Sector Bancario Resultados Enero 2014
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- Luz Benítez Miguélez
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1 Sector Bancario Resultados Enero 2014 Informe Mensual de Resultados 6 de marzo de 2014 Cristóbal Casassus cristobal.casassus@corpgroup.cl Precio Acción Precio Acción Banco de Chile CLP por acción 80 La SBIF publicó los resultados del sistema bancario correspondientes al mes de enero. En este informe hacemos un seguimiento de las variables más importantes de los bancos bajo cobertura (Banco de Chile, BCI y Santander) y mostramos datos de los principales bancos del país para propósitos de comparación. Colocaciones Las colocaciones mostraron un crecimiento con respecto a diciembre de 2013 de 1,3%, impulsado por alzas en los tres segmentos, liderando los sectores Comercial y Vivienda. El crecimiento del sistema sin considerar filiales fuera del país, anotó un alza de 8,2% Fuente: Bloomberg Precio Acción BCI CLP por acción Fuente: Bloomberg Precio Acción Santander CLP por acción Fuente: Bloomberg Precio Acción CLP por acción Fuente: Bloomberg Colocaciones CLP Miles de Millones m/m a/a Totales Banco de Chile ,8% ,0% BCI ,7% ,3% Corpbanca ,1% ,6% Santander ,3% ,4% ,8% ,5% Sistema Bancario ,3% ,7% Comerciales Banco de Chile ,6% ,7% BCI ,5% ,8% Corpbanca ,1% ,6% Santander ,5% ,2% ,9% ,6% Sistema Bancario ,4% ,6% Vivienda Banco de Chile ,6% ,6% BCI ,3% ,0% Corpbanca ,3% ,6% Santander ,4% ,1% ,2% 492 8,7% Sistema Bancario ,4% ,4% Consumo Banco de Chile ,5% ,1% BCI ,8% ,3% Corpbanca ,0% ,6% Santander ,7% ,0% ,4% ,1% Sistema Bancario ,7% ,6%. El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
2 Crecimiento Colocaciones % con respecto a año anterior 20% Participación de Mercado Colocaciones / Colocaciones Sistema 30% 25% 15% 20% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% BancoEstado Banco de Chile BCI Corpbanca Santander Otros ROE Utilidad Mensual / Patrimonio 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Banco de Chile Santander Banco de Chile Corpbanca Sistema Bancario BCI Sistema Bancario BCI Santander Resultados Mensual Utilidad Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a BancoEstado ,6% ,7% B Chile ,5% ,0% BCI ,9% ,0% Corpbanca ,6% ,6% Santander ,8% ,1% Sistema Bancario ,1% ,6% Últimos 3 meses Jan 14 Jan 13 a/a BancoEstado ,3% B Chile ,5% BCI ,3% Corpbanca Santander ,2% Sistema Bancario ,5% Últimos 12 meses Jan 14 Jan 13 a/a BancoEstado ,3% B Chile ,1% BCI ,4% Corpbanca ,2% Santander ,3% ,7% Sistema Bancario ,9% CLP Miles de Millones El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
3 Stock Provisiones % Colocaciones 3,5% 3,0% Riesgos Los bancos del sistema continúan mostrado un nivel estable de provisionamiento, siendo el el banco con mejor nivel de provisiones de los con presencia en el IPSA. El BCI reversó la tendencia a la baja de su nivel de provisionamiento observado durante los últimos meses del año pasado, volviendo a niveles similares a los que tenía durante principios del año ,5% 2,0% 1,5% 1,0% Provisiones Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a BancoEstado 2,8% 2,8% -6 2,7% 13 B Chile 2,3% 2,3% 2 2,3% 5 BCI 2,4% 2,3% 7 2,4% 1 Corpbanca 2,3% 2,4% -8 1,7% 62 Santander 2,9% 2,9% -1 2,9% -4 1,4% 1,4% 4 1,4% 0 Sistema Bancario 2,4% 2,4% 0 2,3% 10 Provisiones como % Colocaciones medido en CLP. Banco de Chile Corpbanca Sistema Bancario Morosidad > 90 dias % Colocaciones 4,0% BCI Santander Morosidad >90 dias Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a BancoEstado 3,7% 3,6% 3 4,0% -32 B Chile 1,1% 1,1% 1 1,1% 1 BCI 2,2% 2,2% 4 1,9% 36 Corpbanca 