Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización:

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1 Resumen de la Ficha: Fecha Ultima Actualización: Desempeño Durante el último año, esta acción se desempeñó peor que el IPSA subiendo 7,9% mientras el índice rentó9,8% La acción tuvo un retorno YTD de 15,3% con las pares rentando en igual lapso, 23,8% Comprar o Vender? La calificación de los analistas ronda los 4,29 lo que implica un sesgo a la recomendación COMPRAR. Upside: Para el consenso, hoy la empresa presenta un upside de 15,7% Retorno versus Riesgo Teniendo volatilidad menor a la del promedio del conjunto seleccionado, el ROE fue similar al del sector. Cara o barata? El P/VL se ubica hoy 0,45x por debajo de las pares. En términos de la utilidad de los últimos 12 meses, esta empresa exige hoy un precio que es menor al exigido por las pares, exhibiendo un leve descuento. El P/VL es 1,5x, ie. 7% menor que hace un año. Con un ROE que disminuyó 5,29 p.p. desde fin de 2014, el P/VL a ROE hoy es 0,103. Esta métrica sugiere que, de entre las 4 comparables consideradas, ninguna firma tiene ROE (positivo) más barato que el del Banco El P/E forward se acercó a 10,7x -- en los últimos 12 meses, este indicador promedió 9,0x. El promedio del sector fue 12,4x para el dato más reciente Expectativas El mercado espera en promedio para 2016 que en el año los ingresos crezcan un -27,0%. Para el ROE, se espera que varíe -2,8 p.p.

2 Acción vs Indice - Ultimo Año Métrica de la Compañía y Promedio de Pares METRICA SECTOR/PARES CI EQUITY IPSA Index Durante el último año, esta acción se desempeñó peor que el IPSA subiendo 7,9% mientras el índice rentó 9,8% Precio Actual y Precio Objetivo para 3T2017 PRECIO ACTUAL OBJETIVO PROM PREC.OBJ.MAX PREC.OBJ.MIN Según el Consenso la acción tiene un upside potencial de 15,7% Todos los analistas consultados no coinciden sobre existencia de upside BETA 0,972 0,852 P/VL 1,99x 1,55x ROE 15,2% 15,0% MKT CAP US MM 5623,63 EV US MM s.d. NFD + IM s.d. P/E 12,53x 11,03x P/E FWD ,10x 10,70x P/E FWD ,97x 9,90x EV/EBITDA T12M s.d. s.d. EV/EBITDA 2014 s.d. s.d. TTR YTD 23,8% 15,3% AVERAGE DIV.YIELD % 3,272 Teniendo volatilidad menor a la del promedio del conjunto seleccionado, el ROE fue similar al del sector.la acción tuvo un retorno YTD de 15,3% con las pares rentando en igual lapso, 23,8% El P/VL se ubica hoy 0,45x por debajo de las pares. En términos de la utilidad de los últimos 12 meses, esta empresa exige hoy un precio que es menor al exigido por las pares, exhibiendo un leve descuento.

3 est est est est est. Estimaciones Promedio del Mercado (*) CLP Millones y % CLP Millones est est est. INGRESOS EBITDA s.d. s.d. s.d. MARGEN EBITDA s.d. s.d. s.d. s.d. s.d. s.d. EBIT s.d. s.d. s.d. MARGEN EBIT s.d. s.d. s.d. s.d. s.d. s.d. UTILIDAD MARGEN UTILIDAD 18,99 19,85 18,67 26,14 26,60 26,39 DEUDA NETA/EBITDA s.d. s.d. s.d. EPS EN CLP 2.642, , ,91 s.d. s.d. s.d. P/E y P/E forward 10,41 9,49 8,95 10,70 9,90 9,32 ROE 20,29 20,28 17,69 14,90 14,90 s.d. Nro. de proyecciones ROE (*) Promedios obtenidos por Nevasa de analistas seleccionados puede no coincidir con Bloomberg ,29 20,28 17,69 14,90 14, Ingresos El mercado espera en promedio para 2016 que en el año los ingresos crezcan un -27,0%. Para el ROE, se espera que varíe -2,8 p.p.

