Introducción a la Valoración de Empresas: Los Distintos Flujos de Caja

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Introducción a la Valoración de Empresas: Los Distintos Flujos de Caja"

Transcripción

1 Introducción a la Valoración de Empresas: Los Distintos Flujos de Caja 2013 Instituto Europeo de Posgrado

2 Contenido 1. Introducción 1.1 Análisis Detallado de los Diferentes Flujos de Caja de una Empresa 1.2 Importancia del Análisis del Flujo de Caja Operativo 1.3 Flujo de Caja Libre o Free Cashflow 1.4 Cómo se Calculan los Diferentes Flujos de Caja 2. Conclusiones Objetivos Aprender a analizar los Flujos de Caja Conocer distintos tipos de flujos de caja Aprender a realizar correctamente el cálculo de los flujos de caja 1

3 1. Introducción. En este capítulo vamos a analizar los Flujos de Caja. En finanzas y en economía se entiende por Flujo de Caja o Flujo de Fondos (en inglés Cash Flow) los flujos de entradas y salidas de Caja o efectivo, en un período dado. El Flujo de Caja es la acumulación neta de Activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la marcha de una empresa. Para una mejor comprensión del concepto de Flujo de Caja vamos a agrupar las distintas actividades que realiza una empresa y que generan distintos Flujos de Caja en tres grandes grupos: 1º- Actividades financieras que buscan recursos para el negocio (por ejemplo cuando una empresa pide un préstamo a un Banco, este préstamo al entrar en la Caja de la empresa supone un Flujo de Caja Financiero). 2º- Actividades inversoras que analizan dónde colocar los recursos (por ejemplo cuando una empresa compra una fábrica para ampliar su negocio, la inversión en esta fábrica supone un Flujo de Caja Inversor). 3º- Actividades operativas que generan beneficios y remuneran los recursos (por ejemplo los beneficios que obtiene una empresa durante un ejercicio económico forman parte del Flujo de Caja Operativo de una empresa). Las actividades financiera, inversora y operativa reflejan el ciclo integral que sigue la empresa: Buscar recursos a partir de una actividad financiera, invertirlos a partir de una actividad inversora y generar unos fondos a partir de una actividad operativa con los que remunerar los recursos invertidos y devolver los recursos que se han tomado prestados. Las actividades que generan flujos de caja en una empresa son: Actividades financieras Actividades inversoras Actividades operativas 2

4 Por lo tanto, es al analizar los distintos Flujos de Caja de una empresa (financieros, inversores y operativos) cuando podremos realizar un diagnóstico mucho más aproximado y preciso sobre la marcha de una empresa. De hecho, la presentación completa de los distintos Flujos de Caja que genera una empresa en su ciclo integral, se recoge en un documento contable de gran relevancia que se llama el Estado de Origen y Aplicación de Fondos (Cash Flow Statement en inglés). Este documento es pues, una presentación completa de los movimientos de Caja (entradas y salidas) que tienen lugar en una empresa en un ejercicio económico, y que se presentan junto con el Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Flujo de Caja contable o de las Operaciones = BDI + Amortizaciones. Hasta ahora hemos considerado tan sólo la actividad operativa pero las otras dos actividades, financiera e inversora, también generan unos Flujos de Caja, pero que por lo general, proceden de decisiones más propias del Planteamiento de la empresa (tales como las relacionadas con la estructura financiera de una empresa, es decir cuál va a ser el nivel de endeudamiento de una empresa, o las relacionadas con el plan inversor). Estados de Origen y Aplicación de Fondos es una presentación completa de las entradas y salidas de caja Los Flujos de Caja de las Operaciones están relacionados con el propio Funcionamiento de la empresa que es donde el ejecutivo desempeña su papel. Pero hay que recordar que las tres actividades son partícipes del Flujo de Caja completo de la empresa. Queda claro hasta aquí que los Flujos de Caja se pueden definir como los fondos que entran o salen de la Caja de una empresa debido a tres tipos de actividades: financiera, inversora y operativa. Hay que tener en cuenta que estamos hablando de entradas y de salidas de Caja. Pues bien, todas las entradas de Caja son orígenes de fondos y todas las salidas de Caja son aplicaciones de fondos. 3

5 Por ejemplo, si le conceden un préstamo a mi empresa, se produce un origen de fondos, porque el importe del préstamo entra en la Caja. Si por el contrario, la empresa reduce su Capital y devuelve parte de los Fondos Propios a sus accionistas, se produce una salida de Caja o aplicación de fondos. De ahí el nombre del Estado de Origen y Aplicación de Fondos de una empresa, o presentación de los Flujos de Caja de una empresa. En los ejemplos anteriores hemos analizado orígenes y aplicaciones de Flujos de Caja Financieros (préstamo y reducción de Capital). Sin embargo, existen entradas de Caja u orígenes de fondos que se deben a operaciones inversoras u operativas, de igual forma, existen otras salidas de Caja o aplicaciones de fondos que pueden ser también debidas a actividades inversoras u operativas. Un ejemplo de una aplicación de un Flujo de Caja Inversor puede ser la adquisición de una participación en el Capital de una empresa, y un ejemplo de un origen de un Flujo de Caja Operativo puede ser el BDI obtenido a lo largo de un ejercicio económico determinado. Una manera directa de analizar los distintos Flujos de Caja que se han generado en una empresa en un ejercicio económico es comparar el Balance de esta empresa en dos años consecutivos. Es decir, si se quieren analizar los Flujos de Caja que se han generado en el año x, se comparará el Balance entre el final y el principio de este año. Al comparar una a una las distintas cuentas del Balance para estas dos fechas: 31 de diciembre del año x -1 y 31 de diciembre del año x, podremos conocer los distintos Flujos de Caja financieros, inversores y operativos que se han generado en el año x: Se recomienda comparar el balance durante dos ejercicios económicos consecutivos, para ver cuáles han sido los cambios más significativos - Los Orígenes de Fondos pueden ser un aumento del Pasivo (me conceden un Crédito) o una disminución del Activo (vendo una parte de mi stock de Existencias). Es decir, siempre que se produzca una entrada de fondos en mi empresa (origen de fondos) ya sea por actividades financieras, operativas o inversoras, en el Balance se producirá un aumento del Pasivo y en el Activo se producirá una disminución. 4

6 - Las Aplicaciones de Fondos pueden ser un aumento del Activo (compro un terreno para el nuevo emplazamiento de mi fábrica) o una disminución del Pasivo (amortizo un préstamo). Es decir, siempre que se produzca una salida de fondos en mi empresa (aplicación de fondos) ya sea por actividades financieras, operativas o inversoras, en el Balance se producirá una disminución de mi Pasivo y en el Activo se producirá un aumento Análisis Detallado de los Distintos Tipos de Flujos de Caja en una Empresa Una vez hechas estas aclaraciones sobre los Flujos de Caja y el documento contable del Estado de Origen y Aplicación de Fondos y su reflejo en el Balance, vamos a definir más detenidamente los distintos tipos de Flujos que existen en una empresa, y cómo se calculan a través de la comparación de las cuentas del Balance entre el final y el principio del año: Las Aplicaciones de Fondos pueden ser aumento de activo o disminución del pasivo - De la actividad operativa se deriva un Flujo de Caja ya conocido compuesto por: (BDI + Amortizaciones). Esto es correcto, pero a este Flujo de Caja Operacional (FCO) hay que ajustarle unas cantidades en función de las variaciones positivas o negativas habidas entre el final y el principio del año en las cuentas del Activo y del Pasivo Corrientes: Existencias, Clientes, Proveedores y en la de Recursos Negociados a corto plazo (ten en cuenta que no analizamos aquí la variación en la cuenta de Caja del Activo Corriente, porque es precisamente la variación global de esta cuenta la que queremos conocer tras analizar los distintos Flujos de Caja generados en la empresa). Este análisis no es otra cosa que ver las variaciones habidas en las NOF (Necesidades Operativas de Fondos) y que también han supuesto unos Flujos de Caja debido a las operaciones que realiza la empresa. Es decir, al concluir el ejercicio, se calcula el Flujo de Caja Operativo (FCO) como una suma del BDI + Amortizaciones. 5

