MÓDULO 2. LEYES FINANCIERAS DE CAPITALIZACIÓN Y DESCUENTO SIMPLE

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1 MÓDULO 2. LEYES FINANCIERAS DE CAPITALIZACIÓN Y DESCUENTO SIMPLE Índice de contenidos: 1. Ley Financiera de capitalización a interés vencido Equivalencia de capitales Tipos de interés equivalentes. 2. Ley financiera de capitalización a interés anticipado o comercial Equivalencia de capitales Tipos de interés equivalentes. 3. Cálculo de tantos efectivos. Glosario Página 37

2 Página 38

3 1. Ley financiera de capitalización a interés vencido Si recordamos, las características principales de las leyes financieras simples a interés vencido, son básicamente dos: Al tratarse de leyes simples los intereses no son productivos, es decir, los intereses no generan nuevos intereses. Al tratarse de leyes a interés vencido los intereses se pagan al final de cada período. Como ya señalamos en el tema anterior, las leyes financieras son fórmulas matemáticas que nos permiten trasladar capitales financieros a diferentes momentos del tiempo. En el caso de las leyes financieras simples a interés vencido, la fórmula que nos permite trasladar capitales financieros a diferentes momentos del tiempo es la siguiente: Dónde: C n = C.( 1 + i.n ) C n : Capital final resultante en el momento n. C 0 : Capital inicial situado en el momento 0. i: Tipo de interés. n: Número de períodos. (1+i.n): Factor de capitalización simple a interés vencido. 0 A la hora de introducir valores para el tipo de interés (i) y el tiempo (n) en la fórmula general de la ley financiera simple a interés vencido, hay que tener en cuenta que ambos valores deben ir expresados en la misma unidad de tiempo. Por ejemplo: Si trabajamos con un tipo de interés anual, entonces n deberá ir expresado en años. Si trabajamos con un n mensual, entonces i deberá ser un tipo de interés mensual. Así pues vemos como, a la hora de expresar (i) e (n) en la misma unidad de tiempo, tenemos flexibilidad para cambiar tanto (i) como (n), en función de lo que resulte Página 39

4 más cómodo y sencillo. Esta regla se repetirá en todas las fórmulas que se vayan viendo en los módulos siguientes. Ejemplo Supongamos que queremos trasladar un capital financiero de 100 u.m. 2 años hacia adelante. Supongamos que nos proporcionan diferentes tipos de interés: El 10% anual: entonces (n = 2 años). C = ( 100 ).( 1+ 01,. 2 ) 120 u.m. 2 = El 10% mensual: entonces (n = 24 meses). C = ( 100 ).( 1+ 01,. 24 ) 340 u.m. 2 = El 10% semestral: entonces (n = 4 semestres). C = ( 100 ).( 1+ 01,. 4 ) 140 u.m. 2 = La fórmula general de la ley financiera simple nos permite trasladar capitales financieros tanto a momentos futuros (capitalización) como a momentos anteriores (descuento). Por esta razón (y siguiendo el esquema visto en el Módulo 1), distinguiremos entre la ley financiera de capitalización simple, y la ley financiera de descuento simple. 1. Ley Financiera de capitalización simple. Esta ley nos permitirá conocer el valor de un capital situado hoy (= C 0 ), dentro de (n) períodos. A dicho valor lo definiremos como (C n ). C n = C.( 1+ i.n ) 0 Página 40

5 Gráficamente: C 0 Cn 0 n 2. Ley Financiera de descuento simple. Esta ley nos permitirá conocer el valor hoy de un capital situado dentro de (n) períodos (= C n ). A dicho valor lo definiremos como (C 0 ). Gráficamente: C 0 Cn.( 1 = + i.n ) 1 C 0 Cn 0 n Si queremos conocer la cuantía de los intereses generados por un determinado capital inicial (= C 0 ) durante un determinado período de tiempo (n), será simplemente la diferencia entre su valor final (= C n ) y su valor inicial (= C 0 ): I = Cn C0 = ( C0 ).( i ).( n ) Ejemplos 1. Calcular el capital final (= C 2 ) obtenido al colocar 1 millón de u.m. al 5% anual durante 2 años. Página 41

