INVERTIR EN URUGUAY Constitución

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1 INVERTIR EN URUGUAY INVERTIR EN URUGUAY 1. Entidades comerciales 2. Reglamentación cambiaria 3. Comercio exterior 4. Legislación laboral 5. Seguros 6. Actividades financieras 7. Fondos de inversión 8. Sociedades anónimas financieras de inversión 9. Protección del consumidor 10. Impuestos 11. Ley de inversiones 12. Zonas Francas 13. Seguridad social 14. Propiedad industrial e intelectual 15. Mercados de capital 16. Fideicomisos 17. Defensa de la competencia 1. Entidades comerciales La mayoría de las entidades comerciales que operan en Uruguay están organizadas como sociedades anónimas o sucursales de empresas extranjeras. Algunas empresas pequeñas adoptan la forma de sociedades de responsabilidad limitada. Cuando el principal objeto de la entidad es tener activos de otras sociedades corresponde adoptar la estructura de una sociedad de inversión. Se trata de sociedades locales (no son offshore) cuyo objeto principal, pero no exclusivo, consiste en la inversión en activos de otras entidades. Finalmente, por varias razones tanto impositivas como legales, gran parte de los emprendimientos agropecuarios están constituidos como empresas unipersonales Constitución Las sociedades anónimas pueden ser constituidas en un acto único por un grupo de fundadores, o mediante el ofrecimiento público de acciones. Las sociedades anónimas pueden ser abiertas o cerradas. Las sociedades abiertas son las que cotizan sus acciones en bolsa, son creadas mediante oferta pública de acciones, realizan emisiones públicas de obligaciones negociables o forman parte de una estructura en la cual la sociedad controlante o controlada también es abierta. Las siguientes apreciaciones, salvo que se indique lo contrario, se refieren únicamente a las sociedades anónimas cerradas.

2 INVERTIR EN URUGUAY En el momento de su constitución, las sociedades anónimas deben tener por lo menos dos accionistas, que pueden ser personas físicas o jurídicas. Los estatutos de las sociedades anónimas que actúan como bancos o compañías financieras, y las empresas aseguradoras y reaseguradoras requieren la aprobación del Poder Ejecutivo. Las sociedades anónimas pueden iniciar sus actividades antes de completarse el trámite de constitución, utilizando el aditamento en formación, pero los fundadores serán responsables personalmente de las obligaciones asumidas durante este período, hasta que la empresa debidamente constituida ratifique su actuación. Una vez constituida, el número de accionistas puede variar libremente. Las sociedades anónimas de propiedad absoluta de un solo accionista son permitidas conforme a las normas uruguayas vigentes. El trámite de constitución normalmente dura de tres a cuatro meses. Para evitar demoras, existe la posibilidad de adquirir en horas sociedades anónimas pre-constituidas sin ninguna actividad anterior. Los inversores extranjeros optan a menudo por este tipo de sociedad. Su costo depende de la clase de sociedad, el monto de capital y el tipo de acciones. Estas sociedades tienen objetos sociales amplios y sus estatutos sociales y estructura de capital pueden modificarse posteriormente. Recientemente se ha creado un sistema llamado Empresa en el Día. Este sistema supone la creación de sociedades con un estatuto estándar y nombre pre-definido, en un plazo de unos 8 a 10 días y con un costo inferior. Puede ser una opción para quienes aceptan estas condiciones (similares a las de las sociedades pre-constituidas) y no tengan urgencia para contar con la sociedad operativa. La creación de sociedades a través de este nuevo sistema requiere de la apertura de una cuenta bancaria en la que se deposite el capital inicial, lo que implica la necesidad de disponer de fondos y enviarlos a nuestro país a tales efectos Capital Las sociedades uruguayas deben tener un monto fijo de capital autorizado, expresado en pesos uruguayos. No existen límites respecto del capital autorizado de una sociedad. Por lo menos el 25% del capital autorizado debe ser integrado y suscrito lo que reste hasta llegar al 50%, ya sea en efectivo o en otras clases de activos. Los aportes en efectivo deben depositarse en una institución bancaria en una cuenta a nombre de la sociedad en formación, bajo el rubro cuenta integración de capital, y los aportes de otros activos deberán ser valuados conforme criterios legales. Excepcionalmente, el capital inicial de las sociedades anónimas deportivas debe integrarse en efectivo. El capital social puede representarse en acciones al portador, nominativas o escriturales, de una o más clases. Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas. Las acciones deben ser nominativas en el caso