7 Adicionalmente, hay que analizar si la empresa ha tenido que aplicar parte de sus Fondos en las partidas de su Corriente, porque sus NOF hayan aumentado. Actividad de Operaciones: + BDI + Amortizaciones (+/-) variación en Existencias (+/-) variación en Clientes (+/-) variación en Proveedores (+/-) variación en Recursos Negociados a corto = (+/-) Flujo de Caja de las Operaciones = (A) Diferenciamos las formas de operar cuando varía el Activo o el Pasivo Recuerda que las Amortizaciones se suman al BDI ya que no constituyen ni un gasto ni una salida real de dinero, tal y como hemos visto a lo largo del presente curso. Con el resto de partidas, tenemos que diferenciar la forma de operar con las variaciones del Activo y del Pasivo Corrientes: a) Cambios en el Activo Corriente (Existencias y Clientes): Un descenso en estas cuentas del Activo Corriente supone un incremento del Flujo de Caja Operativo (FCO). Un aumento de estas cuentas del Activo Corriente supone un descenso del FCO. Esto se debe a que un aumento en la cuenta de Existencias, por ejemplo, implica una aplicación de fondos (hay una salida de Caja para comprar las Existencias). Sin embargo, un descenso de las Existencias implica un origen de fondos ya que supone una entrada de Caja. Así que para calcular los Flujos de Caja de las Operaciones sumamos al BDI + las Amortizaciones, a continuación tomamos el Balance y analizamos las variaciones que se han producido entre el final y el principio del año en las cuentas del Activo y del Pasivo Corriente. Cualquier descenso en las cuentas de Clientes y Existencias lo sumaremos como un Origen de Flujo de Caja Operativo y cualquier 6

8 aumento de estas dos cuentas lo restaremos como una Aplicación del Flujo de Caja Operativo. b) Cambios en el Pasivo Corriente (Proveedores y Recursos Negociados): Un aumento de estas cuentas del Pasivo Corriente supone un incremento del Flujo de Caja Operativo (FCO). Un descenso de estas cuentas del Pasivo Corriente supone un descenso del FCO. Esto se debe a que un aumento del Pasivo Corriente supone un retraso de un pago lo cual incrementa los fondos disponibles y el FCO. Un descenso del Pasivo Corriente supone un consumo de fondos (se realiza un pago lo que implica una salida de dinero) por lo que disminuye el Flujo de Caja de las Operaciones (FCO). Así que para calcular los Flujos de Caja de las Operaciones sumamos al BDI + las Amortizaciones, a continuación tomamos el Balance y analizamos las variaciones que se han producido entre el final y el principio del año en las cuentas del Activo y del Pasivo Corriente. Cualquier descenso en las cuentas de Proveedores y Recursos Negociados lo restaremos como una Aplicación del Flujo de Caja Operativo y cualquier aumento de estas dos cuentas lo sumaremos como un Origen de Flujo de Caja Operativo. - De la actividad inversora se deriva un Flujo de Caja debido a los cambios habidos en el año por compra o venta de Activos No Corrientes como terrenos, inmuebles, equipos, o de las diversas inversiones tangibles o intangibles (como la compra de una nueva marca) que se hayan llevado a cabo. Actividades inversoras: (+/-) variación de Activos No Corrientes tangibles o intangibles (+/-) variación por otras inversiones o desinversiones = (+/-) Flujo de Caja de Inversiones = (B) 7

9 Lo que se refleja en este Flujo de Caja de Inversiones es la actividad inversora o desinversora de la empresa. Toda inversión supone una salida de fondos, una aplicación. Por el contrario toda desinversión (venta) de Activos supone una entrada de fondos o un origen. - De la actividad financiera también hay otro Flujo de Caja debido a variaciones positivas o negativas en la Caja por ampliaciones (origen) o reducciones (aplicación) de Capital, por cancelaciones o amortizaciones de créditos (aplicación), por créditos concedidos (origen) y por pago de dividendos e intereses de los créditos (aplicación). Podríamos resumirlo así: Actividades Financieras: (+/-) variación de Capital. Aumentos suman. Los descensos restan. (+/-) variación de Créditos. Aumentos suman. Los descensos restan. (-) pago intereses de Créditos y devoluciones de principal. El pago siempre resta. (-) pago de Dividendos. El pago siempre resta. = (+/-) Flujo de Caja Financiero = (C) Por lo tanto, ya hemos analizado los tres tipos de Flujos de Caja que una empresa genera en un ejercicio económico. Flujo de caja Neto del año= FC de las operaciones + FC de Inversión + FC financiero La suma de estos tres tipos de fondos equivale al Flujo de Caja neto del año: (+/-) Flujo de Caja de las Operaciones = (A) (+/-) Flujo de Caja de Inversiones = (B) (+/-) Flujo de Caja Financiero = (C) = (+/-) Flujo de Caja neto del año = (A) + (B) + (C) Si a este Flujo de Caja neto le sumamos o restamos la Caja que la empresa tenía a principios del año (siguiendo con nuestro ejemplo anterior, a 31 de diciembre del año x-1) obtenemos la Caja que la empresa tiene al finalizar el año. 8

10 (+/-) Caja a principios del año = (D) = (+/-) Caja a final del año = (A) + (B) + (C) + (D) 1.2. Importancia del análisis del FCO: El Flujo de Caja de las Operaciones suele ser el más importante de todos los Flujos de Caja por su volumen y porque es el indicador de cómo marcha la empresa. Si este FCO es negativo, esto quiere decir que la empresa: a) está dando pérdidas. Esta situación es mala. b) si no está dando pérdidas y el FCO es negativo probablemente es porque la empresa está creciendo demasiado rápido y está invirtiendo fuertemente en NOF (Necesidades Operativas de Fondos). Esta situación también es mala porque está avisando de un crecimiento poco ordenado en la empresa. El análisis del FCO es clave y el ejecutivo debe de hacerse una serie de preguntas, tanto si este Flujo de Caja es positivo y especialmente si es negativo: Si el Flujo de Caja de las Operaciones es negativo, las preguntas pueden ser: Cómo se está financiando este FCO negativo?, ha tenido que tomar la empresa Deuda nueva?, ha realizado la empresa una Ampliación de Capital?, se han tenido que vender Activos? Si en cambio, el Flujo de Caja de las Operaciones es positivo, el inversor puede hacerse las siguientes preguntas: Es este FCO creciente?, el Flujo de Caja generado es suficiente como para que la empresa se autofinancie?, en qué se ha aplicado este FCO positivo?, en amortizar Deuda?, en realizar nuevas inversiones? 9

