Evolución reciente de la productividad en la economía española: implicaciones sobre el modelo económico

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1 Evolución reciente de la productividad en la economía española: implicaciones sobre el modelo económico Aitor Lacuesta Responsable de la Division de Análisis Estructural 27 de Junio de 2016 Seminario Desafíos de la Economía Española FUNCAS- Universidad Internacional Menéndez Pelayo

2 MOTIVACIÓN: DEBILIDAD DEL CRECIMIENTO POTENCIAL Las perspectivas de crecimiento global están limitadas tanto por los efectos duraderos de la crisis como por condicionantes estructurales previos como el envejecimiento poblacional o la reducción tendencial de la productividad. Las estimaciones disponibles proyectan una tasa de crecimiento potencial de la economía española inferior a sus pautas históricas condicionado por factores tanto globales como característicos de la economía española. EVOLUCIÓN DEL PIB Y DEL PIB POTENCIAL EN ESPAÑA (b) = PROYECCIONES DE CRECIMIENTO POTENCIAL Y CONTRIBUCIONES PARA 2025 SEGÚN LA COMISIÓN EUROPEA ANTES Y DESPUÉS DE LA CRISIS (a) pp 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 España 2009 UE España 2015 UE PIB POTENCIAL (c) EXTRAPOLACIÓN DE TENDENCIA (e) PIB OBSERVADO(d) HORAS TRABAJADAS CAPITAL PTF 2

3 MOTIVACIÓN: RETOS DEL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD Dados los anteriores condicionantes, la mejora del crecimiento potencial de la economía en el medio plazo depende crucialmente de que se logre alcanzar un mayor dinamismo de la productividad. Sin embargo, el crecimiento de la productividad total de los factores fue muy modesta a lo largo de la última expansión La reasignación intrasectorial explica una buena parte de la evolución reciente de la productividad en las economías desarrolladas, entre ellas la española. CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD TOTAL DE LOS FACTORES % 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 DESCOMPOSICIÓN DEL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD (b) A nivel de empresas A nivel de sectores Intraempresa 7% -5% Intrasector -115% 186% Entre empresas -107% 105% Entre sectores 15% -86% 0,0-0, ESPAÑA ALEMANIA ESTADOS UNIDOS 3

4 EL PAPEL DE LA DINÁMICA EMPRESARIAL Existe evidencia de que la asignación de recursos en nuestra economía presenta algunas deficiencias. La asignación de recursos depende de la dinámica empresarial dentro de cada sector. Capítulo 4 del Informe Anual del BDE analiza tres aspectos de la dinámica empresarial: Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro. Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional. Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y los factores financieros, regulatorios y de bajo crecimiento de la productividad idiosincrásica de las empresas. 4

5 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 5

6 MARCO TEÓRICO: CANALES MACROECONÓMICOS A corto plazo. La demografía empresarial determina el nivel de competencia en los mercados. Con más competencia, A largo plazo. o el nivel de precios es menor y el empleo y la producción mayores o hay más reasignación de recursos entre empresas lo que facilita el ajuste de la economía ante perturbaciones Favorece el desarrollo y adopción de nueva tecnología. 6

7 MARCO TEÓRICO: CANALES MACROECONÓMICOS La dinámica empresarial depende de múltiples factores, como son los costes de creación y crecimiento empresarial, las fricciones que afectan a la liquidación de activos o los costes (fijos y variables) necesarios para mantener distintas escalas de producción y los niveles de tecnología. En términos relativos resulta difícil comparar las escalas de los distintos instrumentos, aunque el aumento del nivel de tecnología parece ser especialmente efectiva. Entre las otras medidas consideradas, la reducción de costes de entrada genera efectos más apreciables en el PIB y en el grado de competencia, mientras que la reducción de costes de ajuste, además, genera un incremento en la productividad. IMPACTO DE CAMBIOS EN PARÁMETROS DE POLÍTICA ECONÓMICA (b) 6% Coste de entrada 27% Coste de crecimiento 0,3% Tecnología empresas pequeñas PIB 1,00 1,00 1,00 Número de empresas 1,29 0,35 0,53 Pequeñas 1,43 0,08 0,53 Grandes 0,11 2,71 0,51 PTF -0,12 0,31 0,23 Pequeñas 0,01-0,09 0,29 Grandes 0,01 0,60 0,00 7

