Evolución de la Balanza de Pagos Enero - Septiembre 2011

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1 Evolución de la Balanza de Pagos Enero - Septiembre Millones de dólares Reservas Internacionales Cuenta Corriente Cuenta de Capital y Financiera SUBGERENCIA DE ESTUDIOS ECONÓMICOS SECTOR EXTERNO Bogotá, D.C. Diciembre de 2011

2 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA EVOLUCIÓN ENERO A SEPTIEMBRE DE 2011 Los principales resultados de la balanza de pagos 1 del país en lo corrido de 2011 hasta septiembre fueron: déficit en cuenta corriente de US$ millones (m) (2.8% del PIB acumulado a septiembre 2 ), superávit en la cuenta de capital y financiera de US$ 10,640 m (4.3% del PIB acumulado a septiembre), estimación de errores y omisiones 3 por US$ 56 m, y acumulación de reservas por operaciones de balanza de pagos de US$ 3,868 m. Cuadro 1 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA 2010 (Ene-Sep) 2011 (Ene-Sep) US$ millones % del PIB US$ millones % del PIB Variación (US$ millones) Cuenta Corriente ,9% ,8% 767 Cuenta de capital y financiera ,6% ,3% Errores y omisiones Variación de reservas internacionales brutas Originadas en transacciones de balanza de pagos Valorizaciones por tipo de cambio y precio Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos i) El déficit de la cuenta corriente del país observado durante los primeros nueve meses del año, fue superior en US$ 767 m al obtenido un año atrás cuando se ubicó en US$ 6,061 m (2.9% del PIB). ii) iii) El monto del superávit de la cuenta de capital y financiera fue superior en US$ 2,887 m al registrado en el mismo período de 2010 cuando totalizó US$ 7,753 m (3.6% del PIB). Entre enero y septiembre del presente año, la acumulación de reservas internacionales brutas alcanzó US$ 3,976 m, de los cuales US$ 3,868 m corresponden a transacciones de balanza de pagos y US$ 108 m a valorizaciones por tipo de cambio y precio. Esta variación de reservas internacionales brutas fue superior en US$ 2,044 m a la observada un año antes. CUENTA CORRIENTE Al analizar la evolución trimestral del déficit corriente, se observa una continua ampliación en el transcurso de 2011 (Gráfico 1). Sin embargo, el valor registrado en el tercer trimestre del presente año (3.4% del PIB trimestral) es inferior al observado en el mismo período de 2010 (4.6% del PIB trimestral), comportamiento explicado principalmente por el menor déficit de bienes y servicios no factoriales. 1 Consulte información adicional en 2 Cifra sujeta a revisión, corresponde a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la República con base en la información preliminar del DANE. 3 El rubro errores y omisiones netos de la balanza de pagos registra transacciones por identificar en la cuenta corriente y en la cuenta de capital y financiera. 2