11 Y en general, el análisis del FCO debe tratar de responder a preguntas tales como: Este FCO positivo se debe a un buen desempeño del ejecutivo y de la dirección en sus tareas?, se han controlado bien las Existencias?, ha crecido la empresa internamente o ha comprado otras compañías para crecer?, ha cambiado la estructura de su Deuda? Todas estas preguntas entre otras, son muy importantes y sus respuestas son útiles tanto para un asesor externo que tiene que asesorar a nuevos inversores, como también para los socios de la empresa, para su propio uso. 1.3 Flujo de Caja Libre o Free Cash-Flow: Para los socios de la empresa es muy importante conocer cuánto queda en la Caja después de hacer las inversiones necesarias para que el negocio continúe, es decir las inversiones en NOF y en otros Activos No Corrientes, necesarias para la marcha del negocio. A este Flujo de Caja se le conoce como el Flujo de Caja Libre o Free Cash-Flow. El Flujo de Caja Libre es, por lo tanto, el saldo disponible para pagar a los Proveedores de fondos en la empresa: a) los accionistas (vía dividendos) y b) para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en Activos No Corrientes y en Necesidades Operativas de Fondos (NOF). Los calcularemos de esta manera: BAIT - Impuesto sobre BAIT + Amortización +/- Variación NOF +/- Variación Activo Fijo (Capex) = Flujo de Caja Libre o Free- Cash Flow Flujo de Caja Libre es el saldo disponible para pagar a los Proveedores de fondos de la empresa Calcularemos el NOF y el CAPEX como : NOF= ( Existencias + Clientes + Caja) - Proveedores CAPEX = Activo Fijo Bruto 1 Activo Fijo Bruto 0 = = Activo Fijo Neto 1- Activo Fijo Neto 0 + Amortización 1 10

12 1.4 Cómo se Calculan los Distintos Flujos de Caja. Ejemplo Consideremos una empresa de automoción que haya tenido un Beneficio Después de Impuestos (BDI) del ejercicio 2009 de 5 Mn. Sabemos que las Amortizaciones que se han hecho en dicho año han sido de 1,5 Mn y que ha tenido las siguientes variaciones en el Activo y Pasivo Corrientes de su Balance en este ejercicio: - Variación en Existencias (-3 Mn ) - Variación en Clientes (+2 Mn ) - Variación en Proveedores (+1 Mn ) - Variación en Recursos Negociados a Corto (+0,5 Mn ) También sabemos que dicha empresa ha hecho inversiones por valor de 2 Mn y ha vendido un terreno por 3 Mn. Asimismo durante 2009 ha obtenido un nuevo crédito de 1 Mn a l/p y no ha devuelto ninguna cantidad sobre los préstamos que ya tenía concedidos. Por último, se ha realizado un pago de 1,5 Mn en concepto de dividendos A comienzos de año contaba con una Caja de 4 Mn. Se pide calcular los diferentes Flujos de Caja (Operativo, Financiero, Inversor) A. Iremos calculando los diferentes Flujos de Caja: Actividad de Operaciones (FCO): + BDI: +5 Mn (origen de fondos) + Amortizaciones: +1,5 Mn (origen de fondos) (+/-) variación en Existencias: +3 Mn. La reducción de Existencias supone una entrada de Caja para la empresa (origen de fondos). (+/-) variación en Clientes: -2 Mn. 11

13 El aumento de Clientes supone una menor Caja (aplicación de fondos). (+/-) variación en Proveedores: +1 Mn. El aumento de Proveedores supone una mayor Caja (origen de fondos). (+/-) variación en recursos negociados a C/P: +0,5 Mn. El aumento supone mayor Caja (origen de fondos). = (+/-) Flujo de Caja de las Operaciones = (A)= 9 Mn = (5+1, ,5) Actividades Inversoras (FCI): (+/-) variación de Activos No Corrientes tangibles o intangibles: 0 No hay información al respecto. (+/-) variación por otras inversiones o desinversiones: (-2+3) Mn. La empresa ha hecho inversiones (suponen salidas de fondos) por valor de 2 Mn y ha realizado desinversiones (suponen entradas de fondos) por valor de 3 Mn (venta de un terreno). En total el saldo neto total del Flujo de Caja de Inversiones es de + 1 Mn = (+/-) Flujo de Caja de Inversiones = (B) = -2+3= 1 Mn Actividades Financieras: (+/-) variación de Capital: los aumentos suman, los descensos restan: 0 No hay información sobre Ampliaciones o Reducciones de Capital. (+/-) variación de Créditos: los aumentos suman, los descensos restan. Aquí se produce un origen de fondos de +1 Mn porque la empresa obtiene un nuevo Crédito a l/p por ese valor. (-) pago de dividendos. El pago siempre resta. Aquí es -1,5 Mn por pago de Dividendos. = (+/-) Flujo de Caja Financiero = (C) = +1-1,5 = - 0,5 Mn 12

14 Una vez que hemos calculado el FCO, FCI y FCF, calculamos el Flujo de Caja neto del año como la suma de estos tres Flujos de Caja: = (+/-) Flujo de Caja neto del año = (A) + (B)+ (C) = 9+1-0,5= 9,5 Mn A continuación le sumaremos la Caja con la que contaba la empresa al inicio del ejercicio 2009, y de esta manera obtendremos la Caja total que tiene la empresa al final del año: (+/-) Caja a principios del año = (D)= 4 Mn = (+/-) Caja a final del año = (A) + (B) +(C) + (D) = 13,5 Mn Ejemplo del Cálculo del Flujo de Caja Libre: Dada la siguiente información calcular el FCL del año 1 CUENTA DE RESULTADOS año 0 año 1 año 2 EBITDA - 310,00 465,00 Amortización - 100,00 125,00 EBIT - 210,00 340,00 Intereses - 66,00 68,00 BAT - 144,00 272,00 Impuestos (35%) - 50,40 95,20 Bº Nto. - 93,60 176,80 BALANCE año 0 año 1 Activo Fijo Bruto 800,00 900,00 13

15 Amortización Acumulada 0,00 100,00 Activo Fijo Neto 800,00 800,00 Almacenes 250,00 250,00 Cuentas a cobrar 25,00 40,00 Cajas y bancos 75,00 75,00 TOTAL ACTIVO 1150, ,00 Fondos Propios 274,00 275,00 Deuda financiera a l.p. 825,00 825,00 Proveedores 51,00 65,00 TOTAL PASIVO 1150, ,00 SOLUCION año 0 año 1 EBIT Impuesto s/bait -73,5 + Amortización NOF 299,00 300,00 +/- Var NOF -1,00 +/- CAPEX -100,00 FCL 135,50 2. Conclusiones: Conviene recordar lo siguiente: 1º- El Flujo de Caja debido a las Operaciones: Actividad de Operaciones (FCO): + BDI + Amortizaciones (+/-) variación en Existencias (+/-) variación en Clientes (+/-) variación en Proveedores (+/-) variación en Recursos Negociados a corto = (+/-) Flujo de Caja de las Operaciones = (A) 2º- El Flujo de Caja debido a las Inversiones: Actividades inversoras (FCI): 14

16 (+/-) variación de Activos No Corrientes tangibles o intangibles (+/-) variación por otras inversiones o desinversiones = (+/-) Flujo de Caja de Inversiones = (B) 3º- El Flujo de Caja debido a la actividad Financiera: Actividades Financieras: (+/-) variación de Capital. Aumentos suman. Los descensos restan. (+/-) variación de Créditos. Aumentos suman. Los descensos restan. (-) pago de intereses de Créditos. El pago siempre resta. (-) pago de Dividendos. El pago siempre resta. = (+/-) Flujo de Caja Financiero = (C) 4º - El Flujo de Caja neto del año: (+/-) Flujo de Caja de las Operaciones = (A) (+/-) Flujo de Caja de Inversiones = (B) (+/-) Flujo de Caja Financiero = (C) = (+/-) Flujo de Caja neto del año = (A) + (B) + (C) 5ª- La Caja a final del año: (+/-) Flujo de Caja neto del año = (A) + (B) + (C) (+/-) Caja a principios del año = (D) = (+/-) Caja a final del año = (A) + (B) + (C) + (D) 15

17 6ª - El Flujo de Caja Libre o Free-Cash Flow. BAIT - Impuesto sobre BAIT + Amortización +/- Variación NOF +/- Variación Activo Fijo (Capex) = Flujo de Caja Libre o Free- Cash Flow 16

www.anc.es Finanzas para no financieros Los estados financieros

www.anc.es Finanzas para no financieros Los estados financieros Finanzas para no financieros Los estados financieros No puedes gestionar lo que no sabes medir Peter Drucker - 3 - Finanzas para no financieros 1. Fundamentos 1.1 Principales magnitudes financieras 1.2

Más detalles

A largo plazo, para que una empresa pueda sobrevivir debe generar beneficios, es decir, los ingresos deben ser superiores a los gastos.