3 INVERTIR Departamento EN URUGUAY Tributario NUEVA LEY: IRPF sobre rentas en el exterior y levantamiento del secreto bancario de sociedades que sean propietarias u operadores de emisoras de radio, líneas de ómnibus interdepartamentales e internacionales, empresas de aviación, sociedades dedicadas a competencias y actividad deportiva, sociedades que participen en ciertas privatizaciones de empresas públicas uruguayas, sociedades aseguradoras o reaseguradoras, sociedades administradoras de fondos de inversión y fiduciarios y aquellas sociedades que sean titulares de inmuebles rurales. En este caso, además, sus accionistas deberán ser personas físicas. Si las pérdidas acumuladas de la sociedad reducen el capital de la misma a menos del 25% de su patrimonio neto, la sociedad debe iniciar el procedimiento de liquidación, salvo que una asamblea extraordinaria resuelva reintegrar el capital mediante nuevos aportes o aprobar la reducción del capital social Restricciones en la propiedad y el control extranjero No existen restricciones respecto de la ciudadanía o el domicilio de los accionistas y los directores de las sociedades anónimas, con la excepción de ciertas actividades específicas que se consideran de interés nacional (incluyendo emisoras de radio y líneas de ómnibus interdepartamentales) que deben ser de propiedad exclusivamente de uruguayos, mientras que las empresas de aviación deben tener mayoritariamente capitales uruguayos Asambleas de accionistas Todas las asambleas deben celebrarse en el lugar del domicilio legal de la sociedad anónima, y deben convocarse por anticipado mediante resolución del directorio. Los accionistas que representen por lo menos el 20% del capital integrado también pueden exigir la celebración de una asamblea. Las asambleas no pueden celebrarse fuera de Uruguay. Como regla, la convocatoria a asamblea debe ser publicada en el Diario Oficial y otro diario. No obstante, si todos los accionistas se encuentran presentes se pueden celebrar asambleas sin dichas formalidades. En las asambleas, los accionistas pueden ser representados por terceros por medio de simples cartas poder, sin necesidad de certificación notarial de firmas, ni de legalización consular cuando las mismas se otorguen en el exterior para una asamblea en particular. Para asistir a las asambleas, aun representados por terceros, los accionistas con acciones al portador deberán depositar en el domicilio legal de la sociedad, sus acciones o un certificado de depósito emitido por una entidad de intermediación financiera, o por otros terceros con certificación notarial de firmas y legalización

4 INVERTIR EN URUGUAY 4 consular cuando el mismo se otorgue en el exterior. Los accionistas con acciones nominativas o escriturales están exceptuados de lo anterior, debiendo únicamente solicitar a la sociedad la inscripción de sus acciones a los efectos de la asamblea. Las asambleas pueden ser ordinarias o extraordinarias. La Auditoría Interna de la Nación puede estar presente en asambleas de accionistas de sociedades anónimas abiertas. Las sociedades con distintas clases de acciones también pueden celebrar asambleas especiales de accionistas pertenecientes a las distintas clases. La asamblea ordinaria debe celebrarse por lo menos una vez al año, dentro de los 180 días de finalizado cada año fiscal o de los 120 días para las sociedades anónimas abiertas, con el fin de aprobar el informe del directorio, los estados financieros anuales, la propuesta de distribución de dividendos, y considerar aquellos aspectos vinculados a la actuación y designación de directores y síndicos. Las asambleas extraordinarias pueden celebrarse en cualquier momento, y pueden decidir libremente todo asunto puesto a su consideración. Las asambleas extraordinarias deben reunir porcentajes especiales de quórum en primera y segunda convocatoria. En ciertos casos (especialmente los que afectan los derechos de los accionistas actuales) estas asambleas requieren porcentajes especiales de votación. En los casos de fusión, escisión, cambio fundamental del objeto social, traslado de domicilio a un país extranjero, aumento de capital o reintegro de capital, todo accionista que se oponga a la resolución tendrá el derecho de retirarse de la sociedad (derecho de receso) y de exigir el pago de su capital Directorio El directorio de las sociedades anónimas cerradas puede estar integrado por un administrador o un directorio, salvo en el caso de las sociedades anónimas abiertas que necesariamente deberán tener un directorio. Los directores pueden ocupar sus cargos durante períodos consecutivos ilimitados. No existen restricciones respecto de la nacionalidad o la residencia de los directores, ni a su calidad de accionista. El directorio puede reunirse en el extranjero si ello se encuentra pactado en los estatutos de la sociedad. En el caso de las sociedades anónimas abiertas, el directorio debe reunirse por lo menos una vez al mes. El directorio tiene la autoridad de decidir respecto de todo asunto que abarque el objeto social, con la excepción únicamente de las limitaciones impuestas por la ley y las que figuran en el estatuto social. Los directores son responsables solidariamente ante la sociedad, los accionistas y los acreedores de la sociedad por toda contravención de leyes, decretos o estatutos cometida con su conocimiento o sin su oposición. Asimismo, conforme a distin-

5 INVERTIR EN URUGUAY 5 tas disposiciones, los directores son responsables personalmente ante las autoridades impositivas por impuestos impagos, en ciertas circunstancias. La ley uruguaya no diferencia entre directores y ejecutivos estatutarios ( officers ) de las sociedades. Se puede designar un presidente, vicepresidente, tesorero y secretario entre los integrantes del directorio, pero dichos cargos no pueden ser ocupados por personas que no sean integrantes del directorio Control Las sociedades pueden establecer sistemas de control interno a través de la designación de un síndico o de una comisión fiscal. Para ser sindico o integrante de la comisión fiscal no es necesario ser contador público. Las sociedades anónimas abiertas, en cambio, deben tener obligatoriamente un síndico. La Auditoría Interna de la Nación tiene la supervisión reguladora directa de las sociedades anónimas cerradas en el momento de modificación de sus estatutos, variaciones de capital o convocatoria a asamblea, o cuando así lo requiera más del 10% de los accionistas. Las sociedades abiertas anónimas están sujetas a un mayor el control de la Auditoría Interna de la Nación. Los estados contables anuales de las sociedades anónimas abiertas deben ser visados ante la Auditoría Interna de la Nación y publicados en el Diario Oficial y otro diario. Las sociedades que al cierre de su ejercicio tengan activos totales mayores a aprox. us$ o registren ingresos netos superiores a us$ , deberán registrar sus estados contables correspondientes al ejercicio económico considerado ante la Auditoría Interna de la Nación, en el plazo de 180 días a contar desde el cierre del ejercicio económico de la sociedad. De no cumplir con esta obligación, la sociedad no podrá distribuir utilidades resultantes de dicho ejercicio económico Sociedades Anónimas Financieras de Inversión Las sociedades cuya actividad principal es invertir en el exterior, por cuenta propia o de terceros, en valores, bonos, acciones, debentures y/o bienes, están sujetas a un régimen legal específico que se describe en el capítulo 15. Es del caso destacar que no es posible la creación de nuevas sociedades anónimas financieras de inversión, y que las existentes debieron adecuarse al régimen general de tributación antes del 31 de diciembre de 2010