0,7% 0,7% -2 1,0% -31 Santander 2,9% 2,9% 0 3,2% -29 1,1% 1,1% 3 1,2% -10 Sistema Bancario 2,0% 2,0% 3 2,2% -12 Cartera con Morosidad > 90 dias / Colocaciones Totales 3,0% 2,0% 1,0% Cartera Vencida Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a BancoEstado 0,7% 0,7% -1 1,1% -41 B Chile 0,5% 0,5% -1 0,5% -2 BCI 1,8% 1,8% 0 1,4% 42 Corpbanca 0,5% 0,5% -2 0,5% -9 Santander 1,7% 1,7% -1 1,8% -8 0,5% 0,5% 1 0,7% -17 Sistema Bancario 1,0% 1,0% 0 1,0% -4 Cartera Vencida / Colocaciones Totales 0,0% Banco de Chile Sistema Bancario BCI Santander Corpbanca Ratio Cobertura Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a BancoEstado 3,8 3,8-0,9% 2,3 63,7% B Chile 4,5 4,4 2,0% 4,2 7,0% BCI 1,3 1,3 2,7% 1,7-22,9% Corpbanca 5,0 5,0 0,7% 3,1 63,8% Santander 1,7 1,7 0,2% 1,7 3,6% 2,8 2,8 0,5% 2,1 33,2% Sistema Bancario 2,5 2,5 0,6% 2,3 9,0% Ratio Cobertura: Provisiones / Cartera Vencida ; Diferencia en puntos base. El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
4 Provisiones (% colocaciones) Cartera Vencida (% colocaciones) Cartera Vencida % Colocaciones Provisiones y Cartera Vencida 3,5% 3,5% 2,0% 3,0% 2,78% 2,90% 3,0% 1,5% 2,5% 2,0% 2,32% 2,39% 1,81% 2,28% 1,68% 2,42% 2,5% 2,0% 1,0% 0,5% 1,5% 1,0% 0,5% 0,73% 0,51% 0,45% 1,42% 0,51% 0,96% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% 0,0% BancoEstado Banco de Chile BCI Corpbanca Santander Sistema Bancario 0,0% Banco de Chile BCI Corpbanca Santander Sistema Bancario Ratio Eficiencia Mes Gastos de Apoyo / Total Ingresos Op. 85% 75% 65% 55% 45% Eficiencia Eficiencia L12M Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a B Chile 42,0% 42,8% -8 47,5% -55 BCI 47,0% 48,2% ,7% -37 Corpbanca 51,7% 52,9% ,7% -51 Santander 42,3% 43,0% -6 43,3% -9 55,7% 57,7% ,9% -62 Sistema 49,2% 49,9% -7 51,7% -24 Adecuación de Capital Patrimonio Efectivo / Activos Ponderados por Riesgo 15% 14% 13% 35% 12% 11% B Chile Corpbanca Sistema Bancario BCI Santander 10% BancoEstado Banco de Chile BCI Corpbanca Santander Sistema Bancario El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
5 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses B de Chile (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,8% ,3% ,3% ,9% ,5% Mg Comisiones ,8% ,0% ,0% ,8% ,8% Operaciones Financieras ,0% Ut Cambio Otros Ingresos ,2% ,5% ,5% ,8% ,8% Total Ingresos Op ,1% ,4% ,4% ,8% ,5% Provisiones ,5% ,5% ,5% ,8% ,3% Gastos Personal ,0% ,3% ,3% ,3% ,8% Gastos Administración ,6% ,8% ,8% ,7% ,5% Depreciación & Amort ,5% ,9% ,9% ,3% ,8% Detrioros y Otros Gastos ,8% ,8% ,3% ,2% Resultado Operacional ,4% ,3% ,3% ,7% ,6% Otros ,7% Impuestos ,7% ,8% ,8% ,3% ,4% Utilidad ,5% ,0% ,0% ,5% ,1%
6 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses B Estado (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,9% ,6% ,6% ,1% ,4% Mg Comisiones ,8% ,3% ,3% ,9% ,0% Operaciones Financieras ,5% ,5% ,5% Ut Cambio ,8% ,8% ,8% Otros Ingresos ,3% ,0% ,0% ,3% ,3% Total Ingresos Op ,2% ,7% ,7% ,1% ,0% Provisiones ,2% ,8% ,8% ,4% ,0% Gastos Personal ,0% ,7% ,7% ,3% ,5% Gastos Administración ,1% ,4% ,4% ,1% ,6% Depreciación & Amort ,4% ,8% ,8% ,2% ,1% Detrioros y Otros Gastos ,9% Resultado Operacional ,8% ,6% ,6% ,9% ,3% Otros ,7% ,7% ,7% ,5% ,8% Impuestos ,4% ,6% ,6% ,9% ,0% Utilidad ,6% ,7% ,7% ,3% ,3%
7 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses BCI (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,6% ,4% ,4% ,7% ,2% Mg Comisiones ,1% ,3% ,3% ,5% ,8% Operaciones Financieras ,8% Ut Cambio Otros Ingresos ,1% ,8% ,8% Total Ingresos Op ,2% ,0% ,0% ,4% ,1% Provisiones ,8% ,8% ,1% ,2% Gastos Personal ,7% ,9% ,9% ,6% ,0% Gastos Administración ,3% ,9% ,9% ,9% ,9% Depreciación & Amort ,5% ,2% ,2% ,2% ,1% Detrioros y Otros Gastos ,4% ,6% ,6% ,7% ,8% Resultado Operacional ,8% ,2% ,2% ,2% ,2% Otros ,9% ,6% ,9% Impuestos ,6% ,1% ,1% ,4% ,6% Utilidad ,9% ,0% ,0% ,3% ,4%