3 Gráfico 1 CUENTA CORRIENTE TRIMESTRAL DE LA BALANZA DE PAGOS como porcentaje del PIB trimestral Gráfico 2 CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS Acumulado Enero - Septiembre como porcentaje del PIB ,0 0,0% -1,0-0,5% % del PIB -2,0-3,0-4,0-1,9-1,6-1,7-2,1-1,8-2,0-2,1-2,7-2,6-2,8-1,6-1,8-2,0-2,0-2,4-2,5-2,3-2,6-3,4-3,7 % del PIB -1,0% -1,5% -2,0% -1,1% -1,2% -0,9% -0,9% -1,5% -1,8% -2,2% -2,0% -2,5% -5,0-4,4-5,1-4,6-3,0% -2,9% -2,8% -6, ,5% ,2% Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos En lo corrido del presente año hasta septiembre, el déficit corriente del país se ubicó en US$ 6,828 m, resultado de egresos por US$ 58,714 m e ingresos por US$ 51,886 m. Los egresos corrientes se originaron principalmente por importaciones de bienes (US$ m, 65% del total), egresos por renta factorial (US$ m, 22% del total) e importaciones de servicios (US$6.620 m, 11% del total). Por su parte, los ingresos corrientes se componen primordialmente en un 82% (US$ m) por exportaciones de bienes, 8% por ingresos de transferencias corrientes (US$ m) y 7% por exportaciones de servicios no factoriales (US$ m). Cuadro 2. El déficit corriente de US$ m, se explica por el balance deficitario en los rubros de renta de los factores (US$ 11,381 m) y comercio exterior de servicios (US$ 2,964 m), los cuales fueron compensados parcialmente por el superávit en la cuenta de bienes (US$ 3,884 m) y el ingreso neto de transferencias corrientes (US$ 3,633 m). Los resultados de 2011 hasta septiembre muestran una ampliación del déficit de la cuenta corriente (US$ 767 m) frente al observado en el mismo período de un año atrás, originado principalmente por el aumento de los pagos corrientes relacionados con las importaciones de bienes y servicios, y de las utilidades obtenidas por las empresas con capital extranjero. Durante lo acumulado del año a septiembre, los mayores egresos corrientes frente a los de un año atrás (US$ 14,739 m), se explican principalmente por el incremento de: Importaciones de bienes en US$ 10,662 m, cuyo incremento anual fue 38.4%. Egresos por renta factorial en US$ 3,170 m, (32.0%). Importaciones de servicios en US$ 1,007 m, (17.9%). Por su parte, el aumento de los ingresos corrientes (US$ 13,971 m), se origina en el crecimiento de: Exportaciones de bienes por US$ 12,618 m, (42.5%). Ingresos por renta factorial, US$ 540 m, (46.4%). Ingresos por servicios, US$ 459 m, (14.3%). Ingresos por transferencias, US$ 355 m, (9.3%) 3

4 Cuadro 2 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA CORRIENTE US$ Millones Enero - Septiembre Variación 2010 pr 2011 pr (USD) CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales Bienes Ingresos Egresos a. Comercio general i. Exportaciones Principales Exportaciones Café Petróleo y derivados Carbón Ferroníquel Resto de Exportaciones Sector Agropecuario Sector Industrial Sector Minero ii Importaciones FOB Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital b. Operaciones especiales de comercio exterior i. Exportaciones ii. Importaciones Servicios no factoriales Ingresos Egresos a. Exportaciones Transporte Viajes Comunicaciones, información e informática Seguros y financieros Empresariales y de construcción Otros servicios b. Importaciones Transporte Viajes Comunicaciones, información e informática Seguros y financieros Empresariales y de construcción Otros servicios B. Renta de los Factores Ingresos Egresos Ingresos Intereses Sector Público Sector Privado Utilidades y dividendos Remuneración de empleados Egresos Intereses Sector Público Sector Privado Utilidades y dividendos Remuneración de empleados C. Transferencias corrientes Ingresos Remesas de trabajadores Otras transferencias Egresos Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Estudios Económicos. pr : Provisional. 4

5 Balanza Comercial Entre enero y septiembre de este año, la balanza comercial de bienes, incluyendo las operaciones especiales de comercio exterior 4, registró un superávit de US$ 3,884 m (Cuadro 2) monto superior en US$ 1,956 m al obtenido en el mismo periodo de El superávit es resultado de US$ 42,340 m por exportaciones y US$ 38,456 m por importaciones. Este comportamiento ha estado asociado principalmente con la tendencia creciente de los precios internacionales de los bienes primarios y de los volúmenes despachados de algunos de estos productos. Gráfico 3 Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial Millones de dólares USD Millones Exportaciones e Importaciones de bienes* Millones de dólares I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III Exportaciones Importaciones USD Millones Balanza Come rcial Millones de dólares I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos Exportaciones de bienes sin operaciones especiales: En el período analizado, las exportaciones totalizaron US$ 41,241 m y aumentaron anualmente US$ 12,462 m (43.3%). El crecimiento de las ventas al exterior estuvo relacionado básicamente con la evolución del valor exportado de petróleo crudo y sus derivados, carbón y productos del sector industrial. Exportaciones Principales 5 : En lo acumulado del año, estas ventas totalizaron US$ 29,056 m y crecieron anualmente 58.3% (US$ 10,699 m) frente a lo ocurrido el año anterior, aportando el 86% del crecimiento global de las exportaciones de bienes del país. El incremento en dólares de estas ventas, se origina principalmente por mayores precios de exportación. Por producto se destaca: i) El valor de las exportaciones de petróleo y sus derivados sumó US$ 20,131 m, aumentando anualmente US$ 8,282 m (69.9%), como resultado del incremento tanto del precio de exportación del crudo (37.1%) 6 como en el volumen exportado (25.8%). El principal mercado de estas ventas externas fue Estados Unidos, el cual concentró cerca del 53% del valor exportado. China, Aruba y Chile fueron otros destinos, los cuales en conjunto responden por el 16% de estas ventas externas. ii) Las exportaciones de carbón ascendieron a US$ 6,387 m y crecieron 39.7%, (US$ 1,814 m) debido al incremento en su precio de exportación (26.0%) y de las cantidades 4 Incluye, principalmente, las transacciones de comercio exterior de las zonas francas y las reexportaciones de maquinaria y equipo originadas básicamente en operaciones de comercio exterior bajo modalidad de arrendamiento financiero. 5 Esta categoría corresponde a la denominación de Exportaciones Tradicionales e incluye: Café, Petróleo y Derivados, Carbón y Ferroníquel. 6 El precio promedio implícito de exportación del crudo de enero a septiembre pasó de US$ 71.2/barril a US$ 97.7/barril entre 2010 y