6 INVERTIR EN URUGUAY Sociedades Anónimas usuarias de zonas francas Las sociedades anónimas ubicadas en zonas francas gozan de beneficios tributarios siempre que sus actividades se realicen exclusivamente en las zonas francas o desde las zonas francas. Los beneficios tributarios se describen en el capítulo Sucursales Las sucursales puede llevar a cabo actos comprendidos en los estatutos de la empresa matriz. Para establecer una sucursal en Uruguay, la empresa matriz debe: (i) asignar a la sucursal un capital, no existiendo límites al mismo, (ii) designar un representante legal y otorgarle poderes suficientes, (iii) establecer un domicilio en Uruguay, (iv) registrar sus estatutos y la resolución del órgano de la matriz de constituir una sucursal en Uruguay en el Registro Nacional de Comercio; y (v) publicar un extracto de los estatutos en el Diario Oficial y otro diario. A los efectos de establecer una sucursal, el inversor debe obtener los siguientes documentos, legalizados ante un Consulado uruguayo: - copia certificada del estatuto de la compañía matriz; - copia certificada del acta del órgano competente aprobando la creación de una sucursal en Uruguay; - certificado de good standing de la compañía matriz; - poder a favor del representante de la sucursal en Uruguay Sociedades de responsabilidad limitada Estas sociedades se basan en un contrato entre un mínimo de dos y un máximo de 50 socios, que pueden ser personas físicas o jurídicas, incluyendo sociedades anónimas. El contrato social debe inscribirse en el Registro Nacional de Comercio, y debe publicarse un extracto del mismo en el Diario Oficial y otro diario. Estas sociedades son manejadas por administradores designados en el acuerdo o por la asamblea de socios. La responsabilidad de los socios en las sociedades de responsabilidad limitada se limita al capital aportado. No obstante, los socios son plenamente responsables por las deudas de la sociedad con sus empleados. El capital de las sociedades de responsabilidad limitada debe expresarse en pesos uruguayos, no existiendo límites legales al mismo.

7 INVERTIR EN URUGUAY 7 El capital debe ser representado por cuotas sociales. No se pueden emitir títulos negociables de capital. La cesión de cuotas a terceros fuera de la sociedad está sujeta al consentimiento unánime de los otros socios en el caso de sociedades con hasta cinco socios, y al consentimiento de socios que representen por lo menos las tres cuartas partes del capital en el caso de sociedades con más de cinco socios. En el caso de negarse irrazonablemente, la cesión de cuotas puede ser autorizada judicialmente. 2. Reglamentación cambiaria No existen controles cambiarios vigentes en Uruguay. Desde septiembre de 1974 las operaciones del mercado cambiario han sido totalmente libres, en base a tasas fluctuantes determinadas por la oferta y la demanda. La compraventa de divisas y los pagos realizados en el exterior en moneda extranjera no son restringidos de manera alguna. Los pagos de importaciones pueden hacerse utilizando moneda extranjera mantenida en el exterior o en el país, o comprando moneda extranjera dentro del país. Los exportadores pueden quedarse libremente con el producto de sus ventas por exportaciones en moneda extranjera. No existen obstáculos legales a la celebración de acuerdos comerciales o financieros en moneda extranjera. El cumplimiento legal de los contratos puede efectuarse en moneda nacional o en la moneda extranjera convenida originalmente por las partes. 3. Comercio exterior No existen restricciones a la importación de bienes al Uruguay, salvo en los casos de petróleo, productos farmacéuticos y médicos, y ciertos productos sensibles. La importación de bienes usados tampoco está limitada, excepto en el caso de automóviles, camiones y motocicletas. El trámite de importación es sencillo y se puede completar en unos pocos días. No obstante, algunos bienes pueden ser importados mediante un trámite abreviado que puede completarse después de introducir los bienes efectivamente en el país. Los bienes importados, con la excepción de los bienes de capital, informática y telecomunicaciones, productos del sector azucarero y automotriz, y aquellos que figuran en una lista de unos 100 productos que se someten a regímenes excepcionales, son gravados con el Arancel Externo Común de mercosur. La tasa máxima que se aplica actualmente bajo el Arancel Externo Común es del 21,5%, y generalmente varían entre el 10% y el 16%.

