LOS MULTI DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Transcripción

1 PRODUCTOS COTIZADOS 6/6 Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/6 indicativo de menor riesgo y 6/6 de mayor riesgo. Producto financiero que no es sencillo y puede ser dificil de comprender! LOS MULTI DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique la evolución diaria de acciones, índices, divisas y materias primas

2 x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10

3 CONTENIDO 1. PRODUCTOS COTIZADOS 2. EL PODER DEL APALANCAMIENTO 3. COMO FUNCIONAN 4. COMPRA Y VENTA 5. POSIBLES ESCENARIOS 6. GAMA DE MULTIS DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 7. CONTENIDO 3

4 PRODUCTOS COTIZADOS TRANSPARENCIA Y LIQUIDEZ Los Productos Cotizados son instrumentos financieros que cotizan en un mercado organizado y regulado como la Bolsa española. Société Générale le ofrece una variedad de Productos Cotizados que le dan acceso a una gran cantidad activos y estrategias de inversión. Características de los Productos Cotizados 1. Cotizan en la Bolsa de forma continua y a tiempo real, como cualquier acción del mercado continuo. El horario de contratación es de 9.03h a 17.30h. 2. Société Générale garantiza la liquidez de sus Productos Cotizados, lo que permite al inversor su negociación activa. La garantía de liquidez supone que el creador de mercado (market maker) que es Société Générale, va a ofrecer contrapartida, tanto en compra como en venta, durante toda la sesión bursátil. Además, la actuación del creador de mercado va a estar supervisada por Sociedad de Bolsas. 3. Están sujetos a estrictas normas de supervisión que garantizan su transparencia. Esto supone que cotizan con un Spread (horquilla de precios entre la compra y la venta) muy reducido y con un volumen alto, acorde a la liquidez del activo sobre el que están emitidos. A diferencia de otros productos de inversión OTC (Over the Counter) que no cotizan en un mercado organizado, los Productos Cotizados de Société Générale cotizan en la Bolsa española, y por tanto su precio, tanto de compra como de venta (Bid- Ask), es público y conocido en todo momento. 4. Dan acceso a una gran variedad de activos: renta variable, materias primas y divisas. Los Productos Cotizados de Société Générale le permiten desarrollar estrategias de inversión sobre el selectivo español IBEX 35, las principales compañías nacionales y extranjeras, índices extranjeros como el DAX o el NASDAQ 100, materias primas como el Oro o el petróleo WTI; y divisas como el tipo de cambio Euro-Dólar o EuroYen. 5. La máxima pérdida está limitada a la propia inversión, es decir, no se puede perder más de lo inicialmente invertido. Además, no hay mínimo de negociación. 6. Son productos de inversión complementarios a otro tipo de instrumentos financieros. Los Productos Cotizados ofrecen la posibilidad de desarrollar una gran variedad de estrategias. Muchas son complementarias al uso de otro tipo de instrumentos financieros y no necesariamente sustitutivas. 7. Al cotizar en la Bolsa, los Productos Cotizados de Société Générale se pueden contratar a través de cualquier intermediario financiero: Banco o Caja, Agencia o Sociedad de Valores, Broker online. La negociación de los Productos Cotizados es similar a la de las acciones, a través de una cuenta de valores en un intermediario financiero. Por lo que no es necesario abrir cuentas especiales, ni depositar garantías, etc. La contratación de estos productos de inversión es sencilla. Apalancamiento x3, x5, x8, x10 Capital en riesgo Limitado al capital inicial invertido Periodo de inversión Recomendación diaria Puntos Clave Productos Cotizados Subyacentes Índices, acciones, divisas y materias primas Escenario Alcista o Bajista 4

