BOLSAGAR SICAV S.A. Informe del 1er. Semestre de 2016

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1 Nº Registro CNMV: 3112 Gestora: DU INVERSORES SGIIC SA Grupo Gestora: GRUPO ALTEGUI Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores SL Depositario: RENTA 4 BANCO SA Grupo Depositario: GRUPO RENTA 4 Rating Depo.: n.d. Sociedad por compartimentos: No El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección: C/ Velázquez 25 2ºC MADRID Correo electrónico: info@duxinversores.com Teléfono: Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 08/07/ Política de inversión y divisa de denominación 2. Datos económicos Categoría 2.1. Datos generales Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: Global Perfil de riesgo: 6, en una escala del 1 al 7 La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil. Nº de acciones en circulación Nº de accionistas Dividendos brutos distribuidos por acción Distribuye dividendos? Sí , , , ,00 Descripción general BOLSAGAR sigue la política de invertir, de forma activa, en renta variable principalmente en el nacional. También puede invertir en renta fija tanto nacional como extranjera y en s financieros de futuros y opciones. La política de inversiones busca, de manera activa, el crecimiento del valor de las acciones de la Sociedad a largo plazo, a través de las inversiones en los diferentes instrumentos financieros, en la proporción que se considere más adecuada en cada momento. El inversor debe, por tanto, plantear su inversión en BOLSAGAR a largo plazo y asumir el riesgo que comporta la política de inversiones establecida. Operativa en instrumentos derivados Se podrá operar con derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de es el método del compromiso. Fecha Patrimonio fin de período (miles EUR) Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio Fin del período Período Actual 0,30 liquidativo Mínimo 14, , , , , , , ,9416 efectivamente cobrado Período Acumulada Total medio s/patr s/rdos Total s/patr s/rdos Comisión gestión Comisión de depositario Período Anterior Índice de rotación de la cartera () 0,20 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado) Año Actual Máximo 15, , , ,8558 Base de cálculo patrimonio patrimonio Sistema imput. al fondo Año Anterior 0,30 0,39 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles. Divisa de denominación: EUR 1/6

2 2.2. Comportamiento A) Individual Trimestral Anual Rentabilidad ( sin anualizar) 1º 4º 3º Actual Acumulado Rentabilidad -9,37-3,77-5,82 5,58-16,41-0,07-6,29 19,28-7,68 Gastos ( s/patrimonio medio) Ratio de Gastos Acumulado ,10 Actual 0,53 Trimestral 1º º 3º 2014 Anual ,56 0,49 0,54 2,01 1,95 1,96 1,94 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores Distribución patrimonio a cierre del período (Miles EUR) Distribución del patrimonio Fin período actual sobre Importe patrim Fin período anterior sobre Importe patrim (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,89 * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio , , , ,87 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 123 3, ,13 (+/-) RESTO -21-0, ,98 TOTAL PATRIMONIO , ,00 El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización Estado de variación patrimonial Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años Estado de Variación Patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles EUR) +- Compra/venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de sociedad gestora - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos +- Revalorización inmuebles uso propio y resultados PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles EUR) sobre patrimonio medio Variación Variación Variación período actual período anterior acumul. anual variac. respecto fin período -1,18-4,42-1,18-76,91-2,53 0,00-2,53 0,00-10,00-10,50-10,00 731,10-8,76-9,45-8,76 97,08 0,00 0,00 0,00-106,62 1,89 0,53 1,89 211,20-10,65-9,98-10,65-7,50-1,24-1,05-1,24 634, , , ,51-0,15-0,08-0,15 51,18-0,03-0,02-0,03 35,03-0,14-0,02-0,14 576, /6

3 3. Inversiones Financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (miles EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, a cierre del período. Descripción de la inversión y emisor Punto 10: Detalle inversiones financieras TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0, ,39 TOTAL RENTA FIJA 0 0, ,39 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,61 TOTAL RENTA VARIABLE , ,61 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,00 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,86 TOTAL RENTA VARIABLE , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , , Distribución de la inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Tipo de ACCIONES 100,0 Total 100,0 3/6