8 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses Corpbanca (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,2% ,7% ,7% Mg Comisiones ,7% ,6% ,6% ,6% ,0% Operaciones Financieras Ut Cambio Otros Ingresos ,8% Total Ingresos Op ,1% ,8% Provisiones ,3% Gastos Personal ,4% ,2% ,2% ,0% ,0% Gastos Administración ,5% ,0% ,0% ,6% ,8% Depreciación & Amort ,5% ,2% ,2% ,9% Detrioros y Otros Gastos ,8% ,3% ,3% ,6% Resultado Operacional ,3% ,7% Otros Impuestos ,1% Utilidad ,6% ,6% ,6% ,2%
9 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses Santander (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,3% ,8% ,8% ,8% ,9% Mg Comisiones ,2% ,2% ,2% ,9% ,9% Operaciones Financieras Ut Cambio ,0% Otros Ingresos ,9% ,3% ,3% ,5% ,0% Total Ingresos Op ,2% ,5% ,5% ,3% ,9% Provisiones ,9% ,5% ,5% ,6% ,1% Gastos Personal ,3% ,5% ,5% ,6% ,6% Gastos Administración ,9% ,4% ,4% ,1% ,0% Depreciación & Amort ,2% ,7% ,7% ,1% ,0% Deterioros ,7% Otros Gastos Op ,1% ,9% ,9% ,0% ,6% Detrioros y Otros Gastos ,4% ,3% ,3% ,1% ,8% Resultado Operacional ,6% ,8% ,2% Otros ,9% ,9% Impuestos ,6% ,0% ,0% ,9% Utilidad ,8% ,3%
10 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,2% ,0% ,0% ,6% ,0% Mg Comisiones ,2% ,4% ,4% ,9% ,3% Operaciones Financieras ,4% Ut Cambio Otros Ingresos ,5% ,2% ,2% ,2% ,3% Total Ingresos Op ,9% ,4% ,4% ,5% ,2% Provisiones ,8% ,6% ,6% ,9% ,9% Gastos Personal ,8% ,8% ,8% ,7% ,5% Gastos Administración ,6% ,1% ,1% ,8% ,1% Depreciación & Amort ,4% ,3% ,3% ,0% ,5% Detrioros y Otros Gastos ,2% ,9% ,9% ,2% ,3% Resultado Operacional ,3% ,4% ,3% Otros ,7% ,6% Impuestos ,6% ,4% ,0% Utilidad ,1% ,2% ,7%
11 Mes Ytd Acumulado Últimos 3 Meses Últimos 12 Meses Sistema (CLP millones) Jan 14 Dec 13 m/m Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Jan 14 Jan 13 a/a Mg Interes ,3% ,3% ,3% ,3% ,2% Mg Comisiones ,4% ,9% ,9% ,6% ,4% Operaciones Financieras ,1% Ut Cambio ,0% ,3% ,3% ,8% Otros Ingresos ,0% ,7% ,7% ,0% ,0% Total Ingresos Op ,6% ,5% ,5% ,7% ,8% Provisiones ,3% ,0% ,0% ,8% ,6% Gastos Personal ,4% ,2% ,2% ,9% ,9% Gastos Administración ,3% ,3% ,3% ,0% ,7% Depreciación & Amort ,8% ,1% ,1% ,9% ,9% Detrioros y Otros Gastos ,7% ,8% ,8% ,6% ,7% Resultado Operacional ,4% ,3% ,3% ,0% ,5% Otros Impuestos ,3% ,8% ,8% ,9% ,3% Utilidad ,1% ,6% ,6% ,5% ,9%
12 Glosario Término Definición / Traducción Cálculo EBITDA EBITDAR Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) EBITDA más arriendo de activos fijos (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation, Amortization and Rents) Resultado Operacional más Depreciación más amortización EBITDA más arriendos de activo fijo. Se usa en las industrias aeronáutica y marítima y se reversa el arriendo de aviones o buques EV Valor de los Activos de la Empresa (Enterprise Value) Patrimonio Bursátil más Deuda Financiera Neta más Interés Minoritario EV/EBITDA Múltiplo de valorización. Mientras mayor sea, más cara está la acción EV dividido por Ebitda EVA Valor Económico Agregado (Economic Value Added) Resultado Operacional neto de impuestos sobre capital empleado FCL Flujo de Caja Libre EBITDA menos impuestos menos inversiones más (menos) variación del capital de trabajo Free-float Margen Operacional Ebitda Neto Porcentaje de las acciones que puede transarse libremente en el mercado Porcentaje de las ventas Porcentaje de las acciones que no pertenece a los controladores Resultado Operacional / Ventas