FUND STAR RANKING DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ARGENTINOS

Transcripción

1 Analistas: Mercedes Cangueiro, Buenos Aires (54) , Sergio Garibian, San Pablo, (55) Standard & Poor s conjuntamente con la revista Apertura lanzan nuevamente el Standard & Poor s Fund Star Ranking de Fondos Comunes de Inversión Argentinos. El ranking de fondos comunes tiene como fecha base el 01 de agosto del 2016, remontándose al análisis de 18 meses de historia. El objetivo del Star Ranking es destacar los fondos comunes por su consistencia relativa a otros fondos con objetivos de inversión similares a lo largo del tiempo. Para esto Standard & Poor s aplicó su metodología de ranking utilizada en diferentes países de Latinoamérica. La metodología es adaptada en la medida de lo necesario para reflejar las particularidades de cada país y su mercado de capitales, pero mantiene el espíritu del ranking a nivel regional. Las principales adaptaciones que se hicieron en Argentina son: a) sectores, los cuales se han separado, cuando fue posible, por un lado las series de los fondos orientados a clientes persona jurídica y por el otro las series orientadas a clientes persona física, con el objetivo de diferenciar el impacto de las comisiones en el resultado del ranking b) tipos de fondo, aquí se agruparon los fondos de acuerdo a los tipos existentes en el mercado argentino y en sectores que poseen un número significativo de fondos para que, desde el análisis estadístico, tenga sentido su comparación. Para participar de la muestra analizada los fondos deben tener como mínimo 15 meses de historia, tener su cuota divulgada por la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión y que su perfil de inversión coincida con alguno de los tipos definidos por Standard & Poor s para esta edición del ranking. Una vez definidos los fondos que participarían del análisis, se procedió a realizar todo el trabajo cuantitativo que lleva a la definición de las estrellas. El concepto clave es la consistencia, Standard & Poor s considera que más importante aún que la simple rentabilidad es la consistencia de la rentabilidad y el riesgo del fondo relativo a otros fondos que sean comparables. Para esto Standard & Poor s ha desarrollado una metodología única que combina el análisis de la rentabilidad y la rentabilidad ajustada por el riesgo, entendida como la volatilidad de los retornos, en diferentes períodos y en forma comparativa con los otros fondos que tienen políticas similares. Es decir la metodología de Standard & Poor s busca brindarle al inversor, a través de sus estrellas, la información sobre la consistencia en la relación riesgo-retorno que un fondo ha tenido en un período específico de tiempo. En esta edición se han utilizado un período de tiempo mínimo de 15 meses y máximo de 18 meses, divididos en intervalos de 4 meses el cual se vuelca en una media móvil de 6 observaciones con el objetivo de reforzar la consistencia y la estabilidad de la misma. El paso siguiente al proceso de identificación de la consistencia es la comparación de los fondos con la rentabilidad promedio de su grupo de pares y con la rentabilidad que proporcionó un activo entendido por los inversores como libre de riesgo, para ello en Argentina se decidió utilizar la tasa promedio de depósitos en caja de ahorros en pesos publicado por el B.C.R.A. Una vez obtenidas todas las variables se procedió a asignar las estrellas para cada fondo. Los que han obtenido 5 estrellas son aquellos que tienen la más alta consistencia de su grupo de pares así como también han conseguido obtener un resultado superior al promedio del sector y a la rentabilidad del depósito en caja de ahorros en los 18 meses de análisis. Los que han obtenido 4 estrellas tienen una alta consistencia y han logrado superar el desempeño del depósito en caja de ahorros, los que consiguieron 3 estrellas tienen una consistencia media o son aquellos que tienen una muy alta consistencia pero no han logrado superar la rentabilidad promedio del grupo de comparables o el retorno de la caja de ahorros; o tienen una alta consistencia y no consiguieron superar la rentabilidad de la caja de ahorros. Por otra parte aquellos que tienen 2 estrellas y 1 estrella son los que tienen una baja consistencia relativa cuando son comparados con sus pares. 1

