NUEVO INSTRUMENTO CORPBANCA. Mayo 2001

Transcripción

1 NUEVO INSTRUMENTO CORPBANCA Mayo 2001 Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Los informes de clasificación elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título, valor o póliza de seguro. Si son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.

2 INFORME DE CLASIFICACION Feller-Rate CORPBANCA SOLVENCIA PERSPECTIVAS A Estables Clasificación nueva: Bonos Subordinados Analista: Claudia Labbé M. Fono: (562) Clasificaciones Diciembre de 1999 Diciembre de 2000 Mayo de 2001 Depósitos a plazo hasta un año Nivel 2 Nivel 2 Nivel 2 Depósitos a plazo a más de un año BBB+ A A Letras de crédito BBB+ A A Bonos Series AA, BB y CC BBB+ A A Bonos subordinados Series ABCO, W, X, Y, Z BBB A- A- Series L1, L2, S1, S2 - - A- FUNDAMENTACION La clasificación obedece a la consolidación del plan estratégico en términos de calidad de cartera, composición de operaciones y resultados. No obstante, la entidad necesita seguir afianzando su posicionamiento en algunos segmentos de mercado definidos como estratégicos y en los que enfrenta una fuerte competencia. CorpBanca busca tener una fuerte presencia en el mercado de los créditos de consumo y en el segmento de las pequeñas y medianas empresas para, en el mediano plazo, alcanzar una participación global de mercado relevante (7%). El cumplimiento de estos objetivos ha sido gradual. Luego de conformar una estructura de colocaciones comerciales fuertemente centrada en PYME, en 1999, producto de la integración de Financiera Condell al banco, logró un importante incremento de participación en el mercado de los créditos de consumo. Durante 2000 la cartera de préstamos continuó expandiéndose. A marzo de 2001, las participaciones de mercado en créditos de consumo y colocaciones totales alcanzaban a 6,8% y 4,4%, respectivamente. Aspecto destacable es el importante peso relativo que la gerencia de riesgo tiene dentro de la organización, con políticas claras y estrictas y una dotación de personal suficiente. Ello permite un buen control y manejo del riesgo de la cartera de préstamos. Asimismo, se consideran como factores positivos dentro de la clasificación, la experiencia de la administración en el negocio bancario. Al comienzo del proyecto, los resultados estuvieron fuertemente afectados por la aceleración del programa de inversiones, la disminución de la actividad económica y los gastos para la amortización del goodwill. Sin embargo, en los últimos 18 meses presentan una notoria recuperación, producto de la positiva evolución del margen bruto y de la reducción de costos. A partir de 1999, con el propósito de lograr una significativa reducción de costos y aumentar la eficiencia de las áreas de negocios, la administración introdujo modificaciones sustanciales a la estructura administrativa. Esto último ha permitido mejoras de eficiencia, que se reflejan en indicadores más competitivos. Particularmente favorable es la medición de los gastos de apoyo en relación con el resultado operacional bruto, que se compara favorablemente con las del promedio de sus pares y el sistema. PERSPECTIVAS Las perspectivas de la solvencia se calificaron Estables. La favorable evolución del margen bruto y el plan de modernización operativa y tecnológica iniciado en 2000 deberían continuar incidiendo en ganancias de eficiencia y, en consecuencia, reflejarse en mejores niveles de rentabilidad. Indicadores financieros (En miles de millones de pesos de marzo de 2001) Mar Activos totales 1.235, , , ,0 Coloc. Vig. netas Interbanc. 881, , , ,9 Inversiones financieras 121,5 149,8 242,6 160,9 Pasivos exigibles 1.124, , , ,9 Pasivos con costo 904, , , ,0 Capital y reservas 71,4 112,4 123,1 137,8 Resultado Operac. financiero 49,7 61,4 82,9 23,2 Otros ingresos Operac. netos 11,6 16,8 15,8 5,0 Resultado operacional neto 4,7 15,2 37,1 15,2 Provisiones y castigos netos 17,9 18,9 19,5 6,0 Excedente -7,4-7,1 13,0 8,0 Result. Oper. Fin. / Act. Tot. 4,4 % 4,6 % 5,6 % 5,8 % Gastos de apoyo / Act. Tot. 5,0 % 4,7 % 4,1 % 3,3 % Result. Oper. neto / Act. Tot. 0,4 % 1,1 % 2,5 % 3,8 % Prov. y Cast. Net. / Act. Tot. 1,6 % 1,4 % 1,3 % 1,5 % Excedente / Act. Totales -0,7 % -0,5 % 0,9 % 2,0 % Prov.y Cast.Net. / Res.Op.neto 382,0 % 124,5 % 52,5 % 39,3 % Indice de riesgo de la cartera 1,5 % 2,0 % 1,9 % 1,9 % Tolerancia a pérdidas 7,1 % 10,1 % 10,9 % 11,9 % Pat. efectivo / Act. Ponderados 9,3 % 10,2 % 11,0 % 11,8 % INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPBANCA - MAYO