6 C 2 = C 0. (1+2.i) = (1+2. 0,05) = u.m. 2. Calcular el tipo de interés al que debemos colocar 2 millones de u.m. durante 5 años para que el capital final en esa fecha sea de u.m.. C 5 = C 0. (1+5.i) = (1+5.i) i = 0,05 = 5% (anual) 3. Calcular los intereses generados por un capital de 1 millón de u.m. colocados durante un año al 10% de interés simple anual. I = C n C 0 = (C 0 ). (i). (n) = ( ).(0,1).(1) = u.m. 4. Hallar el valor actual (en el momento 0 ) de un capital de de u.m. que se encuentra situado dentro de 2 años, a un interés del 6% simple anual. C 0 = (1+0,06.2) -1 = ,14 u.m Equivalencia de capitales Como ya hemos visto previamente, el valor del dinero en el tiempo depende del momento del tiempo en el que se encuentre. Este hecho hace que no podamos comparar, ni operar (p.ej.; sumar, restar) directamente capitales que se encuentran situados en diferentes momentos del tiempo. Sólo podemos comparar y/o operar dos capitales financieros que se hallan situados en un mismo momento del tiempo. En consecuencia si queremos comparar y/o operar dos capitales financieros que se hallan en diferentes momentos del tiempo es preciso trasladar ambos a un mismo Página 42

7 momento del tiempo. Las herramientas que nos permitirás trasladar los capitales a un mismo momento del tiempo serán las leyes financieras. Así pues, en este contexto, diremos que dos capitales financieros serán equivalentes desde el punto de vista financiero, si valorados en un mismo momento del tiempo, y a través de una misma ley financiera, y con un mismo sistema de cómputo del tiempo, su valor en ese momento del tiempo coincide. En este punto debemos realizar una serie de puntualizaciones En las leyes financieras simples, si dos capitales financieros que son equivalentes en un determinado momento del tiempo, pueden no serlo en otro momento. Como veremos en el en las leyes financieras compuestas (Módulo 4) esto no sucede. En las leyes financieras compuestas podemos asegurar que si dos capitales financieros son equivalentes en un determinado momento del tiempo, también lo serán en cualquier otro momento del tiempo. Las relaciones de mayor/menor se mantienen en cualquier momento del tiempo, tanto en leyes simples cómo en leyes compuestas. Ejemplo El señor X decide comprar un televisor cuyo precio al contado es de u.m. Al no poderlo pagar al contado el vendedor le propone la siguiente forma de pago aplazado: u.m. hoy u.m. dentro de un año u.m. dentro de dos años. "C" u.m. dentro de tres años. Gráficamente: PAGO A PLAZOS C PAGO AL CONTADO Página 43

8 Se pide averiguar cuál debe ser la cuantía del último pago aplazado (= C) para que la opción de pago a plazos sea equivalente a la opción de pago al contado. Plantear la equivalencia financiera en el momento 3, y considerar que el tipo de interés es del 10% anual vencido. Recordar que para hallar la definición de equivalencia financiera nos dice que dos capitales financieros o conjuntos de capitales financieros serán financieramente equivalentes, si valorados en el mismo momento del tiempo, su valor coincide. Cómo nos dicen que planteemos la equivalencia financiera en el momento 3, lo que haremos será valorar ambas opciones en el momento 3. PAGO A PLAZOS C PAGO AL CONTADO La opción pago aplazado esta formada por un conjunto de capitales financieros. Dado que éstos se encuentran en diferentes momentos del tiempo, no podemos sumarlos directamente. Así pues, para obtener el valor en el momento 3 de la opción pago aplazado, deberemos trasladar todos lo capitales financieros que la forman al momento 3: Valor del capital (15.000, 0) en el momento 3: C 3 = (1+ (0,1).3) = u.m. Valor del capital (30.000, 1) en el momento 3: C 3 = (1+ (0,1).2) = u.m. Valor del capital (25.000, 2) en el momento 3: C 3 = (1+ (0,1).1) = u.m. Valor del capital (C, 3) en el momento 3: C 3 = C. (1+ (0,1).0) = C u.m. Página 44