6 vendidas (10.7%). Estas ventas se destinaron principalmente a Holanda (20%), Estados Unidos (11%), Reino Unido (10%) e Israel (7%). iii) iv) Las ventas externas de café verde sumaron US$ 1,941 m en lo corrido de 2011 hasta septiembre y presentaron un aumento anual de 57.6% (US$ 709 m), como consecuencia del mayor precio de exportación (34.4%), y en menor medida del aumento en el volumen exportado del grano 7 (13.0%). Los principales mercados de exportación del café colombiano fueron los Estados Unidos (39%), Europa (33%) y Japón (16%). Las ventas de ferroníquel totalizaron US$ 597 m y se redujeron en 15.1% (US$ 106m), comportamiento explicado por sus menores volúmenes despachados (27.4%) 8 a pesar del incremento en el precio. Los principales destinos fueron China, Holanda, Estados Unidos e Italia. Resto de Exportaciones 9 : Durante el período de análisis, las ventas al exterior del resto de productos totalizaron US$ 12,185 m, de las cuales el 66% correspondió a exportaciones industriales, y el restante 34% se originaron en los despachos de productos mineros no tradicionales y agropecuarios. Este grupo registró un aumento anual de US$ 1,763 m (16.9%), jalonado en su orden por el crecimiento del valor exportado de productos industriales (US$ 978 m), mineros no tradicionales (US$ 569 m) y agropecuarios (US$ 215 m). Del grupo de exportaciones industriales que sumaron US$ 8,059 m y crecieron anualmente 13.8% (US$ 978 m), se destaca el incremento de: i) Industria química que aumentó US$ 434 m, (20.7%) ii) Alimentos y bebidas, US$ 278 m, (24.8%) iii) Productos plásticos y de caucho, US$ 60 m (28,1%) iv) Hilados y tejidos, US$ 51 m, (21.6%). En lo corrido del año la recuperación de las exportaciones industriales fue impulsada por los mayores despachos a Ecuador, Brasil, Perú, Panamá y Chile. Por el contrario, la mayor disminución se registró en las ventas externas de productos industriales a Suiza (principalmente químicos). El valor de las exportaciones industriales a Venezuela fue de US$ 939 m, 1.1% superior al del mismo período de 2010, impulsado por el mayor valor despachado de químicos que compensó el menor valor exportado de prendas de vestir, automotores y autopartes y muebles. Las ventas al exterior de productos agropecuarios en lo corrido de este año ascendieron a US$ 1,872 m y aumentaron anualmente US$ 215 m (13.0%). Este crecimiento fue impulsado por el incremento en los despachos de flores y banano que en su orden crecieron 11.5% (US$ 105 m) y 11,9%, (US$ 64 m), y respondieron por el 86% del valor exportado de productos agropecuarios. Adicionalmente las exportaciones de otros productos agropecuarios aumentaron 22% (US$ 47 m), jalonadas por las mayores ventas de productos de mar, tabaco y cacao. Por su parte, las exportaciones mineras no tradicionales totalizaron US$ 2,254 m y aumentaron 33.8% (US$ 569 m), impulsadas por el mayor valor exportado de oro, que ascendió a US$ m y creció 35% (US$ 495 m), debido principalmente al aumento de 30% de su precio implícito de exportación. Estados Unidos y Suiza se constituyeron como los principales mercados de destino. 7 El precio promedio de exportación del café se elevó de US$ 2.2/libra en 2010 a US$ 2.9/libra en Ocasionado por trabajos de mantenimiento en los hornos de fundición. 9 Esta categoría corresponde a la denominación de Exportaciones no Tradicionales. Incluye productos del sector agropecuario, sector industrial y minero. 6