4 4. Hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes a. Suspensión temporal de la negociación de acciones. b. Reanudación de la negociación de acciones. c. Reducción significativa de capital en circulación. d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio. e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación. g. Otros hechos relevantes. SI NO No aplicable 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones SI a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20). b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales. c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. NO h) La sociedad gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de. La sociedad ha realizado operaciones repetitivas o de escasa relevancia de compras de Repos de Deuda Pública con el depositario. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable. 9. Anexo explicativo del informe periódico a) Visión de la gestora sobre la situación de los s durante el periodo. Influencia sobre el comportamiento de la IIC. Decisiones de inversión adoptadas por la gestora dentro de la política de inversión establecida en el folleto.el presente año se inició con un desplome de los s de renta variable, arrastrados por el temor a una recaída en recesión de la economía global, como consecuencia de la desaceleración y reajuste de la economía china, el desplome de las commodities y en particular del petróleo, y los débiles datos macro de economías avanzadas como la estadounidense y la japonesa. Tras lograr recuperarse prácticamente de las fuertes pérdidas de enero-febrero, las bolsas europeas han vuelto a sufrir fuertes caídas que al cierre del primer semestre han llevado las cotizaciones a la parte baja del rango de primeros de año. La razón principal de estas caídas ha sido el sorpresivo resultado del referéndum celebrado en el Reino Unido el 23 de junio para desanexionarse de la Unión Europea. La victoria de los partidarios del Brexit abre un periodo prolongado de incertidumbre que tendrá consecuencias económicas muy negativas, principalmente para el Reino Unido, aunque también (en menor medida) para la Unión Europea. La profundidad de los efectos económicos dependerá del grado de incertidumbre política que se genere, división política & social en R.U. y riesgo de contagio a otros países, como Francia y Holanda, donde partidos antieuropeístas están ganando presencia.la fortaleza de la demanda interna en la Eurozona hacía prever un crecimiento del 1,6 para este y el próximo año, a pesar de la debilidad del entorno global. Los esfuerzos del BCE para mejorar las condiciones de acceso a la financiación por parte de las empresas están dando sus frutos. El Plan de Inversiones para Europa, conocido como Plan Juncker, debería tener también un impacto positivo. Tras el referéndum británico resulta más difícil estimar previsiones de crecimiento, puesto que son posibles distintos escenarios. El escenario más probable es que el Brexit podría restar cerca de 0,5 p.p. al crecimiento de los dos próximos años, situándolo en el 1,4 en 2016 y en el 1,3 en En un escenario más pesimista, si las dudas se apoderan de los s y se teme por la desintegración de la Unión Europea y de la Zona Euro, esta economía podría incluso registrar tasas de crecimiento negativas. La forma más sencilla de evitar las dudas sobre el proyecto común sería aprovechar la ocasión para proclamar la intención de avanzar aún más en la integración. Se está a la espera de que el Reino Unido solicite formalmente su salida de la Unión Europea. Después tendrán que iniciarse unas negociaciones, que a priori se estiman bastante difíciles, para establecer el nuevo marco de relaciones entre los dos. La economía española ha mantenido durante el primer trimestre de este año el ritmo de crecimiento económico del segundo semestre del año pasado, si bien de cara al conjunto de 2016 se espera un crecimiento más moderado. Aunque el laboral ha mejorado, la tasa de paro sigue siendo muy alta, lo cual, junto con el déficit y la elevada deuda pública española, continúan siendo los principales problemas de nuestra economía. Las dificultades para formar gobierno constituyen también un problema añadido.en un entorno de crecimientos moderados a nivel global, la economía de EEUU, que cerró con un sólido crecimiento del 2,4, ha tenido un arranque de 2016 complicado por las incertidumbres en el panorama internacional, aunque se espera que el crecimiento repunte y se pueda cerrar el año en niveles del 1,8. Considerando todo lo anterior, la política de inversiones de la gestora se ha centrado en mantener una gestión activa de la cartera, operando en Europa y procurando aprovechar oportunidades e incertidumbre para realizar pequeñas inversiones a precios bajos. En este contexto, el patrimonio de la sociedad al ascendía a ,80 euros (al , ,39 euros) y el número de accionistas a dicha fecha a 157 (siendo 135 a ). La rentabilidad de la sociedad en el período, una vez descontados los gastos (2,20 anual sobre el patrimonio medio) es del -9,37. La rentabilidad de las Letras del Tesoro a 1 año ha sido del 0,06 en el periodo. Las rentabilidades obtenidas en el periodo por el resto de las IIC gestionadas por Dux Inversores, según su menor o mayor exposición a la renta variable, se encuentran entre 0,92 y -10,10. Por otra parte, la gestión de la cartera de esta Sociedad está subcontratada con Renta 4 Gestora SGIIC SA.b) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.esta Sociedad invierte todo su patrimonio, en gestión activa, en acciones cotizadas en Bolsa, tanto nacionales como de otros países de la zona euro. Únicamente se ha operado en 4/6

