Entorno Económico 2017

Transcripción

1 Entorno Económico 2017 Alfredo Gallart 14 de febrero 2017 ICAMI Entorno económico Crisis recientes Petrolera y monetaria 1982 Error de diciembre Crisis financiera global America first

2 Evolución y destrucción 1958 a 1982 Desarrollo estabilizador Desarrollo compartido Desarrollo petrolero Evolución y destrucción Indicadores económicos crecimiento y población CRECIMIENTO ECONÓMICO miles de millones de pesos PIB total 1, , , ,203 POBLACIÓN Y EMPLEO millones de habitantes Población total Población en edad de trabajar Población ocupada Índice de empleo Generación anual de empleo miles ,100 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO, CONAPO, SHCP y SPP 2

3 Evolución y destrucción Indicadores económicos finanzas públicas POLÍTICA FISCAL Y MONETARIA miles de millones de pesos Déficit neto/ PIB Medio circulante SECTOR EXTERNO miles de millones de dólares -0.3% 1.9% 17.2% ,224.8 Deuda externa Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO, CONAPO, SHCP y SPP Deuda externa Miles de millones de dólares

4 Corrección del déficit Apertura Comercial Balanza de pagos De la Apertura Comercial a la Crisis de Divisas Déficit público % PIB 20 GDO LEA JLP MMH CSG Fuente: Criterios de política económica 1990, Entorno económico del IPADE 4

5 Efecto de la apertura comercial NAFTA BC SON 58.59% CHIH COAH BCS SIN DGO NAY ZAC AGS 29.58% JAL GTO COL MICH Tasa de crecimiento del PIB por regiones de 1990 a 1999 NL 40.52% TAMPS SLP 34.50% GRO OAX VER MOR HGO MEX QRO 4.92% PUE DF TLAX TAB CHIS CAMP QRO YUC 20.77% Fuente: Entorno económico del IPADE. Balanza de Pagos Positiva CSG 1994, un equilibrio delicado BALANZA COMERCIAL Exportaciones Importaciones Déficit comercial Moneda sobrevaluada INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Industrial Comercial Maquiladoras Efecto multiplicador Generación de empleos Desarrollo tecnológico TURISMO Fuente de ingresos estable Vinculado a empleo y construcción Diversidad de destinos REMESAS Más de 20,000 Millones de Dólares Alivio a la pobreza Comisiones por Envío DEUDA EXTERNA Banco Mundial Fondo Monetario Internacional Tesoro de los Estados Unidos Largo plazo Tasas bajas CAPITAL ESPECULATIVO Mercado de Valores Tesobonos, Bondes, etc. Corto Plazo Tasas altas Volatilidad 5

6 Millones de dólares 02/03/2017 Sobrevaluación del tipo de cambio 60 % 50 % 40 % 20 % 10 % 0-20 % -30 % -40 % ALM GDO LEA JLP MMH CSG EZPL VFQ % COMPETITIVIDAD CAMBIARIA Fuente: BANXICO, Entorno económico del IPADE. Reservas y tesobonos 35,000 30,000 25,000 20,000 Reservas 15,000 10,000 5,000 Tesobonos 0 dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Fuente: Manuel Aguirre Botello 6

7 Error de diciembre Estanflación Rescate bancario La Crisis de 1995 Manejo y consecuencias Error de diciembre Ajuste drástico del tipo de cambio Fuga masiva de divisas Caída de las Reservas Crisis de Deuda a Corto Plazo Efecto Tequila 7

8 Efecto inmediato de la devaluación en el índice de inflación Efecto en precios para 1995 Composición del PIB % BIENES DE IMPORTACIÓN 20 AJUSTE CAMBIARIO $ 3.30 A $ % INFLACIÓN NORMAL 8% BIENES DE IMPORTACIÓN 80% PRODUCCIÓN NACIONAL INTEGRADA A INSUMOS IMPORTADOS 80 EFECTO DE LA DEVALUACIÓN EN EL COSTO DE LOS INSUMOS ESTIMADO = 15% EFECTO ACUMULADO PRODUCCIÓN NACIONAL (15% + 8 % = 23 %) PRODUCCIÓN NACIONAL BASE 100 CAMBIO ACUMULADO EFECTO EN INFLACIÓN AL INICIO DE % Fuente: Cifras estimadas con base en datos de BANXICO / IPADE Demanda real - producción y liquidez (variación anual %) Contracción real de la liquidez monetaria 1995 Efecto en la demanda y en la oferta agregada Demanda real E F M A M J Producción Industrial I-93 II-93 III-93 IV-93 I-94 II-94 III-94 IV-94 I-95 II-95 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI y BANXICO 8

