LCDA. MARIA A. CONTRERAS S. CATEDRA: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Transcripción

1 TEMA 11: ANALSIS DEL CAPITAL DE TRABAJO POR MEDIO DE RAZONES Solvencia o grado de liquidez de una empresa: Razón de Circulante = Activo Corriente / Pasivo Corriente Mide la habilidad del empresario para atender el pago de sus obligaciones corrientes, por cuanto indica los recursos que se encuentran disponibles en el activo corriente para cubrir cada bolívar de deuda a corto plazo. Muestra el número de veces que el valor en libros del activo corriente excede al pasivo corriente, también es llamada razón de capital de trabajo. La Razón de Circulante es diferente dependiendo de cada tipo de empresa ya sea comercial o industrial. Ejemplo 1: Activo corriente Bs ,00/ Pasivo Corriente Bs ,00 RC = 3.11 o 311% El activo corriente es 3,11 (311% superior) veces el pasivo corriente. Esta razón indica a groso modo el grado de seguridad que debe extenderse al crédito a corto plazo al negocio por los acreedores, es decir, refleja la capacidad de pago de la deuda a corto plazo. Mide con cierta extensión la liquidez de los activos corrientes o la capacidad de un negocio para hacer frente a sus obligaciones justo a la fecha de su vencimiento. Aún cuando generalmente se considera una relación de 2 a 1 como la más satisfactoria, o sea que por cada bolívar que se debe a corto plazo se tengan Bs. 2 en existencia, está proporción variará de una actividad industrial a otra, no siendo por consiguiente un relación fija e inflexible. La importancia de este índice estriba en que la obligaciones a corto plazo, se cubren con los valores disponibles (Efectivo) los exigibles (Cuentas por Cobrar), los de fácil realización (Inventarios de productos terminados) Un negocio con una razón de circulante elevada puede que no se encuentre en posición de pagar el pasivo corriente debido a una distribución desfavorable del activo corriente en relación con su liquidez. A saber: Inventarios elevados en relación con las ventas o con ventas que disminuyen, (lo que ocasionaría un exceso de capital de trabajo), documentos por cobrar elevados que representan acumulación de cuentas por cobrar ya vencidas o cuentas por cobrar conformada en su mayoría por valores vencidos o incobrables. No siempre la compañía que posee mayor cantidad de trabajo con respecto a otra necesariamente posee mayor liquidez. La medida de la liquidez es la relación que indica capacidad de pago y no la diferencia entre activo corriente y el pasivo corriente, así, la razón de circulante en vez del importe del capital neto de trabajo es la mejor medida de la capacidad de pago de las deudas a corto plazo.

2 Ejemplo 2: PARTIDAS Y CALCULO COMPAÑÍA A COMPAÑÍA B Activo Corriente (a) , ,00 Pasivo Corriente (b) , ,00 Capital neto de trabajo (a-b) , ,00 Razón de circulante 200% 123% Prueba del Ácido (Liquidez Mediata) Prueba del Ácido = Activo Circulante - Activo Realizable Pasivo Circulante Para calcular este índice es necesario distribuir el activo circulante en dos grupos: Primer grupo: El efectivo y el activo relativamente rápido por lo que respecta a su liquidez, tales como las cuentas por cobrar y las inversiones temporales que son de disponibilidad inmediata o que estarán disponibles en un plazo corto para el pago del pasivo corriente. Segundo grupo: El activo menos líquido, tal como los inventarios y los gastos pagados por anticipado, que normalmente requieren algún tiempo para su conversión en efectivo. El grupo a usarse para esta prueba es el primero. Este índice constituye una medida más rígida de la habilidad del empresario para atender el pago de sus obligaciones ordinarias. Será favorable una relación de 1 a 0,50. Esta prueba también es llamada la razón de disponible. Ejemplo: Activo disponible: Efectivo en bancos Bs ,00 Cuentas por cobrar Bs ,00 Valores negociables Bs ,00 Bs ,00 Pasivo corriente: Bs ,00 Prueba del Acido 1,77 / 177% Si una compañía posee una razón de disponible (prueba del Acido) de por lo menos 100% = 1; se considera que esta en una situación financiera corriente o circulante bastante aceptable. Este resultado para un análisis mas profundo va a depender nuevamente de la distribución del activo disponible asumiendo que las cuentas por cobrar no conforman la mayor parte del mismo y que de esta manera la empresa podrá contar con efectivo para poder responder a cualquier eventualidad.