2 Para esta edición hemos definido los siguientes grupos de comparación: 1- Renta Variable Argentina Merval Grandes Inversores 2- Renta Variable Argentina Merval Pequeños Inversores 3- Renta Variable Argentina MAR 4- Renta Mixta Argentina Grandes Inversores 5- Renta Mixta Argentina Pequeños Inversores 6- Plazos Fijos $ - Clásicos 7- Plazos Fijos $ Grandes Inversores Dinámicos 8- Plazos Fijos $ Pequeños Inversores Dinámicos 9- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Grandes Inversores 10- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Pequeños Inversores 11- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 1 Año Grandes Inversores 12- Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 1 Año Pequeños Inversores 13- Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Grandes Inversores 14- Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Pequeños Inversores 15- Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 3 Años Grandes Inversores 16- Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 3 Años Pequeños Inversores 17- PyMes 18- Infraestructura 2

3 Renta Variable Argentina Merval Grandes Inversores Tavelli Plus Tavelli y Cia. S.A. RJ Delta Acciones - Clase B SBS Acciones Argentina - Clase B 1822 Raices Valores Negociables Provinfondos AL Renta Variable - Clase B Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Alpha Acciones - Clase A Superfondo Renta Variable - Clase B Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Pellegrini Acciones - Clase B Pellegrini FBA Calificado - Clase B BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. HF Acciones Lideres - Clase I HSBC Administradora de Inversiones ST Performance - Clase B Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. Toronto Trust Multimercado - Clase B BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Arpenta Acciones Argentina Mercofond S.G.F.C.I.S.A. Goal Acciones Argentinas - Clase B Itau Asset Management Fima PB Acciones - Clase B Superfondo Acciones - Clase B Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Premier Renta Variable - Clase A Supervielle Asset Management MAF Acciones Argentinas Mariva Asset Management 1810 Renta Variable Argentina Proahorro Administradora de Activos Gainvest Renta Variable Pionero Acciones Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 5 85,1% 5 90,0% 4 83,0% 4 81,3% 4 57,8% 4 68,8% 3 74,8% 3 56,8% 3 63,0% 3 64,6% 3 62,6% 3 58,1% 3 77,1% 3 62,8% 2 58,2% 2 64,5% 2 50,9% 2 53,1% 1 56,6% 1 47,0% 1 50,9% 3

4 Renta Variable Argentina Merval Pequeños Inversores Tavelli Plus Tavelli y Cia. S.A. SBS Acciones Argentina - Clase A RJ Delta Acciones - Clase A 1822 Raices Valores Negociables Provinfondos AL Renta Variable - Clase A Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Superfondo Renta Variable - Clase A Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Arpenta Acciones Argentina Mercofond S.G.F.C.I.S.A. Pellegrini Acciones - Clase A Pellegrini Alpha Acciones - Clase B FBA Calificado - Clase A BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. Toronto Trust Multimercado - Clase A BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Alpha Acciones - Clase C HF Acciones Lideres - Clase G HSBC Administradora de Inversiones Fima PB Acciones - Clase A Goal Acciones Argentinas - Clase A Itau Asset Management Superfondo Acciones - Clase A Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Fima Acciones Gainvest Renta Variable 1810 Renta Variable Argentina Proahorro Administradora de Activos Premier Renta Variable - Clase B Supervielle Asset Management Pionero Acciones Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 5 85,1% 5 81,6% 4 85,1% 4 81,3% 4 53,2% 4 72,1% 3 77,1% 3 56,5% 3 60,6% 3 59,3% 3 57,2% 3 60,6% 3 61,3% 3 55,6% 2 60,0% 2 60,3% 2 53,0% 2 47,0% 1 56,6% 1 49,4% 1 50,9% 4

5 Renta Variable Argentina MAR Schroder Renta Variable Alpha Mega - Clase A Consultatio Acciones Argentina - Clase B FBA Acciones Argentinas - Clase B HF Acciones Argentinas - Clase I Consultatio Acciones Argentina - Clase A Alpha Mega - Clase B Alpha Mega - Clase C IAM Renta Variable - Clase B HF Acciones Argentinas - Clase G Schroder Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. HSBC Administradora de Inversiones Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Industrial Asset Management S.G.F.C.I.S.A. 5 74,9% 5 78,6% 4 75,8% 4 73,4% 4 75,5% 3 74,2% 3 70,0% 3 70,0% 3 64,5% HSBC Administradora de Inversiones 3 72,0% Compass Crecimiento Clase B Investis Asset Management Optimum Renta Variable III BNP Paribas Investment Partners Arg. S.A.S.G.F.C.I fst Acciones - Clase B fst Acciones - Clase A Compass Crecimiento Clase A Investis Asset Management 2 64,3% 2 69,2% 2 66,9% 1 NA 1 62,3% 5