A largo plazo, para que una empresa pueda sobrevivir debe generar beneficios, es decir, los ingresos deben ser superiores a los gastos. I. INTRODUCCIÓN En un momento en el que la falta de liquidez del sistema financiero está estrangulando el entramado productivo, sometiendo a la mayoría de las empresas a grandes tensiones de tesorería,

Más detalles

EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS

EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS El estado de origen y aplicación de fondos EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS 1.- Introducción.- Como se indicó al tratar la cuenta de resultados, la misma es la expresión contable del movimiento

Más detalles

Los Flujos de Caja Libres

Los Flujos de Caja Libres Los Flujos de Caja Libres Pablo García Estévez (Dr.) www.pgestevez@tsai.es El cálculo del Flujo de Caja Libre El analista financiero recibe la información primaria de la empresa mediante los Estados Financieros

Más detalles

TEMA 3 EL FUNCIONAMIENTO ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA

TEMA 3 EL FUNCIONAMIENTO ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA TEMA 3 EL FUNCIONAMIENTO ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA EL BALANCE DE SITUACIÓN Estado contable de la situación patrimonial de una empresa en un momento determinado Activo En que se han invertido

Más detalles

Finanzas para no financieros. Resumen de conceptos

Finanzas para no financieros. Resumen de conceptos Finanzas para no financieros Resumen de conceptos Cómo se crea Valor? Analizar si los fondos invertidos en Activos actualmente están creando valor, Cómo? Análisis de P&L, Balance, Flow Ratios operativos

Más detalles

ESTIMACIÓN DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA (Adenda Tema 2)

ESTIMACIÓN DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA (Adenda Tema 2) ESTIMACIÓN DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA (Adenda Tema 2) 1 Estimación de los flujos netos de caja Inversión Productiva Definida por la corriente de cobros y pagos que se espera que va a originar a lo largo

Más detalles

Dirección Financiera. Antonio Manzanera Madrid, 10 de noviembre de 2011. www.finanzasparaemprendedores.es Twitter: @manzanerame

Dirección Financiera. Antonio Manzanera Madrid, 10 de noviembre de 2011. www.finanzasparaemprendedores.es Twitter: @manzanerame Dirección Financiera Antonio Manzanera Madrid, 10 de noviembre de 2011 www.finanzasparaemprendedores.es Twitter: @manzanerame Alternativas de financiación Deuda bancaria Financiación familiar Fuentes públicas

Más detalles

1 Indicadores de rentabilidad

1 Indicadores de rentabilidad 1 Indicadores de rentabilidad 1. Introducción Tanto los gestores como las personas interesadas en determinar si una empresa constituye una buena opción de inversión deben comprender qué significa la rentabilidad

Más detalles

Método de cálculo del FCLO

Método de cálculo del FCLO gutierrezcarmona@gmail.com Contenido Marzo de 2010 1. PRESENTACION... 1 2. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL... 2 3. CALCULO DEL FCLO... 4 a) Estados financieros... 4 b) FCLO por el método directo... 6 c)

Más detalles

TEMA 11. EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA.

TEMA 11. EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA. 1. EL PATRIMONIO DE LA Comprende tanto los bienes como los derechos y obligaciones o deudas: o Bienes: Elementos de su propiedad. o Derechos: Cantidades que le deben a la empresa. o Obligaciones: Deudas

Más detalles

U1P2: La valoración de la empresa en los sectores

U1P2: La valoración de la empresa en los sectores U1P2: La valoración de la empresa en los sectores Conocer los métodos de valoración que existen para controlar en las entidades sus estructuras de negocios. Reconocer las bases que rigen el ambiente bajo

Más detalles

PROYECTO EJEMPLO. Informe Realizado por: ASESORES EMPRESARIALES,S.A. Página: 1

PROYECTO EJEMPLO. Informe Realizado por: ASESORES EMPRESARIALES,S.A. Página: 1 PROYECTO EJEMPLO Informe Realizado por: ASESORES EMPRESARIALES,S.A. Página: 1 Informe de Viabilidad Económico-Financiera En el siguiente cuadro, se muestra la conclusión a la que se llega tras realizar

Más detalles

U.D. 11: EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA

U.D. 11: EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA U.D. 11: EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA 1. EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 2. ELEMENTOS Y MASAS PATRIMONIALES 3. EL SISTEMA INFORMATIVO DE LA EMPRESA: LA CONTABILIDAD 4. EL BALANCE DE SITUACIÓN

Más detalles

El diagnóstico financiero de la empresa MANUALES PRÁCTICOS DE GESTIÓN

El diagnóstico financiero de la empresa MANUALES PRÁCTICOS DE GESTIÓN El diagnóstico financiero de la empresa ÍNDICE 1. Introducción 7 1.1. Objetivos del cuaderno 7 1.2. La importancia del diagnóstico financiero 8 2. Los estados financieros 11 3. Los índices económico-financieros

Más detalles

La capacidad y habilidad de una empresa para generar flujos de efectivo

La capacidad y habilidad de una empresa para generar flujos de efectivo MEDIDAS DE GANANCIAS: La capacidad y habilidad de una empresa para generar flujos de efectivo positivos es un tema que concentra la atención de quienes se interesan en el desempeño financiero de la entidad,

Más detalles

APRENDER A REDUCIR LOS COSTES FINANCIEROS

APRENDER A REDUCIR LOS COSTES FINANCIEROS APRENDER A REDUCIR LOS COSTES FINANCIEROS Eduardo Andreu Alabarta Valencia, marzo 2009 La importancia relativa de los costes financieros en la cuenta de resultados 2005 (HASTA DICIEMBRE) 2006 (HASTA AGOSTO)

Más detalles

Flujos de Fondos. Dr. Marcelo A. Delfino

Flujos de Fondos. Dr. Marcelo A. Delfino Flujos de Fondos Dr. Marcelo A. Delfino Cash flow o beneficio contable? Depende quien sea el receptor de la información y que es lo que se pretende saber a través de ella, pero:! El beneficio contable

Más detalles

Administración Financiera

Administración Financiera Administración Financiera ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar Estados Financieros Para el directivo financiero, los

Más detalles

TEMA 2. ANÁLISIS DEL BALANCE DE SITUACIÓN (I)

TEMA 2. ANÁLISIS DEL BALANCE DE SITUACIÓN (I) E.U. FRANCISCO TÓMAS Y VALIENTE. TEMA 2. ANÁLISIS DEL BALANCE DE SITUACIÓN (I) 2.1 Objetivos del análisis del Balance de Situación 2.2 Aspectos previos 2.3 Calculo de porcentajes 2.4 Gráfico del Balance

Más detalles

Autores: Marta de Vicente Lama y Horacio Molina Sánchez

Autores: Marta de Vicente Lama y Horacio Molina Sánchez 43.- Estado de Flujos de Efectivo Autores: Marta de Vicente Lama y Horacio Molina Sánchez La sociedad FULMINA, S.A. desea elaborar el estado de flujos de efectivo para lo cual presenta el Balance de situación

Más detalles

11. EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA

11. EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA 11. EL PATRIMONIO Y LAS CUENTAS DE LA EMPRESA 1. EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA Para determinar el patrimonio de una empresa hay que tener en cuenta no sólo los bienes que posee, sino también las deudas que

Más detalles

3. Métodos de valoración

3. Métodos de valoración 3.4 Descuento de flujo de caja 3.4.1 Introducción 3. Métodos de valoración En esta sección trataremos de explicar los distintos conceptos en los que se basa este método. En primer lugar, se estudiará que

Más detalles

U.D.9 LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

U.D.9 LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA U.D.9 LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 9.1. El tratamiento contable de la información. a. El patrimonio empresarial: concepto. b. Los elementos patrimoniales. c. Los resultados de la empresa. 9.2.