9 Estabilidad macroeconómica Entorno político complejo El cambio político transición y estancamiento Estabilidad y banco central Banco central autónomo Tipo de cambio flotante Política monetaria ortodoxa 9

10 /03/2017 Estabilidad macroeconómica 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% $16 $14 $12 $10 $8 $6 $4 $2 $0 INFLACIÓN TASA DE INTERÉS TIPO DE CAMBIO Elaboración propia con datos de BANXICO [07/02/2017] Generación de empleo en la estabilidad millones de empleos formales Fuente: Elaboración Propia con datos del IMSS - Cubo de Información Directiva- [25/05/2009] 10

11 Switzerland Singapore Finland Germany United Netherlands Japan Qatar Canada New France China Chile 34 Spain Panama Italy Costa Rica Mexico 55 Brazil India Peru Colombia 69 Ecuador Uruguay Guatemala Greece El Salvador Bolivia Argentina Honduras Ethiopia Venezuela 02/03/2017 Competitividad y gobernanza Negociación del TLCAN Indicadores económicos Reformas y contexto adverso proceso fallido Competitividad global de México Fuente: The Global Competitiveness Report World Economic Forum 11

12 2 Kuwait 8 Zambia 25 Canada 27 Singapore 30 Chile 50 New Zealand 61 El Salvador 71 Uganda 74 Spain 81 Peru 85 Guatemala 107 United States 114 Japan 119 Mexico 125 Costa Rica 129 Venezuela 131 China 134 France 140 Brazil 145 Argentina 02/03/2017 Competitividad de México CHILE COSTA RICA MÉXICO Posición global Libre competencia (No monopolios) Corrupción empresarial Infraestructura Instituciones Confianza en los políticos Crimen Organizado World Economic Forum The Global Competitiveness Report Tasas Impositivas y competitividad Impuesto sobre la renta, trabajo y otros como % de las utilidades Fuente: The Global Competitiveness Index

13 Switzerland 02 Singapore 08 France 10 Canada 16 Spain 23 United States 30 New Zealand 33 Costa Rica 44 Panama 49 Guatemala 53 Chile 65 Colombia 63 China 67 Peru 73 Brazil 76 El Salvador 80 Mexico 81 Nicaragua 97 Bolivia 102 Argentina 116 Venezuela /03/2017 Calidad de Suministro de Electricidad Fuente: The Global Competitiveness Index 2014 Bancos y Mercado Financiero Crédito al sector privado como % de los activos totales Margen Financiero como % de Activos Totales Fuente: The Global Competitiveness Index

14 Emprendimiento Creación de nuevas empresas Nuevas empresas registradas en 2012 por cada 1,000 trabajadores en edad activa. con base en Entrepreneurship Data 2014, Doing Business, World Bank Obstáculos a la Inversión Extranjera Ineficiencia del gobierno y burocracia Corrupción Acceso al crédito Crimen y robo Restricciones laborales Infraestructura inadecuada Regulaciones fiscales Tasas impositivas Fuerza de trabajo no preparada Inestabilidad política Inflación Bajo nivel de ética en los empleados Regulaciones a la inversión extranjera 0% 4% 8% 12% 16% 20% Fuente: The Global Competitiveness Index World Economic Forum 14

15 Distrito Federal Baja California Sur Aguascalientes Nuevo León Querétaro Quintana Roo Colima Sonora Jalisco Coahuila Yucatán Baja California Campeche Sinaloa Guanajuato México San Luis Potosí Tamaulipas Chihuahua Puebla Morelos Zacatecas Nayarit Hidalgo Tabasco Veracruz Michoacán Durango Tlaxcala Chiapas Oaxaca Guerrero 02/03/2017 Competitividad Estatal 2014 Fuente: Índice de Competitividad Estatal 2014, IMCO Competitividad estados CDMX Con datos del IMCO

16 Competitividad estados Jalisco Con datos del IMCO 2015 Competitividad estados Nuevo León Con datos del IMCO

17 Gobernanza Indicadores Libertad de expresión Estabilidad política Efectividad del Gobierno Calidad regulatoria Estado de derecho Control de la corrupción México Chile Elaboración propia con base en las investigaciones de Daniel Kaufmann y Aart Kraay Indicadores de Gobernanza México (2003, 2009, 2012) Tomado de los documentos de investigación de Daniel Kaufmann y Aart Kraay 17

18 Calidad de las Instituciones Singapore 1 Finland 2 Germany 14 Canada 15 France 23 Japan 26 United States 29 Chile 37 Spain 43 Costa Rica 50 China 56 Turkey 80 Colombia 87 Mexico 97 Argentina 128 Bolivia 131 Venezuela Fuente: The Global Competitiveness Index World Economic Forum Confianza en las Instituciones Agosto 2012 Fuente: Elaboración propia con datos de Consulta Mitofsky [ ] 18