8 MARCO TEÓRICO: CANALES MACROECONÓMICOS Ejemplo utilizando un modelo económico que incorpora demografía empresarial (Andrés y Burriel (2014)). En particular, se puede ver como la respuesta de la economía ante un aumento temporal de la tecnología es mayor cuanto menores son los costes de crear una empresa. AUMENTO TRANSITORIO DE LA PRODUCTIVIDAD EN ECONOMÍAS CON DISTINTO COSTE DE CREACIÓN DE EMPRESAS (a) 1 NÚMERO DE EMPRESAS 2 PRODUCCIÓN 3 BENEFICIOS EMPRESARIALES 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 % ,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 % % BAJOCOSTE ALTOCOSTE 8

9 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 9

10 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: CREACIÓN Y DESTRUCCIÓN DE EMPRESAS Elevado componente cíclico de las tasas de creación y destrucción: Durante la expansión España presentaba una tasa de creación acorde con otros países, mientras que la destrucción era menor. Durante la recesión, la tasa de creación se redujo desproporcionadamente mientras que la destrucción recuperó un nivel acorde con la evidencia internacional. TASAS DE CREACIÓN Y DESTRUCCIÓN DE EMPRESAS EN ESPAÑA % empresas activas CREACIÓN DESTRUCCIÓN RESIDUOS DEL MODELO DE CREACIÓN DE EMPRESAS % empresas activas RESIDUOS DEL MODELO DE DESTRUCCIÓN DE EMPRESAS % empresas activas

11 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: EMPRESAS CREADAS Y DESTRUIDAS Empresas creadas y destruidas son menos productivas que las establecidas: Durante la recesión, la productividad de las creadas mejoró mientras que desaparecieron las empresas menos productivas. DEMOGRAFÍA EMPRESARIAL Y PRODUCTIVIDAD Porcentaje Total Promedio del período de los niveles relativos de productividad aparente del trabajo Total empresas 100,0 100,0 Altas del año actual y de los dos años anteriores 83,4 88,5 Empresas que permanecen 111,9 111,8 Bajas del año actual y de los dos años posteriores 73,1 57,2 Promedio del período de las contribuciones al crecimiento de la productividad aparente del trabajo Total empresas 100,0 100,0 Altas del año actual y de los dos años anteriores -6,2-2,2 Bajas del año actual y de los dos años posteriores 3,2 7,4 11

12 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: EMPRESAS CREADAS No existe comparativa internacional de productividad de empresas creadas. No obstante, el tamaño y la tasa de supervivencia de las empresas de nueva creación son menores en España que en otros países de nuestro entorno. TAMAÑO MEDIO DE LAS EMPRESAS NUEVAS (DE 0 A 2 AÑOS) ENTRE 2001 Y 2010 (a) nº trabajadores Francia Finlandia Holanda Noruega Austria Brasil Bélgica Suecia Cánada EE.UU. Reino Unido Hungría Portugal Italia Nueva Zelanda España Lusemburgo Japón INDUSTRIA SERVICIOS 12

13 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: POCAS EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTO Y ESCASA PRODUCTIVIDAD El número de empresas de alto crecimiento es bastante reducido cuando se compara con otros países de nuestro entorno. PORCENTAJE DE EMPRESAS CON ALTO CRECIMIENTO 14 % empresas activas RO HU FI PL EE PT DE SK SI BE IT MT HR LT FR ES AT DURANTE LA CRISIS ANTES DE LA CRISIS 13