Más detalles

Curso 2009-2010 TEMA 3: ESTRUCTURA Y ANÁLISIS. Curso 2009-2010 ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA

Curso 2009-2010 TEMA 3: ESTRUCTURA Y ANÁLISIS. Curso 2009-2010 ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA TEMA 3: ESTRUCTURA Y ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA EMPRESA Departamento de Economía Tema 3: Estructura Financiera económico-fra y Contabilidad de la empresa INTRODUCCIÓN Estructura fra: composición

Más detalles

Departamento de Economía. 1º. Una empresa presenta el siguiente balance de situación al final del ejercicio económico en :

Departamento de Economía. 1º. Una empresa presenta el siguiente balance de situación al final del ejercicio económico en : Tema 4. Relación 1. 1º. Una empresa presenta el siguiente balance de situación al final del ejercicio económico en : Activo eto y Pasivo Caja y bancos 25.000 Efectos comerciales a pagar 20.000 Efectos

Más detalles

Micropíldora 1: Balance, Cuenta de Resultados y Cash Flow

Micropíldora 1: Balance, Cuenta de Resultados y Cash Flow Micropíldora 1: Balance, Cuenta de Resultados y Cash Flow ÍNDICE MC 01 BALANCE, CUENTA DE RESULTADOS Y CASH FLOW 1. Contabilidad financiera vs. Contabilidad analítica. 2. Las cuentas anuales: balance y

Más detalles

MODELO DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS BALANCE CONSOLIDADO AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X

MODELO DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS BALANCE CONSOLIDADO AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X MODELO DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS BALANCE CONSOLIDADO AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X ACTIVO A) ACTIVO NO CORRIENTE Notas de la Memoria I. Inmovilizado intangible. II. Inmovilizado material. 1. Terrenos

Más detalles

Administración Financiera

Administración Financiera Administración Financiera LA FUNCIÓN FINANCIERA CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar FINANZAS El campo de las finanzas está íntimamente ligado con

Más detalles

JUNIO 2011 OPCIÓN A SOLUCIONES PROBLEMAS

JUNIO 2011 OPCIÓN A SOLUCIONES PROBLEMAS JUNIO 2011 OPCIÓN A SOLUCIONES PROBLEMAS 5- La empresa GADI dedicada a la comercialización de bicicletas, el día 1 de marzo del presente año, tiene en el almacén 800 bicicletas sin vender cuyo precio de

Más detalles

Unidad 10. Análisis económico-financiero de una empresa

Unidad 10. Análisis económico-financiero de una empresa Unidad 10. Análisis económico-financiero de una empresa 0. ÍNDICE. 1. INTRODUCCIÓN 2. EL FONDO DE MANIOBRA O FONDO DE ROTACIÓN. 3. EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN. 3.1. Período medio de maduración en una

Más detalles

NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Estado de Flujos de Efectivo o CASH-FLOWS DEFINICIÓN El Estado de Flujos de Efectivo (EFE) informa sobre el origen y la utilización de los activos monetarios

Más detalles

ÍNDICE DE CONTENIDOS. Tema 4 LA FUNCIÓN FINANCIERA: INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN

ÍNDICE DE CONTENIDOS. Tema 4 LA FUNCIÓN FINANCIERA: INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN ÍNDICE DE CONTENIDOS 1- Conceptos previos fundamentales 2- La inversión n prevista 3- Fuentes o medios de financiación n en la empresa 4- Los recursos propios 5- Los recursos ajenos 6- Beneficio y Rentabilidad

Más detalles

Competencias profesionales de los economistas: La Dirección Financiera

Competencias profesionales de los economistas: La Dirección Financiera Valencia 18 de febrero de 2013 Competencias profesionales de los economistas: La Dirección Financiera Polo Director Financiero Grupo Rigar Índice 1- Objetivo de la función financiera. 3- Organigrama del

Más detalles

Caja $50.000 = Capital propio $40.000 + Préstamo a largo plazo $10.000.

Caja $50.000 = Capital propio $40.000 + Préstamo a largo plazo $10.000. MBA Profesional Universidad Tecnológica de Bolívar 1 de julio de 2012 Taller individual Desarrolle la ecuación contable que refleje las transacciones de Federico de Armas & Cía en el espacio que se encuentra

Más detalles

Master de Negocios y Alta Dirección 2008

Master de Negocios y Alta Dirección 2008 Master de Negocios y Alta Dirección 2008 RATIOS DE EJEMPLO:. 1.- Ratios de Actividad. a) Crecimiento de la cifra de ventas. b) Rotación de los activos. c) Rotación de Activos fijos. d) Crecimiento del

Más detalles

TEMA 6: PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE

TEMA 6: PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE TEMA 6: PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA Y GESTIÓN DEL CIRCULANTE 6.1. La liquidez en la empresa 6.2. El proceso de planificación en la empresa 6.3. La planificación financiera a largo plazo 6.4.

Más detalles

El PGC 2008 se decanta por el método indirecto y es el que vamos a usar en este ejemplo.

El PGC 2008 se decanta por el método indirecto y es el que vamos a usar en este ejemplo. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO. NUEVO P.G.C. 2008 finanplan Autor: Daniel Bordes Nou Conceptos básicos Se trata de un estado financiero extremadamente útil que aporta información sobre la capacidad de generar

Más detalles

Actividades CERTAMEN FORMACIÓN FECHA EQUIPOS EQUIPOS. 26 al 28 de agosto 5 al 7 septiembre COMUNICACIÓN FECHA EQUIPOS EQUIPOS

Actividades CERTAMEN FORMACIÓN FECHA EQUIPOS EQUIPOS. 26 al 28 de agosto 5 al 7 septiembre COMUNICACIÓN FECHA EQUIPOS EQUIPOS Bienvenidos Actividades SEMINARIO 1 ENTREGA COMUNICACIÓN SEMINARIO 2 ENTREGA COMUNICACIÓN SEMINARIO 3 ENTREGA COMUNICACIÓN FINALES ENTREGA COMUNICACIÓN CERTAMEN FORMACIÓN FECHA EQUIPOS EQUIPOS 09 y 10

Más detalles

Presupuesto. Planeamiento y control presupuestario. 2 Cuatrimestre 2009

Presupuesto. Planeamiento y control presupuestario. 2 Cuatrimestre 2009 Planeamiento y control presupuestario Presupuesto 2 Cuatrimestre 2009 1 Características del presupuesto Planeamiento es... Extrapolar el pasado Construir escenarios Un conjunto de tareas administrativas

Más detalles

Equilibrio, indicadores y ratios Introducción al análisis contable

Equilibrio, indicadores y ratios Introducción al análisis contable w w w. j g g o m e z. e u P á g i n a 1 Equilibrio, indicadores y ratios Introducción al análisis contable José Ignacio González Gómez Departamento de Economía Financiera y Contabilidad - Universidad de

