ECONÓMICA. Visión de los Mercados VISIÓN. Economía Internacional
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- Julio Alvarado Piñeiro
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1 5 VISIÓN ECONÓMICA Visión de los Mercados Economía Internacional La economía de Estados Unidos ha mostrado cifras mixtas en el último mes, destacando la creación de nuevos empleos en junio, la cual fue mayor a lo esperado, siendo el quinto mes consecutivo en que se crean más de trabajos, lo que no se daba desde el año A raíz de lo anterior, la tasa de desempleo se situó en 6,1%, la más baja desde septiembre del año Respecto a la actividad económica de Estados Unidos, medida como PIB (Producto Interno Bruto), se corrigió nuevamente la cifra de crecimiento desde un -1,0% a -2,9%, en los tres primeros meses del año 2014, lo que estuvo por debajo de las expectativas del mercado, el cual vaticinaba una caída de 1,. Esta caída, es la mayor desde el primer trimestre del año 2009, y se explica principalmente por el invierno pasado, el cual se caracterizó por ser extremadamente frio. En cuanto a la actividad manufacturera de Estados Unidos, en el mes de junio registró su mayor nivel desde el año 2010, al alcanzar un nivel de 57,3 (bajo 50 es contracción y sobre 50 es expansión), desde el 56,4 registrado en mayo. En tanto, el FMI (Fondo Monetario Internacional), redujo su previsión de crecimiento económico de Estados Unidos para este año, desde el 2, que proyectaba en el mes de abril a un 2,0%, debido a los negativos efectos del pasado invierno en dicha economía. En el plano Europeo, en junio la actividad manufacturera se desaceleró más de lo esperado al registrar un nivel de 51,8 (bajo 50 es contracción y sobre 50 es expansión) considerando el 52,2 presentado en mayo. Este indicador se vio influenciado por la caída de la actividad manufacturera en Francia, la que se contrajo por segundo mes consecutivo, mientras que en España creció a su mayor ritmo desde el año El Banco Central Europeo mantuvo la tasa de interés en su mínimo histórico, reafirmando el compromiso de nuevos estímulos si es necesario. La economía China ha mostrado índices favorables en relación a la industria manufacturera, registrando en junio una expansión al alcanzar un nivel de 51,0 (bajo 50 es contracción y sobre 50 es expansión), en línea con lo esperado por el mercado y se compara positivamente con el 50,8 registrado el mes anterior, alcanzando su mayor nivel en lo que va del año. A su vez, las exportaciones subieron 7,2% durante junio, con respecto al mismo mes del año pasado, superado las expectativas, en tanto las importaciones subieron un 5,5% en dicho periodo. En el ámbito bursátil, el Índice MSCI que agrupa a los mercados desarrollados, finalizó el mes de junio con una alza de 1,65%. En lo que concierne a los mercados emergentes, estos subieron un 1,60% en el mismo periodo, distinta tendencia mostró la plaza bursátil local, que registró una caída de 0,72% en junio.
2 Economía Chilena La economía nacional sigue experimentado una desaceleración en su ritmo de crecimiento, lo que se ha visto reflejado en los menores indicadores de variación de la actividad económica. Por el lado de las proyecciones de crecimiento, en la última encuesta de expectativas económicas realizada por el Banco Central, se recortó la estimación del crecimiento del PIB para este año a 2,9%, desde la anterior encuesta, en la que se anticipaba un crecimiento de 3,0%. Este es el sexto recorte consecutivo en la estimación de crecimiento para este año, reduciéndose también la expectativa de crecimiento para el año 2015, a un 3, desde el 4,0% de la encuesta anterior. En la misma línea, en el último Informe de Política Monetaria, el Banco Central redujo su estimación de crecimiento para este año, desde un rango de 3% a 4%, a un rango de 2,5% a 3,5%, producto de la caída en la inversión y el consumo privado. En cuanto a la coyuntura económica, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de mayo registró una expansión de 2,3% anual, acumulando una expansión de 2,5% durante el año. El IMACEC de mayo estuvo por debajo las expectativas del mercado que anticipaba una expansión de 3,0%. El sector que más incidió en este indicador fue el crecimiento de la actividad minera, en cambio el comercio mayorista registró una caída. Respecto al mercado laboral, la tasa de desempleo en el trimestre móvil marzo-mayo, se ubicó en 6,3%, registrando un alza de 0,2% respecto al trimestre móvil anterior, mientras que en 12 meses registró una caída de 0,1%. Dicha tasa de desempleo, fue mejor que lo esperado por el mercado, el cual pronosticaba una tasa de desempleo de 6,4%. En relación a la inflación, durante el mes de junio el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un alza de 0,1%, lo que se sitúa por debajo de las expectativas del mercado, el cual vaticinaba un alza de 0,2%. De esta manera, la inflación acumulada durante lo que va del año 2014 es de 2,5%. Seis de las doce divisiones que componen el indicador, registraron alza en sus precios, entre las que se destacan alimentos y bebidas no alcohólicas (0,3%) y transporte (0,3%), y entre las caídas está vestuario y calzado, con una baja de 2%. En cuanto a la inflación en los últimos 12 meses, ésta alcanzó un 4,3%. Para el mes de julio se espera una variación del IPC en torno a 0,2%. En el ámbito cambiario, el dólar durante el mes de junio fluctúo en el rango de $547,97 a $560,52, cerrando junio en $552,95, es decir, con un alza de $3,11 con respecto al cierre del quinto mes del 2014.
