Parámetros a utilizar para el cálculo de las garantías diarias.

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1 CIRCULAR nº 08/10 Fecha: 18 mayo 2010 Asunto: Parámetros a utilizar para el cálculo las garantías diarias. (Sustituye a la Circular 07/10) Fecha entrada en vigor: 20 mayo 2010 La presente Circular se publica acuerdo con lo establecido en el artículo 21 l Reglamento. Los cambios respecto a la anterior están resaltados en negrita. 1.- CONSTRUCCIÓN DE LAS MATRICES Grupo Analizar 021 IBEX 35 y MINI IBEX puntos puntos 15% 099 IBEX-35 IMPACTO DIV 20% 16% 15% 023 BBVA 20% 16% 15% 024 ABERTIS 10% 8% 15% 025 ENDESA 14% 11% 15% 027 IBERDROLA 12% 10% 15% 028 SANTANDER 20% 16% 15% 030 REPSOL 12% 10% 15% 031 TELEFÓNICA 10% 8% 15% 033 ACERINOX 12% 10% 15% 034 BANCO POPULAR 20% 16% 15% 035 BANKINTER 20% 16% 15% 037 GAS NATURAL 10% 8% 15% 038 INDRA 11% 9% 15% 043 INDITEX 12% 10% 15% 045 ACS 10% 8% 15% 046 BANCO SABADELL 20% 16% 15% 047 G FERROVIAL 20% 16% 15% 048 ACCIONA 12% 10% 15% 050 SACYR VALLEH. 17% 14% 15% 1/5

2 Grupo analizar 051 FCC 14% 11% 15% 052 ENAGAS 10% 8% 15% 053 REE 10% 8% 15% 054 GAMESA 16% 13% 15% 056 TELECINCO 15% 12% 15% 057 CORP. MAPFRE 15% 12% 15% 058 ANTENA 3TV 17% 14% 15% 060 NH HOTELES 23% 18% 15% 061 BANESTO 20% 16% 15% 062 IBERIA 16% 13% 15% 063 PRISA 23% 18% 15% 067 BME 12% 10% 15% 068 GRIFOLS 14% 11% 20% 069 ABENGOA 16% 13% 15% 070 IBER. RENOVABLES 12% 10% 15% 071 CRITERIA 12% 10% 15% 072 ARCELOR MITTAL 17% 14% 15% 100 TOTAL 10% 8% 10% 101 BNP PARIBAS 15% 12% 10% 102 SANOFI AVENTIS 11% 9% 10% 103 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 16% 13% 10% 104 AXA 11% 9% 10% 106 FRANCE TELECOM 10% 8% 10% 107 VIVENDI 10% 8% 10% 108 DANONE 10% 8% 10% 109 CARREFOUR SUPER. 10% 8% 10% 110 SAINT GOBAIN 17% 14% 10% 111 CRÉDIT AGRICOLE 12% 10% 10% 112 ALCATEL 18% 14% 10% 113 L ORÉAL 10% 8% 10% 114 AIR LIQUID 10% 8% 10% 115 LVMH 10% 8% 10% 116 RENAULT 14% 11% 10% 118 ING 18% 14% 10% 120 FORTIS 15% 12% 10% 121 UNILEVER 10% 8% 10% 122 PHILIPS 11% 9% 10% 123 AEGON 16% 13% 10% CIRCULAR 08/10 2/5

3 Grupo analizar 125 NOKIA 16% 13% 10% 126 UNICREDIT 16% 13% 10% 127 ENI 10% 8% 10% 128 INTESA SANPAOLO 17% 14% 10% 129 ASSICURAZIONI GEN 10% 8% 10% 130 ENEL 10% 8% 10% 131 TELECOM ITALIA 10% 8% 10% 132 E.ON 11% 9% 10% 133 SIEMENS 11% 9% 10% 134 ALLIANZ 11% 9% 10% 135 DEUTSCHE BANK 12% 10% 10% 136 DAIMLER CHRYSLER 13% 10% 10% 137 DEUTSCHE TELEKOM 10% 8% 10% 138 RWE 10% 8% 10% 139 BASF 12% 10% 10% 140 BAYER 15% 12% 10% 141 SAP 10% 8% 10% 142 MÜNCHENER RÜCK 10% 8% 10% Observaciones al cuadro anterior Para el Grupo 021 la Analizar (al alza y a la baja) se expresa en puntos constantes, para el resto grupos la fluctuación total a analizar se expresa en porcentaje respecto al Precio Cierre l Subyacente, igual al Precio Cierre l futuro correspondiente al vencimiento o, no haberlo, el precio cierre la acción en el Mercado Continuo capitalizado a la fecha vencimiento menos divindos estimados. Para todos los grupos el se multiplica por la volatilidad Nº Columnas Grupos 021 al 072: 11 Grupos 099 al 142: 3 Tipo Interés Para cada contrato opciones, se utilizará el tipo interés correspondiente al plazo igual al número días entre la fecha cálculo y la fecha vencimiento la opción. CIRCULAR 08/10 3/5