Ebitda / Ventas Utilidad / Ventas P/U Relación Precio / Utilidad Precio de la acción dividido por la UPA P/VL Relación Precio a Valor Libro Precio de mercado de la acción dividido por el valor contable de la acción Retorno de Dividendos Retorno FCL Rentabilidad que entrega una acción por concepto de dividendos Rentabilidad del Flujo de Caja Libre que genera la empresa Dividendos repartidos en un año dividido por el precio de la acción FCL / Precio de la acción ROA Retorno de los Activos (Return on Assets) Utilidad del ejercicio / Activo Total ROE Retorno del Patrimonio (Return on Equity) Utilidad del ejercicio / Patrimonio contable UPA Utilidad por acción Utilidad del ejercicio / Número de acciones x Veces YtD Año a la fecha (Year to Date) Variación porcentual en lo que va del año Recomendaciones sobre acciones: se establecen de acuerdo al retorno relativo respecto del IPSA. Se recomienda Mantener cuando se espera que la acción tenga un retorno +/- 5% con respecto al IPSA. Comprar, cuando el retorno esperado para la acción es superior al 5% esperado para el IPSA; y Vender, cuando el retorno esperado para la acción es inferior al 5% esperado para el IPSA. El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
13 CorpResearch Álvaro Donoso Director CorpResearch. Estudios Económicos Sebastián Cerda Director Ejecutivo CorpResearch y Estudios Económicos. scerda@corpgroup.cl Nicolás Birkner Jefe de Análisis Macro y Financiero. nicolas.birkner@corpgroup.cl Karla Flores Economista Senior. karla.flores@corpgroup.cl Estudios de Renta Variable Vicente Meschi Subdirector de Estudios de Renta Variable. vicente.meschi@corpgroup.cl Sergio Zapata Analista Senior. Sector: Eléctrico, Utilities. sergio.zapata@corpgroup.cl Cristóbal Casassus Analista Senior. Sector: Banca & Transporte. cristobal.casassus@corpgroup.cl M. Josefina Güell Analista. josefina.guell@corpgroup.cl Patricio Acuña Analista. patricio.acuna@corpgroup.cl Martín Antúnez Analista. Sector: Construcción, Telecomunicaciones. martin.antunez@corpgroup.cl Isabel Bendeck Analista Sector: Retail. Isabel.bendeck@corpgroup.cl Rosario Norte 660 Piso 17, Las Condes, Santiago. Teléfono El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un
Flujos en renta variable local. 881 Abr May May-11 10
Renta variable Flujos en renta variable local Mes de Septiembre de 2011 AFPs; Fondos mutuos; inversionistas extranjeros Tipo de informe: Análisis de mercado Analistas: Jorge Ríos, María José Ortiz 12 de
Más alto, más rápido. Recomendación y tesis de inversión. Fortalezas y oportunidades. Debilidades y amenazas
Lan Precio objetivo: CLP 11.740 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio Sector: Transporte Informe de Actualización Analista: Cristina Acle Antecedentes bursátiles Precio Cierre (CLP/acción) 9.525 Precio
Recomendación y Tesis de Inversión
AGUAS ANDINAS Precio Objetivo: CLP 370 Recomendación: Mantener Riesgo: Bajo 26 de Diciembre de 2012 Sector: Sanitarias/Utilities Analista: Sergio Zapata sergio.zapata @corpgroup.cl T: (562) 2660 2243 Información
La Polar. Esperando una oferta más atractiva 10 de junio de La Propuesta. Sector: Retail Informe de contingencia Analista: Alfredo Ugarte
La Polar Esperando una oferta más atractiva 10 de junio de 2009 Sector: Retail Informe de contingencia Analista: Alfredo Ugarte Antecedentes bursátiles Precio Cierre (CLP/acción) 2098 Variación a la fecha
Actualización Precio Objetivo 5,8 4,9. Millones de toneladas 3,2 3,2 2,9. Fuente: Informes Compañías
Millones de toneladas Copec Precio objetivo: CLP 7.600 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 4 de junio de 2012 Sector: Forestal Informe de actualización Analista: Vicente Meschi vicente.meschi@corpgroup.cl