8 INVERTIR EN URUGUAY 8 Las importaciones están gravadas con iva y una Tasa Global Arancelaria, que consiste en varios impuestos y cargos. La Tasa Global Arancelaria se calcula en base a las reglas de valoración del gatt. La valoración de bienes usados se basa en el precio de productos similares nuevos, menos una deducción por el tiempo de uso, a excepción de los bienes de capital e informática y telecomunicaciones que se valoran de acuerdo al valor de transacción Admisión Temporaria de Insumos La admisión temporaria de insumos para la industria de exportación (materias primas, repuestos, componentes, motores, material de empaque, matrices, etc.) se somete a un régimen muy favorable. Conforme al mismo, los bienes importados se exoneran de todos los impuestos aduaneros y de otros impuestos aplicables en ocasión de la importación. La importación de estos bienes por un plazo de hasta 18 meses normalmente es autorizada en menos de una semana, y la autorización para importar conforme a este régimen no puede ser denegada por las autoridades en base a la existencia de producción local de los mismos bienes. Al final del período autorizado de admisión temporaria, los insumos importados deben ser re-exportados, ya sea en la forma en que fueron importados o como insumos para otros bienes de exportación. En casos excepcionales, los bienes pueden ser importados definitivamente al país, pagando los tributos correspondientes a la operación de importación junto con las multas y recargos que correspondan. Y adicionalmente, si la importación se realiza en los últimos 6 meses del plazo se requerirá la autorización del Ministerio de Industria Energía y Minería y la verificación de la mercadería. Todas las industrias de exportación pueden utilizar este régimen. Se debe notar, sin embargo, que conforme a las disposiciones de mercosur, las reglas respecto de la admisión temporaria no son de aplicación para las exportaciones a países de mercosur. Sin perjuicio de esto, los Estados Partes del mercosur acordaron en junio de 2000 permitir la utilización de estos mecanismos hasta el año 2010, y posteriormente se prorrogó hasta el Admisión Temporaria de Bienes de Capital La autorización para la admisión temporaria de equipos industriales y herramientas está sujeta a la discreción del Ministerio de Economía y Finanzas, y puede ser otorgada por períodos que no excedan 24 meses (aunque es posible obtener la renovación).

9 INVERTIR EN URUGUAY 9 Estas autorizaciones son concedidas según los méritos de cada caso y el procedimiento para obtenerlas puede demorar de tres a seis meses. Como la autorización es de naturaleza discrecional, la solicitud debe constituir parte de un proyecto industrial global presentado al gobierno. Los impuestos aduaneros y otros de importación son suspendidos durante la validez de la admisión temporaria, y son totalmente exonerados cuando los bienes son reexportados a un tercer país o a una de las zonas francas uruguayas. No existen reglas que limiten la admisión temporaria de bienes de capital usados u otros tipos de equipos usados. Los bienes también pueden ser importados definitivamente al país, pagando los derechos de aduana y otros tributos de importación. La maquinaria y equipos cuya admisión temporaria ha sido autorizada pueden ser usados para producir para el mercado interno Acuerdos de Libre Comercio y Uniones Aduaneras Uruguay es miembro del mercosur, el cual constituye una Unión Aduanera que comprende Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Como consecuencia de este Acuerdo, las importaciones de terceros países no incluidas en la Lista de Excepciones para Uruguay son introducidas con aplicación del Arancel Externo Común de mercosur que se describe anteriormente. Las exportaciones uruguayas a Argentina, Brasil y Paraguay son completamente libres de aranceles e impuestos similares en el país de importación. La exoneración arancelaria, no obstante, está sujeta a un conjunto de Reglas de Origen que hace que el régimen del mercosur sea inaplicable a productos con un alto contenido de insumos de terceros países. En términos generales, el tratamiento especial del mercosur se aplica en principio a bienes totalmente obtenidos o elaborados con productos de los Estados Partes y luego se establecen ciertos criterios para establecer cuándo las mercaderías se consideran originarias o no del mercosur. 4. Legislación laboral 4.1. Requerimientos salariales mínimos Los salarios se negocian por ramas de actividad económica a través de los Consejos de Salarios. Es una negociación colectiva obligatoria en la que participan el Ministerio de Trabajo y las organizaciones representativas de empleadores y trabajadores.

10 INVERTIR EN URUGUAY 10 Los acuerdos que se celebren en los Consejos son extendidos por Decreto a todas las empresas que comprende el sector de actividad respectivo. En los convenios se fijan los salarios mínimos por categorías laborales, los porcentajes de aumento de salarios. En caso de que exista acuerdo entre las partes, en los Consejos de Salarios se pueden negociar otras condiciones de trabajo Horario laboral El día laboral normal es de ocho horas, con un máximo de 48 horas semanales para trabajadores industriales y un máximo de 44 horas semanales para empleados comerciales y de oficina. Estas limitaciones no se aplican a gerentes, administradores y personal ejecutivo. Las horas extras se pagan con un sobrecargo del 100% cuando corresponden a días hábiles, y del 150% cuando corresponden a feriados y descansos Vacaciones Todos los trabajadores tienen el derecho a veinte días hábiles de vacaciones después de cada año de trabajo. Después del quinto año de servicio, tienen derecho a un día hábil adicional de vacaciones por cada cuatro años de servicio. Las vacaciones no pueden acumularse y deben ser tomadas por el trabajador en el año siguiente al de su generación. Los trabajadores, en el momento de tomar sus vacaciones, tienen el derecho de cobrar un salario vacacional adicional que equivale al 100% de la suma líquida que se cobra por los días de sus vacaciones Aguinaldo Todos los trabajadores tienen el derecho al pago del aguinaldo antes de cada 20 de diciembre, equivalente al 1/12 (la doceava parte) de la suma total cobrada durante el año entero. Este pago se fracciona en dos cuotas, siendo pagadera la primera en junio y la segunda antes del 20 de diciembre Terminación del empleo Si se termina el empleo del trabajador por decisión de la empresa sin causa, el trabajador tiene el derecho a percibir una indemnización equivalente a un mes de salario por cada año (o fracción) de servicio, hasta un máximo de seis remu-

