Inversión Socialmente Responsable en los Fondos de Pensiones de Empleo.

Transcripción

1 Nombre de área (opcional) Inversión Socialmente Responsable en los Fondos de Pensiones de Empleo. El Enfoque de BBVA CCOO Catalunya, 24 de noviembre de 2010

2 La Inversión Socialmente Responsable en BBVA Un poco de historia En el ámbito de los fondos de inversión, BBVA ha liderado el desarrollo de productos vinculados a criterios ISR BBVA Solidaridad, FI Pioneros en el lanzamiento de fondos de inversión solidarios, donde parte de la comisión de gestión se destina a ONGs BBVA Bolsa Desarrollo Sostenible, FI Pioneros en el lanzamiento de fondos temáticos ISR en España FTSE 4GOOD IBEX ETF Pioneros en el lanzamiento en España de ETFs sobre índices ISR BBVA Extra 5 II Garantizado, FI Pioneros en la utilización de criterios ISR para la selección de subyacentes en fondos garantizados BBVA Codespa Microfinanzas, FIL Pioneros en el lanzamiento de fondos de inversión en entidades microfinancieras Página 2

3 2008: Una nueva etapa para la ISR en BBVA Hasta ahora nuestra aproximación a la ISR se había centrado en productos específicos Los PRIs suponen un salto adelante en nuestra aproximación a la inversión ISR En febrero de 2008, Gestión de Previsión y Pensiones EGFP (GPP) y BBVA Fondo de Empleo FP suscribieron los Principios de Inversión Responsable (PRIs) formulados en 2006 por Naciones Unidas. Adicionalmente, el consejo de GPP (en el que están presentes BBVA y los principales sindicatos, que participan en el capital de la sociedad) aprobó una Política de Inversión Estratégica que incorpora expresamente los principios de ISR a la gestión de los fondos. Los PRIs nos dotan de una hoja de ruta en materia ISR, estructurando el proceso de incorporación plena de los aspectos sociales, medioambientales y de gobierno corporativo a nuestro proceso inversor. Página 3

4 Principios de Inversión Responsable Los PRI promovidos por las NU constiyuyen en la actualidad el marco más aceptado para acometer y evaluar las cuestiones ESG por los inversores institucionales Los firmantes se comprometen a adoptarlos en tanto en cuanto sea posible de acuerdo con sus responsabilidades fiduciarias Se concibe como un foro donde los inversores comparten ideas, recursos, aprenden unos de otros y llevan a cabo iniciativas conjuntas Favorecen una política activista y de diálogo con las compañías más que excluir acciones o sectores Suponen el compromiso de trabajar en una dirección, colaborar con otros participantes, ir innovando y aprendiendo a lo largo del proceso. No se trata de cumplir con una lista de tareas prestablecida, si bien es obligatorio participar anualmente en una encuesta a través de la cual se pueda medir el grado de avance que se va consiguiendo Iniciativas para ayudar en el proceso de implementación de los principios: Engagement Clearinghouse: Foro para agrupar recursos e información de cara al diálogo y capacidad de influencia en las empresas), PRI in Practice: Para ayudar a los nuevos firmantes en la implementación de los principios Reporting and Assesment Tool: Cuestionario anual Página 4

5 Principios de Inversión Responsable (Naciones Unidas, 2006) A qué nos comprometemos al suscribir los Principios de Inversión Responsable? 1. Incorporaremos las cuestiones ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en los procesos de análisis y adopción de decisiones en materia de inversiones. 2. Haremos nuestras sistemáticamente las cuestiones ASG y las incorporaremos a nuestras políticas y prácticas de ownership. 3. Pediremos a las entidades en que invirtamos que publiquen las informaciones apropiadas sobre las cuestiones ASG. 4. Promoveremos la aceptación y aplicación de los Principios en la industria de las inversiones. 5. Colaboraremos para mejorar nuestra eficacia en la aplicación de los Principios. 6. Nos notificaremos mutuamente nuestras actividades y progresos en la aplicación de los Principios. Página 5

6 Tipología de estrategias en ISR Exclusiones Simples: Se evitan determinados sectores (armamento, tabaco, pornografía, etc.) o países Exclusiones Éticas: Se aplican criterios negativos para excluir determinadas inversiones Filtrado (Screening) Positivo: Best in Class: Se incluyen las compañías líderes en materia ESG en una industria o sector Fondos Temáticos, basados en temas relacionados con el desarrollo sostenible. Filtrado (Screening) basado en normas: Filtro excluyente de acuerdo al cumplimiento de estándares y normas internacionales Integración: Se incluyen explícitamente las consideraciones en materia ESG en el tradicional análisis financiero Apostamos decididamente por la integración con el objetivo de incorporar los factores ASG al proceso inversor tradicional como una fuente adicional de conocimientos relevantes para evaluar las diferentes alternativas de inversión Página 6