Recomendación y tesis de inversión
Colbún Precio objetivo: CLP 157 Recomendación: Comprar Riesgo: Alto Sector: Eléctrico Actualización Analista: Rosario Letelier Antecedentes bursátiles Precio Cierre (CLP/acción) 135 Variación Precio a
Cruzados. Apertura en bolsa
Cruzados Sector: Entretenimiento Resumen Prospecto Colocación Analista: Gutenberg Martínez Información General N acciones a colocar (mn) 30 N total de acciones (mn) 50 Porcentaje a colocar 60% Nemotécnico
Resultados Sistema Bancario
Bancos Banco de Chile 8 de agosto de 22 Sector: Bancario Analista: Vicente Meschi vicente.meschi@corpgroup.cl T: +562 6603620 Precio Acción meses 1.300 1.200 1.100 1.000 900 800 700 1.300 1.200 1.100 1.000
Actualización Precios Objetivo
2011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 2011-12 2012-03 2012-06 2012-09 2012-12 Bancos Banco de Chile 26 de marzo de 2013 Sector: Bancos Analista: Vicente Meschi
Sector Bancario Resultados Enero 2015
2015-03 2015-03 2015-03 2015-03 Sector Bancario Resultados Enero 2015 Informe Mensual de Resultados 5 de marzo de 2015 Cristóbal Casassus cristobal.casassus@corpgroup.cl +56 2 26603620 Precio Acción Precio
Cencosud. Apetito creciente
Cencosud Apetito creciente Precio objetivo: CLP 3.980 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 29 de Octubre de 2010 Sector: Retail Informe de actualización Analista: Gutenberg Martínez Recomendación y tesis
Ripley Corp. Inicio de Cobertura
Ripley Corp. Precio objetivo: CLP 516 Recomendación: Mantener Riesgo: Bajo 07 de Junio de 2012 Sector: Retail Inicio de Cobertura Analista: Andrea Puebla C. Inicio de Cobertura Recomendación y tesis de
Retail Reporte SACI Falabella M. Josefina Güell 14 de diciembre de Tesis de Inversión
Cencosud S.A. Precio Objetivo: CLP 3.000 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio 14 de Diciembre de 2012 Sector: Retail Analista: M. Josefina Güell Z. Josefina.guell@corpgroup.cl T: +562 26603617 Información
Apertura en bolsa. Debilidades y amenazas
Hites Sector: Retail Resumen Prospecto Colocación Analista: Gutenberg Martínez Información General N acciones a colocar* 104,204,716 N total de acciones* 352,906,443 Porcentaje a colocar* 29.5% Nemotécnico
Recomendación y Tesis de Inversión
ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 Concha y Toro Precio Objetivo: CLP 1.034 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 28 de diciembre de 2012 Sector: Vinos,
Inicio de cobertura. Recomendación y Tesis de Inversión
SMSAAM Precio objetivo: CLP 67 Recomendación: mantener Riesgo: medio 26 de Diciembre de 212 Sector: Transporte Analista: Pedro Letelier Pedro.letelier@corpgroup.cl T: +56 2 66259 Información Compañía Ticker:
Cada vez más grande. Recomendación y tesis de inversión
Copec Precio objetivo: CLP 7.250 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio Sector: Forestal Informe de actualización Analista: Cristina Acle Antecedentes bursátiles Precio Cierre (CLP/acción) 6.700 Variación
Falabella. Expandiendo su liderazgo en Latinoamérica
Falabella Precio objetivo: CLP 5.410 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 9 de Septiembre de 2011 Sector: Retail Actualización Analista: Francisco Guevara V. Expandiendo su liderazgo en Latinoamérica
Recomendación y Tesis de Inversión
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 Ripley Corp S.A. Precio Objetivo: CLP 450 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio 31 de enero de 2014 Sector: Retail
Inicio de cobertura. Recomendación y Tesis de Inversión. Riesgo asociado medio.
