Perspectivas Subsecretaría de Fomento a los Agronegocios Estudios Económicos Enero de 2011

Transcripción

1 Perspectivas 211 Subsecretaría de Fomento a los Agronegocios Estudios Económicos Enero de 211

2 Índice Perspectiva internacional Perspectivas agrícolas para 21/11 Perspectiva agrícola de largo plazo Perspectivas pecuarias para 211 Perspectiva pecuario de largo plazo Nuestro modelo

3 La formación de los precios en el mercado mundial D O P P DM OM P D O Precio Internacional Exportadores Q Mercado mundial Q Importadores Q La formación de los precios domésticos (i.e. maíz) Demanda f(precios, Población, Animales, Política, Exportaciones, Inventarios, etc.) = Oferta f(precios,superficie, Costos, Tecnología, Política,Importaciones, etc ) = Precio doméstico O=Oferta D=Demanda P=Precio Q=Cantidad

4 Mercado internacional de granos y oleaginosas Cambio en volumen (miles de toneladas métricas) (Variación % ) 2,5 2,5 2, 2, 1,5 1,5 1, 1, 5 5 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/1 1/11* FUENTE: SFA-SAGARPA, USDA Producción Título del gráfico (miles de toneladas y crecimiento anal) 1.8% %.4% 5% 3.8% 2.2% -1% 4/5 6/7 8/9 1/11* Soya Trigo Sorgo Arroz Maíz Inventarios finales (cambio en volumen y variación % respecto al ciclo anterior) Ciclo 21/11: Producción La producción mundial esperada en 21/11 será ligeramente menor a la observada en 29/1, (-1%) Los precios se han vuelto muy sensibles a los cambios de la oferta Demanda La demanda crece a tasas más rápidas que la producción debido al incremento de esta en países emergentes (i.e. China e India) Ésta NO ha disminuido ante cambios en los precios (es inelástica) Inventarios El nivel de inventarios registran el menor nivel en los últimos años Los inventarios presionan en gran medida a los precios actuales. 8, 6, 4, 2, -2, -4, -6, 4/5 5/6 6/7 7/8 8/9 9/1 1/11*

5 Expectativa de precios en el mercado internacional Precios de futuros (dólares por tonelada) Maíz Soya Trigo FUENTE: SFA; con datos de Reuters (CBOT y KBOT) Conceptos clave en la formación de precios 211: 1) Presión en los inventarios: La proyección de inventarios se prevé menor a la observada en 7/8 2) Oferta limitada: La necesidad de una mayor producción para reconstruir inventarios limita la oferta internacional 3) Demanda creciente e inelástica: la expansión económica y cambios en la dieta incrementan la demanda, la cual no reacciona al cambio en los precios 4) Política exterior: algunos países restringen sus exportaciones para asegurar su demanda doméstica 5) Mercado de futuros: la rentabilidad que ofrece el mercado de futuros atrae a inversionistas especuladores 6) Volatilidad: la presión que mantienen los componentes de mercado y su incertidumbre generan una alta correlación con el comportamiento macro externo (i.e. tipo de cambio, energía, crecimiento económico). FUENTE: SFA; con datos de Reuters and Rabobank

6 Otros conceptos clave en la formación de precios (dólares por bushel) 9/6/5 9/12/5 9/6/6 9/12/6 9/6/7 9/12/7 9/6/8 9/12/8 9/6/9 9/12/9 9/6/1 (dólares por barril, WTI) 4/1/21 4/3/21 4/5/21 4/7/21 4/9/21 4/11/21 4/1/211 Correlación precios de maíz y energía Dólar (índice) Depreciación Maíz Petróleo La política energética de Estados Unidos contempla la producción de etanol a base de maíz en los próximos años. Esta producción ha generado presiones importantes en la demanda y en los precios de este grano en los mercados internacionales. La recuperación económica mundial traerá consigo una depreciación del dólar en los mercados internacionales, lo cual conlleva a una mayor demanda exterior de productos agropecuarios y a una presión de los inventarios FUENTE: SFA; con datos de Reuters