6 Renta Mixta Argentina Grandes Inversores Megainver Retorno Total - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. GSS I - Clase B Grupo SS GSS II - Clase B Grupo SS fst Renta Mixta - Clase B GSS III - Clase B Grupo SS Megainver Renta Mixta - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. RJ Delta Multimercado I - Clase B ST Renta Mixta - Clase B Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. SBS Balanceado - Clase B ST Estrategico - Clase B Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. Megainver Balanceado - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. Schroder Renta Global FCI Schroder Optimum Renta Mixta Flexible Argentina - BNP Paribas Investment Partners Arg. Clase B S.A.S.G.F.C.I MAF Renta Balanceada Mariva Asset Management MAF Renta Mixta Mariva Asset Management Optimum Global Balanced - Clase B BNP Paribas Investment Partners Arg. S.A.S.G.F.C.I Tavelli Global Tavelli y Cia. S.A. Gainvest Crecimiento - Clase B Pellegrini Integral - Clase B Pellegrini GPS Classic - Clase A Quiron Asset Management S.A. Alpha Renta Balanceada Global - Clase A 5 98,4% 4 53,1% 4 58,0% 4 69,8% 4 58,4% 3 49,1% 3 117,2% 3 63,1% 3 58,0% 3 68,2% 3 64,9% 3 58,5% 3 63,9% 3 NA 2 79,8% 2 45,1% 2 56,4% 2 54,5% 1 56,3% 1 50,0% 1 38,9% 6

7 Renta Mixta Argentina Pequeños Inversores Megainver Retorno Total - Clase A Megainver S.G.F.C.I.S.A. 5 97,0% GSS I - Clase A Grupo SS 4 54,2% GSS II - Clase A Grupo SS 4 59,8% Megainver Renta Mixta - Clase A Megainver S.G.F.C.I.S.A. 3 48,4% GSS III - Clase A Grupo SS 3 60,9% fst Renta Mixta - Clase A 3 70,0% RJ Delta Multimercado I - Clase A 3 115,6% ST Renta Mixta - Clase A Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. 3 62,3% SBS Balanceado - Clase A 3 56,8% MAF Renta Balanceada Mariva Asset Management 2 NA Pellegrini Integral - Clase A Pellegrini 2 55,9% GPS Classic - Clase B Quiron Asset Management S.A. 2 51,0% Arpenta (ex Mercosur) Mercofond S.G.F.C.I.S.A. 1 89,3% Alpha Renta Balanceada Global - Clase B 1 35,0% 7

8 Plazos Fijos $ - Clásicos MAF Money Market - Clase B Mariva Asset Management 5 27,2% MAF Money Market - Clase A Mariva Asset Management 5 26,7% Alpha Pesos - Clase A 4 21,3% Super Ahorro $ - Clase B Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. 4 26,4% Alpha Pesos - Clase B 4 25,6% fst Pesos - Clase A 3 24,4% Fima Premium - Clase B 3 27,5% Super Ahorro $ - Clase A Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. 3 25,6% fst Pesos - Clase B 3 24,2% Fima Premium - Clase A 3 26,2% RJ Delta Pesos - Clase B 2 24,3% Toronto Trust Ahorro - Clase B BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I 2 23,5% RJ Delta Pesos - Clase A 2 23,9% Toronto Trust Ahorro - Clase A BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I 1 22,4% Schroder Pesos Schroder 1 NA 8

9 Plazos Fijos $ Grandes Inversores - Dinámicos Alpha Pesos Plus - Clase A Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B BNP Paribas Investment Partners Arg. S.A.S.G.F.C.I 1810 Ahorro Proahorro Administradora de Activos Super Ahorro Plus - Clase B Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Premier Renta CP en Pesos - Clase A Supervielle Asset Management 1822 Raices Pesos Provinfondos Lombard Renta en Pesos Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I AL Ahorro - Clase B Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A HF Pesos Clase I HSBC Administradora de Inversiones Pionero Pesos Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Pellegrini Renta Pesos - Clase B Pellegrini Goal Pesos - Clase B Itau Asset Management Lombard Pesos Plus Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I FBA Renta Pesos - Clase B BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. 5 30,0% 5 32,6% 4 32,4% 4 33,1% 3 27,1% 3 31,5% 3 28,7% 3 32,5% 3 28,2% 2 27,2% 2 29,1% 2 27,3% 1 NA 1 24,8% 9