9 Una vez tenemos todos los capitales de la opción pago aplazado valorados en un mismo momento del tiempo (momento 3), ya podemos sumarlos: Coste (valorado en el momento 3) si adquirimos la TV a plazos = C = C La opción pago al contado esta formada por un solo capital situado en el momento 0. Si queremos conocer su valor en el momento 3 simplemente tenemos que trasladar dicho capital: Valor del capital ( , 0) en el momento 3: C 3 = (1+ (0,1).3) = u.m. Así pues, el valor en 3 de la opción pago al contado, será: Coste (valorado en el momento 3) si adquirimos la TV al contado = u.m. Si queremos que ambas opciones sean equivalentes es preciso que el coste de ambas sea el mismo: = C C = u.m. Así pues, el importe del último pago (= C) para que las dos opciones (pagar al contado o pagar a plazos) sean equivalentes en el momento 3, deberá ser de u.m Tipos de interés equivalentes Como ya se ha señalado previamente, una de las características de las leyes financieras de capitalización (y en general de todas las fórmulas de la matemática financiera) reside en el hecho que el tipo de interés (i) y el tiempo (n) deberán ir expresados siempre en la misma unidad de tiempo. Así pues, cuándo tengamos el tiempo y el tipo de interés expresados en diferente unidad de tiempo, tendremos dos opciones: O bien transformar el tiempo. O bien transformar el tipo de interés, obteniendo su tipo de interés equivalente. Ejemplo Hallar el valor actual (= valor en 0) de un capital de de u.m. que se encuentra situado dentro de 5 meses, a un interés del 10% simple anual. Página 45

10 Si observamos, en este caso el tiempo esta expresado en meses y el tipo de interés es anual. Una posible forma de solucionar el problema sería transformar el tiempo en años. En concreto, 5 meses son exactamente (5/12) años, por lo que: C 0 = (1 + 0,1.(5/12)) -1 = 960 u.m. No obstante en ocasiones transformar el tiempo puede no ser sencillo, por lo cuál sería interesante tener una fórmula que nos permitiera transformar el tipo de interés. Es decir, por ejemplo, una fórmula que nos permitiera transformar un tipo de interés del 10% anual en su tipo de interés mensual equivalente. La nomenclatura que utilizaremos de aquí en adelante a la hora de expresar tipos de interés vencidos, será la siguiente: El tipo de interés anual lo representaremos por (i). El tipo de interés mensual lo representaremos por (i 12 ), ya que un año tiene 12 meses. El tipo de interés trimestral lo representaremos por (i 4 ), ya que un año tiene 4 trimestres. El tipo de interés cuatrimestral lo representaremos por (i 3 ), ya que un año tiene 3 cuatrimestres. El tipo de interés semestral lo representaremos por (i 2 ), ya que un año tiene 2 semestres. Diremos que dos tantos (ó tipos de interés) son equivalentes cuándo aplicados sobre un mismo capital inicial (C 0 ) durante un mismo período de tiempo (n) nos proporcionan el mismo capital final (C n ). Basándonos en esta definición, podemos decir que la fórmula que nos permite obtener el i equivalente a un determinado i K, y viceversa, es la siguiente: [ i = i.k ] i = K K i k Página 46

11 Ejemplo Si seguimos con el ejemplo anterior, el valor de C 0 lo podríamos obtener de dos formas totalmente equivalentes: a. Transformando el tiempo en años. En concreto, 5 meses son exactamente (5/12) años, por lo que: C 0 = (1+0,1.(5/12)) -1 = 960 u.m. b. Transformando el tipo de interés. En concreto, buscamos el tipo de interés mensual equivalente al 10% anual. Aplicando la fórmula anterior: i 12 = (i/12) i 12 = (0,1/12) = 0,00833 C 0 = (1.000). (1+(0,00833).5) -1 = 960 u.m. Como vemos, el resultado obtenido con ambos métodos es exactamente el mismo, puesto que los dos tipos de interés son equivalentes. Ejemplos 1. Calcular el montante final obtenido al invertir u.m. a un i 2 = 5% durante 1 año y medio. C 1año y medio = (1+(0,05).3) = u.m. 2. Durante cuanto tiempo hay que invertir u.m. al 5% trimestral para obtener un montante final de u.m = (1.000). (1+0,05.n) n = 10 trimestres (= 2,5 años) Página 47