5 los s de contado de España, Francia y Alemania. La inversión en cartera interior ha disminuido y la exterior ha aumentado por la menor inversión en renta variable nacional y la mayor inversión en renta variable extranjera. Los resultados de la sociedad en el periodo se han visto arrastrados por el comportamiento negativo de la renta variable.no existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC.No existen en cartera inversiones en litigio. Al final del periodo no hay invertido más del 10 del patrimonio en otras IIC.No se ha operado con derivados en el periodo.c) Información de los riesgos que pueden surgir por la realización de la operativa que de conformidad con la Norma 4ª de la Circular 6/2010, no haya de considerarse a efectos del cumplimiento del límite según el cual la exposición total al riesgo de asociada a derivados no podrá superar el patrimonio neto de la IIC.No aplica.d) Resumen de las perspectivas del y de la actuación previsible de Bolsagar SICAV SA en cuanto a su política de inversión.habrá que estar muy atentos a la actuación de la UE, que podría aprovechar para fortalecer su proyecto, y al apretado calendario electoral de la UE. Los bancos centrales continuarán siendo claves. También habrá que estar muy atentos a la evolución de la economía China y de EEUU principalmente. En cuanto a Bolsagar SICAV SA, se espera mantener la actual política de inversiones, aunque no se descarta alguna variación en cuanto al porcentaje de inversión en renta variable o en la composición de la cartera, si las circunstancias del lo aconsejan. 5/6

6 10. Detalle de inversiones financieras Descripción de la inversión y emisor Divisa ES REPO RENTA 4 0, EUR 0 0, ,39 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS 0 0, ,39 TOTAL RENTA FIJA 0 0, ,39 ES Acciones ACS EUR 115 2, ,53 ES Acciones BBVA EUR 86 2, ,40 ES Acciones BANKIA EUR 60 1, ,87 ES Acciones CONSTRUCC.Y AUILIAR FERROCARR EUR 131 3, ,22 ES Acciones CIE AUTOMOTIVE EUR 225 5, ,05 ES Acciones DISTRIBUIDORA INTENACIONAL EUR 187 4, ,27 ES Acciones GLOBAL DOMINION ACCESS EUR 23 0,58 0 0,00 ES Acciones ELECNOR EUR 200 4, ,66 ES Acciones GAMESA EUR 195 4, ,68 ES Acciones GRIFOLS EUR 243 6, ,57 ES Acciones INTER. CONSOLIDATED AIRLINES EUR 9 0,22 0 0,00 ES Y14 - Acciones IBERDROLA EUR 286 7, ,13 ES Acciones LAR ESPAÑA REAL STATE EUR 89 2, ,22 ES E34 - Acciones MAFRE EUR 98 2, ,67 ES Acciones MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA EUR 141 3,52 0 0,00 LU Acciones ARCELORMITTAL EUR 0 0, ,51 ES Acciones NH HOTELES EUR 106 2, ,30 ES Acciones OBRASCON HUARTE LAIN S.A. EUR 34 0,86 0 0,00 ES Acciones PRISA EUR 122 3, ,50 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Descripción de la inversión y emisor Divisa ES Acciones REPSOL EUR 0 0, ,52 ES A34 - Acciones BANCO DE SABADELL EUR 62 1, ,78 ES E18 - Acciones TELEFONICA EUR 254 6, ,68 ES Acciones TECNICAS REUNIDAS EUR 0 0, ,41 ES Acciones TUBOS REUNIDOS EUR 20 0, ,64 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,61 TOTAL RENTA VARIABLE , ,61 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,00 DE Acciones ALLIANZ A.G. EUR 179 4, ,98 DE Acciones DAIMLER CHRYSLER A.G. EUR 91 2, ,69 FR Acciones TOTAL FINA EUR 0 0, ,80 FR Acciones LVMH MOET HENNESSY EUR 150 3, ,47 FR Acciones FRANCE TELECOM EUR 147 3, ,37 DE Acciones R.W.E. A.G. EUR 43 1, ,76 FR Acciones SANOFI-AVENTIS EUR 180 4, ,86 DE Acciones SAP AG-VORZUG EUR 228 5, ,43 DE Acciones SIEMENS A.G. EUR 202 5, ,50 TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA , ,86 TOTAL RENTA VARIABLE , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,86 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,86 6/6