4 est C/ROE 2016 Ratio Precio/Valor Libro PX_TO_BOOK_RATIO PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO P/VL a ROE P/VL a ROE 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 2,5 2,4 2,5 2,5 2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 2,0 1,8 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 1,4 1, Ultimo 0,115 CREDICORP (PERU) s.d. CORPBANCA s.d. 0,137 0,124 0,103 0,0x 0,1x 0,1x 0,2x 0,14 0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,07 0,06 0,13 0,12 0,12 0,12 0,12 0,10 0,10 0,10 0,10 0,09 0,09 0,08 0,08 0,09 0,09 0,10 El P/VL es 1,5x, ie. 7% menor que hace un año. Con un ROE que disminuyó 5,29 p.p. desde fin de 2014, el P/VL a ROE hoy es 0,103 Esta métrica sugiere que, de entre las 4 comparables consideradas, hay 0 firma/s cuyo ROE (positivo) resulta más barato que el de la firma bajo análisis ROE NORMALIZED ROE 20,5 20,0 20,5 19,1 18,5 20,4 20,0 PROMEDIO ANTES ULTIMO DATO 21,8 22,5 21,8 20,3 19,819,4 18,5 17,4 16,8 15,0 14,9 ROE y ROE Proyectado - % (*) BANCOL 12,06 CREDICO CORPBA 5,38 19,76 ROE ESTIMADO ROE SANTAN 17,41 21,43 14,98 (*) Promedio año pasado y actual 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0

5 El P/E forward se acercó a 10,7x -- en los últimos 12 meses, este indicador promedió 9,0x El promedio del sector fue 12,4x para el dato más reciente Price Earning Forward Ratio P/E Forward entre Bandas CREDICORP (PERU) X 10X 15X PX_LAST CORPBANCA La empresa exige un premio respecto de las siguientes empresas, con P/EF más bajo o -- La empresa entrega un descuento sobre las siguientes firmas con P/EF mas alto CREDICORP (PERU) -- La empresa cuesta igual respecto de utilidades esperadas, que:

6 ,5 3,6 3,6 3,7 3,7 3,8 3,8 3, Calificación Prom.de Analistas - (1 peor 5 mejor) ,2 4,3 4,3 4, ,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 Precios Objetivos YTD Normalizados: un año atras=100 CORPBANCA CREDICORP (PERU) CORPBANCA CREDICORP (PERU) 70, La calificación de los analistas ronda los 4,29 lo que implica un sesgo a la recomendación COMPRAR. Se ubica por encima de (i.e. tiene mejor calificacion que): Para el consenso, hoy la empresa presenta un upside de 15,7% Tiene mejor upside que: CREDICORP (PERU) CREDICORP (PERU) CORPBANCA SANTANDER CH. s.d. 1,5% Upsides en % 9,9% 13,0% 11,3% 15,7% 0% 5% 10% 15% 20%

7 R o s a r i o N o r t e P i s o 1 5 L a s C o n d e s S a n t i a g o F o n o ( ) Este documento y su contenido no constituyen una oferta o una solicitud de compra o de suscripción de ningún valor u otro instrumento, o de realizar una inversión, sino que tiene un propósito meramente informativo. Por ello, la información contenida en este documento no corresponde a objetivos de inversión específicos, situación financiera o necesidades particulares de ningún receptor del mismo. Antes de realizar cualquier inversión, los inversionistas deberán informarse sobre las condiciones de la operación, así como de los derechos, riesgos y responsabilidades implícitas en ella. Por lo que Negocios y Valores S.A. no asume responsabilidad alguna, ya sea directa o indirecta, derivada del uso de este documento o su contenido. Cualquier opinión expresada en este material está sujeta a cambios sin previo aviso de Negocios y Valores S.A., quien no asume la obligación de actualizar la información contenida en él. Negocios y Valores S.A. o cualquiera de sus relacionados, vendedores, agentes u otros empleados podrán hacer comentarios de mercado, orales o escritos, o transacciones que reflejen una opinión contraria a aquéllas expresadas en el presente documento. Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa no acepta responsabilidad de ningún tipo por pérdidas directas o indirectas, que se presenten por el uso del documento o su contenido. La información obtenida de terceros se basa en fuentes confiables pero no están garantizadas como exactas. La empresa no ha verificado independientemente la información, y por lo tanto no da garantía de su exactitud, integridad o corrección.