REPUBLICA DE PANAMA Ministerio de Economía y Finanzas DIRECCION DE CREDITO PUBLICO

Transcripción

1 REPUBLICA DE PANAMA Ministerio de Economía y Finanzas DIRECCION DE CREDITO PUBLICO

2 Ministerio de Economía y Finanzas Gestión de la Deuda Pública Aracelly Méndez Directora de Crédito Público Chile Octubre 2000

3 AGENDA K Funciones de la gestión de deuda K Clasificación de la deuda externa K Evolución de la deuda externa K La programación financiera de la gestión de deuda K Reestructuración de Deuda-Brady K Resumen de Emisiones y Operaciones de Reestructuración K Gestión de la deuda en SIGADE

4 Funciones de la gestión de la deuda Función de control Operaciones Negociación Negociación Operaciones Servicio Servicio DEUDA Utilización Operaciones Utilización Interacciones Transacciones Función de Registro Entorno microadminstrativo Función de Análisis

5 Clasificación de la deuda externa Saldos de la Deuda al 30 de Septiembre del 2000 Fuente Monto Multilaterales 1,100.7 Bilaterales Banca Comercial 18.3 Bonos 4,131.3 Total 5,636.3

6 Evolución del saldo de la Deuda Pública Externa Período: Diciembre 1986 Diciembre de ,500 6,000 Negociaciones con las IFI's y el Club de París Negociaciones con la Banca Comercial Operaciones de recompra y canje de Bonos Brady 5,500 5,000 4,500 Cancelación de atrasos IFI's y Club de París Emisión de Bonos Brady Emisión de bonos globales $350 millones 4,000 Cesa el servicio de la deuda 3, ,876 3,849 4,919 5,276 5,610 5,811 5,182 5,264 5,505 5,890 5,069 5,050 5,180 5,411 5,700

7 Objetivos de la programación financiera K Administrar el riesgo K Minimizar los costos de financiamiento K Obtener y mantener acceso a fuentes de financiamiento K Administrar la liquidez K Mantener el servicio de la deuda dentro los límites presupuestarios

8 Cuáles son los riesgos que enfrentamos Tasas de cambio Tasas de interés Liquidez Crediticio Otros Riesgo

9 Riesgos K Volatilidad de los flujos de caja netos debido a: Fluctuaciones en las tasas de cambio Flujos de caja compuestos por monedas de distinta denominación K Volatilidad de los flujos de caja netos debido a: Fluctuaciones en las tasas de interés Utilización de tasas de interés diferentes K Riesgo de insolvencia de los beneficiarios finales de un préstamo K Volatilidad de los flujos de caja netos debido a diferencias en los vencimientos de los activos y pasivos, o de los ingresos y gastos

10 Gestión del riesgo El riesgo se minimiza cuando: K Las características de riesgo de los ingresos son iguales a las de los gastos K Las características de riesgo de los activos son iguales a las de los pasivos

11 Puntos a seguir en la programación financiera K Objetivos al elegir los términos de la deuda K Determinación de los fondos disponibles para servir la deuda K Limitaciones en la elección de los términos

12 Aplicación de la programación financiera KObjetivos KEstrategia KEjecución

13 Objetivos de la programación Minimización del costo Presupuesto Minimización del riesgo Optimo de la Cartera Liquidez

14 Herramientas de programación en los países K Selección de fuentes de financiamiento K Operaciones de cobertura de riesgo K Operaciones de reducción

15 Beneficios de la Operación de Bonos Brady K Reestructura más del 65% de la deuda externa K Reducción de $1, millones K Alivia la carga de intereses en 2% del PIB al año. K La relación deuda PIB reduce de 71% a 61% en K Transforma préstamos comerciales en bonos lo cual hace su servicio predecible K Restaura el acceso de la República a los mercados internacionales de capital bajo mejores términos y condiciones.

16 Resumen de emisiones US Millones de dólares Emisión Fecha Plazo Cupón % Monto Euro 02 Feb Global 27 Sep Yankee 08 Apr Global 29 Mar put Global 20 Jun Total 2,350

17 Resumen de operaciones de Mercado (US millones de Dólares) Bono Retirado Pagado Reduccion Par IRB Descuento PDI Total 1,671 1,

18 Por qué reestructurar Brady KLos bonos Brady se cotizan en el mercado de capitales por debajo de su precio nominal. KLos Brady se cotizan a un rendimiento artificial alto por lo que afectan la curva de la República de Panamá KAmpliar la liquidez de los puntos de referencia en el mercado

19 Por qué reestructurar Bradys? K Reducir el saldo nominal de deuda y así mejorar los índices de crédito K Reducir el servicio de deuda corriente y así disminuir las necesidades de financiamiento K Reemplazar instrumentos con tasa flotantes (Brady s) con instrumentos de tasa fija y eliminar el riesgo de intereses K Extender el perfil de madurez

20 Gestión de la deuda en SIGADE

21 Qué es el SIGADE? K Sistema de gestión y análisis K Base de datos relacional K Ambiente Windows K Multiusuario

22 Características del SIGADE K Registro de información de Préstamos Donaciones Relación con proyectos K Cálculo de intereses y comisiones K Cálculo de tablas de amortización K Proyecciones y programación de pagos K Reportes generados por los usuarios

23 SIGADE permite al usuario K Analizar de los términos de la deuda K Analizar de los flujos de efectivo K Determinar la necesidad de fondos para servir la deuda K Hacer comparaciones en la elección de los términos

24 Lo que permite administrar activamente los pasivos Objetivos K Reconfigurar/optimizar Reducir costo de fondos Extender/suavizar amortizaciones Reducir el saldo de la deuda K Promover un mercado secundario ordenado Estrategia K Remover distorsiones de la curva K Proveer liquidez Emitir en base a parámetros K Diversificar la fuente de fondos K Retiro oportunista de deuda Tácticas KNuevas emisiones Momento Tipo (v.g. reaperturas, canjes, transacciones estructuradas) Reducción del saldo de la deuda KRecompras de deuda Momento vs. metodología de emisión KDerivativos

25 SIGADE El menú principal

26 Información general

27 Ventajas de Sigade Versión 5.2 K Incluye cambios para gestionar la deuda en Euros: Incluye el Euro como nueva moneda principal: permite que se generen informes en euros y convierte automáticamente en euro todos los pagos K Permite registrar tipos de cambio con mayor precisión Aumento de los campos numéricos para incluir tipos de cambio con más dígitos (16) K Calcula los intereses devengados Permite al usuario calcular los intereses devengados en cualquier momento, visualizando así los intereses devengados entre fechas de pago K Integración del DSM+ (Modelo de Sostenibilidad de la Deuda del Banco Mundial) Permite analizar la estrategia de la cartera de deuda utilizando la base de datos de Sigade

28 Muchas Gracias