El ahorro en una AFORE: suficiente o insuficiente?

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1 El ahorro en una AFORE: suficiente o insuficiente? I. Introducción Más de 30 millones de mexicanos 1 de la denominada Generación AFORE ahorran para obtener una pensión a través del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). En dicho Sistema, el ahorro que cada trabajador realice durante su vida laboral se deposita en una cuenta individual en una AFORE. Al cumplir los requisitos para pensionarse (65 años y 1,250 semanas de cotización para los trabajadores afiliados al IMSS), el saldo acumulado servirá para que el trabajador obtenga una mensualidad o pensión durante los años de su retiro. El ahorro que cada trabajador acumule a lo largo de su vida laboral depende de diversos factores: el tiempo que permanezca laborando en la formalidad, los rendimientos netos que la AFORE le otorgue a su ahorro y principalmente, las aportaciones que realice. En México, el nivel actual de aportación obligatoria establecido en la Ley del IMSS es de 6.5% del salario base de cotización, el nivel más bajo de aportación de los 34 países de la OCDE. Cabe agregar que todos los estudios disponibles, nacionales e internacionales, advierten que un nivel de 6.5% de ahorro pensionario resulta insuficiente para acceder a tasas de reemplazo óptimas. En este blog, se evalúa cuál sería el impacto en las pensiones de los ahorradores en caso de que la aportación, obligatoria y/o voluntaria, creciera a 10% o a 13% del SBC. II. Los componentes del ahorro pensionario 1. Aportaciones para el Retiro Para ilustrar mejor el monto de dinero que ingresa a la AFORE se realiza el siguiente ejercicio. Si tomamos en cuenta que actualmente el salario mínimo diario se ubica en $73.04 diarios, entonces, 1 A diciembre de 2015, 31,368,045 trabajadores pertenecían a la Generación AFORE, el resto de las cuentas del SAR pertenecen a la Generación de Transición o cotizan al ISSSTE. 1

2 por cada salario mínimo que gane el trabajador, se aportará a su cuenta para el retiro un total de $1,733 al año, suponiendo que el referido trabajador laboró en un empleo formal durante todo ese año y sin considerar rendimiento. Del total aportado anualmente ($1,733 pesos), por cada salario mínimo que gana el ahorrador, el trabajador contribuye con $300, el patrón con $1,373 y el gobierno con $60, sin considerar la cuota social (Diagrama 1). Diagrama 1 Aportaciones anuales al ahorro para el retiro por cada salario mínimo Patrón Salario mínimo Salario mínimo anual $1, % diario Trabajador 1.125% $ % Porcentaje total de aportación $73.04 $26,660 Gobierno 0.225% $60 Siguiendo con el ejemplo, imaginemos un trabajador que labora en la formalidad ininterrumpidamente por un periodo de 40 años. Por cada salario mínimo que perciba el trabajador, el monto ahorrado total equivaldría a $69,315, sin considerar rendimientos. Dicho monto, equivaldría a 2.6 veces el salario mínimo anual ($26,660 pesos); esto es, el monto que ingresa a la AFORE alcanzaría para sufragar 2.6 años con el mismo nivel de ingreso, una vez que se retire del mercado laboral. Si consideramos que en promedio la esperanza de vida es de 18.4 años al cumplir 2

3 los 65 años. (Diagrama 2) 2, el monto que ingresa a la AFORE a través de la aportación obligatoria tripartita resulta claramente insuficiente. Diagrama 2 2. Rendimientos Una de las virtudes del sistema de pensiones de cuentas individuales es que, a diferencia de los sistemas de pensiones tradicionales de reparto, los recursos aportados por el trabajador, el patrón y el gobierno se individualizan y se invierten lo que permite generar un rendimiento a lo largo de la vida laboral del trabajador. Dichos rendimientos se acumulan junto con las aportaciones para formar parte del ahorro para el retiro de los trabajadores. Entre más altos sean los rendimientos mayor será el monto acumulado por los trabajadores en sus cuentas individuales. Por ejemplo, si durante 40 años las aportaciones generaran rendimientos de 1% anual, el monto pensionario acumulado le permitiría al cuentahabiente elevar de 2.6 años (el escenario sin rendimientos) a 3.2 años el tiempo que le alcanzaría la pensión (bajo el supuesto de un mismo nivel 2 De acuerdo a la ONU, la esperanza de vida de la población mexicana de género masculino después de los 65 años es de 18.4 años. Para más detalle, véase: United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division (2015). World Population Prospects: The 2015 Revision, custom data acquired via website. 3

4 de ingreso). Con un rendimiento anual de 4%, más cercano a las expectativas actuales de rendimientos futuros, el saldo acumulado pasaría de 2.6 años (sin rendimientos) a 6.2 años con el mismo ingreso (Cuadro 1). Cuadro 1 Ahorro para el retiro con aportaciones obligatorias bajo diferentes rendimientos (Expresado como veces el ingreso anual) Rendimiento Ahorro para el retiro real anual (veces el ingreso anual) 0% 2.6 1% 3.2 2% 3.9 3% 4.9 4% Cuota Social En adición a la aportación obligatoria para el retiro y los rendimientos, el Gobierno Federal realiza una aportación complementaria denominada Cuota Social. Esa aportación tiene como objetivo aumentar el ahorro pensionario de los trabajadores, sobre todo de aquéllos con bajos ingresos. Así, la Cuota Social más alta es para aquellos cuentahabientes con ingresos equivalentes a un salario mínimo (SM) y la más pequeña para aquellos con un salario de 15 SM (para trabajadores con ingresos mayores a 15 SM el Gobierno no otorga el beneficio de la Cuota Social). Monto total ahorrado: aportaciones, rendimientos y Cuota Social Sumados los tres conceptos, las aportaciones tripartitas, los rendimientos y la Cuota Social, el ahorro pensionario que podría acumular un trabajador con un ingreso de 3 SM durante 40 años alcanzaría para vivir 8.3 años con el mismo ingreso (si su AFORE le genera un rendimiento de 4%) (Cuadro 3). 4

