditel EUR V (1) Comisión de gestión; se deduce automáticamente del valor liquidativo. Un asterisco * indica que el fondo cobra comisión de gestión en función de los resultados obtenidos. (2) Los planes de pensiones marcados con una C son en los que actualmente recomendamos invertir siempre que su categoría se adapte a su situación personal (horizonte temporal, nivel de riesgo que está dispuesto a asumir...); los planes marcados con una M son aquellos que puede mantener siempre y cuando la categoría a la que pertenece el plan se adapte a su situación personal; los planes marcados con una V son aquellos que sea cual sea su situación no le conviene mantener y debería ordenar un traspaso a alguno de los marcados con una C. Consejo (2) OCU fondos Diciembre

6 En la práctica Horas de corte: no las pierda de vista! El momento del día en el que usted ordene suscribir, reembolsar o traspasar un fondo no es un asunto menor, ya que de ello dependerá que le apliquen el valor liquidativo de ese mismo día o del siguiente. Deberá tener en cuenta la hora de corte de cada fondo y si opera a través de un comercializador también la de este último. El valor liquidativo es el precio de cada una de las participaciones de un fondo de inversión. Para calcularlo, la gestora divide el patrimonio total del fondo en un momento determinado (lo normal es que lo haga diariamente) entre el número de participaciones que haya en circulación. Cuando usted ordena suscribir, reembolsar o traspasar participaciones de un fondo, su gestora se las comprará o venderá a este importe pero de qué día? ASÍ OPERAN LAS GESTORAS Imagine que ahora mismo decide dar una orden de compra de un fondo de inversión. Da por hecho que le aplicarán el valor liquidativo de hoy? Pues mucho ojo! La fecha que las gestoras tienen en cuenta para aplicar un valor liquidativo dependerá de la hora de corte que aparezca en el folleto de cada fondo. Por tanto, si la gestora recibe su orden antes de esa hora de corte, le aplicarán el valor liquidativo del día en que hizo su solicitud. En cambio, si se pasa, el valor liquidativo al que se realizará la operación será el del siguiente día hábil. Veamos un ejemplo. Si echa un vistazo a nuestra tabla donde aparecen las horas de corte de todos los fondos que recomendamos, verá que la que utiliza la gestora del Metavalor Global es las horas. Si usted quisiera que le aplicaran el valor liquidativo del día en que hizo su petición, tendrá que hacer llegar la orden a la gestora antes de ese límite. OJO AL COMERCIALIZADOR! Ahora bien, lo normal no es que usted opere directamente con la gestora, sino que lo haga con un comercializador, como el Supermercado de Fondos OCU, Renta 4, Inversis, ActivoBank Y más si se trata de fondos extranjeros! En ese caso, también tendrá que tener en cuenta la hora que aplique cada uno de ellos. Ese límite será anterior a la hora que establezca la gestora, de manera que haya tiempo suficiente para poder hacer llegar la orden que ha dado el cliente. Eso sí, la operativa que sigue cada uno de ellos es muy variada. Supermercado de Fondos OCU Si sigue nuestros consejos, lo normal sería que diera sus órdenes a través del Supermercado de Fondos OCU ( ; ), que le permite adquirir todos los fondos que aparecen en la tabla adjunta, salvo el Aviva Espabolsa y el Fondo Valencia RV. En su caso, Selfbank (la entidad que presta este servicio) envía periódicamente las órdenes a lo largo del día: concretamente,mandaacadahoraen punto las órdenes recibidas en los 60 minutos previos. Eso sí, siempre que las órdenes se reciban en un día hábil en Madrid, entre las 8:00 y las 17:00 horas (para fondos nacionales), o las 8:00 y las 20:00 horas (para los extranjeros). En la práctica, si usted quisiera suscribir participaciones del Metavalor Global, tendría que dar la orden al Supermercado de Fondos OCU antes de las 14:00 horas. De esta manera, la orden sería enviada a la gestora de este fondo a las 14:00 horas, es decir, antes de su hora de corte. Y así, el valor liquidativo que se usaría sería el que corresponda a la fecha en que se hizo la solicitud. Otros comercializadores Activo Bank tiene una operativa similar a la del Supermercado de Fondos OCU. También agrupa y envía a las gestoras las órdenes recibidas, pero lo hace con una frecuencia menor (a las 8:00, 10:00, 12:00, 12:30 y 17:00 horas). Si utiliza comercializadores como Renta 4 o Inversis, sepa que ambos determinan de forma discrecional una hora específica para cada uno de los fondos que comercializan. Por ejemplo, Inversis establece las 10:00 horas como la hora de corte para el Aviva Espabolsa (mucho antes de las 15:00 horas que marca como límite la gestora) y las 12:00 horas para el BNPP InstiCash GBP T1. En cambio, para este último fondo, Renta 4 ha fijado una hora mucho más temprana (09:30h) que la que establece la propia gestora (13:00). A tener en cuenta Con los datos que le hemos dado, usted podrá saber a priori a qué fecha corresponde el valor liquidativo que le apliquen a su orden. Sin embargo, no podrá conocer el valor liquidativo al que será ejecutada, ya que aún no habrá sido calculado. HORAS DE CORTE (peninsular) DE FONDOS RECOMENDADOS Nombre Hora corte Aberdeen Liq GBP A-2 14:00 Aberdeen Liquidity CAD A 21:00 Amundi Fondtesoro LP 11:00 Amundi Mon Mkt USD AU 14:00 Aviva Espabolsa 15:00 BNPP InstiCash GBP T1 13:00 BNPP L1 Eq Euro Cons Gds 16:00 BNPP L1 Euro Energy CC 16:00 EDR Euro Gov Bds Mid T A 12:30 Foncaixa Fond LP Premium 15:00 Fonditel Dinero 13:00 Fondo Valencia RV 17:00 Franklin India A EUR 18:00 Metavalor Global 15:00 M&G Recovery Euro A Acc 11:30 Mutuafondo Dinero A 15:00 Openbank Corto Plazo 15:00 Parvest Money Mkt USD C 15:00 Pictet Short Term MMCHF 12:00 SISF Hong Hong Eq A 13:00 Skandia SEK Reserve A 15:00 Threadneedle AMER. DU 13:00 6 OCU fondos Diciembre

7 De interés general Reclamar, con la OCU más sencillo Con el fiel propósito de seguir protegiendo los intereses de nuestros socios, le facilitamos a través de nuestra sección web "Modelos de documento" aquellos formularios y ejemplos de escritos que le ayudarán a tramitar sus reclamaciones en el ámbito de los fondos de inversión. Vea cómo! QUIERO RECLAMAR! Ha tenido un problema relacionado con sus fondos? Salió perjudicado de alguna forma con ello? No se quede de brazos cruzados. Si tras formular su queja verbalmente en la entidad no obtiene respuesta, puede presentar una reclamación "formal". Deberá dirigirse a su Departamento de Atención al Cliente o al del Defensor del Cliente. Este organismo está obligado a responderle en el plazo de dos meses. Si transcurrido dicho plazo no ha recibido respuesta, o la contestación no ha sido satisfactoria a sus demandas, puede elevar su queja, solicitando un pronunciamiento, a la Administración. El órgano competente para resolver las quejas en el ámbito de los fondos de inversión es el Servicio de Reclamaciones de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores),delamismaforma queenelámbitodelosplanesdepensioneseselservicio de Reclamaciones de la DGSFP (Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones) y