12 3. Calcular el montante final obtenido al invertir u.m. durante un año al 5% semestral (= i 2 ). Tenemos dos opciones: a) Transformar el tiempo: 1 año son 2 semestres, por lo que, C 1año = (1.000). (1 + 0,05.2) = u.m. b) Transformar el tipo de interés: El tipo de interés anual equivalente al 5% semestral es: Así pues: [i = i k. k] [i = 0,05. 2 = 0,1] C 1año = (1.000). (1 + (0,1).1) = u.m. Vemos como el resultado obtenido con ambos métodos es exactamente el mismo, puesto que los dos tipos de interés son equivalentes. Página 48

13 2. Ley financiera de capitalización a interés anticipado o comercial Si recordamos, las características principales de las leyes financieras simples a interés anticipado, son básicamente dos: Al tratarse de leyes simples los intereses no son productivos, es decir, los intereses no generan nuevos intereses. Al tratarse de leyes a interés anticipado los intereses se pagan al inicio de cada período. Como ya señalamos, las leyes financieras son fórmulas matemáticas que nos permiten trasladar capitales financieros a diferentes momentos del tiempo. En el caso de las leyes financieras simples a interés anticipado, la fórmula que nos permite trasladar capitales financieros a diferentes momentos del tiempo es la siguiente: C n = C d.n ) 0.( 1 1 Al tipo de interés anticipado d también se le llama tanto de interés comercial. La fórmula general de la ley financiera simple a interés anticipado nos permite trasladar capitales financieros tanto a momentos futuros (capitalización) como a momentos anteriores (descuento). Por eso distinguiremos entre la ley financiera de capitalización simple, y la ley financiera de descuento simple. 1. Ley financiera de capitalización simple. Esta ley nos permitirá conocer el valor de un capital situado hoy (= C 0 ), dentro de (n) períodos. A dicho valor lo definiremos como (C n ). C n = C d.n ) 0.( 1 1 Página 49

14 Gráficamente: C 0 C n 0 n 2.- Ley Financiera de descuento simple. Esta ley nos permitirá conocer el valor hoy de un capital situado dentro de (n) períodos (= C n ). A dicho valor lo definiremos como (C 0 ). Gráficamente: C = Cn.( 1 d.n ) 0 C 0 C n 0 n Ejemplos 1.Calcular el capital final (= C 3 ) obtenido al colocar u.m. al 5% anual anticipado, durante 3 años. C 3 = C 0. (1 - d.3) -1 = (1 - (0,05). 3) -1 = 1.176,47 u.m. Página 50

15 2. Hallar el valor actual de un capital de u.m. que se encuentra situado dentro de 5 años, a un interés del 10% anticipado simple anual. C 0 = (1 - (0,1). 5) = 500 u.m. 3. El señor A presta al señor B un total de u.m., a devolver dentro de 2 años al 10%. Analizar el importe de los flujos de caja de la operación y momento de pago de los intereses, tanto en el caso de que el tipo de interés del 10% sea vencido o antipado. a) En primer lugar analizaremos el caso en el que el 10% sea un interés vencido: En el momento 0: el señor A entrega al señor B las u.m. En el momento 2 años: el señor B entrega al señor A u.m.. Se reparte de la siguiente forma: u.m. en concepto de devolución de la cantidad prestada, y u.m. en concepto de pago de intereses. Gráficamente: C o = C n = b) En segundo lugar analizaremos el caso en el que el 10% sea un interés anticipado: En el momento 0: el señor A entrega al señor B un total de u.m.. El préstamo es de u.m. pero al cobrarse los intereses por anticipado (los cuáles ascienden a u.m.) el señor A ya no le entrega u.m., sino que le entrega: = u.m.. En el momento 2 años: el señor B le devuelve al señor A u.m., que era la cantidad que este le había prestado (los intereses ya se pagaron en el momento 0). Página 51