7 Importaciones de bienes sin operaciones especiales: En lo acumulado de 2011 hasta septiembre, la economía colombiana realizó compras externas por valor de US$ 37,367 m, con una variación anual de 38.5% (US$ 10,381 m). Según la clasificación internacional de comercio por uso o destino económico (CUODE), del total de las compras externas efectuadas en el período de análisis, el 43% correspondió a bienes intermedios, el 37% a equipo de capital y el 20% a importaciones de bienes de consumo. El comportamiento del valor importado se caracterizó por: i) El aumento en importaciones de equipo de capital (43.4%, US$ 4,205 m.), impulsado por las mayores compras de equipo de transporte (sobresale la adquisición de aeronaves por parte de empresas del sector de transporte), maquinaria para la industria y materiales de construcción. Los principales países de compra de Colombia de estos productos fueron los Estados Unidos, México, China y Panamá. ii) El incremento en las compras externas de bienes intermedios (37.9%,US$ 4,404 m.), debido principalmente al mayor valor importado de productos para la industria (químicos, farmacéuticos y mineros) y de combustibles y lubricantes por empresas del sector minero. Estas compras provinieron principalmente de los Estados Unidos, México, Panamá y Brasil. iii) El aumento del valor importado por bienes de consumo (31.2%, US$ 1,772 m.), en particular el de vehículos, productos alimenticios, farmacéuticos y de tocador. Los principales países proveedores de estos productos fueron los Estados Unidos, Corea del Sur, China y Panamá. Las comercializadoras y empresas manufactureras son los principales demandantes de este tipo de productos. En cuanto a las operaciones especiales de comercio exterior, se registraron en 2011 hasta septiembre, exportaciones por US$ 1,099 m e importaciones de US$ 1,089 m, dando como resultado un superávit de US$10 m. Estas transacciones son efectuadas principalmente por empresas situadas en las zonas francas que intercambian con el resto del mundo, básicamente bienes de industria liviana, equipo de capital y materias primas. Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias Entre enero y septiembre de 2011, el balance del comercio exterior de servicios arrojó un déficit de US$ 2,964 m, superior en US$ 549 m al de un año atrás. Este comportamiento se explica en su mayoría por el aumento de los egresos netos en los rubros de servicios empresariales y de construcción (US$ 209 m) y servicios de transporte (US$ 115 m). En el valor global del comercio exterior de servicios (exportaciones más importaciones), sobresalen por su participación las actividades relacionadas con transporte y viajes al generar el 66% de este comercio. En el período de análisis, el rubro renta de los factores registró egresos netos de US$ 11,381 m, monto superior en US$ 2,630 m (30.1%) a lo reportado un año atrás. El pago neto por renta de los factores durante el período se explica principalmente por: i) Las utilidades generadas por las empresas con inversión extranjera directa que sumaron US$ 10,220 m y aumentaron en el período analizado US$ 2,880 m (39.2%), en particular por las mayores ganancias obtenidas por el sector mineroenergético, manufacturero y financiero. El incremento de estos egresos aportó el 90.9% del crecimiento de los egresos totales por renta de los factores. ii) El pago de intereses por concepto de la deuda externa totalizó US$ 2,834 m, superior en US$ 290 m al observado en el mismo período un año atrás. iii) Los ingresos fueron de US$ 1,704 m, cifra superior en US$ 540 m a la observada en 2010, originados principalmente por el rendimiento de las inversiones directas de Colombia en el exterior. 7

