IV. Inflación MEMORIA Gráfico 78. (Variaciones porcentuales últimos 12 meses) Fuente: BCRP. Variación 12 meses Diciembre 2012: 8

Transcripción

1 IV. Inflación En 22, la variación del índice de precios al consumidor (IPC) de Lima Metropolitana fue 2,6 por ciento, luego de que a finales de 2 se ubicara en 4,74 por ciento. En 22 se revirtieron gradualmente los choques de oferta que afectaron a los productos agrícolas en el mercado interno el año previo. La dinámica de la inflación respondió principalmente a la evolución de los precios de los alimentos perecibles. En los primeros meses del año, las anomalías climáticas afectaron los rendimientos y el abastecimiento de varios productos agrícolas, como cítricos y cebolla, situación que mejoró a partir de octubre. Entre los indicadores de tendencia inflacionaria, la inflación subyacente pasó de,6 por ciento en diciembre de 2 a,27 por ciento en diciembre de 22, mientras que la inflación que excluye alimentos y energía pasó de 2,42 a,9 por ciento. Gráfico 78 INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN Variación 2 meses Diciembre 22: 8 Inflación: 2,6% Subyacente:,27% 7 IPC sin alimentos y energía:,9% Ene-2 Ene- Ene-4 Ene- Ene-6 Ene-7 Ene-8 Ene-9 Ene- Ene- Ene-2 Máximo Rango meta de Inflación Mínimo Inflación Subyacente IPC sin alimentos, bebidas y energía 2

2 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ En el periodo 2-22, la tasa de inflación anual promedio fue 2,9 por ciento, la más baja de América Latina. Gráfico 79 INFLACIÓN 2-22 ( 2-22: 2,9%) 7 6, ,74,9,48 2,48 2,6 2,8,49,4, Fuente: INEI. Gráfico 8 AMÉRICA LATINA: INFLACIÓN PROMEDIO 2-22 (Variaciones porcentuales fin de período) 2,2 8, 7,6,8 4,6 4,, 2,9 Venezuela Argentina Uruguay Brasil Colombia México Chile Perú Inflación subyacente La tasa anual de inflación subyacente, que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad, disminuyó de,6 a,27 por ciento entre diciembre de 2 y diciembre de 22. En los precios de los alimentos, la variación pasó de,76 por ciento en 2 a,7 por ciento en 22, y en no alimentos, de 2,47 a 2,7 por ciento en similar periodo. 22

3 CUADRO 8 INFLACIÓN Peso Año 29= I. Subyacente 6,2 2,2,6,27 2,4. Alimentos 2,,2,76,7,44 2. No alimentos 42,2, 2,47 2,7,82 a. Bienes 2,7,7 2,7,6,4 b. Servicios 2, 2, 2,7 2,76 2, II. No Subyacente 4,8 2, 6,79,2,. Alimentos 4,8,8, 2,6 4,4 2. No alimentos 2, 2,6,7,86 2,4 a. Combustibles 2,8 2,2 7,4 -,48 4,8 b. Transporte 8,9,94,6,99, c. Servicios públicos 8,4,,,4,62 III. Total, 2,8 4,74 2,6 2,87 Nota: Alimentos 7,8 2,4 7,97 4,6,9 IPC sin alimentos 62,2,87 2,76,74 2,6 IPC sin alimentos y energía 6,4,8 2,42,9,97 Fuente: INEI y BCRP. 7 Gráfico 8 SUBYACENTE, SUBYACENTE SIN ALIMENTOS E IPC SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA Subyacente sin alimentos y bebidas Subyacente IPC sin alimentos, bebidas y energía Variación 2 meses Diciembre 22: Subyacente:,27% Subyacente sin alimentos: 2,7% IPC sin alimentos y energía:,9% Ene-2 Ene- Ene-4 Ene- Ene-6 Ene-7 Ene-8 Ene-9 Ene- Ene- Ene-2 - Cabe mencionar que en el caso de los rubros de no alimentos de la inflación subyacente, fueron los precios de los bienes los que mostraron una desaceleración, pasando de una variación de 2,7 por ciento en 2 a,6 por ciento en 22. Por el contrario, los precios de los servicios mostraron un incremento de 2,7 a 2,76 por ciento. 4 Gráfico 82 BIENES Y SERVICIOS SUBYACENTES SIN ALIMENTOS Bienes no alimentos subyacentes Variación 2 meses Diciembre 22: Bienes:,6% Servicios: 2,76% Servicios subyacentes sin CFH* 2 - Ene-2 Ene- Ene-4 Ene- Ene-6 Ene-7 Ene-8 Ene-9 Ene- Ene- Ene-2 *CFH: Comida fuera del hogar 2