11 INVERTIR EN URUGUAY 11 neraciones totales mensuales. Este importe se aumenta considerablemente en el caso de despidos en ocasión de la maternidad o en caso de empleados enfermos o accidentados laboralmente. Los reclamos laborales prescriben al año de terminado el empleo, y se extienden hasta cinco años retroactivos Personal extranjero Los ciudadanos extranjeros pueden trabajar libremente en Uruguay una vez que obtengan la visa de residente. Dicha visa es otorgada solo después de que el ciudadano extranjero haya presentado constancias de buena salud y de fuentes de ingresos, y el gobierno haya verificado los antecedentes policiales con Interpol y las autoridades de los países donde haya vivido el solicitante durante los últimos cinco años. En la práctica, se le permite trabajar al solicitante de la visa de residente mientras esta se está tramitando Actividad sindical Los sindicatos no tienen una regulación específica, aunque se reconoce el derecho a constituirlos y funcionar libremente. La negociación colectiva fue recientemente regulada en forma integral. El derecho de huelga de los trabajadores está protegido por el Estado, que también protege a los trabajadores contra el despido por sus actividades sindicales. En particular la ley establece la nulidad del despido por motivos sindicales. Los límites de las actividades sindicales legales no son precisos, pero los conflictos importantes se restringen a un número bastante limitado de áreas. Existe fuerte oposición en Uruguay a la regulación por ley de la huelga. En la práctica la única limitación ha consistido en el derecho del Estado de imponer la obligación de mantener niveles mínimos de trabajo en servicios esenciales. 5. Seguros 5.1. General En el año 1993, la Ley aprobó la desmonopolización del mercado de seguros y declaró libre la elección de empresas aseguradoras para la celebración de con-

12 INVERTIR EN URUGUAY 12 tratos de seguros sobre todos los riesgos, con excepción de accidentes de trabajo y enfermedades profesionales. Las empresas aseguradoras y reaseguradoras que pretendan operar en el país deben estar instaladas como sociedades anónimas uruguayas y haber obtenido la autorización del Poder Ejecutivo y la habilitación de la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay. La ley establece que los riesgos que se localizan en Uruguay deben contratarse con aseguradoras uruguayas. El incumplimiento de esta obligación genera la responsabilidad solidaria de la empresa aseguradora, del asegurado y de los intermediarios en la contratación del seguro, por: (i) los impuestos que hubieran correspondido si el contrato se hubiera celebrado localmente y (ii) las sanciones monetarias que determine la Superintendencia de Servicios Financieros. Las aseguradoras uruguayas pueden contratar reaseguros con compañías no instaladas en el Uruguay, y computar dichos reaseguros a efectos de la constitución de las reservas técnicas y capital mínimo, en la medida que las reaseguradoras extranjeras tengan una calificación igual o superior a A- otorgada por ciertas calificadoras internacionales determinadas por la Superintendencia de Servicios Financieros Capital mínimo Las empresas aseguradoras que pretendan funcionar en el país, independientemente de la rama en la que actúen, deben acreditar un capital mínimo de aproximadamente us$ Si pretenden operar en más de una rama, deben contar con un capital adicional de un sexto del capital mínimo por cada una de las otras ramas en las que actúen. Las empresas reaseguradoras que pretendan actuar en el país deben acreditar un capital mínimo de aproximadamente us$ (diez veces el capital exigido a las empresas aseguradoras). Al momento de solicitar la autorización para actuar en el país, las empresas aseguradoras o reaseguradoras deben depositar en el Banco Central del Uruguay el 20% del capital mínimo en efectivo (en moneda nacional o en dólares) o en bonos. Este depósito es devuelto una vez que el Poder Ejecutivo decide si otorga o no la autorización. Si el Poder Ejecutivo otorga la autorización, la empresa aseguradora o reaseguradora debe integrar el total del capital dentro de los 30 días y antes del inicio de sus operaciones.