3 Prueba del Súper Ácido (Liquidez Inmediata) Prueba del Súper Ácido = Activo Disponible Corriente/Pasivo Circulante Como su nombre lo indica, señala hasta que punto, la empresa podría efectuar la liquidación inmediata de sus obligaciones corrientes; constituye por tanto, es el más rígido de los índices para apreciar la posición financiera a corto plazo. Se considera como normal una relación de 0,50 a 0,15. Activo disponible: Efectivo en bancos Bs ,00 Pasivo corriente: Bs ,00 Prueba del Acido 0.36 / 36% Índice de Rotación de las Cuentas por Cobrar Rotación de Cuentas por Cobrar = R.C.C. R.C.C.= R.C.C. = Ventas Netas a Crédito Cuentas por Cobrar Ventas Netas a Crédito Promedio de Cuentas por Cobrar El resultado nos indica las veces que han sido recuperadas las Cuentas por Cobrar en un período determinado, generalmente un año. Ejemplo: Ventas a Crédito Bs ,00 Devoluciones Sobre Ventas a crédito Bs ,00 Cuentas por Cobrar Bs ,00 R.C.C. = = Las Cuentas por Cobrar han sido recuperadas 4 veces en ese período. Índice de Rotación de las Cuentas por Cobrar Un índice bajo: Significa que la empresa tiene serios problemas en la recuperación de las Cuentas por Cobrar. Un índice alto: Significa que la empresa tiene una buena recuperación de las Cuentas por Cobrar. No existe un índice estándar para la rotación de las cuentas por cobrar, por lo tanto para conocer el comportamiento de la recuperabilidad de las Cuentas por cobrar de una empresa, se debe hacer un estudio de tendencia de los índices.

4 Rotación de Cuentas Por Cobrar La tendencia es favorable, pues es creciente, lo que nos podría indicar que existe una adecuada política de crédito y/o cobranza Rotación de las Cuentas por Cobrar La Tendencia es desfavorable, pues es decreciente, lo que nos podría indicar una inadecuada política de crédito y/o de cobranza. Una disminución en la razón de las Ventas Netas a las Cuentas por Cobrar puede reflejar lo siguiente: Una disminución en las Ventas y un aumento en las Cuentas por Cobrar. Una disminución en las Cuentas por Cobrar y una declinación proporcionalmente mayor en las ventas. Un aumento en las ventas y un aumento proporcionalmente mayor en las Cuentas por Cobrar Una disminución en las ventas sin cambio en las Cuentas por Cobrar. Un aumento en las Cuentas por Cobrar sin cambio en las Ventas. Días Promedio de duración de Cobranza: Ya determinado el Índice de Rotación de Cuentas por Cobrar, y dividiendo los días del año (Natural - Comercial) entre esté índice, tendremos los días promedio que se demoran en recuperar las Cuentas por Cobrar. Días promedio de duración de Cobranza = D.P.D.C. Ejemplo: Continuación del ejercicio anterior. D.P.D.C. = 360 O 365 Días Rotación de Cuentas por Cobrar D.P.D.C. = D.P.D.C. = 360 = 90 Días = 91,2 Días 4 Se comparan con los Plazos de Crédito que se otorgan a los clientes. Si otorgamos 60 días de plazo a nuestros clientes, significa que estamos cobrando con 30 días de atraso y esto es significativo, pues la gestión de cobranza no es la más adecuada. Si otorgamos 120 días de plazo a nuestros clientes, significa que estamos cobrando con 30 días anticipado, lo que nos indica que existen buenas políticas de crédito y cobranza.

5 Rotación de Inventarios Representa las veces que se vende o se consume el monto de un Inventario promedio en un período determinado. Este período determinado es generalmente = 1 año Inventario Promedio: Inventario Periódico = Inventario Inicial+Inventario Final 2 Inventario Continuo = Inventarios a fin de cada mes 12 Cuando solo tenemos el Inventario Final lo utilizaremos en sustitución del Inventario Promedio Rotación de Inventarios Se Obtiene de la siguiente forma: Rotación de Inventario = Costo de Venta Inventario Promedio Al comparar el Costo de Venta expresado en Bolívares con los Inventarios Promedios, también expresados en Bolívares nos dará un número abstracto que representa las veces que han entrado y salido las mercancías del almacén, es decir, las veces que se vende un Inventario Promedio. Entre más alto sea el índice, nos indica que hay mayor utilidad, puesto que cada vez que se venda un inventarios, obtendremos un margen de utilidad. Una rotación muy rápida o sea un coeficiente muy alto, muestra una favorable rotación del capital en el activo circulante, un resultado muy bajo indica que existe sobre inversión en existencias, en atención al volumen de ventas. Si el resultado de esta razón fuera por Ej. 6, querría decir que la rotación en el año es 6 veces la existencia total, es decir que los inventarios tardan dos meses para venderse en su totalidad. Esta relación es muy importante para apreciar el período durante el cual se han de convertir en dinero las existencias que posee la empresa. No hay un índice normal en cuanto a la rotación de los Inventarios. Para estudiar el comportamiento de la rotación de los Inventarios, se debe estudiar la tendencia de sus índices. Ej. Estudio de las Tendencias.