8 Con relación al rubro de transferencias corrientes, se observaron ingresos netos por US$ 3,633 m, cifra superior en US$ 455 m a la registrada un año atrás. Estas transferencias corresponden a: i) Ingresos por remesas de trabajadores que sumaron US$ 3,063 m (1.2% del PIB acumulado a septiembre), con un aumento anual de 6.3% (US$ 181 m), como resultado del crecimiento de los giros provenientes de Estados Unidos y Venezuela. Estos recursos representaron el 5.9% de los ingresos corrientes de la balanza de pagos. ii) Los ingresos recibidos por otro concepto de US$ 1,124 m, con un incremento de 18.3%, relacionados con donaciones destinadas principalmente a organismos no gubernamentales e instituciones sin ánimo de lucro. iii) Egresos por transferencias al exterior por US$ 554 m, inferior en US$ 100 m al mismo período de CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA La cuenta capital y financiera en lo corrido del presente año hasta septiembre, presentó un superávit de US$ 10,640 m, superior en US$ 2,887 m al registrado en igual periodo de 2010 (Cuadro 3). Este superávit fue el resultado de ingresos de capital extranjero (US$ 19,734 m) originados en inversiones extranjeras directas y de portafolio, y de deuda externa contratada por el sector privado. Estos ingresos fueron parcialmente compensados por salidas de capital colombiano para constituir activos en el exterior (US$ 9,094 m). CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (I-II) I. Ingresos de capital extranjero (Pasivos) (A+B+C) A. Inversión extranjera directa B. Inversión extranjera de portafolio (i+ii) i. Sector público Largo Plazo (Bonos) Corto Plazo (T.E.S) ii. Sector privado Largo Plazo Corto Plazo C. Préstamos y otros créditos externos (i+ii) i. Sector público Préstamos Largo plazo Corto plazo Otros ii. Sector privado Préstamos Largo plazo Corto plazo Crédito Comercial Otros II. Salidas de capital colombiano (Activos) (A+B) A. Inversión directa en el exterior B. Otras inversiones en el exterior i. Sector público Inversión de portafolio Préstamos Otros ii. Sector privado Inversión de portafolio Préstamos Crédito Comercial Otros Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos. pr : Provisional Cuadro 3 BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA US$ Millones Enero - Septiembre Variación 2010 pr 2011 pr (USD) 8

9 Cabe señalar que del total de ingresos de capital extranjero, US$ 19,734 m, se estimó que el 21.9% (US$ m) se utilizó en la compra de activos productivos y otras inversiones en el exterior. A continuación se presentan los principales resultados a septiembre de 2011 de la cuenta de capital y financiera: 1. Ingresos de capital extranjero Los ingresos de capital extranjero obtenidos durante este año hasta septiembre, US$ 19,734 m, superaron en US$ 5,487 m (38.5%) a lo ocurrido un año atrás (Cuadro 3). Dichos ingresos corresponden mayoritariamente a aportes por inversiones directas y de portafolio. A. Inversión Extranjera Directa. El flujo por inversión extranjera directa en el país en 2011 hasta septiembre fue de US$10,821 m (4.4% del PIB acumulado a septiembre), superior en 88.7% a lo sucedido en igual periodo de 2010 y representó el 55% del total de los ingresos de capital extranjero. Los recursos extranjeros fueron recibidos principalmente por las sucursales y filiales que operan en las actividades de petróleo y minería que absorbieron el 60% (US$ m) del total de estos aportes. Otros sectores que también percibieron inversiones directas fueron en su orden comercio (US$ 1,569 m), transportes y comunicaciones (US$ 1,122 m), servicios financieros y empresariales (US$ 501 m), e industria manufacturera (US$ 478 m). El flujo neto por IED en el país corresponde a la diferencia entre los ingresos brutos por aportes de capital y los egresos por reembolsos de capital que periódicamente las filiales y sucursales extranjeras remiten a sus casas matrices en el exterior. Para los primeros nueve meses del año, se estimaron US$ 20,162 m por concepto de ingresos brutos y US$ 9,341 m en el caso de los egresos, cifras equivalentes a una variación anual del 48% y 18% respectivamente (Cuadro 4). Los ingresos brutos mostraron un importante aumento frente a lo observado un año atrás, como resultado de una mayor inversión en el sector minero-energético y su infraestructura, la compra de participación accionaria por parte de extranjeros en compañías locales, y los planes de expansión para beneficiarse del crecimiento del mercado nacional. Cuadro 4 FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DIRECTA - BALANZA DE PAGOS Millones de dólares Enero - Septiembre Variación 2010 pr 2011 pr US m % Anual I. Flujo neto de Inversión Extranjera Directa en Colombia (A-B) % A. Ingresos por inversión extranjera directa bruta en Colombia % B. Egresos por reembolsos de capital % II. Flujo neto de Inversión directa de Colombia en el Exterior % III. Flujo de Inversión Directa Neta ( I - II ) % Fuente: Banco de la República, Sector Externo. El aumento en el monto de los reembolsos de capital en lo corrido del año, ocurrió por los mayores egresos efectuados por las sucursales extranjeras que operan en el sector minero-energético sumado al leve incremento observado en los demás sectores. 9