7 1/3/25 1/7/25 1/11/25 1/3/26 1/7/26 1/11/26 1/3/27 1/7/27 1/11/27 1/3/28 1/7/28 1/11/28 1/3/29 1/7/29 1/11/29 1/3/21 1/7/21 1/11/21 1/3/211 1/7/211 1/11/211 1/3/25 1/7/25 1/11/25 1/3/26 1/7/26 1/11/26 1/3/27 1/7/27 1/11/27 1/3/28 1/7/28 1/11/28 1/3/29 1/7/29 1/11/29 1/3/21 1/7/21 1/11/21 1/3/211 1/7/211 1/11/ Escenarios internacionales de precios de maíz y trigo para 211 Fuente: JP Morgan y USDA Maíz amarillo CME (dólares por bushel) Escenario 1 Escenario 3 Escenario 2 Escenario 2 Inventarios alcanzan niveles inferiores a 28. Probabilidad alta. Escenario 1 Inventarios similares a 28. Probabilidad media. Escenario 3 Inventarios similares a 27, por encima de 28. Escenario cercano a USDA - WASDE Oct. Probabilidad baja Trigo suave CME (dólares por bushel) Escenario 2 Inventarios alcanzan niveles inferiores a 28. Probabilidad alta Escenario 1 Inventarios similares a 28. Probabilidad media. 2 Escenario 3 Inventarios similares a 27, por encima de 28. Escenario cercano a USDA - WASDE Oct. Probabilidad baja. Escenario 1 Escenario 3 Escenario 2

8 Componente internacional Transmisión de precios de granos a alimentos Existe una basta literatura referente a la metodología para calcular la elasticidad de transmisión de precios del productor hacia los precios del consumidor. Sin embargo, esta metodología puede adaptarse para calcular la transmisión del precio internacional en el doméstico. El modelo convencional (Houck) se expresa bajo la siguiente forma funcional: P it Pnt 1P it donde P nt y es el precio nacional e internacional, respectivamente, t=1,2..t, es la primera diferencia del operador y es el coeficiente que mide la transmisión del precio internacional hacia el nacional. Sin embargo, esta forma asume que existe una simetría en la transmisión de precios. Es decir, que el efecto de un incremento o disminución en el precio internacional hacia el precio nacional es igual. Asumir una simetría en la transmisión puede llevar a conclusiones erróneas y a decisiones de política imprecisas. Houck (1977) sugiere que los mercados responden de manera diferente a incrementos positivos o negativos en los precios. Houck (1997), presenta una forma funcional que segmenta la transmisión de precios, la cual se explica en la ecuación 2: P P P P nt P P P it1 1 it P donde it it it1 si it, y de lo contrario, y P it Pit Pit1 si, y de lo contrario. 1 it t t (1) (2) P it P it1

9 Metodología Transmisión de precios de granos a alimentos Se evalúa la Transmisión de Precios en dos pasos: Pnt Pat M1 M 2 jp it j P 1 2 j it j t j j M1 M 2 jp nt j jp 1 2 nt j t j j (1) Evalúa la transmisión de precios internacional a nacionales (2) Evalúa la transmisión de precios a nacionales de granos a alimentos Donde: P it Precio internacional P nt Precio nacional P at Precio delosalimentos P n, t P n, t P n, t1 Pi, t Pi, t Pi, t1 P i, t P i, t P i, t1 si P it P it 1 ; P i, t Pi, t Pi, t1 si Pit Pit1; 1i es el coeficiente de impacto de un incremento del precio de importación en el precio nacional y 2i es el coeficiente que mide el impacto de una caída en el precio internacional en el nacional. M1 y M2 es el número de rezagos, es decir, los periodos que incide el efecto de transmisión.

10 22-oct-9 22-nov-9 22-dic-9 22-ene-1 22-feb-1 22-mar-1 22-abr-1 22-may-1 22-jun-1 22-jul-1 22-ago-1 22-sep-1 22-oct-1 22-ene-9 22-feb-9 22-mar-9 22-abr-9 22-may-9 22-jun-9 22-jul-9 22-ago-9 22-sep-9 22-oct-9 22-nov-9 22-dic-9 22-ene-1 22-feb-1 22-mar-1 22-abr-1 22-may-1 22-jun-1 22-jul-1 22-ago-1 22-sep-1 22-oct-1 Coeficientes de transmisión de precios del maíz y trigo internacional al precio promedio nacional 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Precios del maíz (pesos por tonelada) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 - Precios del trigo (pesos por tonelada) Maiz Blanco MX Maíz Amarillo MX Maíz EE. UU. Pnt Amarillo 1.44con un p - valuede. 2.64con un p - valuede. M1 j P 1 it j Blanco 1.26con un p - valuede. 2.24con un p - valuede. j M 2 j Trigo duro México Trigo suave México Trigo duro EE. UU. P 2 j it j t Trigo suave EE. UU. Trigo duro 1 1.1con un p - valuede. 2.51con un p - valuede. Trigo suave 1 1.1con un p - valuede. 2.86con un p - valuede.