Entel Precio objetivo: CLP 10.900 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 13 de Noviembre de 2012 Sector: Telecomunicaciones Analista: Pedro Letelier Pedro.letelier@corpgroup.cl T: +562 6602059 Información
Crecimiento y consolidación
Sonda Precio objetivo: CLP 1.480 Recomendación: Mantener Riesgo: Bajo 26 de diciembre de 2011 Tecnologías de la Información Informe de actualización Analista: Cristina Acle Crecimiento y consolidación
Utilidad del Sistema Bancario registra en abril una disminución de 31,1% a/a.
jueves, 07 de junio de 2012 Resultados del Sector Bancario Estudios EuroAmerica euroamericaestudios@euroamerica.cl Resultados Abril 2012 Crecimiento de las Colocaciones del Sistema (a/a) 1 17,1% 15,8%
Actualización Precios Objetivo
2015-07 2015-09 2015-07 2015-09 2015-07 2015-09 Sector: Bancos Banco de Chile BCI 4 de septiembre de 2015 Analista: Cristóbal Casassus Cristobal.casassus@corpgroup.cl T: +56 2 26603620 Precio Acción 12M
Actualización Precio Objetivo
Parque Arauco Precio Objetivo: CLP 1.290 Recomendación: Mantener Riesgo: Medio 16 de junio de 2015 Sector: Construcción & Inmobiliario T: +56 2 2660 2050 Información Compañía Ticker: PARAUCO CI Equity
Colbún. Superando vallas
Colbún Precio objetivo: CLP 155 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio Fecha: 11 de Julio de 2011 Sector: Eléctrico Informe de Actualización Analista: Carlos Ferruz Klerman Superando vallas Recomendación
Análisis de Carteras AFP s (Marzo 2012)
Análisis de Carteras AFP s (Marzo 212) Índice: Análisis general 1 Renta Fija Duración de papeles 3 Diversificación monedas 3 Stock papeles estatales 3 Límites de coberturas cambiarias 5 Cambios en Patrimonio
Análisis de Carteras AFP s (Febrero 2012)
Análisis de Carteras AFP s (Febrero 212) Índice: Análisis general 1 Renta Fija Duración de papeles 3 Diversificación monedas 3 Stock papeles estatales 3 Límites de coberturas cambiarias 5 Cambios en Patrimonio
Consumir sin moderación. Recomendación y tesis de inversión
CCU Precio objetivo: CLP 4.050 Consumir sin moderación Recomendación y tesis de inversión 27 de agosto de 2009 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio Sector: Vinos, bebidas y alimentos Iniciación de cobertura
Recomendación y tesis de inversión. Fortalezas y oportunidades. Debilidades y amenazas
Esperando el desembarco en Colombia Precio objetivo: CLP 3.24 Recomendación: Mantener Riesgo: Alto Recomendación y tesis de inversión Estamos iniciando cobertura para con un precio objetivo de $3.24 y
Oferta secundaria de acciones
ECL Precio objetivo: CLP 1.550 Recomendación: Comprar Riesgo: Medio 24 de enero de 2011 Sector: eléctrico Analista: Cristina Acle Antecedentes de la colocación Nemo Vendedor Acciones ofrecidas Cierre libro
Monitor Security: LA POLAR Paulina Rojas S. Octubre 2009
INFORME SECURITY Monitor Security: LA POLAR Paulina Rojas S. (paulinarojas@security.cl) Octubre 2009 RECOMENDACIÓN: COMPRAR Precio Objetivo a 12 Meses: $ 3.400 Valor Justo Hoy: $ 3.013 2008 2009E 2010E
ACCIONES ARGENTINAS (*)
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