5 EL PODER DEL APALANCAMIENTO Los mercados no suelen tener variaciones muy pronunciadas de manera diaria, por lo que incrementar o reducir la exposición directamente puede ser complicado, además de caro si tenemos en cuenta los costes. Para aquellos con una cartera un poco más modesta, los MULTI ofrecen la posibilidad de incrementar su exposición a los mercados x3, x5, x8 y x10 veces. Esto significa que con una posición de con los MULTI le ofrecerá la misma exposición que si operara con 3.000, 5.000, 6.000, y A esto se le llama apalancamiento, y significa que por un movimiento de un 1% en activo subyacente equivale a un movimiento de un 3%, 5%, 8% o 10% en el precio del MULTI ese día, dependiendo del nivel de apalancamiento elegido. El gráfico inferior ilustra el impacto del apalancamiento en los retornos diarios bajo el rendimiento del IBEX 35 con Dividendos Netos (IBEX35TR INDEX). El IBEX 35 con Dividendos Netos comprende las 35 empresas españolas con mayor capitalización. Es un índice con Dividendos Netos es decir que los dividendos netos están incluidos en el rendimiento del índice. El gráfico inferior abarca 17 años hasta el 13 de Marzo de La línea negra representa el rendimiento del IBEX 35 con Dividendos Netos y la línea roja el mismo rendimiento pero multiplicado por 3. Lo que queda claro en el gráfico es la posibilidad de impulsar los rendimientos diarios. Conoce el riesgo Obviamente, en el caso que el mercado se mueva en el sentido contrario al esperado, las perdidas también se verán multiplicadas. Pero es importante destacar, que al contrario que con los CFDs la pérdida máxima que podemos obtener es la inversión inicial. Retorno diario del IBEX 35 con Dividendos Netos versus IBEX 35 Apalancado x3 50% 40% 30% Rendimiento diario 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% IBEX 35 Apalancado neto x3 IBEX 35 con Dividendos Netos -50% Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08 Mar-09 Mar-10 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 Mar-17 Fuente: Bloomberg / Société Générale. Desde 13/03/2000 a 13/03/2017. El gráfico solo tiene fines ilustrativos, los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros 5

6 COMO FUNCIONAN Los MULTI en esencia son muy sencillos. Están diseñados para multiplicar por 3, 5, 8 o 10 veces los rendimientos diarios de un activo subyacente. Esto significa que por 1 invertido en un MULTI puede obtener el mismo beneficio o pérdida que operando con 3, 5, 8 o 10 directamente en el activo subyacente. Rendimiento diario El rendimiento diario es el cambio de precio entre el precio de cierre del día anterior y el precio de cierre del día siguiente. Si, por ejemplo, a cierre del día 1 el precio es de 100 y a cierre del día 2 es de El índice apalancado Los MULTI funcionan como ETF (ExchangeTraded Fund), replican directamente el índice apalancado. A la hora de realizar el apalancamiento, se multiplica por 3, 5, 8 o 10 veces el rendimiento 101, el rendimiento diario es por lo tanto igual a 1%. En el contexto de los MULTI hablamos del rendimiento diario de un activo subyacente versus el rendimiento diario de un MULTI. diario del índice. Este calculo es realizado por una entidad externa e independiente a Société Générale, ya sea BME a la hora de hablar de subyacentes nacionales o Solactive en el caso de los subyacentes extranjeros. Ejemplo con un apalancamiento x5: El activo subyacente varía: El índice apalancado varía: El MULTI de Société Générale varía: 1% 5% 5% Base de cálculo diaria con un apalancamiento x5: Un MULTI es un producto recomendado para operativa a corto plazo: Basándonos en las ilustraciones inferiores supongamos un caso de una subida del 6.12% en el activo subyacente durante 3 días. Si partimos de 100, el subyacente sube un 2% el primer día, un 2% el segundo y un 2% el tercero. Esto implica que el MULTI aumentará un 10% cada uno de los días. Partiendo de esos 100 el primer día cerrará en 110, el segundo subirá un 10% sobre el precio de cierre de ayer es decir 121 y el tercero un 10% sobre esos 121 cerrando al final del día en Al final de los 3 días sin base de cálculo diaria el producto hubiera variado un 30.60% (6.12% x 5) pero debido a ella, el MULTI hubiera variado un 33.10%. Caso Positivo Banco Santander % % 5.20 Start Day 1 Day 2 MULTI SAN x % % % +10% 5.31 Day % 33.10% Caso Negativo Banco Santander % % 5.10 Start Day 1 Day 2 MULTI SAN x % 90 20% % -10% 4.99 Day % -2.80% Existe el caso negativo, la suma de las variaciones de los tres días es igual a cero, pero el valor final resultante es inferior al de inicio, el subyacente bajaría un -0.12% frente al -2.80% del MULTI. En el caso de no haber base de cálculo diaria, el MULTI solo se hubiera visto afectado en un -0.60%. A este efecto matemático se le conoce como pérdidas asimétricas. Por ello son productos destinados a operativa a corto plazo. 6

