Política Fiscal en Colombia. Octubre 2014

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Óscar Casado San Martín
hace 6 años
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1 Política Fiscal en Colombia Octubre 2014

2 Agenda Política y Marco Fiscal de Mediano Plazo MFMP y Presupuesto General de la Nación

3 Política Fiscal en Colombia En 2011, el gobierno colombiano adoptó mediante la Ley 1473, la Regla Fiscal para el país, la cual es una mandato cuantitativo que define el rumbo de las finanzas del gobierno nacional central, con el objetivo blindar el manejo del fisco colombiano y lograr que la inversión pública sea contra-cíclica. Numerosos países han adoptado reglas similares (alrededor de 80 en el mundo) entre los que se destacan en la región Chile, Brasil, Perú y México. Adicionalmente, mediante el Acto Legislativo 3 de 2011, se declaró el principio de Sostenibilidad Fiscal como un derecho de los colombianos. La idea central, según se definía en la motivación de la misma, es que el Gobierno proteja la sostenibilidad fiscal cuando la senda de gasto que adopta en el presente no socava su capacidad para seguir gastando en la promoción de los derechos sociales y en los demás objetivos del Estado en el mediano plazo. A partir de lo anterior, con la Ley 1695 de 2013, de Impacto Fiscal, se intentó moderar el efecto de las sentencias judiciales sobre el fisco, y así, se estipuló que una vez proferida una sentencia por cualquiera de las máximas corporaciones judiciales, esta module, modifique o difiera los efectos de aquella, con el objeto de evitar alteraciones serias de la sostenibilidad fiscal * * Juan Manuel Charry: Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

4 Regla Fiscal y Ciclo Económico La regla fiscal aplica sobre el balance estructural del gobierno, es decir, una vez los ingresos y gastos del gobierno han sido ajustados por el ciclo de la actividad económica y los efectos transitorios de la actividad minero-energética. Ingresos observados: ingresos estructurales (PIB potencial) vs ingresos cíclicos (ciclo económico y minero-energético). Gastos Observados: Gastos estructurales (PIB potencial) vs gastos contra-cíclicos: los gastos contra-cíclicos sólo se podrán usar cuando el PIB efectivo se estima 2 puntos porcentuales por encima o por debajo del potencial. Así entonces, cuando se estime un crecimiento cercano al potencial, los gastos deberán permanecer estables. En cambio, el déficit puede variar todos los años vía ingresos, dado que es posible se recaude más o menos de lo proyectado, afectando el déficit final, el cual puede terminar siendo mayor o menos al estructural. Lo anterior se conoce como el estabilizador automático. El caso anterior se cumplirá para 2014 y 2015, dado que se proyecta se crezca cerca (un poco inferior) al PIB potencial, el balance efectivo sólo podrá diferir del balance estructural por los ingresos cíclicos, mientras los gastos contra-cíclicos serán 0. Fuente: MHCP, Corficolombiana Informe Semanal Julio 14 de Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

5 Supuestos MFMP Colombia 2015: Petróleo Para el 2014 y 2015 el MFMP (actualizado) estima que se cumpliría la meta de producción y precios contempladas. Así, en este rubro los ingresos cíclicos serían iguales a los estructurales. No obstante, hoy las proyecciones lucen optimistas en cuanto a la producción y el precio del petróleo para los años venideros, al contrastarlas con la curva de futuros del WTI. Proyección Petróleo Curva Futuros del Petróleo (WTI) Precio del Petróleo de largo plazo (USD por barril) Oct-14 Jun-14 Oct-13 1,200 1, ,150 1,100 1,094 1,130 1,131 1,100 1, ,050 1, ,029 1, Fuente: MHCP. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

6 Supuestos MFMP Colombia 2015: Crecimiento El MFMP está contemplando que el déficit efectivo podría ser inferior al déficit estructural hasta el 2021, dado unos ingresos cíclicos por debajo de los estructurales (con el actual crecimiento estimado de 4.7%), y así, no se incumpliría la regla fiscal para los próximos años. Tal meta se cumple en 2014 dado que se prevé un ciclo económico negativo, crecimiento real por debajo del potencial, que ocasiona un balance cíclico negativo de -0,1 del PIB que, sumado al déficit total proyectado de 2,4%, permite alcanzar el nivel estructural de 2,3% del PIB ordenado por la norma. De otro lado, en la medida en que a partir de 2022 se cierra la brecha de producto y no se espera ciclo energético, el déficit observado será igual al estructural a partir de ese año. MFMP. PIB Potencial Déficit Efectivo y Estructural PIB Potencial Estimado % -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% Déficit Estructural Déficit Efectivo -1.17% -1.04% -1.42% -1.04% -1.90% -1.60% -1.40% -1.20% -2.10%-2% -1.66% -2.20% -2.34% -2.10% -2% -2.42% -2.35%-2.24% Fuente: MHCP. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

7 Agenda Política y Regla Fiscal Presupuesto General de la Nación y Reforma Tributaria

Presupuesto General de la Nación (PGN) 2015 El PGN 2015 asciende a $216.2 billones (B), lo que representa un aumento del 6.4% con respecto a el presupuesto de 2014.