10 Plazos Fijos $ Pequeños Inversores - Dinámicos 1810 Ahorro Proahorro Administradora de Activos Alpha Pesos Plus - Clase B Super Ahorro Plus - Clase A Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Premier Renta CP en Pesos - Clase B Supervielle Asset Management 1822 Raices Pesos Provinfondos Lombard Renta en Pesos Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I AL Ahorro - Clase A Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Pionero Pesos Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Pellegrini Renta Pesos - Clase A Pellegrini HF Pesos Clase G HSBC Administradora de Inversiones Lombard Pesos Plus Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Goal Pesos - Clase A Itau Asset Management FBA Renta Pesos - Clase A BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. 5 32,4% 5 29,2% 4 32,2% 4 26,9% 3 31,5% 3 28,7% 3 32,5% 3 27,2% 3 29,1% 2 27,3% 2 NA 1 26,3% 1 24,8% 10

11 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Grandes Inversores. Optimum Renta Fija Argentina Galileo Ahorro Toronto Trust Renta Fija - Clase B Lombard Capital Supergestion Mix VI - Clase B HF Pesos Plus - Clase I Argenfunds Ahorro Pesos Convexity Pesos Plus - Clase B Balanz Capital Ahorro - Clase A Cohen Renta Fija - Clase C Fima Ahorro Pesos - Clase C Goal Capital Plus - Clase B FBA Ahorro Pesos - Clase B MAF Pesos Plus - Clase C Cohen Renta Fija - Clase D AL Ahorro Plus - Clase B Fima Ahorro Pesos - Clase B Cohen Renta Fija - Clase B - Institucionales RJ Delta Ahorro - Clase B SBS Pesos Plus - Clase B MAF Pesos Plus - Clase B Megainver Ahorro - Clase B Premier Renta Plus en Pesos - Clase A BNP Paribas Investment Partners Arg. S.A.S.G.F.C.I Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. HSBC Administradora de Inversiones Argenfunds S.A. Convexity S.G.F.C.I.S.A. Balanz S.G.F.C.I.S.A. Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Itau Asset Management BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. Mariva Asset Management Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Mariva Asset Management Megainver S.G.F.C.I.S.A. Supervielle Asset Management 5 49,4% 5 47,9% 5 47,6% 4 47,2% 4 47,4% 4 48,4% 4 46,6% 4 48,1% 4 51,7% 4 49,6% 3 48,7% 3 46,9% 3 47,8% 3 47,9% 3 NA 3 49,6% 3 48,1% 3 48,3% 3 45,6% 3 45,8% 3 47,2% 3 46,8% 3 46,5% 11

12 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Grandes Inversores. Cont... fst Estrategico - Clase B Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Clase B Compass Ahorro - Clase B Investis Asset Management Alpha Ahorro - Clase A Alianza de Capitales Administradora de Titulos y Valores fst Ahorro Pellegrini Renta Fija - Clase B Pellegrini Pionero FF Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. GPS Savings - Clase A Quiron Asset Management S.A. Axis Ahorro Pesos - Clase B Axis S.G.F.C.I.S.A Raices Valores Fiduciarios Provinfondos 2 NA 2 47,5% 2 46,9% 2 45,5% 2 55,0% 2 47,9% 2 47,5% 1 43,7% 1 46,8% 1 46,0% 1 42,3% 12

13 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Pequeños Inversores Galileo Ahorro Lombard Capital Toronto Trust Renta Fija - Clase A Convexity Pesos Plus - Clase A Supergestion Mix VI - Clase A Balanz Capital Ahorro - Clase B HF Pesos Plus - Clase G FBA Ahorro Pesos - Clase A Cohen Renta Fija - Clase A - Minorista AL Ahorro Plus - Clase A Fima Ahorro Pesos - Clase A Goal Capital Plus - Clase A Megainver Ahorro - Clase A SBS Pesos Plus - Clase A fst Estrategico - Clase A MAF Pesos Plus - Clase A Premier Renta Plus en Pesos - Clase B Compass Ahorro - Clase A RJ Delta Ahorro - Clase A fst Ahorro Consultatio Ahorro Plus Argentina F.C.I. - Clase A Pellegrini Renta Fija - Clase A Alianza de Capitales Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Convexity S.G.F.C.I.S.A. Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Balanz S.G.F.C.I.S.A. HSBC Administradora de Inversiones BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Itau Asset Management Megainver S.G.F.C.I.S.A. Mariva Asset Management Supervielle Asset Management Investis Asset Management Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Pellegrini Administradora de Titulos y Valores 5 47,9% 5 47,2% 5 46,8% 4 48,5% 4 46,3% 4 50,3% 4 46,4% 4 47,3% 4 47,8% 3 49,6% 3 47,5% 3 45,2% 3 46,1% 3 44,7% 3 NA 3 46,1% 3 46,0% 3 46,0% 3 42,8% 3 47,9% 2 45,3% 2 47,0% 2 55,0% 13