16 Gráficamente: C o = C n = Equivalencia de capitales Como ya hemos visto, el valor del dinero en el tiempo depende del momento del tiempo en el que se encuentre. En consecuencia si queremos comparar y/o operar dos capitales financieros que se hallan en diferentes momentos del tiempo es preciso trasladar ambos a un mismo momento del tiempo a través de una misma ley financiera y bajo un mismo sistema de cómputo del tiempo. Así pues, en este contexto, diremos que dos capitales financieros serán equivalentes desde el punto de vista financiero, si valorados en un mismo momento del tiempo, y a través de una misma ley financiera, su valor en ese momento del tiempo coincide. Al igual que hemos hecho anteriormente, en este punto debemos realizar una serie de aclaraciones: En las leyes financieras simples, si dos capitales financieros que son equivalentes en un determinado momento del tiempo, pueden no serlo en otro momento. Como veremos en el Modulo 4, esto no sucede en las leyes financieras compuestas. En las leyes financieras compuestas podemos asegurar que si dos capitales financieros son equivalentes en un determinado momento del tiempo, también lo serán en cualquier otro momento del tiempo. Las relaciones de mayor/menor se mantienen en cualquier momento del tiempo, tanto en leyes Simples cómo en leyes compuestas Tipos de interés equivalentes Como ya se ha señalado, una de las características de las leyes financieras de capitalización (y en general de todas las fórmulas de la matemática financiera) es que el tipo de interés (d) y el tiempo (n) deberán ir expresados siempre en la misma unidad de tiempo. Así pues, cuándo tengamos el tiempo y el tipo de interés expresados en diferente unidad de tiempo, tendremos dos opciones: Página 52

17 Transformar el tiempo. Transformar el tipo de interés. La nomenclatura que utilizaremos de aquí en adelante a la hora de expresar tipos de interés anticipados, será la siguiente: El tipo de interés anual lo representaremos por (d). El tipo de interés mensual lo representaremos por (d 12 ), ya que un año tiene 12 meses. El tipo de interés trimestral lo representaremos por (d 4 ), ya que un año tiene 4 trimestres. El tipo de interés cuatrimestral lo representaremos por (d 3 ), ya que un año tiene 3 cuatrimestres. El tipo de interés semestral lo representaremos por (d 2 ), ya que un año tiene 2 semestres. Diremos que dos tantos son equivalentes cuándo aplicados sobre un mismo capital inicial (C 0 ) durante un mismo período de tiempo (n) nos proporcionan el mismo capital final (C n ). Basándonos en esta definición, podemos decir que la fórmula que nos permite obtener el d equivalente a un determinado d K, y viceversa, es la siguiente. d k [ d = d.k ] d = K K Ejemplos 1. Calcular el montante final obtenido al invertir u.m. a un d 2 = 5% durante 1 año y medio. Un año y medio son 3 semestres, por lo que: C 1año y medio = (1.000). (1 (0,05). 3) -1 = 1.176,47 u.m. Página 53

18 2. Calcular el montante final obtenido al invertir u.m. durante dos años al 5% semestral anticipado (= d 2 ). Tenemos dos opciones: a) Transformar el tiempo. 2 años son 4 semestres, por lo que: C 2 años = (1.000). (1 (0,05). 4) -1 = u.m. b) Transformar el tipo de interés. El tipo de interés anual anticipado equivalente al 5% semestral anticipado es: [d = d k. k] [d = 0,05. 2 = 0,1] Así pues: C 2 años = (1.000). (1 (0,1). 2) -1 = u.m. Vemos como el resultado obtenido con ambos métodos es exactamente el mismo, puesto que los dos tipos de interés son equivalentes. Página 54