en el de los depósitos el del BdE (Banco de España). EN LA PRÁCTICA Dónde? El Banco de España ( las direcciones de los servicios de Atención al Cliente de cada entidad. A la hora de acudir a la Administración puede presentar su queja o reclamación en cualquiera de los servicios de reclamaciones (CNMV, DGSFP, BdE), pero la respuesta será más rápida, si la remite al órgano competente. La CNMV acepta las quejas, por ahora sólo por escrito recibidas por correo postal en la dirección: CNMV Oficina de Atención al Inversor C/Edison, Madrid. Cuándo? El Servicio de Atención al cliente no debería ponerle reparo alguno en lo que respecta al momento en que presente su reclamación. Sin respuesta de éste en dos meses o no satisfactoria puede acudiralacnmv.ahorano hay norma que imponga límite temporal alguno para el momento en que se decida a hacerlo. Pero a partir de mayo de 2013, una nueva normativa limita el plazo de reclamación ante estos organismos a seis años desde que se produjo el motivo o los hechos que propiciaron tal reclamación. Tras reclamar, a los diez días recibirá una notificación de la CNMVinformándoledelarecepción. Y al mismo tiempo, remitirá a la entidad reclamada, como mucho en 15 días, las alegaciones y documentación que estime oportunas. Hasta ahora la CNMV cuenta con un plazo orientativo de unos cuatro meses para emitir sus resoluciones. Eso sí, según reconoce la propia CNMV, tardó una media de nueve meses en emitir sus resoluciones definitivas en Con la entrada en vigor de la nueva normativa, a partir de mayo de 2013 deberá resolver los expedientes sin sobrepasar este máximo de cuatro meses Cómo? Alahoradepresentarsuprimeraqueja "formal" puede venirle como anillo al dedo el modelo de documento "Reclamaciones al Servicio de Atención al Cliente/Defensor del cliente" que encontrará en la sección "Modelos de documento">"financieros" de nuestra web En esta sección encontrará también el formulario tipo para reclamar ante la CNMV en caso de solución no satisfactoria "Reclamación a la CNMV". MODELOS ESPECÍFICOS PARA FONDOS En el ámbito de los fondos, son ciertos problemas los que generan la mayor parte de las reclamaciones. Para estos D./Dña... Juan Inversor.... C/ Paz n1 85, 3º izqda... Madrid DNI nº Z. Servicio de Atención al Cliente Banco JOTA... C/ Guerra nº13... Madrid En... Madrid.a.10 de diciembre..de Asunto: Solicitud de devolución de comisiones indebidas en una cuenta corriente para uso exclusivo como soporte de fondo de inversión Muy Sres. míos: Cuando contraté el fondo... Fondobueno Acciones... sin ser cliente aún de su entidad, me obligaron a abrir la cuenta corriente operativa nº , cuyo titular es el que el encabeza el presente escrito. Me han cobrado unas comisiones en concepto de mantenimiento por la cantidad de euros. Cantidad que considero ha debido producirse por error, dado que al utilizarse esta cuenta exclusivamente como soporte de este fondo, no corresponde cargar. Por tanto, solicito me reintegren en dicha cuenta la devolución de las comisiones indebidamente cobradas, y no me las vuelvan a cargar en un futuro. Esperando sus noticias con una solución satisfactoria a mis intereses, aprovecho la ocasión para saludarles y quedo a su disposición para cualquier otro dato adicional que precisen sobre este asunto. Atentamente, Firmado:... Juan Inversor. casos encontrará en nuestra web formularios específicos. Asísileobligaronaabrirunacuenta que usted usa sólo como soporte de su fondoyluegolecargancomisionespor ella, no dude en solicitar su devolución. Use para ello el formulario "Solicitud por devolución de comisiones de una cuenta utilizada sólo como soporte de un fondo". Si en su caso ha sufrido una tardanza injustificada en el traspaso de un fondo, también tiene un documento a su disposición en nuestra web "Reclamación por la tardanza en el traspaso de un fondo" Más modelos Problemas con preferentes? Comisiones injustificadas? Algunos de los documentos puestos recientemente a su disposición. Nuestra sección de documentos crece día a día. OCU fondos Diciembre

8 Un vistazo al mercado Mes de sosiego para la zona euro Durante el mes de noviembre las bolsas cerraron en positivo, tanto a un lado como a otro del Atlántico. La relajación de los tipos provocó un aumento del precio de las obligaciones en euros. Y la moneda única volvió a sacar pecho frente a las divisas más fuertes. LAS BOLSAS MUNDIALES El buen cauce de las negociaciones entre demócratas y republicanos para evitar el precipicio fiscal en Estados Unidos, y el período de tranquilidad de la crisis de deuda en la zona euro tras dar luz verde al nuevo plan de ayudas a Grecia, contribuyó a que el conjunto de bolsas mundiales cerrara noviembre en positivo (+1%). Respecto a los fondos de acciones globales de nuestra selección, destacó el M&G Global Grth. EUR A Acc. (+2,2%; ), seguido del BNY Mellon Long Term Global Eq. A (+2%). Si los tiene, puede mantenerlos. Dónde? Los fondos que citamos en este artículo podrá encontrarlos en el Supermercado de Fondos OCU, salvo aquellos en los que, junto a su evaluación, se indica otro comercializador (Seguros Bilbao, Bestinver ). Vea cómo contactar con ellos en pág.10. Y EN ESPAÑA? Labolsaespañolacontinuóennoviembre con la buena racha que cerró octubre, ganando un 1,4%. Con la reforma financiera en curso y la inminente inyección de Bruselas en las entidades nacionalizadas, relajó la prima de riesgo de nuestro país. Sin embargo, la evolución de los fondos fue dispar. El Aviva Espabolsa (+0,6%; Inversis Banco; ) logró ganancias, aunque por detrás de las del mercado y el Fondo Valencia Renta Variable (-0,4%; Banco Valencia; ) acumuló ligeras pérdidas. Por último, el fondo AC Acciones pasa a llamarse Selectiva España. Aunque este cambio sólo implica la eliminación de la comisión de reembolso, su gestión continúa dejando mucho que desear. Si lo tiene, véndalo AVIVA ESPABOLSA (l. gruesa; b. 100) Y BOLSA ESPAÑOLA 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 10/11 01/12 04/12 07/12 10/12 01/13 Para sacar el máximo partido a la bolsa española, apueste por este fondo, uno de los mejor valorado de su categoría junto al Fondo Valencia RV. RESTO DE BOLSAS Las bolsas de la zona euro, lideradas por la bolsa belga (+3,9%) y seguida por la francesa y la finlandesa (+3,8% cada una), avanzaron un 2,8% en noviembre. El fondo BGF Euro-Markets E (+2,9%; ) estuvo en línea con su referencia. Algo más rezagado, pero sumando ganancias, se quedó el Bestinfond (+1,3%; ; Bestinver). Mantenga ambos fondos. La bolsa británica, barata a precios actuales, avanzó un 1,8% en moneda local y un 0,9% en euros (la libra esterlina cayó un 0,9% frente a la moneda común). Cerraron en positivo los mejores fondos de la categoría, el M&G Recovery Euro A Acc (+0,1%; ) yel Dexia Eq. L UK C (+0,9%; ). La bolsa estadounidense también avanzó en noviembre: un 0,6% en USD y un 0,3% en euros. Y es que la debilidad del billete verde frente al euro (-0,4%) redujo la ya de por sí escasa rentabilidad para el inversor en euros. Sin embargo, el Threadneedle American DU (+1,4%; ), volvió a batir al mercado. También