14 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: POCAS EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTO Y ESCASA PRODUCTIVIDAD Además, en España, la correlación entre crecimiento empresarial y productividad es relativamente baja. A pesar de que la reasignación de recursos hacia empresas más productivas durante la crisis ha sido un factor clave para la recuperación de la productividad agregada observada recientemente. PROMEDIO DE LA EFICIENCIA EN LA ASIGNACIÓN DE RECURSOS ENTRE EMPRESAS BASADA EN LA PTF ENTRE 2004 Y ,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 España Italia Alemania Reino Unido Francia EVOLUCIÓN ANUAL DE LA EFICIENCIA EN LA ASIGNACIÓN DE RECURSOS 1,8 0,35 1,7 0,32 1,6 0,29 1,5 0,26 1,4 0,23 1,3 0, SEGÚN PTF SEGÚN PRODUCTIVIDAD APARENTE (Escala dcha.) 14

15 DIAGNÓSTICO EMPÍRICO: TEJIDO PRODUCTIVO ES PEQUEÑO Y DE ESCASA PRODUCTIVIDAD Como resultado, España dispone de una distribución de empresas relativamente pequeñas. Independientemente del tamaño, las empresas españolas presentan un escaso nivel de productividad en relación con sus contrapartes europeas. DISTRIBUCIÓN DE LAS EMPRESAS SEGÚN NÚMERO DE TRABAJADORES PRODUCTIVIDAD RELATIVA DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS (a) 100% % 1,0 80% 0,8 60% 0,6 40% 0,4 20% 0,2 0% IT NZ ES GB HU NL FI SE PT BR CA FR AT LU JP BE US NO 0,0 AMADEUS COMPNET EUROSTAT OCDE ENTRE 1 Y 9 ENTRE 10 Y 49 ENTRE 50 Y 249 MÁS DE 250 ENTRE 1 Y 9 TRABAJADORES ENTRE 10 Y 19 TRABAJADORES ENTRE 20 Y 49 TRABAJADORES ENTRE 50 Y 249 TRABAJADORES a Ratio de productividad entre empresas españolas y la media en Francia, Alemania e Italia (media = 1). 15

16 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 16

17 FACTORES DETERMINANTES: EVIDENCIA MICRO El acceso a la financiación, la regulación, la disponibilidad de capital humano y la capacidad de innovar son factores fundamentales para la creación y el crecimiento de las empresas. FACTORES MÁS PROBLEMÁTICOS PARA HACER NEGOCIOS 30 Índice Global Competitiveness Report Acceso a la financiación Impuestos Burocracia gubernamental Regulaciones laborales Capacidad para innovar Corrupción Complejidad regulatoria fiscal Infraestructuras

18 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 18

19 FACTORES DETERMINANTES (I): FINANCIACIÓN La principal fuente de financiación externa de las empresas españolas son los préstamos bancarios. Durante el período inmediatamente anterior a la crisis, la concesión de préstamos bancarios favoreció especialmente la creación y la supervivencia de pequeñas empresas (Alfaro et al (2016)). Durante la crisis se produjo un endurecimiento de las condiciones financieras, lo que contribuyó a una caída notable de la creación de empresas (Alfaro et al (2016)). La relación entre concesión de crédito y productividad mejora tras la crisis. CRECIMIENTO DE LA INVERSIÓN EN AUSENCIO DE PERTURBACIONES A LA OFERTA DE CRÉDITO 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0, OBSERVADO CONTRAFACTUAL RELACIÓN ENTRE PRODUCTIVIDAD Y ACEPTACIÓN DE CRÉDITOS EN EMPRESAS 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,

20 FACTORES DETERMINANTES (I): FINANCIACIÓN La principal fuente de financiación externa de las empresas españolas son los préstamos bancarios. Se está reduciendo el peso de la vivienda y aumentando la adquisición de propiedad intelectual en los flujos de inversión. Algunas reformas estructurales (cambios en la regulación financiera, medidas fiscales y regulatorias en el ámbito de la vivienda en propiedad y alquiler y la ley concursal) deberían haber contribuido a reducir los incentivos a invertir en activos inmobiliarios. DESGLOSE DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL. TOTAL ECONOMÍA VIVIENDA OTROS EDIFICIOS M. TRANSPORTE MAQUINARIA Y B. EQUIPO BIOLÓGICOS CULTIVADOS PROPIEDAD INTELECTUAL 20