19 3. Cálculo de tantos efectivos Como ya vimos en el módulo 1, en aquellas operaciones financieras en las cuáles no existen flujos de dinero independientes del tipo de interés, se acepta que éste representa de una forma correcta el coste/rentabilidad de la operación. No obstante en las operaciones financieras en las que si existen flujos de dinero independientes del tipo de interés de la operación (p. ej.: gastos, comisiones, impuestos, etc ), en estos casos el tipo de interés no representa correctamente el coste/rentabilidad de la operación. Si deseamos conocer el coste/rentabilidad de una operación financiera en la cuál aparecen flujos de dinero independientes del tipo de interés deberemos calcular los tantos efectivos de la operación. Los tantos efectivos se caracterizan porque en su cálculo no sólo se tiene en cuenta el tipo de interés de la operaciones financieras sino que también se tienen en cuenta todos los demás flujos de dinero (independientes del tipo de interés) anexos a ésta. Es decir, a la hora de calcular el tanto efectivo de una de las partes se tienen en cuenta todos los cobros y pagos que realiza ese individuo, por lo que el tanto efectivo si representa de una forma correcta el coste/rentabilidad que le proporciona esa operación financiera a cada individuo. Si recordamos, podemos definir tanto efectivo cómo aquel tipo de interés que satisface las siguientes condiciones: es un tipo de interés anual y vencido, calculado en base al sistema de cómputo del tiempo Calendario/Calendario, que iguala el valor de la prestación con el valor de la contraprestación (ambas valoradas en un mismo momento del tiempo), teniendo en cuenta tanto las características bilaterales cómo las unilaterales. Es decir, el tanto efectivo de uno de los participantes en la operación financiera es aquel tanto de interés anual vencido (calculado con un sistema de cómputo del tiempo Calendario/Calendario ) que iguala el valor de su prestación y de su contraprestación (ambas valoradas en un mismo momento del tiempo, puesto que si no es así es imposible compararlas), teniendo en cuenta tanto las características bilaterales cómo las unilaterales. Una de las principales características de los tantos efectivos, reside en el hecho de que, al depender fundamentalmente de la prestación y contraprestación (conceptos totalmente subjetivos, es decir, dependen del individuo analizado), dependen de la persona analizada. En consecuencia, si analizamos el tanto efectivo de diferentes Página 55

20 individuos participantes en una misma operación financiera, éstos pueden no coincidir. Concretamente, como veremos más adelante, en el caso de que existan características de tipo unilateral, los tantos efectivos de diferentes miembros de una misma operación financiera no coincidirán. Ejemplo Supongamos que un cliente de una entidad financiera solicita a ésta un préstamo de 1 millón de u.m. a devolver dentro de un año. El interés será 10% anual vencido. Además deberá hacer frente con una comisión de apertura de u.m. y unos gastos de notario que ascienden a u.m.. Se pide: a) Determinar las características unilaterales y bilaterales de la operación, tanto desde el punto de vista del cliente cómo del banco. b) Determinar la prestación y contraprestación, tanto desde el punto de vista del cliente cómo del banco. c) Cálculo de los tantos efectivos (utilizando leyes financieras simples) de la operación de préstamo, tanto desde el punto de vista del cliente cómo del banco. A. Para el banco: Características Unilaterales: - Ninguna. Características Bilaterales: - Pago de u.m. en el momento 0. - Cobro de u.m. en el momento 0. a) - Cobro de u.m. en el momento 1: en concepto de devolución del préstamo y en concepto de intereses. B. Para el cliente: Características Unilaterales: - Pago de u.m. en concepto de gastos de notario en el momento 0. Características Bilaterales: - Cobro de u.m. en el momento 0. - Pago de u.m. en el momento 0, en concepto de comisión de apertura. Página 56

21 - Pago de u.m. en el momento 1: en concepto de devolución del préstamo y en concepto de intereses. A. Para el banco: Prestación: - Pago de u.m. en el momento 0. Contraprestación: - Cobro de u.m. en el momento 0. - Cobro de u.m. en el momento 1. B. Para el cliente: Prestación: b) - Pago de u.m. en el momento 0: de Gastos de Notario y de Comisión de Apertura. - Pago de u.m. en el momento 1. Contraprestación: - Cobro de de u.m. en el momento 0. c) Si recordamos el tanto efectivo es aquel tipo de interés (anual vencido) que nos iguala el valor de la prestación y contraprestación (teniendo en cuenta tanto las características bilaterales como unilaterales) en el mismo momento del tiempo. Tal y como nos dice el enunciado, tenemos que calcular el tanto efectivo aplicando leyes financieras simples. En la solución propuesta valoramos prestación y contraprestación en el momento 1 año, pero señalar que es una decisión totalmente subjetiva, de forma que si lo valoráramos todo en otro momento obtendríamos exactamente el mismo resultado. A. Tanto efectivo para el banco (= i B ): Valor de la prestación en el momento 1: ( ). (1+i B.1) Valor de la contraprestación en el momento 1: (50.000). (1+ i B.1) + ( ) Página 57