13 INVERTIR EN URUGUAY Actividades financieras La Ley de Intermediación Financiera (lif) regula la constitución y el funcionamiento de entidades públicas y privadas que actúen como intermediarios financieros. La intermediación financiera se define como el ejercicio habitual y profesional de operaciones de intermediación entre la oferta y la demanda de instrumentos de crédito, monedas o metales preciosos. Dichas actividades se rigen por las reglas contenidas en la lif y sus decretos reglamentarios, como también por la regulación emitida por el Banco Central del Uruguay. Conforme a la lif, se pueden constituir distintos tipos de instituciones financieras: bancos (públicos o privados), casas financieras, entidades offshore, bancos de inversión, cooperativas de intermediación financiera, administradoras de círculos de ahorro y crédito y agentes de valores. Los más importantes entre estos tipos de entidades son los siguientes: (a) Los bancos son entidades financieras con licencia completa. Solo los bancos pueden usar los términos banco o bancario en sus nombres comerciales. Las siguientes operaciones solo pueden ser realizadas por bancos o cooperativas de intermediación financiera: - Apertura de cuentas corrientes bancarias. - Recepción de depósitos a la vista, salvo los hechos en moneda extranjera por no residentes (los depósitos a menos de 30 días son tratados como depósitos a la vista). - Aceptación de depósitos a plazo de residentes. (b) Las casas financieras, en contraste, son bancos con licencia limitada que pueden llevar a cabo todas las operaciones bancarias normales, salvo las reservadas a los bancos plenamente habilitados. (c) Las empresas de intermediación financiera externa (conocidas como eife o bancos offshore) son bancos con licencia limitada, autorizadas exclusivamente para hacer negocios fuera de Uruguay y con no residentes. Estas entidades pueden recibir depósitos a la vista y abrir cuentas corrientes. Por lo general, la actividad de los bancos offshore se encuentra exonerada de impuestos uruguayos.

14 INVERTIR EN URUGUAY 14 (d) Los bancos de inversión también son bancos con licencia limitada, estando autorizados para hacer inversiones en acciones, debentures o instrumentos negociables emitidos por sociedades, ser propietarios de acciones o participaciones en el capital de empresas no bancarias, ser propietarios de inmuebles u otros bienes para su arrendamiento a terceros, tomar depósitos a largo plazo, y otorgar préstamos a largo plazo. Su finalidad es participar en actividades en las cuales no puede intervenir la banca común. A la fecha no funciona ninguna de estas entidades en plaza. (e) Adicionalmente, existen las oficinas de representación de entidades del exterior, cuyo trámite de instalación ante el Banco Central es bastante simple. Están autorizadas a prestar... servicios de asesoramiento y asistencia técnica, con el fin de preparar, promover o facilitar negocios para sus representados.... Las oficinas de representación no pueden realizar por sí mismas actividades de intermediación financiera, ni recibir sumas de dinero o títulos valores a cualquier título Constitución de entidades financieras La constitución de entidades financieras de todo tipo está sujeta a la autorización del Poder Ejecutivo, que también debe recabar el asesoramiento del Banco Central respecto de la legalidad y conveniencia de la propuesta presentada para su consideración. En el caso de los bancos, el Poder Ejecutivo no puede aprobar un número de nuevas habilitaciones que exceda el 10% (diez por ciento) de los bancos en existencia durante el año anterior. La creación de sucursales de entidades financieras extranjeras no está sujeta a restricciones más allá de las mencionadas anteriormente Regulación de actividades de entidades financieras El Banco Central del Uruguay establece el patrimonio neto mínimo que deben mantener las entidades financieras. Los mínimos actuales son (según el tipo de cambio) aproximadamente us$ 10 millones para bancos y demás entidades financieras, a excepción de las administradoras de grupos de ahorro previo para las cuales es de aproximadamente us$ , y casas financieras, para las cuales es cercana a los 7,5 millones.

15 INVERTIR EN URUGUAY 15 El Banco Central también controla el endeudamiento máximo, los encajes mínimos, la tenencia obligatoria de valores públicos y las posiciones máximas en divisas de los bancos y otras entidades financieras. No existen requerimientos de tasas máximas de interés para operaciones pasivas, estando las tasas activas sujetas a la tasa máxima de usura permitida (75% sobre el promedio trimestral de las tasas del mercado) Entidades de giro financiero En el marco de modificaciones introducidas a la Carta Orgánica del Banco Central del Uruguay y de la nueva Ley de Mercado de Valores, el Banco Central del Uruguay ha regulado la actividad de empresas que sin desarrollar intermediación financiera, tienen giro financiero. Entre este tipo de entidades se destacan las siguientes: a) Empresas de servicios financieros. Son aquellas instituciones que en forma habitual y profesional prestan servicios de cambio, transferencias de fondos, pagos y cobranzas, alquiler de cofres de seguridad, créditos y otros de similar naturaleza. Para quedar comprendido dentro de esta categoría se requiere que la empresa preste más de uno de estos servicios financieros, quedando excluidas las que exclusivamente realicen actividades permitidas a casas de cambio o de transferencia de fondos, las que combinen la prestación de servicios de transferencias de fondos con los servicios de pagos y cobranzas y aquellas cuya actividad principal sea otorgar créditos, en tanto no presten servicios de transferencias de fondos al exterior ni de cambio. b) Empresas de transferencia de fondos. En esta categoría se regula a las instituciones que en forma habitual y profesional presten el servicio de recepción y envío de giros y transferencias, domésticas y al exterior. c) Asesores de inversión. Son las personas físicas o jurídicas que en forma habitual y profesional aconsejan a terceros respecto de la inversión, compra o venta de dinero, metales preciosos o valores objeto de oferta pública o privada, o canalizan las solicitudes recibidas de sus clientes aproximándolos a intermediarios radicados en el país o en el exterior. d) Prestadores de servicios de contabilidad, administración y procesamiento de datos. Esta categoría comprende a aquellas personas físicas o jurídicas que desde nuestro país, presten los servicios mencionados a personas físicas o jurídicas no sujetas a regulación y control del Banco Central del Uruguay que desarrollen actividades financieras en el exterior en forma habitual y profesional.