11 9-ene-9 9-feb-9 9-mar-9 9-abr-9 9-may-9 9-jun-9 9-jul-9 9-ago-9 9-sep-9 9-oct-9 9-nov-9 9-dic-9 9-ene-1 9-feb-1 9-mar-1 9-abr-1 9-may-1 9-jun-1 9-jul-1 9-ago-1 9-sep-1 9-oct-1 Coeficientes de transmisión de precios del soya internacional al precio promedio nacional 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, Precios del frijol de soya (pesos por tonelada) México EEUU (Chicago-Nov1) Pnt M1 j P 1 it j j M 2 j j P 2 it j t 1.89con un p - valuede. 2.61con un p - valuede.

12 Sector pecuario internacional enero febrero marzo abril mayo junio julio agosto septiembre octubre noviembre diciembre En 21, los precios internacionales de la carne de bovino, cerdo y ave mostraron una recuperación importante respecto a 29. 2,5 2,3 2,1 Ganado en pie en CME (Front contract) (Dolares por tonelada) El incremento de los precios internacionales se atribuye a: 1) El fortalecimiento de la demanda de carne, debido a la recuperación económica que incentivó el consumo de ésta; 2) Una contracción en la oferta internacional de animales derivado de la baja rentabilidad de la carne en 29. Para este 211 estará determinado por el costo de los insumos (particularmente granos y oleaginosas), nivel de sacrificio y tamaño de hato, el ingreso y sus efectos en la demanda mundial. 1,9 1,7 1,5 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Porcino en canal en CME (Dólares por tonelada) FUENTE: Reuters

13 Granos y oleaginosas Flujo del Modelo Agrícola Escenarios de Política Pública Sector Agropecuario Variables Macroeconómicas Nacionales Economía Internacional Superficie cosechada Ecuaciones de demanda Precio Internacional Rendimiento Consumo Comercio Internacional Producción Inventarios Importaciones Exportaciones

14 Pecuarios: bovinos Escenarios de Política Pública Sector Agropecuario Variables Macroeconómicas Nacionales Economía Internacional Inventario Muerte Crianza Sacrificio vacas Rendimiento en sacrificio vacas Producción de leche Inventario novillos/vaquillas Sacrificio novillos / vaquillas Rendimiento en sacrificio novillos/vaquillas Producción carne Importación Exportación Sacrificio becerros Rendimiento en sacrificio becerros Demanda

15 Leche Estructura de la cadena productiva IMPORTACIÓN LECHE EN POLVO REFERENCIAL PRODUCCIÓN POLVO OFERTA POLVO POLVO CONSUMO FINAL LICONSA INVENTARIOS VACAS LIQUIDA CONSUMO FINAL RENDIMIENTO ENVASADO PAZTEUR. CON. FINAL ULTRA PAZTEUR CON FINAL PRODUCCIÓN LECHE FLUIDA USO FRIO PROD. LACTEOS OFERTA CON FINAL EXPORT. IMPORT. OFERTA LECHE FRIA LECHE INDUSTRIALIZADA OFERTA LECHE E y C CONSUMO FINAL IMPORT. USO CALIENTE AUTO CONSUMO

16 Estimación de parámetros Fuera del modelo Elasticidad precio de la demanda (consumo humano) Bovino Cerdo Pollo Trigo Arroz Maíz Sorgo Frijol Bovino Cerdo Pollo Trigo Arroz Maíz Sorgo Frijol Elasticidad ingreso de la demanda (consumo humano) Elasticidad ingreso d Bovino.26 Cerdo.45 Pollo.51 Trigo.2 Azzoz.15 Maíz -.4 Sorgo Frijol -.15

17 Estimación de parámetros Fuera del modelo Elasticidad precio de la superficie sembrada Trigo Arroz Maíz Sorgo Cebada Otros Soya Cebada Algodón Frijol Elasticidad directa Precios Trigo Arroz Maíz Sorgo Cebada Otros Soya Cebada Algodón Frijol