los partícipes del BNPP L1 USA Growth N C (+1,2%; ) estuvieron de enhorabuena, por lo que puede mantenerlo. Junto a la británica, esta bolsa nos parece barata y su divisa infravalorada (cerca de un 10% respecto al euro). Apueste por ella. En Australia, el crecimiento se ralentiza El país de los canguros crece a un 3,7% anual y su tasa de desempleo se sitúa en el 5,4%, algo envidiable. Pero el pilar fundamental de su economía, las exportaciones, caen un 1% entre agosto y septiembre. Con unos tipos que cayeron del 4,75% hasta el 3,2% en el último año, las autoridades australianas están dispuestas a bajarlos aún más con tal de sostener los sectores más vulnerables: inversión productiva y el inmobiliario. Creemos que con una bolsa correcta y la divisa sobrevalorada, la inversión en acciones australianas podría haber dado ya lo mejor de sí. Recoja beneficios. La bolsa australiana acumuló un +0,4% para el inversor en euros en noviembre. Pero la economía australiana presenta signos de desaceleración (vea recuadro) y el riesgo no es en absoluto desdeñable. Además su bolsa se encuentra correctamente valorada y según nuestros cálculos su divisa está sobrevalorada en torno a un 33% frente al euro. Razones que nos llevan a sacar definitivamente las acciones australianas de nuestras carteras. Por ello, recoja beneficios del Fidelity Australia A AUD (+1,8%; ) que ya sólo aconsejábamos mantener para aquellos con gusto al picante y un amplio horizonte temporal. EMERGENTES: LA BOLSA HINDÚ SE LLEVA LA PALMA En noviembre, las bolsas emergentes evolucionaron de forma dispar. Esta vez la hindú fue la que brilló con más fuerza. Acumuló ganancias del 4,1% en el mes, para el inversor en euros. Aunque mejor estuvo el Franklin India A EUR (+4,8%; ), fondo con una 8 OCU fondos Diciembre

9 Un vistazo al mercado excelente gestión y por el que puede apostar si no tiene vértigo al riesgo y tiene las miras puestas en el largo plazo. También estuvieron de enhorabuena los que apostaron por la bolsa china, al ganar ésta un 1,5% en euros. Aunque mejor le fue a nuestra particular apuesta por el mercado hongkonés, con unas ganancias del +2,8% en euros. Pero los gestores del fondo SISF Hong Kong Equity A (+0,4%; ), no supieron aprovechar el repunte. Aún así seguimos confiando en él. Si ya lo tiene, puede mantener el Fidelity Greater China A (+0,9%; ), que invierte en ambos mercados incluyendo también Taiwán SISF HONG KONG EQ. A (l.gr.; b. 100) Y SU BOLSA (en euros) Las acciones chinas vuelven a estar presentes en nuestras 9 carteras (Vea pág. 3). Qué mejor fondo que este de Schroder para apostar por ellas. La bolsa moscovita, cerró noviembre en plano para los inversores en euros. Creemosqueapreciosactuales,labolsa está correcta pero aún entraña un elevado riesgo, por lo que esta inversión sólo es apta para aquellos a los que les guste el riesgo y tengan una estrategia inversora a muy largo plazo. Entre sus fondos, el menos malo es el BNPP L1 Equity Russia (-0,8%; ). Eso sí, no dedique más de un 5% a esta inversión. La bolsa del país de la samba (-3,3%) sigue sin parecernos interesante. Si aún tiene el BNY Mellon Brazil Eq. A EUR (-2,4%; ) oamundi Brazil SU (-1%) no se lo piense. Véndalos. Labolsapolaca(+5,2%eneuros)ha seguido con su escalada. Además de parecernos cara y su divisa correctamente valorada frente al euro, el riesgo que conlleva hace que no merezca la pena. Si aún no se ha desprendido del Parvest Eq. Euro Conv. C ( ; +1,4%), no espere más. POR SECTORES: SIN OLVIDAR EL FACTOR RIESGO En noviembre, el precio del barril de petróleo subió cerca de un 1% en euros. Lo cual no se reflejó en la acciones del sector que cayeron un 1,6%. Caída muy similar a la experimentada por el BNPP L1 Equity Europe Energy CC (-1,8%; ). Creemos que el oro negro puede seguir al alza mientras siga la inestabilidad geopolítica, pero cuidado, esta apuesta no está exenta de riesgo. Evaluación sectorial (mundial) Sector Calificación Utilities + Farmacéutico + Telecomunicaciones + Alimentación y bebidas + Distribución = Energía (petróleo y gas) = Tecnológico = Construcción y materiales - Financiero S.E. Nuestra evaluación tiene en cuenta la valoración y el riesgo de las acciones de cada sector. Varía entre ++ (muy buena) y - - (muy mala). En caso de obtener un mismo resultado, el sector más interesante se clasifica primero. S.E: sin evaluación temporal por falta de transparencia. Por otro lado, el precio del metal amarillo volvió a ceder (-0,7% en euros), afectando al sector de minas de oro, que se dejó un 5,4% en Europa y casi un 9% en el mundo. El Amundi Eq. Gold Mines AE (-8,2%; ) yelbgf World Gold EUR (-4,9%; ) cayeron también. Recuerde que el oro es una inversión arriesgada, por lo que si tiene estos fondos puede mantenerlos, pero no haga nuevas compras. El sector de la alimentación y bebidas (+3,8% en Europa; +2,7% en el mundo), tradicionalmente defensivo, es una apuesta interesante. Decántese por el fondo BNP Paribas L1 Equity Europe Consumer Goods (+3,6%; ). El sector farmacéutico cerró el mes otoñal en positivo tanto a nivel europeo (+0,6%) como a nivel global (+0,5%). Puede mantener el Fidelity Global HealthCare A (+0,2%; ) y, si está dispuesto a asumir un poco más de riesgo, también puede mantener el Pictet Generics R (-1,1%; ). LA RENTA FIJA RESPIRA La crisis de deuda soberana en la zona euro parece haberse tomado un respiro. Así, la prima de riesgo de los países periféricos se ha relajado y los tipos a largo OCU Bolsas en noviembre de 2012 Bolsa Evolución (1) en 1 mes 12 m. Ámsterdam (AEX) 1.8% 12.3% Atenas (ATHEX 20) -4.8% 3.4% Bruselas (BEL 20) 2.9% 17.5% Fráncfort (DAX 30) 2.0% 17.2% Hong Kong (H.SENG) 1.4% 27.2% Lisboa (PSI 20) -1.9% -5.1% Londres (FTSE 100) 0.6% 12.4% Madrid (IBEX 35) 1.2% -6.1% Milán (FTSE MIB) 1.7% 3.5% Nasdaq Composite 0.7% 18.9% Nueva York(S&P500) -0.1% 17.6% París (CAC 40) 3.7% 12.8% Estocolmo (OMXS30) 2.5% 16.2% Sídney (ASX) -0.1% 13.5% Tokio (Nikkei 225) 2.2% 9.1% Toronto (S&P/TSX) -1.2% 6.2% Zúrich (SMI) 3.6% 22.7% (1) En %, tras conversión a euros, a finales de noviembre de Sectores en noviembre de 2012 Sector Evolución (1) en 1 mes 12 m. En Europa Financiero 2.7% 26.2% Farmacéutico 0.6% 24.5% Telecom. -1.2% -1.3% Tecnológico 6.7% 21.7% Bienes Consumo 4.3% 27.2% Distribución 1.5% 23.2% Energía/S. Públic. -3.8% -3.4% En el mundo Financiero 1.4% 27.2% Farmacéutico 0.5% 27.8% Telecom. 0.1% 13.6% Tecnológico 1.7% 16.5% Bienes Consumo 2.6% 23.3% Distribución 1.0% 23.7% Energía/S. Públic. -2.6% 3.7% (1) En %, tras conversión a euros, a finales de noviembre de Divisas en noviembre de 2012 Cód. ISO Precio (1) Evolución (2) Pers. (3) 1 mes 1 año 1 a. LP SEK 0, % 4.8% = ++ NOK 0, % 5.4% = -- CHF 0, % 1.7% = ++ GBP 1, % 5.5% = = USD 0, % 3.5% = + CAD 0, % 5.9% = = AUD 0, % 5.1% - -- NZD 0, % 9.2% - -- HKD 0, % 3.8% + ++ JPY 0, % -2.6% - ++ (1) A finales de noviembre de 2012 en euros; p.ej. 1 USD vale 0,7689 euros. (2) En % respecto al euro. (3) Evoluciónesperadadeladivisaaunañoyalargoplazo (LP): ++ fuertes subidas, + subida moderada, = mantenimiento, - caída moderada, -- fuertes caídas.