3 Monedas Valor al Cierre May -14 Jun -14 Variación Peso Chileno (Pesos/Dólar) 549,84 552,95 Depreciación 0,57% Euro (Dólares/Euro) 1,3635 1,3692 Apreciación 0,42% Yen (Yenes/Dólar) 101,77 101,33 Apreciación 0,43% Real (Reales/Dólar) 2,24 2,21 Apreciación 1,21% UF (Pesos/UF) , ,61 0,40% Últ. 5 años Últ. 12 meses IPSA (rentabilidad en UF) -2,71% -10,61% Indicadores Macroec. Abr - 14 May -14 Jun -14 IMACEC (Var. % anual) 2,32% 2,33% - IPC (Var. % mensual) 0,60% 0,30% 0,10% IPC (Var. % anual) 4,30% 4,70% 4,30% Tasa de Desempleo (%) 6,10% 6,30% - TPM (%) 4,00% 4,00% 4,00% Commodities May - 14 Jun - 14 Variación Cobre (US$/Libra) 3,14 3,19 1,7% Celulosa (US$/Tonelada) 925,66 925,57 0,0% Petróleo Brendt (US$/Barril) 110,66 112,09 1,3% Alternativas de Inversión Fondos invertidos 100% en instrumentos de renta fija nacional Fondo Master Últimos 12 Meses 4,5% 0,41% 9, 5,55% Año ,7% -0,0 6,9% 2,9 Año ,4% 1,55% 5,5% 3,63% Últimos 5 Años 13,7% 5,14% 30,5% 20,66% 16% 1 Finanzas Industria 14% Consumo 20% Transporte 14% 2% Consumo Servicios FONDO MASTER 29% 25% S. Básicos 21% Commodities Benchmark: TIP
4 Alternativas de Inversión Fondos Invertidos 100% en Acciones Nacionales Fondo Dividend PRINCIPALES ACCIONES Acción % Activos del Fondo ENERSIS 8,34% LAN 8,33% COPEC 7,07% ENDESA 6,80% CENCOSUD 5,62% FALABELLA 5,13% BSANTANDER 4,89% ANTAR 4,32% QUINENCO 3,77% CMPC 3,71% Benchmark: IPSA Últimos 12 Meses -10,6% -10,61% -6,0% -6,03% Año ,1% 0,49% 3,0% 3,57% Año ,5% -17,67% -15, -15,9 Últimos 5 Años -4,0% -2,71% 10,2% 11,65% Fondos Mixtos Fondo Balance Últimos 12 Meses -0,30% -3,21% 4,81% 1,75% 24% S.Básicos 20% Año ,54% 0,00% 5,6 3,06% Año ,42% -4,82% -1,44% -2,87% Servicios FONDO BALANCE 16% Industria Últimos 5 Años 8,93% 1,77% 25,02% 16,80% 16% Consumo 16% Finanzas Benchmark: 70% TIP; 30% IPSA
5 Alternativas de Inversión Fondos invertidos 100% en instrumentos de renta fija nacional Fondo Mutuo LarrainVial Ahorro Capital Benchmark: TIP Últimos 12 Meses 1,84% 0,41% 7,06% 5,55% Año ,56% -0,0 4,6 2,9 Año ,33% 1,55% 4,44% 3,63% Últimos 5 Años 6,0 5,14% 21,74% 20,66% 1% 11% B. Empresa B. Central FONDO MUTUO LARRAIN VIAL AHORRO CAPITAL 19% B. Tesorería 33% Depósitos 7% 29% B. Bancario Fondos Invertidos 100% en Acciones Nacionales Fondo Mutuo LarrainVial Acciones Nacionales PRINCIPALES ACCIONES Acción % Activos del Fondo CHILE 9,32% ENERSIS 9,17% COPEC 9,04% ENDESA 7,4 LAN 5,69% BCI 4,96% COLBUN 4,87% AESGENER 4,02% ENTEL 3,97% CONCHATORO 3,83% Benchmark: IPSA Últimos 12 Meses -15,81% -10,61% -11,50% -6,03% Año ,81% 0,49% -0,86% 3,57% Año ,67% -17,67% -20,06% -15,9 Últimos 5 Años -0,46% -2,71% 14,24% 11,65%