19 1 Switzerland Gasto en educación 2 Finland 10 Canada 20 Costa Rica 25 United States 33 India 38 Zambia 43 France 50 Japan 54 China 62 Ecuador 74 Chile 75 Panama 77 Spain 82 Uganda 86 Colombia 89 Bolivia 98 Bangladesh 104 Argentina 107 Nicaragua 108 Ethiopia 109 El Salvador 119 Mexico 120 Uruguay 121 Brazil 128 Venezuela 134 Peru 135 Guatemala 141 Honduras 142 Haiti 02/03/2017 Calidad de la Educación Gasto en Educación = Lugar 31 Calidad de Educación = Lugar 119 World Economic Forum The Global Competitiveness Report Calidad y gasto en educación Bolivia Finland Mexico Colombia France Canada Switzerland Venezuela Brazil Panama United States Ethiopia Argentina India Costa Rica Honduras Chile El Salvador Japan Peru Uruguay Bangladesh Zambia Guatemala China Ecuador Calidad de educación Elaboración propia con datos de World Economic Forum The Global Competitiveness Report

20 La amenazas de Trump efectos imposibles de cuantificar Impuestos de entrada a producción de automóviles hechos en México 35% Gravar las remesas con 2% Deportación masiva de migrantes Incremento de la tasa de interés FED Renegociar o eliminar el TLCAN Reforma fiscal: ISR al 15% BAT: Importaciones no deducibles y exportaciones no acumulables Aranceles: China (45%), México (35%) y 25% el resto del mundo Reacciones o medidas efectivas? Exigir visa a visitantes de los EE UU Gravar las transferencias de utilidades de empresas de los EE UU instaladas en México Boicotear marcas estadounidenses de productos y servicios Hacer negocios con China Boicot a importación de maíz de los EE UU Medidas espejo de la SE (no ajustes internos) 20

21 Lo que México exporta a los EE UU Otros 24% Petreóleo 8% Vehículos y autopartes 38% Construcción y cables 9% Electrónico y computación 21% Interactive data on line Información obtenida de BANXICO [Agosto 25, 2016] Remesas y Gasto Social Fuente Alfredo Gallart con datos de BANXICO y SHCP 21

22 La desaceleración de China Producto Interno Bruto CHINA -Variación anual- Precios de materias primas Julio 2014 = 100 Información obtenida de BANXICO [Agosto 25, 2015] Los ajustes en EE UU Tasa de Interés de referencia EE UU % Índice del Dólar (DXY) = 100 Información obtenida de BANXICO [Agosto 25, 2015] 22

23 Ene 2006 ene 06 abr 06 jul 06 oct 06 ene 07 abr 07 jul 07 oct 07 ene 08 abr 08 jul 08 oct 08 ene 09 abr 09 jul 09 oct 09 ene 10 abr 10 jul 10 oct 10 ene 11 abr 11 jul 11 oct 11 ene 12 abr 12 jul 12 oct 12 ene 13 abr 13 jul 13 oct 13 ene 14 abr 14 jul 14 oct 14 ene 15 abr 15 jul 15 oct 15 ene 16 abr 16 jul 16 Abr 2006 Jul 2006 Oct 2006 Ene 2007 Abr 2007 Jul 2007 Oct 2007 Ene 2008 Oct 2008 Abr 2009 Oct 2009 Abr 2010 Jul 2010 Oct 2010 Ene 2011 Abr 2011 Jul 2011 Oct 2011 Ene 2012 Abr 2012 Jul 2012 Oct 2012 Ene 2013 Abr 2013 Jul 2013 Oct 2013 Ene 2014 Abr 2014 Jul 2014 Oct 2014 Ene 2015 Abr 2015 Jul 2015 Oct 2015 Ene 2016 Abr 2016 Jul 2016 Oct 2016 Ene /03/2017 Producto Interno Bruto Jul-Sep 2016, Elaboración propia con datos de BANXICO [07/02/2017] Índice: 2008 = 100 A precios de mercado Índice de Confianza del Consumidor Elaboración propia con datos de BANXICO [10/02/2017] Índice: Enero de 2003 =

24 2008 Q Q 2 ene 08 abr 08 jul 08 oct 08 ene 09 abr 09 jul 09 oct 09 ene 10 abr 10 jul 10 oct 10 ene 11 abr 11 jul 11 oct 11 ene 12 abr 12 jul 12 oct 12 ene 13 abr 13 jul 13 oct 13 ene 14 abr 14 jul 14 oct 14 ene 15 abr 15 jul 15 oct 15 ene 16 abr 16 jul 16 oct 16 feb Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q /Ene 2016/Jun 2016/Nov 2016/Dec 02/03/2017 Empleo formal Trabajadores asegurados en el IMSS millones de afiliados Elaboración propia con datos del IMSS - Cubo de Información Directivahttp:// [07/02/2017] Tasa de interés TIIE a 28 días Feb 2017, Elaboración propia con datos de BANXICO [07/02/2017] 24