21 FACTORES DETERMINANTES (I): FINANCIACIÓN En España el sistema concursal ha estado caracterizado tradicionalmente por procedimientos largos y costosos, terminando en la liquidación de la empresa concursada en alrededor del 95% de los casos. Algunas de las reformas recientes habrían tenido un impacto reseñable en la probabilidad de alcanzar un convenio, en la eficiencia de estos y en la duración de los concursos (García-Posada y Vegas (2016)). IMPACTO MARGINAL (%) SOBRE LA PROBABILIDAD DE ALCANZAR UN CONVENIO Y SOBRE LA DURACIÓN DEL CONCURSO Variable dependiente Prob. convenio (a) Prob. convenio (a) Duración (b) Reforma ,109** 12,305*** Reforma 2012 * Inmovilizado material -0,216*** Reforma marzo de ,4** FUENTE: Banco de España. NOTA: *, **, *** indican un coeficiente de correlación significativamente distinto de cero al nivel de confianza del 10%, 5% y 1%, respectivamente. 21

22 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 22

23 FACTORES DETERMINANTES (II): REGULACIÓN Aunque las barreras a la competencia han disminuido progresivamente, existen márgenes de mejora en las regulaciones de entrada, especialmente en el ámbito de las CCAA y CCLL. En la actualidad son necesarios siete trámites, 14 días y un 5,2% de los ingresos para crear una empresa, frente a los 10, 61 y 15%, respectivamente, que se necesitaban en Importancia de ventanillas únicas y la posibilidad de usar declaraciones responsables. POSICIÓN DE ESPAÑA Y COMPARATIVA INTERNACIONAL. INFORME DOING BUSINESS Indicadores de facilidades para la realización de negocios (a) España Reino Unido Estados Unidos Alemania Francia Italia Indicador global Apertura de una empresa Manejo de permisos de construcción Obtención de electricidad Registro de propiedades Obtención de crédito Protección de los inversores minoritario Pago de impuestos Comercio transfronterizo Cumplimiento de contratos Resolución de la insolvencia Pro memoria Número de países encuestados

24 FACTORES DETERMINANTES (II): REGULACIÓN La heterogeneidad creciente de trámites regionales de actividad limita el crecimiento empresarial vía una mayor fragmentación de mercado. En este sentido, parece que las empresas han ido reduciendo su implantación en CCAA distintas a la de la matriz, a pesar de que para muchas sociedades, especialmente en el sector servicios, la inversión directa es la única forma de aprovechar economías de escala (Lacuesta y Santaló (2016)). IMPLANTACIÓN EN OTRAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS CON RESPECTO A ,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0-1,2-1,4 Número de sucursales en otra CCAA =

25 FACTORES DETERMINANTES (II): REGULACIÓN Las regulaciones contingentes al tamaño frenan el crecimiento de las empresas cerca del umbral (Almunia y López-Rodríguez (2016)). Existen distorsiones en los precios de los factores productivos que impiden un adecuado crecimiento de las empresas más productivas. Naturaleza variada (laboral, ley de contratos públicos, condiciones financieras, energéticas). DISTRIBUCIÓN DE EMPRESAS SEGÚN VOLUMEN DE OPERACIONES ENTRE 1995 Y 2007 DISTORSIÓN MEDIA POR EDAD DE LA EMPRESA (b) N.º de empresas 1, Volumen de operaciones (millones de euros) 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Entre 1 y 2 años Entre 3 y 5 años Entre 6 y 10 años Entre 11 y 20 años 21 años y más OBSERVADA CONTRAFACTUAL (a) 25