14 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 0.5 Año Pequeños Inversores. Cont... Pionero FF Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 2 43,7% Axis Ahorro Pesos - Clase A Axis S.G.F.C.I.S.A. 2 45,8% GPS Savings - Clase B Quiron Asset Management S.A. 2 45,4% 1822 Raices Valores Fiduciarios Provinfondos 1 42,3% Alpha Ahorro - Clase C 1 44,2% Alpha Ahorro - Clase B 1 44,8% 14

15 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 1 Año Grandes Inversores Premier Renta Fija Ahorro - Clase A Supervielle Asset Management 4 48,2% Fima Ahorro Plus - Clase C 4 48,4% Alpha Renta Plus - Clase A 4 49,1% Fima Ahorro Plus - Clase B 4 47,8% Gainvest Balanceado 4 46,6% Pionero Renta Ahorro Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 3 48,6% FBA Bonos Argentina - Clase B BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. 3 51,2% Gainvest Renta Mixta 3 45,1% Schroder Renta Fija - Clase A Schroder 3 55,8% Megainver Renta Fija - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. 3 49,1% CMA Proteccion - Clase B Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. 3 47,3% SBS Ahorro Pesos - Clase B 3 45,3% RJ Delta Ahorro Plus - Clase B 3 53,3% Consultatio Renta Nacional - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. 3 53,0% fst Ahorro Plus - Clase B 3 NA Tavelli Mix Tavelli y Cia. S.A. 3 45,0% Fima Capital Plus - Clase C 2 76,2% Convexity Renta Plus - Clase B Convexity S.G.F.C.I.S.A. 2 71,2% Fima Capital Plus - Clase B 2 75,5% Gainvest FF - Clase B 2 42,5% Goal Renta Pesos - Clase B Itau Asset Management 1 46,6% Gainvest Renta Fija 1 38,9% Argenfunds Renta Privada F.C.I. Argenfunds S.A. 1 51,6% 15

16 Renta Fija Argentina $ Plazo Menor o Igual a 1 Año Pequeños Inversores Pionero Renta Ahorro Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 5 48,6% FBA Bonos Argentina - Clase A BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. 5 51,1% Premier Renta Fija Ahorro - Clase B Supervielle Asset Management 4 47,0% Fima Ahorro Plus - Clase A 4 47,2% Tavelli Mix Tavelli y Cia. S.A. 4 45,0% CMA Proteccion - Clase A Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. 3 46,2% Megainver Renta Fija - Clase A Megainver S.G.F.C.I.S.A. 3 47,4% SBS Ahorro Pesos - Clase A 3 44,2% Alpha Renta Plus - Clase B 3 43,1% Consultatio Renta Nacional - Clase A Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. 3 51,4% RJ Delta Ahorro Plus - Clase A 2 51,1% Gainvest FF - Clase A 2 42,5% Fima Capital Plus - Clase A 2 74,8% Goal Renta Pesos - Clase A Itau Asset Management 1 46,9% Gainvest Renta Fija 1 38,8% 16