7 COMPRA Y VENTA Los MULTI cotizan en la Bolsa de forma continua y a tiempo real, como cualquier acción del mercado continuo. Se pueden contratar a través de cualquier intermediario financiero: Banco o Caja, Agencia o Sociedad de valores o Broker online. La negociación de los Productos Cotizados es similar a la de las acciones, a través de una cuenta de valores en un intermediario financiero. Compra y venta Los Productos Cotizados de Société Générale se pueden negociar en el horario bursátil español, de 9:03h a 17:30h, puesto que cuentan con liquidez que ofrece Société Générale en su actuación como Especialista o creador de mercado (Market Maker) dando contrapartida a los inversores interesados en comprar y vender. Los precios serán publicados en la página web Precio de Venta Precio de Compra Bid Ask Spread Mercado altamente regulado Los MULTI están regulados por Supervisión de Sociedad de Bolsas y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Lo cual implica: Un volumen mínimo para asegurar la liquidez. Comisiones Los MULTI tienen una comisión de gestión anual que se resta del valor del MULTI todos los días en su parte proporcional, como si de un ETF (fondo cotizado en Bolsa) se tratase. Además, tienen una Riesgo de Gap La comisión por riesgo de gap es esencialmente una forma de seguro que se considera en el precio del producto para limitar su riesgo ante movimientos extremos del mercado de una sesión a otra, para que el inversor teóricamente no pierda Un spread máximo de 5 cent si el valor es inferior a 1 o un 5% si es superior. Los precios han de ser publicados a tiempo real durante el horario de mercado a menos que haya condiciones anormales de mercado. comisión variable por riesgo de gap que se resta todos los días del valor del MULTI, la cual se publicará en la página web más de lo inicialmente invertido cuando el índice subyacente experimente una variación extrema desfavorable, que a su vez provoque una variación teórica superior al 100% en el índice subyacente. QUE RECIBE FINALMENTE EL INVERSOR La gama de MULTI de Société Générale ofrece un retorno basado en el rendimiento diario de un activo subyacente aplicando un apalancamiento. Diariamente se le resta al valor del MULTI la parte proporcional de la comisión de gestión (Comisión de Gestión/360) y la comisión diaria por riesgo de Gap. Rendimiento del MULTI Rendimiento del Apalancamiento = x - subyacente (3,5,8 o 10) Comisión de gestión y de riesgo de Gap 7