6 Rotación de los Inventarios La tendencia es favorable, dejando una mayor utilidad, convertibilidad en efectivo más acelerada. existen un Ej. Estudio de las Tendencias Rotación de los Inventarios La tendencia es desfavorable, deja una menor utilidad y la convertibilidad en efectivo cada año es más lenta. Características: Una rotación creciente del Inventario refleja un importe relativamente más bajo de inversión del mismo en el capital de trabajo. Los inventarios mostrados en los estados financieros por lo general son menores que el promedio del año, por lo tanto la rotación de los inventarios puede ser sobrestimada. Una rotación elevada del Inventarios puede que no esté acompañada por una alta utilidad, puesto que las utilidades pueden que se sacrifiquen en la obtención de volúmenes de ventas mayores. Cuando el Costo de Venta no esté disponible lo rotación de Inventarios podría calcularse en relación con las Ventas netas. Días de Rotación de Inventarios Se divide los días del año (Comercial o Natural) entre la rotación del Inventario, obteniendo así los días de rotación del mismo, significando esté resultado los días que se tarda en vender una Inventarios Promedio. Días de Rotación del Inventarios = 360 o 365 Días Rotación del Inventario Ô Días de Rotación de Inventarios Días de Rotación de Inventarios La tendencia es favorable, ya que se tarda cada vez menos días en rotar los inventarios.

7 Análisis de los Inventarios en una empresa industrial Se Aplican los siguientes índices: Rotación de la Materia Prima = Materia Prima Utilizada Inventario Materia Prima Inventario Materia Prima= Inventario Final o Promedio Este resultado nos da la Rotación de la Materia Prima o el número de veces que la materia prima fue repuesta durante el año. Materia Prima Utilizada por día = Materia Prima Utilizada Días del Año Días del Año = Año Natural o Comercial - Días Productivos El resultado nos da el volumen de Bolívares de consumo diarios de materias primas. Días de Consumo de Materia Prima = D.C.M.P. D.C.M.P. = Inventario Final de Materia Prima Materia Prima Utilizada por día Este índice nos indica los días que tarda para consumir la materia prima en el período. Rotación de Inventarios De Productos en Proceso Costo de Producción Promedio de Inventarios De Productos en Proceso Este resultado nos da la rotación de los Inventarios en Proceso o el número de veces que fueron repuestos en el período. Rotación de Inventarios Costo de Venta de Productos Terminados = Promedio de Inventarios De Productos Terminados Este resultado nos da la rotación de los Inventarios de Productos Terminados o el número de veces que rota en el período.

8 Rotación de Cuentas por Pagar = R.C.P. R.C.P. = Compras a Crédito Cuentas por Pagar Promedio Nos indica el número de veces que las Cuentas por Pagar rotan en el año. Plazo Promedio de Cuentas por Pagar = P.P.C.P. P.P.C.P. = 360 O 365 Días Rotación de Cuentas por Pagar Nos indica el número de días que la empresa toma en promedio para pagar sus Cuentas por Pagar Ciclo de Caja Es el tiempo que transcurre entre el momento en que se efectúan las salidas de efectivo, hasta el momento de la recuperación del mismo. Ciclo de Caja = (Días de Cuentas por Cobrar + Días de Inventarios - Días de Cuentas por Pagar) * Salida diarias de Efectivo. Ejemplo: Ciclo de Caja = ( ) * Ciclo de Caja = La empresa para cubrir sus próximos pagos requiere de 10 días de caja o sea Bs Rotación de Caja Rotación de Caja = 360 Ciclo de Caja Rotación de Caja = Rotación de Caja = 36 veces rota la caja en el año. Fuente: Estados financieros Forma, Análisis e interpretación. Kennedy

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