3 Feller-Rate HECHOS RELEVANTES AUMENTOS DE CAPITAL En septiembre de 2000, la Junta de Accionistas aprobó un nuevo incremento patrimonial por un monto equivalente a US$26 millones. Luego de pagarse el remanente de un aumento de capital anterior y parte del reciente, a diciembre de 2000 la base patrimonial había aumentado en cerca de US$25 millones. A este monto se sumaron cerca de $ millones correspondientes a las utilidades de CONTROL DE COSTOS Y AUMENTO DE EFICIENCIA A partir de 1999 la administración emprendió la tarea de reducir y controlar significativamente los costos y aumentar la eficiencia de las áreas de negocios. Ello no sólo implicó modificaciones de relevancia dentro de la estructura organizacional, sino que además conllevó un cambio de énfasis en la orientación estratégica del banco. La administración espera que las ventajas competitivas se generen a partir de una diferenciación por costos y no por productos como se contemplaba previamente. RESULTADOS DEL EJERCICIO En los últimos 18 meses los resultados presentan una notoria y sostenida recuperación. A ello contribuyeron de manera significativa la positiva evolución del margen bruto y la reducción de costos. CAMBIO GERENTE GENERAL En abril de 2001 Mario Chamorro, hasta entonces subgerente general de la entidad, asumió la gerencia general en reemplazo de Jorge Selume, quien se desempeñó cinco años en el cargo. FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas Los propietarios han capitalizado y reestructurado la entidad. Junto con ello, lograron conformar un equipo de administración con experiencia en el negocio bancario. Las gerencias de riesgo y contraloría tienen un importante peso relativo dentro de la estructura organizacional, además de definiciones de políticas claras y estrictas y una suficiente dotación de personal. Ello ha permitido un conservador manejo del riesgo de la cartera de préstamos. Con la adquisición de la cartera ex-corfinsa y la compra de Financiera Condell, el banco ha logrado una participación relevante en el mercado de los créditos de consumo (6,8% a marzo de 2001, la octava más alta del sistema). La entidad conformó una amplia red de distribución, con sucursales y oficinas en todas las plazas de relevancia, que se reforzó con la adquisición de los activos de Corfinsa y Financiera Condell. Esto le permite acceder en forma expedita a su mercado objetivo. Riesgos Las metas de crecimiento del banco son ambiciosas. Contemplan captar una proporción creciente del mercado de las colocaciones, para alcanzar en el me- INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPBANCA - MAYO

4 Feller-Rate diano plazo una participación global de 7%. Dado su mercado objetivo, la expansión estará focalizada en segmentos altamente competitivos como lo son el de las pequeñas y medianas empresas y el de las personas. La entidad requiere seguir afianzando su posicionamiento en los segmentos de mercado definidos como estratégicos, particularmente en aquel relacionado a los créditos de banca masiva (Bancondell), donde ha ido perdiendo participación. En este negocio enfrenta una fuerte competencia, con partícipes de tamaño significativo y buen respaldo patrimonial. Aproximadamente el 13% de sus créditos están relacionados a consumo (banca de persona y banca masiva). Teniendo en cuenta que dicha cartera presenta un importante grado de sensibilidad ante ciclos de la economía, deterioros en la calidad crediticia de dicha cartera podría afectar los resultados del banco y dificultar el cumplimiento de la estrategia y los objetivos trazados para sostener el crecimiento y la rentabilidad. CARACTERISTICAS BONOS SUBORDINADOS La nueva emisión de bonos subordinados, clasificada en esta oportunidad, tiene las siguientes características: Monto de la emisión UF Series Serie L1: Por un monto total de UF , dividida en 200 láminas de UF cada una. Serie L2: Por un monto total de UF , dividida en 100 láminas de UF cada una. Serie S1: Por un monto total de UF , dividida en 200 láminas de UF cada una. Serie S2: Por un monto total de UF , dividida en 100 láminas de UF cada una. Plazo final Serie L1: 12 años Serie L2: 12 años Serie S1: 25 años Serie S2: 25 años Amortización Serie L1: 14 cuotas semestrales a contar del 01-nov Serie L2: 14 cuotas semestrales a contar del 01-nov Serie S1: 40 cuotas semestrales a contar del 01-nov Serie S2: 40 cuotas semestrales a contar del 01-nov Período de gracia Series L1 y L2: 5 años a contar del 01-may Series S1 y S2: 5 años a contar del 01-may Tasa de interés INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPBANCA - MAYO

5 Feller-Rate Para todas las series, la tasa de interés será de 6,5% anual efectiva, base 360 días, vencida, compuesta semestralmente sobre capital insoluto, lo que equivale a una tasa efectiva semestral de 3,1988%. Pago de intereses Series L1 y L2: 24 cuotas semestrales sucesivas a partir del 01-nov Series S1 y S2: 50 cuotas semestrales sucesivas a partir del 01-nov Reajustabilidad Los bonos de todas las series son expresados en unidades de fomento, pagaderos en moneda nacional corriente, conforme al valor de dicha unidad al día de vencimiento de la cuota de interés y/o capital correspondiente o al día siguiente hábil bancario. Rescate anticipado El emisor no podrá rescatar anticipadamente estos instrumentos, por lo que no se contempla facultad de prepago total ni parcial. Resguardos El emisor se obliga a proporcionar información a los tenedores de bonos, mediante su representante, a quien entregará la memoria y balance anual de la institución y los estados de situación requeridos por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. No existen reglas de protección para los tenedores de bonos que se refieran a limitaciones a las que deba someterse el emisor con el fin de proteger a los tenedores de bonos. Garantías La emisión no tendrá garantía específica alguna. Asumiendo el banco la obligación de pago en la forma y condiciones indicadas en el artículo 55 de la Ley General de Bancos. INSTITUCIONES FINANCIERAS CORPBANCA - MAYO

6 La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.