8 POSIBLES ESCENARIOS EJEMPLO MULTI IBEX APALANCADO x5 Los MULTI no son productos diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición a largo plazo. Pero observemos un caso de tres días de subidas. Partiendo de un precio de 100 tanto para el IBEX con Dividendos Netos como para el MULTI IBEX 35 Apalancado Neto x5. Si observamos el cuadro adjunto, el IBEX 35 con Dividendos Netos ha subido un 4.05% frente al 21.28% que ha aumentado el MULTI. La diferencia es superior que si multiplicásemos 4.05% por cinco, debido a la base de cálculo diaria. Observemos un caso de dos días de subidas y un día de bajada de un 6%. Partiendo de un precio de 100 tanto para el IBEX 35 con Dividendos Netos como para el MULTI IBEX 35 Apalancado Neto x5. Observando el cuadro adjunto el IBEX 35 con Dividendos Netos ha bajado un -4.11% y MULTI IBEX 35 Apalancado Neto x5 en cambio ha bajado un %. CASO FAVORABLE CASO DESFAVORABLE Evolución diaria IBEX 35 MULTI IBEX 35 apalancado x5 Evolución diaria IBEX 35 MULTI IBEX 35 apalancado x Día % Día % Día % Día Resultado 4.05% 21.28% 100 Día % 101 Día % Día % Día Resultado -4.11% % EJEMPLO MULTI SOBRE SANTANDER INVERSO x3 El MULTI SANTANDER Inverso x3 sigue la evolución del INDEX SAN Short x3 ofreciendo una triple exposición inversa a la revalorización del índice incorporando un elemento de financiación para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario. Una rentabilidad negativa del índice devuelve una rentabilidad positiva y multiplicada por tres y viceversa al MULTI, siempre nos referimos a una base de calculo diaria. Los MULTI no son productos diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición a largo plazo. Evolución diaria CASO FAVORABLE Banco Santander MULTI Santander inverso x Día % Día % Día % Día Resultado -3.95% 12.46% Evolución diaria CASO NEUTRO Banco Santander Día % Día % Día % Día MULTI Santander inverso x3 Resultado -0.03% -0.26% 8

9 GAMA DE MULTIS DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SUBYACENTE ESTRATEGIA APALANCAMIENTO ÍNDICE Acciones Banco Santander Telefónica Inditex BBVA Índices Euro Stoxx 50 IBEX 35 DAX Xetra Materias Primas Petróleo WTI Divisas USD/EUR Alcista x3 Índice SAN Apalancado x3 Bajista x3 Índice SAN Inverso x3 Alcista x5 Índice SAN Apalancado x5 Bajista x5 Índice SAN Inverso x5 Alcista x3 Índice TEF Apalancado x3 Bajista x3 Índice TEF Inverso x3 Alcista x5 Índice TEF Apalancado x5 Bajista x5 Índice TEF Inverso x5 Alcista x3 Índice ITX Apalancado x3 Bajista x3 Índice ITX Inverso x3 Alcista x5 Índice ITX Apalancado x5 Bajista x5 Índice ITX Inverso x5 Alcista X3 Índice BBVA Apalancado x3 Bajista x3 Índice BBVA Inverso x3 Alcista x5 Índice BBVA Apalancado x5 Bajista x5 Índice BBVA Inverso x5 Alcista x5 Euro STOXX 50 Daily Leverage 5 EUR Net Return Bajista x5 Euro STOXX 50 Daily Short 5 EUR Gross Return Alcista x8 Euro STOXX 50 Daily Leverage 8 EUR Net Return Bajista x8 Euro STOXX 50 Daily Short 8 EUR Gross Return Alcista x10 IBEX 35 Apalancado Neto X10 Alcista x10 IBEX 35 Apalancado Neto X10 Bajista x10 IBEX 35 Inverso X10 Alcista x5 IBEX 35 Apalancado Neto X5 Bajista x5 IBEX 35 Inverso X5 Alcista x3 IBEX 35 Triple Apalancado Neto Bajista x3 IBEX 35 Triple Inverso Alcista x10 LevDAX x10 (Total Return) EUR Bajista x10 ShortDAX x10 (Total Return) EUR Alcista x5 LevDAX x5 (Total Return) EUR Bajista x5 ShortDAX x5 (Total Return) EUR Alcista x5 WTI Futures x5 Leveraged Index Bajista x5 WTI Futures x5 short Leveraged Index Alcista x3 Solactive X3 Daily Long USD and Short EUR Bajista x3 Solactive X3 Daily Short USD and Long EUR Alcista x5 Solactive X5 Daily Long USD and Short EUR Bajista x5 Solactive X5 Daily Short USD and Long EUR 9