10 Un vistazo al mercado también. El euro sacó pecho frente a las divisas más fuertes. Los tipos a corto de la zona euro cayeron hasta el 0,09%. Opte por fondos monetarios en euros que invierten en deuda soberana española para preservar su liquidez. Los mejores? El Mutuafondo Dinero A (+0,2%; Mutuactivos), el Fonditel Dinero (+0,1%; ; Fonditel), o el Openbank Corto Plazo (+0,2%; ; Openbank). No deje atrás las cuentas de ahorro o depósitos a plazo pues son una buena alternativa (consulte nuestra amplia oferta en Aviso a nuestros lectores Para ofrecerle mejor servicio y hacer frente al incremento de los costes de producción y envío, nos vemos obligados a ajustar, a partir del 1 de enero de 2013, el precio de la cuota de suscripción de OCU Fondos en 0,05 euros al mes. En noviembre, los tipos españoles a medio plazo continuaron a la baja (-0,2%) hasta tocar el 4% -plazo por el que nos decantamos si quiere apostar por las obligaciones con una visión de largo plazo-. Situación de la que se beneficiaron tanto el Foncaixa Fondtesoro LP Premiun (+1%) como el Amundi FT LP (+0,8%; ). En la misma línea se comportaron las obligaciones de la zona euro del norte de Europa. A pesar de la rebaja de calificación de la deuda francesa por Moody's, estepaísestáalacabezadelosmássolventes de la Eurozona. Y nosotros apostamosporélatravésdeledr Euro Government Bonds Mid Term A (+0,8%; ),quededicaentornoaun25%de su cartera. Eso sí, aunque seguimos confiando en su buen hacer, sepa que parte de sus ganancias procede de la deuda de países periféricos como España o Italia, que ha incluido en los últimos meses (representan menos del 30%) EDR EURO GOV. BONDS MID TERM A (l. gruesa; esc. izda.) Y TIPOS EN ZONA EURO A 3-5 AÑOS (en %) La caída de tipos de la zona euro en 2012, ha beneficiado al EDR, que gana un 6,3% en los últimos 12 meses. Cómo leer y utilizar nuestra tabla? En nuestra tabla de págs. 11 a 15 encontrará una selección de los principales fondos de inversión comercializados en nuestro país. (1): Comisiones: S/R: Suscripción/Reembolso (las máximas posibles). Gest : Gestión + Depósito. Un asterisco * indica que el fondo cobra comisión de gestión en función de los resultados obtenidos. (2): Rendimiento anual medio, en porcentaje, obtenido porun inversoren euros, sin tener en cuenta las eventuales comisiones de suscripción y reembolso, aunque sí los dividendos en el caso de fondos de distribución. Estos rendimientos se basan en series históricas y no garantizan de ningún modo rendimientos futuros. (3): Indicación respecto al nivel de acierto alcanzado por los gestores. Este indicador tiene en cuenta no sólo la rentabilidad obtenida, sino también los riesgosasumidosparaelloylaconsistencia(regularidad)alahoradeobtener este resultado. Visualmente esta apreciación se corresponde a un número concreto de estrellas (de 1 a 5) que serán otorgadas en función de la calidad de la gestión del fondo en el periodo analizado (5 años). Un número de estrellas superior a 3 significa que el gestor consigue obtener, con la suficiente consistencia, una rentabilidad superior a la del mercado en el que invierte el fondo. Asimismo, hemos traducido estas estrellas en cifras En obligaciones a largo plazo, el plan de jubilación de la Mutua Madrileña ( ) es otra opción, al que estimamos una rentabilidad media anual del 3% en los próximos años. El franco suizo, presente sólo en las carteras defensivas a más corto plazo, se revalorizó frente al euro (+0,1%). El monetario Pictet Short Term CHF R ( ; +0,2%) avanzó en la misma proporción. La libra esterlina cedió casi un 1% frente al euro, el mismo porcentaje en el que cayeron los monetarios BNP Paribas InstiCash GBP Classic T1 y Aberdeen Liquidity GBP A2 ( ). El dólar USD continúa su descenso frente al euro (-0,4%), así como el monetario Parvest Money Market USD C ( ), que ha sido rebautizado como Parvest Money Market USD C. Más allá de su denominación, este cambio no implica más cambios. Su consejo sigue siendo de compra y nos sigue pareciendo el mejor fondo para apostar por la revalorización del USD frente al euro. La corona sueca también volvió a caer respecto al euro (-0,7%), lastrando al monetario Skandia SEK Reserve A1 (-0,7%; ). Este fondo es interesante para sacar partido al potencial de revalorización de la corona sueca, que estimamos cercano al 11%. El Metavalor Global (-0,3%; Supermercado de Fondos OCU/ Metagestión), con una distribución similar a la de nuestra cartera modelo a 10 años con riesgo neutro, lo hizo algo peor que la cartera global en noviembre. Dónde encontrarlos? Supermercado de Fondos OCU: y Seguros Bilbao Fond Barclays Bestinver: Metagestión: Mutua Madrileña: Activobank: Citibank: Fonditel: Bancaja Fondos: Bankinter: Ibercaja: Renta 4: Inversis Banco: Mirabaud Finanzas: Cuanto mejor sea la calidad de su gestión más elevada será la puntuación obtenida. Por definición, una puntuación de 100 corresponde a estrellas. (4): No le aconsejamos todos los fondos que aparecen en el cuadro: Aquellas categorías de fondos que actualmente aconsejamos aparecen marcadas con el símbolo " ". En cuanto a los fondos de inversión, nuestros consejos respecto a los mismos pueden ser de tres tipos : "C": Fondos que actualmente recomendamos comprar. "M": Fondos cuya cartera y gestión nos parecen acordes con las inversiones que aconsejamos y que por lo tanto puede mantener. "V": Fondos cuya cartera o gestión disienten de las inversiones que recomendamos, por lo que le aconsejamos desprenderse de los mismos, bien sea ordenando una venta si acumula pérdidas en el mismo, bien ordenando una traspaso si acumula ganancias. Algunos fondos, en línea con lo que a nosotros nos parece más conveniente, no hacen uso de instrumentos derivados o si lo hacen es sólo de una forma residual; los verá marcados con una letra (l) junto al nombre. 10 OCU fondos Diciembre

