Evolución de la economía de China y su impacto en América Latina

Transcripción

1 ww.asiayargentina.com Evolución de la economía de China y su impacto en América Latina Lic. Gustavo A. Girado XXXI Asamblea General de la FIAB Buenos Aires - julio 2004

2 Importancia relativa de la R. P. China Con 9,6 millones de kms2 es la tercer nación en tamaño del mundo, pero sólo un poco más del 10% de su tierra es arable (EEUU, el 19%). Con 1,3 mil millones de habitantes, es el país más poblado, pero no el de mayor densidad: tiene 133 habitantes por km2 (5.771 tiene Singapur, 308 la India y 30 los EEUU.) Ya se encuentra entre las 5 economías más grandes del planeta con un PIB superior a los us$ 1,2 billón y es la cuarta potencia comercial. Durante la mayor parte de los noventa, la economía china fue la que más rápido creció en todo el mundo, promediando el 11%. Hoy tiene una media de un dígito, que sigue estando muy por encima del promedio mundial.

3 Importancia relativa de la R. P. China En 2020 China contará con una PEA de millones, mientras que en la UE serán 280 millones. Ese año China tendrá millones de habitantes, la mitad de los cuales vivirá en ciudades. En 2002 el PIB alcanzó el billón de dólares, en 2010 será como el de Alemania y en 2020 será solamente superado por los EE.UU. Con el actual ritmo del PIB per capita, en millones de chinos tendrán alto poder adquisitivo. En 2010 la costa de Shanghai tendrá un PIB equivalente a Portugal y en 2020 esa zona concentrará el 30% del PIB chino y el 10% de su población En China se gradúan hoy más ingenieros que en EE.UU. y la UE juntas, cuyos salarios pueden ser hasta un 90% inferiores que sus homólogos occidentales. En 2020 China explicará el 10% del comercio mundial.

4 Importancia relativa de la R. P. China Emergencia china y su impacto en la economía global Nuevo rol global Gran crecimiento y mayor participación total (X, M, PIB) Sostén regional. Integración comercial, productiva y financiera Futuro y reformas Ganadores y perdedores

5 Importancia relativa: como socio comercial global Balanza comercial de la R. P. China -en miles de millones de us$- 500,0 450,0 400,0 350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0-50, Exportaciones Importaciones Saldo

6 Importancia relativa: como socio comercial global Superavit comercial global desde hace años, pero decreciente y normal respecto de su PIB. Ultimos 4 años: tasa media de incremento de las importaciones = 20,4% y de las exportaciones = 15,5%, ambos procesos fuertemente impulsado por filiales extranjeras radicadas en China. Como el comercio mundial, en ese período, creció al 4,2%, China aumenta su porción del mercado mundial a razón de 0,5% anual. Tiene un superavit comercial creciente con EE.UU. Los resultados del comercio bilateral con el resto del mundo son heterogéneos.

7 Estructura y evolución de la economía de China Composición de las exportaciones Otras manufacturas 31,1 36,7 12,7 Maquinaria y equipo de transporte 2,8 21,1 39,0 Manufacturas básicas 16,3 16,4 21, Combustibles minerales 2,6 3,6 26,1 Alimentos y animales vivos 4,5 6,7 13,9 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0

8 Estructura y evolución de la economía de China Composición de las importaciones Otras manufacturas 4,5 6,7 6,3 Maquinaria y equipo de transporte 38,4 39,9 46,4 Manufacturas básicas 16,4 21,8 28,2 Químicos 10,6 13,2 13,1 Combustibles minerales Materias primas (excl. combustibles) 0,4 3,9 6,5 7,7 7,7 7, Alimentos y animales vivos 1,8 3,7 4,6 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0

9 China y sus vecinos. Perspectivas Participación de China en sus mayores mercados de exportación -importaciones desde China como % del total de sus importaciones-

10 Importancia relativa: velocidad de su crecimiento Tasa de crecimiento del PIB (en %) y PIB per capita (en us$) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2, ,8 9, , , , , , , , , , ,5 1097, ,1 8, , Tasa de crecimiento del PBI real PIB per capita

11 Importancia relativa: como receptor de Inversión n Extranjera Directa Ingreso de IED en los años noventa en la R. P. China -en miles de millones de us$- 60,0 50,0 44,2 43,8 40,8 46,8 52,7 53,5 40,0 37,5 40,2 40,3 30,0 33,8 27,5 20,0 10,0 11,0 3,5 4,4 0,

12 Importancia relativa: como receptor de Inversión Extranjera Directa Esas inversiones masivamente constituyen nuevos proyectos. De las 500 empresas más grandes del mundo, 400 ya tienen su filial en este país. El vínculo IED-comercio es muy estrecho. En 2000, el 48% del las exportaciones chinas se explicaba por la actividad de las empresas extranjeras radicadas en su territorio (era el 2% en 1986), y el 52% de las importaciones (el 5,5% en 1986). En 1999 cerca del 70% del comercio que realizaron las empresas extranjeras en China pertenecía a la categoría de procesado y ensamblado Banco Mundial estima us$ 55 mil millones de IED en 2004 y us$ 59 mil millones para 2005.