6 Fondos Mixtos Fondo Mutuo LarrainVial Protección Últimos 12 Meses 2,34% -3,21% 7,5 1,75% Año ,79% 0,00% 4,91% 3,06% Año ,01% -4,82% 3,0-2,87% Últimos 5 Años 5,33% 1,77% 20,8 16,80% 5% Luxemburgo 65% Chile 3% R. Unido FONDO MUTUO LARRAINVIAL PROTECCIÓN 3% Alemania 12% EEUU 12% Benchmark: 70% TIP; 30% IPSA Fondos Invertidos 100% en Acciones Nacionales Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas PRINCIPALES ACCIONES Acción % Activos del Fondo ENERSIS 11,24% COPEC 8,21% CHILE 8,19% ENDESA 6,67% SM-CHILE B 6,04% COLBUN 5,80% LAN 5,56% FALABELLA 4,91% AGUAS-A 3,69% AESGENER 3,2 Benchmark: IPSA Últimos 12 Meses -19,90% -10,61% -15,79% -6,03% Año ,97% 0,49% -4,12% 3,57% Año ,24% -17,67% -21,66% -15,9 Últimos 5 Años -24,55% -2,71% -13,41% 11,65%
7 Fondos USA Fondo Mutuo Santander Acciones USA Últimos 12 Meses 20,36% 21,99% 26,53% 28,24% Año ,54% 6,45% 8,77% 9,72% Año ,45% 34,55% 36,19% 37,31% Últimos 5 Años 47,89% 62,0 69,72% 86,01% 47% Goldman sachs Us Core Eq-Bac Dexia quant -equities Usa-i 10% Robeco Us Large Cap... FONDO MUTUO Axa Rosenberg SANTANDER 10% Us En Indx E-a ACCIONES USA All Bern-sel UsEqty Prt 9% Jpm Inv-jpm Us Select Eq-a Benchmark: Índice Accionario S&P 500 Fondos Mixtos Fondo Mutuo Santander Acciones Global Emergente Últimos 12 Meses 11,35% 11,70% 17,05% 17,42% Año ,45% 5,19% 8,6 8,42% Año ,81% -1,35% 0,21% 0,67% Últimos 5 Años -1,94% 4,91% 12,54% 20,40% 7% 46% Taiwán Fondo Mutuo Santander 11% Corea del Sur 15% China India Acciones Global 13% Brasil Emergente Benchmark: MSCI Emerging Markets Global
8 Fondos a largo Plazo FondoMutuo Santander Renta Largo Plazo Pesos Últimos 12 Meses 0,87% 10,97% 6,04% 7,19% Año ,36% 2,82% 3,44% 4,30% Año ,97% 16,8 5,0 6,1 Últimos 5 Años 6,06% 8,4 21,72% 28,95% 0% 33% Depósitos B. Empresa FONDO MUTUO 26% B. Bancario SANTANDER RENTA LARGO PLAZO PESOS 20% B. Tesorería 13% B. Central Benchmark: BCP 10 años Todas las cifras son históricas. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estas alternativas de inversión no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. La diferencia en rentabilidades entre alternativas de inversión no necesariamente refleja la diferencia en el riesgo de las inversiones. El presente documento es de carácter meramente informativo, y no constituye una recomendación u oferta formal de MetLife Chile Seguros de Vida S.A. Información de distribución de inversiones al 10/07/2014. Fecha publicación informe 25/07/2014.
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