t=kep rueilgtendenc* sobre vrr-orrzrcró DE LAs INVERSIONES DEL FONDO DE PENSIONES Y DEL ENCAJE, DEt COMPENDIO DE NORMAS DEL S STEMA DE PENSIONES.

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1 t=kep rueilgtendenc* 20.ABR.?i^n é +z ORMA DE CARACTER GEERAL " REF.: MODIFICA I TíTUIO III DEL TIBRO IV, sobre vrr-orrzrcró DE LAs IVERSIOES DEL FODO DE PESIOES Y DEL ECAJE, DEt COMPEDIO DE ORMAS DEL S STEMA DE PESIOES. Santiago, En uso de las facultades legales que confiere la Ley a esta Superintendencia, en particular lo dispuesto en el núero 3 del artículo 94 del D.L. e 3.500, de L980, y en el artículo 47 núero 6 de la Ley e , se introducen las odificaciones contenidas en la presente ora de Carácter General al TÍtulo lll del Libro lv del Copendio de oras delsistea de Pensiones. l. Introdúcense las siguientes odificaciones en el Capítulo ll. VALORACIó DE ISTRUMETOS, OPERACIOES Y COTRATOS ACIOALES Y EXTRAJEROS DE LOS FODOS DE PESIOES: 1. Reeplázase en el nueral el subtítulo de la letra "b) Swaps de Tasa de Interés" por el siguiente subtítulo: "b) Swaps de Tasa de lnterés distintos a Swaps Tasa Cáara Proedio (TCP) en UF y pesos". 2. Agrégase en el nueral , a cont nuación de la letra b), la siguiente letra c) nueva: "c) Swaps Tasas Cáara Proedio (TCP) en UF y pesos 1. Se entenderá coo valor de ercado por unidad noinal de un contrato swap de tasas en el día t, a la diferencia actualizada entre el precio de los flujos pactados a tasa fija y los flujos pactados a tasa variable. De acuerdo a lo anterior, la fórula de valoración, será la siguiente:

2 pm*"p _Wt) VFt : Wt : Valor actual flujos con tasa de interés fija. Valor actual flujos con tasa de interés variable. A : Variable binaria. Toa el valor de 1 cuando se recibe el flujo pactado a tasa fija y de -1 cuando se recibe el flujo pactado a tasa variable. 2. Deterinación del valor actual de los flujos con tasa de interés fija: t/f = r' -\,t *il \ip xo, tt.4j', -./.t tj u t-l Cantidad de pagos restantes desde t hasta el térino del contrato. n Base en días en la cual está expresada la tasa de descuento. úero de días que edian entre la fecha de valoración del contrato swap (t) y la fecha en que vence el i-ésio pago. f r,r, Tasa de interés cero cupón relevante para el periodo entre t y t, correspondiente a la oneda en la que están deterinados los pagos, de coposición continua (exponencial), expresada en base. Dicha tasa se obtendrá interpolada de la curva swap utilizada por la Superintendencia de acuerdo a la siguiente forula general: r,.,, = f / rt+(rz-nl-11r, \-l rl= Tasa de interés de ercado relevante de la oneda en la que está enor o igual a (t, t), ás cercano.

3 f2= Tasa de interés de ercado relevante de la oneda en la que está ayor o igual a (t, t), ás cercano. tr = Plazo relevante en días asociado a la tasa rr. t2= Plazo relevante en días asociado a la tasa rz. Cuando no existan dos tasas para realizar la interpolación, se deberá dejar la tasa ás cercana ex stente. Deterinación del valor del i-ésio pago unitario de los flujos con tasa de interés fija: Pri RF*!+a RF: Tasa fija pactada a intercabiar. Q l d: Aortización pactada en el oento i úero de días que edian entre la fecha de pago del intercabio previo y la fecha de venciiento del intercabio i. 3. Deterinación del valor actual de los flujos con tasa de interés variable: VV, = -ft.t *il 21,* et + D n f,,,, Cantidad de pagos restantes desde t hasta el térino del contrato. Base en días en la cual está expresada la tasa de interés. úero de días que edian entre la fecha de valoración del contrato swap (t) y la fecha en que vence el i-ésio pago. Tasa de interés cero cupón relevante para el periodo entre t y t,

4 correspondiente a la oneda en la que están deterinados los pagos, de coposición continua (exponencial), expresada en base. Dicha tasa se obtendrá interpolada de la curva swap utilizada por la Superintendencia de acuerdo a la siguiente forula general: l r,r, r,+(r2-r,)*lffil f1 = f2= Tasa de interés de ercado relevante de la oneda en la que está enor o igual a (t, t), ás cercano. Tasa de interés de ercado relevante de la oneda en la que está ayor o igual a (t, t), ás cercano. tr = Plazo relevante en días asociado a la tasa rr. tz= Plazo relevante en días asociado a la tasa rz. Cuando no existan dos tasas para realizar la interpolación, se deberá dejar la tasa ás cercana existente. D: Intereses devengados. p = ICP, *UF, -1 ICP UFl ICP,: lcp fecha de inicio de periodo de próxio pago. ICP.: ICP fecha de valoración. UFo u4: " UF fecha de inicio de periodo de próxio pago. UF fecha de valoración. En caso de intercabiarse tasa TCP noinal, los valores para la UF deberán ser igual

5 a1. Deterinación del valor del i-ésio pago unitario variable: de los flujos con tasa de interés Py =Fwd tz+'ái Fwd : Tasa forward entre el período del intercabio i e i-l obtenida de las tasas cero iplícitas en la curva swap utilizada por la Superintendencia. : Preio o descuento ajustado a la base de flujos pactados. O : Aortización en el oento i." 3. Eliínase la palabra "CAPíTULO" al inicio de los títulos de las secc ones 11.4, 11.5, 11.6,11.7, lll.1y lll.2. II. VIGECIA Las odificaciones introducidas por la presente ora de Carácter General regirán a contar del 1 de julio de 20t2.

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