11 Fondos de acciones Nombre Comercializado Comisiones (1) Valor a Rendimiento(2) Apreciación Consejo por S R Gest. 30/11/ mes 1 año 3 años 5 años (3) (4) Acciones Españolas Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio-alto Bolsa correcta. Escoja siempre los fondos mejor valorados. Aviva Espabolsa (l) Inversis Banco EUR C Bankia Bolsa Española Bancaja (Bankia) EUR M Bankia S&MC España Caja Madrid Bankia EUR 0.4 M Barclays Bolsa Esp. Sel. Barclays Bank EUR V BBVA Bolsa Índice Supermercado OCU EUR M Bestinver Bolsa (l) Bestinver EUR M Bolsalíder GVC Gaesco Gestión EUR V ESAF Renta Variable Banco Pastor EUR V Eurovalor Bolsa Banco Popular EUR V Fidelity Iberia A Supermercado OCU EUR M Fonbilbao Acciones (l) Seguros Bilbao EUR M Foncaixa Bolsa España Supermercado OCU EUR V Fondo Valencia RV (l) Banco Valencia EUR C Gesconsult RV FI (l) Supermercado OCU EUR V Mediolanum España RV S (l) Banco Mediolanum EUR 0.9 M Metavalor (l) Supermercado OCU EUR V Mirabaud Funds Eq. Spain Mirabaud Finanzas EUR M Sabadell BS España Div. (l) ActivoBank EUR V Santander Acc Españolas A Supermercado OCU EUR M Santander Índice España Supermercado OCU EUR M Segurfondo Renta Variable Inverseguros Gest EUR M Selectiva España Ahorro Corporación EUR V Acciones Zona Euro Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo medio-alto Para los que quieren diversificar sin asumir riesgo de tipo de cambio. Predominan acc. francesas, alemanas, holandesas e italianas. Bestinfond Bestinver EUR M BGF Euro-Markets E Supermercado OCU EUR M Fidelity Euro Blue Chip A Supermercado OCU EUR V Foncaixa Bolsa Euro Supermercado OCU EUR V Foncaixa Bolsa SC Europa Supermercado OCU EUR V Fondo Valencia Renta Banco Valencia EUR V ING L Inv. EUR High Div X Supermercado OCU EUR V Santander Acciones Euro Supermercado OCU EUR V UBS EF Euro Countries P Renta EUR V Acciones Británicas Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio-alto Bolsa barata y divisa con potencial. En torno al 25% en el sector financiero, 20% en el energético y sobre el 20% en el sector de bienes de consumo. Aviva I. UK Eq. Focus Ax Supermercado OCU GBP V Aviva I. UK Equity Focus Supermercado OCU GBP V BGF United Kingdom E Supermercado OCU GBP V BNY Mellon UK Eq. A EUR Supermercado OCU EUR V Dexia Eq. L UK C Supermercado OCU GBP M JPM UK Equity A Supermercado OCU GBP V M&G Recovery Euro A Acc Supermercado OCU EUR C Newton Higher Income Fund Supermercado OCU p V SISF UK Equity B Supermercado OCU GBP V Acciones Europa del Este Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo muy alto La inversión en esta región a nivel global no nos parece interesante. Apueste mejor por Rusia. Aviva I. EU Converg. Eq. Supermercado OCU EUR V Eurovalor Europa del Este Banco Popular EUR V Parvest Eq. Eu. Conv. C Supermercado OCU EUR V Renta 4 Europa Este Renta * EUR V UBS EF Central Europe P Renta EUR V Otras Acciones Europeas Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Fondos que invierten en acciones de toda Europa o de un país europeo determinado: Francia, Italia, Alemania, etc. Preferimos los fondos de acciones de la zona euro. Aviva I. French Equity Supermercado OCU EUR V Dexia Eq. L Germany C Supermercado OCU EUR V Dexia Eq. L Netherlands C Supermercado OCU EUR V Fidelity Eur. Dyn. Gwth A Supermercado OCU EUR V Fidelity Europ. Growth A Supermercado OCU EUR V Fidelity Italy A Supermercado OCU EUR V Fidelity Switzerland A Supermercado OCU CHF V Skandia Swedish Growth A1 Supermercado OCU SEK V Más datos en OCU fondos Diciembre

12 Fondos de acciones Nombre Comercializado Comisiones (1) Valor a Rendimiento(2) Apreciación Consejo por S R Gest. 30/11/ mes 1 año 3 años 5 años (3) (4) Acciones Rusas Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo muy alto Región con gran potencial de crecimiento pero cuyo riesgo ahora nos parece excesivo. BNPP L1 Eq. Russia Supermercado OCU EUR C DWS Russia Supermercado OCU * EUR V Horizon Access Fd Russia Supermercado OCU EUR V JPM Russia A Acc Supermercado OCU USD V JPM Russia A Dist Supermercado OCU USD V Pictet Russian Eq. R EUR Supermercado OCU EUR V Acciones Indias Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo muy alto El potencial económico y precios de las acciones son correctas. Principales sectores: financiero (25%), energético (15%) y tecnológico (15%). BGF India (EUR) E Supermercado OCU EUR V Fidelity India Focus A Supermercado OCU EUR V Franklin India A EUR Supermercado OCU EUR C HSBC GIF Indian Eq. A Acc Supermercado OCU USD V SISF Indian Equity B Supermercado OCU USD V Acciones Sudeste Asiático Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Fondos que invierten en Malasia, Indonesia, Tailandia, etc. Los sectores que más pesan son el financiero, tecnológico e industrial. Aberd. Gl Asia Pac. Eq A2 Openbank USD V AXA Ros. Pac. Ex-Japan Eq Supermercado OCU EUR V Fidelity Asean A Supermercado OCU USD V Skandia Pacific Equity A1 Supermercado OCU USD V Acciones Japonesas Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Bolsa demasiado cara, evítela por el momento. Gran peso del sector financiero y de bienes de consumo, seguido por el industrial y tecnológico. BK Índice Japón Supermercado OCU EUR V Parvest Equity Japan C Supermercado OCU JPY V Acciones Chinas Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo muy alto Oferta diversificada entre los mercados de China, Hong Kong y Taiwán. Preferimos los fondos que se decanten por el mercado hongkonés. Fidelity China Focus A Supermercado OCU USD V Fidelity Greater China A Supermercado OCU USD M SISF Hong Kong Equity A Supermercado OCU HKD C Acciones Australianas Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio-alto Bolsa correcta y país con potencial pero con una divisa sobrevalorada. Fidelity Australia Ac AUD Supermercado OCU AUD V Parvest Eq. Australia C Supermercado OCU AUD V UBS EF Australia P Renta AUD V Acciones Norteamericanas Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio-alto El dólar americano está infravalorado y la bolsa se encuentra correcta. Los sectores financiero y tecnológico están muy representados. Amundi Eq US Rel Value AU Supermercado OCU USD V Bankia Bolsa USA Caja Madrid Bankia EUR V BBVA Bolsa USA Supermercado OCU EUR V BNPP L1 Eq. USA Growth N Supermercado OCU USD M Janus US Twenty A USD Renta USD V JPM US Value A Supermercado OCU USD V Threadneedle American DU Supermercado OCU USD