22 Igualamos: ( ). (1+i B.1) = (50.000). (1+ i B.1)+ ( ) Tanto efectivo para el banco: [i B = 0, = 15,7894%] B. Tanto efectivo para el cliente (= i C ): Valor de la prestación en el momento 1: ( ). (1+ i C.1) + ( ) Valor de la contraprestación en el momento 1: ( ). (1+ i C.1) Igualamos: ( ). (1+ i C.1) + ( ) = ( ). (1+ i C.1) Tanto efectivo para el cliente: [i C = 0, = 29,41 %] En este ejercicio hemos visto cómo: El tanto efectivo del banco nos indica la verdadera rentabilidad que obtiene el banco con el préstamo; mientras que el tanto efectivo del cliente nos indica el verdadero coste que supone el préstamo para el cliente. Los tantos efectivos en ningún caso coinciden con el tipo de interés del préstamo. Esto se debe a la existencia de otros pagos/cobros independientes de los intereses (p.ej., gastos de notario y comisiones). Los tantos efectivos de ambas partes difieren entre sí. Esto se debe a la existencia de características unilaterales. Si no existieran dichas características unilaterales ambos tantos efectivos (el del banco y el del cliente) coincidirían. Observar como (i B < i C ). Es decir, la rentabilidad efectiva que obtiene el banco en el préstamo, es menor que el coste efectivo que le supone éste al cliente. La razón de esta diferencia es la existencia de características unilaterales (gastos de notario) que paga el cliente y el banco no cobra. Página 58

23 Glosario Ley financiera de capitalización simple a interés vencido: Nos permitirá conocer el valor de un capital situado hoy (= C 0 ), dentro de (n) períodos, en el caso en el que los intereses no son productivos y se pagan al final de cada período. A dicho valor lo llamamos (= C n ). C n = C.( 1+ i.n ) 0 Ley financiera de descuento simple a interés vencido: Nos permitirá conocer el valor hoy de un capital situado dentro de (n) períodos (= C n ), en el caso en el que los intereses no son productivos y se pagan al final de cada período. A dicho valor lo llamamos (= C 0 ). C 0 Cn.( 1 = + i.n ) 1 Equivalencia de capitales: Dos capitales financieros serán equivalentes desde el punto de vista financiero, si valorados en un mismo momento del tiempo, y a través de una misma ley financiera, y bajo un mismo sistema de cómputo del tiempo, su valor en ese momento del tiempo coincide. Tipos de interés equivalentes (vencidos): Diremos que dos tipos de interés son equivalentes cuándo aplicados sobre un mismo capital inicial (C 0 ) durante un mismo período de tiempo (n) nos proporcionan el mismo Capital Final (C n ). i k [ i = i.k ] i = K K Ley financiera de capitalización simple a interés anticipado o comercial: Nos permitirá conocer el valor de un capital situado hoy (= C 0 ), dentro de (n) períodos, en el caso en el que los intereses no son productivos y se pagan al inicio de cada período. A dicho valor lo llamamos (= C n ). Página 59

24 C n = C d.n ) 0.( 1 1 Ley financiera de descuento simple a interés anticipado o comercial: Esta ley nos permitirá conocer el valor hoy de un capital situado dentro de (n) períodos (= C n ), en el caso en el que los intereses no son productivos y se pagan al inicio de cada período. A dicho valor lo llamamos (= C 0 ). C = Cn.( 1 d.n ) 0 Tipos de interés equivalentes (anticipados): Diremos que dos tantos son equivalentes cuándo aplicados sobre un mismo capital inicial (C 0 ) durante un mismo período de tiempo (n) nos proporcionan el mismo capital final (C n ). [ d = d.k ] d = K K d k Tantos efectivos: Es aquel tanto de interés anual vencido (calculado con un sistema de cómputo del tiempo Calendario/Calendario ), que iguala el valor de su prestación y de su contraprestación (ambas valoradas en un mismo momento del tiempo, puesto que si no es así es imposible compararlas), teniendo en cuenta tanto las características bilaterales cómo las unilaterales. Página 60

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