26 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 26

27 DETERMINANTES (III): PRODUCTIVIDAD El aumento de la productividad es un determinante fundamental del crecimiento en tamaño de las empresas (Moral (2016), Guillamón, Moral, Puente (2016)). EFECTOS ESTIMADOS SOBRE EL EMPLEO Y LA PRODUCTIVIDAD De un shock de productividad sobre El crecimiento del empleo El crecimiento acumulado del empleo De un shock de tamaño sobre El crecimiento de la productividad El crecimiento acumulado de la productividad Después del número de períodos indicados ,017*** (0,004) 0,017*** (0,004) 0,017* (0,009) 0,017* (0,009) 0,012*** (0,004) 0,037*** (0,005) -0,005 (0,005) 0,012 (0,012) 0,010** (0,005) 0,045*** (0,006) -0,014 (0,020) 0,006 (0,017) 0,004 (0,007) 0,075*** (0,007) -0,008 (0,009) 0,012 (0,008) 0,003 (0,006) 0,084*** (0,009) -0,010 (0,014) 0,007 (0,031) NOTA: *, ** y *** denotan coeficientes de significatividad al 10 %, 5 % y al 1 %, respectivamente. Errores estándar, entre paréntesis. Véase E. Moral-Benito (2016), Growing by learning, Documentos de Trabajo, Banco de España, de próxima publicación. Para más detalle véase nota del cuadro

28 FACTORES DETERMINANTES (III): PRODUCTIVIDAD La literatura económica destaca tres condicionantes internos de la productividad empresarial: capital humano, gestión empresarial y capacidad de innovar. Distintos indicadores muestran limitaciones en las habilidades cognitivas de la población española. Los indicadores de gestión empresarial disponibles también muestran una mala posición relativa de España Resultados PIAAC Puntuación media matemáticas No alcanza Bachillerato/FP medio Bachillerato/FP medio Universidad/ FP superior España OCDE UE PUNTUACIÓN MEDIA DE LOS DIRECTIVOS DE EMPRESAS POR PAÍSES 3,5 3,0 2,5 2,0 DE SE GB FR IT PL UK (a) PT IE ES GR a Datos de Irlanda del Norte. 28

29 FACTORES DETERMINANTES (III): PRODUCTIVIDAD Los índices de calidad del factor trabajo han experimentado un incremento considerable pero es muy cíclico por lo que es necesario incrementar las habilidades cognitivas de los trabajadores en desempleo, implementar un sistema eficaz de formación continua y reducir los costes de los servicios profesionales. La crisis ha retardado el lento proceso de convergencia del stock de capital tecnológico sobre PIB de la economía española respecto a la UEM. ÍNDICES DE CALIDAD DEL CAPITAL HUMANO Y PRODUCTIVIDAD LABORAL 1987 = COMPARACIÓN DE LA RATIO ENTRE EL STOCK DE CAPITAL TECNOLÓGICO Y EL PIB DE ESPAÑA EN RELACIÓN CON LA UEM CALIDAD (a) PRODUCTIVIDAD POR HORA (b) 29

30 ÍNDICE Fundamentos analíticos y cuantitativos de sus implicaciones macro Caracterización de la dinámica empresarial en España en el contexto internacional Evidencia micro sobre relación entre la dinámica empresarial y algunos factores Financieros Regulaciones Baja productividad idiosincrásica de las empresas Conclusiones 30

31 CONCLUSIONES Las estimaciones disponibles proyectan una tasa de crecimiento potencial de la economía española inferior a sus pautas históricas La reasignación intrasectorial explica una buena parte de la modesta evolución reciente de la productividad en España. La creación neta de empresas parece producirse de forma similar en España: Si bien, las empresas que se crean en España se caracterizan por su menor tamaño, menor tasa de supervivencia y menor productividad. Las ganancias de productividad son un determinante fundamental del crecimiento. Si bien, la correlación entre productividad y desarrollo empresarial es algo inferior en España que en otros países lo que señala determinadas barreras al crecimiento. Estas características generan una distribución de empresas sesgada hacia el segmento de menor tamaño y con un diferencial negativo de productividad. Todo esto pone de relieve la necesidad de eliminar fricciones e ineficiencias en diversos ámbitos regulatorios pero, sobre todo, de favorecer mejoras genuinas de los niveles de productividad empresarial. 31