16 INVERTIR EN URUGUAY Secreto profesional La Ley requiere que las entidades financieras mantengan el secreto profesional respecto de las operaciones pasivas de sus clientes así como de la información confidencial recibida por ellos. Esta obligación de secreto profesional también se impone a todo individuo que tenga acceso a dicha información. Se puede divulgar información a terceros solo con la autorización expresa por escrito de la parte interesada o por orden expresa de un Tribunal Penal o de un Tribunal de Familia en casos de pensión alimenticia. Nuevas leyes han establecido otras excepciones al secreto bancario vinculadas a cuestiones fiscales. La Ley de Reforma Tributaria de 2006 prevé el levantamiento del secreto bancario a solicitud de la Dirección General Impositiva, en procesos penales por defraudación tributaria. También consagra la posibilidad de la Dirección General Impositiva y del Banco de Previsión Social de solicitar al Juzgado Competente en el marco de medidas cautelares o juicios ejecutivos fiscales, que se trabe embargo sobre las cuentas bancarias del contribuyente sin necesidad de identificarlas. La Ley , aprobada en diciembre de 2010, agrega dos nuevas causales de levantamiento del secreto bancario: a solicitud de la Dirección General Impositiva, siempre que acredite la existencia de indicios objetivos que hagan presumir razonablemente la existencia de evasión, y a solicitud de autoridades fiscales extranjeras, pero solamente la de aquellos países con los que Uruguay haya firmado un tratado que habilite el intercambio de información fiscal. Estas dos nuevas causales de levantamiento del secreto bancario solo se aplicarán a operaciones realizadas a partir del 1º de enero de El incumplimiento de las obligaciones de secreto profesional puede implicar penas desde tres meses de prisión a tres años de penitenciaría Límites a las tasas de interés La Ley Nº , conocida como Ley de Usura, regula las tasas máximas de interés moratorio y compensatorio que pueden aplicarse a todas las operaciones de crédito, que se definen como aquellas en las cuales existe un diferimiento de la obligación de pago de una suma de dinero. También se encuentran comprendidas dentro de las disposiciones de esta norma las operaciones asimiladas a las operaciones de crédito, como ser el descuento de documentos, las operaciones con letras de cambio y con documentos representativos de obligaciones y el financiamiento de venta de bienes y servicios mediante el uso de tarjetas de crédito. Para determinar si una operación excede los topes máximos de interés admitidos, se deberá considerar la tasa de interés implícita de dicha operación, que se calculará en la forma prevista en la ley. Son aplicables distintos topes según el monto de la operación, plazo, moneda y destino del crédito.

17 INVERTIR EN URUGUAY 17 Las sanciones a la usura son de carácter penal y civil. La sanción penal requiere una intención específica de aprovecharse de la necesidad, ligereza o inexperiencia del deudor y se castiga con seis meses de prisión a cuatro años de penitenciaría. Las sanciones civiles incluyen la extinción del derecho a cobrar intereses, compensaciones, comisiones, gastos u otros cargos. Adicionalmente, según el tipo de institución que haya incumplido la norma pueden aplicarse sanciones administrativas. 7. Fondos de inversión 7.1. General En setiembre de 1996 se aprobó una ley sobre Fondos de Inversión. La ley define el Fondo de Inversión (fi) como un patrimonio independiente integrado por aportes hechos por personas físicas o jurídicas para su inversión en otros valores u otros activos. Los fi no son sociedades y deben ser manejados por un administrador de fondos. Los fi pueden tener un plazo de duración limitada y un importe máximo, o ser ilimitados. Sus activos pueden consistir en valores registrados ante el Registro de Valores del Banco Central del Uruguay (bcu), valores extranjeros, depósitos a plazo o a la vista, etc. Los activos que constituyen un fi son la propiedad conjunta de los contribuyentes al mismo y se mantienen indivisos durante todo la existencia del fondo. El capital de los fi no es susceptible de responsabilidad por deudas de los contribuyentes o del administrador del fondo. Las acciones de los fi pueden ser representadas por títulos al portador, nominativas o escriturales Administradoras de fi Las empresas administradoras de fi deben cumplir los siguientes requerimientos: 1. Deben ser sociedades anónimas con acciones nominativas o escriturales e informar al bcu respecto de los titulares de las acciones. 2. Su único objeto debe ser la administración del fi.