4 Tiempo a Vencimiento Número días entre la fecha la sesión y la fecha vencimiento la opción, utilizando una base anual 365 días. Divindos MEFF utilizará, para el cálculo la valoración las opciones americanas, los divindos futuros estimados para cada Subyacente los Grupos 023 al 142. Deltas los contratos opciones Para todos los Grupos, una lta distinta por cada escenario volatilidad y precio l subyacente. Método valoración opciones Grupo 021: Molo Black. Grupos 023 al 142: Para las opciones americanas se aplicará el Molo Binomial, con un nº iteraciones igual a 50. Para las opciones europeas estos grupos se aplicará el Molo Black. 2.- APLICACIÓN DE LAS MATRICES DE EVALUACIÓN A LAS POSICIONES ABIERTAS Multiplicador Grupos 021 (IBEX-35) y 099 (IBEX-35 IMPACTO DIV): 10 Grupo 021 (MINI IBEX-35): 1 Grupos 023 al 142 (Excepto el Grupo 099): Nominal l Contrato 3.- GARANTÍAS POR TIME SPREADS Grupo 021: Grupo 099: Grupos 023 al 142 (Excepto el Grupo 099): por 1 spread variable, con Valor Mínimo 20 puntos y Factor 1,2. por 1 spread fija, e igual a 130 puntos l Índice. por 1 spread variable, con Valor Mínimo 0,2 euros y Factor 1,2. CIRCULAR 08/10 4/5

5 4.- CRÉDITO POR SPREADS ENTRE DISTINTOS SUBYACENTES Los Créditos sobre garantías porcentuales se muestran en la siguiente tabla: Orn Grupos (Subyacentes) Delta para formar 1 spread Crédito sobre garantías 1º IBEX / BSAN 140 / % / 60% 2º IBEX / BBVA 140 / % / 60% 3º BBVA / BSAN 89 / % / 55% 4º IBEX / ACS 250 / % / 50% 5º IBEX / REPSOL 150 / % / 50% 6º B. POPULAR / BBVA 146 / % / 50% 7º B. POPULAR / B. SABADELL 40 / % / 50% 8º BBVA / BANESTO 49 / % / 50% 9º IBEX / B. POPULAR 70 / % / 45% 10º BANESTO / B. POPULAR 66 / % / 45% 11º IBEX / B. SABADELL 30 / % / 45% 12º BSAN / BANESTO 48 / % / 45% 13º IBEX / ABERTIS 110 / % / 45% 14º BSAN / B. POPULAR 45 / % / 40% 15º BSAN / B. SABADELL 21 / % / 40% 16º IBEX / IBERDROLA 40 / % / 40% 17º IBEX / TELEFONICA 110 / % / 40% 18º IBEX / BANESTO 70 / % / 35% 19º BANESTO / B. SABADELL 32 / % / 35% 20º REPSOL / BBVA 420 / % / 35% 21º ABERTIS/ BBVA 72 / % / 35% 22º ACS / BBVA 33 / % / 30% 23º B. SABADELL / BBVA 248 / % / 30% 24º BBVA / TELEFONICA 65 / % / 30% 25º IBEX / FERROVIAL 80 / % / 30% 26º ACS / ABERTIS 30 / % / 25% 27º IBEX / GAMESA 150/ % / 25% 28º IBEX / FCC 230 / % / 20% 29º ACS / FCC 68 / % / 20% 30º IBEX / ACCIONA 730 / % / 20% 31º IBEX / INDITEX 240 / % / 20% 32º FCC/ BBVA 27 / % / 15% 5.- DETERMINACIÓN DE LA GARANTÍA DIARIA POR TITULAR Se calcula conjuntamente la garantía diaria para todos los Grupos. CIRCULAR 08/10 5/5