4 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ Inflación no subyacente La inflación no subyacente, indicador que recoge las variaciones de corto plazo que escapan del control de la política monetaria, mostró una tendencia decreciente a lo largo del año, pasando de 6,8 por ciento al cierre de 2 a, por ciento a diciembre de 22. Esta evolución fue influenciada principalmente por la menor variación de los precios de los alimentos, la cual pasó de, por ciento en 2 a 2,4 por ciento en 22, destacando las caídas de precios del azúcar y el arroz. Asimismo, influyó la caída en los precios de los combustibles (-, por ciento), en el transporte nacional (-4,9 por ciento) y en las tarifas de teléfonos (-4,2 por ciento). CUADRO 9 INFLACIÓN Peso Var.% Contribución 29= ponderada I. INFLACIÓN SUBYACENTE 6,2 2,,6, 2, Bienes 2,9,,2 2,6,82 Alimentos y bebidas, 2,4 4,7 4,,49 Textiles y calzado, 2,6 4,7,,7 Aparatos electrodomésticos, -,6 -, -2,4 -, Resto de productos industriales 4,9,7,8,4,9 Servicios 2,2 2,7 4, 4,,29 Comidas fuera del hogar,7,9 6,8 6,,7 Educación 9,,4 4,2 4,7,4 Salud, 2,8,9 2,6, Alquileres 2,4 -,2 -,7 -, -, Resto de servicios 7,9,,7,, II. INFLACIÓN NO SUBYACENTE 4,8 2, 6,8,,4 Alimentos 4,8,2, 2,4,7 Carne de pollo, -4,2 6, 9,,27 Pan,9, 7, 2,8, Arroz,9,7,8 -,8 -, Papa,9,2 2,4 9,8,7 Azúcar, 2,,9 -,8 -,9 Fideos,,6, 2,2, Aceites, -,6 22,2 -,9, Resto de alimentos,6,7, -,2 -, Combustibles 2,8 2,2 7, -, -, Gasolina y lubricantes, 6,4 4, -, -,8 Gas,4 8,8, 2,2, Transportes 8,9,9,6 2,,8 Pasaje urbano 8,,8, 2,,2 Transporte nacional, 6,,2-4,9 -,2 Servicios públicos 8,4,,,,4 Electricidad 2,9,4 4, 2,2,6 Teléfonos 2,9 -,8 -, -4,2 -, Consumo de Agua,6 4,,8,2,9 III. IPC, 2, 4,7 2,6 2,6 Nota: Alimentos 7,8 2,4 8, 4,,9 IPC sin alimentos 62,2,9 2,8,7,6 IPC sin alimentos y energía 6,4,4 2,4,9, Fuente: INEI y BCRP. 24