Más detalles

Índice. Servicio post-venta y garantía

Índice. Servicio post-venta y garantía Tema: 5 El plan de empresa (2ª parte) Índice Consideraciones generales Qué es un Plan de Empresa? Cómo se debe elaborar un Plan de Empresa? Para que sirve un Plan de Empresa? Partes del plan de empresa

Más detalles

1Q 2015 - Resumen de actividad

1Q 2015 - Resumen de actividad 1Q 2015 - Resumen de actividad Principales hitos operativos y financieros - 1T 2015 El beneficio neto de 128,5 millones de euros, +6,2% Los ingresos crecen un +13,8% (+1,1% cc*) y se sitúan en 908,4 millones

Más detalles

Iniciación al Análisis Fundamental

Iniciación al Análisis Fundamental Iniciación al Análisis Fundamental I INTRODUCCION AL BALANCE II ANALISIS DEL BALANCE DE SITUACION - UTILIDAD - HERRAMIENTAS A UTILIZAR - CHEQUEO AL BALANCE - CUADRO DE FINANCIAMIENTO - RATIOS: CONCEPTO

Más detalles

17 Planificación: Plan económico-financiero

17 Planificación: Plan económico-financiero Iniciativas económicas para el desarrollo local: viabilidad y planificación 17 Planificación: Plan económico-financiero DESARROLLO ECONÓMICO LOCAL Índice Objetivos Plan económico-financiero Cuenta de pérdidas

Más detalles

SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES. DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco

SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES. DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco SEMINARIO TALLER FUNDAMENTOS CONTABLES DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco CONCEPTOS BASICOS CONTABLES Y DE COSTOS 1. Conceptos básicos contables 2. Estados financieros básicos CONCEPTOS BÁSICOS EN CONTABILIDAD

Más detalles

MARCO CONCEPTUAL Estados financieros: según Legis (2011), Los estados financieros reflejan los efectos financieros de las transacciones, agrupándolos en categorías, de acuerdo con sus características.

Más detalles

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL I

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL I E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL I MODULO 3: EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA. EL ACTIVO, EL PASIVO Y EL NETO (25 Horas) Unidad Didáctica 1: Concepto De Patrimonio Todas las empresas, para llevar a cabo su

Más detalles

Determinación de Flujos de Fondos

Determinación de Flujos de Fondos Determinación de Flujos de Fondos Definición de Flujo de Fondos. Flujo de Fondos Operativos. Flujo de Fondos de Capital. Flujo de Fondos para Accionistas. Flujo de Fondos Netos. Relaciones de los distintos

Más detalles

BALANCE EN 0. = Bº Neto 14.913 14.913 14.913 16.574. - Dividendos -7.000-7.000-7.000-7.000. = Reservas 7.913 7.913 7.913 9.574

BALANCE EN 0. = Bº Neto 14.913 14.913 14.913 16.574. - Dividendos -7.000-7.000-7.000-7.000. = Reservas 7.913 7.913 7.913 9.574 Solución Enunciados El Funcionamiento financiero de la Empresa: La Inversión y la Financiación Empresarial APLICACIÓN PRÁCTICA Nº1: (BITANTUR, S.A.) (Con algún dato del enunciado modificado para resolver

Más detalles

4.2.3. Consorcio de Transportes de Asturias

4.2.3. Consorcio de Transportes de Asturias 4.2.3. Consorcio de Transportes de Asturias 2015 PRESUPUESTOS GENERALES DEL PRINCIPADO DE ASTURIAS CONSORCIO DE TRANSPORTES DE ASTURIAS PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN 2015 INGRESOS Y GASTOS EUROS A) OPERACIONES

Más detalles

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos,

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos, UNIDAD DIDÁCTICA 6. LAS CUENTAS ANUALES Y LA FINANCIACIÓN 1. LAS CUENTAS ANUALES La empresa debe llevar, de manera obligatoria, diversos documentos en los que refleja la información contable que se genera.

Más detalles

Calcular su rentabilidad económica y rentabilidad financiera.

Calcular su rentabilidad económica y rentabilidad financiera. 1. Conocidos los siguientes datos de una empresa: Activo total 10.000. Beneficio de explotación 2.000. Intereses 500. Impuestos 800. Recursos propios 7.000. Calcular su rentabilidad económica y rentabilidad

Más detalles

Análisis Económico- Financiero

Análisis Económico- Financiero Análisis Econó Módulo Mediante el Análisis Económico Financiero, el emprendedor (el que comienza) puede valorar la viabilidad económica de su proyecto de empresa y el empresario-emprendedor (el que ya

Más detalles

PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO AÑO 2014

PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO AÑO 2014 PRESUPUESTO DE EXPLOTACIÓN "CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS" A) OPERACIONES CONTINUADAS 1. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS a) Ventas b) Prestaciones de servicio 2. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS DE PRODUCTOS

Más detalles

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS

INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS Por qué algunas empresas tienen dificultades para acceder a un crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades

Más detalles

Informe Financiero Primer Semestre

Informe Financiero Primer Semestre Informe Financiero Primer Semestre 2015 Índice 1. Resumen Ejecutivo - - - - 2. Hechos relevantes del Primer Semestre 3. Cuenta de Pérdidas y Ganancias (no auditada) Pérdidas y Ganancias (miles de )

Más detalles

Tavo's Barber Shop Balance de Comprobación sin Ajustar Para el 31 de enero de 2012

Tavo's Barber Shop Balance de Comprobación sin Ajustar Para el 31 de enero de 2012 Balance de Comprobación sin Ajustar Depreciación Acumulada - Dividendos Ingreso de Barbería Ingreso de Ventas Ingreso de Alquiler Costo de la Mercancía Vendida Gasto de Publicidad Gasto de Salarios Gasto

Más detalles

CONTABILIDAD PÚBLICA. Tema 8. Análisis de la información

CONTABILIDAD PÚBLICA. Tema 8. Análisis de la información Tema 8. Análisis de la información financiera y patrimonial Tema 8. Análisis i de la información ió financiera i y patrimonial i 1. El Balance de Situación 2. El Estado de Flujos de Efectivo 3. El Estado

Más detalles

ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA

ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA ÁREA ECONÓMICA Y FINANCIERA BALANCE ACTIVO PASIVO 1.- ACTIVO NO CORRIENTE: 1.- PATRIMONIO NETO FONDOS PROPIOS - Inmovilizado Material - Inmovilizado Inmaterial - Inmovilizado Financiero - Capital - Reservas

Más detalles

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES 1/13 (TEMA 12 DEL PROGRAMA DE SELECTIVIDAD ANDALUCÍA) ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES Debemos recordar que la finalidad global de la empresa es su supervivencia en el mercado y el crecimiento

Más detalles

Estudio Financiero del Plan de Inversión

Estudio Financiero del Plan de Inversión Estudio Financiero del Plan de Inversión Introducción A través de datos e informaciones fundamentadas, la mejor y más eficaz forma de efectuar una nueva inversión, abrir un nuevo negocio, inserirse en

Más detalles

En una primera clasificación, podemos subdividir el activo en las partes siguientes:

En una primera clasificación, podemos subdividir el activo en las partes siguientes: Acceso a la versión multimedia EL FONDO DE MANIOBRA Y LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS Original de José Luis Calleja, profesor del IE Business School. Versión original de 7 de marzo de 2003. Última

Más detalles

Objetivos últimos de la empresa. Podría ser la maximización del beneficio, la rentabilidad, actividad sin ánimo de lucro.