10 B. Inversión extranjera de portafolio en Colombia: Durante 2011 hasta septiembre el país recibió ingresos de inversiones de portafolio por US$ 5,819 m, superando los US$ 1,996 m recibidos un año atrás. Este tipo de capital aportó el 29% del total de pasivos externos del país en El aumento de estas inversiones se originó principalmente por las colocaciones en el mercado internacional de títulos de deuda de largo plazo por parte del sector público y privado y, en menor cuantía, por inversiones en el mercado local relacionadas con TES y acciones. i) Por sectores, las entidades públicas recaudaron recursos por colocación de títulos de deuda de largo plazo en los mercados externos (US$ 2,245 m) e inversiones extranjeras de portafolio en el mercado local (US$ 670 m). Es de destacar que durante el tercer trimestre del año, el gobierno emitió un bono en los mercados internacionales por un monto de US$ 2,000 m. Por su parte, el sector privado recibió ingresos por inversiones de portafolio en lo corrido de 2011 a septiembre por US$ 2,904 m, originados principalmente en la colocación de bonos de largo plazo en los mercados internacionales de empresas del sector financiero (US$ 1,514 m) y eléctrico (US$ 400 m). Así mismo, inversionistas no residentes compraron en el mercado local títulos de participación de capital por US$ 991 m, hecho que coincide con el record de emisiones accionarias en el mercado público de la bolsa de valores. C. Préstamos y otros créditos externos: Entre enero y septiembre de 2011 el país recibió US$ 3,095 m por dicho concepto, de los cuales el 78% correspondió a préstamos y el resto por operaciones relacionadas con arrendamiento financiero y créditos comerciales. Cabe recordar que el mayor monto de los préstamos y otros créditos externos en 2010 (US$ 3,423 m), correspondió a la contratación de un crédito externo cercano a los US$ 3,500 m por parte del sector minero para constituir inversión directa en el exterior. i) Sector Privado: El sector privado colombiano por concepto de préstamos y otros créditos externos en 2011 hasta septiembre recibió US$ 3,549 m, desagregados en préstamos por US$ 2,877 m (créditos de corto plazo por US$ 2,121 m y de largo plazo por US$ 755 m), y otros créditos relacionados con arrendamiento financiero, crédito comercial y otros por US$ 672 m. Es de señalar que estos recursos estuvieron relacionados con el pago y financiación de operaciones de comercio exterior. ii) Sector Público: Las entidades públicas durante 2011 hasta septiembre realizaron pagos netos por US$ 454 m, relacionados principalmente por préstamos de largo plazo (US$ 352 m) del gobierno nacional y empresas del sector eléctrico. Adicionalmente también se realizaron pagos netos de corto plazo por US$ 96 m. 2. Salidas de capital colombiano para la constitución de activos en el exterior Durante lo corrido del presente año hasta septiembre, se registraron US$ 9,094 m por salidas de capital colombiano para la constitución de activos externos, flujo superior en US$ 2,600 m frente a lo ocurrido un año antes. Las inversiones en el exterior fueron realizadas principalmente por empresas del sector privado que compraron activos productivos, títulos financieros y constituyeron depósitos en el exterior. A. Inversión Directa de Colombia en el exterior: Las inversiones directas de Colombia en el exterior (IDCE) sumaron en 2011 US$ 3,880 m, inferior en US$ 1,477 m respecto al 10