7 Tipología de estrategias en ISR: Impacto Página 7

8 La Inversión Socialmente Responsable en BBVA Un proceso dinámico Cronograma 2008 Firma de los PRIs por parte de GPP y BBVA Fondo de Empleo Asimílación del enfoque ISR Contratación de servicios externos de análisis, Riskmetrics Innovest, utilizando sus ratings para realizar un primer mapa de nuestras carteras de renta variable 2009 Internalización del análisis de nuestro universo de compañías de inversión (inversión directa en renta variable): 1. En Europa, identificando los factores que consideramos relevantes para cada uno de los sectores, utilizando la metodología de Riskmetrics Innovest y distinguiendo dentro de cada sector las compañías líderes y las compañóas rezagadas en sus prácticas y políticas en materia ASG. 2. En España, en el caso de las compañías de menor tamaño, promoviendo una mayor información sobre aspectos ASG en aquellos casos en que no existe Determinación de las capacidades en materia ASG de nuestros proveedores externos, especialmente las gestoras cuyos fondos utilizamos como vehículo de inversión Exploración de los aspectos relacionados con los derechos políticos y, más genéricamente, reflexión sobre los términos y alcance de nuestra ownership policy (es decir, cómo vamos a intentar hacer que nuestra voz y nuestro voto como accionistas sean relevantes). Parece claro que nuestra capacidad de actuación en el caso de las compañías españolas será especialmente relevante Rating en sostenibilidad elaborado por AIS para BBVA Fondo de Empleo FP 2010 Extensión de nuestros procesos a los activos de renta fija (corporativa y soberana) y el resto de geografías en renta variable Formulación e implementación de una ownership policy alineada con los PRIs Integración de nuestro análisis ASG en los procesos de inversión de renta variable Página 8

9 Análisis de Renta Variable El objetivo es analizar desde un punto de vista socialmente responsable las empresas que están en nuestro universo de inversión (las 200 mayores empresas europeas, incluyendo las compañías españolas), a partir del análisis. Clasificadas las empresas en 17 sectores económicos, estos se analizan por separado, y dentro de cada uno de ellos, se comparan las empresas para clasificarlas en empresas líderes, medias y rezagadas. Antes de analizar cada empresa, determinamos los drivers del sector, para contextualizarlo y así saber cuales son las variables principales que afectan al sector y sobre cuales deben las empresas focalizar sus esfuerzos. Identificamos dentro de cada sector las mejores compañías desde el punto de vista ASG y analizamos las carencias de aquellas otras que están rezagadas en este campo, especialmente si están en cartera. Página 9

10 Análisis Externo: Riskmetrics Innovest Dentro de nuestro compromiso con los principios de inversión responsable utilizamos los servicios de la empresa internacional de análisis RiskMetrics Innovest (adquirida e integrada recientemente en MSCI). En concreto, el análisis se centra en valorar la sostenibilidad de los modelos de negocio y las prácticas de cada compañía aplicando el Intangible Value Assesment (Evaluación del Valor Intangible), un rating calculado por RiskMetrics Innovest para la mayor parte de las principales compañías a nivel global El rating IVA incorpora el análisis de cuatro aspectos: Relaciones con los Grupos de Interés (Stakeholders). Gobierno Corporativo Estrátegico Capital Humano Impacto Medioambiental Página 10

