ANÁLISIS DE LOS RATIOS IBEX 35 Y DJ EURO STOXX 50 18/01/2016

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1 ANÁLISIS DE LOS RATIOS IBEX 35 Y DJ EURO STOXX 50 18/01/ EQY_TRR_PCT_1YR #N/A N/A #N/A N/A 16Y SHORT NAME PX_LAST CUR_MKT_CAP BEST_TARGET_PRICE EQY_TRR_PCT_YTD EST_PE_CUR_YR EST_PE_NXT_YR best div yld PX_TO_BOOK_RATIODEBT_TO_SHRHLDR_ VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO ACERO n.c MTS ARCELORMITTAL ,693 COMPRAR % 6.33 esperar fuera n.c ACX ACERINOX ,015 COMPRAR % esperar fuera ALIMENTACIÓN DIA DISTRIBUIDORA IN ,004 COMPRAR % 6.72 esperar fuera BN DANONE ,557 VENDER % esperar fuera UNA UNILEVER NV-CVA n.d ,202 VENDER % esperar fuera ABI ANHEUSER-BUSCH ,449 REDUCIR % esperar fuera AUTOMOCIÓN DAI DAIMLER AG ,582 COMPRAR % esperar fuera BMW BAYER MOTOREN W ,513 COMPRAR % esperar fuera VOW3 VOLKSWAGEN-PREF ,668 COMPRAR % esperar fuera BANCA POP BANCO POPULAR ,320 AÑADIR % 3.56 esperar fuera SAB BANCO SABADELL ,202 AÑADIR % 1.93 esperar fuera BKT BANKINTER ,328 COMPRAR % 6.64 esperar fuera BBVA BBVA ,181 COMPRAR % 8.31 AÑADIR CRI CAIXABANK S.A ,744 COMPRAR % 3.73 AÑADIR SAN BANCO SANTANDER ,161 COMPRAR % 5.44 esperar fuera BKIA BANKIA SA ,792 AÑADIR % 1.21 esperar fuera BNP BNP PARIBAS ,296 COMPRAR % esperar fuera DBK DEUTSCHE BANK-RG ,565 COMPRAR % esperar fuera ISP INTESA SANPAOLO ,660 COMPRAR % 3.59 esperar fuera GLE SOC GENERALE SA ,210 COMPRAR % esperar fuera UCG UNICREDIT SPA ,094 COMPRAR % 6.50 esperar fuera CONCESIONARIAS ABE ABERTIS ,823 COMPRAR % AÑADIR

2 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO CONSTRUCCIÓN ANA ACCIONA SA ,120 REDUCIR % MANTENER ACS ACS ,026 COMPRAR % esperar fuera FCC FCC ,713 MANTENER % 8.38 MANTENER FER FERROVIAL SA ,201 VENDER % AÑADIR SCYR SACYR SA AÑADIR % 2.60 esperar fuera OHL OBRASCON HUARTE ,278 COMPRAR % 7.80 esperar fuera SGO SAINT GOBAIN ,020 COMPRAR % AÑADIR DG VINCI SA ,924 AÑADIR % MANTENER ENERGÍA REP REPSOL SA ,329 COMPRAR % esperar fuera # DIV/0! ENI ENI SPA ,246 COMPRAR % MANTENER FP TOTAL SA ,731 COMPRAR % esperar fuera FARMA GRF GRIFOLS SA ,593 REDUCIR % esperar fuera SAN SANOFI ,598 COMPRAR % esperar fuera INDUSTRIAL TRE TECNICAS REUNIDA ,666 COMPRAR % esperar fuera GAM GAMESA ,908 COMPRAR % AÑADIR SU SCHNEIDER ELECTR ,238 COMPRAR % esperar fuera SIE SIEMENS AG-REG ,784 COMPRAR % esperar fuera EI ESSILOR INTL ,713 REDUCIR % esperar fuera AIR AIRBUS GROUP SE n.d ,877 AÑADIR % esperar fuera AIR SAFRAN SA ,078 COMPRAR % esperar fuera AIR FRESENIUS SE & C n.d ,761 REDUCIR % esperar fuera IMMOBILIARIO ul UNIBAIL-RODAMCO ,801 VENDER % MANTENER mrl MERLIN PROPERTIE n.d ,238 MANTENER % esperar fuera

3 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO MEDIOS TL5 MEDIASET ESPANA ,239 COMPRAR % esperar fuera VIV VIVENDI ,738 COMPRAR % esperar fuera PRODUCTOS PERSONALES Y DEL HOGAR MC LVMH MOET HENNE ,427 COMPRAR % esperar fuera OR L'OREAL ,505 REDUCIR % esperar fuera PHIA KONINKLIJKE PHIL ,067 COMPRAR % esperar fuera QUÍMICAS AI AIR LIQUIDE SA ,351 MANTENER % esperar fuera BAS BASF SE ,082 COMPRAR % esperar fuera BAYN BAYER AG-REG ,728 MANTENER % MANTENER SEGUROS MAP MAPFRE SA ,276 COMPRAR % 2.81 esperar fuera ALV ALLIANZ SE-VINK ,705 COMPRAR % esperar fuera CS AXA ,510 COMPRAR % AÑADIR G GENERALI ASSIC ,462 COMPRAR % esperar fuera INGA ING GROEP NV ,759 COMPRAR % esperar fuera MUV2 MUENCHENER RUE ,772 COMPRAR % esperar fuera SERVICIOS FINANCIEROS n.c. n.c. n.c. n.c. n.c. n.c BME DEUTSCHE POST-RG ,705 COMPRAR % esperar fuera