17 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Grandes Inversores. Optimum Renta Fija Estrategica - Clase B Schroder Argentina Cima Renta Fija Nacional - Clase B Compass Opportunity Clase B Pellegrini Renta Fija Ahorro - Clase B Gainvest Capital - Clase B SBS Gestion Renta Fija - Clase B Fima Renta Plus - Clase C Convexity Renta Fija Argentina - Clase B Cima Renta Fija Argentina Plus - Clase C SBS Renta Pesos - Clase B Goal Ahorro Max FCI - Clase B Fima Renta Plus - Clase B HF Pesos Renta Fija - Clase I Probolsa SC II Renta Fija - Clase B Toronto Trust - Clase B Argenfunds Renta Pesos Superfondo Renta $ - Clase B Cima Renta Fija Argentina Plus - Clase B Alpha Renta Capital Pesos - Clase A Schroder Renta Plus Consultatio Deuda Argentina - Clase C Cohen Cobertura - Clase B SBS Retorno Total - Clase B Galileo Argentina Pionero Renta BNP Paribas Investment Partners Arg. S.A.S.G.F.C.I Schroder Cima S.G.F.C.I.S.A. Investis Asset Management Pellegrini Convexity S.G.F.C.I.S.A. Cima S.G.F.C.I.S.A. Itau Asset Management HSBC Administradora de Inversiones Mercofond S.G.F.C.I.S.A. Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Argenfunds S.A. Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Cima S.G.F.C.I.S.A. Schroder Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. 73,0% 4 67,7% 4 52,1% 4 45,6% 4 61,7% 4 60,2% 4 50,2% 4 70,3% 4 65,8% 4 74,8% 4 58,9% 4 47,2% 4 69,5% 4 50,9% 3 58,0% 3 50,6% 3 56,8% 3 50,4% 3 59,3% 3 74,1% 3 52,9% 3 NA 3 82,8% 3 70,0% 3 69,3% 3 43,4% 3 54,8% 17

18 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Grandes Inversores. Cont... MAF Renta Argentina Mariva Asset Management Balanz Capital Renta Fija - Clase B Balanz S.G.F.C.I.S.A. Axis Renta Fija Cobertura - Clase B Axis S.G.F.C.I.S.A. Premier Renta Fija Crecimiento - Clase A Supervielle Asset Management Premier Capital - Clase A Supervielle Asset Management Toronto Trust Renta Fija Plus - Clase B BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I SBS Estrategia - Clase B Consultatio Deuda Argentina - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Megainver Renta Fija Cobertura - Clase B Megainver S.G.F.C.I.S.A. CMA Argentina - Clase B Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. fst Renta Compass Renta Fija III - Clase B Investis Asset Management Lombard Abierto Plus Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Schroder Renta Global Tres Schroder Schroder Corto Plazo Schroder Optimum FAE (Fondo de Aplicaciones BNP Paribas Investment Partners Arg. Especiales) S.A.S.G.F.C.I GPS Fixed Income - Clase A Quiron Asset Management S.A Raices Renta en Pesos Provinfondos Consultatio Balance Fund - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Alpha Renta Capital - Clase A Axis Renta Fija - Clase B Axis S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Renta Balanceada - Clase C Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. ST Renta Plus Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. Axis Renta Fija - Clase C Axis S.G.F.C.I.S.A. Goal Corp - Clase B Itau Asset Management Schroder Retorno Absoluto Schroder ST Renta Fija - Clase B Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. Gainvest Renta Fija Proteccion Plus 3 62,1% 3 55,6% 3 76,9% 3 61,9% 3 60,1% 3 63,3% 3 46,4% 3 76,9% 3 62,5% 3 60,5% 3 58,4% 3 67,9% 3 NA 3 65,8% 3 74,4% 3 52,6% 3 42,5% 3 104,4% 2 65,2% 2 73,9% 2 91,9% 2 63,4% 2 68,1% 2 90,1% 2 56,6% 2 64,6% 2 59,9% 2 51,9% 18

19 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Grandes Inversores. Cont... Gainvest Regional Galileo Premium - Clase B Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. B Goal Renta Global - Clase B Itau Asset Management Alpha Renta Crecimiento - Clase A AL Renta Mixta - Clase B Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Argenfunds Renta Argentina Argenfunds S.A. Schroder Renta Global Dos Schroder MAF Renta Argentina 2 - Clase B Mariva Asset Management Tavelli Renta Tavelli y Cia. S.A Raices Renta Global Provinfondos 2 15,7% 2 56,4% 2 62,5% 1 46,2% 1 56,8% 1 44,5% 1 45,8% 1 50,5% 1 45,7% 1 39,3% 1 29,8% 19