11 mismo período de Este capital se destinó principalmente a los planes de expansión de las compañías locales en el exterior, y a través de la mayor participación accionaria en empresas minero-energéticas, de industria manufacturera y comercio. B. Activos externos diferentes a inversiones directas: En lo acumulado de 2011 hasta septiembre, las salidas de capital colombiano para constituir activos externos diferentes a inversiones directas totalizaron US$ 5,214 m, en su mayoría relacionados con la adquisición de inversiones de portafolio por parte del gobierno nacional y fondos de pensiones, así como otras inversiones y depósitos constituidos por entidades financieras y del sector real. Este monto fue superior en US$ 4,077 m al registrado en igual período de RESERVAS INTERNACIONALES En 2011 hasta septiembre, por transacciones de balanza de pagos se acumularon US$ 3,868 m de reservas internacionales brutas, resultado de compras netas de divisas a los intermediarios cambiarios por US$ 3,720 m, ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por US$ 127 m e ingresos netos por otras operaciones del Banco de la República por US$ 21 m. (Cuadro 5). Al considerar las valorizaciones por precios y tipo de cambio, US$ 108 m, la variación del saldo de reservas brutas asciende a US$ 3,976 m. El saldo de las reservas internacionales brutas en poder del Banco de la República ascendió a US$32,439 m, 3.1 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo según el vencimiento original y 2.1 veces las amortizaciones de la deuda externa que tienen vencimiento residual en un año 10. CUADRO 5 VARIACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS - BALANZA DE PAGOS Cifras en millones de Dólares Enero - Septiembre Concepto 2010 pr 2011 pr VARIACION TOTAL RESERVAS BRUTAS (A+B) A. Por transacciones de Balanza de Pagos Rendimiento neto portafolio de inversión Compras netas de divisas (a-b): a. Compras Opciones put 0 0 Para acumulación de reservas internacionales 0 0 Para el control de volatilidad 0 0 Subastas de compra directa Intervención discrecional 0 0 b. Ventas 0 0 Opciones call- control de volatilidad 0 0 Intervención discrecional 0 0 Ventas al Gobierno Nacional Otras operaciones Banco de la República B. Variaciones no incluidas en Balanza de Pagos Variación por precio -9 2 Variación por tasa de cambio Memo Item (cifras en millones de dólares) SALDO DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS p: preliminar Fuente: Cálculos Sector Extreno DTIE- Banco de la República 10 Se incluye el saldo total de las obligaciones contratadas a un año o menos y las amortizaciones de las deudas adquiridas a un plazo mayor a un año. 11

12 ANEXO BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA US$ Millones Enero - Septiembre Variación 2010 pr 2011 pr (USD) I. CUENTA CORRIENTE (A+B+C) Ingresos Egresos A. Bienes y servicios no factoriales Ingresos Egresos Bienes Ingresos Egresos Servicios no factoriales Ingresos Egresos B. Renta de los Factores Ingresos Egresos C. Transferencias Ingresos Remesas de trabajadores Otras transferencias Egresos II. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA (A+B) A. Cuenta Financiera ( ) Flujos financieros de largo plazo ( b + c - a ) a. Activos i. Inversión colombiana en el exterior Directa De cartera ii Préstamos iii Crédito comercial iv Otros activos b. Pasivos i. Inversión extranjera en Colombia Directa De cartera ii Préstamos iii Crédito comercial iv Arrendamiento financiero v. Otros pasivos c. Otros mov. financieros de largo plazo Flujos financieros de corto plazo ( b - a ) a. Activos i. Inversión de cartera ii. Crédito comercial iii. Préstamos iv. Otros activos b. Pasivos i. Inversión de cartera ii. Crédito comercial iii. Préstamos iv. Otros Pasivos B. Flujos especiales de capital 0 0 III. ERRORES Y OMISIONES NETOS IV. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Memo Item (cifras en millones de dólares) I. SALDO DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS II. VARIACION RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS ORIGINADAS EN TRANSACCIONES DE BALANZA DE PAGOS III. VALORIZACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES VII. VARIACION DE RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS (II+III) Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos. pr: Provisional 12

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