10 CONCLUSIÓN Como conclusión, los MULTI son productos cotizados en Bolsa que siguen la evolución de un índice de referencia. La actual oferta de MULTI se basa en Acciones sobre Banco Santander, Inditex, Telefónica y BBVA, IBEX 35, Petróleo WTI, Dax Xetra, Euro STOXX 50 y USD/EUR apalancados diarios y por tanto, son productos de inversión atractivos para la operativa de corto plazo. Ya que, una operativa a más de una sesión bursátil estará condicionada por la distorsión que provoca el cambio de base en el cálculo de la evolución de los índices de referencia. COMPARATIVA MULTI VERSUS OTROS PRODUCTOS DE INVERSIÓN MULTI WARRANTS TURBOS ETFs Apalancados FUTUROS Cotización continua en Bolsa Si Si Si Si Si, Meff Liquidez garantizada Si Si Si Si No Vencimiento Si Si Si No Si Influencia del Tiempo y la Volatilidad No Si No No No Estrategia alcista Si Si Si Si Si Estrategia bajista Si Si Si Si Si Estrategia lateral No No No No No Nivel de Apalancamiento x3, x5, x8 y x10 Si, variable Si, variable Máximo x2 x1 y x10 Estrategia diaria, cambio base Si No No Si No Contratación mediante cuenta de valores Si Si Si Si No Liquidación diaria de la posición No No No No Si Depósito de garantías No No No No Si Pérdida máxima limitada Si Si Si Si No Riesgo de contrapartida Si Si Si Si, máximo 10% No A diferencia de los Turbos, los MULTI no tienen un nivel de barrera, y su apalancamiento es superior al de los ETFs. tienen una liquidación diaria de la posición. Los MULTI son el complemento ideal para desarrollar estrategias de corto plazo. A diferencia de los futuros y otros productos de inversión, los MULTI no exigen el depósito de garantías ni 10

11 x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10 3x5x8x10x x3x5x8x10

12 Información importante Este documento no constituye una oferta, una solicitud, un consejo o una recomendación de compra o venta, por parte de Société Générale, de los productos aquí descritos. La información contenida en este documento es únicamente de carácter indicativo y no tiene ningún valor contractual. Esta información está sujeta a modificación, en particular, en función de las fluctuaciones del mercado. Aconsejamos que lea el conjunto del presente documento y no únicamente los títulos de los diferentes párrafos. Antes de invertir en el producto, usted debe hacer su propia valoración del riesgo desde un punto de vista legal, fiscal y contable, sin depender exclusivamente de la información que le proporcionamos y consultando, si lo estima necesario, sus propios asesores en la materia o cualquier otro asesor independiente. Antes de invertir, los inversores deben consultar el Folleto Base y las Condiciones Finales publicados en la CNMV y en la página web en particular la sección "Factores de riesgo" dentro del Folleto Base. En la medida que cumpla con la legislación aplicable, Société Générale no acepta responsabilidad alguna por las consecuencias financieras o de cualquier otra naturaleza que resulten de la inversión en este producto. Le corresponde a usted asegurarse de que efectivamente está autorizado a invertir en el producto; invirtiendo en este producto, usted garantiza a Société Générale que está efectivamente autorizado a invertir. La operativa en este producto requiere una vigilancia constante. Estos productos conllevan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. El valor de reembolso puede ser inferior al montante de la inversión inicial. En el peor de los casos, los inversores podrían perder la totalidad de su inversión. La actividad de Société Générale en España está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se llama la atención sobre el hecho de que hasta la fecha de vencimiento del producto, su valor de mercado puede fluctuar de manera significativa debido a la volatilidad de los parámetros de mercado y del valor del subyacente. En ciertos casos, el valor de mercado, puede llegar a ser nulo y conducir en este caso, a la pérdida total del montante inicialmente invertido. La documentación relacionada con estos productos preverá métodos de ajuste y sustitución ante cualquier suceso extraordinario que afecte al subyacente de los mismos o, en su caso, la cancelación anticipada de los productos. En el caso de que el índice subyacente cotice muy próximo al precio de ejercicio, el producto podría tener exposición a factores como la volatilidad implícita y el paso del tiempo