18 INVERTIR EN URUGUAY Deben contar con autorización para operar otorgada por el bcu. 4. Deben tener un síndico u otro órgano de control interno. Las administradoras representan colectivamente a los inversores de los fi respecto de sus intereses y ante terceros. Una sola administradora puede manejar más de un fi, pero en ese caso debe asegurar la total independencia del capital de cada fi, y mantener contabilidades separadas. Las administradoras, sus representantes, directores, gerentes, administradores, síndicos y auditores son responsables solidariamente por los perjuicios que puedan causar a los accionistas del fondo debido al incumplimiento de las normas legales y regulatorias Límites de inversión Dado que una de las razones de la existencia de los fi es la posibilidad de tener una cartera diversificada con el fin de minimizar los riesgos, la ley otorga facultades al bcu para fijar los porcentajes máximos que los fi pueden invertir en los valores de un solo emisor o grupo económico. 8. Sociedades anónimas financieras de inversión 8.1. El fin de las Sociedades Anónimas Financieras de Inversión (safi) Desde la entrada en vigencia del nuevo sistema tributario, no se pueden constituir nuevas safi. Las safi actuales pueden mantener su operativa, tributando desde el 31 de diciembre de 2010 según el régimen aplicable a las sociedades en general. En consecuencia, se seguirán rigiendo por la ley y su régimen seguirá vigente a excepción de lo que respecta a su régimen tributario. Asimismo, si bien el Poder Ejecutivo no ha reglamentado aún la materia, la ley lo faculta para extender a las safi la aplicación de las normas sobre documentación y contabilidad establecidas para las sociedades en general.

19 INVERTIR EN URUGUAY Puedo mantener mi operativa offshore? Sí, las safi podrán continuar realizando la actividad offshore que desarrollaban con anterioridad, con la única salvedad de lo dispuesto a nivel tributario. Sin perjuicio de ello, en cada caso concreto cabe evaluar si no es conveniente su conversión a una sociedad anónima común (sac) o de inversión (sai). Las mismas no tienen, a pesar de su condición de sociedades locales, limitaciones especiales para realizar actividad offshore. En caso de que la actividad offshore desarrollada por la sociedad consista fundamentalmente en la participación en el capital de otras sociedades (holding), la figura de la sai resulta más conveniente que la sac, ya que no se prevén limites en cuanto a sus posibilidades cuantitativas de participación. Asimismo, cabe destacar que a pesar de que aún no existe la correspondiente reglamentación, la ley facultó al Poder Ejecutivo a establecer que las sociedades cuya actividad principal consista en invertir en activos radicados en el exterior puedan expresar su capital social en moneda extranjera. Esta era una facultad que con anterioridad regía exclusivamente para las safi Si tengo una safi, me puedo convertir a una sac o sai? Transformarse de safi a sai o sac es posible, y se instrumenta a través de una reforma de estatutos, que implicará su adecuación al nuevo régimen legal que se somete. Fundamentalmente, implica una adecuación del objeto social a los requerimientos legales exigidos por la ley en cada caso. Las sac admiten cierta amplitud en la definición de su objeto. Convertirse en una sai implica que la sociedad establezca en su estatuto como objeto exclusivo la inversión mediante la participación en otras sociedades, sin perjuicio de que podría desarrollar otras actividades de naturaleza accesoria Qué impuestos pagan las sociedades con actividad offshore? La Reforma Tributaria mantiene el criterio de la fuente tradicional en Uruguay. Esto significa que únicamente pagan impuestos las rentas obtenidas dentro del territorio uruguayo.

20 INVERTIR EN URUGUAY 20 En consecuencia, las sociedades que tengan la totalidad de su operativa en el exterior no pagarán impuesto a la renta local, ya que los ingresos obtenidos en el exterior no están alcanzados por el Impuesto a la Renta de las Actividades Empresariales (irae). Sin perjuicio de lo anterior, la Dirección General Impositiva ha establecido que las sociedades que realicen trading de mercadería o servicios en el exterior, sin pasaje físico por Uruguay, deberán tributar por un ficto. El nuevo sistema tributario incorpora el Impuesto a las Rentas de los No Residentes (irnr), que grava las rentas obtenidas por no residentes en Uruguay. Sin embargo, existe una excepción que cubre los dividendos recibidos de una SA que obtenga todos sus ingresos en el exterior. En suma, una sociedad anónima que desarrolle el 100% de su operativa en el exterior, únicamente debería pagar el Impuesto de Control de las Sociedades Anónimas (icosa), que grava a todas las sociedades anónimas uruguayas (excepto las safi), sin importar la actividad que realicen. Este es un impuesto anual de pagos anticipados mensuales, cuyo monto imponible es establecido anualmente por el Poder Ejecutivo. El importe actual asciende aproximadamente a us$ 480 anuales. 9. Protección del consumidor En agosto de 2000 entró en vigencia la ley de relaciones de consumo Nº (lrc). El ámbito de aplicación de la ley se limita a las relaciones de empresas con consumidores finales de productos y servicios. La ley realiza una declaración de los derechos básicos del consumidor, con especial énfasis en la protección de la salud y seguridad, y en la información mínima que el proveedor debe suministrar al consumidor tanto antes como al momento de la compra de productos o contratación de servicios. La lrc incluye normas que regulan la publicidad y establece que el proveedor queda obligado frente al consumidor por la información divulgada en avisos publicitarios. Asimismo, prohíbe la publicidad engañosa y, si bien autoriza la realización de publicidad comparativa, pone a cargo del anunciante la prueba de la veracidad de la misma. Al igual que en la mayoría de las legislaciones de defensa del consumidor, la ley uruguaya concede al consumidor un plazo (de 5 días hábiles) para arrepentirse de las compras de productos o contrataciones de servicios realizadas por Internet, teléfono, correo o a domicilio.

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