20 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Pequeños Inversores Fima Renta Pesos - Clase A Superfondo Renta $ - Clase A Compass Opportunity Clase A Pellegrini Renta Fija Ahorro - Clase A Goal Ahorro Max FCI - Clase A Chaco Fondos Money Market I - Clase A SBS Gestion Renta Fija - Clase A Fima Renta Plus - Clase A Cima Renta Fija Argentina Plus - Clase A SBS Renta Pesos - Clase A Convexity Renta Fija Argentina - Clase A SC II Renta Fija - Clase A Toronto Trust - Clase A Cima Renta Fija Nacional - Clase A Schroder Renta Plus SBS Estrategia - Clase A HF Pesos Renta Fija - Clase G Alpha Renta Capital Pesos - Clase B Cohen Cobertura - Clase A SBS Retorno Total - Clase A Pionero Renta Axis Renta Fija Cobertura - Clase A Galileo Argentina Premier Capital - Clase B Toronto Trust Renta Fija Plus - Clase A Megainver Renta Fija Cobertura - Clase A Balanz Capital Renta Fija - Clase A fst Renta Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. Investis Asset Management Pellegrini Itau Asset Management Nuevo Chaco Fondos Cima S.G.F.C.I.S.A. Convexity S.G.F.C.I.S.A. Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Cima S.G.F.C.I.S.A. Schroder HSBC Administradora de Inversiones Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Axis S.G.F.C.I.S.A. Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. Supervielle Asset Management BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Megainver S.G.F.C.I.S.A. Balanz S.G.F.C.I.S.A. 5 65,2% 5 58,1% 4 44,2% 4 61,2% 4 47,4% 4 45,4% 4 49,1% 4 68,2% 4 73,5% 4 57,7% 4 63,9% 3 50,3% 3 55,8% 3 51,6% 3 NA 3 49,6% 3 49,3% 3 49,1% 3 69,5% 3 68,0% 3 54,8% 3 76,7% 3 43,4% 3 59,2% 3 62,3% 3 61,5% 3 53,8% 3 58,4% 20

21 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 1 y Menor Igual 3 Años Pequeños Inversores. Cont... Premier Renta Fija Crecimiento - Clase B Supervielle Asset Management Consultatio Deuda Argentina - Clase A Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. CMA Argentina - Clase A Capital Markets Argentina S.G.F.C.I.S.A. Lombard Abierto Plus Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Compass Renta Fija III - Clase A Investis Asset Management GPS Fixed Income - Clase B Quiron Asset Management S.A. Consultatio Balance Fund - Clase A Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A Raices Renta en Pesos Provinfondos Alpha Renta Capital - Clase B Axis Renta Fija - Clase A Axis S.G.F.C.I.S.A. ST Renta Fija - Clase A Southern Trust S.G.F.C.I.S.A. Gainvest Renta Fija Proteccion Plus Goal Renta Global - Clase A Itau Asset Management Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I. - Clase Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. A Galileo Premium - Clase A Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. AL Renta Mixta - Clase A Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Tavelli Renta Tavelli y Cia. S.A. Alpha Renta Crecimiento - Clase B MAF Renta Argentina 2 - Clase A Mariva Asset Management 1822 Raices Renta Global Provinfondos 3 60,0% 3 74,3% 3 57,8% 3 NA 3 65,7% 2 42,1% 2 65,1% 2 104,4% 2 70,0% 2 89,6% 2 59,3% 2 51,9% 2 46,2% 2 60,0% 1 54,9% 1 44,5% 1 39,3% 1 51,3% 1 45,0% 1 29,8% 21

22 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 3 Años Grandes Inversores FBA Horizonte BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. Cohen Renta Fija Plus - Clase B Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) AL Renta Fija - Clase C Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A MAF Renta - Clase B Mariva Asset Management AL Renta Fija - Clase B Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Pellegrini Renta Fija Plus - Clase B Pellegrini Alpha Renta Cobertura - Clase A RJ Delta Renta - Clase B Lombard Renta Fija Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Gainvest Renta Fija Plus Chaco Fondos Renta Fija I - Clase B Nuevo Chaco Fondos RJ Delta Federal I - Clase B HF Renta Fija Argentina - Clase G HSBC Administradora de Inversiones 5 71,5% 5 65,8% 4 53,3% 4 60,5% 3 53,3% 3 80,8% 3 71,1% 3 87,0% 3 45,5% 2 65,8% 2 54,9% 1 77,1% 1 47,4% 22

23 Renta Fija Argentina $ Plazo Mayor a 3 Años Pequeños Inversores FBA Horizonte BBVA Frances Asset Management S.A.G.F.C.I. Cohen Renta Fija Plus - Clase A Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) MAF Renta - Clase A Mariva Asset Management Pellegrini Renta Fija Plus - Clase A Pellegrini Alpha Renta Cobertura - Clase B Goal Renta Crecimiento - Clase A Itau Asset Management RJ Delta Renta - Clase A Lombard Renta Fija Patagonia Inversora S.A.S.G.F.C.I Chaco Fondos Renta Fija I - Clase A Nuevo Chaco Fondos Gainvest Renta Fija Plus HF Renta Fija Argentina - Clase G HSBC Administradora de Inversiones RJ Delta Federal I - Clase A 5 71,5% 4 64,5% 4 60,5% 4 80,2% 3 69,8% 3 71,8% 3 85,6% 3 45,5% 2 54,9% 2 65,8% 1 47,4% 1 74,5% 23