5 Efectos de precios internacionales Luego de que en el primer semestre las cotizaciones internacionales de los granos se mantuvieron más o menos constantes, se observó un aumento en el tercer trimestre debido a las condiciones climáticas desfavorables en los países productores, principalmente en Estados Unidos, donde se presentó la peor sequía de los últimos años. El aumento en las cotizaciones de maíz y trigo incidió en el aumento de precios de alimentos como pollo, pan y fideos. CUADRO 6 ALIMENTOS: COTIZACIONES INTERNACIONALES DE INSUMOS Y PRECIOS ALCONSUMIDOR DEL BIEN FINAL Pollo eviscerado (S/. por kg) -,2 7,2 9, Cotización del maíz (US$ por TM) 7,,7 2, Cotización de la torta de soya (US$ por TM), -6,4 6,4 Pan francés (S/. por kg),9,8 2,7 Fideos (S/. por kg), 7, 2, Cotización del trigo (US$ por TM) 6,6-4, 27,8 Aceite vegetal envasado (S/. por litro) -, 8, -,9 Cotización del aceite de soya (US$ por TM) 4,7-2,9-6,2 Fuente: INEI, Bloomberg y BCRP. Rubros afectados por anomalías climatológicas Los precios de los alimentos perecibles usualmente aumentan en el primer semestre del año; en 22, este efecto fue mayor que en 2 debido a que los precios de algunos productos como cebolla y otras hortalizas fueron afectados por anomalías climatológicas. En el caso de la cebolla, las fuertes lluvias de febrero y marzo en Arequipa, principal zona abastecedora de Lima, dieron lugar a un ingreso irregular del producto y a una merma de la calidad. Gráfico 8 Precio de alimentos perecibles (Variaciones porcentuales) 4, Enero - Julio Agosto - Diciembre 8,6 9,,4,,6, 4,4,6 -, -,6-2,

6 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ Servicios públicos Las tarifas eléctricas aumentaron 2,2 por ciento en 22. La evolución a lo largo del año se debió a los reajustes determinados por Osinergmin en los precios de los diferentes componentes de la tarifa (generación, transmisión y distribución). La reducción de las tarifas telefónicas (-4,2 por ciento) estuvo asociada a la aplicación del factor de productividad. Las tarifas de agua aumentaron,2 por ciento, en línea con las alzas establecidas por la Sunass. Esta tasa incluye el incremento efectuado en julio (,7 por ciento) para cubrir los costos del proyecto La Chira Servicios públicos,,,,6 Electricidad,4 4, 2,2,8 Teléfono -,8 -, -4,2 -,9 Agua 4,,8,2,4 Fuente: INEI. CUADRO 6 TARIFAS DE LOS SERVICIOS PÚBLICOS (Variaciones porcentuales) Inflación importada El componente importado del IPC se elevó,4 por ciento, por el alza de los precios de alimentos (2, por ciento), principalmente por el incremento de precios del pan, fideos y aceites, y también por el alza en otros bienes importados como medicinas y compra de vehículos. Este incremento fue compensado por un menor precio internacional del petróleo y de los electrodomésticos y contribuyó a esta reducción de precios la apreciación del tipo de cambio. Gráfico 84 INFLACIÓN, COMPONENTE INTERNO Y COMPONENTE IMPORTADO - - Ene-2 Ene- Ene-4 Ene- Ene-6 Ene-7 Ene-8 Ene-9 Ene- Ene- Ene-2 IPC importado IPC interno IPC 26

7 Peso I. IPC IMPORTADO,8,78 4,87,4,2 Alimentos,,76 9,9,99 4,2 Combustibles 2,8 2,2 7,4 -,48 4,8 Aparatos electrodomésticos, -,8 -, -2,44 -,4 Otros,7,2,8,7,9 II. IPC INTERNO 89,2,87 4,72 2,92 2,8 III. IPC, 2,8 4,74 2,6 2,87 Tipo de cambio -2, -4,24-4,8 -,9 Fuente: INEI y BCRP. CUADRO 62 INFLACIÓN DE ORIGEN INTERNO E IMPORTADO Como resultado de la caída de la cotización internacional del petróleo, asociada a los mayores niveles de producción de Estados Unidos y países de la OPEP, el precio de la gasolina disminuyó, por ciento, en tanto que el precio del petróleo expresado en soles cayó por ciento. No obstante, las tarifas de transporte urbano registraron un alza de 2, por ciento, por el efecto rezagado de las alzas de precios de combustibles de 2 y Combustibles 2,2 7, -, 4, Gasolina 6,4 4, -,,9 Gas 8,8, 2,2,8 Cotización WTI fin de período / US Dólares 89,2 98, 88,2 Nuevos soles 2,2 26,6 226,4 / West Texas Intermediate. Fuente: INEI y Bloomberg. CUADRO 6 PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES 27