Objetivos últimos de la empresa. Podría ser la maximización del beneficio, la rentabilidad, actividad sin ánimo de lucro. TEMA 5 FINANZAS 5.1. Introducción El objetivo de un plan financiero es formular unas estimaciones creíbles y comprensibles, que reflejen las previsiones de resultados financieros y que, de alguna manera,

Más detalles

I. RATIOS DE EFICIENCIA DE COBRO Y PAGO

I. RATIOS DE EFICIENCIA DE COBRO Y PAGO I. DE COBRO Y PAGO En este apartado se incluyen una serie de ratios a menudo poco relacionadas entre sí y que indican cómo realiza la empresa determinadas facetas: - Tiempo de cobro. - Uso de activos.

Más detalles

EJERCICIOS. Fundamentos de Administración y Gestión. (Contabilidad)

EJERCICIOS. Fundamentos de Administración y Gestión. (Contabilidad) EJERCICIOS Fundamentos de Administración y Gestión (Contabilidad) Jose Sande v.1 Septiembre 2012 ÍNDICE 1. Diario, mayor y comprobación sumas y saldos.3 2. Clasificación elementos patrimoniales...4 3.

Más detalles

Índice: - Balance 1..pág. 3 - Balance 2..pág. 8 - Balance 3..pág. 13 -Balance 4..pág. 19 - Balance 5..pág. 25 - Balance 6..pág. 33

Índice: - Balance 1..pág. 3 - Balance 2..pág. 8 - Balance 3..pág. 13 -Balance 4..pág. 19 - Balance 5..pág. 25 - Balance 6..pág. 33 1 Índice: - Balance 1..pág. 3 - Balance 2..pág. 8 - Balance 3..pág. 13 -Balance 4..pág. 19 - Balance 5..pág. 25 - Balance 6..pág. 33 2 Cómpralo en www.compartiendo-conocimiento.com! Balance 1 Capital social:

Más detalles

TEMA 4. ANALISIS A LARGO PLAZO

TEMA 4. ANALISIS A LARGO PLAZO 0. Índice 1. Análisis de la estructura patrimonial globalmente 2. Autonomía financiera y endeudamiento 3. Generación de recursos 1. Análisis de la estructura patrimonial globalmente El equilibrio patrimonial

Más detalles

Entendimiento y Uso de Estados Contables.

Entendimiento y Uso de Estados Contables. Entendimiento y Uso de Estados Contables. Motivos para usar los Estados Contables en la valuación de empresas. Descripción de los Estados Contables que utilizaremos para determinar los Flujos de Fondos.

Más detalles

CONSTRUCCION DE FLUJOS DE CAJA. Julio A. Sarmiento S. http://www.javeriana.edu.co/cursad/modulo.finanzas

CONSTRUCCION DE FLUJOS DE CAJA. Julio A. Sarmiento S. http://www.javeriana.edu.co/cursad/modulo.finanzas CONSTRUCCION DE CAJA DE FLUJOS http://www.javeriana.edu.co/cursad/modulo.finanzas Julio A. Sarmiento S. Profesor - investigador Departamento de Administración Pontificia Universidad Javeriana Julio Alejandro

Más detalles

ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008

ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 Índice: 1.- ANÁLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES...2 2.- EL FONDO DE MANIOBRA...2 3.- ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE...3 4.- ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE...6

Más detalles

TALLER DE HOMOLOGACIÓN DE CRITERIOS PARA EVALUACIÓN DE PROYECTOS INDICADORES FINANCIEROS

TALLER DE HOMOLOGACIÓN DE CRITERIOS PARA EVALUACIÓN DE PROYECTOS INDICADORES FINANCIEROS TALLER DE HOMOLOGACIÓN DE CRITERIOS PARA EVALUACIÓN DE PROYECTOS INDICADORES FINANCIEROS CAPITAL DE TRABAJO Para que un nuevo proyecto inicie o mantenga sus operaciones, no sólo deben considerarse las

Más detalles

MODULOS: V II VIII - ESTADOS FINANCIEROS

MODULOS: V II VIII - ESTADOS FINANCIEROS DIPLOMADO DE ESPECIALIZACION EN EXCEL PARA EL ANALISIS DE LA GESTION FINANCIERA MODULOS: V II VIII - ESTADOS FINANCIEROS - COSTOS ESTRATEGICOS MG. ECON. JORGE DEL CASTILLO CORDERO E-MAIL: jdelcastillocordero@gmail.com

Más detalles

El estado de flujos de efectivo (EFE), conocido habitualmente. Estado de Flujos de Efectivo bajo el BPGC: supuesto práctico

El estado de flujos de efectivo (EFE), conocido habitualmente. Estado de Flujos de Efectivo bajo el BPGC: supuesto práctico reforma contable Estado de Flujos de Efectivo bajo el BPGC: supuesto práctico Dentro del Borrador del Plan General de Contabilidad, el estado de flujos de efectivo se presenta como un documento novedoso

Más detalles

Tavo's Barber Shop Balance de Comprobación sin Ajustar Para el 31 de enero de 2012

Tavo's Barber Shop Balance de Comprobación sin Ajustar Para el 31 de enero de 2012 Balance de Comprobación sin Ajustar Depreciación Acumulada - Dividendos Ingreso de Barbería Ingreso de Ventas Ingreso de Alquiler Costo de la Mercancía Vendida Gasto de Publicidad Gasto de Salarios Gasto

Más detalles

Métodos: Método de Porcentajes Integrales Método de Razones Simples Análisis del Punto de Equilibrio

Métodos: Método de Porcentajes Integrales Método de Razones Simples Análisis del Punto de Equilibrio Análisis de los estados financieros Mejor manera de interpretar las cifras que ahí aparecen Métodos: Método de Porcentajes Integrales Método de Razones Simples Análisis del Punto de Equilibrio Método de

Más detalles

Informe de auditoría de cuentas anuales individuales

Informe de auditoría de cuentas anuales individuales Informe de auditoría de cuentas anuales individuales 128 Informe de auditoría de cuentas anuales individuales A los accionistas de Empresa Nacional Mercados Centrales de Abastecimiento, S.A. (Mercasa)

Más detalles

Informe Económico Financiero. Empresa: EJEMPLO. Periodo:

Informe Económico Financiero. Empresa: EJEMPLO. Periodo: Informe Económico Financiero Empresa: Periodo: EJEMPLO 2012 Índice Datos de la empresa 1 Balances de situación 2-3 Cuentas de resultados 4 Saldos medios y otros datos 5 Resumen ejecutivo o cuadro de mando

Más detalles

Finanzas Para Emprendedores

Finanzas Para Emprendedores Finanzas Para Emprendedores Programa de Entrenamiento Eco Emprende INNOVO USACH Fernando Moro M. 2010 Contenido Consejos prácticos para emprendedores Plan financiero Objetivo del plan financiero Proceso

Más detalles

Leonardo Yáñez Muñoz Dpto. Economía Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante

Leonardo Yáñez Muñoz Dpto. Economía Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante CREACIÓN DE EMPRESAS Y DESARROLLO DE NUEVOS NEGOCIOS - Leonardo Yáñez Muñoz Dpto. Economía Financiera, Contabilidad y Marketing Universidad de Alicante 1. Plan de Empresa A. Qué es el plan de empresa B.

Más detalles

ANÁLISIS e INTERPRETACIÓN de ESTADOS CONTABLES

ANÁLISIS e INTERPRETACIÓN de ESTADOS CONTABLES ANÁLISIS e INTERPRETACIÓN de ESTADOS CONTABLES Análisis Qué es el análisis de los Estados Contables? Es un conjunto de técnicas que aportan un mayor conocimiento y comprensión de variables para diagnosticar

Más detalles

... Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios.

... Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios. 2 1 ... Instituto de Análisis Económico y Empresarial de Andalucía Ajustes por periodificación: Gastos e ingresos contabilizados en el ejercicio y que deben ser imputados en los siguientes ejercicios.

Más detalles

Selección de inversiones

Selección de inversiones Selección de inversiones Para el comprador de oficina de farmacia, para el farmacéutico que pretende adquirir una mayor, de cara a optimizar la rentabilidad, llega un momento que ha decidir entre dos o

Más detalles

Jose Ignacio González Gómez Departamento de Economía, Contabilidad y Finanzas - Universidad de La Laguna www.jggomez.eu

Jose Ignacio González Gómez Departamento de Economía, Contabilidad y Finanzas - Universidad de La Laguna www.jggomez.eu Hotel Maravilloso Ciclo Contable con asientos con IGIC, amortizaciones, periodificaciones, actualizacón de existencias, liquidación del último trimestre del IGIC, ajustes de caja. Liquidación de impuesto

Más detalles

Análisis financiero. Bloque C. Elaboración de un flujo de efectivo Análisis y proyección de un flujo de caja

Análisis financiero. Bloque C. Elaboración de un flujo de efectivo Análisis y proyección de un flujo de caja Análisis financiero Bloque C Elaboración de un flujo de efectivo Análisis y proyección de un flujo de caja Análisis financiero Propósitos El alumno conoce la elaboración de un flujo de efectivo. El alumno,

Más detalles

BAIT ACTIVO TOTAL Rentabilidad financiera, indica el rendimiento neto obtenido de los capitales propios de la empresa. BN RECURSOS PROPIOS

BAIT ACTIVO TOTAL Rentabilidad financiera, indica el rendimiento neto obtenido de los capitales propios de la empresa. BN RECURSOS PROPIOS 1. Defina rentabilidad económica y rentabilidad financiera e indique las diferencias existentes entre ambas. (1 punto) Rentabilidad económica, es el beneficio obtenido por cada 100 euros de capital invertido

Más detalles

Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS

Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS Tema 5. VALORACIÓN DE EMPRESAS 5.1.-Introducción. Métodos de valoración 5.2.- Método del Valor contable. 5.3.- Método del Valor de liquidación 5.4.-Método del descuento de flujos de caja. 5.5.-Valoración

Más detalles

MODELO PARA FINANCIACIÓN DE PROYECTO Nombre PARQUE EÓLICO ALTOS DE PERALTA

MODELO PARA FINANCIACIÓN DE PROYECTO Nombre PARQUE EÓLICO ALTOS DE PERALTA MODELO PARA FINANCIACIÓN DE PROYECTO Nombre PARQUE EÓLICO ALTOS DE PERALTA Nº Maquinas 16 Maquina MW 3 Totales MW 48 Capex k /MW 1.062 Inversion Total k 50.992 Horas Equivalentes 2.362 Producción MWh 113.376

Más detalles

FLUJO DE CAJA Y DETERMINACIÓN DE RECURSOS PARA LA EMPRESA - DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco

FLUJO DE CAJA Y DETERMINACIÓN DE RECURSOS PARA LA EMPRESA - DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco FLUJO DE CAJA Y DETERMINACIÓN DE RECURSOS PARA LA EMPRESA - DIRIGIDO POR Edgardo Tinoco Pacheco TEMAS - CONTENIDO 1. Concepto e importancia del flujo de caja 2. Qué revisan las entidades financieras en

Más detalles

SELECCIÓN DE INVERSIONES: Métodos para la toma de decisiones. J. Fabregat ESADE Business School

SELECCIÓN DE INVERSIONES: Métodos para la toma de decisiones. J. Fabregat ESADE Business School SELECCIÓN DE INVERSIONES: Métodos para la toma de decisiones J. Fabregat ESADE Business School 1 ÍNDICE DE CONTENIDOS Conceptos Básicos Métodos de Selección de Inversiones: Payback Valor Actual Neto (VAN)

Más detalles

Plan económico-financiero: Cuenta de resultados Balance de situación Plan de tesorería

Plan económico-financiero: Cuenta de resultados Balance de situación Plan de tesorería : Cuenta de resultados Balance de situación Plan de tesorería ÍNDICE 1. Cuenta de resultados.... 3 1.1. Qué es la cuenta de resultados?... 3 1.2. Por qué es imprescindible elaborar la Cuenta de Resultados?...

Más detalles

Conceptos básicos contables

Conceptos básicos contables Conceptos básicos contables Ignacio Vélez Pareja Profesor Asociado Universidad Tecnológica de Bolívar Cartagena Junio 24 de 2012 INTRODUCCIÓN A LA GERENCIA FINANCIERA "La primera ley de la termodinámica

Más detalles

PRIMER PARCIAL- CONTABILIDAD FINANCIERA Y ANALÍTICA II 28 DE MARZO DE 2007 FERNANDO GIMÉNEZ/ANA GISBERT BB-SLEEP, S.A.

PRIMER PARCIAL- CONTABILIDAD FINANCIERA Y ANALÍTICA II 28 DE MARZO DE 2007 FERNANDO GIMÉNEZ/ANA GISBERT BB-SLEEP, S.A. PRIMER PARCIAL- CONTABILIDAD FINANCIERA Y ANALÍTICA II 28 DE MARZO DE 2007 FERNANDO GIMÉNEZ/ANA GISBERT BB-SLEEP, S.A. La empresa BB-Sleep, S.A. se dedica a la comercialización de carritos de paseo de

Más detalles

UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable

UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable TEMA 1: La Teoría Contable TEMA 2: El Plan General de Contabilidad (07) TEMA 3: Tratamiento de las Masas Patrimoniales TEMA 4: Cuentas Anuales TEMA 5: Análisis

Más detalles

Emprenderás Aprenderás Ganarás!

Emprenderás Aprenderás Ganarás! Emprenderás Aprenderás Ganarás! Presentación Taller Temático 2 Taller: Finanzas para el Emprendimiento Expositor: Fernando Moro M. Taller realizado el lunes 17 de Junio, 2010 En Centro Innovo Usach E m

Más detalles

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T13

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T13 Corporación GEO Reporta Resultados del 1T13 Ciudad de México 25 de abril de 2013 Corporación GEO S.A.B de C.V. (BMV: GEOB; GEOB:MM, ADR Level I CUSIP: 21986V204; Latibex: XGEO) la desarrolladora de comunidades

Más detalles

1.- La función financiera definición y objetivos. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad

1.- La función financiera definición y objetivos. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad 1.- La función financiera definición y objetivos 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad 3.- Instrumentos de financiación externa a c.p. 4.- Principales fuentes de financiación

Más detalles

I. RESPONDER BREVEMENTE A LAS SIGUIENTES CUESTIONES:

I. RESPONDER BREVEMENTE A LAS SIGUIENTES CUESTIONES: EXAMEN COMPLETO OPCIÓN A I. RESPONDER BREVEMENTE A LAS SIGUIENTES CUESTIONES: 1. Diferenciar el significado de la responsabilidad limitada e ilimitada de los propietarios de una sociedad, y citar dos ejemplos

Más detalles

Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013

Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013 Diagnóstico Financiero Crepes & Waffles (C&W) Fecha del informe: 15 Julio de 2013 Con la información pública de las empresas, desarrollamos el análisis de los indicadores financieros vistos en su evolución

Más detalles

Como diferencias entra la contabilidad financiera y la contabilidad de costes, tenemos:

Como diferencias entra la contabilidad financiera y la contabilidad de costes, tenemos: INTRODUCCION La empresa esta formada por distintas secciones, como son la producción, comercial, recursos humanos, contable y financiera. En esta asignatura vamos a centrarnos en estas dos últimas. La

Más detalles