C UBAM NB US Equity Value A Supermercado OCU USD V UBS EF Canada P Renta CAD V Acciones Latinoamericanas Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Región demasiado arriesgada en su conjunto por ahora. Brasil da muestras de agotamiento. Amundi Eq Brazil SU Supermercado OCU USD V BNY Mellon Brzl Eq. A EUR Supermercado OCU EUR V Fidelity Latin America A Supermercado OCU USD V HSBC GIF Brazil Equity E Supermercado OCU USD V ING L Inv. Lat. America P Supermercado OCU USD V JPM Latin America Eq. A Supermercado OCU USD V Sant Acc Latinoamericanas Banco Banif EUR V SISF Latin American A Supermercado OCU USD V Templeton Latin America A Supermercado OCU USD V Acciones Emergentes Globales Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Invierten en Asia ( hasta 60%), América Latina (hasta un 25%) y Europa del Este (hasta un 20%). Bankia Emergentes Caja Madrid Bankia EUR V BNPP L1 Eq.Wld Emerging C Supermercado OCU USD V Mutuafondo Bolsas Emerg. Supermercado OCU EUR V UBAM Equity BRIC + A Supermercado OCU USD V 12 OCU fondos Diciembre 2012 Más datos en

13 Fondos de acciones y obligaciones Nombre Comercializado Comisiones (1) Valor a Rendimiento(2) Apreciación Consejo por S R Gest. 30/11/ mes 1 año 3 años 5 años (3) (4) Acciones Globales Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo medio-alto Ofrece la oportunidad de invertir en acciones de todo el mundo a través de un sólo producto. Bestinver Internacional Bestinver EUR V BNY Mellon LT Global A Supermercado OCU EUR M Carmignac Investiss. A Supermercado OCU * EUR V Dexia Sus. World C Supermercado OCU EUR V DWS Akkumula Supermercado OCU EUR V DWS Inv. Global Value A2 Supermercado OCU USD V Fonbilbao Internacional Seguros Bilbao EUR V M&G Global Growth EUR A A Supermercado OCU EUR M Mutuafondo Bolsa Supermercado OCU * EUR V Mutuafondo Valores Supermercado OCU * EUR V Acciones Sector Telecom Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo alto Con potencial de crecimiento limitado pero elevada rentabilidad por dividendo. En torno al 40% en EEUU, 20% en Reino Unido, 10% en Japón y el resto en la zona euro. BNPP L1 Eq. Eu. Telecom Supermercado OCU EUR V BNPP L1 Eq. Wld Telecom Supermercado OCU EUR V Fidelity Gbl Telecom. E Supermercado OCU EUR V Acciones Sector Tecnológico Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo muy alto Nuestras previsiones para el sector son negativas. No compre de momento. Los fondos tecnológicos que invierten en todo el mundo lo hacen sobre todo en USA y Japón. Ibercaja Tecnológico Ibercaja EUR V Mutuafondo Tecnológico Supermercado OCU * EUR V Acciones Sector Financiero Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio-alto Sector muy arriesgado en este momento. Mantenga pero no compre más. BK Sector Finanzas FI Supermercado OCU EUR V Fidelity Gbl Fin Serv A Supermercado OCU EUR V ING L Inv. Bank&Insur. P Supermercado OCU USD V Acciones Sector Farmacéutico Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio Sector con potencial de crecimiento; apueste por la diversificación. Los fondos europeos invierten sobre todo en Suiza (30%), Reino Unido y Alemania (20% cada uno). Bankpyme Multisalud Bankpyme EUR V BNPP L1 Eq. Europe HC Supermercado OCU EUR V Dexia Eq. L Biotech. C Supermercado OCU USD V Fidelity Gbl HealthCare A Supermercado OCU EUR M Pictet Generics R Supermercado OCU USD M UBS EF Health Care P Renta USD V Acciones Sector Consumo Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo alto Preferimos el subsector de bienes de consumo no cíclicos (alimentación y bebidas, farma., etc.). Fondos mundiales invierten en USA (70%), Japón (15%) y Reino Unido (10%). BNPP L1 Eq. Eu. Cons. Gds Supermercado OCU EUR C BNPP L1 Eq. Wld Cons. Gds Supermercado OCU EUR M Construcción e inmobiliario Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio Fondos que invierten en acciones del sector inmobiliario, constructor o en acciones de ambos sectores. AXA Aedificandi C Supermercado OCU EUR V Ibercaja Sec.Inm. A Ibercaja EUR V ING L Inv. Eur. R. Est. X Supermercado OCU EUR V Robeco Property Eq. D Supermercado OCU * EUR V Acciones Sector Utilities Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio Sector defensivo con buen potencial de crecimiento. BNPP L1 Eq. Eu. Utilities Supermercado OCU EUR V Ibercaja Utilities A Ibercaja EUR V Acciones Otros Sectores 100 Incluye fondos que invierten en oro, materias primas, recursos naturales, etc. Suelen ser sectores muy volátiles solo aptos para inversores con gusto por el riesgo. Amundi Eq. Gold Mines AE Supermercado OCU EUR M Bankinter Materias Primas Bankinter EUR V BGF World Gold (EUR) E Supermercado OCU * EUR M BGF World Mining E Supermercado OCU USD V BNPP L1 Eq. Eu. Energy CC Supermercado OCU EUR C JPM Gbl Nat. Resources D Supermercado OCU EUR V Obligaciones Españolas Euro Corto Plazo mínimo aconsejado 1-3años - Riesgo bajo Cartera compuesta por títulos de deuda pública española con un vencimiento inferior a 3 años. Preferimos el medio plazo. Bankia Fondtesoro LP Caja Madrid Bankia EUR V Renta 4 Fondtesoro CP Renta EUR M Obligaciones Euro Corto Plazo mínimo aconsejado 1-3años - Riesgo muy bajo Vencimiento inferior a tres años. Los que invierten en activos de emisores públicos y privados podrían interesar a aquellos menos conservadores. BBVA Ahorro Corto Plazo Supermercado OCU EUR M BBVA Bonos Corto Plazo Supermercado OCU EUR M Carmignac Securité A EUR Supermercado OCU EUR M Más datos en OCU fondos Diciembre