25 Dic 2008 Ene-Mar 2010 Ago 2009 Abr-Jun 2010 Jul-Sep 2010 Dic 2009 Oct-Dic 2010 Ene-Mar 2011 Jul 2010 Abr-Jun 2011 Jul-Sep 2011 Dic 2010 Oct-Dic 2011 Ene-Mar 2012 Dic 2011 Abr-Jun 2012 Jul-Sep 2012 Dic 2012 Oct-Dic 2012 Ene-Mar 2013 Dic 2013 Abr-Jun 2013 Jul-Sep 2013 Dic 2014 Oct-Dic 2013 Ene-Mar 2014 Abr 2015 Abr-Jun 2014 Jul-Sep 2014 Jun 2015 Oct-Dic 2014 Ene-Mar 2015 Sep 2015 Abr-Jun 2015 Jul-Sep 2015 Dic 2015 Oct-Dic 2015 Ene-Mar 2016 Dic 2016 Abr-Jun 2016 Jul-Sep 2016 Feb /03/2017 Reservas Internacionales Miles de millones de dólares Elaboración propia con datos de BANXICO [10/02/2017] Inversión Extranjera -Millones de dólares Niveles IED nuevas inversiones $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $0 CARTERA DIRECTA ($5,000) Elaboración propia con datos de BANXICO [09/02/2017] 25

26 Dic 2000 Dic 2001 Dic 2002 Dic 2003 Dic 2004 Dic 2005 Dic 2006 Dic 2007 Dic 2008 Ago 2009 Dic 2009 Jul 2010 Dic 2010 Dic 2011 Dic 2012 Dic 2013 Dic 2014 Abr 2015 Jun 2015 Sep 2015 Dic 2015 Dic 2016 Feb /03/2017 Reservas e Inversión Extranjera en Valores Miles de millones de dólares IE: Valores Sector Público en poder de residentes en extranjero $200 Feb 2017, $174.8 $180 $160 $140 $120 $100 $97.4 $80 $60 $40 $20 IE en valores Reservas Elaboración propia con datos de BANXICO [5/02/2017] Inflación y Tipo de Cambio Inflación por presión de costos 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% Ene 2017, $ % $20 $18 $16 $14 $12 2.0% $ INFLACIÓN TIPO DE CAMBIO Elaboración propia con datos de BANXICO [09/02/2017] 26

27 ene 07 may 07 sep 07 ene 08 may 08 sep 08 ene 09 may 09 sep 09 ene 10 may 10 sep 10 ene 11 may 11 sep 11 ene 12 may 12 sep ENE/2015 FEB/2015 MAR/2015 ABR/2015 MAY/2015 ene 13 may 13 sep 13 ene 14 may 14 sep 14 ene 15 may 15 sep 15 ene 16 may 16 sep 16 02/03/2017 Balanza Comercial Millones de dólares 40,000 35,000 Dic 2016, $33,204 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 Exportaciones Importaciones Elaboración propia con datos de BANXICO [5/02/2017] Petróleo Precios y producción Precio Mezcla Mexicana Dólares por barril Producción y Exportación Mbd 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 Producción Exportación Elaboración propia con base en información de PEMEX. [ 07/09/2015] 27

28 Productividad de PEMEX TRABAJADORES BARRILES DIARIOS BDP/TRAB Fuente: Centro de Investigación para el Desarrollo, A.C. (CIDAC), 2013 Ingresos de divisas Millones de dólares $60,000 Petróleo, $56,443 $50,000 $40,000 Remesas, $26,970 $30,000 $20,000 $10,000 $0 Turismo, $19,571 IED, $7, Elaboración propia con datos de BANXICO [05/02/2017] 28

29 Déficit del sector público Déficit presupuestario como % del PIB 4% 3.0% 56.2% 2% 0% -2% -3.0% -4% -6% -7.0% -8% % 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% DÉFICIT PÚBLICO DEUDA PÚBLICA Elaboración propia con datos de BANXICO [12/02/2017] Gasto Público Millones de pesos $16,000,000 $14,000,000 $12,000,000 $10,000,000 $8,000,000 $6,000,000 $4,000,000 $2,000,000 $ GASTO CORRIENTE GASTO INVERSIÓN Elaboración propia con datos de BANXICO [12/02/2017] 29

30 Gracias Alfredo Gallart (Profesor) 30