4 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO TECNOLOGÍA # DIV/0! IDR INDRA SISTEMAS ,433 COMPRAR % AÑADIR n.c SAP SAP SE ,740 VENDER % esperar fuera SAP ASML HOLDING NV ,235 COMPRAR % esperar fuera SAP NOKIA OYJ n.d ,417 VENDER % 7.93 MANTENER TELECOMUNICACIONES TEF TELEFONICA ,140 COMPRAR % esperar fuera DTE DEUTSCHE TELEKO ,574 COMPRAR % MANTENER FTE ORANGE ,237 COMPRAR % MANTENER UTILITIES IBE IBERDROLA SA ,889 COMPRAR % 6.69 esperar fuera REE RED ELECTRICA ,933 VENDER % esperar fuera ENG ENAGAS SA ,047 REDUCIR % esperar fuera GAS GAS NATURAL SDG ,002 COMPRAR % esperar fuera ABG/P ENDESA ,285 COMPRAR % MANTENER EOAN E.ON SE ,368 COMPRAR % MANTENER ENEL ENEL SPA ,965 COMPRAR % 4.55 esperar fuera ENGI ENGIE ,143 COMPRAR % esperar fuera VENTAS MINORISTAS n.c. ITX INDITEX ,825 REDUCIR % esperar fuera CA CARREFOUR SA ,856 COMPRAR % esperar fuera # VALOR! VIAJES y OCIO IAG INTL CONS AIRLIN ,511 COMPRAR % esperar fuera IBLA AMADEUS IT HOLDI ,054 VENDER % AÑADIR IBLA AENA SA n.d ,933 REDUCIR % MANTENER

5 Glosario: Puntuación UTA: Universo de Títulos Aptos. El análisis UTA se ha desarrollado íntegramente en la Gestora de GVC Gaesco. Se analizan 23 ratios para determinar si una empresa es apta o no, en el sentido de calidad y atractivo. El rango de UTA va desde 0 a 10. Cotización: muestra el precio más reciente del valor en Bloomberg. Capitaliz. Bursátil: Capitalización Bursátil del valor. Valoración Largo Plazo: Valoración a largo plazo que proporciona GVC Gaesco Gestion SGIIC Recomend. Largo P.: Recomendación a Largo Plazo: Comprar - Añadir - Mantener - Reducir - Vender P. Obj. Fund: Precio objetivo calculado a partir de criterios fundamentales. Descuento Fundamental: Potencial de revalorización del valor siguiendo los criterios fundamentales, entendido como el descuento de dicho valor en el mercado. Consensus. P.Obj. Bloomberg: Precio objetivo según consensus de Bloomberg. Valoración por A. Técnico: Valoración que proporciona el Departamento de Análisis a nivel técnico para un enfoque a Corto Plazo. Esta valoración es semanal y aplica de lunes a viernes Recomend. Corto P.: Recomendación a Corto Plazo: Comprar - Añadir - Mantener - Esperar - Reducir - Vender Precio Objetivo: Nivel de precio objetivo a Corto Plazo. Stop Loss: Nivel de precio donde se recomienda el cierre de la posición. Rentab. 2016: Rentabilidad en el año en curso. PER 2015 E: Relación entre el precio actual y el beneficio estimado en PER 2016 E: Relación entre el precio actual y el beneficio estimado en Rentab. Dividendo 2016 E: Rentabilidad por dividendo estimada para este año Precio / Book Value: Ratio entre el precio de mercado y el valor contable de la empresa. Deuda / F. Propios: Relación entre la deuda financiera neta y los fondos propios de la empresa.

6 Aviso Legal: Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, ha sido elaborado por GVC Gaesco Valores, S.V. S.A. (en adelante "GVC Gaesco"), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso. GVC Gaesco no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por GVC Gaesco por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. GVC Gaesco no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. GVC Gaesco, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Ninguna parte de este documento puede ser copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio redistribuida o citada, sin el permiso previo por escrito de GVC Gaesco. El periodo al que se refiere la recomendación lo establecemos entre seis meses y un año. Las recomendaciones son relativas al mercado de referencia. Aviso Legal: Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por GVC Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (en adelante "GVC Gaesco Gestión"), con la finalidad de proporcionar información general a la fecha de emisión del informe y están sujetos a cambio sin previo aviso. GVC Gaesco Gestión no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. GVC Gaesco Gestión considera que la información y/o las interpretaciones, estimaciones y/u opiniones relacionadas con los instrumentos financieros y/o emisores de los cuales trata este documento, están basados en fuentes que se consideran fiables y de reconocido prestigio, disponibles para el público en general. 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El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. GVC Gaesco Gestión no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. 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