14 Fondos de obligaciones Nombre Comercializado Comisiones (1) Valor a Rendimiento(2) Apreciación Consejo por S R Gest. 30/11/ mes 1 año 3 años 5 años (3) (4) EDM Renta Inversis Banco EUR M Foncaixa RF CP Bankpyme EUR M Mutuafondo Supermercado OCU * EUR V Mutuafondo Corto Plazo Supermercado OCU EUR M Pioneer Euro Cash Plus E Supermercado OCU EUR M Sabadell BS Rendimiento Banco Sabadell EUR M Obligaciones Españolas Euro Medio Plazo mínimo aconsejado 3-5años - Riesgo medio-bajo Invierten en títulos de deuda soberana española con un vencimiento de entre3y7años Amundi Fondtesoro LP Supermercado OCU EUR C Foncaixa Fond. LP Premium Supermercado OCU EUR C Obligaciones Euro Medio Plazo mínimo aconsejado 3-5años - Riesgo bajo Invierten en activos de renta fija de emisores públicos o privados, denominados en euros con un vencimiento entre 3y7años. AXA WF Euro Credit Plus E Supermercado OCU EUR M Barclays Bonos Corporat. Barclays Bank EUR V BBK Bono BBK EUR M CPR 3-5 Euro SR S Renta EUR M Dexia Bds Eur Gov. Plus C Supermercado OCU EUR V EDR Eur Corp Bds Mid T. A Supermercado OCU EUR V EDR Eur Gov. Bds Mid T. A Supermercado OCU EUR C Invesco Euro Corp. Bond E Supermercado OCU EUR V Oyster European Corp. Bds Renta EUR V Parvest Bd Euro M Term C Supermercado OCU EUR M SISF Euro Corporate Bd B Supermercado OCU EUR V Templeton Euro Gov. Bd N Supermercado OCU EUR M Obligaciones Españolas Euro Largo Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio Invierten en títulos de deuda pública y privada española a más largo plazo. Demasiado riesgo. AC Fondtesoro Largo Plazo Ahorro Corporación EUR V Rural Renta Fija 5 Caja Rural Navarra EUR V Obligaciones Euro Largo Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo bajo Es la categoría de obligaciones en euros más sensible a los cambios en los tipos de interés. Vencimiento superior a 8 años. No compre por el momento. Citifondo Bond Citibank España EUR V EDR Euro Gov Bds Long T A Supermercado OCU EUR V Mutuafondo LP Supermercado OCU * EUR V Parvest Bond Euro C Supermercado OCU EUR V Obligaciones Británicas Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio-bajo Prevemos subidas de tipos a largo plazo. Opte por un monetario en libras. Fidelity Sterling Bond A Supermercado OCU GBP V UBS Med. Term Bond GBP P Renta GBP V Otras Obligaciones Europeas 100 Incluye fondos que invierten en obligaciones europeas, escandinavas, suecas, suizas, etc. Skandia Swedish Bond A1 Supermercado OCU SEK V UBS Med. Term Bond CHF P Renta CHF M Obligaciones Norteamericanas Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio-bajo 100 Divisa infravalorada. Invierta en un monetario en USD para no verse perjudicado por la prevista subida de tipos. Aberd. Gl II Can $ Bd A2 Supermercado OCU CAD V Aberd. Gl II US $ Bd A2 Supermercado OCU USD V Fidelity US Dollar Bond A Supermercado OCU USD V UBS Med. Term Bond CAD P Renta CAD V UBS Med. Term Bond USD P Renta USD V Obligaciones Australianas Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio-bajo Tipos de interés más elevados. Descartamos los fondos invertidos a más largo plazo. Aberd. Gl II Aus $ Bd A2 Supermercado OCU AUD V UBS Bond AUD P Renta AUD V UBS Med. Term Bond AUD P Renta AUD V Obligaciones Otras Divisas 100 Fondos de obligaciones emitidas por emisores residentes en Japón o en países emergentes. Aberd. Gl Em. Mkts Bd A2 Supermercado OCU USD V Parvest Bond JPY C Supermercado OCU JPY V Obligaciones Globales Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo medio-bajo Ofrecen una cartera diversificada de obligaciones de todo el mundo a través de un solo fondo. Sobre todo obligaciones en dólares USD y en euros. Amundi Bd Global AU Supermercado OCU USD V BBVA Bonos Int. Flexible Supermercado OCU EUR V Dexia Bds Wld Gov. Plus C Supermercado OCU EUR M Parvest Bond World C Supermercado OCU USD V 14 OCU fondos Diciembre 2012 Más datos en

15 Fondos monetarios y mixtos Nombre Comercializado Comisiones (1) Valor a Rendimiento(2) Apreciación Consejo por S R Gest. 30/11/ mes 1 año 3 años 5 años (3) (4) Monetarios Euro Plazo mínimo aconsejado 0-1año - Riesgo muy bajo Sólo para el dinero que vaya a necesitar en el corto plazo. Duración media de la cartera inferior a 18 meses. Preste mucha atención a los gastos de gestión y depósito. Amundi Money Mkt Euro AE Supermercado OCU EUR V BK Monetario Activos Bankinter EUR V Cajamar Corto Plazo Cajamar EUR V Fonbilbao Corto Plazo Seguros Bilbao EUR M Fonditel Dinero Fonditel EUR C Gesconsult Corto Plazo FI Supermercado OCU EUR M Merchbanc Fondtesoro CP Merchbanc EUR M Mutuafondo Dinero A Mutuactivos EUR C Openbank Corto Plazo, FI Openbank EUR C Profit Dinero Inversis Banco EUR M Unnim Diner Caixa Sabadell EUR M Monetarios Otras Divisas 100 Fondos que invierten en activos del mercado monetario denominados en dólares USD, libras esterlinas y coronas suecas. Adecuados para especular con el tipo de cambio. Aberdeen Liq (L) GBP A-2 Supermercado OCU GBP C Aberdeen Liquidity CAD A Supermercado OCU CAD C Amundi Money Mkt USD AU Supermercado OCU USD C Aviva I. GBP Reserve Ax Supermercado OCU GBP M BNPP InstiCash GBP T1 Supermercado OCU GBP -0.9 C Invesco USD Reserve E Supermercado OCU EUR M JPM Series II Funds USD Supermercado OCU USD M Parvest Money Mkt USD C Supermercado OCU USD C Pictet Short Term MMCHF-R Supermercado OCU CHF C Skandia SEK Reserve A Supermercado OCU SEK C Mixtos Españoles Renta Fija Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo bajo Invierte en acciones y obligaciones de nuestro país dando más peso a estas últimas (hasta el 70%). Es la categoría de mixtos con un perfil más conservador. Bestinver Renta Bestinver EUR M Fonbilbao Mixto Seguros Bilbao EUR V Gesconsult RF Flexible FI Supermercado OCU EUR M Mixtos Españoles Acciones Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo medio Son los mixtos españoles más arriesgados ya que dan un mayor peso a las acciones en su cartera (70-80%), en detrimento de las obligaciones (20-30%). Bestinver Mixto Bestinver EUR V Fondguissona Bolsa GVC Gaesco Gestión EUR V Ibercaja Capital Ibercaja EUR V Mixtos Zona Euro 100 Invierten en acciones y títulos de renta fija emitidos por entidades con sede en algún país de la Unión Monetaria Europea. BNP Paribas Conservador BNP Paribas IP EUR V Eurovalor Mixto 15 Banco Popular EUR V Fondonorte Gesnorte EUR V Mixtos Globales Renta Fija Plazo mínimo aconsejado 5-7años - Riesgo bajo Invierten en acciones y obligaciones de todo el mundo dando un mayor protagonismo a la renta fija. BBVA Gestión Conservadora Supermercado OCU EUR V Carmignac Patrimoine A Supermercado OCU * EUR M Fonditel RF Mixta Intern. Fonditel EUR V Mutuafondo Gestión Bonos Supermercado OCU * EUR M Mixtos Globales Neutro Plazo mínimo aconsejado 7-10años - Riesgo medio-bajo Cartera equilibrada de acciones y obligaciones mundiales. Bankia Soy Así Flexible Caja Madrid Bankia EUR V BNP Paribas Equilibrado BNP Paribas IP EUR V Metavalor Global Supermercado OCU EUR C Mutuafondo Gestión Mixto Supermercado OCU EUR V Mixtos Globales Acciones Plazo mínimo aconsejado > 10 años - Riesgo medio Carteras en las que predominan las acciones mundiales y en las que las obligaciones tienen una presencia minoritaria. Amundi Intern. Sicav A Supermercado OCU * USD V Carmignac Reactive 75 Supermercado OCU * EUR V Mutuafondo Gestión Acc. Supermercado OCU EUR V Más datos en OCU fondos Diciembre