11 Análisis Externo: Riskmetrics Innovest Página 11

12 Metodología de Análisis Página 12

13 Metodología de Análisis: Líderes & Rezagados Gobierno corporativo: El Consejo de Sostenibilidad es apoyado por el comité internacional de dirección, que consta de diez altos ejecutivos de diversas regiones y divisiones. El Centro de Sostenibilidad, es el órgano central de coordinación entre el consejo y el comité, y es responsable de la coordinación externa. Capital humano: BASF tiene un compromiso con el I+D. La investigación está estratégicamente alineada con los drivers a pesar de las turbulencias financieras. BASF se ha propuesto como objetivo para el 2020 reducir su tasa de pérdida de tiempo por lesiones por un millón de horas trabajadas en un 80% tomando como base el Medio ambiente: El Centro de Competencia de Cuidado Responsable apoya y asesora al Consejo de Sostenibilidad, que dirige 8 grupos internacionales de expertos RC. El 47% de las necesidades de electricidad total de BASF se cumplen principalmente utilizando la tecnología de cogeneración. Relación con los grupos de interés: El conocimiento es el gran recurso del que dispone y la fuerza impulsora del I+D. Centran su compromiso en la educación y formación de la comunidad. Gobierno corporativo: No tiene recursos sustanciales de gestión a nivel ejecutivo dedicados a las cuestiones de sostenibilidad, a pesar de tener los programas. La empresa ha sido perseguida por su participación en la investigación sobre la modificación genética de cultivos y semillas. Capital humano: Apenas informa sobre la formación de sus empleados y la contratación de programas de desarrollo. Medio ambiente: Es el productor de algunos de los pesticidas más tóxicos y muchos de sus productos tienen efectos perjudiciales para los seres humanos y los ecosistemas. En EE. UU. se utilizan cada año más de toneladas de la sustancia química Atrazine, producto prohibido en la UE debido a preocupaciones de salud. Relación con los grupos de interés: Con casi 4000 proveedores, Syngenta revela muy poca información sobre su proceso de gestión de la cadena de suministro. Carece de actividad en aspectos como programas de desarrollo que cubren los riesgos derivados de la actividad socialmente irresponsable o de garantías del cumplimiento y formación para ayudar a los proveedores en su desempeño social. Página 13

14 Análisis ASG de Deuda Soberana Objetivos Perseguimos avanzar en el cumplimiento del primero de los Principios de Inversión Responsable (PRIs) de las Naciones Unidas: Incorporaremos las cuestiones ASG en los procesos de análisis y adopción de decisiones en materia de inversiones Dado que una parte significativa de las carteras gestionadas se encuentra invertida en instrumentos de renta fija emitidos por estados soberanos, consideramos necesario evaluar las políticas de los mismos en relación con los aspectos medioambientales, sociales y de calidad de gobierno. Dado nuestro universo de inversión, limitamos nuestro análisis a los estados miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Pretendemos diferenciar entre aquellos estados que lideran los diferentes aspectos analizados y aquellos que, por el contrario, se encuentran rezagados en la implementación de políticas de desarrollo de los mismos. Integraremos este conocimiento en nuestros procesos de inversión dado que consideramos que incorporan aspectos extrafinancieros relevantes. Página 14

15 Aspectos Medioambientales Comparativa de Países Líder, Intermedio y Rezagado Fuente: Environmental Performance Index 2010 Página 15

16 Desarrollo Social Desarrollo vs Distribución de la Renta Enorme diversidad en el reparto de renta en los países más desarrollados. Los extremos en este grupo los ocupan los EE.UU y Japón. Europa Central (Pol, Hun, Slo, Cze) Los países con mayores contrastes de renta son, en general, los menos desarrollados. Fuente: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, BBVA AM Página 16

17 Desarrollo Social Desarrollo vs Igualdad de Género La relación entre desarrollo humano e igualdad de género es relativamente fuerte pero existen notables diferencias dentro de los países más desarrollados. Las peores lecturas se registran fuera de Europa, siendo muy notable la situación de las economías desarrolladas asiáticas. Fuente: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, BBVA AM Página 17

18 Desarrollo Social Comparativa de Países Líder, Intermedio y Rezagado Fuente: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, BBVA AM Página 18

19 Buen Gobierno Desarrollo vs Buen Gobierno La mayor parte de los países con alto nivel de desarrollo social tienen niveles de buen gobierno similares. Las excepciones son Italia, Grecia y Corea del Sur. Los estándares de buen gobierno en países como Chile y Portugal son relativamente elevados para su nivel de desarrollo. Fuente: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, World Governance Indicators 2009, BBVA AM Página 19

20 El modelo BBVA Conclusiones 1 El Grupo BBVA ha sido pionero en la inversión ética y responsable en España 2 La firma de los PRI marca un antes y un después y constituye una verdadera hoja de ruta 3 Apostamos decididamente por un enfoque de integración en la incorporación de criterios ASG a la gestión 4 En los últimos años estamos dando pasos significativos en este sentido (R. Vble., R. Fija, política de voto ) 5 Hemos incorporado los aspectos ASG a la gestión de todos nuestros Fondos, lo que es especialmente significativo para Fondos de Pensiones pequeños y medianos, con menor capacidad de acceso a ISR Página 20

21 Nombre de área (opcional) Inversión Socialmente Responsable en los Fondos de Pensiones de Empleo. El Enfoque de BBVA CCOO Catalunya, 24 de noviembre de 2010