24 PyMes MAF Empresas Pymes Mariva Asset Management Pionero Empresas FCI Abierto Pymes Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Gestionar Abierto Pymes - Clase B Nativa S.G.F.C.I.S.A. Fima FCI Abierto Pymes - Clase C Cohen Abierto Pymes - Clase B Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) RJ Delta Empresas Argentinas - Clase B Fima FCI Abierto Pymes - Clase B Cima Abierto Pymes - Clase A Cima S.G.F.C.I.S.A. Balanz Capital Abierto Pymes FCI - Clase B Balanz S.G.F.C.I.S.A. Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Pellegrini Fima FCI Abierto Pymes - Clase A Tavelli Abierto Pymes Tavelli y Cia. S.A. RJ Delta Empresas Argentinas - Clase A Toronto Trust Abierto Pymes - Clase B BACS Administradora de Activos S.A.S.G.F.C.I Schroder Desarrollo y Crecimiento PyMEs - Schroder Clase A Consultatio Abierto Pymes - Clase A Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B Galileo Argentina S.G.F.C.I.S.A. fst Empresas Argentinas Pymes Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B Investis Asset Management AL Abierto Pymes - Clase B Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A Convexity Abierto Pymes - Clase B Convexity S.G.F.C.I.S.A. SBS Abierto Pymes - Clase B Premier Abierto Pymes - Clase A Supervielle Asset Management Consultatio Abierto Pymes - Clase B Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A. GPS PYMEs - Clase B Quiron Asset Management S.A. Premier Abierto Pymes - Clase B Supervielle Asset Management Gainvest PYMEs - Clase B Argenfunds Abierto Pymes Argenfunds S.A ,3% 5 36,7% 5 36,6% 4 36,6% 4 35,6% 4 34,5% 4 34,6% 4 39,2% 3 34,5% 3 34,1% 3 33,6% 3 34,7% 3 30,5% 3 33,0% 3 38,0% 3 34,2% 3 33,2% 3 32,3% 3 33,3% 2 28,9% 2 35,4% 2 29,8% 2 30,2% 2 29,9% 2 20,3% 1 28,6% 1 29,1% 1-53,2%

25 Infraestructura Pellegrini Desarrollo Arg. Infraest. - Clase B Cohen Infraestructura - Clase B Gainvest Infraestructura - Clase A SBS Desarrollo Infraestructura - Clase B Desarrollo Argentino II Infraestructura - Clase B Schroder Infraestructura - Clase A GPS Infraestructura - Clase A Megainver Financiamiento Productivo Desarrollo Argentino I Infraestructura - Clase B Desarrollo Argentino II Infraestructura - Clase A Desarrollo Argentino I Infraestructura - Clase A Pellegrini Cohen S.G.F.C.I.S.A. (Por cta y orden Cohen S.A.) Investis Asset Management Schroder Quiron Asset Management S.A. Megainver S.G.F.C.I.S.A. Investis Asset Management Investis Asset Management Investis Asset Management 5 46,1% 4 41,2% 4 39,0% 3 39,2% 3 42,0% 3 46,1% 3 38,2% 2 34,0% 2 42,4% 1 40,2% 1 40,7% La asignación de un Star Ranking a un fondo de inversión por parte de Standard & Poor s no constituye calificación de riesgo ni es una recomendación para comprar, vender, o mantener participación alguna en un fondo, en tanto no constituye opinión respecto de la adecuación de dicho fondo para un inversor en particular. Aunque el desempeño es uno de los factores que contribuyen a la asignación del Star Ranking, éste no es por sí mismo un indicador de resultados futuros. La evaluación efectuada por Standard & Poor s se basa en información disponible a ésta y puede sufrir modificaciones en cualquier momento. Standard & Poor s no garantiza la exactitud, adecuación o exhaustividad de esta información y no asume responsabilidad alguna por cualquier error u omisión en o por los resultados obtenidos de la utilización de tal información. En el sitio web www. standardandpoors.com.ar puede encontrar una descripción completa de los términos de utilización de esta designación. 25

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