16 Nuestra cartera global Noviembre en calma La tranquilidad del último mes ha sentado bien a la mayoría de nuestras carteras. Para seguir por el buen camino, hacemos algunos cambios. La reelección de Obama, los avances en las negociaciones para lograr un acuerdo fiscal en Estados Unidos, el desbloqueo de las ayudas a Grecia Todos estos elementos han ayudado a que noviembre fuera un mes tranquilo: las bolsas subieron un 1%, los tipos de interés tendieron a la baja y el euro ganó posiciones frente a las principales divisas (dólar, libra, corona sueca, ). Con este panorama, nuestra cartera a diez años y riesgo neutro ha cerrado noviembre en verde (+0,4% frente al 0,2% de su referencia) y ya acumula una subida de alrededor del 7% en el último año. Aún mejores han sido sus resultados en el largo plazo, el verdadero termómetro de su gestión: desde sus inicios (hace más de 19 años) acumula un rendimiento medio anual del 7,9%, frente al poco más del 6% de su referencia. Sin embargo, creemos que ha llegado el momento de hacer cambios en nuestras carteras para que todas sigan en el buen camino (vea pág.3). Y es que, por ejemplo, las diseñadas a cinco años vista no han salido tan bien paradas: cerraron noviembre con pérdidas del 0,1% por su elevado peso en renta fija extranjera. Por el contrario, la cartera dinámica a 20 años vista avanzó cerca de un 1%. El resto de carteras se movieron en parámetros similares a los de nuestra cartera modelo. ACCIONES, PARA BIEN Su contribución fue positiva para la rentabilidad final de nuestras carteras. Entre los mercados desarrollados, aquellos con un mayor protagonismo como el español (a través del Aviva Espabolsa; +0,6%) y el británico (M&G Recovery A Euro Acc; +0,1%) registraron avances más tímidos que el fondo que invierte en acciones estadounidenses, el Threadnnedle American DU (+1,4%), con menor peso en las carteras. Entre los mercados emergentes, las acciones chinas (Schroder ISF Hong Kong Equity A Acc; +0,4%) también remaron a favor, aunque en menor medida que las indias, que tienen una presencia muy testimonial a través del Franklin India A (+4,8%). Y LAS OBLIGACIONES? Las obligaciones presentes en nuestras carteras actuaron de forma dispar. La cara positiva fue para las españolas y para las del conjunto de obligaciones en euros. Y es que el paréntesis que vivimos en la crisis de deuda de la Eurozona benefició a ambas. De ello sacaron partido los fondos de deuda patria Foncaixa Fondtesoro LP Premium (+1%) y Amundi Fondtesoro LP (+0,8%), así como el EDR Euro Gov. Bds Mid Term A (+0,8%). Por el contrario, la fortaleza del euro pasó factura a la parte invertida en renta fija extranjera a través de fondos monetarios. Así, el estadounidense ahora denominado (vea pág. 10) Parvest Money Market USD C (-0,4%), el sueco Skandia SEK Reserve A SEK (-0,7%) y el británico BNPP InstiCash GBP T1 (-0,9%), cerraron en rojo. CN 5% US 10% Si usted prefiere adoptar menos riesgo (perfil defensivo) US 5% GB 10% ES 5% USD 10% SEK 5% Plan de la Mutua 20% US 10% Si asume un riesgo moderado (perfil neutro) GB 10% USD 5% CN 5% EUR 15% Acciones 25% Obligaciones 75% SEK 5% ES 10% EUR 15% Plan de la Mutua 20% Acciones 35% Obligaciones 65% Si acepta un riesgo superior a la media (perfil dinámico) GB 15% CN 5% USD 5% ES 10% SEK 5% EUR 10% NUESTRA "SALVAVIDAS" EUR / ES 25% EUR / ES 20% Plan de la Mutua 20% Acciones 40% Obligaciones 60% EUR / ES 20% Sabe qué significan las siglas que aparecen en estos gráficos? En el caso de las acciones, ES: españolas; CN: chinas; GB: británicas; US: americanas. Y en las obligaciones, SEK: suecas; USD: estadounidenses; EUR: europeas; EUR/ES: españolas. Desde su creación, ha logrado un avance del 1%. Sin embargo, en los últimos meses ha ido perdiendo posiciones y en noviembre ha vuelto a ceder un 0,3%. El motivo? Que la mejora de la percepción de la zona euro y, por ende, de la moneda común ha pasado factura a las divisas que forman parte de su cartera: fundamentalmente el dólar USD, la libra esterlina y la corona sueca. OCU Ediciones S.A. Queda prohibida la reproducción total o parcial de cualquier trabajo, su tratamiento informático, la transmisión por cualquier forma o medio, ya sea electrónico, mecánico o por fotocopia, sin el permiso previo y por escrito del editor. Editor responsable: José María Múgica. Imprime Graficas Monterreina S.A. Suscripción a OCU Fondos: pago mensual: 4,95 ; pago trimestral: 14,85. Puede hacernos llegar sus consultas, respecto al contenido de esta revista, a nuestra Línea Financiera de lunes a viernes en horario de 9:00 a 14:00 en los teléfonos y Para consultas relacionadas con su suscripción puede llamar al y de lunes a viernes de 09:00 a 16:00 o por correo electrónico a informacion@ocu.org. Gráficos Datastream/ Thomson Financial. Puede consultar el listado completo de nuestro equipo humano en AVISO LEGAL "Le recordamos que los datos personales facilitados por usted fueron automatizados en el fichero de OCU Ediciones, S.A con las finalidades autorizadas por usted. Si le surge alguna duda sobre las finalidades del tratamiento que le fueron informadas, por favor, póngase en contacto con OCU EDICIONES, S,A (Dpto. de Protección de Datos), C/ Albarracín, 21, MADRID o enviando un fax al Además, en esta misma dirección, podrá ejercitar los derechos (de acceso, cancelación, rectificación y oposición) y la revocación del consentimiento a los tratamientos informados tanto por parte de la OCU como de OCU EDICIONES, S,A." 16 OCU fondos Diciembre 2012 Más datos en