5 Cuadro 3 Saldo pensionario al retiro por ahorro obligatorio más Cuota Social bajo diferentes rendimientos (Expresado como veces el ingreso anual) Número de salarios mínimos Rendimiento Mayor a 15 0% % % % % Nota: Los números difieren para cada nivel de ingreso por el efecto diferenciado de la cuota social III. Qué efecto tendría sobre la pensión incrementar la aportación? Mayor ahorro para ampliar el tiempo de la pensión Mucho se ha comentado sobre el tema de la insuficiencia de ahorro en la cuenta AFORE. Pero cuánto impactaría en la pensión de los ahorradores un aumento en las aportaciones? Para ejemplificarlo de una manera sencilla se realizaron ejercicios para comparar el ahorro que tendrían los trabajadores al final de su vida laboral con aportaciones de 6.5%, 10% y 13% de su ingreso (Gráfica 1). 3 Como ejemplo, se puede comentar el caso de un cotizante de tres salarios mínimos: 3 Los supuestos bajo los que se desarrollaron los ejercicios de este apartado, son los siguientes: carrera salarial plana de 40 años, edad inicial de cotización a los 25 años, edad de retiro de 65 años, densidad de cotización de 100%, cuota social vigente a junio de 2016, rendimientos neto de comisiones de 4% anual, género masculino, saldo inicial de cero pesos, porcentaje de aportación obligatoria indicado. 5

6 Como se mencionó previamente, una aportación de 6.5%, considerando rendimientos de 4% y cuota social, permitiría al trabajador acumular recursos en su cuenta AFORE que alcanzaría para 8.3 años de ingreso (con el mismo ingreso después de su retiro). Con una aportación de 10% de su ingreso, rendimientos de 4% más la cuota social, el total de recursos acumulados en la cuenta AFORE alcanzaría para 11.6 años (con el mismo nivel de ingreso de 3 SM). Finalmente, si la aportación fuera de 13%, rendimientos de 4% más la cuota social, el total de recursos acumulados en la cuenta AFORE alcanzaría para 14.4 años (con el mismo nivel de ingreso de 3 SM). Gráfica 1 Saldo acumulado al retiro con diferentes escenarios de aportación (Expresado como veces el ingreso anual) aportación = 6.5% aportación = 10% aportación = 13% 18.9 Esperanza de vida 18.4 años Nivel salarial (número de SM) Nota: Los números difieren para cada nivel de ingreso por el efecto diferenciado de la cuota social 6

7 $2,999 $4,206 $5,241 Pensión mensual ($) $4,461 $6,472 $8,197 $8,164 $12,187 $15,636 $11,867 $14,944 $17,902 Tasa de reemplazo (%) $23,075 $22,991 $29,888 Mayor pensión y tasas de reemplazo Como era de esperarse, mayores niveles de aportaciones a la cuenta AFORE elevan el monto acumulado. Dicho monto, se reparte en mensualidades de pensión. Es de esta partición que surge el concepto de tasa de reemplazo. Si existe un monto constitutivo mayor en la cuenta AFORE, el dinero acumulado alcanzará para financiar más tiempo la pensión o servirá para elevar la tasa de reemplazo (el monto de la pensión). En el caso de un cuentahabiente de tres SM y bajo contextos de aportaciones de 6.5%, 10% y 13%, los montos de la pensión mensual que alcanzaría se ubicarían en $2,999, $4,206 y $5,241, respectivamente. 4 Esto permitiría que su tasa de reemplazo se elevara de 46% a 64% y hasta 80% (Gráfica 2). 5 Gráfica 2 Pensión y tasa de reemplazo con diferentes escenarios de aportación Pensión obtenida Tasa de reemplazo 35, % 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 Aportación = 6.5% Aportación = 10% Aportación = 13% 80% 64% 46% 75% 59% 41% 71% 70% 56% 54% 37% 36% 68% 52% 34% 100% 80% 60% 40% Nivel salarial (número de SM) 20% Nota: Los números difieren para cada nivel de ingreso por el efecto diferenciado de la cuota social Nota: los montos presentados no consideran el valor de la Pensión Mínima Garantizada. 4 La estimación de pensión corresponde al primer pago por retiro programado para un trabajador sin beneficiarios, URV vigente al 22 julio de El concepto de tasa de reemplazo hace referencia al porcentaje que representa la pensión sobre el nivel del último salario percibido por el trabajador. 7

8 IV. Consideraciones finales 1) Los ejercicios presentados en este breve informe muestran el notable impacto que tendría sobre la tasa de reemplazo el elevar la aportación a la cuenta AFORE (pasar de una tasa de reemplazo de 46% hasta 64% con aportación de 10% y 80% con aportación del 13%). 2) El ejercicio aquí presentado presupone una densidad de cotización del 100%. Pero como se ha comentado previamente, existen trabajadores que pasan periodos de tiempo laborando intermitentemente en la informalidad, por lo que no cotizan de manera permanente a su fondo de ahorro para el retiro 6, motivo adicional para buscar fuente alternativas de ahorro para cubrir las lagunas previsionales. 3) Por todo ello, conviene seguir insistiendo en la importancia de buscar alternativas para elevar el monto de ahorro en la cuenta AFORE para mejorar el nivel de las pensiones. 6 Para revisión amplia del tema véase el blog: La densidad de cotización: elemento fundamental de las pensiones 8

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