8 Presupuesto General de la Nación (PGN) 2015 El PGN 2015 asciende a $216.2 billones (B), lo que representa un aumento del 6.4% con respecto a el presupuesto de A grandes rasgos, en el planteamiento inicial para el 2015 los gastos destinados para inversión caen en -1.4%, mientras los de funcionamiento y deuda aumentan en 6.4% y 15.2% respectivamente. Hasta el momento, con la reforma propuesta, el rubro de inversión aumentaría 5%, al igual que los gastos en funcionamiento, mientras el servicio de deuda en 10.9%. PGN PGN 2015 (actualizado) Funcionamiento Deuda Inversión % % % Fuente:. Gráficos e información tomados de MHCP. Cálculos: Estudios Económicos FIDUBOGOTÁ.

Ingresos Presupuestados 2015 Con la terminación del impuesto al patrimonio y el GMF (2 por mil), un poco más del 50% de los ingresos totales son ingresos corrientes.

9 Ingresos Presupuestados 2015 Con la terminación del impuesto al patrimonio y el GMF (2 por mil), un poco más del 50% de los ingresos totales son ingresos corrientes. De darse esta proyección, los ingresos sólo aumentarían un 2.4% del PIB y así caerían a ser una proporción de sólo un 24.7% del PIB. Con lo anterior, es claro que el PGN presenta un déficit de $12.5 billones para su ejecución del año. Ingresos Presupuestados Fuente: MHCP. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

10 Reforma Tributaria Dada la actual regla fiscal, la cual asume un déficit efectivo por debajo del estructural, además de un PIB creciendo cercano al PIB potencial, para cubrir el déficit de $12.5 billones se deben aumentar los ingresos El pasado 3 de octubre se presentó el proyecto de reforma tributaria al congreso con varios cambios a lo inicialmente planteado, con lo que espera que el recaudo del 2015 pase de $112 a $124 billones de pesos. Reforma Propuesta Reforma Tributaria 2015 Propuesta (1) Propuesta (2) Patrimonio (tasa promedio) 0.87% 1.23% 0.86% GMF 2x1000 4x1000 4x1000 Sobretasa CREE ( > $1000 M) 9.00% 9.00% 12.00% Penalidad por No declaración Patrimonio en el Exterior Plan Anti-evasión Eliminación de devolución de 2 puntos de Iva Pagarán penas de 4 a 9 años de prisión. En caso de declarar, deberán pagar una sobretasa del 10% en el En los próximos días se revelarán los detalles Esto por pagos con tarjeta de crédito Total Sobretasa CREE (3%) Tx Riqueza (naturales) Recaudo Estimado puntos IVA GMF al 4 x mil Tx Riqueza (jurídicas) Fuente: Cifras MHCP. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

11 Impuesto al Patrimonio: El gobierno acogió propuestas El gobierno finalmente acogió en parte las preocupaciones de la academia y empresariado sobre la inconveniencia del aumento de tarifas del Impuesto al patrimonio. La oposición a la reforma surgió dada las distorsiones generadas: pagar más dividendos, menos inversión, ocultamiento de los patrimonios, además de castigar a las empresas con malos resultados. La tarifa se cobrará con el patrimonio vigente a enero de 2015 (antes a enero de 2011). Los empresarios piden cambiarlo por un aumento en el IVA. Finalmente, gobierno también ha propuesto que las empresas puedan pagar tarifas diferenciales y progresivas sobre el total de sus patrimonios. Recaudo Impuesto a la Riqueza Patrimonio ($ millones) Tasas 2015 Propuesta (1) Propuesta (2) % 0.40% 0.20% % 0.40% 0.35% % 1.10% 0.75% % 2.00% 1.50% > % 2.25% 1.50% Impuesto a la riqueza Tasa Marginal Recaudo (naturales): personas Recaudo (jurídicas): empresas % $ 39,048 $ 38, % $ 15,359 $ 29, % $ 21,276 $ 59,492 > % $ 135,281 $ 5,910,259 Total $ 210,964 $ 6,037,242 Fuente: Cifras MHCP. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.

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Nuestra Estrategia 3,6 29,5 29,5. Menor déficit fiscal. Mayor. Menor Tasa de interés. recaudo tributario. Más inversión. Mayor. crecimiento económico Nuestra Estrategia Menor déficit fiscal Mayor recaudo tributario Menor Tasa de interés Mayor crecimiento económico Más inversión 3,6 29,5 29,5 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público. *Cifra proyectada.