13 Estructura y evolución de la economía de China 30,0 Tasa de inflación y tipo de cambio 25,0 24,1 Inflación 20,0 17,1 Tipo de cambio 15,0 14,7 % 10,0 8,4 8,3 8,3 8,3 5,0 0,0 5,2 5,4 3,1 3,4 6,4 5,8 5,8 2,8 0,4 0,7 2,0-0,8-1,4-0,8-5,

14 Estructura y evolución de la economía de China MONEDA Y FINANZAS I Antes: Mediados de la década del 90: recortes en la tasa de interés Crisis asiática y el excesivo éxito en el enfriamiento económico Políticas de estímulo de la demanda agregada Ahora: Reflejo de vulnerabilidades Dificultades para canalizar los ahorros NPLs En 2003: M2, liquidez, inflación

15 Estructura y evolución de la economía de China MONEDA Y FINANZAS II Medidas Esterilización, mayores reglamentaciones, reservas CBRC Recapitalización de los 4 grandes bancos públicos Entonces desregulación de la tasa de interés?

16 Estructura y evolución de la economía de China Banca extranjera MONEDA Y FINANZAS III Activos: us$ 53,6 mil millones Son 64 Bancos de 19 países con 195 oficinas bancarias (88 ya pueden operar en yuanes) y 213 oficinas representativas Servicios en yuanes a chinos: hasta 12/03 solamente en Shanghai y Shenzen. Hoy en 13 ciudades. Asociaciones bancarias chinas con capitales extranjeros

17 Perspectivas INTRODUCCION Límites del modelo Tasas de ahorro e inversión. Comparación Caída de la productividad marginal del capital

18 Año 2003 Aumento PIB 9,1% Aumento de las exportaciones 31% (el 5,9% del total mundial) Aumento ventas inmobiliarias 25% del PIB Pekín 20% del PIB Shanghai Inflación 1,2% Superávit comercial us$ 25,5 mil millones China explicó consumo mundial del: 40% cemento 31% carbón 30% hierro 27% acero 25% aluminio 7% petróleo por lo tanto aumento de precios locales e internacionales en materias primas que se usan en la construcción

19 Perspectivas II Primer trimestre de 2004 Crecimiento PIB 9,7% Inversión en activos fijos 43,0% (36% en 1994) Reservas alcanzaron los us$ millones Inflación a mayo 4,4% (la más alta en 7 años; la estimada para todo 2004 era 3%) Aumento préstamos bancarios 21% Aumento de las exportaciones 34% Aumento de las importaciones 42%... produciéndose por primera vez déficit comercial de us$ 8,2 mil millones Sobrecalentamiento de China o de algunos sectores? -acero, cemento, automóvil e inmobiliario- Metáforas aeronáuticas: Soft landing o hard landing?

20 Perspectivas III Primer paquete de medidas de enfriamiento : Control directo de los préstamos bancarios a sectores con exceso de capacidad Aumento del coeficiente de reserva de los bancos comerciales Incremento de la tasa de redescuento del banco central Reducción de las emisiones de bonos especiales Son suficientes? Opciones más radicales: aumento de la tasa de interés modificar la paridad del yuan mayor control de capitales Segundo paquete de medidas: Monetarias: lento resultado CBRC: estrecho control sobre el sistema bancario/financiero

21 Perspectivas IV Evolución segundo trimestre 2004 ABRIL MAYO 19,1% Producción industrial 17,5% 34,7% Inversiones en activo fijo 18,3% 19,1% Oferta de dinero -1,6% (vs. Abril) 20,4% Crédito 19,0% 3,7% Inflación 4,4% 13,2% Ventas minoristas 17,8% 15% (4 m.) IED 11,3% (5 m.) Inversiones en sectores: 74% (4 m.) químico 66% (5 m.) 90% (4 m.) hierro 73% (5 m.) 34% (4 m.) construcción 32% (5 m.)

22 Perspectivas V Que nos espera para el resto del 2004 POR AHORA no se modifica la tasa de interés No hay recalentamiento generalizado de la economía Ajuste de políticas Bancos públicos Tasa de NPLs Inflación... benigna? Greenspan y la FED

23 Impacto I MATERIAS PRIMAS Diversos motivos del aumento de sus precios Energéticos Agrícolas

24 Impacto I SOBRE MATERIA PRIMA INDUSTRIAL Y ENERGETICA La dinámica china y su demanda de energía Prioridades políticas: estabilidad y crecimiento controlado Petróleo, cobre, níquel y acero, entre otros, y su impacto en precios Perú, Bolivia, Chile, Ecuador, Colombia, Venezuela, México

25 Impacto II SOBRE MATERIA PRIMA AGRICOLA Menor producción interna Trigo, arroz y maíz Cosechas y demanda insatisfecha Reducción de las áreas disponibles para sembrar Problemas con el agua Desierto + construcción industrial + automóviles Mano de obra y la doble cosecha EE.UU.

26 Impactos III Salarios chinos Sobre Latinoamérica y su dinámica China como amenaza México y el hollowing out Textiles y el caso mexicano Brasil y Argentina: soja e industriales. Mercados complementarios. Síndome chino? Transporte marítimo

27 Futuro mediato Dinámica de China Dilema del crecimiento con estabilidad Más controles sobre bancos e inversiones? Gobierno central versus gobiernos locales Desaceleración de China: más tasas y menos exportaciones